SPOILER MACRO. Macro Research. 19 de abril de Álvaro Frasson Leonardo Paiva Luiza Paparounis. 19 de abril de

(1)

19 de abril de 2021 1

19 de abril de 2021

SPOILER MACRO

Macro Research

Álvaro Frasson Leonardo Paiva Luiza Paparounis

(2)

Uma Semana em 1 Slide

Covid-19 Internacional Brasil Agenda Macro

• Brasil: 2.878 mortes na média móvel semanal, 7%

inferior ao apresentado na semana passada.

• Na última semana, 5,2 milhões de pessoas foram diagnosticadas com covid- 19, pior semana desde o começo da pandemia.

• A França, impôs novas restrições à entrada de viajantes

• Nos EUA, agenda fraca, com destaque para

pedidos de seguro-

desemprego e prévias do PMI.

• Nesta 2ªF reunião do PBoC definirá os ânimos da

economia chinesa.

• Reunião do BCE e prévia do PMI de abril.

• Resolução do imbróglio do orçamento da União para o ano de 2021 deve ocorrer até a quinta-feira (22), data limite para a sanção do projeto pelo presidente.

• Aceleração do cronograma de vacinação, com a média móvel semanal alcançando 800 mil administrações de vacinas/dia

• Hoje: teremos hoje os dados do IBC-Br de

fevereiro, com o mercado projetando alta de 0,9%

• Nesta semana: arrecadação federal do mês de março, com a expectativa do

mercado ficando em R$ 128 bilhões.

Desempenho na semana

Dados de fechamento do dia 16-abr-21.

OURO 1.777

$ 1,87%

121.114

2,93%

DÓLAR 5,59

R$ -1,70%

NTN-B 2035 4.310

R$ -0,12%

IBOVESPA

(3)

Spoiler Macro

Monitor Covid-19…...………...………...………... 4

Internacional...………...………...………... 9

EstadosUnidos.……… 10

Ásia & Europa.………...… 11

Dashboard do Mercado……… 12

Brasil... 14

Hot Topics... 15

Relatório Focus ... 16

Dashboard do Mercado….………... 18

Agenda Macro... 22

(4)

Monitor Covid-19

(5)

Status Global

Fonte:John Hopkings e Bloomberg

❑ Na última semana, 5,2 milhões de pessoas foram diagnosticadas com covid-19, pior semana desde o começo da pandemia. Embora os países que estavam como foco do vírus, EUA e Reino Unido, tenham diminuído amplamente suas novas infecções, consequência do acelerado cronograma de vacinação, a Índia têm enfrentado uma piora significativa da pandemia.

❑ A França, que vem enfrentando dificuldades em avançar seu cronograma de vacinação, impôs novas restrições à entrada de viajantes da Argentina, Chile, África do Sul e Brasil, com o intuito de conter a entrada das novas variantes.

❑ O Brasil apresenta, segundo o consórcio de imprensa, média móvel de mortes pela covid-19 de 2.878, ficando pelo 23º dia seguido com o valor acima de 2,5 mil.

Casos Óbitos Vacinados Casos Óbitos Vacinados Casos Óbitos Vacinados

Mundo 141.125 3.018 894.515 2,1% 1,8% 11,7% 5.249 82,2 113.019 3,9% 2,8% 14,5%

Ásia-Pacífico 21.553 301 354.169 1,4% 0,6% 9,3% 1.716 11,9 48.527 8,6% 4,1% 15,9%

África 4.395 117 14.709 2,7% 0,4% 1,2% 80 2,2 1.302 1,9% 1,9% 9,7%

Europa 47.744 1.019 193.735 2,1% 7,1% 28,8% 1.626 26,4 23.691 3,5% 2,7% 13,9%

Oriente Médio 7.410 125 31.882 1,7% 2,7% 11,8% 327 4,0 2.582 4,6% 3,3% 8,8%

Canadá 1.129 24 9.932 2,1% 3,0% 26,1% 62 0,3 1.949 5,8% 1,4% 24,4%

EUA 31.670 567 209.407 1,8% 9,7% 63,9% 474 5,2 22.360 1,5% 0,9% 12,0%

México 2.306 212 13.978 9,2% 1,7% 10,4% 25 3,0 2.774 1,1% 1,4% 24,8%

Colômbia 2.653 68 3.707 2,6% 4,9% 6,9% 117 2,4 666 4,6% 3,7% 21,9%

Brasil 13.943 373 26.210 2,7% 6,4% 12,0% 461 20,2 4.148 3,4% 5,7% 12,5%

Argentina 2.694 59 6.289 2,2% 5,6% 13,1% 161 1,4 975 6,4% 2,5% 18,4%

Chile 1.125 25 13.160 2,2% 5,4% 63,7% 48 0,8 1.129 4,5% 3,4% 9,4%

VARIAÇÕES % 1 SEMANA Nº NOVOS CASOS: 1 SEMANA

18-abr-21 Nº DE CASOS TOTAIS ('000) _{% Taxa de} Letalidade

% Pop.

Vacinada

% Pop.

Contaminada

(6)

Médias Móveis

Fonte:John Hopkings e Bloomberg

Nº de Novos Casos e Novos Óbitos em 1 dia, média de uma semana.

- 500 1.000 1.500 2.000 2.500 3.000

- 10.000 20.000 30.000 40.000 50.000 60.000 70.000 80.000

Novos Casos Novos Óbitos

- 500 1.000 1.500 2.000 2.500 3.000 3.500 4.000

- 50.000 100.000 150.000 200.000 250.000

- 1.000 2.000 3.000 4.000 5.000 6.000

- 50.000 100.000 150.000 200.000 250.000 300.000 350.000

- 200 400 600 800 1.000 1.200 1.400 1.600 1.800

- 20.000 40.000 60.000 80.000 100.000 120.000 140.000 160.000

7-fev-21 45.701 1.004 14-fev-21 44.268 1.102 21-fev-21 47.666 1.037 28-fev-21 54.726 1.205 7-mar-21 66.869 1.496 14-mar-21 66.289 1.831 21-mar-21 73.552 2.259 28-mar-21 76.636 2.595 4-abr-21 64.324 2.747 11-abr-21 71.010 3.101 18-abr-21 65.864 2.885 Var. (%) -7,2% -6,9%

Médias Móveis - 7 dias BRASIL (1)

N. Casos

(2) N. Óbitos

7-fev-21 117.783 3.160 14-fev-21 91.261 3.128 21-fev-21 66.446 1.935 28-fev-21 67.662 2.030 7-mar-21 59.596 1.706 14-mar-21 51.820 1.407 21-mar-21 54.360 1.068

28-mar-21 63.370 997

4-abr-21 63.428 809

11-abr-21 70.000 1.009 18-abr-21 67.680 736

Var. (%) -3,3% -27,0% EUA Médias Móveis - 7 dias (1) N. Casos (2) N. Óbitos 7-fev-21 167.069 4.983 14-fev-21 132.238 4.206 21-fev-21 138.621 3.687 28-fev-21 153.300 3.246 7-mar-21 161.057 3.318 14-mar-21 179.501 3.115 21-mar-21 198.649 3.149 28-mar-21 246.706 3.720 4-abr-21 243.041 3.609 11-abr-21 227.678 3.854 18-abr-21 232.234 3.778 Var. (%) 2,0% -2,0% EUROPA Médias Móveis - 7 dias (1) N. Casos (2) N. Óbitos 7-fev-21 36.122 598

14-fev-21 32.573 561

21-fev-21 29.479 511

28-fev-21 32.792 615

7-mar-21 32.785 467

14-mar-21 39.399 448

21-mar-21 57.764 472

28-mar-21 82.284 573

4-abr-21 109.395 850 11-abr-21 164.098 1.259 18-abr-21 245.116 1.703 Var. (%) 49,4% 35,2%

ÁSIA- PACÍFICO

Médias Móveis - 7 dias (1) N. Casos

(2) N. Óbitos

(7)

Brasil: Casos por Estado

Fonte: Ministério da Saúde

18-abr 11-abr % Semana

Roraima RR 15.5% 93,752 91,782 2.1%

Amapá AP 12.2% 103,116 101,378 1.7%

Distrito Federal DF 12.2% 366,708 359,122 2.1%

Santa Catarina SC 11.9% 855,902 834,448 2.6%

Rondônia RO 11.5% 204,482 197,624 3.5%

Espírito Santo ES 10.4% 416,886 404,161 3.1%

Mato Grosso MT 9.8% 340,876 327,633 4.0%

Tocantins TO 9.7% 152,951 148,065 3.3%

Amazonas AM 8.8% 363,586 358,431 1.4%

Acre AC 8.5% 75,405 73,425 2.7%

Mato Grosso do Sul MS 8.5% 237,015 229,419 3.3%

Sergipe SE 8.3% 190,234 184,113 3.3%

Rio Grande do Sul RS 8.1% 921,812 891,554 3.4%

Paraná PR 7.9% 906,990 883,365 2.7%

Goiás GO 7.5% 524,021 507,511 3.3%

Paraíba PB 7.0% 280,063 271,325 3.2%

Piauí PI 6.9% 226,624 218,653 3.6%

Ceará CE 6.8% 622,765 586,078 6.3%

Rio Grande do Norte RN 6.1% 212,692 207,457 2.5%

Minas Gerais MG 6.0% 1,279,549 1,225,818 4.4%

São Paulo SP 6.0% 2,746,217 2,643,534 3.9%

Bahia BA 5.8% 862,334 839,395 2.7%

Pará PA 5.2% 450,872 437,805 3.0%

Alagoas AL 5.0% 166,708 161,353 3.3%

Rio de Janeiro RJ 4.1% 703,349 679,654 3.5%

Pernambuco PE 4.0% 382,164 369,487 3.4%

Maranhão MA 3.6% 255,998 249,433 2.6%

Brasil BR 6.6% 13,943,071 13,482,023 3.4%

Estado ^{% Pop.}

Infectada

Infecções Confirmadas

(8)

19 de abril de 2021 8 Fonte: Ministério da Saúde

Brasil: Vacinados por Estado

18-abr 11-abr % Semana

Rio Grande do Sul RS 17.0% 1,939,457 1,716,687 13.0%

Mato Grosso do Sul MS 15.3% 424,980 396,512 7.2%

Espírito Santo ES 14.8% 593,299 502,904 18.0%

Paraíba PB 14.4% 578,608 508,413 13.8%

Bahia BA 13.7% 2,038,291 1,936,596 5.3%

São Paulo SP 13.3% 6,107,125 5,436,658 12.3%

Amazonas AM 12.9% 533,618 486,629 9.7%

Ceará CE 12.5% 1,139,379 1,034,160 10.2%

Alagoas AL 12.4% 412,263 371,624 10.9%

Minas Gerais MG 12.2% 2,591,742 2,156,274 20.2%

Pernambuco PE 12.2% 1,165,159 1,070,518 8.8%

Paraná PR 12.0% 1,373,605 1,268,481 8.3%

Santa Catarina SC 12.0% 859,583 771,996 11.3%

Distrito Federal DF 11.9% 360,178 326,408 10.3%

Sergipe SE 11.9% 273,868 239,973 14.1%

Rio Grande do Norte RN 11.8% 414,423 382,938 8.2%

Pará PA 10.9% 938,666 842,864 11.4%

Rio de Janeiro RJ 10.8% 1,857,188 1,626,273 14.2%

Piauí PI 10.8% 351,887 322,462 9.1%

Goiás GO 10.4% 730,489 615,253 18.7%

Roraima RR 10.0% 60,858 53,226 14.3%

Maranhão MA 9.6% 681,194 572,266 19.0%

Acre AC 9.4% 82,872 73,896 12.1%

Amapá AP 9.3% 78,421 58,302 34.5%

Tocantins TO 9.3% 145,531 134,441 8.2%

Mato Grosso MT 9.2% 319,062 258,646 23.4%

Rondônia RO 8.9% 158,536 136,496 16.1%

Brasil BR 12.5% 26,210,282 23,300,896 12.5%

Estado ^{% Pop.}

Vacinada

Vacinados (1ª dose)

(9)

Internacional

(10)

Estados Unidos

❑ Após semana agitada, com a divulgação de fortes dados de vendas no varejo (9,8%) e pedidos de seguro-desemprego (576 mil) no menor nível desde mar/20, refletindo o novo pacote fiscal e o acelerado cronograma de vacinação, o destaque na agenda de indicadores fica para os pedidos de seguro-desemprego (5ªF), cujo indicador será observado com esperança de uma recuperação robusta no mercado de trabalho, e as prévias dos PMIs na 6ªF, que devem continuar mostrando resultados fortes tanto na indústria quanto em serviços.

❑ Vale destacar que na última semana, apesar dos resultados dos indicadores de atividade acima das expectativas do mercado, a taxa de Juros de 10 anos recuou de maneira significativa, refletindo uma maior confiança no discursodovishdo Fed.

❑ Contudo, os dados para os próximos meses devem continuar mostrando uma recuperação da economia americana muito robusta, aumentando o risco inflacionário e desafiando a continuidade da política expansionista do BC, refletindo em mais pressão sobre os juros de longo prazo.

❑ Adicionalmente, a cúpula do clima começa nesta 5ªF, com a reunião de dois dias de 40 líderes mundiais, marcando a retomada dos EUA como liderança no combate às mudanças climáticas. Assim, apesar da deterioração das relações entre a China e os EUA nas últimas semanas, o presidente Chinês, Xi Jiping, estará no encontro entre os países.

Nos EUA, agenda fraca, com destaque para pedidos de seguro-desemprego e prévias do PMI

(11)

Ásia & Europa

❑ A reunião de política monetária amplamente esperada na semana é a do Banco Central Chinês (PBoC), que ocorre nesta 2ªF à noite. Na última semana, o PBoC demonstrou preocupação com as acelerações inflacionárias, principalmente com a alta da inflação do produtor (4,4% ante exp. 3,6%) influenciada pelos preços das commodities, recomendando um aperto fiscal no país. Com isso, todas as atenções estarão voltadas para a definição das taxas de juro de referência para os empréstimos de um ano e cinco anos.

❑ Nesta 5ªF, o BCE, Banco Central Europeu, se reúne para definir o andamento de sua política monetária. Após a fala da presidente Christine Lagarde na última semana garantindo que a política expansionista não será alterada por um tempo, somada ao comunicado da última reunião de que mudaria a velocidade da sua compra de títulos, acreditamos que o BCE não deve alterar seu comunicado na reunião. Vale observar a atualização do cenário macroeconômico do bloco, com suas expectativas para o ritmo de vacinação e retomada da economia.

❑ Adicionalmente, as prévias dos PMIs referentes ao mês de abril serão divulgadas nesta 6ªF. O cenário sofreu pouca alteração, com o setor industrial puxando os dados do continente enquanto serviços segue como o mais depreciado entre os setores, refletindo as medidas de isolamento social. Para uma recuperação consistente de sua economia, é preciso avançar no cronograma de vacinação, para que seja possível a reabertura das atividades.

Nesta 2ªF reunião do PBoC definirá os ânimos da economia chinesa

Reunião do BCE e prévia do PMI de abril

(12)

19 de abril de 2021 12 Fonte: Bloomberg

Dashboard do Mercado

Índices Globais País 16-abr-21 Semana Abril 2021 12M

Ibovespa Brasil 121.114 2,9% 3,8% 1,8% 53,3%

Mexbol México 48.727 2,3% 3,1% 10,6% 40,2%

FSTE 100 Inglaterra 7.020 1,5% 4,6% 8,7% 21,3%

Mundo 2.953 1,5% 5,0% 9,8% 46,4%

S&P EUA 4.185 1,4% 5,4% 11,4% 45,6%

EuroStoxx Europa 4.033 1,4% 2,9% 13,5% 39,6%

Dow Jones EUA 34.201 1,2% 3,7% 11,7% 41,1%

Nasdaq EUA 14.052 1,1% 6,1% 9,0% 62,5%

Emergentes 1.349 0,7% 2,5% 4,4% 49,6%

Nikkei Japão 29.683 -0,3% 1,7% 8,2% 49,2%

Shanghai Comp. China 4.966 -1,4% -1,6% -4,7% 29,3%

Dólar vs… País Semana Semana Abril 2021 12M

Bitcoin $ 62.005 6,3% 5,2% 113,8% 778,3%

Real Brasil $ 0,18 1,6% -0,8% 7,6% 6,7%

Peso Mex. México $ 0,05 1,2% -2,6% 0,1% -17,1%

Libra Esterlina Inglaterra $ 1,38 0,9% 0,4% 1,2% 11,0%

Iene Japão $ 0,01 0,8% -1,7% 5,3% 0,8%

Euro Europa $ 1,20 0,7% 2,2% -1,9% 10,5%

Franco Suiço Suiça $ 1,09 0,5% -2,5% 4,0% -5,2%

Yuan China $ 0,15 0,5% -0,5% 0,4% -7,9%

Peso Arg. Argentina $ 0,01 0,0% 0,9% 10,2% 40,7%

DXY (Dollar Index) EUA 91,56 -0,7% -1,8% 1,8% -8,5%

RENDA VARIÁVEL

MOEDAS

Rentabilidade Acumulada:12 meses

Desempenho 12 meses: Dollar Index vs Ouro (US$/onc.)

-10%

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

80%

Mundo Emergentes Nasdaq

$1.400 $1.500 $1.600 $1.700 $1.800 $1.900 $2.000 $2.100

85 87 89 91 93 95 97 99 101

103 DXY Ouro

(13)

Dashboard do Mercado

País Emissor Vencimento 16-abr-21 Semana Abril 2021 12M

Euro 2 Anos (0,69) -1,7% 1,0% 2,3% -0,7%

Japão 2 Anos (0,12) -4,1% 1,6% -6,1% 1,6%

EUA 2 Anos 0,16 4,1% -0,7% 31,5% -21,1%

Reino Unido 2 Anos 0,04 -10,9% -60,6% 125,6% -53,9%

China 2 Anos 2,71 -1,7% -1,1% -0,1% 74,8%

Brasil 2 Anos 6,46 -3,2% -1,5% 48,8% 54,5%

Vencimento 16-abr-21 Semana Abril 2021 12M

Euro 10 Anos (0,26) -13,5% 17,1% 57,5% 48,7%

Japão 10 Anos 0,09 -15,5% -8,4% 314,3% 222,2%

EUA 10 Anos 1,58 -4,7% -9,4% 72,6% 145,7%

Reino Unido 10 Anos 0,76 -1,3% -9,9% 286,3% 150,3%

China 10 Anos 3,16 -1,6% -1,1% 0,2% 23,6%

Brasil 10 Anos 9,30 -2,5% 0,1% 34,5% 7,9%

em dólar Bolsa 16-abr-21 Semana Abril 2021 12M

CRB Index New York $ 515,3 0,8% 1,7% 16,1% 46,7%

Petróleo WTI New York $ 63,1 6,4% 6,5% 29,5% 77,4%

Gás Natural (MMBtu) New York $ 2,7 6,1% 4,6% 6,8% 10,4%

Petróleo Brent Londres $ 66,8 6,1% 6,2% 29,0% 69,0%

Prata $ 26,0 2,8% 7,0% -1,0% 70,6%

Trigo Chicago $ 655,0 2,3% 7,1% 5,0% 21,4%

Milho (bu) Chicago $ 573,8 2,0% 6,6% 21,5% 59,1%

Ouro $ 1.776,5 1,9% 4,5% -6,0% 5,3%

Soja (bu) Chicago $ 1.422,5 1,7% 0,6% 10,7% 68,3%

Minério de Ferro Dalian $ 180,3 -0,7% -2,1% 9,1% 87,3%

Gado Chicago $ 119,2 -2,8% -3,0% 3,9% 19,4%

TAXAS DE JUROS (% a.a.): TÍTULOS DOS GOVERNOS Diferencial de Juros 10 Anos: Brasil vs. EUA

COMMODITIES Índice Global de Commodities (CRB) vs Inflação EUA 5 Anos (%)

7,7 9,8

4,0 6,0 8,0 10,0 12,0 14,0 16,0

abr-11 abr-12 abr-13 abr-14 abr-15 abr-16 abr-17 abr-18 abr-19 abr-20 abr-21

Dif. Juros Média 5Y +1 Desvio -1 Desvio

1,2 1,4 1,6 1,8 2,0 2,2 2,4 2,6 2,8 3,0

325 350 375 400 425 450 475 500 525

abr-16 out-16 abr-17 out-17 abr-18 out-18 abr-19 out-19 abr-20 out-20 abr-21

CRB Index Inflação EUA 5Y

(14)

Brasil

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Semana tem agenda local focada na resolução do imbróglio do orçamento, principal motivo de atrito entre o Legislativo e o Executivo.

❑ Na agenda de indicadores da semana, teremos hoje os dados do IBC-Br de fevereiro, com o mercado projetando alta de 0,9%. O número não deve ganhar forte repercussão, visto que as fortes medidas de restrição de mobilidade social iniciaram em março.

❑ Em relação ao Coronavírus, superamos a marca de 13,9 milhões de casos e 373 mil óbitos. Segundo o consórcio de imprensa, a média móvel de mortes pela covid-19 nos últimos 7 dias foi de 2.878. O número avançou 7% em comparação à média móvel de 14 dias. Já são 88 dias seguidos com a média móvel de mortes acima da marca de mil; 33 acima de 2 mil e 23 dias com essa média acima dos 2,5 mil mortos por dia. Oito estados apresentam aceleração nos óbitos. No lado positivo, atingimos a marca de 12,5% da população com algum grau de imunização e consolidamos a vacinação média diária em 800 mil, o que será suficiente para vacinar todos os pertencentes dos grupos prioritários até o final de julho.

❑ Na política, O presidente Bolsonaro tem até 22 de abril para aprovar o orçamento de 2021. O Congresso e o governo ainda estão negociando e tentando chegar a um acordo sobre como abrir espaço para emendas individuais dos parlamentares em um orçamento limitado pelo teto de gastos. Essas emendas faziam parte de um acordo construído para formar a nova coalizão do governo. A solução original encontrada pelos parlamentares foi subestimar os gastos obrigatórios para abrir espaço para os gastos extras. No entanto, sancionar um orçamento irrealista envolve riscos judiciais consideráveis para o presidente Bolsonaro e para o Ministério da Economia.

Hot Topics

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O relatório Focus desta semana apresentou nova queda nas expectativas do PIB para 2021, de 3,08%

para 3,04%. Após a apresentação do indicador do mês de março, as projeções do IPCA para 2021 e 2022 avançaram novamente, na margem, para 4,92% e 3,6%, respectivamente.

Além disso, a taxa Selic para 2021 e 2022 se manteve estável em 5,25% e 6%, respectivamente. O mercado segue monitorando as condições econômicas e os discursos dos membros do BCB até a próxima reunião. O câmbio apresentou nova alta na projeção, finalizando 2021 em R$ 5,40, mesmo resultado que projetamos.

Fonte: Banco Central do Brasil, 2020

Relatório Focus

19-abr-21 12-abr-21 Var. (bps) 19-abr-21 12-abr-21 Var. (bps) 2021 2022

PIB (% a.a.) 3.04% 3.08% -4 2.34% 2.33% 1 3.20% 2.50%

Taxa Selic 5.25% 5.25% 0 6.00% 6.00% 0 5.50% 6.50%

IPCA 4.92% 4.85% 7 3.60% 3.53% 7 4.90% 3.60%

Taxa de Câmbio R$ 5.40 R$ 5.37 0.6% R$ 5.26 R$ 5.25 0.2% R$ 5.40 R$ 5.60

Resul. Primário (% PIB) -3.05% -3.05% 0 -2.15% -2.10% -5 -2.60% -1.70%

RELATÓRIO FOCUS

2021 2022

Indicadores

Projeção BTG Pactual

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19 de abril de 2021 17 Fonte: Banco Central do Brasil, 2020

Taxa de Câmbio (R$/US$): 2021

Relatório Focus

PIB (% a.a.): 2021

Resultado Primário (% PIB): 2021 Selic e IPCA (% a.a.): 2021

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Dashboard do Mercado

Índices Setoriais Ticker 16-abr-21 Semana Abril 2021 12M

Mat. Básicos IMAT 7.156 5,1% 11,9% 31,6% 167,1%

Consumo ICON 5.373 3,2% 5,6% 1,0% 43,2%

Indústria INDX 26.883 3,2% 7,3% 14,9% 80,3%

Ibovespa IBOV 121.114 2,9% 3,8% 1,8% 53,3%

Finanças IFNC 11.487 2,9% 1,0% -6,4% 32,5%

Dividendos IDIV 6.775 2,8% 3,2% -0,2% 39,1%

Small Caps SMLL 2.966 2,2% 6,0% 5,1% 62,6%

Utilities UTIL 8.604 1,0% 0,5% -1,8% 29,7%

Imobiliário IMOB 980 0,4% 1,6% -6,8% 27,0%

Fundos Imob. IFIX 2.847 -0,1% 0,0% -0,8% 11,3%

Blue Chips Ticker 16-abr-21 Semana Abril 2021 12M

JBS JBSS3 R$ 33,41 6,6% 10,3% 41,2% 56,8%

Vale VALE3 R$ 108,67 5,5% 10,9% 24,3% 147,0%

Itaú Unibanco ITUB4 R$ 27,95 4,9% -0,1% -11,3% 20,8%

Bradesco BBDC4 R$ 26,10 3,6% -2,5% -3,8% 28,2%

Ambev ABEV3 R$ 15,80 2,9% 3,3% 1,0% 36,2%

WEG WEGE3 R$ 77,05 2,0% 3,3% 1,7% 100,3%

Banco do Brasil BBAS3 R$ 29,77 2,0% -2,2% -23,3% 0,6%

Localiza RENT3 R$ 64,18 1,9% 7,5% -6,9% 100,4%

Magazine Luiza MGLU3 R$ 21,92 1,2% 8,3% -12,1% 96,6%

B3 B3SA3 R$ 55,40 0,3% 1,4% -9,6% 41,7%

Petrobras PETR4 R$ 22,95 0,3% -4,8% -19,0% 42,3%

Suzano SUZB3 R$ 71,12 -0,4% 3,7% 21,5% 98,4%

RENDA VARIÁVEL Rentabilidade Acumulada:12 meses

Taxa de Retorno: Ibovespa (div. yield) vs NTN-B 2035 (juro real)

-20%

-10%

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

abr-20 mai-20 jun-20 jul-20 ago-20 set-20 out-20 nov-20 dez-20 jan-21 fev-21 mar-21 abr-21

IBOV Small Caps FII

3,9

2,2

- 1,0 2,0 3,0 4,0 5,0 6,0 7,0

abr-16 jul-16 out-16 jan-17 abr-17 jul-17 out-17 jan-18 abr-18 jul-18 out-18 jan-19 abr-19 jul-19 out-19 jan-20 abr-20 jul-20 out-20 jan-21

NTN-B 2035 Ibovespa

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Dashboard do Mercado

16-abr-21 Semana Abril 2021 12M 16-abr-21 16-mar-21 Var. (bps)

2022 3.760,46 0,4% 0,3% -1,7% 2,9% 1,37% 0,71% 66

2023 3.880,28 0,5% 0,6% 0,5% 2,2% 2,04% 1,63% 41

2024 3.871,22 0,7% 0,3% -3,7% 1,0% 3,04% 2,52% 52

2025 3.955,90 0,4% 0,1% -2,1% 0,8% 3,30% 2,71% 59

2026 3.945,92 0,2% 0,0% -5,2% 0,6% 3,61% 3,09% 52

2028 4.001,01 0,2% 0,0% -6,7% 0,2% 3,93% 3,42% 51

2030 4.061,77 -0,4% -0,4% -7,5% 0,5% 4,08% 3,56% 52

2035 4.309,78 -0,1% -0,3% -4,6% 3,8% 4,08% 3,68% 40

2040 4.349,52 0,4% 0,4% -6,2% 4,5% 4,24% 3,98% 26

2045 4.442,43 0,8% 0,6% -3,9% 3,9% 4,37% 4,20% 17

2050 4.442,71 0,9% 0,6% -7,7% 2,8% 4,43% 4,26% 17

2055 4.543,63 1,0% 0,6% -6,6% 2,3% 4,45% 4,29% 17

DI 16-abr-21 16-mar-21 Var. (bps)

Mai.21 2,66% 2,48% 18

Jul.21 3,39% 2,99% 41

Out.21 4,13% 3,69% 44

Jan.22 4,65% 4,26% 39

Jan.23 6,31% 6,00% 31

Jan.24 7,37% 6,91% 47

Jan.25 7,96% 7,37% 59

Jan.26 8,32% 7,63% 69

Jan.27 8,60% 7,88% 72

Jan.28 8,80% 8,07% 73

Jan.29 8,96% 8,22% 74

Jan.30 9,08% 8,34% 74

Jan.31 9,16% 8,43% 74

MERCADO DE JUROS Desempenho NTN-B 2035: PU vs Taxa

Curva de Juros - NTN-Bs Curva de Juros - Prefixada DI

NTN-B Preço Unitário (R$) Taxas de Juros

0,0%

0,5%

1,0%

1,5%

2,0%

2,5%

3,0%

3,5%

4,0%

4,5%

5,0%

2022 2023 2024 2025 2026 2028 2030 2035 2040 2045 2050 2055 16-abr-21 16-mar-21 16-abr-20

1,0%

2,0%

3,0%

4,0%

5,0%

6,0%

7,0%

8,0%

9,0%

10,0% 16-abr-21 16-mar-21 16-abr-20

3,00 3,50 4,00 4,50 5,00 5,50

3.500 3.700 3.900 4.100 4.300 4.500

4.700 PU (R$) Yield (% a.a.)

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Dashboard do Mercado

Principais Moedas País 16-abr-21 Semana Abril 2021 12M

Dólar EUA R$ 5,59 -1,7% -0,8% 7,0% 6,3%

Euro Europa R$ 6,70 -1,0% 1,3% 5,2% 15,2%

Libra Esterlina Inglaterra R$ 7,73 -0,7% -0,5% 8,2% 15,6%

Peso Arg. Argentina R$ 0,06 -2,1% -1,8% -2,5% -32,4%

Yuan China R$ 0,86 -1,2% -0,4% 7,2% 13,7%

Franco Suiço Suiça R$ 6,07 -1,2% 1,7% 3,1% 11,2%

CDS 5 Anos 16-abr-21 Semana 2021

China 38,1 1,0% 36,2%

Chile 50,0 -10,0% 11,5%

Peru 76,6 -1,6% 35,7%

Rússia 97,8 -17,2% 13,8%

México 90,5 -14,5% 11,1%

Colômbia 107,4 -14,8% 21,1%

Brasil 202,3 -8,7% 41,6%

África do Sul 206,1 -8,5% 1,1%

Turquia 400,9 -9,6% 31,0%

Risco-País (CDS 5Y) vs Volatilidade do Real (3 meses)

Volatilidade do Real (%) TAXA DE CÂMBIO

Moedas em 2021 (% YTD): Real vs Emergentes

Taxa de Câmbio (R$/US$) vs Resultado Fiscal (% PIB)

-9,3%

-7,8%

-7,0%

-5,0%

-1,9%

-0,4%

0,0%

0,1%

1,1%

2,7%

-13,0% -8,0% -3,0% 2,0% 7,0%

Peso Argentino Lira Turca Real Brasileiro Peso Colombiano Rublo Russo Sol Peruano Peso Mexicano Yuan Chinês Peso Chileno Rand Sul-Africano

19,5 19,4

19,0

18,3

17,7 20,9

19,2 19,0

18,4

17,6

Vol 1 semana Vol 1 mês Vol 3 meses Vol 6 meses Vol 1 ano

16-abr-21 09-abr-21

10 12 14 16 18 20 22 24

100 150 200 250 300 350

400 CDS Brazil 5Y Vol Real 3M

(12) (10) (8) (6) (4) (2) - 2 4 6

R$ 1,0 R$ 1,5 R$ 2,0 R$ 2,5 R$ 3,0 R$ 3,5 R$ 4,0 R$ 4,5 R$ 5,0 R$ 5,5 R$ 6,0

abr-06 dez-06 ago-07 abr-08 dez-08 ago-09 abr-10 dez-10 ago-11 abr-12 dez-12 ago-13 abr-14 dez-14 ago-15 abr-16 dez-16 ago-17 abr-18 dez-18 ago-19 abr-20 dez-20

Real/Dólar Result. Primário

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Agenda Macro

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19 de abril de 2021 22 Fonte: BTG Pactual, Bloomberg , IBGE e IBRE

Agenda

Nota: as projeções podem alterar até a data de divulgação do indicador.

Data Hora País Evento Período Expect Anterior

19-abr 8:00 Brasil 2ª Prévia IGP-M Abr 0,82% 2,98%

19-abr 8:25 Brasil Boletim Focus

19-abr 9:00 Brasil IBC-Br (m/m) Fev 0,90% 1,04%

19-abr 9:00 Brasil IBC-Br (a/a) Fev -0,40% -0,46%

20-abr 9:55 EUA Livro Vermelho (m/m) -- -17,20%

20-abr 9:55 EUA Livro Vermelho (a/a) -- 13,20%

21-abr 9:00 EUA Estoques de Petróleo (milhões) -- 5,80

22-abr 9:30 EUA Pedidos de Seguro Desemprego (mil) 625,00 576,00

22-abr 9:30 EUA Pedidos de Seguro Desemprego Continuo (milhão) 3,70 3,73

22-abr 11:00 EUA Vendas de Casas Existentes (m/m) Mar -0,80% -6,60%

23-abr 5:00 Europa Prévia PMI Manufatura Abr 62,00 62,50

23-abr 5:00 Europa Prévia PMI Serviços Abr 49,10 49,60

23-abr 5:00 Europa Prévia PMI Composto Abr 53,30 53,20

23-abr 10:45 EUA Prévia PMI Manufatura Abr 60,00 59,10

23-abr 10:45 EUA Prévia PMI Serviços Abr 61,30 60,40

23-abr 10:45 EUA Prévia PMI Composto Abr -- 59,70

23-abr 11:00 EUA Vendas de Casas Novas (m/m) Mar 12,00% -18,20%

23-abr 15:00 Brasil Dívida Federal Total (bilhão) Mar -- 5199,00

Semana 19 - 23 | Abril

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Disclaimer Macro Research

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Álvaro Frasson – BTG Pactual digital alvaro.frasson@btgpactual.com

Leonardo Paiva – BTG Pactual digital leonardo.paiva@btgpactual.com

Luiza Paparounis – BTG Pactual digital luiza.paparounis@btgpactual.com

Este relatório foi preparado pelo Banco BTG Pactual S.A (“BTG Pactual S.A.”) para distribuição somente no Brasil, sob circunstâncias permitidas pela regulamentação vigente. O BTG Pactual S.A. é o responsável pela distribuição deste relatório no Brasil. Nada neste relatório constitui indicação de que a estratégia de investimento ou recomendações aqui citadas são adequadas ao perfil do destinatário ou apropriadas às circunstâncias individuais do destinatário e tampouco constituem uma recomendação pessoal.

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