Reunião Matinal
Análise XP
Abertura
Relatório oficial de emprego dos Estados Unidos (payroll) cria expectativas de alta em empregos, com criação esperada de 174 mil empregos, reforçando a chance de um Fed mais duro na alta de juros e uma bolsa mais otimista. Na China, bolsas fecharam em baixa após Banco do Povo da China elevar os juros da linha de crédito permanente, resultado da desaceleração do PMI industrial chinês em janeiro. No Brasil, Câmara confirma a reeleição de Rodrigo Maia como presidente da casa, representando força do governo sobre o avanço da agenda econômica no Congresso, e Edson Fachin sorteado novo relator da ação da Lava Jato no STF.
Fechamento
Ibovespa fecha em queda após a definição dos presidentes do Senado e da Câmara dos deputados. Baixa de -0,4%, atingindo 64.578,21.
Painel Corporativo
Braskem e a Petrobras: acordo de leniência Petrobras: Licitações de Blocos Exploratórios TIM: 4T16: Levemente acima das expectativas Lojas Americanas: Aumento de capital?Bolsa: possibilidade de repassar a clientes 30% da economia vinda de fusão com Cetip Vale: dividendos de 2018
Rumo: Precificação da emissão no exterior Eletrosul: acordo com chinesa
Agenda do Dia
Fontes dos textos: AE, Bloomberg, InfoMoney e Reuters.
Índice
Resumo Cotações Macroeconomia Painel Corporativo Proventos Carteiras Recomendadas Disclaimer Celson Plácido Analista, CNPIAbertura
Investidores aguardam com cautela nova fala de Jerome Powell, desta vez no Senado, o que faz bolsas pelo mundo recuarem. No exterior, dados de PMI na zona do euro, China e Japão, dividem atenções com taxa de desemprego na zona do euro e movimentação do PBoC. No Brasil, PIB avança 1% em 2017, após dois anos recuando 3,5%. Temer sinaliza que Meirelles poderá fazer seu sucessor, Lula rechaça abrir qualquer discussão sobre uma candidatura alternativa à dele no PT e Refis de Temer vai perdoar R$ 62 bilhões, o dobro do previsto.
Fechamento
Ibovespa teve 2ª baixa seguida e perdeu 86.000 pontos, com Vale liderando principais contribuições negativas em pontos, com PMI abaixo do esperado na China e após cia. divulgar balanço do 4T. Queda de 1,8%, atingindo 85.353,59 pontos.
Painel Corporativo
Rumo 4T17: Volumes fortes, operacional progredindo. Positivo Vale 4T17: Números fortes e acima das expectativas. Positivo
Gerdau 4T17: Números mostram recuperação; Acima das expectativas. Positivo Petrobras e Eletrobras: Acordo inicial sobre a dívida. Positivo
Triunfo: Afastamento do diretor e defesa à Anac. Neutro
Agenda do Dia
Fontes dos textos: AE, Bloomberg, InfoMoney e Reuters.
Hora Local Indicador Data Exp. Ant.
06:00 EUR PMI Manufatura zona do euro Markit Fev 58.5 58.5
07:00 EUR Taxa de desemprego Jan 8.6% 8.7%
09:00 BRA PIB a.t. 4T 0.5% 0.1%
10:00 BRA Markit Brasil PMI Manufatura Fev -- 51.2 11:45 EUA PMI Manufatura EUA Markit Fev -- 55.9 12:00 EUA Gastos com construção (a.m.) Jan 0.2% 0.7% -- BRA Vendas de veículos Fenabrave Fev -- 181263
-- BRA Balança comercial mensal Fev -- $2768m
Cotações
Mercado de Ações
Mercado de Commodities
Ibovespa Brasil 85,354 -2.2 0.5 13.3x Soja 1,056 0.6 0.8 4.8 9.1 Dow Jones EUA 25,029 -1.1 -4.3 16.9x Milho 382 0.7 2.0 3.4 6.0 S&P 500 EUA 2,714 -1.2 -3.9 17.4x Trigo 495 3.8 6.6 6.3 12.3 MEXBOL México 47,372 -2.6 -6.1 16.0x Açúcar 13 4.0 -0.6 0.1 -10.0
FTSE 100 Reino Unido 7,232 -0.2 -4.0 13.7x Minério de Ferro - - - - -CAC 40 França 5,320 0.1 -2.9 14.7x Café 122 0.7 0.8 -1.8 -4.1
DAX Alemanha 12,436 -0.4 -5.7 12.9x Petróleo (WTI) 62 -2.3 -3.2 -4.7 2.8 IBEX Espanha 9,840 0.2 -5.8 12.9x RBOB Gasolina 176 -2.5 -2.8 -7.2 -2.9
NIKKEI 225 Japão 22,068 0.8 -4.5 16.7x Ouro 1,319 0.0 -0.9 -1.8 1.3 SHASHR Shangai 30,845 -1.4 -6.2 12.0x Prata 191 -3.1 -3.3 -7.2 -4.7
HANG SENG Hong Kong 3,414 -0.9 -6.4 12.8x Cobre 176 -2.5 -2.8 -7.2 -2.9
Mercado de Ações - Índices
Mercado de Câmbio
IBX 35,159 -1.7 -2.1 0.4 11.2 Dólar/Real 3.25 -0.1 0.3 1.9 -2.0
SMLL 1,726 -1.0 -1.2 -0.4 3.9 Euro/Real 3.96 -0.3 -0.5 0.1 0.0
IMOB 760 -1.1 -1.9 -3.9 -0.2 Euro/Dolar 1.22 -0.3 -0.8 -1.7 2.2
ICON 3,675 -0.2 -1.3 -3.6 -2.3 Dólar/Yuan 6.33 0.2 -0.1 0.7 -3.2
Ibovespa 85,354 -1.8 -2.2 0.5 11.7 Dólar/Yen 106.71 -0.6 -0.2 -2.3 -5.8 Bolsa Origem Pontos Semana
∆% Mês ∆%
Pontos Dia ∆% Semana
∆% Mês ∆% Ano ∆%
Ano ∆%
Divisa Ratio Dia ∆% Semana
∆% Mês ∆% Ano ∆%
Commodity Cotação Dia ∆% Semana
∆% Mês ∆%
P/L
Macroeconomia
Brasil – PIB avança 1% em 2017, entrevista de Lula sucessor de Meirelles, Refis acima do previsto.
PIB avança 1% em 2017 – Em 2017, o PIB cresceu 1,0% em relação a 2016, após duas quedas consecutivas, ambas de 3,5%, em 2015 e 2016. Nessa comparação, houve altas na Agropecuária (13,0%) e nos Serviços (0,3%), e estabilidade na Indústria (0,0%). O PIB totalizou R$ 6,6 trilhões em 2017. O PIB per capita variou 0,2% em termos reais, alcançando R$ 31.587 em 2017. A taxa de investimento em 2017 foi de 15,6% do PIB, abaixo do observado no ano anterior (16,1%). A taxa de poupança foi de 14,8% em 2017 (ante 13,9% no ano anterior).
A alta na Agropecuária decorreu, principalmente, do desempenho da agricultura, com destaque para as lavouras do milho (55,2%) e da soja (19,4%). Na Indústria, destaque para a alta na atividade Indústrias Extrativas (4,3%), e a queda na Construção (-5,0%). Eletricidade e gás, água, esgoto, atividades de gestão de resíduos e Indústria de transformação avançaram, respectivamente, 0,9% e 1,7%. Entre as atividades que compõem os Serviços, Comércio cresceu 1,8%, seguido por Atividades imobiliárias (1,1%), Transporte, armazenagem e correio (0,9%) e Outras atividades de serviços (0,4%). Os principais resultados negativos foram Atividades financeiras, de seguros e serviços relacionados (-1,3%), Informação e comunicação (-1,1%) e Administração, defesa, saúde e educação públicas e seguridade social (-0,6%).
Na análise da demanda interna, a Formação bruta de capital fixo recuou 1,8%, puxada pela queda da Construção, e a Despesa do consumo do governo caiu 0,6%. Já a Despesa de consumo das famílias cresceu 1,0% em relação ao ano anterior (quando havia caído 4,3%), o que pode ser explicado pelo comportamento dos indicadores de inflação, juros, crédito, emprego e renda no ano de 2017.No setor externo, as Exportações de bens e serviços cresceram 5,2%, enquanto as Importações de bens e serviços avançaram 5,0%.
Refis de Temer vai perdoar R$ 62 bilhões, o dobro do previsto - O perdão concedido pelo governo federal no último parcelamento de débitos tributários, o Refis, deve chegar a R$ 62 bilhões. O montante é quase o dobro do valor calculado inicialmente pela Receita Federal, R$ 35,1 bilhões ao longo dos 15 anos de parcelamento. A mudança no valor se deve principalmente aos descontos em multas e juros, que não eram previstos na primeira proposta, e acabaram sendo incorporados pelo governo. Mesmo assim, houve pressão de parlamentares para melhorar as condições do programa, que acabou dando descontos de até 70% em multas e 90% em juros. “Esses programas de renegociação de dívida se tornaram disfuncionais no Brasil. Você acabou criando indústria de não pagar imposto e deixar para depois”, afirmou ao Estadão o economista Marcos Lisboa, presidente do Insper.
Lula rechaça abrir qualquer discussão sobre uma candidatura alternativa à dele no PT– Em entrevista à Folha, o ex-presidente Lula rechaça abrir qualquer discussão sobre uma candidatura alternativa à dele no PT. Lula também reforçou que espera que o juiz Sergio Moro seja punido, junto com a MPF, e a PF por conta de seu julgamento. O ex-presidente afirmou que acredita que a disputa eleitoral será resolvida no segundo turno entre PT e PSDB, como nas disputas anteriores. Quando questionado sobre possível boicote das eleições se não puder ser candidato, refutou a ideia. Por fim, fez duras críticas a rede Globo, a qual afirma ter tentado dar um golpe em Michel Temer.
Temer promete que Meirelles fará sucessor – Segundo a Folha, o presidente Michel Temer prometeu que Henrique Meirelles poderá influenciar na escolha de seu sucessor no Ministério da Fazenda caso decida disputar o Planalto. Também teria sido dado o aval para Meirelles se filie ao MDB. Os favoritos de Meirelles para sucedê-lo na Fazenda são os seus secretários Eduardo Guardia (Executivo) e Mansueto Almeida (Acompanhamento Fiscal). As expectativas, porém, esbarram no projeto do presidente do MDB, Romero Jucá (RR), que tem estimulado a filiação de Meirelles à sigla, mas quer emplacar Dyogo Oliveira (Planejamento) na Fazenda.
Balança comercial em destaque no Brasil - A agenda local desta quinta-feira tem como destaque os dados da balança comercial de fevereiro, que deve registrar superávit de US$ 4,40 bilhões a US$ 6,58 bilhões, com mediana de US$ 5,0 bilhões, segundo levantamento do Broadcast.
Mercados Internacionais – Nova fala de Powell no radar.
Nova fala de Powell derruba mercados - As principais bolsas europeias e os futuros de NY operam em queda, aguardando a fala do novo presidente do Fed, Jerome Powell, ao Senado. Após a fala para a Câmara gerar cautela entre investidores, o discurso de hoje pode trazer leves mudanças confirmando um tom mais duro, o que impacta negativamente as bolsas.
Taxa de desemprego da zona do euro estável - A taxa de desemprego da zona do euro permaneceu em 8,6% no mês de janeiro. Esse é o menor patamar desde dezembro de 2008. O resultado veio abaixo dos 8,7% previstos por analistas. Em janeiro ante dezembro, houve queda de 10 mil no número de desempregados da região.
PMI Industrial da zona do euro recua – Segundo a IHS Markit, em fevereiro o PMI Industrial da zona do euro atingiu 58,5, vindo de 59,6 em janeiro. O resultado veio um pouco acima da prévia de fevereiro e da previsão de analistas, de 58,5 em ambos os casos.
PMI industrial da China e Japão surpreendem – Em fevereiro, o PMI Industrial da China atingiu 51,6, vindo de 51,5 em janeiro. O resultado contrariou a estimativa de analistas, que esperavam queda para 51,2. No Japão, o PMI Industrial foi de 54,8 para 54,1, levemente acima dos 54,0 previstos por investidores.
PBoC libera US$ 62 bilhões em crédito de médio prazo - O banco central da China, PBoC, injetou 393 bilhões de yuans (US$ 62 bilhões) em liquidez no setor bancário por meio de sua linha de crédito de médio prazo em fevereiro. Os recursos tinham vencimento de um ano e foram repassados a uma taxa de juros de 3,25%. O PBoC também liberou no mês passado 151 bilhões de yuans através da linha suplementar a três bancos que auxiliam na implementação de políticas da China, de forma a financiar projetos de infraestrutura. Além disso, o BC chinês injetou 27,3 bilhões de yuans via linha de crédito permanente em fevereiro. Bolsas asiáticas divergem - A maioria das bolsas na Ásia, com exceção das chinesas, fechou em queda. Em Tóquio, o Nikkei caiu 1,56% hoje. Na Coreia do Sul, um feriado manteve a bolsa local fechada. Na China, por outro lado, os mercados avançaram na expectativa para uma reunião legislativa anual em Pequim, que começa na segunda-feira. O Xangai Composto subiu 0,44% e o Shenzhen Composto teve ganho de 1,23%. Na Oceania, o índice S&P/ASX 200 caiu 0,71% em Sydney. Exterior tem dado de inflação dos EUA e Powell no Senado - Na agenda internacional, a expectativa é por um novo depoimento do presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, no Congresso, desta vez ao Comitê Bancário do Senado, a partir do meio-dia. Entre os indicadores, o destaque fica por conta a divulgação, às 10h30, da leitura de janeiro do índice de preços dos gastos com consumo (PCE) dos Estados Unidos. A previsão é de alta de 0,3% dos preços no confronto mensal, após avanço de 0,2% registrado em dezembro.
Painel Corporativo
Ambev 4T17: Resultados sólidos, acima do esperado na parte operacional.
A Ambev reportou números saudáveis no 4T17, que em nossa visão demonstram um ponto de inflexão nos volumes em resposta a um ambiente macroeconômico mais favorável. A empresa reitera a expectativa de crescimento do EBITDA em 2018 em relação a 2017, fruto de um portfólio mais robusto, mas antecipa que o 1T18 pode ser desafiador para os volumes de cerveja no Brasil, em função i) da base forte de comparação, ii) do carnaval antecipado e iii) do clima desfavorável. Quanto à performance do 4T17, os principais indicadores surpreenderam positivamente, com destaque para a performance de cervejas no Brasil. A companhia reportou crescimento de 4,6% nos volumes, que em conjunto com crescimento de ~9% da receita operacional líquida por hl permitiu crescimento de 12% na receita líquida do grupo. Os CPV/hl (custo por unidade de volume) cresceram menos que os preços, permitindo expansão de 1,5 p.p. na margem bruta (de 66,8%). O EBITDA ajustado atingiu ~R$ 7,3 bi (margem de 48,6%), crescimento de ~21%. Por fim, o lucro líquido ajustado ficou em R$ 4,51 bi no 4T17 (+23% a/a).
Outros destaques:
O destaque positivo no 4T17 foi a operação de cerveja no Brasil. Houve crescimento de ~15% na receita líquida da operação, fruto de i) aumento na receita por hl de ~10% e ii) crescimento de 5% nos volumes. Houve diluição nas principais linhas de custo, com destaque para a queda de ~5% do CPV/hl o que permitiu expansão de 4,4 p.p. da margem bruta e de 5 p.p. na margem EBITDA. No segmento de bebidas não alcoólicas, embora o volume tenha apresentado queda (em linha com o mercado), o aumento de preços permitiu crescimento de ~7% na receita. No entanto, preço mais alto do açúcar e remuneração variável pressionaram os custos e despesas, resultando em perda de margens.
Quanto às outras operações, America Latina Sul (LAS) e América Central e Caribe (CAC) apresentaram crescimento superior a 20% nas receitas. CAC apresentou margens melhores no a/a, mas LAS foi impactada pelo câmbio e pela inflação, o que resultou em margem bruta menor. Margem EBITDA dessa operação expandiu em função de redução nas despesas gerais e adm. No Canadá o crescimento na linha de receitas foi mais tímido, de 1,3%, além de redução de margens, fruto de um mercado mais fraco e impactado por um clima desfavorável.
Ecorodovias 4T17: Operacional sólido, mas levemente abaixo do esperado.
A Ecorodovias reportou números saudáveis no geral, com melhora sequencial nas principais linhas e que deixam mais clara a retomada do tráfego via melhora do ambiente macroeconômico. No entanto, algumas das principais linhas ficaram levemente abaixo do esperado.
O tráfego consolidado cresceu 4,7% no trimestre, impactado positivamente por veículos pesados (+6%), enquanto as tarifas cresceram 5,6% na média. Assim, a receita líquida pró-forma atingiu R$ 665 mi no 4T17, crescimento de ~8% a/a e em linha com o esperado. O EBITDA comparável apresentou crescimento saudável de ~12% no trimestre (em ~R$ 438 mi), impactado positivamente pelo crescimento mais fraco dos custos caixa (~3% a/a). Assim, a margem EBITDA comparável ficou em 65,8% (+~3 p.p. a/a). Apesar da melhora sequencial, o número ficou levemente abaixo do esperado. Por fim, o lucro líquido foi a linha que apresentou maior desvio em relação ao esperado, totalizando R$ 97,2 mi (abaixo do consenso da Bloomberg).
Outros destaques:
Endividamento bruto cresceu 21% no trimestre, mas o EBITDA maior permitiu que o nível de alavancagem permanecesse constante na comparação com o 3T17 (2,5x dívida líquida/EBITDA).
Houve revisão no Capex contratual para três das rodovias, que no líquido resultam em um aumento de ~R$ 23 mi (não representativo no montante total a realizar). As revisões foram: (i) aumento de ~R$33 mi na Ecosul em função de maiores gastos com manutenção devido ao aumento do preço de ligantes betuminosos; (ii) aumento de ~R$68 mi na Ecovias do Imigrantes em função da inclusão do Capex necessário para manter os níveis de operação da concessão de 2018 a 2025; (iii) economia de R$78 mi na Ecoponte em função de maior eficiência na contratação e execução dos projetos. Fora os três novos projetos (MGO, Rodoanel e Montes Claros), o montante a realizar a partir de 2018 é de R$ 5,45 bi.
Multiplan 4T17: Resultados do 4T17 satisfatórios e em linha com as expectativas. Seguem os principais destaques da Multiplan referentes ao 4T17.
• As Vendas na Mesma Área (SAS) apresentaram um crescimento de 3,6% quando comparadas com as do 4T16, enquanto as Vendas nas Mesmas Lojas (SSS) aumentaram 2,7%.
• Desconsiderando as áreas recentemente abertas, a taxa de ocupação no trimestre foi de 97,6%, um aumento de 25 p.b. sobre o mesmo período do ano anterior e uma recuperação de 13 p.b. sobre o 3T17.
• A taxa de inadimplência bruta da receita de locação (atraso no pagamento de aluguel superior a 25 dias) continuou a diminuir, caindo para 2,5% no trimestre, a menor taxa trimestral no ano.
• O Resultado Operacional Líquido (NOI) apresentou crescimento de 2,9% no trimestre, atingindo R$284,9 milhões, beneficiado pelo aumento de 2,8% na receita de locação, apesar do ligeiro aumento nas despesas de shopping centers. A margem NOI apresentou aumento de 48 p.b. atingindo 86,5% no trimestre. • O EBITDA totalizou R$244,9 milhões, crescimento de 2,1% sobre o mesmo período do ano anterior, devido principalmente a um aumento de 4,0% na receita líquida e a uma diminuição de 9,3% das despesas de sede.
• O lucro líquido alcançou R$135,0 milhões, crescimento de 58,6% sobre o mesmo período do ano anterior, devido principalmente à diminuição de 41,8% na despesa financeira líquida e a menor taxa efetiva de imposto de renda.
Vemos sinais claros e consistentes de recuperação do consumo, contudo, acreditamos que grande parte deste movimento já esteja incorporado no preço das ações MULT3. Com as ações sendo negociadas com múltiplo P/L 2018 acima de 26x, não conseguimos vislumbrar grande potencial de valorização das ações. No entanto, reconhecemos a qualidade do ativo, e acreditamos que movimentos de realização no ativo podem abrir oportunidade de compra.
Painel Corporativo
Petrobras e Ultrapar: Conforme o esperado, Cade rejeita operação da Ultragaz com a Liquigás.
O Cade reprovou ontem a compra da Liquigás pela Ultragaz, conforme já era esperado. Dos sete conselheiros, cinco votaram pela rejeição. O negócio de R$ 2,8 bi fazia parte do programa de desinvestimentos da Petrobras, e a importância era tal para a empresa que, de acordo com a Folha, Pedro Parente ligou para os conselheiros e para o presidente do Cade, Alexandre Barreto. Com a resposta negativa do Cade, o Ultra terá de pagar uma multa de R$ 280 milhões à Petrobras.
CCR: Criação de um comitê independente para conduzir investigação.
Ainda no setor, a CCR anunciou a criação de um Comitê Independente para investigar as denúncias envolvendo a empresa em repasses ilegais de verbas a grupos políticos. O conselho será formado pelos conselheiros independentes da CCR, e por um ou mais membros que sejam isentos de reputação jurídica/institucional, e o objetivo é conduzir uma investigação profunda e meticulosa dos eventos citados no depoimento divulgado na mídia. Ainda não há definição do timing do procedimento.
Proventos
Fonte: Análise XP e Bloomberg
1 - Dividend Yield estimado da empresa no ano em questão, com base no consenso das previsões do Bloomberg. 2 - Yield do provento a ser distribuído (valor bruto do provento ÷ preço de fechamento)
Atenção: A lista de empresa descrita acima tem caráter informativo, aconselhamos a verificação das informações junto a empresa (fato relevante) para a validação de qualquer informação.
ALPARGATAS ALPA3 05/03/2018 18/04/2018 6.6% 7.8% JCP Irregular 0.4% 3.0% ALPARGATAS-PREF ALPA4 05/03/2018 18/04/2018 7.3% 8.5% JCP Irregular 0.4% 3.3% BANESTES BEES3 01/03/2018 02/04/2018 1.2% 1.4% JCP Anual 0.3% 4.8% BANRISUL-PREF B BRSR6 27/02/2018 28/03/2018 17.6% 20.7% JCP Irregular 1.0% 6.8% BRADESCO SA BBDC3 02/03/2018 02/04/2018 1.5% 1.7% JCP Irregular 0.0% 3.0% BRADESCO SA-PREF BBDC4 02/03/2018 02/04/2018 1.6% 1.9% JCP Irregular 0.0% 3.1% BANCO DO BRASIL BBAS3 02/03/2018 12/03/2018 20.8% 24.5% JCP Trimestral 0.5% 2.2% CIELO SA CIEL3 15/03/2018 29/03/2018 33.2% 39.0% JCP Semi-anual 1.4% 3.1% COPASA MG - ORD CSMG3 28/02/2018 12:00:00 AM 31.0% 36.5% JCP - 0.7% 4.7% GRENDENE SA GRND3 04/05/2018 16/05/2018 6.5% 6.5% Dividendo Trimestral 0.2% 5.2% INDS ROMI ROMI3 14/03/2018 23/03/2018 5.3% 6.2% JCP Irregular 0.5% 0.8% ITAUSA ITSA3 01/03/2018 02/04/2018 1.5% 1.5% Dividendo Trimestral 0.1% 7.0% ITAUSA-PREF ITSA4 01/03/2018 02/04/2018 0.02 0.02 Dividendo Trimestral 0.1% 7.2% ITAU UNIBANCO ITUB3 01/03/2018 02/04/2018 0.02 0.02 Dividendo Mensal 0.0% 6.6% ITAU UNIBAN-PREF ITUB4 01/03/2018 02/04/2018 0.02 0.02 Dividendo Mensal 0.0% 5.7% MARCOPOLO POMO3 27/02/2018 29/03/2018 0.02 0.02 Dividendo Anual 0.6% 1.2% MARCOPOLO-PREF POMO4 27/02/2018 29/03/2018 0.02 0.02 Dividendo Anual 0.5% 0.9% TOTVS SA TOTS3 06/04/2018 09/05/2018 0.03 0.03 JCP Anual 0.1% 1.1% ULTRAPAR UGPA3 02/03/2018 12/03/2018 0.90 0.90 Dividendo Semi-anual 1.2% 2.3% IRB BRASIL RESSEG IRBR3 22/03/2018 03/04/2018 1.42 1.42 Dividendo Irregular 3.7% 1.5%
Tipo Frequência ProventoYield do Yield (12m)Dividend
Próximos Proventos
Carteiras Recomendadas
Carteira XP 13.0 11.4 39.5 -5.3 0.6 1.7 37.5 -12.1 15.9 19.9 67.4 294.3 dif. p.p. 1.3 p.p. -15.5 p.p. 0.6 p.p. 8.1 p.p. 3.5 p.p. 17.2 p.p. 30.1 p.p. 6.0 p.p. 14.9 p.p. -11.5 p.p. -6.5 p.p. 213.8 p.p. Carteira XP Dividendos 5.4 27.9 39.8 -4.4 9.4 12.5 16.4 3.6 29.3 27.3 88.9 397.7 dif. p.p. -6.3 p.p. 1.0 p.p. 0.9 p.p. 8.9 p.p. 12.3 p.p. 28.0 p.p. 9.0 p.p. 21.7 p.p. 28.3 p.p. -4.7 p.p. -22.4 p.p. 280.5 p.p. Ibovespa 11.7 26.9 38.9 -13.3 -2.9 -15.5 7.4 -18.1 1.0 31.3 73.9 80.5 Carteira XP 10.6 2.1 -- -- -- -- -- -- -- -- -- --dif. p.p. -0.5 p.p. 1.6 p.p. - - - - - - - - - -Carteira XP Dividendos 6.6 0.0 -- -- -- -- -- -- -- -- -- --dif. p.p. -4.5 p.p. -0.5 p.p. - - - - - - - - - -Ibovespa 11.1 0.5 -- -- -- -- -- -- -- -- -- --*Inicial: Carteira XP 30/4/2009, Carteira XP Dividendos 2/1/2009, Carteira XP Small Caps 30/12/2010, Carteira XP Alpha 28/6/2013.mai/18 jun/18 jul/18 ago/18 set/18 out/18 nov/18 dez/18 Portfólio jan/18 fev/18 mar/18 abr/18
Performance: Carteiras XP
Portfólio 2017 2016 2015 2014 2013 2012 Últimos 12 m Últimos 24 m Inicial* 2011 2010 2018 -15.0 -10.0 -5.0 0.0 5.0 10.0 15.0dez-16 jan-17 fev-17 mar-17 abr-17 mai-17 jun-17 jul-17 ago-17 set-17 out-17 nov-17 dez-17 jan-18 fev-18
DESEMPENHO ANUAL
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2) Este relatório foi elaborado considerando a classificação de risco dos produtos de modo a gerar resultados de alocação para cada perfil de investidor.
3) O(s) signatário(s) deste relatório declara(m) que as recomendações refletem única e exclusivamente suas análises e opiniões pessoais, que foram produzidas de forma independente, inclusive em relação à XP Investimentos e que estão sujeitas a modificações sem aviso prévio em decorrência de alterações nas condições de mercado, e que sua(s) remuneração(es) é(são) indiretamente influenciada por receitas provenientes dos negócios e operações financeiras realizadas pela XP Investimentos.
4) O analista responsável pelo conteúdo deste relatório e pelo cumprimento da Instrução CVM nº 483/10 está indicado acima, sendo que, caso constem a indicação de mais um analista no relatório, o responsável será o primeiro analista credenciado a ser mencionado no relatório.
5) Os analistas da XP Investimentos estão obrigados ao cumprimento de todas as regras previstas no Código de Conduta da APIMEC para o Analista de Valores Mobiliários e na Política de Conduta dos Analistas de Valores Mobiliários da XP Investimentos.
6) O atendimento de nossos clientes é realizado por empregados da XP Investimentos ou por agentes autônomos de investimento que desempenham suas atividades por meio da XP, em conformidade com a ICVM nº 497/2011, os quais encontram-se registrados na Associação Nacional das Corretoras e Distribuidoras de Títulos e Valores Mobiliários – ANCORD. O agente autônomo de investimento não pode realizar consultoria, administração ou gestão de patrimônio de clientes, devendo atuar como intermediário e solicitar autorização prévia do cliente para a realização de qualquer operação no mercado de capitais.
7) Os produtos apresentados neste relatório podem não ser adequados para todos os tipos de cliente. Antes de qualquer decisão, os clientes deverão realizar o processo de suitability e confirmar se os produtos apresentados são indicados para o seu perfil de investidor. Este material não sugere qualquer alteração de carteira, mas somente orientação sobre produtos adequados a determinado perfil de investidor.
8) A rentabilidade de produtos financeiros pode apresentar variações e seu preço ou valor pode aumentar ou diminuir num curto espaço de tempo. Os desempenhos anteriores não são necessariamente indicativos de resultados futuros. A rentabilidade divulgada não é líquida de impostos. As informações presentes neste material são baseadas em simulações e os resultados reais poderão ser significativamente diferentes. 9) Este relatório é destinado à circulação exclusiva para a rede de relacionamento da XP Investimentos, incluindo agentes autônomos da XP e clientes da XP, podendo também ser divulgado no site da XP. Fica proibida sua reprodução ou redistribuição para qualquer pessoa, no todo ou em parte, qualquer que seja o propósito, sem o prévio consentimento expresso da XP Investimentos.
10) A Ouvidoria da XP Investimentos tem a missão de servir de canal de contato sempre que os clientes que não se sentirem satisfeitos com as soluções dadas pela empresa aos seus problemas. O contato pode ser realizado por meio do telefone: 0800 722 3710.
11) O custo da operação e a política de cobrança estão definidos nas tabelas de custos operacionais disponibilizadas no site da XP Investimentos: www.xpi.com.br.
12) A XP Investimentos se exime de qualquer responsabilidade por quaisquer prejuízos, diretos ou indiretos, que venham a decorrer da utilização deste relatório ou seu conteúdo.
13) A Avaliação Técnica e a Avaliação de Fundamentos seguem diferentes metodologias de análise. A Análise Técnica é executada seguindo conceitos como tendência, suporte, resistência, candles, volumes, médias móveis entre outros. Já a Análise Fundamentalista utiliza como informação os resultados divulgados pelas companhias emissoras e suas projeções. Desta forma, as opiniões dos Analistas Fundamentalistas, que buscam os melhores retornos dadas as condições de mercado, o cenário macroeconômico e os eventos específicos da empresa e do setor, podem divergir das opiniões dos Analistas Técnicos, que visam identificar os movimentos mais prováveis dos preços dos ativos, com utilização de “stops” para limitar as possíveis perdas.
14) O investimento em ações é indicado para investidores de perfil moderado e agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela XP Investimentos Ação é uma fração do capital de uma empresa que é negociada no mercado. É um título de renda variável, ou seja, um investimento no qual a rentabilidade não é preestabelecida, varia conforme as cotações de mercado. O investimento em ações é um investimento de alto risco e os desempenhos anteriores não são necessariamente indicativos de resultados futuros e nenhuma declaração ou garantia, de forma expressa ou implícita, é feita neste material em relação a desempenhos. As condições de mercado, o cenário macroeconômico, os eventos específicos da empresa e do setor podem afetar o desempenho do investimento, podendo resultar até mesmo em significativas perdas patrimoniais. A duração recomendada para o investimento é de médio-longo prazo. Não há quaisquer garantias sobre o patrimônio do cliente neste tipo de produto.
15) O investimento em opções é preferencialmente indicado para investidores de perfil agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela XP Investimentos. No mercado de opções, são negociados direitos de compra ou venda de um bem por preço fixado em data futura, devendo o adquirente do direito negociado pagar um prêmio ao vendedor tal como num acordo seguro. As operações com esses derivativos são consideradas de risco muito alto por apresentarem altas relações de risco e retorno e algumas posições apresentarem a possibilidade de perdas superiores ao capital investido. A duração recomendada para o investimento é de curto prazo e o patrimônio do cliente não está garantido neste tipo de produto.
16) O investimento em termos é indicado para investidores de perfil agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela XP Investimentos. São contratos para compra ou a venda de uma determinada quantidade de ações, a um preço fixado, para liquidação em prazo determinado. O prazo do contrato a Termo é livremente escolhido pelos investidores, obedecendo o prazo mínimo de 16 dias e máximo de 999 dias corridos. O preço será o valor da ação adicionado de uma parcela correspondente aos juros – que são fixados livremente em mercado, em função do prazo do contrato. Toda transação a termo requer um depósito de garantia. Essas garantias são prestadas em duas formas: cobertura ou margem.
17) O investimento em Mercados Futuros embute riscos de perdas patrimoniais significativos, e por isso é indicado para investidores de perfil agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela XP Investimentos. Commodity é um objeto ou determinante de preço de um contrato futuro ou outro instrumento derivativo, podendo consubstanciar um índice, uma taxa, um valor mobiliário ou produto físico. É um investimento de risco muito alto, que contempla a possibilidade de oscilação de preço devido à utilização de alavancagem fina nceira. A duração recomendada para o investimento é de curto prazo e o patrimônio do cliente não está garantido neste tipo de produto. As condições de mercado, mudanças climáticas e o cenário macroeconômico podem afetar o desempenho do investimento.
