Reunião Matinal
Reunião Matinal | Estratégia
Análise XP
Abertura
Relatório oficial de emprego dos Estados Unidos (payroll) cria expectativas de alta em empregos, com criação esperada de 174 mil empregos, reforçando a chance de um Fed mais duro na alta de juros e uma bolsa mais otimista. Na China, bolsas fecharam em baixa após Banco do Povo da China elevar os juros da linha de crédito permanente, resultado da desaceleração do PMI industrial chinês em janeiro. No Brasil, Câmara confirma a reeleição de Rodrigo Maia como presidente da casa, representando força do governo sobre o avanço da agenda econômica no Congresso, e Edson Fachin sorteado novo relator da ação da Lava Jato no STF.
Fechamento
Ibovespa fecha em queda após a definição dos presidentes do Senado e da Câmara dos deputados. Baixa de -0,4%, atingindo 64.578,21.
Painel Corporativo
Braskem e a Petrobras: acordo de leniência Petrobras: Licitações de Blocos Exploratórios TIM: 4T16: Levemente acima das expectativas Lojas Americanas: Aumento de capital?Bolsa: possibilidade de repassar a clientes 30% da economia vinda de fusão com Cetip Vale: dividendos de 2018
Rumo: Precificação da emissão no exterior Eletrosul: acordo com chinesa
Agenda do Dia
Fontes dos textos: AE, Bloomberg, InfoMoney e Reuters.
Índice
Resumo Cotações Macroeconomia Painel Corporativo Proventos Carteiras Recomendadas Disclaimer Gustavo Cruz Analista, CNPI Bruna Pezzin Analista, CNPIAbertura
O assunto do dia nos mercados locais será a surpreendente decisão do Copom de manter a Selic em 6,50% ao ano, interrompendo o ciclo de afrouxamento iniciado em outubro de 2016, na contramão da expectativa da maioria do mercado de corte para 6,25%. No exterior, o foco estará nas negociações sobre desavenças comerciais entre as duas maiores economias do mundo.
Fechamento
Ibovespa teve alta de 1,65%, atingindo 86.537 pontos.
Painel Corporativo
CSN – Aumento de preços de aço para a distribuição. Ambev – Empresa perde parte de disputa sobre ágio no Carf.
Petrobras – Comissão para discutir a revisão a Cessão Onerosa termina sem conclusão precisa; Entende-se que Petrobras tem que receber, mas não se sabe quanto.
Eletrobras – Governo articula manobra para acelerar tramitação do PL de Privatização da Eletrobras na Câmara.
Agenda do Dia
Reunião Matinal | Estratégia
Cotações
Mercado de Ações
Mercado de Commodities
Ibovespa Brasil 86.537 1,5 0,5 13,1x Soja 1.000 -1,9 -0,3 -4,6 4,5 Dow Jones EUA 24.769 -0,3 2,5 16,3x Milho 399 -0,7 0,7 -0,4 13,4 S&P 500 EUA 2.722 -0,2 2,8 17,2x Trigo 494 0,2 -0,9 -3,2 15,5 MEXBOL México 46.420 -0,7 -4,0 16,3x Açúcar 12 0,8 3,5 -1,2 -22,6
FTSE 100 Reino Unido 7.734 0,1 3,0 14,3x Minério de Ferro - - - - -CAC 40 França 5.568 0,5 0,9 15,1x Café 117 0,3 -1,8 -4,5 -6,0
DAX Alemanha 12.996 -0,0 3,0 13,5x Petróleo (WTI) 72 0,3 1,2 4,3 19,6 IBEX Espanha 10.111 -1,6 1,3 13,2x RBOB Gasolina 225 2,1 2,8 5,6 25,4 NIKKEI 225 Japão 22.717 -0,2 - 16,5x Ouro 1.290 0,0 -2,3 -2,2 -0,5
SHASHR Shangai 31.110 -0,0 1,0 12,0x Prata 227 0,9 2,1 5,6 10,7 HANG SENG Hong Kong 3.320 0,2 - 12,5x Cobre 225 2,1 2,8 5,6 25,4
Mercado de Ações - Índices
Mercado de Câmbio
IBX 35.509 1,6 1,3 0,1 12,3 Dólar/Real 3,67 0,5 2,1 4,8 10,9 SMLL 1.653 1,7 -2,3 -6,6 -0,5 Euro/Real 4,34 0,2 0,9 2,5 9,5 IMOB 674 1,1 -1,3 -5,1 -11,4 Euro/Dolar 1,18 -0,3 -1,1 -2,2 -1,1
ICON 3.441 1,7 -0,7 -4,7 -8,5 Dólar/Yuan 6,37 0,0 0,6 0,6 -2,6
Ibovespa 86.537 1,7 1,5 0,5 13,3 Dólar/Yen 110,34 -0,0 0,9 0,9 -2,3
Bolsa Origem Pontos Semana
∆% Mês ∆%
Pontos Dia ∆% Semana
∆% Mês ∆% Ano ∆%
Ano ∆%
Divisa Ratio Dia ∆% Semana
∆% Mês ∆% Ano ∆%
Commodity Cotação Dia ∆% Semana
∆% Mês ∆%
P/L
Reunião Matinal | Estratégia
Macroeconomia
Brasil - Copom mantém Selic em 6,5%. Alckmin anuncia hoje equipe econômica.
Copom mantém Selic em 6,5% - O Copom decidiu manter a taxa Selic em 6,50% a.a., dando um fim ao ciclo de cortes iniciado em outubro de 2016. O Banco Central colocou as incertezas em relação ao ambiente externo como principal motivo para a mudança de tom. Em sua ata, o BC afirmou que a política monetária se encontra em caráter estimulativo, indicando que no médio prazo pode ser necessário elevar a Selic para normalizar a política monetária.
Alckmin anuncia hoje equipe econômica e Edmar Bacha estará no time - Geraldo Alckmin, pré-candidato do PSDB à Presidência, vai anunciar hoje em São Paulo os nomes dos integrantes de sua equipe econômica do plano de governo. A novidade será o economista Edmar Bacha, que será responsável pelas propostas de comércio exterior na campanha. Um dos formuladores do Plano Real no governo Fernando Henrique Cardoso, Bacha é próximo a Persio Arida, que é o coordenador do programa econômico do candidato tucano. O economista José Roberto Mendonça de Barros, que foi ex-secretário de Política Econômica do Ministério da Fazenda entre 1995 e 1998, também estará no time de acordo com o Broadcast.
IBC-Br recua 0,66% em Março, mais que o esperado - A proxy mensal do PIB Brasileiro, IBC-Br, divulgada ontem pela manhã, recuou 0,66% aa em março, abaixo do esperado (0,2%). O desvio do indicador em relação às expectativas aumenta as dúvidas em relação ao cenário de PIB acima de 2,5% para 2018.
Agenda do dia - Destaque para a divulgação do IPC-S Capitais e do boletim Prisma Fiscal. No exterior, estão em evidência discursos dos dirigentes do Federal Reserve e do Banco Central Europeu. Além disso, o vice-primeiro-ministro chinês, Liu He, se reúne em Washington com os secretários americanos Steven Mnuchin (Tesouro) e Wilbur Ross (Comércio) para retomar negociações sobre o comércio entre as duas maiores economias do mundo. Todos os horários são de Brasília. Mercados Internacionais - Mercados reagem às discussões comerciais.
Futuros de NY operam em leve queda, enquanto Europa avança - Os índices futuros em Wall Street exibem queda moderada nesta manhã, com os investidores monitorando o noticiário sobre as relações comerciais entre Estados Unidos e China. Já na Europa, o sinal positivo prevalece, em meio à recuperação do petróleo. Bolsas da Ásia em baixa – As bolsas asiáticas fecharam majoritariamente em baixa nesta quinta-feira, em clima de cautela antes de uma nova rodada de discussões comerciais entre EUA e China. Entre os mercados chineses, o índice Xangai Composto encerrou o pregão de hoje em baixa de 0,48%, enquanto o menos abrangente Shenzhen Composto recuou 0,52%. Já em Hong Kong, o Hang Seng caiu 0,54%, apesar do salto de 3,7% da gigante de internet Tencent, que divulgou balanço trimestral melhor do que o esperado. O dia também foi de perdas nas bolsas sul-coreana, com queda de 0,46% do Kospi, e de Taiwan, onde o Taiex registrou desvalorização de 0,59%. No Japão, o Nikkei foi exceção graças a ações dos setores farmacêutico e químico e após ficar no vermelho nas duas sessões anteriores entre os índices asiáticos e subiu 0,53%.
Argentina com tom mais conciliador – Em discurso ontem, Presidente do Banco Central Argentino (BCRA), Sturzenegger, muda o tom da comunicação e admite não ter feito o ajuste necessário antes, aceitando que tem que mudar a estratégia. Com mercados emergentes sendo pressionados, a nova atitude do BCRA foi bem vinda pelo mercado. Sturzenegger comentou que o processo de queda da inflação continua, e espera uma queda em Abril, com uma aceleração da queda no segundo semestre.
China & EUA: começam conversas em Washington – Às vésperas de começarem as conversas em Washington entre a China e os EUA, o Ministério do Comércio da China afirmou não quer ver escalar a tensão entre ambos países em se tratando de comercio, mas que não vai ceder em assuntos de foco do governo em busca de um acordo rápido. Do lado dos EUA, jornais americanos citam que o governo continua dividido entre autoridades que buscam um acordo rápido, o os que acreditam na linha mais dura em relação ao comercio. As conversas começam hoje.
Reunião Matinal | Estratégia
Painel Corporativo
CSN – Aumento de preços de aço para a distribuição.
Após antecipar na conferência de resultados que planejava aumentar preços em Junho, o Valor reportou ontem que o aumento foi confirmado, mas acima do esperado. O aumento totaliza 11.75% para laminados a quente e frio, e 8.25% para zincados e folhas metálicas. O anuncio ‘e positivo para a CSN e Usiminas, e deve ajudar nos resultados do segundo semestre. Com o aumento, o preço no mercado doméstico iria para um prêmio de 5-10% em relação ao material importado, ainda abaixo dos 10-15% considerados justos.
Ambev perde parte de disputa sobre ágio no Carf.
Segundo Valor Econômico, a Ambev perdeu parte de uma disputa fiscal bilionária ontem no Conselho Administrativo de Recursos Fiscais (Carf). A Receita Federal cobra Imposto de Renda (IRPJ) e CSLL sobre valores de ágio utilizados pela companhia entre 2011 e 2013 - proveniente da incorporação da InBev Holding Brasil, no processo de fusão entre a Ambev e a Interbrew. Segundo o Formulário de Referência, a autuação é de R$2,8 bilhões, mas ainda não se sabe quanto a empresa teria que arcar após o julgamento. A chance de perda do caso já era considerada possível pela Ambev e a empresa informa que se tiver que arcar com a autuação, a Anheuser-Busch Inbev reembolsará o valor proporcional (70%) ao seu benefício decorrente da amortização do ágio referido, bem como dos respectivos custos.
Petrobras – Comissão para discutir a revisão a Cessão Onerosa termina sem conclusão precisa; Entende-se que Petrobras tem que receber, mas não se sabe quanto.
Terminaram sem conclusão os trabalhos da comissão interministerial criada para discutir a revisão do contrato da cessão onerosa. De acordo com O Globo, boa parte das pendências foi resolvida, mas ainda há detalhes técnicos pendentes. No entanto, confirmou-se que o Governo entende que Petrobras sai credora da revisão, mas falta saber em quanto, e o relatório elaborado não deve trazer nenhum número. O Documento ainda precisa ser apreciado pelo Conselho Nacional de Política Energética, pelo Conselho de Minoritários da Petrobras e pelo Conselho de Administração da estatal. Ainda que a notícia confirme as expectativas positivas de que a Petrobras seja credora, a ausência dos números finais pode levar a alguma realização dada a situação de indefinição e a alta expressiva do papel em cima das negociações.
Eletrobras – Governo articula manobra para acelerar tramitação do PL de Privatização da Eletrobras na Câmara.
O Governo pretende se valer de uma norma do regimento interno da Câmara dos Deputados para acelerar a votação da proposta de privatização da Eletrobras. Por decisão do presidente da Câmara, Rodrigo Maia (DEM-RJ), o projeto tramita de forma conclusiva na comissão. Um grupo de 52 deputados pode apresentar recurso para que o projeto tenha que ser analisado pelo plenário da Câmara, mas a votação, neste caso, seria apenas uma, do recurso. Se rejeitado, o que depende apenas da maioria simples, o texto seguiria direto para o Senado. Com essa regra, o governo evitaria um debate mais longo, com a discussão e depois votação de dezenas emendas. Se bem sucedida, essa pode ser uma alternativa para viabilizar a privatização da empresa ainda esse ano, embora os articuladores do PL na Câmara se queixem da desmobilização do Governo para aprovar o projeto e o prazo apertado. A intenção é terminar a votação até o fim de maio e do recurso em junho.
Reunião Matinal | Estratégia
Proventos
Fonte: Análise XP e Bloomberg
1 - Dividend Yield estimado da empresa no ano em questão, com base no consenso das previsões do Bloomberg. 2 - Yield do provento a ser distribuído (valor bruto do provento ÷ preço de fechamento)
Atenção: A lista de empresa descrita acima tem caráter informativo, aconselhamos a verificação das informações junto a empresa (fato relevante) para a validação de qualquer informação.
Reunião Matinal | Estratégia
Carteiras Recomendadas
Carteira XP 20,5 11,4 39,5 -5,3 0,6 1,7 37,5 -12,1 15,9 30,1 101,5 327,7 dif. p.p. 7,8 p.p. -15,5 p.p. 0,6 p.p. 8,1 p.p. 3,5 p.p. 17,2 p.p. 30,1 p.p. 6,0 p.p. 14,9 p.p. -1,6 p.p. -9,2 p.p. 247,7 p.p. Carteira XP Dividendos 7,5 27,9 39,8 -4,4 9,4 12,5 16,4 3,6 29,3 26,1 87,0 392,9 dif. p.p. -5,2 p.p. 1,0 p.p. 0,9 p.p. 8,9 p.p. 12,3 p.p. 28,0 p.p. 9,0 p.p. 21,7 p.p. 28,3 p.p. -5,6 p.p. -23,7 p.p. 276,2 p.p. Ibovespa 12,7 26,9 38,9 -13,3 -2,9 -15,5 7,4 -18,1 1,0 31,6 110,7 80,0 Carteira XP 10,6 2,1 1,1 5,5 -- -- -- -- -- -- -- --dif. p.p. -0,5 p.p. 1,6 p.p. 1,1 p.p. 4,6 p.p. - - - - - - - -Carteira XP Dividendos 6,6 0,0 -0,2 1,1 -- -- -- -- -- -- -- --dif. p.p. -4,5 p.p. -0,5 p.p. -0,2 p.p. 0,2 p.p. - - - - - - - -Ibovespa 11,1 0,5 0,0 0,9 -- -- -- -- -- -- ----*Inicial: Carteira XP 30/4/2009, Carteira XP Dividendos 2/1/2009, Carteira XP Small Caps 30/12/2010, Carteira XP Alpha 28/6/2013.
mai/18 jun/18 jul/18 ago/18 set/18 out/18 nov/18 dez/18
Portfólio jan/18 fev/18 mar/18 abr/18
Performance: Carteiras XP
Portfólio 2017 2016 2015 2014 2013 2012 Últimos 12 m Últimos 24 m Inicial* 2011 2010 2018 -15 -10 -5 0 5 10 15fev-17 mar-17 abr-17 mai-17 jun-17 jul-17 ago-17 set-17 out-17 nov-17 dez-17 jan-18 fev-18 mar-18 abr-18
DESEMPENHO ANUAL
Reunião Matinal | Estratégia
Disclaimer
1) Este relatório de análise foi elaborado pela XP Investimentos CCTVM S.A. (“XP Investimentos ou XP”) de acordo com todas as exigências previstas na Instrução CVM nº 483, de 6 de julho de 2010, tem como objetivo fornecer informações que possam auxiliar o investidor a tomar sua própria decisão de investimento, não constituindo qualquer tipo de oferta ou solicitação de compra e/ou venda de qualquer produto. As informações contidas neste relatório são consideradas válidas na data de sua divulgação e foram obtidas de fontes públicas. A XP Investimentos não se responsabiliza por qualquer decisão tomada pelo cliente com base no presente relatório.
2) Este relatório foi elaborado considerando a classificação de risco dos produtos de modo a gerar resultados de alocação para cada perfil de investidor.
3) O(s) signatário(s) deste relatório declara(m) que as recomendações refletem única e exclusivamente suas análises e opiniões pessoais, que foram produzidas de forma independente, inclusive em relação à XP Investimentos e que estão sujeitas a modificações sem aviso prévio em decorrência de alterações nas condições de mercado, e que sua(s) remuneração(es) é(são) indiretamente influenciada por receitas provenientes dos negócios e operações financeiras realizadas pela XP Investimentos.
4) O analista responsável pelo conteúdo deste relatório e pelo cumprimento da Instrução CVM nº 483/10 está indicado acima, sendo que, caso constem a indicação de mais um analista no relatório, o responsável será o primeiro analista credenciado a ser mencionado no relatório.
5) Os analistas da XP Investimentos estão obrigados ao cumprimento de todas as regras previstas no Código de Conduta da APIMEC para o Analista de Valores Mobiliários e na Política de Conduta dos Analistas de Valores Mobiliários da XP Investimentos.
6) O atendimento de nossos clientes é realizado por empregados da XP Investimentos ou por agentes autônomos de investimento que desempenham suas atividades por meio da XP, em conformidade com a ICVM nº 497/2011, os quais encontram-se registrados na Associação Nacional das Corretoras e Distribuidoras de Títulos e Valores Mobiliários – ANCORD. O agente autônomo de investimento não pode realizar consultoria, administração ou gestão de patrimônio de clientes, devendo atuar como intermediário e solicitar autorização prévia do cliente para a realização de qualquer operação no mercado de capitais.
7) Os produtos apresentados neste relatório podem não ser adequados para todos os tipos de cliente. Antes de qualquer decisão, os clientes deverão realizar o processo de suitability e confirmar se os produtos apresentados são indicados para o seu perfil de investidor. Este material não sugere qualquer alteração de carteira, mas somente orientação sobre produtos adequados a determinado perfil de investidor.
8) A rentabilidade de produtos financeiros pode apresentar variações e seu preço ou valor pode aumentar ou diminuir num curto espaço de tempo. Os desempenhos anteriores não são necessariamente indicativos de resultados futuros. A rentabilidade divulgada não é líquida de impostos. As informações presentes neste material são baseadas em simulações e os resultados reais poderão ser significativamente diferentes. 9) Este relatório é destinado à circulação exclusiva para a rede de relacionamento da XP Investimentos, incluindo agentes autônomos da XP e clientes da XP, podendo também ser divulgado no site da XP. Fica proibida sua reprodução ou redistribuição para qualquer pessoa, no todo ou em parte, qualquer que seja o propósito, sem o prévio consentimento expresso da XP Investimentos.
10) A Ouvidoria da XP Investimentos tem a missão de servir de canal de contato sempre que os clientes que não se sentirem satisfeitos com as soluções dadas pela empresa aos seus problemas. O contato pode ser realizado por meio do telefone: 0800 722 3710.
11) O custo da operação e a política de cobrança estão definidos nas tabelas de custos operacionais disponibilizadas no site da XP Investimentos: www.xpi.com.br.
12) A XP Investimentos se exime de qualquer responsabilidade por quaisquer prejuízos, diretos ou indiretos, que venham a decorrer da utilização deste relatório ou seu conteúdo.
13) A Avaliação Técnica e a Avaliação de Fundamentos seguem diferentes metodologias de análise. A Análise Técnica é executada seguindo conceitos como tendência, suporte, resistência, candles, volumes, médias móveis entre outros. Já a Análise Fundamentalista utiliza como informação os resultados divulgados pelas companhias emissoras e suas projeções. Desta forma, as opiniões dos Analistas Fundamentalistas, que buscam os melhores retornos dadas as condições de mercado, o cenário macroeconômico e os eventos específicos da empresa e do setor, podem divergir das opiniões dos Analistas Técnicos, que visam identificar os movimentos mais prováveis dos preços dos ativos, com utilização de “stops” para limitar as possíveis perdas.
14) O investimento em ações é indicado para investidores de perfil moderado e agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela XP Investimentos Ação é uma fração do capital de uma empresa que é negociada no mercado. É um título de renda variável, ou seja, um investimento no qual a rentabilidade não é preestabelecida, varia conforme as cotações de mercado. O investimento em ações é um investimento de alto risco e os desempenhos anteriores não são necessariamente indicativos de resultados futuros e nenhuma declaração ou garantia, de forma expressa ou implícita, é feita neste material em relação a desempenhos. As condições de mercado, o cenário macroeconômico, os eventos específicos da empresa e do setor podem afetar o desempenho do investimento, podendo resultar até mesmo em significativas perdas patrimoniais. A duração recomendada para o investimento é de médio-longo prazo. Não há quaisquer garantias sobre o patrimônio do cliente neste tipo de produto.
15) O investimento em opções é preferencialmente indicado para investidores de perfil agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela XP Investimentos. No mercado de opções, são negociados direitos de compra ou venda de um bem por preço fixado em data futura, devendo o adquirente do direito negociado pagar um prêmio ao vendedor tal como num acordo seguro. As operações com esses derivativos são consideradas de risco muito alto por apresentarem altas relações de risco e retorno e algumas posições apresentarem a possibilidade de perdas superiores ao capital investido. A duração recomendada para o investimento é de curto prazo e o patrimônio do cliente não está garantido neste tipo de produto.
16) O investimento em termos é indicado para investidores de perfil agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela XP Investimentos. São contratos para compra ou a venda de uma determinada quantidade de ações, a um preço fixado, para liquidação em prazo determinado. O prazo do contrato a Termo é livremente escolhido pelos investidores, obedecendo o prazo mínimo de 16 dias e máximo de 999 dias corridos. O preço será o valor da ação adicionado de uma parcela correspondente aos juros – que são fixados livremente em mercado, em função do prazo do contrato. Toda transação a termo requer um depósito de garantia. Essas garantias são prestadas em duas formas: cobertura ou margem.
17) O investimento em Mercados Futuros embute riscos de perdas patrimoniais significativos, e por isso é indicado para investidores de perfil agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela XP Investimentos. Commodity é um objeto ou determinante de preço de um contrato futuro ou outro instrumento derivativo, podendo consubstanciar um índice, uma taxa, um valor mobiliário ou produto físico. É um investimento de risco muito alto, que contempla a possibilidade de oscilação de preço devido à utilização de alavancagem fina nceira. A duração recomendada para o investimento é de curto prazo e o patrimônio do cliente não está garantido neste tipo de produto. As condições de mercado, mudanças climáticas e o cenário macroeconômico podem afetar o desempenho do investimento.
