EARNINGS RELEASE 2008 e 4T08 Cemig H

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EARNINGS RELEASE

2008 e 4T08

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O Diretor-Presidente, Dr. Djalma Bastos de Morais, afirmou que “os excepcionais resultados apresentados em 2008 refletem o sucesso do nosso Plano Diretor e da estratégia a ele ligada, que ao focar no longo prazo, propicia à Cemig uma posição sólida, com resultados consistentes, reafirmando a liderança da companhia no cenário nacional. Apesar da recente deterioração das condições econômicas mundiais, mantemos nosso planejamento econômico financeiro, incluindo investimentos, amortizações de dívida e pagamento de dividendos. Essa situação confortável da empresa é o resultado de um conjunto de estratégias, que vão desde a manutenção de um portfólio equilibrado de negócios até nossa disciplina financeira, passando pela comercialização de energia elétrica no ambiente de livre negociação, que conseguiu amenizar a queda da receita devido à revisão tarifária da nossa distribuidora. Com os investimentos já em curso vamos crescer na geração, distribuição e transmissão de eletricidade e distribuição de gás natural, como também estamos atentos a todas as oportunidades de aquisições com rentabilidade e que agreguem valor ao nosso negócio. Continuamos a fazer o nosso dever de casa, crescendo em todos os setores de forma equilibrada e com foco em excelência operacional, mitigando riscos e aproveitando todas as sinergias que uma empresa integrada e do porte da Cemig oferece. Por fim, os resultados apresentados evidenciam que estamos na trajetória certa, que as decisões que tomamos nos últimos anos estão constantemente agregando valor aos nossos negócios, fazendo da Cemig uma empresa cada dia mais forte, sólida e com uma gestão empresarial eficiente”.

O Diretor de Finanças, Relações com Investidores e Controle de Participações, Dr. Luiz Fernando Rolla, ressaltou que “no ano passado nossa empresa continuou a apresentar uma geração de caixa consistente, robusta, como resultado de nossas operações, que buscam, de forma incessante e contínua, agregar valor aos nossos negócios. Nosso LAJIDA alcançou a cifra de R$4,1 bilhões, com uma margem que atingiu 38%, positivamente impactada pela nossa política de manutenção de elevados níveis de eficiência operacional. Esse novo patamar de geração de caixa está em linha com os valores estimados em nossas projeções financeiras e no Plano Diretor, refletindo o acerto de nossa estratégia de crescimento via aquisições e novos projetos, dentro do processo de consolidação do setor. A revisão tarifária da Cemig Distribuição tem seu impacto em nosso resultado amenizado pelo nosso portfólio de negócios, uma vez que o Grupo Cemig

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é composto por 49 empresas e 10 consórcios, com operações sinérgicas e cada vez mais rentáveis, numa posição de menor risco e maior estabilidade de resultados no longo prazo. O agravamento da crise financeira ao longo de 2008 implicou em novos desafios à economia “real”, com impactos como a restrição e aumento do custo de crédito, queda do crescimento e da confiança dos empresários. Apesar deste cenário desafiador nossa disciplina financeira e estratégia empresarial posicionaram a Cemig num patamar bastante confortável, o que nos permite flexibilizar a gestão financeira para melhor nos adequar a uma nova realidade macroeconômica. Nossa sólida posição de caixa possibilita a execução de nosso Plano Diretor, assegurando nossa política de dividendos e gestão da dívida, com a manutenção de nossos investimentos previstos, inclusive os associados às oportunidades de aquisições. Os excelentes resultados que agora apresentamos demonstram que continuamos agregando valor, de forma contínua e sustentável, a todos nossos acionistas e partes interessadas. Adiante nossos destaques”.

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Destaques de 2008

• LAJIDA de

R$4,1 bilhões

• Lucro Líquido de

R$1,9 bilhão

• Receita Líquida alcança

R$10,9 bilhões

• Posição em Caixa:

R$2,2 bilhões

• Vendas Anuais 2008:

58.550 GWh

• Valorização de nossas ações no ano 2008:

_Fechamento 2007 Fechamento 2008 Valorização % CMIG4 30,29 31,77 4,9% CMIG3 31,28 25,05 -19,9% CIG 18,46 13,63 -26,2% CIG.C 18,5 10,25 -44,6% XCMIG 12,75 9,59 -24,8%

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Sumário Econômico

Valores Financeiros em R$ Milhões

2008 2007 Var(%)

Quantidade de energia vendida GWh* 58.550 57.892 1,14%

Receita Bruta 16.488 15.790 4,42%

Receita Líquida 10.890 10.246 6,29%

LAJIDA 4.099 4.062 0,92%

Lucro Líquido 1.887 1.743 8,28%

* Inclui números da Light S.A.

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Conjuntura Macroeconômica

Ao longo do ano de 2008 ocorreu uma rápida deterioração no cenário macroeconômico internacional.

A crise do chamado “subprime”, que começou no setor imobiliário americano ainda no ano de 2006 e se prolongou pelo ano seguinte, atingiu todo o setor financeiro mundial em 2008, com um rápido agravamento a partir de setembro do ano passado. Esta recessão econômica, considerada por muitos especialistas como uma das maiores desde a crise de 1929, levou à falência inúmeras instituições financeiras, provocando ao mesmo tempo um aumento na aversão ao risco, atingindo a economia real. Linhas de financiamento foram cortadas e as empresas não conseguiram mais se financiar e investir através de taxas de juros compatíveis com a realidade econômica.

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Ao final de 2008, essa deterioração da economia atingiu fortemente o mercado de trabalho mundial, com demissões em massa, em especial nos Estados Unidos e países que integram a União Européia. A recente aprovação do pacote econômico americano aumentou as expectativas quanto à retomada do crescimento mundial ao final de 2009. Porém, esse crescimento depende de como serão feitos os investimentos e como serão contornados os problemas gerados pela aversão ao risco e queda de liquidez.

Em relação à economia brasileira, o ano de 2008 foi marcado pela manutenção e aumento na taxa de crescimento do PIB até o primeiro semestre do ano passado, quando os primeiros efeitos da condição econômica mundial começaram a se refletir na economia doméstica. Entre os principais setores afetados no Brasil, destacam-se aqueles exportadores que sentiram grande impacto na queda dos preços das commodities. Aliado a isso ocorreu uma grande restrição e aumento no custo do crédito, que impactou os setores automobilístico, de serviços e consumo.

Porém, ao contrário de anos anteriores, no que se refere aos reflexos desta crise o Brasil possui uma situação mais confortável. Esta condição macroeconômica favorável advém da política econômica adotada que, através de superávits fiscais e política monetária utilizando câmbio flutuante e metas de inflação, permitiram ao país reduzir o endividamento externo e melhorar suas contas públicas. O reconhecimento desta situação veio no primeiro semestre de 2008, quando o país recebeu a nota de grau de investimento pela Standard & Poors.

Juntamente com esta condição benigna, o governo nos últimos meses vem atuando fortemente para atenuar os impactos da crise. Dentre as

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medidas mais importantes destacam-se a redução no IPI, a alteração na forma de cobrança do imposto de renda e alterações no IOF. Junto a essas medidas de cunho fiscal, o governo aumentou as linhas de financiamento do BNDES, visando regularizar a concessão de financiamentos e liquidez no sistema financeiro.

O grande desafio para o ano de 2009 consiste na redução acentuada das taxas de juros, que permitirá ao país crescer de forma mais intensa nos próximos anos, uma vez que as pressões inflacionárias praticamente não se fazem mais presentes e o país necessita de vultosos investimentos em infraestrutura. Mesmo com estes enormes desafios a economia brasileira ainda deverá crescer em 2009 ao redor de 2% e manter uma trajetória de crescimento sustentável ao longo de 2010, a depender também da condição econômica internacional.

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Mercado de energia consolidado

No ano de 2008 nossas vendas consolidadas atingiram 58.550 GWh, um crescimento de 1,1% na comparação com 2007.

Podemos separar este mercado em dois segmentos: Vendas a Consumidores finais e suprimento a outras concessionárias.

Vendas a Consumidores finais

No que se refere às vendas aos consumidores finais, nosso mercado apresentou um crescimento de 6,4% na comparação com o ano passado. Os setores que mais se destacaram e que contribuíram para o crescimento observado foram os setores residencial e industrial, que apresentaram um crescimento de 4,2% e 8,1%, respectivamente.

Este grande crescimento é reflexo direto do crescimento econômico verificado no Estado de Minas Gerais e no país como um todo, uma vez que a Cemig cada vez mais vem ampliando a sua participação no mercado nacional, seja através de suas vendas a clientes livres, como também através de suas participações, como é o caso da RME, controladora da LIGHT, do estado do Rio de Janeiro. As vendas a consumidores finais em 2008, consolidadas, atingiram 47.461 GWh, em comparação aos 44.602 GWh de 2007.

Na tabela abaixo estão destacadas a composição de nossas vendas a consumidores finais com o respectivo crescimento verificado:

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Quantidade de energia Vendida MWh MWh 2008 2007 ∆% 4T08 4T07 ∆% Residencial 9.010.893 8.648.603 4,2% 2.278.404 2.150.455 5,95% Industrial 26.680.999 24.686.241 8,1% 7.033.709 6.520.362 7,87% Comercial 5.885.857 5.549.409 6,1% 1.538.545 1.436.909 7,07% Rural 2.308.135 2.212.485 4,3% 628.718 644.233 -2,41% Outros 3.575.178 3.505.890 2,0% 896.868 892.939 0,44%

Energia Vendida a Consumidores

Finais 47.461.062 44.602.628 6,4% 12.376.244 11.644.898 6,28%

Consumo próprio 51.835 52.941 -2,1% 12.876 13.115 -1,82% Suprimento a outras Concessionárias 11.037.166 13.235.965 -16,6% 2.617.636 3.293.069 -20,51% TOTAL 58.550.063 57.891.534 1,1% 15.006.756 14.951.082 0,37%

No gráfico abaixo temos o gráfico com a participação das diversas classes na energia vendida:

Podemos notar que a classe industrial responde por quase 56% das vendas aos consumidores finais, seguida pelas classes residencial, comercial e rural. Na classe industrial estão incluídas tanto os clientes livres

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quanto os cativos, que são atendidos pelas 2 distribuidoras do Grupo Cemig.

Suprimento a outras concessionárias

O suprimento a outras concessionárias decresceu na comparação entre 2007 e 2008, passando de 13.236GWh para 11.037GWh, o que representa um decréscimo de 16,6%. Esta queda se deve à menor venda às comercializadoras, que em sua maioria firmavam contrato de curto prazo. Esta energia está sendo recolocada via contratos de longo prazo com clientes livres, o que reduz o risco e aumenta a previsibilidade dos resultados, gerando uma menor flutuação dos resultados em relação aos preços de curto prazo.

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Mercado de Energia: Distribuição

Cemig D

O mercado de energia da Cemig D apresentou em 2008 um crescimento substancial de 7,6%, que supera o crescimento observado do PIB nacional. Este aumento se deve ao ritmo de crescimento da economia mineira, que devido à dinâmica dos setores de mineração, siderúrgico e automóveis, apresentou até o início do quarto trimestre um aumento expressivo.

Em meados do último trimestre o crescimento começou a arrefecer de forma intensa, mas isso não impactou de forma alguma o desempenho do

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nosso mercado cativo em 2008, e mesmo se analisarmos o desempenho no 4ºTRI08, observa-se que o crescimento na comparação com o último trimestre de 2007 foi de 8,7%.

No 4T08 todas as classes cresceram, com exceção para o rural, que experimentou uma queda de demanda em virtude da maior quantidade de chuvas, diminuindo a necessidade de irrigação, como também ocorreu a migração de consumidores da classe rural para baixa renda.

Vendas de Energia - CEMIG D

MWh MWh 2008 2007 _∆_% 4º Tri 2008 4º Tri 2007 _∆_% Residencial 7.164 6.813 5,2% 1.822 1.699 7,2% Industrial 5.563 4.830 _15,2% 1.504 1.237 _21,6% Comercial 4.391 4.078 7,7% 1.158 1.065 8,7% Rural 2.296 2.200 _4,4% 626 641 _-2,3% Outros 2.844 2.773 2,6% 713 713 0,0% TOTAL 22.258 20.694 7,6% 5.823 5.355 8,7%

A composição do mercado de energia da Cemig D pode ser visto no gráfico abaixo, no qual vemos que o setor residencial respondeu por cerca de 32% das vendas totais da Cemig D aos consumidores finais. Já o setor industrial,que no ano de 2007 representava 23% das vendas totais, aumentou a sua participação para 25%, fruto do crescimento intenso verificado na nossa área de concessão.

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Balanço Energético Cemig D

Os recursos consolidados de energia, que correspondem à energia comprada e aquela que passou pela rede da Cemig D totalizaram 46.540 GWh. Desse montante as compras compulsórias de Itaipu representaram 19,4%, do Proinfa

(CCEAR), 29,2%, e as transações na CCEE e no MRE, 6,9%. Além disso, a Cemig contou com recebimentos da ordem de 1.791 GWh de contratos bilaterais, o que representa 3,8% dos recursos totais. Passaram ainda pela Cemig D 18.493 GWh

clientes livres.

20% 10%

Participação das Vendas Cemig D (%)

Residencial

gético Cemig D

Os recursos consolidados de energia, que correspondem à e aquela que passou pela rede da Cemig D totalizaram 46.540 GWh. Desse montante as compras compulsórias de Itaipu representaram 19,4%, do Proinfa, 0,82%, as compras no ACR (CCEAR), 29,2%, e as transações na CCEE e no MRE, 6,9%. Além disso, a Cemig contou com recebimentos da ordem de 1.791 GWh de contratos bilaterais, o que representa 3,8% dos recursos totais. Passaram ainda pela Cemig D 18.493 GWh ,que são destinados aos

32%

25% 10%

13%

Participação das Vendas Cemig D (%)

Residencial Industrial Comercial Rural Outros

12

Os recursos consolidados de energia, que correspondem à

e aquela que passou pela rede da Cemig D, totalizaram 46.540 GWh. Desse montante as compras compulsórias de , 0,82%, as compras no ACR (CCEAR), 29,2%, e as transações na CCEE e no MRE, 6,9%. Além disso, a Cemig contou com recebimentos da ordem de 1.791 GWh de contratos bilaterais, o que representa 3,8% dos recursos totais. ,que são destinados aos

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Dos recursos disponíveis, 87,6% foram repassados a consumidores finais, sendo 54,6% para atendimento ao mercado cativo e 45,4% direcionados para o mercado livre.

Por meio do Balanço de Energia Elétrica, verifica-se que 12,4% do total de recursos, equivalentes a 5.789 GWh, referem-se a perdas de energia. Desse montante, 5.411 GWh são relativos às perdas na malha de distribuição, e 378 GWh às perdas na rede básica.

Uma alteração significativa em 2008 aconteceu na energia recebida da UHE Itaipu. Por meio da resolução ANEEL nº 218, de 11 de abril de 2006, as cotas-parte da UHE Itaipu a serem utilizadas no ano de 2008 foram atualizadas, e a Cemig Distribuidora teve a sua cota-parte reduzida de 17,29% do ano de 2007 para 13,59% para o ano de 2008, da energia disponibilizada pela Itaipu Binacional para o sistema brasileiro.

A figura a seguir apresenta o Balanço de Energia Elétrica da Cemig D.

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1. Compra de Energia Elétrica pela Cemig D por meio da CCEAR e leilão de ajuste 2. Programa de Incentivo às Fontes alternativas de Energia

3. Usinas de biomassa Coruripe, UTE – Caeté/Volta Grande, UEH Furnas , UHE Ponte de Pedra e UHE Capim Branco

4. Usina de biomassa Delta e Usina Eólica Morro do Camelinho 5. Compra de Energia Elétrica no Mercado Spot

6. Compra de Energia Elétrica por clientes livres no ACL junto aos agentes geradores e comercializadores 7. Energia transportada na rede de distribuição e entregue aos clientes livres

RME- LIGHT

Na tabela abaixo temos as vendas da distribuidora Light SESA, controlada pela Rio Minas Energia, RME, empresa na qual a Cemig possui uma participação de 25%. A área da concessão da distribuidora está localizada no Estado do Rio de Janeiro.

Em 2008 as vendas (consolidadas em 25%, que é a participação da Cemig na RME) se mantiveram praticamente no mesmo patamar registrado no ano anterior, decaindo somente 0,10%, para 4.573 MWh.

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A maior queda do setor industrial foi compensada pelo crescimento dos setores residencial e comercial.

As duas principais razões que levaram à manutenção dos montantes vendidos se devem à menor temperatura média, que devido ao efeito “La Niña” reduziu o aumento de demanda no setor residencial como também a interrupção do faturamento de Energia Plus, que é um pacote oferecido aos grandes clientes com capacidade de geração própria durante o horário de ponta.

MWh MWh 2008 2007 _∆% 2008 2007 _∆% Residencial 1.847 1.836 0,59% 452 456 0,9% Industrial 469 503 _-6,75% 126 122 _-3,6% Comercial 1.463 1.439 1,66% 362 372 2,7% Outros 793 799 -0,75 198 199 0,5 TOTAL 4.573 4.577 -0,10% 1.139 1.149 0,9%

Para mais detalhes acerca das vendas da Light, acessar o seguinte link:

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Mercado de Energia: Geração

Cemig GT

O montante de energia vendido pela Cemig GT atingiu 31.644 MWh no ano de 2008, uma redução de 0,6% na comparação com a ano anterior, quando o volume vendido atingiu 31.813 MWh.

A queda dessas vendas reflete a diminuição no suprimento de energia, que caiu 10,8% no período 2008/2007. A queda do suprimento ocorre devido à substituição desses contratos em prol de vendas para o mercado livre, efetuadas através de contratos de longo prazo e a maiores preços. Se analisarmos as vendas aos consumidores livres no ano de 2008 como também no 4ºTri 2008, observaremos que os mesmos apresentaram um intenso crescimento de 7% e 6%, respectivamente.

É importante lembrar também que a despeito da ligeira queda nas vendas no ano, a receita líquida da Cemig GT cresceu em torno de 12%, fruto de nossa estratégia de comercialização, que busca maximizar a receita e minimizar o risco nas vendas, com baixa exposição ao mercado de curto prazo e contrato com alto “Take or Pay”.

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Vendas Cemig GT MWh MWh 2008 2007 _∆% 4º Tri 2008 4º Tri 2007 _∆%

Consumidores Livres 19.562 18.263 7,0% 5.159 4.855 6,2%

Suprimento 12.082 13.550 -10,8% 3036 3440 -11,7%

Suprimento Grupo Cemig 1.182 1.057 11,8% 302 367 -17,7% Suprimento Contrato Bilateral 10.900 12.493 -12,8% 2734 3073 -11,0%

TOTAL 31.644 31.813 -0,6% 8.195 8.295 -1,2%

Geração Independente

Já a “Geração Independente”, que corresponde a oito empreendimentos no qual o Grupo Cemig está envolvido, as vendas para o ano de 2008 cresceram quase 4%, beneficiada majoritariamente pelo aumento de 12% nas vendas do Consórcio Capim Branco, no qual a Cemig tem participação.

Vale lembrar a entrada da PCH Cachoeirão, que ocorreu no fim de 2008 e vai agregar mais vendas, empreendimento esse integrante do programa Minas PCH, que busca prospectar e desenvolver PCHs por todo o Estado de Minas Gerais, em uma parceira inédita e que visa agilizar o processo de construção e oferta de energia, uma vez que ainda persiste no país um déficit estrutural no setor energético.

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Vendas Geração Independente MWh

2008 2007 _∆_% Horizontes 84 83 1,20% Ipatinga 355 346 2,60% Sá Carvalho 473 472 0,21% Barreiro 98 100 -2,0% CEMIG PCH S.A 122 122 0,00% Rosal 263 262 0,38% Capim Branco 526 469 12,15% Cachoeirão 2 0 --- TOTAL 1.923 1.854 3,72%

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Receita Operacional Consolidada

2008 2007 4º Tri 2008 3º Tri 2008 4º Tri 2007 Vendas a consumidores finais 12.526 12.050 3.205 3.040 3.147

TUSD 1.432 1.314 259 361 352

Subtotal 13.958 13.364 3.464 3.401 3.499

Suprimento + Transações CCEE 1.159 1.236 164 375 353

Receita de Uso da Rede de Transmissão 719 632 333 184 166 Fornecimento de Gás 385 297 95 101 88 Outras 267 261 65 63 22 Subtotal _16.488 _15.790 _4.121 _4.124 _4.128 Deduções (5.598) (5.544) (1.366) (1.369) (1.395) Receita Líquida _10.890 _10.246 _2.755 _2.755 _2.733

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Fornecimento Bruto de Energia Elétrica

Consumidores finais

Os principais impactos na receita advinda de consumidores finais em 2008 decorreram dos seguintes fatores:

Aumento de 6,4% no volume de energia faturada a consumidores finais, cujos comentários sobre as variações estão descritos no item de comercialização de energia elétrica.

Redução de 1,59% na tarifa média, de R$262,83/MWh em 2008 comparados a R$267,08/MWh em 2007 em função principalmente da redução nas tarifas da Cemig Distribuição em 8 de abril de 2008, decorrente da revisão tarifária.

Suprimento a outras concessionárias

O volume de energia vendida a outras concessionárias foi de 11.037 GWh no exercício de 2008 comparados a 13.236 GWh no exercício de 2007, correspondentes a R$1.012 milhões e R$1.210 milhões, respectivamente. A tarifa média de venda em 2008 foi de 91,71/MWh em comparação a R$91,42/MWh em 2007.

Receita de Uso da Rede

Esta receita refere-se basicamente à tarifa de uso das instalações de distribuição da Cemig Distribuição e Light por clientes livres e também à utilização das instalações componentes da rede básica de transmissão da

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Cemig Geração e Transmissão pelos geradores e distribuidores de energia elétrica participantes do sistema interligado brasileiro, conforme valores definidos através de Resolução pela ANEEL.

A Receita de Uso da Rede apresentou um crescimento de 10,5% em 2008, atingindo R$ 2.151milhões, em relação aos R$1.946 milhões alcançados em 2007. O interessante a se observar foi o aumento de participação da receita advinda da utilização da rede básica de nossos ativos de transmissão, conforme pode ser observado no gráfico abaixo:

O aumento observado na receita de uso da rede decorre, principalmente, dos seguintes fatores:

reajuste de 11,80% da receita permitida do segmento de transmissão, em julho de 2008, resultante do reajuste da receita anual através da aplicação do IGP-M acumulado nos 12 meses anteriores;

entrada em operação de expansões da rede, com a conseqüente adição de receita pelo Órgão Regulador.

68% 32%

Receita de Uso da Rede 2007 (Partcipação %)

Cemig D Transmissoras

67% 33%

Receita de Uso da Rede 2008 (Participação %)

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contabilização, em junho de 2007, da redução na receita de uso da rede, no montante de R$31 milhões, em função de revisão nos valores das receitas anuais permitidas vinculadas às novas instalações de transmissão integrantes da rede básica do sistema elétrico interligado e das demais instalações de transmissão para as concessionárias do serviço público de transmissão de energia elétrica, em atendimento a determinações da ANEEL;

aumento da receita de TUSD (R$1.432 milhões em 2008 e R$1.314 milhões em 2007.

Mais explicações na nota explicativa nº 26 às Demonstrações Contábeis Consolidadas.

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LAJIDA

O LAJIDA no ano de 2008 atingiu o valor de R$4,1 bilhões, com crescimento de 0,6% sobre 2007.

Cabe destacar o papel fundamental do portfólio de negócios da Cemig para o atingimento deste resultado, uma vez que em 2008 passamos pelo processo de revisão tarifária na Cemig D que impactou nossa geração de caixa naquela empresa. Através de uma gestão eficiente e de nossa estratégia comercial, as metas das nossas projeções financeiras foram alcançadas.

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2008 2007 Var. %

Lucro Líquido 1.887 1.743 8,3

+ Provisão IR e C.Social Correntes e Diferidos 914 625 46,2

+ Resultado Financeiro 94 346 (73,6)

+ Amortização e Depreciação 715 778 (8,1)

+ Participação dos Empregados no Resultado 370 455 (18,9)

+ Participação dos Acionistas não Controladores 119 115 3,5

LAJIDA 4.099 4.062 0,8

Ajustes não recorrentes ( * )

+ Programa Prêmio de Desligamento - PPD 50 - -

- Revisão tarifária – Receita Líquida (63) - -

+ Revisão tarifária – despesa operacional 4 - -

+ Revisão da receita de transmissão – Resolução Homologatória nº 496

- 31 -

- CVA energia – ajuste definido pela ANEEL - (29) -

LAJIDA AJUSTADO 4.090 4.064 0,6

( * ) Os ajustes não recorrentes correspondem à interpretação da Companhia sobre os eventos que julga como extraordinários, não relacionados às operações correntes.

Na comparação dos últimos 5 anos, conforme gráfico abaixo, o crescimento foi de 80,9% na geração de caixa da Companhia. O crescente desempenho operacional verificado nos últimos 5 anos contribuiu para o crescimento constante da margem do LAJIDA, exceto em 2008 que apresentou uma pequena queda em decorrência da revisão tarifária da Cemig Distribuição. 2.266 2.798 3.222 4.062 4.099 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% -600 1.200 1.800 2.400 3.000 3.600 4.200 2004 2005 2006 2007 2008

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(metodologia de cálculo não revisada pelos auditores independentes)

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Lucro Líquido

A Cemig apresentou, no exercício de 2008, um lucro líquido consolidado de R$1.887 milhões, em comparação ao lucro líquido de R$1.743 milhões no exercício de 2007.

Este resultado deve-se principalmente ao aumento de 6,3% na receita líquida e pela variação positiva do resultado financeiro, sendo parcialmente compensado pelo aumento de 7,9% nos custos e despesas operacionais. O resultado financeiro passou de uma despesa líquida de R$346 milhões em 2007 para R$94 milhões em 2008.

Cabe ressaltar que a Companhia teve um efeito negativo em seu resultado de 2008 em função da revisão tarifária da Cemig Distribuição, cujo impacto médio nas tarifas dos consumidores foi uma redução de 12,08%, a partir de 8 de abril de 2008.

Conforme apresentado na tabela abaixo, a maior contribuição para o resultado da Cemig é proveniente da Cemig Geração e Transmissão e da Cemig Distribuição:

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CEMIG – Controladora Cemig Distribuição S.A.

Cemig Geração e Transmissão S.A.

Gasmig

Rio Minas Energia (Light) Outras

Lucro Líquido Consolidado

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Deduções à receita operacional

As deduções à receita operacional não apresentaram variação expressiva nos períodos comparados, R$5.598 milhões em 2008 comparados a R$5.544 milhões em 2007. As principais variações nas deduções à receita são como segue:

11% Lucro Líquido Cemig D 2008 % 2007 (189) (10,02) 709 37,57

Cemig Geração e Transmissão S.A. 986 52,25

47 2,49

129 6,84

205 10,86

Lucro Líquido Consolidado 1.887 100,00 1.74

Deduções à receita operacional

As deduções à receita operacional não apresentaram variação expressiva nos períodos comparados, R$5.598 milhões em 2008 comparados a R$5.544 milhões em 2007. As principais variações nas

à receita são como segue:

14%

66%

4% 5%

Lucro Líquido por Empresa – 4T08

Cemig D Cemig GT RME Gasmig TBE

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2007 _∆% (176) (10,09) 774 44,36 752 43,27 46 2,64 147 8,48 200 11,35 1.743 100,00

As deduções à receita operacional não apresentaram variação expressiva nos períodos comparados, R$5.598 milhões em 2008 comparados a R$5.544 milhões em 2007. As principais variações nas

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As principais variações nas deduções à receita são como segue:

Conta de Consumo de Combustível – CCC

A CCC refere-se aos custos de operação das usinas térmicas dos sistemas interligado e isolado brasileiro rateados entre os concessionários de energia elétrica através de Resolução da ANEEL. Este é um custo não controlável, sendo que o valor registrado referente aos serviços de distribuição de energia elétrica corresponde ao efetivamente repassado para a tarifa, e para o valor registrado, referente aos serviços de transmissão de energia elétrica, a Companhia é apenas repassadora do encargo uma vez que a CCC é cobrada dos consumidores livres na fatura de uso da rede básica e repassada à Eletrobrás. A dedução à receita referente a CCC foi de R$374 milhões no exercício de 2008 comparados a R$407 no exercício de 2007, representando uma redução de 8,11%.

Conta de Desenvolvimento Energético – CDE

A dedução à receita referente à CDE não apresentou variação entre os períodos comparados, R$391 milhões em 2008 e 2007. Os pagamentos são definidos através de Resolução da ANEEL. Este é um custo não controlável, sendo que o valor registrado, referente aos serviços de distribuição de energia elétrica, corresponde ao efetivamente repassado para a tarifa e para o valor registrado, referente aos serviços de transmissão de energia elétrica, a Companhia é apenas repassadora do encargo uma vez que a CDE é cobrada dos consumidores livres na fatura de uso da rede básica e repassada à Eletrobrás.

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26 Reserva Global de Reversão – RGR

A dedução à receita referente a RGR foi de R$180 milhões no exercício de 2008 comparados a R$145 milhões no exercício de 2007, um aumento de 24,14%. A variação entre os períodos comparados deve-se principalmente aos aumentos, em 2008, da receita de geração e transmissão e do valor contábil do ativo imobilizado de distribuição em serviço, bases de cálculo da referida despesa.

As demais deduções à receita referem-se a impostos calculados com base em percentual do faturamento, portanto, as suas variações decorrem, substancialmente, da evolução da receita.

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Custos e despesas operacionais (excluindo resultado

financeiro)

2008 2007 _∆_%

Custos não Controláveis

Energia Elétrica Comprada para Revenda 2.960 2.794 5,9

Compensação Financeira pela Utilização de Recursos Hídricos

131 137 (4,4)

Encargos de Uso da Rede Básica de Transmissão 724 650 11,4

3.815 3.581 6,5 Custos Controláveis

Pessoal e Administradores 1.105 968 14,3

Obrigações Pós-emprego 264 123 114,6

Materiais 105 94 12,9

Matéria-Prima e Insumos para Produção de Energia 70 59 18,6

Serviços de Terceiros 676 620 9,0

Provisões Operacionais 206 291 (29,2)

Gás comprado para revenda 229 154 48,7

Depreciação e Amortização 715 778 (8,1)

Outras Despesas Líquidas 321 294 9,8

3.691 3.381 9,2

Custo Total 7.506 6.962 7,8

A variação nos custos e despesas demonstrada acima decorre principalmente dos aumentos na energia comprada para revenda, pessoal e

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obrigações pós-emprego, compensada parcialmente pela redução nas despesas com provisões operacionais e depreciação e amortização.

As principais variações nas despesas estão descritas a seguir:

Pessoal

A despesa com pessoal no exercício de 2008 foi de R$1.105 milhões, comparados a R$968 milhões no exercício de 2007, um aumento de 14,2%. Este resultado decorre principalmente aos seguintes fatores:

• reajustes salariais de 5,00% e 7,26% concedidos aos empregados em novembro de 2007 e 2008, respectivamente;

• despesa com verbas rescisórias, em 2008, no montante de R$50 milhões, decorrente do Programa Prêmio de Desligamento – PPD;

• menor transferência de custos de pessoal para as obras em andamento (R$162 milhões em 2008 e R$179 milhões em 2007), tendo em vista o menor programa de investimentos em 2008.

Vide a composição da despesa com pessoal na nota explicativa nº 30 às Demonstrações Contábeis Consolidadas.

Energia Elétrica Comprada para Revenda

A despesa com energia elétrica comprada para revenda no exercício de 2008 foi de R$2.960 milhões comparados a R$2.794 milhões no exercício de 2007, um aumento de 5,9%. Este é um custo não controlável,

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sendo que a despesa reconhecida no resultado corresponde ao valor efetivamente repassado para a tarifa. Vide mais informações na nota explicativa nº 30 às Demonstrações Contábeis Consolidadas.

Encargos de Uso da Rede de Transmissão

A despesa com encargos de uso da rede de transmissão no exercício de 2008 foi de R$724 milhões comparados a R$650 milhões no exercício de 2007, um aumento de 11,4%. Esta despesa refere-se aos encargos devidos pelos agentes de distribuição e geração de energia elétrica pela utilização das instalações, componentes da rede básica, conforme definido através de Resolução pela ANEEL. Este é um custo não controlável na atividade de distribuição, sendo que a despesa reconhecida no resultado corresponde ao valor efetivamente repassado para a tarifa.

Depreciação/Amortização

A despesa com depreciação e amortização foi de R$715 milhões no exercício de 2008 comparados a R$778 milhões no exercício de 2007, representando uma redução de 8,10%. Este resultado decorre da depreciação das obrigações especiais, a partir de 8 de abril de 2008, data do segundo ciclo da revisão tarifária.

Obrigações Pós-Emprego

A despesa com obrigações pós-emprego foi de R$264 milhões no exercício de 2008, comparados a R$123 milhões no exercício de 2007, representando um aumento de 114,6%. Estas despesas representam basicamente os juros incidentes sobre as obrigações atuariais da CEMIG, líquidos do rendimento esperado dos ativos dos planos, estimados por

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atuário externo. O aumento dessa despesa em 2008 decorre basicamente do ajuste nas premissas atuariais em dezembro de 2007, com a redução das taxas de juros utilizadas para o desconto a valor presente das obrigações atuariais.

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Receitas (Despesas) Financeiras

O resultado financeiro líquido em 2008 foi uma despesa de R$94 milhões comparada a uma despesa de R$346 milhões em 2007. Os principais fatores que impactaram o resultado financeiro estão relacionados a seguir:

Aumento de R$92 milhões na receita de aplicações financeiras em decorrência de maior volume de recursos aplicados em 2008.

Aumento de 37,4% na receita com acréscimo moratório em conta de energia elétrica, R$169 milhões no exercício de 2008 em comparação a R$123 milhões no exercício de 2007.

Receita Financeira registrada em 2008, no montante de R$83 milhões, referente a compensação financeira paga pelos acionistas da RME pela renúncia da CEMIG de exercer a opção de compra dos ativos de geração da Light por um valor pré-acordado. Maiores detalhes na Nota Explicativa nº 31.

Redução de 52,1% na receita de variação monetária líquida com ativos regulatórios (CVA, Reajuste Tarifário Diferido e Acordo Geral do Setor Elétrico). Em 2008 a receita foi de R$194 milhões comparados a R$405 milhões em 2007. Esta variação decorre principalmente dos seguintes fatores:

o menor valor de ativos regulatórios em 2008, tendo em vista o recebimento dos valores através das contas de energia elétrica.

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o contabilização, em 2007, da receita financeira adicional no montante de R$100 milhões, decorrente de critérios de atualização definidos pela ANEEL para o ativo referente às transações com energia livre durante o período do racionamento. Este procedimento não teve impacto sobre o resultado financeiro de 2007 em decorrência da constituição de uma provisão para perdas no mesmo valor. Em função desta provisão constituída em 2007, a conta Provisão para Perda Energia Livre apresentou uma redução de 85,7% (R$25 milhões em 2008 comparados a R$175 milhões em 2007).

Estorno de despesa em 2008 no montante de R$108 milhões referente à decisão judicial final favorável a Light em ação onde foi questionada a incidência de tributação do PIS e COFINS sobre a receita financeira. Maiores informações na nota explicativa nº 24 das Informações Trimestrais Consolidadas.

Redução das despesas com CPMF em função da extinção do imposto.

Perdas líquidas com variações cambiais, líquidas dos efeitos compensatórios referentes a instrumentos financeiros, no exercício de 2008, no montante de R$91 milhões em comparação a perdas líquidas de R$77 milhões em 2007, advindos basicamente dos empréstimos e financiamentos em moeda estrangeira. Esta variação decorre principalmente da valorização do dólar frente ao Real em 2008. No exercício de 2008, o dólar apresentou um aumento de 31,94% comparado a uma redução de 17,15% em 2007. Para parte da dívida em moeda estrangeira a Companhia realizou operações de swap com a substituição da variação do indexador dos contratos, de moeda estrangeira para o CDI.

Vide a composição das receitas e despesas financeiras na nota explicativa nº 31 das Informações Trimestrais Consolidadas.

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Imposto de Renda e Contribuição Social

A Cemig apurou, no exercício de 2008, despesas com Imposto de Renda e Contribuição Social no montante de R$914 milhões em relação ao lucro de R$3.291 milhões antes dos efeitos fiscais, representando um percentual de 27,8%. No exercício de 2007, a Companhia apurou despesas com Imposto de Renda e Contribuição Social no montante de R$623 milhões em relação ao lucro de R$2.939 milhões antes dos efeitos fiscais, representando um percentual de 21,2%. Estas taxas efetivas estão conciliadas com as taxas nominais na Nota Explicativa nº 12 às Demonstrações Contábeis Consolidadas.

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Participação dos Empregados no Resultado

A CEMIG, em conformidade com o Acordo Coletivo de Trabalho 2008, destinou aos seus empregados a título de participação nos resultados, um montante de R$370 milhões (R$455 milhões em 2007). Vide nota explicativa 32 às Demonstrações Contábeis Consolidadas.

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Termo de Renúncia (Disclaimer)

Algumas declarações e suposições aqui contidas são previsões baseadas no ponto de vista e suposições da administração e envolvem riscos e incertezas conhecidas e desconhecidas. Os resultados efetivos podem ser materialmente diferentes daqueles expressos ou implícitos em tais declarações.

Contato: Relações com Investidores [email protected]

Tel. +55-31-3506-5024 Fax +55-31-3506-5026

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Valores ajustados conforme medida Provisória no. 449/08. A não segregação dos resultados em operacionais e não operacionais,no âmbito do processo de convergência com as normas internacionais as entidades deverão apresentar as “outras receitas/despesas” no grupo operacional e não após a linha do “resultado operacional”. Desta forma o cálculo do Resultado Operacional e de outros indicadores, como o Lajida, sofreram alteração.

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Valores ajustados conforme medida Provisória no. 449/08. A não segregação dos resultados em operacionais e não operacionais,no âmbito do processo de convergência com as normas internacionais as entidades deverão apresentar as “outras receitas/despesas” no grupo operacional e não após a linha do “resultado operacional”. Desta forma o cálculo do Resultado Operacional e de outros indicadores, como o Lajida, sofreram alteração. QUADRO VII 2008 2007 2008 2007 2008 2007 Receita Líquida 10.890 10.246 6.147 5.976 2.948 2.666 Despesas Operacionais (7.506) (6.962) (4.894) (4.569) (1.248) (1.195) Resultado Operacional 3.384 3.284 1.253 1.407 1.700 1.471 LAJIDA 4.099 4.062 1.606 1.825 1.924 1.694 Resultado Financeiro (94) (345) (7) 11 (245) (325) Provisão IR, Cont. Social e IR Diferido (914) (626) (274) (312) (383) (281) Participações Empregados (370) (455) (263) (332) -86 -110 Participações Minoritárias (119) (115) - - - -

Lucro Líquido 1.887 1.743 709 774 986 755 Cemig H

Valores em milhões de Reais

Demonstração do Resultado Consolidado - Por Negócio

Cemig GT Cemig D

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