ODTR11. Duration (anos) AGRU12 AGRU21 AGRU31 AGRU41 ANHB14 ANHB15 ANHB16 ANHB24 CART12 CART22 CMDT12 CMDT13 CMDT23 CMDT33 CMTR13 CMTR15 CMTR23 CMTR33

(1)

Mercado Secundário de Debêntures

Renda Fixa

debêntures-no-secundário, análise-gráfica-de-debêntures, debêntures-de-infraestrutura, debêntures-incentivadas, mercado-secundário-de-debêntures, siautukowatari, MRSL17, RDVT11, STEN23, TAEE23, VALE18

Otimismo com a inflação e a PEC dos gastos reforça queda de yields

Mais influenciados pelo ambiente interno, os agentes vêm reforçando uma visão

crescentemente positiva em relação ao enfraquecimento dos índices de preços, favorecendo

um movimento geral de redução de juros e de prêmios, com a correspondente valorização de

preços entre os ativos da renda fixa.

De fato, não apenas as expectativas colhidas pelo Relatório Focus vêm renovando baixas

sucessivas para as projeções do IPCA, há pelo menos 3 semanas, como também o Relatório

Trimestral do Banco Central pontuou um recuo importante dos índices de preços,

especialmente favorecidos pelo grupo de alimentos – o que se confirma nas apurações prévias

e parciais, como o IPCA-15 e o IPC-Fipe –, em uma tendência que já vinha sendo antecipada

pelo cálculo de inflação implícita, entre as curvas do DI futuro e da NTN-B.

Além disso, ao longo dos últimos dias também se abrandaram as preocupações com o quadro

fiscal, em vista de melhores perspectivas de aprovação da PEC dos gastos. Em outras

palavras, os dois fatores de risco mais ponderados pelas análises recentes no mercado

apresentam sinalização positiva e conjunta, traduzindo-se em movimentos singularmente

otimistas na renda fixa doméstica, ainda com elevados retornos.

Dessa forma, entre os ativos monitorados, 40 debêntures registraram valorização de preço, em

média conjunta de 0,6%, com destaque para RDVT11 e CMDT23, que figuram entre as 6 mais

líquidas, e para as séries de perfil altista mais consistente: MRSL17, RDVT11, STEN23,

TAEE23 e VALE18. A análise gráfica, por sua vez, identificou 11 ativos em tendência de alta

no curto prazo e apenas uma, em comportamento indefinido (ECOV22).

Debêntures Selecionadas

1

_{– Retornos e Duration (preço de fechamento)}

Debêntures Selecionadas

1

_{– Variação de preços na semana}

6 de outubro de 2016

Cobertura: de 28/09 a 05/10

Renato Odo, CNPI-P

renato.odo@bb.com.br

Maiores Volumes (R$ milhões)

Curvas de Referência (Yield % a.a.)

Estrutura a Termo DI

NTN-B

AGRU12 ANHB16 CART22 CMDT23 CMTR15 ECCR32 ECOV22 MRSL17 ODTR11 RDVT11 STEN23 TAEE23 VALE18 2 4 6 8 10 12 0 1 2 3 4 5 6 7 8 R et orn o (% a.a ., m id yield to c o n ven tion ) Duration (anos) 0,0% 0,2% 0,4% 0,6% 0,8% 1,0% 1,2% 1,4% 1,6% AGRU11 AGRU12 AGRU21 AGRU31 AGRU41 ANHB14 ANHB15 ANHB16 ANHB24 CART12 CART22 CMDT12 CMDT13 CMDT23 CMDT33 CMTR13 CMTR14 CMTR15 CMTR23 CMTR33 MRSL27 ODTP11 ODTR11 RDVT11 SAES12 SPVI12 STEN13 STEN23 TAEE13 TAEE23 TAEE33 TAES12 TAES22 TAES42 VALE18 VALE28 VALE29VALE38 VALE48 0 20 40 60 80 100 ENBR15 STEN23 ALGA13 MSGT31 RDVT11 CMTR15 CPSC13 CBAN21 BNDP36 JSML18 ago/16 0 50 100 150 200 ALGA15 AUCK11 CEBD11 LORT10 RDVT11 MSGT11 LORT18 ESTC13 MSGT21 OHLB13 set/16 0 2 4 6 8 10 12 14 AZLA15 MRVE17 RDCO34 IEMD12 RDVT11 CMDT23 CMTR15 SAPR13 CPEL15 ALGA15 out/16 11,30 11,55 11,80 12,05 12,30 12,55 12,80 13,05 13,30 13,55 13,80 14,05 14,30 n o v/1 6 ju n /1 7 ja n /1 8 a g o /1 8 m a r/1 9 o u t/ 1 9 m ai/2 0 d e z/2 0 jul/2 1 fe v/2 2 se t/2 2 a b r/ 2 3 n o v/2 3 ju n /2 4 ja n /2 5 ag o/ 2 5 m a r/2 6 o u t/ 2 6 05/out 28/set 05/set 07/jul 5,60 5,80 6,00 6,20 6,40 6,60 ou t/1 6 a g o /1 8 ju n /2 0 a b r/ 2 2 fe v/2 4 d e z/ 2 5 o u t/ 2 7 a g o /2 9 ju n /3 1 ab r/ 33 fe v/3 5 d e z/ 3 6 o u t/ 3 8 a g o /4 0 ju n /4 2 a b r/ 4 4 fe v/4 6 d e z/ 4 7 ou t/4 9 05/out 28/set 05/set 07/jul

(2)

Comportamento dos ativos monitorados

(1)

1_{Conforme o histórico das empresas nas emissões primárias e o comportamento dos títulos no secundário}

2_{Yield (mid to convention, ou seja, o menor rendimento entre todos os cenários possíveis de data de resgate antecipado, com base no preço médio)} 3_{Em negrito, as debêntures analisadas graficamente (“n.d.”, debêntures não analisadas)}

4_{Taxa flutuante (DI+1,5%)}

Fonte: Bloomberg Preço: Anbima Posição: 05/10/2016

Ticker Cupom Vencimento Regime de Tempo até o Yield Último Variação Valor Tendência

CETIP Cálculo Vencimento (% a.a.) Preço de Semanal Nominal de Curto

(anos) (2) Fechamento (5 últimos (de face) Prazo

pregões) (3)

AGRU11 7,86 15/03/2025 IPCA+SPREAD 8,44 9,99 1.190,64 0,38% 1.000 n.d.

AGRU12 6,40 15/10/2026 IPCA+SPREAD 10,02 9,75 1.073,19 0,79% 1.000 Alta

ANHB14 13,83 15/09/2017 PERCENT DI 0,94 106,75 505,33 0,22% 500 n.d.

ANHB15 4,88 15/10/2018 IPCA+SPREAD 2,02 5,53 1.282,70 0,30% 1.000 n.d.

ANHB16 5,43 15/10/2019 IPCA+SPREAD 3,02 5,15 1.217,87 0,54% 1.000 Alta

ANHB24 2,71 15/10/2017 IPCA+SPREAD 1,02 5,79 1.319,56 0,21% 500 n.d.

CART12 5,80 15/12/2024 IPCA+SPREAD 8,19 6,97 1.298,42 0,66% 990 n.d.

CART22 6,05 15/12/2024 IPCA+SPREAD 8,19 8,74 1.211,06 0,25% 990 Alta

CMDT12 7,96 15/12/2017 IPCA+SPREAD 1,19 0,00 - 0,00% 6.667 n.d. CMDT13 13,49 15/02/2018 DI+SPREAD 1,36 3,88 1.054,75 0,23% 1.000 n.d. CMDT23 4,70 15/02/2021 IPCA+SPREAD 4,36 10,94 1.128,56 0,99% 1.000 Alta CMDT33 5,10 15/02/2025 IPCA+SPREAD 8,36 11,13 987,82 0,99% 1.000 n.d. CMTR13 13,49 15/02/2017 DI+SPREAD 0,36 3,38 1.087,32 0,32% 1.000 n.d. CMTR14 13,78 23/12/2016 DI+SPREAD 0,21 3,31 11.119,11 0,27% 10.000 n.d. CMTR15 13,85 10/12/2018 DI+SPREAD 2,17 4,16 10.843,25 0,37% 10.000 n.d. CMTR23 6,00 15/02/2019 IPCA+SPREAD 2,36 10,63 1.337,92 0,42% 1.000 n.d. CMTR33 6,20 15/02/2022 IPCA+SPREAD 5,36 11,30 1.209,91 0,95% 1.000 n.d. ECCR12 14,09 15/10/2018 DI+SPREAD 2,02 1,19 10.664,04 0,24% 10.000 n.d. ECCR22 5,00 15/10/2019 IPCA+SPREAD 3,02 7,90 13.237,96 0,35% 10.000 n.d.

ECCR32 5,35 15/10/2022 IPCA+SPREAD 6,02 8,15 12.647,74 1,19% 10.000 Alta

ECOV12 3,80 15/04/2020 IPCA+SPREAD 3,52 5,43 1.258,53 0,39% 1.000 n.d.

ECOV22 4,28 15/04/2024 IPCA+SPREAD 7,52 5,48 1.235,56 0,83% 1.000 Indefinida

MRSL14 0,00 01/02/2020 -FLOATERS 3,32 0,00 (4) 0,00% 5.521 n.d.

MRSL16 0,00 10/12/2019 -FLOATERS 3,17 0,00 10.823,99 0,30% 10.000 n.d.

MRSL17 5,98 15/02/2022 IPCA+SPREAD 5,36 5,71 1.211,96 1,03% 1.000 Alta

MRSL27 6,43 15/02/2025 IPCA+SPREAD 8,36 5,72 1.249,94 1,58% 1.000 n.d.

ODTP11 13,76 27/12/2020 DI+SPREAD 4,22 0,00 - 0,00% 6.250.000 n.d.

ODTR11 6,70 15/10/2025 IPCA+SPREAD 9,02 9,52 11.360,91 0,89% 10.000 Alta

RDVT11 8,00 15/06/2028 IPCA+SPREAD 11,69 7,78 1.327,24 1,42% 1.000 Alta

SAES12 6,20 27/12/2022 IPCA+SPREAD 6,22 0,00 - 0,00% 100.000 n.d.

SPVI12 7,50 15/11/2026 IPCA+SPREAD 10,11 0,00 - 0,00% 10.000 n.d.

STEN13 7,05 15/04/2022 IPCA+SPREAD 5,52 7,71 12.280,22 0,81% 10.000 n.d.

STEN23 7,49 15/04/2024 IPCA+SPREAD 7,52 7,75 12.454,77 1,12% 10.000 Alta

TAEE13 14,09 15/10/2017 DI+SPREAD 1,02 0,77 1.147,17 0,25% 1.000 n.d.

TAEE23 4,85 15/10/2020 IPCA+SPREAD 4,02 7,77 1.306,32 0,50% 1.000 Alta

TAEE33 5,10 15/10/2024 IPCA+SPREAD 8,02 7,69 1.238,24 1,20% 1.000 n.d.

TAES12 0,00 15/12/2015 DI+SPREAD - - - 0,00% 50.000

-TAES22 13,83 15/12/2017 DI+SPREAD 1,19 1,11 105.193,94 0,24% 100.000 n.d.

TAES42 13,83 15/12/2017 DI+SPREAD 1,19 0,00 - 0,00% 100.000

-VALE18 6,46 15/01/2021 IPCA+SPREAD 4,27 5,43 1.337,71 0,60% 1.000 Alta

VALE28 6,57 15/01/2024 IPCA+SPREAD 7,27 5,48 1.365,84 0,72% 1.000 n.d.

(3)

Volumes negociados

Outubro.

O mês se inicia com volume de R$ 167.882,5 mil, em 87 séries, entre 944 transações, representando

R$ 2.320,20 por unidade negociada e R$ 177.841,60 por negócio. Entre os maiores volumes, figuram: Azul Linhas

Aéreas Brasileiras S.A. (AZLA15), com 7,19%; MRV Engenharia e Participações S.A. (MRVE17), com 5,97%;

Rodovias das Colinas S.A. (RDCO34), com 4,78%; Interligação Elétrica do Madeira S.A. (IEMD12), com 4,68%;

Concessionária Rodovias do Tietê S.A. (RDVT11), com 4,37%; Cemig Distribuição S.A. (CMDT23), com 4,07%;

Cemig Geração e Transmissão S.A. (CMTR15), com 3,89%; Sanepar (SAPR13), com 3,65%; Companhia

Paranaense de Energia-COPEL (CPEL15), com 3,56%; e Algar Telecom S.A. (ALGA15); com 3,48%.

Setembro.

O volume totalizou R$ 1.722.423,1 mil, em 201 séries, entre 6.073 transações, representando

R$ 1.440,50 por unidade negociada e R$ 283.619,80 por negócio, distribuídos entre: Algar Telecom S.A.

(ALGA15), com 9,15% do volume total; Auckland Participações S.A. (AUCK11), com 6,35%; CEB Distribuição S.A.

(CEBD11), com 5,38%; Localiza Rent a Car S.A. (LORT10 e LORT18), com 5,17%; Concessionária Rodovias do

Tietê S.A. (RDVT11), com 2,97%; Mata de Santa Genebra Transmissão S.A. (MSGT11 e MSGT 21), com 4,44%;

Estácio Participações S.A. (ESTC13), com 2,16%; Cemig Geração e Transmissão S.A. (CMTR15), com 2,07%;

Arteris S.A. (OHLB13), com 1,91%; e Lojas Americanas S.A. (LAME29), com 1,90%.

A negociação no mercado secundário sofreu declínio em volume financeiro, entre out/2014 e mar/2015, mas, nos

meses seguintes, passou a apresentar volumes maiores e mais séries negociadas. Especialmente o mês de

setembro representou incremento expressivo, já nos primeiros dez dias do mês (com R$ 3 bilhões) superando o

total acumulado nos dois meses anteriores, considerados isoladamente (R$ 2,9 bilhões em julho e R$ 2,6 bilhões

em agosto). Na série histórica apresentada no gráfico abaixo, destaca-se também o elevado volume de dezembro

de 2015 (R$ 6,3 bilhões), especialmente se comparado com os registros do mesmo mês, nos anos anteriores.

Nos primeiros meses de 2016, porém, os volumes voltaram ao patamar inferior à média móvel de 12 meses, até

atingir um novo pico em jun/2016, quando o volume se mostrou maior, tanto em número de negócios quanto em

volume financeiro. Contudo, cabe registrar que apenas 6 operações de RUMO11 responderam por 28% do volume

total naquele mês.

Os dois picos registrados em out/2013 e set/2014 constituíram movimentos mensais atípicos e pontuais, não se

tratando de sazonalidade, apesar da similaridade de datas. Em set/2014, houve forte negociação de títulos da

Embratel (EBTE12, com 49,56% do volume do mês, e EBTE14, com 26,32%), ao passo que em out/2013, o

mercado registrou aumento pontual no volume financeiro entre diversos títulos, como os de Rio Iaco Participações

S.A., Votorantim Cimentos S.A. e Ultrapar Participações S.A., entre outros.

Mercado Secundário de Debêntures – Volume Financeiro e Quantidade (R$ bilhões, N

o.

_{de séries)}

2013 2014 2015 2016

Média mensal (volume em R$ mil): 3.584.337,5 4.121.560,9 3.302.179,1 2.500.295,7 Total no ano (volume em R$ mil): 43.012.049,6 49.458.731,1 39.626.148,7 25.002.957,0

Média mensal (séries negociadas): 172 188 206 202

Obs.:

Dados acumulados até 05/10/2016

Desconsideram-se debêntures de empresas de leasing

Fonte: Anbima 6,3 2,9 2,6 5,0 2,3 3,7 6,3 2,7 2,83,02,5 2,7 5,3 2,3 1,7 1,7 0,2 0 50 100 150 200 250 300 2,0 4,0 6,0 8,0 10,0 12,0 14,0 16,0 18,0 20,0 d ez/ 1 2 jan /1 3 fev /1 3 m ar/ … ab r/ 1 3 m ai/1 3 ju n /1 3 ju l/ 1 3 ag o /1 3 se t/ 1 3 o u t/ 1 3 n o v/ 1 3 d ez/ 1 3 jan /1 4 fev /1 4 m ar/ … ab r/ 1 4 m ai/1 4 ju n /1 4 ju l/ 1 4 ag o /1 4 se t/ 1 4 o u t/ 1 4 n o v/ 1 4 d ez/ 1 4 jan /1 5 fev /1 5 m ar/ … ab r/ 1 5 m ai /1 5 ju n /1 5 ju l/ 1 5 ag o /1 5 se t/ 1 5 o u t/ 1 5 n o v/ 1 5 d ez/ 1 5 jan /1 6 fev /16 m ar/ … ab r/ 1 6 m ai/1 6 ju n /1 6 ju l/ 1 6 ag o /1 6 se t/ 1 6 o u t/ 1 6 Volume Financeiro Quantidade de Séries Negociadas Volume Financeiro -Média Quantiade de Séries - Média

(4)

Análise Gráfica

AGRU12 – Concessionária do Aeroporto Internacional de Guarulhos S.A.

ANHB16 – Concessionária do Sistema Anhanguera-Bandeirantes S.A. (Autoban)

Gráfico de Preço (R$)

Tendência Primária:

Alta

Tendência Secundária:

Alta

Resistência CP (

–

):

1.081,28

Suporte CP (

–

):

1.060,00

Último:

1.073,19

Topo (no período):

1.073,19

Fundo (no período):

1.037,16

Média (no período):

1.053,19

Período (dias):

110 Período (dias úteis):

78 Gráfico de Retorno (% a.a.)

Maior Yield:

10,26

Menor Yield:

9,47

Último Yield:

9,74

Média (no periodo):

9,84

Média Móvel (dias):

30 Fonte:

Bloomberg

Preço:

Anbima

1.020,00 1.030,00 1.040,00 1.050,00 1.060,00 1.070,00 1.080,00 1.090,00 17 -J u n -2016 24 -J u n -2016 1-Ju l-201 6 8-Ju l-201 6 15 -J u l-20 16 22 -J u l-20 16 29 -J u l-20 16 5-Au g-2 016 12 -Au g-2016 19 -Au g-2016 26 -Au g-2016 2-Se p -201 6 9-Se p -201 6 16 -Se p -20 16 23 -Se p -20 16 30 -Se p -20 16

AGRU12

9 9,2 9,4 9,6 9,8 10 10,2 10,4 17 -ju n -20 16 24 -ju n -20 16 01 -ju l-2 016 08 -ju l-2 016 15 -ju l-2 016 22 -ju l-2 016 29 -ju l-2 016 05 -ago -2016 12 -ago -2016 19 -ago -2016 26 -ago -2016 02 -s et-2 016 09 -s et-2 016 16 -s et-2 016 23 -s et-2 016 30 -s et-2 016

AGRU12

Gráfico de Preço (R$)

Tendência Primária:

Alta

Tendência Secundária:

Alta

Resistência CP (

–

):

1.224,00

Suporte CP (

–

):

1.207,28

Último:

1.217,87

Topo (no período):

1.217,87

Fundo (no período):

1.164,23

Média (no período):

1.188,63

Período (dias):

110 Período (dias úteis):

78 Gráfico de Retorno (% a.a.)

Maior Yield:

6,50

Menor Yield:

4,85

Último Yield:

4,85

Média (no periodo):

5,99

Média Móvel (dias):

21 Fonte:

Bloomberg

Preço:

Anbima

1.150,00 1.160,00 1.170,00 1.180,00 1.190,00 1.200,00 1.210,00 1.220,00 1.230,00 1.240,00 17 -J u n -2016 24 -J u n -2016 1-Ju l-201 6 8-Ju l-201 6 15 -J u l-20 16 22 -J u l-20 16 29 -J u l-20 16 5-Au g-2 016 12 -Au g-2016 19 -Au g-2016 26 -Au g-2016 2-Se p -201 6 9-Se p -201 6 16 -Se p -20 16 23 -Se p -20 16 30 -Se p -20 16

ANHB16

Topo Histórico

4,70 4,90 5,10 5,30 5,50 5,70 5,90 6,10 6,30 6,50 6,70 17 -J u n -2016 24 -J u n -2016 1-Ju l-201 6 8-Ju l-201 6 15 -J u l-20 16 22 -J u l-20 16 29 -J u l-20 16 5-Au g-2 016 12 -Au g-2016 19 -Au g-2016 26 -Au g-2016 2-Se p -201 6 9-Se p -201 6 16 -Se p -20 16 23 -Se p -20 16 30 -Se p -20 16

ANHB16

(5)

CART22 – Concessionária Auto Raposo Tavares S.A.

CMDT23– Cemig Distribuição S.A.

Gráfico de Preço (R$)

Tendência Primária:

Alta

Tendência Secundária:

Alta

Resistência CP (

–

):

1.225,00

Suporte CP (

–

):

1.200,00

Último:

1.211,06

Topo (no período):

1.219,36

Fundo (no período):

1.166,51

Média (no período):

1.198,15

Período (dias):

110 Período (dias úteis):

78 Gráfico de Retorno (% a.a.)

Maior Yield:

9,04

Menor Yield:

8,44

Último Yield:

8,74

Média (no periodo):

8,69

Média Móvel (dias):

28 Fonte:

Bloomberg

Preço:

Anbima

1.150,00 1.160,00 1.170,00 1.180,00 1.190,00 1.200,00 1.210,00 1.220,00 1.230,00 17 -J u n -2016 24 -J u n -2016 1-Ju l-201 6 8-Ju l-201 6 15 -J u l-20 16 22 -J u l-20 16 29 -J u l-20 16 5- Aug-2 01 6 12 -Au g-2016 19 -Aug-20 16 26 -Au g-2016 2-Se p -201 6 9-Se p -201 6 16 -Se p -20 16 23 -Se p -20 16 30 -Se p -20 16

CART22

Topo Histórico

8,30 8,40 8,50 8,60 8,70 8,80 8,90 9,00 9,10 17 -J u n -2016 24 -J u n -2016 1-Ju l-201 6 8-Ju l-201 6 15 -J u l-20 16 22 -J u l-20 16 29 -J u l-20 16 5-Au g-2 016 12 -Au g-2016 19 -Au g-2016 26 -Au g-2016 2-Se p -201 6 9-Se p -201 6 16 -Se p -20 16 23 -Se p -20 16 30 -Se p -20 16

CART22

Gráfico de Preço (R$)

Tendência Primária:

Indefinida

Tendência Secundária:

Alta

Resistência CP (

–

):

1.134,50

Suporte CP (

–

):

1.111,04

Último:

1.128,56

Topo (no período):

1.128,56

Fundo (no período):

1.058,45

Média (no período):

1.083,36

Período (dias):

110 Período (dias úteis):

78 Gráfico de Retorno (% a.a.)

Maior Yield:

12,17

Menor Yield:

10,92

Último Yield:

10,92

Média (no periodo):

11,80

Média Móvel (dias):

22 Fonte:

Bloomberg

Preço:

Anbima

1.055,00 1.065,00 1.075,00 1.085,00 1.095,00 1.105,00 1.115,00 1.125,00 1.135,00 17 -J u n -2016 24 -J u n -2016 1-Ju l-201 6 8-Ju l-201 6 15 -J u l-20 16 22 -J u l-20 16 29 -J u l-20 16 5-Au g-2 016 12 -Au g-2016 19 -Au g-2016 26 -Au g-2016 2-Se p -201 6 9-Se p -201 6 16 -Se p -20 16 23 -Se p -20 16 30 -Se p -20 16

CMDT23

Topo Triplo

10,80 11,00 11,20 11,40 11,60 11,80 12,00 12,20 17 -J u n -2016 24 -J u n -2016 1-Ju l-201 6 8-Ju l-201 6 15 -J u l-20 16 22 -J u l-20 16 29 -J u l-20 16 5-Au g-2 016 12 -Au g-2016 19 -Au g-2016 26 -Au g-2016 2-Se p -201 6 9-Se p -201 6 16 -Se p -20 16 23 -Se p -20 16 30 -Se p -20 16

CMDT23

(6)

ECCR32 – Ecorodovias Concessões e Serviços S.A.

ECOV22 – Concessionária Ecovias dos Imigrantes S.A.

Gráfico de Preço (R$)

Tendência Primária:

Alta

Tendência Secundária:

Alta

Resistência CP (

–

):

12.700,00

Suporte CP (

–

):

12.490,72

Último:

12.647,74

Topo (no período):

12.656,36

Fundo (no período):

11.749,52

Média (no período):

12.154,49

Período (dias):

110 Período (dias úteis):

78 Gráfico de Retorno (% a.a.)

Maior Yield:

9,41

Menor Yield:

8,11

Último Yield:

8,14

Média (no periodo):

8,83

Média Móvel (dias):

30 Fonte:

Bloomberg

Preço:

Anbima

11.700,00 11.800,00 11.900,00 12.000,00 12.100,00 12.200,00 12.300,00 12.400,00 12.500,00 12.600,00 12.700,00 17 -J u n -2016 24 -J u n -2016 1-Ju l-201 6 8-Ju l-201 6 15 -J u l-20 16 22 -J u l-20 16 29 -J u l-20 16 5-Au g-2 016 12 -Au g-2016 19 -Au g-2016 26 -Au g-2016 2-Se p -201 6 9-Se p -201 6 16 -Se p -20 16 23 -Se p -20 16 30 -Se p -20 16

ECCR32

Topo Histórico

8,00 8,20 8,40 8,60 8,80 9,00 9,20 9,40 9,60 17 -J u n -2016 24 -J u n -2016 1-Ju l-201 6 8-Ju l-201 6 15 -J u l-20 16 22 -J u l-20 16 29 -J u l-20 16 5-Au g-2 016 12 -Au g-2016 19 -Au g-2016 26 -Au g-2016 2-Se p -201 6 9-Se p -201 6 16 -Se p -20 16 23 -Se p -20 16 30 -Se p -20 16

ECCR32

Gráfico de Preço (R$)

Tendência Primária:

Alta

Tendência Secundária:

Indefinida

Resistência CP (

–

):

1.245,00

Suporte CP (

–

):

1.218,29

Último:

1.235,56

Topo (no período):

1.235,56

Fundo (no período):

1.169,95

Média (no período):

1.205,14

Período (dias):

110 Período (dias úteis):

78 Gráfico de Retorno (% a.a.)

Maior Yield:

6,20

Menor Yield:

5,48

Último Yield:

5,48

Média (no periodo):

5,78

Média Móvel (dias):

21 Fonte:

Bloomberg

Preço:

Anbima

1.160,00 1.170,00 1.180,00 1.190,00 1.200,00 1.210,00 1.220,00 1.230,00 1.240,00 1.250,00 1.260,00 17 -J u n -2016 24 -J u n -2016 1-Ju l-201 6 8-Ju l-201 6 15 -J u l-20 16 22 -J u l-20 16 29 -J u l-20 16 5-Au g-2 016 12 -Au g-2016 19 -Au g-2016 26 -Au g-2016 2-Se p -201 6 9-Se p -20 1 6 16 -Se p -20 16 23 -Se p -20 16 30 -Se p -20 16

ECOV22

Topo Histórico

5,40 5,50 5,60 5,70 5,80 5,90 6,00 6,10 6,20 6,30 17 -J u n -2016 24 -J u n -2016 1-Ju l-201 6 8-Ju l-201 6 15 -J u l-20 16 22 -J u l-20 16 29 -J u l-20 16 5-Au g-2 016 12 -Au g-2016 19 -Au g-2016 26 -Au g-2016 2-Se p -201 6 9-Se p -201 6 16 -Se p -20 16 23 -Se p -20 16 30 -Se p -20 16

ECOV22

(7)

MRSL17 – MRS Logística S.A.

ODTR11 – Odebrecht Transport S.A.

Gráfico de Preço (R$)

Tendência Primária:

Alta

Tendência Secundária:

Alta

Resistência CP (

–

):

1.218,00

Suporte CP (

–

):

1.198,71

Último:

1.211,96

Topo (no período):

1.211,96

Fundo (no período):

1.149,66

Média (no período):

1.177,06

Período (dias):

110 Período (dias úteis):

78 Gráfico de Retorno (% a.a.)

Maior Yield:

6,60

Menor Yield:

5,70

Último Yield:

5,70

Média (no periodo):

6,21

Média Móvel (dias):

21 Fonte:

Bloomberg

Preço:

Anbima

1.140,00 1.150,00 1.160,00 1.170,00 1.180,00 1.190,00 1.200,00 1.210,00 1.220,00 17 -J u n -20 16 24 -J u n -2016 1-Ju l-201 6 8-Ju l-201 6 15 -J u l-20 16 22 -J u l-20 16 29 -J u l-20 16 5-Au g-2 016 12 -Au g-2016 19 -Au g-2016 26 -Au g-2016 2-Se p -201 6 9-Se p -201 6 16 -Se p -20 16 23 -Se p -20 16 30 -Se p -20 16

MRSL17

Topo Histórico

Pá de Ventilador

Diamante

5,60 5,80 6,00 6,20 6,40 6,60 17 -J u n -2016 24 -J u n -2016 1-Ju l-201 6 8-Ju l-201 6 15 -J u l-20 16 22 -J u l-20 16 29 -J u l-20 16 5-Au g-2 016 12 -Au g-2016 19 -Au g-2016 26 -Au g-2016 2-Se p -201 6 9-Se p -201 6 16 -Se p -20 16 23 -Se p -20 16 30 -Se p -20 16

MRSL17

Gráfico de Preço (R$)

Tendência Primária:

Indefinida

Tendência Secundária:

Alta

Resistência CP (

–

):

11.459,52

Suporte CP (

–

):

11.160,75

Último:

11.360,91

Topo (no período):

11.360,91

Fundo (no período):

10.566,69

Média (no período):

10.945,14

Período (dias):

110 Período (dias úteis):

78 Gráfico de Retorno (% a.a.)

Maior Yield:

10,32

Menor Yield:

9,51

Último Yield:

9,51

Média (no periodo):

9,91

Média Móvel (dias):

21 Fonte:

Bloomberg

Preço:

Anbima

10.500,00 10.600,00 10.700,00 10.800,00 10.900,00 11.000,00 11.100,00 11.200,00 11.300,00 11.400,00 11.500,00 17 -J u n -20 16 24 -J u n -2016 1-Ju l-201 6 8-Ju l-201 6 15 -J u l-20 16 22 -J u l-20 16 29 -J u l-20 16 5-Au g-2 016 12 -Au g-2016 19 -Au g-2016 26 -Au g-2016 2-Se p -201 6 9-Se p -201 6 16 -Se p -20 16 23 -Se p -20 16 30 -Se p -20 16

ODTR11

9,40 9,60 9,80 10,00 10,20 10,40 17 -J u n -20 16 24 -J u n -2016 1-Ju l-201 6 8-Ju l-201 6 15 -J u l-20 16 22 -J u l-20 16 29 -J u l-20 16 5- Aug-2 01 6 12 -Au g-2016 19 -Au g-2016 26 -Au g-2016 2-Se p -201 6 9-Se p -201 6 16 -Se p -20 16 23 -Se p -20 16 30 -Se p -20 16

ODTR11

(8)

RDVT11 – Concessionária Rodovias do Tietê S.A.

STEN23 – Santo Antônio Energia S.A.

Gráfico de Preço (R$)

Tendência Primária:

Alta

Tendência Secundária:

Alta

Resistência CP (

–

):

1.344,00

Suporte CP (

–

):

1.302,69

Último:

1.327,24

Topo (no período):

1.327,24

Fundo (no período):

1.160,52

Média (no período):

1.233,85

Período (dias):

110 Período (dias úteis):

78 Gráfico de Retorno (% a.a.)

Maior Yield:

9,91

Menor Yield:

7,77

Último Yield:

7,77

Média (no periodo):

8,95

Média Móvel (dias):

28 Fonte:

Bloomberg

Preço:

Anbima

1.150,00 1.170,00 1.190,00 1.210,00 1.230,00 1.250,00 1.270,00 1.290,00 1.310,00 1.330,00 1.350,00 17 -J u n -2016 24 -J u n -2016 1-Ju l-20 1 6 8-Ju l-201 6 15 -J u l-20 16 22 -J u l-20 16 29 -J u l-20 16 5-Au g-2 016 12 -Au g-2016 19 -Au g-2016 26 -Au g-2016 2-Se p -201 6 9-Se p -201 6 16 -Se p -20 16 23 -Se p -20 16 30 -Se p -20 16

RDVT11

Topo Histórico

7,60 8,10 8,60 9,10 9,60 10,10 17 -J u n -20 16 24 -J u n -2016 1-Ju l-201 6 8-Ju l-201 6 15 -J u l-20 16 22 -J u l-20 16 29 -J u l-20 16 5- Aug-2 01 6 12 -Au g-2016 19 -Au g-2016 26 -Au g-2016 2-Se p -201 6 9-Se p -201 6 16 -Se p -20 16 23 -Se p -20 16 30 -Se p -20 16

RDVT11

Gráfico de Preço (R$)

Tendência Primária:

Alta

Tendência Secundária:

Alta

Resistência CP (

–

):

12.670,00

Suporte CP (

–

):

12.273,81

Último:

12.454,77

Topo (no período):

12.454,77

Fundo (no período):

10.605,10

Média (no período):

11.458,25

Período (dias):

110 Período (dias úteis):

78 Gráfico de Retorno (% a.a.)

Maior Yield:

10,66

Menor Yield:

7,74

Último Yield:

7,74

Média (no periodo):

9,28

Média Móvel (dias):

30 Fonte:

Bloomberg

Preço:

Anbima

10.500,00 11.000,00 11.500,00 12.000,00 12.500,00 13.000,00 17 -J u n -2016 24 -J u n -2016 1-Ju l-201 6 8-Ju l-201 6 15 -J u l-20 16 22 -J u l-20 16 29 -J u l-20 16 5-Au g-2 016 12 -Au g-2016 19 -Au g-2016 26 -Au g-2016 2-Se p -201 6 9-Se p -201 6 16 -Se p -20 16 23 -Se p -20 16 30 -Se p -20 16

STEN23

Topo Histórico

7,50 8,00 8,50 9,00 9,50 10,00 10,50 11,00 17 -J u n -2016 24 -J u n -20 16 1-Ju l-201 6 8-Ju l-201 6 15 -J u l-20 16 22 -J u l-20 16 29 -J u l-20 16 5-Au g-2 016 12 -Au g-2016 19 -Aug-20 16 26 -Au g-2016 2-Se p -201 6 9-Se p -201 6 16 -Se p -20 16 23 -Se p -20 16 30 -Se p -20 16

STEN23

(9)

TAEE23 – Transmissora Aliança de Energia Elétrica S.A. (Taesa)

VALE18 – Vale S.A.

Gráfico de Preço (R$)

Tendência Primária:

Alta

Tendência Secundária:

Alta

Resistência CP (

–

):

1.314,00

Suporte CP (

–

):

1.299,88

Último:

1.306,32

Topo (no período):

1.306,32

Fundo (no período):

1.238,27

Média (no período):

1.267,04

Período (dias):

110 Período (dias úteis):

78 Gráfico de Retorno (% a.a.)

Maior Yield:

8,97

Menor Yield:

7,76

Último Yield:

7,76

Média (no periodo):

8,48

Média Móvel (dias):

28 Fonte:

Bloomberg

Preço:

Anbima

1.230,00 1.240,00 1.250,00 1.260,00 1.270,00 1.280,00 1.290,00 1.300,00 1.310,00 1.320,00 1.330,00 17 -J u n -2016 24 -J u n -2016 1-Ju l-201 6 8-Ju l-201 6 15 -J u l-20 16 22 -J u l-20 16 29 -J u l-20 16 5-Au g-2 016 12 -Au g-2016 19 -Au g-2016 26 -Au g-2016 2-Se p -201 6 9-Se p -201 6 16 -Se p -20 16 23 -Se p -20 16 30 -Se p -20 16

TAEE23

Topo Histórico

7,60 7,80 8,00 8,20 8,40 8,60 8,80 9,00 17 -J u n -2016 24 -J u n -2016 1-Ju l-20 1 6 8-Ju l-201 6 15 -J u l-20 16 22 -J u l-20 16 29 -J u l-20 16 5-Au g-2 016 12 -Au g-2016 19 -Au g-2016 26 -Au g-2016 2-Se p -201 6 9-Se p -201 6 16 -Se p -20 16 23 -Se p -20 16 30 -Se p -20 16

TAEE23

Gráfico de Preço (R$)

Tendência Primária:

Alta

Tendência Secundária:

Alta

Resistência CP (

–

):

1.346,00

Suporte CP (

–

):

1.329,69

Último:

1.337,71

Topo (no período):

1.337,71

Fundo (no período):

1.273,04

Média (no período):

1.304,03

Período (dias):

110 Período (dias úteis):

78 Gráfico de Retorno (% a.a.)

Maior Yield:

6,47

Menor Yield:

5,42

Último Yield:

5,42

Média (no periodo):

5,95

Média Móvel (dias):

21 Fonte:

Bloomberg

Preço:

Anbima

1.270,00 1.280,00 1.290,00 1.300,00 1.310,00 1.320,00 1.330,00 1.340,00 1.350,00 17 -J u n -2016 24 -J u n -2016 1-Ju l-201 6 8-Ju l-201 6 15 -J u l-20 16 22 -J u l-20 16 29 -J u l-20 16 5-Au g-2 016 12 -Au g-2016 19 -Au g-2016 26 -Au g-20 16 2-Se p -201 6 9-Se p -20 1 6 16 -Se p -20 16 23 -Se p -20 16 30 -Se p -20 16

VALE18

Topo Histórico

5,30 5,50 5,70 5,90 6,10 6,30 6,50 17 -J u n -2016 24 -J u n -2016 1-Ju l-20 1 6 8-Ju l-201 6 15 -J u l-20 16 22 -J u l-20 16 29 -J u l-20 16 5-Au g-2 016 12 -Au g-2016 19 -Au g-2016 26 -Au g-2016 2-Se p -201 6 9-Se p -201 6 16 -Se p -20 16 23 -Se p -20 16 30 -Se p -20 16

VALE18

(10)

Debêntures de Infraestrutura

Os incentivos da Lei 12.431/2011 (art. 2º) proporcionaram a emissão de 83 séries de debêntures, até agosto de

2016, com volume total emitido de R$ 16,8 bilhões em prazo médio de 9 anos. Cerca de 39% das emissões foram

colocadas sob o regime de oferta pública pela instrução CVM 400 e 61% em oferta restrita (CVM 476). Em seu

conjunto, do total das emissões aprovadas pelos Ministérios – que envolvem debêntures emitidas e a emitir – 88%

se concentra no setor elétrico, seguido pelo setor de transportes com 9% e aviação civil com 1%.

Ticker Data de Regime de Volume Emitido Remuneração spread sobre Rating

emissão Distribuição (ICVM) (R$ milhões) % a.a. NTN-B (%)

AGRU11 15/02/2014 476 75,00 IPCA + 7,86 1,40 Aa.bra AGRU12 15/10/2014 400 300,00 IPCA + 6,4 0,01 AA.bra AGRU21 15/02/2014 476 75,00 IPCA + 7,86 1,40 Aa.bra AGRU31 15/02/2014 476 75,00 IPCA + 7,86 1,40 Aa.bra AGRU41 15/02/2014 476 75,00 IPCA + 7,86 1,40 Aa.bra

ALGA15 15/05/2016 476 210 IPCA + 7,73 1,4

AA-ANHB15 15/10/2013 400 450,00 IPCA + 4,88 -0,03 Aaa.br ANHB16 15/10/2014 400 545,00 IPCA + 5,43 -0,15 Baa1/Aaa.br ANHB24 15/10/2012 400 135,00 IPCA + 2,71 2,70 br.AAA APAR16 15/04/2015 476 250,00 IPCA + 7,3273 0,90 AA+.bra APPS12 15/12/2014 476 100,00 IPCA + 8,1721 1,70 br.AAA CADR13 15/12/2014 476 156,00 IPCA + 7,27 1,40 AA.bra CART12 15/12/2012 400 380,00 IPCA + 5,80 2,41 A1.br CPGE18 28/04/2014 476 70,00 IPCA + 5,86 -0,09 AA+.bra CTEE14 15/07/2016 476 148,27 IPCA + 6,04 n.d. AA+ CTEL11 30/10/2015 476 160,00 IPCA + 7,96 n.d. A1 CTEL11 30/10/2015 476 160,00 IPCA + 7,96 0,60 AA+ ECOV12 15/04/2013 400 200,00 IPCA + 3,8 0,00 br.AAA ECOV22 15/04/2013 400 681,00 IPCA + 4,28 0,20 br.AAA ENBR15 22/03/2016 476 250,00 IPCA + 8,34 1,70 A ENBR24 15/09/2015 400 179,89 IPCA + 8,32 1,00 Aa3 ENBR34 15/09/2015 400 48,07 IPCA + 8,26 1,00 Aa3 FERR18 25/09/2012 476 160,00 pre 10,1 0,84 A.bra FGEN13 15/06/2014 400 210,90 IPCA + 6,47 0,48 AA+.bra GASP14 15/12/2015 400 269,62 IPCA + 7,14 -0,30 AA+ GASP23 15/09/2013 400 269,53 IPCA + 5,1 0,00 Aa1.br GASP24 15/12/2015 400 242,37 IPCA + 7,48 0,00 AA+ GASP33 15/09/2013 400 142,47 IPCA + 5,57 0,31 Aa1.br GASP34 15/12/2015 400 79,90 IPCA + 7,36 0,00 AA+ GLIC11 15/06/2015 476 10,30 IPCA + 9,4320 3,00 br.BBB IEMD12 18/03/2013 476 350,00 IPCA + 5,5 1,70 n.d.

IVIA24 04/11/2014 476 225,00 IPCA + 5,96 0,25 Baa3/Aa1.br JAUR12 15/06/2013 476 39,00 IPCA + 8 2,29 br.AA-LTMC12 15/08/2012 476 25,00 IPCA + 8,75 4,52 AA+.bra LTTE14 15/12/2014 476 44,50 IPCA + 7,8774 1,50 AA+.bra MRSL17 15/02/2015 400 336,30 IPCA + 5,98 0,00 br.AA+ MRSL27 15/02/2015 400 214,40 IPCA + 6,42 0,35 br.AA+ NCEN11 01/10/2015 476 31,60 IPCA + 7,89 0,60 Aa3 NCEN11 01/10/2015 476 31,60 IPCA + 7,89 0,60 A1 NRTB11 15/09/2013 476 100,00 IPCA + 7,15 1,55 br.AA+ NRTB21 15/09/2013 476 100,00 IPCA + 7,15 1,55 br.AA+ ODTR11 15/10/2013 476 300,00 IPCA + 6,7 1,64 A+.bra RDLA12 15/07/2015 476 150,00 IPCA + 7,34 0,14 Aa2.br RDNT14 15/10/2014 476 130,00 IPCA + 5,69 0,10 AA+.bra RDVT11 15/06/2013 400 1.065,00 IPCA + 8 2,16 Aa2.br RNEP11 15/11/2014 476 73,00 IPCA + 7,6054 1,40 AA-.bra RNEP21 15/11/2014 476 73,00 IPCA + 7,87 1,65 AA-.bra RVIO14 15/04/2015 476 190,00 IPCA + 6,38 0,15 Aa1.bra SAES12 27/12/2012 476 420,00 IPCA + 6,20 3,11 n.d.

SAIP11 15/03/2015 400 321,00 IPCA + 6,7879 0,50 aa+SF.BRA SNTI13 26/06/2015 476 50,00 IPCA + 10,33 3,00 A(bra) SNTI23 26/06/2015 476 140,00 IPCA + 10,33 n.d. n.d. SPVI12 15/11/2014 476 300,00 IPCA + 7,5 1,85 AA-.bra STEN13 15/04/2014 400 200,00 IPCA + 7,05 0,69 AA+.bra STEN23 15/04/2014 400 500,00 IPCA + 7,49 1,00 AA+.bra SVT11 31/10/2014 476 90,00 IPCA + 7,9435 1,92 br.AA TBLE15 15/12/2014 476 165,00 IPCA + 6,3 0,00 AAA.bra TBLE16 15/07/2016 476 246,60 IPCA + 6,26 0,08 AAA TBLE26 15/07/2016 476 353,40 IPCA + 6,25 0,08 AAA TEPE11 15/11/2013 400 75,00 IPCA + 9,11 2,75 AA+.bra TEPE21 15/11/2013 400 75,00 IPCA + 9,11 2,75 AA+.bra TEPE31 15/11/2013 400 75,00 IPCA + 9,11 2,75 AA+.bra TEPE41 15/11/2013 400 75,00 IPCA + 9,11 2,75 AA+.bra

TIET34 15/12/2015 400 301,76 IPCA + 8,43 n.d. AA

TOME12 15/07/2015 476 89,00 IPCA + 8,8593 n.d. n.d. TPNO12 15/08/2016 476 180,00 IPCA + 7,58 n.d. AA+ TSBE12 15/09/2014 476 77,58 IPCA + 6,8 1,00 AA+.bra VALE18 15/01/2014 400 600,00 IPCA + 6,46 0,15 br.AAA/Aaaa.br VALE19 15/08/2015 400 800,00 IPCA + 6,62 -0,5 AAA VALE28 15/01/2014 400 150,00 IPCA + 6,57 0,10 br.AAA/Aaaa.br VALE29 15/08/2015 400 550,00 IPCA + 6,63 -0,5 AAA VALE38 15/01/2014 400 100,00 IPCA + 6,71 0,00 br.AAA/Aaaa.br VALE48 15/01/2014 400 150,00 IPCA + 6,78 0,00 br.AAA/Aaaa.br VLIM11 15/06/2015 476 232,36 IPCA + 6,8839 0,30 AA.bra VLIO11 15/08/2016 476 175,00 IPCA + 6,05 0,00 AA+ VNTT11 15/09/2015 476 111,00 IPCA + 9,24 n.d. AA VOES25 15/09/2014 476 150,00 IPCA + 5,67 0,00 Baa2/Aaa.br VRCP11 15/01/2014 476 75,00 IPCA + 8,79 2,27 AA-.bra VRCP21 15/01/2014 476 75,00 IPCA + 8,79 2,27 AA-.bra VRCP31 15/01/2014 476 75,00 IPCA + 8,79 2,27 AA-.bra VRCP41 15/01/2014 476 75,00 IPCA + 8,79 2,27 AA-.bra Regime de Distribuição 39% 61% ICVM 400 ICVM 476 Portarias Autorizativas (debêntures emitidas e a emitir) 4 5 1 320 5 2 4152 4 25 222 25 11 Aer oporto s Com uni c aç ões Dut ov ias Ener gi a eólica Fe rr o v ias Gás Canali z ad o Mobi lida de Ur bana Peque nas Centr ais H idr elétrica s ( PCH) Petr ól e o Por tos Rod ov ias Sanea mento Tr ans mi s s ão E létric a Usi nas Hi dr elétr ic as Us inas Ter mel étrica s Mercado secundário Maiores volumes (ago/2016) Quantidade._{de negócios} Volume financeiro (R$ mil) 0 200 400 600 800 RDVT11 SAIP11 STEN23 VALE29 ENBR15 FGEN13 VALE19 VNTT11 AGRU12 SNTI23 STEN23 ENBR15 RDVT11 IVIA24 VALE19 VLIM11 CTEL11 FGEN13 ECOV22 VALE29

(11)

Negociação total no mercado secundário – 05/10/2016

DI + spread

Ticker Nome Taxa PU % PU Par Duration

AESL43 AES SUL DISTRIBUIDORA GAUCHA DE ENERGIA S/A (*) (**) DI + 3,75% 8.898,6366 101,04 593

AESS12 AES SUL DISTRIBUIDORA GAUCHA DE ENERGIA S/A (*) (**) DI + 3,75% 10.036,4028 101,47 594

AGGU12 ÁGUAS GUARIROBA S/A (*) (**) DI + 1,40% 10.263,5740 100,52 412

ALGA12 ALGAR TELECOM S/A DI + 1,4% 337,3072 100,35 229

ALPA14 ALUPAR INVESTIMENTO S/A DI + 1,45% 10.294,8422 100,35 197

AMPL17 AMPLA ENERGIA E SERVIÇOS S/A (*) (**) DI + 1,02% 5.218,1479 99,81 164

AVIA13 AUTOVIAS S/A DI + 0,83% 3.655,2520 99,80 153

BEMA11 BEMATECH S/A (*) DI + 2,25% 69.367,4709 100,27 331

BRML12 BR MALLS PARTICIPAÇÕES S/A DI + 0,94% 5.107,1731 100,10 92

BRPR11 BR PROPERTIES S/A DI + 1,08% 514,7146 99,67 186

BRPR14 BR PROPERTIES S/A (*) (**) DI + 1,15% 10.494,6108 99,93 40

CCPE12 CYRELA COM. PROP. S/A EMP. PARTICIPAÇÕES DI + 1,22% 5.100,9183 99,94 92

CEAR13 COMPANHIA ENERGÉTICA DO CEARÁ - COELCE (*) (**) DI + 0,97% 5.349,3253 100,00 7

CMDT13 CEMIG DISTRIBUIÇÃO S/A DI + 0,69% 1.054,7519 96,40 306

CMTR13 CEMIG GERAÇÃO E TRANSMISSÃO S/A DI + 0,90% 1.087,3223 99,25 92

CPGE17 CPFL GERAÇÃO DE ENERGIA S/A (*) (**) DI + 1,06% 10.535,5714 98,71 528

CPSC13 CIA PAULISTA DE SECURITIZAÇÃO DI + 2,5% N/D N/D N/D CRIP13 CONC. RODOV. INTERI. PAULISTA S/A (*) (**) DI + 1,09% 6.704,3279 99,67 343

CSMG16 CIA DE SANEAMENTO DE M.GERAIS COPASA MG DI + 0,94% 145.110,9923 99,72 90

CSSA12 CENTROVIAS - SISTEMAS RODOVIÁRIOS S/A (*) (**) DI + 0,99% 5.936,7049 99,51 218

CTAP11 CONTAX PARTICIPAÇÕES S/A DI + 1,25% 8.261,9764 68,37 638

CYRE22 CYRELA BRAZIL REALTY S/A EMP. E PART. DI + 0,65% 10.249,1730 98,89 288

DASA14 DIAGNÓSTICOS DA AMÉRICA S/A DI + 1,15% 10.644,7710 99,41 331

DASA15 DIAGNÓSTICOS DA AMÉRICA S/A (*) DI + 1,05% 10.059,5203 99,63 220

ECCR12 ECORODOVIAS CONCESSÕES E SERVIÇOS S/A DI + 0,79% 10.664,0368 99,76 224

ECNT13 EMPRESA CONC.DE ROD.NORTE S/A-ECONORTE (*) (**) DI + 3,2% 9.864,8047 99,10 416

ECOR11 ECORODOVIAS CONCESSÕES E SERVIÇOS S/A (*) DI + 1,18% 10.670,0117 99,63 333

ECOR21 ECORODOVIAS CONCESSÕES E SERVIÇOS S/A (*) DI + 1,42% 10.621,2500 99,07 603

ELSPA5 ELETROPAULO METROP. ELETRIC. DE S.P. S/A DI + 1,24% 10.416,5799 97,02 214

ENBR14 EDP ENERGIAS DO BRASIL S/A (*) DI + 2,24% 1.018,9897 101,03 334

ENGI15 ENERGISA S/A DI + 2,3000% 5.213,2427 100,67 185

ENMA14 COMPANHIA ENERGÉTICA DO MARANHÃO - CEMAR DI + 1,08% 6.920,4521 99,48 273

ESCE13 ESPÍRITO SANTO CENTR. ELETR. S/A ESCELSA (*) (**) DI + 1,80% 10.083,6407 99,29 609

FLRY11 FLEURY S/A DI + 0,94% 3.488,6542 100,01 45

FLRY12 FLEURY S/A DI + 0,85% 10.106,0952 99,05 512

FLRY21 FLEURY S/A DI + 1,20% 10.493,3524 100,18 263

GASP13 COMPANHIA DE GAS DE SÃO PAULO - COMGAS DI + 0,90% 1.008,2323 100,04 436

GEPA13 DUKE ENERGY INTER. GERAC. PARANAPANEMA S/A DI + 1,15% 5.175,0098 99,96 66

GEPA14 DUKE ENERGY INTER. GERAC. PARANAPANEMA S/A (*) (**) DI + 0,65% 681,7139 99,15 292

GEPA15 DUKE ENERGY INTER. GERAC. PARANAPANEMA S/A (*) (**) DI + 0,89% 10.419,2450 98,74 349

IGTA13 IGUATEMI EMPRESA DE SHOPPING CENTERS S/A DI + 1,00% 10.279,6582 100,16 195

IGTA14 IGUATEMI EMPRESA DE SHOPPING CENTERS S/A DI + 0,82% 10.174,5737 99,73 612

IVIA14 CONC. RODOV. INTERI. PAULISTA S/A DI + 1,10% 10.572,9075 98,76 423

JHSP14 JHSF PARTICIPAÇÕES S/A (*) (**) DI + 1,75% 224.239,0519 99,19 116

JSML16 JSL S/A DI + 1,8% 1.006,8377 97,32 394

JSML26 JSL S/A DI + 2,2% 997,3373 96,32 570

LBRA11 LIBRA TERMINAL RIO S/A DI + 3,00% 6.764,8940 65,05 198

LJDE11 LAJEADO ENERGIA S/A DI + 1,20% 10.373,9516 98,37 451

LRNE15 LOJAS RENNER S/A DI + 0,97% 6.973,2143 100,05 270

LRNE16 LOJAS RENNER S/A (*) DI + 0,85% 10.242,8172 99,83 303

MILS12 MILLS ESTR. E SERVIÇOS DE ENGENHARIA S/A DI + 0,88% 4.936,3364 96,76 207

MMGP13 MGI - MINAS GERAIS PARTICIPAÇÕES S/A DI + 3,25% 1.280,8513 100,42 113

MRSL16 MRS LOGÍSTICA S/A DI + 2,90% 10.823,9884 102,72 457

MRSS15 MRS LOGÍSTICA S/A DI + 2,5% 701,2854 101,58 291

MRVE16 MRV ENGENHARIA E PARTICIPAÇÃO S/A DI + 1,50% 532,0189 99,85 133

MRVE17 MRV ENGENHARIA E PARTICIPAÇÃO S/A DI + 1,6% 10.521,7971 100,03 40

MULP13 MULTIPLAN EMPREENDIMENTOS IMOBILIÁRIOS S/A (*) (**) DI + 0,87% 10.604,5659 99,17 692

OHLB12 ARTERIS S/A DI + 2,00% 6.677,6812 100,04 181

OVTL13 OURO VERDE LOCAÇÃO E SERVIÇOS S/A DI + 2,40% 5.836,6572 99,08 172

OVTL23 OURO VERDE LOCAÇÃO E SERVIÇOS S/A DI + 2,5% 7.986,0066 97,62 272

PRLG12 PROLAGOS S/A - C.S.PUBL. DE ÁGUA E ESGOTO (*) (**) DI + 1,40% 10.215,1546 100,04 411

RDCO14 RODOVIAS DAS COLINAS S/A (*) DI + 1,5% 8.444,5081 99,66 458

(12)

SBESA7 CIA. DE SANEAMENTO BÁSICO DO ESTADO DE SP - SABESP DI + 0,75% 6.891,6048 99,66 184

SBPA13 SANTOS BRASIL PARTICIPAÇÕES S/A DI + 2,4% 10.342,0585 100,64 250

SBSPA5 CIA. DE SANEAMENTO BÁSICO DO ESTADO DE SP - SABESP (*) (**) DI + 0,99% 3.471,3897 100,05 92

SBSPA9 CIA. DE SANEAMENTO BÁSICO DO ESTADO DE SP - SABESP (*) (**) DI + 1,06% 4.175,4290 99,99 166

SBSPB0 CIA. DE SANEAMENTO BÁSICO DO ESTADO DE SP - SABESP (*) DI + 3,8% 10.744,8230 102,09 551

SSBR11 SONAE SIERRA BRASIL S/A DI + 0,96% 5.097,0332 99,90 92

SULM11 SUL AMÉRICA S/A DI + 1,15% 3.416,8705 100,12 85

TAEE13 TRANS. ALIANÇA DE ENERGIA ELÉTRICA S/A DI + 0,78% 1.147,1695 100,12 224

TAES22 TRANS. ALIANÇA DE ENERGIA ELÉTRICA S/A DI + 1,6% 105.193,9423 100,42 161

TERP24 TERMOPERNAMBUCO S/A DI + 0,95% 10.386,9069 99,36 468

TFBR14 TELEFÔNICA BRASIL S/A (*) (**) DI + 0,68% 10.659,8351 100,05 341

TIET12 AES TIETE ENERGIA S/A (*) (**) DI + 0,79% 10.462,2457 98,97 346

TPIS14 TPI - TRIUNFO PARTICIPAÇÕES E INVESTIMENTOS S/A DI + 2,2% 6.717,0248 93,63 110

TSAE12 TRIÂNGULO DO SOL AUTO - ESTRADAS S/A (*) DI + 2,25% 7.908,8884 100,66 394

UNDA12 UNIDAS S/A DI + 2,90% 797,9578 100,03 7

UNDA13 UNIDAS S/A (*) (**) DI + 1,8% 4.324,5354 99,84 221

UNDA15 UNIDAS S/A (*) DI + 1,81% 9.886,0157 98,04 430

UNDA16 UNIDAS S/A (*) DI + 1,70% 10.165,7834 98,75 298

VLID14 VALID SOLUÇÕES E SERVIÇOS DE SEGURANÇA EM MEIOS DE PAGAMENTO E IDENTIFICAÇÃO S/A (*) (**)DI + 0,71% 5.299,4217 99,74 238

VNRT12 VIANORTE S/A DI + 0,86% 2.009,1692 99,84 113

(*) O papel tem cláusula de Resgate ou Amortização Antecipado. (**) A cláusula já está no período de exercício. Obs.: Algumas séries de debêntures não têm seus preços divulgados, em função de características não padronizadas ou incertezas sobre os eventos financeiros.

Percentual do DI

Ticker Nome Taxa PU % PU Par Duration ANHB14 CONCESSIONÁRIA DO SISTEMA ANHANGUERA-BANDEIRANTES S/A (*) (**) 109% do DI 505,3317 100,26 137

BPAR16 BRADESPAR S/A (*) (**) 105,50% do DI 11.903,6400 99,97 437

CCCI22 INTERCEMENT BRASIL S/A (*) (**) 115% do DI 10.020,1510 93,32 556

CCPE25 CYRELA COM. PROP. S/A EMP. PARTICIPAÇÕES (*) (**) 110% do DI 10.176,1769 99,67 515

CCRD18 CCR S/A (*) (**) 124,10% do DI 10.702,8771 101,66 467

CCRD27 CCR S/A (*) (**) 107,05% do DI 10.696,8375 100,00 7

CIEL14 CIELO S/A 105,8% do DI 7.150,2048 100,23 228

CPEL15 COMPANHIA PARANAENSE DE ENERGIA - COPEL 111,50% do DI 10.593,6333 99,86 344

CPGT11 COPEL GERAÇÃO E TRANSMISSÃO S/A (*) 113% do DI 10.463,4092 98,61 552

CROD13 CONCESSIONÁRIA DO RODOANEL OESTE S/A 108,67% do DI 10.683,0891 99,77 123

CSMG17 CIA DE SANEAMENTO DE M.GERAIS COPASA MG 108,50% do DI 10.153,1972 98,29 532

CSMG19 CIA DE SANEAMENTO DE M.GERAIS COPASA MG (*) 118,9% do DI 10.269,3159 100,41 519

EATE14 EMPRESA AMAZONENSE TRANS.DE ENERGIA S/A (*) (**) 109,75% do DI 9.614,3030 99,77 417

ENTE12 EMPRESA NORTE DE TRANS.DE ENERGIA S/A (*) (**) 109,75% do DI 9.610,0552 99,73 417

ITAP13 ITAPEBI GERAÇÃO DE ENERGIA S/A (*) (**) 111% do DI 4.285,7005 100,09 68

JSML18 JSL S/A 116% do DI 1.028,8140 98,05 465

JSML38 JSL S/A 118,50% do DI 1.002,4553 95,44 622

LAME16 LOJAS AMERICANAS S/A (*) (**) 112% do DI 10.320,6837 100,22 302

LAME26 LOJAS AMERICANAS S/A (*)(**) 112% do DI 10.306,8124 100,09 302

LAME28 LOJAS AMERICANAS S/A (*) (**) 112,55% do DI 10.337,1823 99,95 490

LORT10 LOCALIZA RENT A CAR (*) 113,9% do DI 10.454,4357 100,74 747

LORT18 LOCALIZA RENT A CAR (*) 109,50% do DI 10.038,6115 99,41 715

LORT19 LOCALIZA RENT A CAR (*) (**) 113,20% do DI 10.729,4490 100,59 771

MILS13 MILLS ESTR. E SERVIÇOS DE ENGENHARIA S/A 108,75% do DI 9.990,4060 94,85 351

NATU16 NATURA COSMÉTICOS S/A 107,00% do DI 10.062,5767 99,89 337

NATU36 NATURA COSMÉTICOS S/A 109% do DI 10.051,6880 99,77 722

RSCC14 RESTOQUE COMÉRCIO E CONFEC. DE ROUPAS S/A 113% do DI 9.927,7371 94,34 156

SAPR13 COMPANHIA DE SANEAMENTO DO PARANA - SANEPAR (*) (**) 110,80% do DI 10.587,6220 99,90 244

SAPR25 COMPANHIA DE SANEAMENTO DO PARANA - SANEPAR (*) (**) 110,50% do DI 10.446,8283 99,79 375

SULM13 SUL AMÉRICA S/A 108,25% do DI 10.552,2435 99,70 346

TIET13 AES TIETE ENERGIA S/A (*) (**) 108,20% do DI 9.994,3355 99,32 536

VOES14 CONC. DE ROD. DO OESTE DE SP - VIAOESTE S/A (*) (**) 108,30% do DI 1.793,6945 100,16 96

VOES15 CONC. DE ROD. DO OESTE DE SP - VIAOESTE S/A 106,10% do DI 4.033,4591 100,05 137 (*) O papel tem cláusula de Resgate ou Amortização Antecipado.

(**) A cláusula já está no período de exercício.

(13)

IPCA + spread

AGRU11 CONCESSIONÁRIA DO AEROPORTO INTERNACIONAL DE GUARULHOS S/A (#) IPCA + 7,86% 1.190,6389 92,28 1.032 AGRU12 CONCESSIONÁRIA DO AEROPORTO INTERNACIONAL DE GUARULHOS S/A IPCA + 6,4% 1.073,1886 85,18 1.278 AGRU21 CONCESSIONÁRIA DO AEROPORTO INTERNACIONAL DE GUARULHOS S/A (#) IPCA + 7,86% 1.162,7125 91,84 1.095 AGRU31 CONCESSIONÁRIA DO AEROPORTO INTERNACIONAL DE GUARULHOS S/A (#) IPCA + 7,86% 1.134,5984 91,39 1.160 AGRU41 CONCESSIONÁRIA DO AEROPORTO INTERNACIONAL DE GUARULHOS S/A (#) IPCA + 7,86% 1.203,3781 91,58 1.130

ALGA22 ALGAR TELECOM S/A IPCA + 6% 1.310,5969 96,73 466

AMPL26 AMPLA ENERGIA E SERVIÇOS S/A (*) IPCA + 7,90% 9.694,1490 99,22 288

AMPL27 AMPLA ENERGIA E SERVIÇOS S/A (*) (**) IPCA + 6% 13.348,6599 96,17 400

ANHB15 CONCESSIONÁRIA DO SISTEMA ANHANGUERA-BANDEIRANTES S/A IPCA + 4,88% 1.282,6974 98,90 477

APAR16 ALUPAR INVESTIMENTO S/A IPCA + 7,3273% 1.203,3628 103,40 866

AVIA21 AUTOVIAS S/A (*) (**) IPCA + 8,0% 538,6739 99,96 110

BNDP36 BNDES PARTICIPAÇÕES S/A - BNDESPAR IPCA + 5,3999% 1.367,7383 97,52 612

BNDS35 BNDES PARTICIPAÇÕES S/A - BNDESPAR IPCA + 6,2991% 1.557,1459 99,76 70

BRML22 BR MALLS PARTICIPAÇÕES S/A IPCA + 6,40% 14.065,5155 97,51 434

BRPR21 BR PROPERTIES S/A IPCA + 5,85% 1.306,7590 94,73 538

CANT32 ANDRADE GUTIERREZ PARTICIPAÇÕES S/A (*) IPCA + 9,8% N/D N/D N/D CART12 CONCESSIONÁRIA AUTO RAPOSO TAVARES S/A (*) IPCA + 5,8% 1.298,4183 94,44 1.316 CART22 CONCESSIONÁRIA AUTO RAPOSO TAVARES S/A (*) IPCA + 6,05% 1.211,0568 87,92 1.282 CBAN11 CONCESSIONÁRIA ROTA DAS BANDEIRAS S/A (*) (**) IPCA + 9,57% 15.358,1492 102,49 1.029 CBAN21 CONCESSIONÁRIA ROTA DAS BANDEIRAS S/A (*) (**) IPCA + 9,57% 14.678,7814 102,50 1.109 CEAR23 COMPANHIA ENERGÉTICA DO CEARÁ - COELCE (*) (**) IPCA + 6,85% 14.872,8122 98,64 233

CMDT23 CEMIG DISTRIBUIÇÃO S/A IPCA + 4,7% 1.128,5599 83,92 760

CMDT33 CEMIG DISTRIBUIÇÃO S/A IPCA + 5,1% 987,8161 73,28 1.373 CMTR23 CEMIG GERAÇÃO E TRANSMISSÃO S/A IPCA + 6% 1.337,9240 92,98 433

CMTR33 CEMIG GERAÇÃO E TRANSMISSÃO S/A IPCA + 6,20% 1.209,9139 83,98 931

CSMG26 CIA DE SANEAMENTO DE M.GERAIS COPASA MG IPCA + 6,0246% 698.144,1219 97,04 318

CTEL11 COPEL TELECOMUNICACÕES S.A. IPCA + 7,9633% N/D N/D N/D CVIA21 CENTROVIAS - SISTEMAS RODOVIÁRIOS S/A (*) (**) IPCA + 8,0% 538,7446 99,97 110

ECCR22 ECORODOVIAS CONCESSÕES E SERVIÇOS S/A IPCA + 5,00% 13.237,9553 94,01 576

ECCR32 ECORODOVIAS CONCESSÕES E SERVIÇOS S/A IPCA + 5,35% 12.647,7423 89,53 1.062 ECOV12 CONCESSIONÁRIA ECOVIAS DOS IMIGRANTES S/A IPCA + 3,8% 1.258,5329 95,73 714

ECOV22 CONCESSIONÁRIA ECOVIAS DOS IMIGRANTES S/A IPCA + 4,28% 1.235,5571 93,78 1.422 ENBR15 EDP ENERGIAS DO BRASIL S/A IPCA + 8,3479% 11.722,2106 109,35 1.030 ENBR24 EDP ENERGIAS DO BRASIL S/A (*) IPCA + 8,8201% 1.191,2460 109,19 860

ENBR34 EDP ENERGIAS DO BRASIL S/A IPCA + 8,7608% 1.246,2791 114,26 1.371 ENGI25 ENERGISA S/A IPCA + 9,23% 14.717,6018 105,61 523

FGEN13 FERREIRA GOMES ENERGIA S/A IPCA + 6,4686% N/D N/D N/D GASP14 COMPANHIA DE GAS DE SÃO PAULO - COMGAS IPCA + 7,1432% 1.188,8040 105,98 903

GASP23 COMPANHIA DE GAS DE SÃO PAULO - COMGAS IPCA + 5,1% 1.263,4166 99,26 475

GASP24 COMPANHIA DE GAS DE SÃO PAULO - COMGAS IPCA + 7,4820% 1.227,1702 109,13 1.163 GASP33 COMPANHIA DE GAS DE SÃO PAULO - COMGAS IPCA + 5,57% 1.277,8933 100,38 805

GASP34 COMPANHIA DE GAS DE SÃO PAULO - COMGAS IPCA + 7,3570% N/D N/D N/D IGTA24 IGUATEMI EMPRESA DE SHOPPING CENTERS S/A IPCA + 4,31% 11.832,1589 88,20 985

IVIA24 CONC. RODOV. INTERI. PAULISTA S/A IPCA + 5,96% 12.533,2477 99,69 677

JSML28 JSL S/A IPCA + 8% 1.179,1551 95,68 809

JSML36 JSL S/A IPCA + 7,5% 1.223,2106 94,28 740

LAME38 LOJAS AMERICANAS S/A (*) (**) IPCA + 6,39% 12.253,8228 94,67 849

LRNE24 LOJAS RENNER S/A IPCA + 7,80% 4.841,2635 99,92 194

LRNE25 LOJAS RENNER S/A IPCA + 5,70% 13.510,7438 97,42 402

MILS22 MILLS ESTR. E SERVIÇOS DE ENGENHARIA S/A IPCA + 5,5% 11.956,3797 87,50 664

MRSL17 MRS LOGÍSTICA S/A IPCA + 5,9828% 1.211,9599 101,15 1.055 MRSL27 MRS LOGÍSTICA S/A IPCA + 6,4277% 1.249,9392 104,04 1.477 NRTB11 NORTE BRASIL TRANSMISSORA DE ENERGIA S/A IPCA + 7,15% 1.239,3291 96,98 1.331 NRTB21 NORTE BRASIL TRANSMISSORA DE ENERGIA S/A IPCA + 7,15% 1.471,6686 96,98 1.331 ODTR11 ODEBRECHT TRANSPORT S/A IPCA + 6,7% 11.360,9087 84,55 1.597 RDCO24 RODOVIAS DAS COLINAS S/A (*) IPCA + 5% 10.938,6382 93,92 508

RDCO34 RODOVIAS DAS COLINAS S/A (*) IPCA + 5,7% 11.862,7042 89,46 1.177 RDLA12 CONCESSIONÁRIA DA RODOVIA DOS LAGOS S/A IPCA + 7,3400% 1.162,6578 104,54 835

RDNT14 RODONORTE CONC. DE RODOVIAS INTEGRADAS S/A IPCA + 5,6910% 12.268,2094 100,55 690

RDVT11 CONCESSIONÁRIA RODOVIAS DO TIETE S/A (*) IPCA + 8% 1.327,2351 101,24 1.421 RESA31 RAIZEN ENERGIA S/A IPCA + 6,38% 1.314,7648 97,60 767

RNEP11 RENOVA EÓLICA PARTICIPAÇÕES S/A IPCA + 7,6054% N/D N/D N/D RVIO14 RODOVIAS INTEGRADAS DO OESTE S/A IPCA + 6,38% 1.175,2558 101,63 784

(14)

Fonte: Anbima

SBESC7 CIA. DE SANEAMENTO BÁSICO DO ESTADO DE SP - SABESP IPCA + 4,75% 11.515,2055 84,58 1.139

SBSPB5 CIA. DE SANEAMENTO BÁSICO DO ESTADO DE SP - SABESP IPCA + 6,20% 13.902,7057 96,50 434

SSBR21 SONAE SIERRA BRASIL S/A IPCA + 6,25% 13.857,0755 96,15 434

STEN13 SANTO ANTÔNIO ENERGIA S/A IPCA + 7,0537% 12.280,2194 97,71 988

STEN23 SANTO ANTÔNIO ENERGIA S/A IPCA + 7,4943% 12.454,7681 98,90 1.271 SULM23 SUL AMÉRICA S/A IPCA + 7,41% 12.069,4149 97,34 985

TAEE23 TRANS. ALIANÇA DE ENERGIA ELÉTRICA S/A IPCA + 4,85% 1.306,3190 92,90 680

TAEE33 TRANS. ALIANÇA DE ENERGIA ELÉTRICA S/A IPCA + 5,1% 1.238,2384 87,86 1.331 TBLE15 TRACTEBEL ENERGIA S/A IPCA + 6,3% 1.292,3696 104,49 1.443 TEPE11 TERMELÉTRICA PERNAMBUCO III S/A (#) IPCA + 9,11% 456,9690 47,90 515

TEPE21 TERMELÉTRICA PERNAMBUCO III S/A (#) IPCA + 9,11% 550,9882 46,13 563

TIET34 AES TIETE ENERGIA S/A IPCA + 8,4328% 1.198,4907 109,69 897

TOWE12 BR TOWERS SPE1 S/A (*) IPCA + 7,4% 11.210,4455 98,88 821

TPIS24 TPI - TRIUNFO PARTICIPAÇÕES E INVESTIMENTOS S/A IPCA + 8,5% 12.729,7221 87,57 104

TSAE22 TRIÂNGULO DO SOL AUTO - ESTRADAS S/A (*) IPCA + 5,4% 10.633,8195 95,56 423

UNDA22 UNIDAS S/A IPCA + 8,39% 5.712,8212 100,00 7

VALE18 VALE S/A IPCA + 6,46% 1.337,7118 103,34 835

VALE19 VALE S/A IPCA + 6,6232% 1.144,2185 103,88 881

VALE28 VALE S/A IPCA + 6,57% 1.365,8367 105,46 1.289 VALE29 VALE S/A IPCA + 6,6252% 1.163,2763 105,62 1.261 VALE38 VALE S/A IPCA + 6,71% 1.398,1582 107,86 1.607 VALE48 VALE S/A IPCA + 6,78% 1.402,6402 108,18 1.811 VIAN21 VIANORTE S/A (*) (**) IPCA + 8,0% 538,7139 99,97 110

VLIM11 VLI MULTIMODAL S/A IPCA + 6,8839% 1.183,7146 104,53 833

VOES25 CONC. DE ROD. DO OESTE DE SP - VIAOESTE S/A IPCA + 5,67% 11.910,9786 100,07 688 (*) O papel tem cláusula de Resgate ou Amortização Antecipado.

(**) A cláusula já está no período de exercício.

(#) Condição atual de negociação em “combo” dessas emissões.

(15)

Administração

Gerente Executiva

Fernanda Peres Arraes

Equipe de Pesquisa

BB Securities

Gerente - Wesley Bernabé wesley.bernabe@bb.com.br

4th Floor, Pinners Hall – 105-108 Old Broad St.

London EC2N 1ER - UK

Renda Variável

+44 207 7960836 (facsimile)

Equity I Equity II

Managing Director

Analista-Chefe – Mário Bernardes Junior Analista-Chefe – Victor Penna

Admilson Monteiro Garcia +44 (207) 3675801

Deputy Managing Director

Educação Agronegócios

Selma Cristina da Silva +44 (207) 3675802

Mário Bernardes Junior Márcio de Carvalho Montes

Director of Sales Trading

mariobj@bb.com.br mcmontes@bb.com.br

Boris Skulczuk +44 (207) 3675831

Head of Sales

Infraestrutura e Concessões Alimentos & Bebidas

Nick Demopoulos +44 (207) 3675832

Renato Hallgren Luciana Carvalho

Institutional Sales

renatoh@bb.com.br luciana_cvl@bb.com.br

Annabela Garcia +44 (207) 3675853

Melton Plummer +44 (207) 3675843

Imobiliário Materiais Básicos

Renata Kreuzig +44 (207) 3675833

Daniel Cobucci Victor Penna

Trading

cobucci@bb.com.br victor.penna@bb.com.br

Bruno Fantasia +44 (207) 3675852

Gabriela Cortez

Gianpaolo Rivas +44 (207) 3675842

Indústrias e Transportes gabrielaecortez@bb.com.br

Head of M&A

Mário Bernardes Junior

Paul Hollingworth +44 (207) 3675851

mariobj@bb.com.br Varejo e Vestuário

Fabio Cardoso Maria Paula Cantusio

fcardoso@bb.com.br paulacantusio@bb.com.br

Banco do Brasil Securities LLC

Equity III

535 Madison Avenue 34th Floor

Analista-Chefe –Wesley Bernabé

New York City, NY 10022 - USA

Petróleo & Gás Bancos e Serviços Financeiros

(Member: FINRA/SIPC/NFA)

Wesley Bernabé Wesley Bernabé

wesley.bernabe@bb.com.br wesley.bernabe@bb.com.br

Daniel Alves Maria +1 (646) 845-3710

Utilities Carlos Daltozo

Deputy Managing Director

Wesley Bernabé daltozo@bb.com.br

Carla Sarkis Teixeira +1 (646) 845-3710

wesley.bernabe@bb.com.br Kamila dos Santos de Oliveira

Institutional Sales - Equity

Viviane da Cruz Silva kamila@bb.com.br

Charles Langalis +1 (646) 845-3714

viviane.silva@bb.com.br

Institutional Sales - Fixed Income

Renda Fixa Estratégia de Mercado

Cassandra Voss +1 (646) 845-3713

Renato Odo Hamilton Moreira Alves

DCM

renato.odo@bb.com.br hmoreira@bb.com.br

Richard Dubbs +1 (646) 845-3719

José Roberto dos Anjos Rafael Reis

Syndicate

robertodosanjos@bb.com.br rafael.reis@bb.com.br

Kristen Tredwell +1 (646) 845-3717

Este relatório foi produzido pelo BB-Banco de Investimento S.A. As informações e opiniões aqui contidas foram consolidadas ou elaboradas com base em informações obtidas de fontes, em princípio, fidedignas e de boa-fé. Entretanto, o BB-BI não declara nem garante, expressa ou tacitamente, que essas informações sejam imparciais, precisas, completas ou corretas. Todas as recomendações e estimativas apresentadas derivam do julgamento de nossos analistas e podem ser alternadas a qualquer momento sem aviso prévio, em função de mudanças que possam afetar as projeções da empresa. Este material tem por finalidade apenas informar e servir com instrumento que auxilie a tomada de decisão de investimento. Não é, e não deve ser interpretado como uma oferta ou solicitação de oferta para comprar ou vender quaisquer títulos e valores mobiliários ou outros instrumentos financeiros. É vedada a reprodução, distribuição ou publicação deste material, integral ou parcialmente, para qualquer finalidade.

Nos termos do art. 18 da ICVM 483, o BB - Banco de Investimento S.A declara que:

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2 - A instituição pode possuir participação acionária direta ou indireta, igual ou superior a 1% do capital social da(s) empresa(s) analisada(s), mas poderá adquirir, alienar ou intermediar valores mobiliários da empresa(s) no mercado; o Conglomerado Banco do Brasil S.A pode possuir participação acionária direta ou indireta, igual ou superior a 1% do capital social da(s) empresa(s) analisada(s), e poderá adquirir, alienar e intermediar valores mobiliários da(s) empresa(s) no mercado.

3 - As informações, opiniões, estimativas e projeções contidas neste documento referem-se à data presente e estão sujeitas à mudanças, não implicando necessariamente na obrigação de qualquer comunicação no sentido de atualização ou revisão com respeito a tal mudança.

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Gerente - Antonio Emilio Ruiz Gerente - Mario D'Amico

Bianca Onuki Nakazato Bruno Finotello Bruno Henrique de Oliveira

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Henrique Reis

Rodrigo Ataíde Roxo

Marcela Andressa Pereira