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monitor político Macro Research - 13 de abril de 2021 Álvaro Frasson Leonardo Paiva Luiza Paparounis

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13 de abril de 2021

monitor

político

Macro Research -

economia@btgpactual.com

Álvaro Frasson - @alvarosfrasson Leonardo Paiva

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2

Sumário

1. Destaques da Semana ... 3

2. CPI da Pandemia ... 5

3. Lei de Diretrizes Orçamentárias ...... 6

4. Orçamento 2021 ... 7

(3)

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Esta semana será marcada por eventos com forte impacto no futuro da política brasileira.

A agenda desta semana inclui a discussão, votação e sanção:

(i) Instalação da Comissão Parlamentar de Inquérito (CPI) para investigar a conduta do governo na condução da Pandemia;

(ii) Lei de Diretrizes Orçamentárias (LDO); e

(iii) Estímulo ao Crédito e Manutenção do Emprego

(PL 1058/21).

Além disso, a discussão sobre o Orçamento da União para 2021 continuará sendo o centro das atenções no âmbito político.

O veto parcial das emendas parlamentares,

visando deixar o montante para os congressistas no montante de R$16,5 bilhões, que teria sido acordado no primeiro momento, parece ser a opção mais viável no momento.

No entanto, o Congresso e o Ministério da Economia

não chegaram ainda ao procedimento que será

adotado para a aprovação da medida.

Destaques da Semana

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Outro tema que terá grande destaque nesta

semana é a instauração da Comissão Parlamentar de Inquérito (CPI) para investigar a conduta do

governo durante a pandemia. O objetivo dessa

investigação é entender se o governo tomou as melhores medidas, dado o conjunto de informações disponíveis.

Em um ano pré-eleitoral, CPI’s como esta podem provocar forte politização da questão, contrapondo as opiniões dos principais tomadores de decisão e pausando a condução de outros temas caros ao país, como as reformas estruturantes.

A Lei de Diretrizes Orçamentárias (LDO), que definirá os parâmetros do orçamento da União

para 2022, precisa ser encaminhada pelo poder Executivo ao Congresso até a quinta-feira desta semana. Em seguida, o projeto será analisado e discutido pela Comissão Mista de Orçamento (CMO).

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CPI da Pandemia

❑ O presidente do Senado, Rodrigo Pacheco (DEM-MG), faria a leitura do requerimento nesta terça-feira (13) que pede a instalação da Comissão Parlamentar de Inquérito (CPI) para investigar a atuação do governo federal no combate à pandemia de covid-19.

❑ Entretanto, o senador optou por aguardar e avaliar o resultado do julgamento no STF, marcado para quarta-feira (14).

❑ A partir da leitura, os líderes terão de indicar os membros da CPI. O requerimento, proposto em fevereiro pelo senador Randolfe Rodrigues, foi assinado por 32 senadores (são necessários 27 senadores para a abertura de uma CPI).

❑ A comissão será composta por 11 titulares e sete suplentes e funcionará por 90 dias, prazo que pode ser prorrogado.

❑ O governo tentará articular a retirada de assinaturas para evitar a CPI.

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6 ❑ Esta quinta-feira (15) é o prazo máximo para o

governo encaminhar ao Congresso o projeto que trata da Lei das Diretrizes Orçamentárias (LDO) para 2022.

❑ A lei define os parâmetros do Orçamento da União de 2022, que deve chegar ao Congresso no final de agosto.

❑ Define pontos como: metas fiscais, expectativa de crescimento do PIB, expectativa de inflação, taxa de juros esperada e o valor do salário mínimo.

❑ Assim que for encaminhada, a LDO será analisada pela Comissão Mista de Orçamento, que deve ser instalada nos próximos dias.

❑ De acordo com a Constituição, a LDO precisa ser aprovada até 17 de julho para que os parlamentares possam entrar em recesso.

❑ No ano passado, por conta da pandemia, a LDO foi aprovada em dezembro.

❑ A tendência é de votação no segundo semestre.

Lei de Diretrizes Orçamentárias

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Orçamento 2021

❑ As turbulências em torno do Orçamento permanecem.

❑ O Congresso alega que todas as negociações foram feitas com o consentimento do Ministério da Economia.

❑ Entretanto, o Ministério afirma que o presidente corre risco de crime de responsabilidade fiscal caso sancione o projeto da maneira que ele esta atualmente.

❑ Segundo a Arko Advice, antes da votação do projeto pelo Congresso Nacional, o Ministério da Economia enviou um relatório de avaliação de despesas e receitas mostrando um rombo de R$ 17,5 bilhões para o cumprimento do teto de gasto. Somado a isso, estão os R$ 26,5 bilhões do corte de despesas obrigatórias feito pelo relator, senador Márcio Bittar (MDB-AC), ampliando para R$ 44 bilhões a necessidade de ajuste na Lei Orçamentária.

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Orçamento 2021

❑ O presidente Jair Bolsonaro recebeu o texto duas semanas atrás e tem até o dia 22 de abril para sancionar a matéria.

❑ Tudo indica que o presidente Jair Bolsonaro sancionará o Orçamento com vetos.

❑ As lideranças do Centrão aguardarão a sanção para definir os próximos passos. O problema do Orçamento não será resolvido definitivamente até o dia 22 de abril, prazo para a sanção do presidente.

❑ Os próximos passos serão tratados por meio de um projeto de remanejamento de verbas que deve ser enviado ao Congresso posteriormente.

❑ O relator, senador Márcio Bittar (MDB-AC), pode fazer ajustes no texto ao longo do ano. Há algumas semanas ele já anunciou um corte de R$ 10 bilhões. Os ajustes do relator dependerão da arrecadação do governo no ano e das avaliações bimestrais de receita e despesa.

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Estímulo ao Credito e à Manutenção de

Emprego

❑ O Senado pode votar, na quinta-feira (15), projeto que prorroga medidas de estímulo ao crédito e à manutenção do emprego e da renda no país.

❑ O PL autoriza a prorrogação, até 31 de dezembro de 2021, das ações do Programa Emergencial de

Manutenção do Emprego e da Renda:

pagamento do benefício emergencial; redução proporcional de jornada de trabalho e de salário; e suspensão temporária do contrato de trabalho.

❑ Também fica autorizada, até dez/21, a prorrogação do Programa Emergencial de Acesso a Crédito, Peac.

❑ Se aprovado, o projeto segue para a análise da Câmara.

❑ O governo também discute a edição de medida provisória sobre o Pronampe e o benefício emergencial (BEm), pago aos trabalhadores para compensar parte da perda salarial nos acordos. (PL 1058/21)

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PROCESSO DE TRAMITAÇÃO NO

CONGRESSO NACIONAL

Proposta de Emenda à

Constituição (PEC) Lei Ordinária (PLO)

3/5 Maioria Simples

(308 deputados federais e 49 senadores)

(+ de 50% do total de votos, excluindo abstenções. A maioria absoluta deve estar presente para

ocorrer a votação) Comissões Temáticas (pode ter natureza conclusiva2)

» »

Comissão Especial (CE) Comissão de Constituição e Justiça e de Cidadania (CCJC)1

» »

2 turnos na Câmara dos Deputados 1 turno na Câmara dos Deputados

» »

Comissões Temáticas (pode ter natureza conclusiva2)

» »

2 turnos no Senado Comissão de Constituição, Justiça e Cidadania do Senado (CCJ)3

» »

Promulgação 1 turno no Senado»

Sanção (ou veto) presidencial

Vo to s n e c e s s á ri o s p a ra a p ro v a ç ã o T ra m ita ç ã o

Comissão de Constituição e Justiça e de Cidadania (CCJC)1

Comissão de Constituição, Justiça e Cidadania do Senado (CCJ)3

1 Se rejeitada, um terço dos deputados poderá pedir apreciação preliminar pelo Plenário. 2 Isso significa que a proposta não precisará ser votada em Plenário.

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PROCESSO DE TRAMITAÇÃO NO

CONGRESSO NACIONAL

Lei Complementar (PLC) Medida Provisória (MP)

Maioria Absoluta Maioria Simples

(257 deputados federais e 41 senadores)

(+ de 50% do total de votos, excluindo abstenções. A maioria absoluta deve estar presente para

ocorrer a votação) Comissões Temáticas Comissão Mista (pode ter natureza conclusiva» 2) »

Comissão de Constituição e Justiça e

de Cidadania (CCJC)1 1 turno na Câmara dos Deputados

» »

1 turno na Câmara dos Deputados 1 turno no Senado

» »

Comissões Temáticas Sanção (ou veto) presidencial (pode ter natureza conclusiva» 2)

Comissão de Constituição, Justiça e Cidadania do Senado (CCJ)» 3

1 turno no Senado» Sanção (ou veto) presidencial

T ra m it a ç ã o Vo to s n e c e s s á ri o s p a ra a p ro v a ç ã o

1 Se rejeitada, um terço dos deputados poderá pedir apreciação preliminar pelo Plenário. 2 Isso significa que a proposta não precisará ser votada em Plenário.

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disclaimer

Este relatório foi preparado pelo Banco BTG Pactual S.A.(“BTG Pactual S.A.”) para distribuição somente no Brasil, sob circunstâncias permitidas pela regulamentação vigente. O BTG Pactual S.A. é o responsável pela distribuição deste relatório no Brasil. Nada neste relatório constitui indicação de que a estratégia de investimento ou recomendações aqui citadas são adequadas ao perfil do destinatário ou apropriadas às circunstâncias individuais do destinatário e tampouco constituem uma recomendação pessoal. Este relatório possui caráter informativo, não constitui material promocional e não foi produzido como uma solicitação de compra ou venda de qualquer ativo ou instrumentos financeiros relacionados em qualquer jurisdição. Os dados que aparecem nos gráficos referem-se ao passado, a rentabilidade obtida no passado não representa garantia de rentabilidade futura. Os preços e demais informações contidas neste relatório são críveis e dignos de confiança na data de sua publicação e foram obtidos de uma ou mais das fontes que seguem: (i) fontes expressas ao lado da informação; (ii) preço de cotação no principal mercado regulado do valor mobiliário em questão; (iii) fontes públicas confiáveis; ou (iv) base de dados do BTG Pactual S.A. Nenhuma garantia ou declaração, tanto expressa quanto implícita, é provida em relação à exatidão, abrangência ou confiabilidade das informações aqui contidas, com exceção das informações referentes ao BTG Pactual S.A., suas subsidiárias e afiliadas. Também não tem o intuito de ser uma declaração completa ou um resumo sobre os ativos, mercados ou estratégias abordados no documento. Em todos os casos, os investidores devem conduzir suas próprias investigações e análises antes de proceder ou deixar de proceder a qualquer ação relacionada aos valores mobiliários analisados neste relatório. O BTG Pactual S.A. não garante que os investidores irão obter lucros. O BTG Pactual S.A. tampouco irá dividir qualquer ganho de investimentos com os investidores, assim como não irá aceitar qualquer passivo causado por perdas. Investimentos envolvem riscos, e os investidores devem ter prudência ao tomar suas decisões. O BTG Pactual S.A. não tem obrigações fiduciárias com os destinatários deste relatório e, ao divulgá-lo, não apresenta capacidade fiduciária. O presente relatório não deve ser considerado pelos destinatários como um substituto para o exercício do seu próprio julgamento. Opiniões, estimativas e projeções expressas aqui constituem o julgamento atual do analista responsável pelo conteúdo deste relatório na data em que foi preparado e, por isso, está sujeito a mudanças sem aviso e pode diferir ou ser contrário a opiniões expressas por outras áreas de negócios ou grupos do BTG Pactual, BTG Pactual S.A. e suas afiliadas ou subsidiárias como resultado do uso de diferentes hipóteses e critérios. Preços e disponibilidade de instrumentos financeiros são apenas indicativos e estão sujeitos a mudanças sem aviso. A análise contida aqui é baseada em diversas hipóteses. Diferentes hipóteses podem ter resultados substancialmente diferentes. A metodologia de análise realizada neste relatório, definida pelo analista signatário, busca identificar os movimentos históricos nos preços dos ativos, observando oportunidades de curto prazo e seguindo conceitos de linhas de tendência, médias móveis, figuras gráficas, equilíbrio, resistência, suporte, entre outros. Não se confunde, portanto, com a Análise Fundamentalista tradicionalmente divulgada por outros analistas do Banco BTG Pactual S.A., que é baseada em metodologia e premissas distintas e pode apresentar recomendações divergentes das aqui expostas para o mesmo ativo avaliado. Cada investidor deve, portanto, analisar cada relatório de forma independente. Os analistas responsáveis pela preparação deste relatório podem interagir com a mesa de operações, mesa de vendas e outros departamentos, com o intuito de reunir, sintetizar e interpretar informações de mercado. O BTG Pactual S.A. não está obrigado a atualizar ou manter atualizada a informação contida neste relatório.

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macro research

Álvaro Frasson economia@btgpactual.com @alvarosfrasson Luiza Paparounis luiza.paparounis@btgpactual.com Leonardo Paiva leonardo.paiva@btgpactual.com

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