AMBEV DIVULGA RESULTADO DO QUARTO TRIMESTRE DE 2007

(1)

do quarto trimestre de 2007 (4T07). As informações financeiras e operacionais a seguir, exceto quando indicado o contrário,

são apresentadas em Reais nominais, de acordo com as práticas contábeis adotadas no Brasil (BR GAAP) e devem ser lidas

em conjunto com as informações anuais (IAN) exercício findo em 31 de dezembro de 2007. Nosso relatório segrega o

impacto do resultado orgânico das mudanças de escopo e diferenças de câmbio. As mudanças de escopo representam o

impacto de aquisições ou vendas de ativos, assim como o início ou término de atividades. Os resultados acumulados também

são apresentados, porém, os comentários se referem somente aos números trimestrais. Comparações, exceto quando

especificado o contrário, referem-se ao quarto trimestre de 2006 (4T06). Os somatórios podem não conferir devido a

arredondamentos.

DESTAQUES OPERACIONAIS E FINANCEIROS

A AmBev reportou fortes resultados para o 4T07. A execução disciplinada e consistente das nossas iniciativas gera crescimento de

EBITDA a cada trimestre.

Forte crescimento de volume: O volume total aumentou 8,9% organicamente. Nossas operações no Brasil e na Quinsa

entregaram crescimento orgânico de volume de dois dígitos de 10,2% cada. A Labatt reportou crescimento de volume de 7,2%,

incluindo a Lakeport, crescimento orgânico de volume de 1,2% no 4T07.

Crescimento de receita acima do volume: A Receita Líquida cresceu 14,1% no 4T07 organicamente enquanto continuamos

nosso foco em gerenciar ganhos de receita (

revenue management

) e desenvolver o segmento

premium

no Brasil e na Argentina.

Forte desempenho em participação de mercado: Campanhas de marketing focadas e eventos proprietários bem executados

ajudaram a construir preferência e market share de nossas marcas. Em dezembro de 2007, Cerveja Brasil entregou crescimento de

participação de mercado pelo nono mês consecutivo e tanto Refrigenanc Brasil quanto Quinsa Cerveja e Quinsa Refrigenanc

aumentaram share contra o ano passado.

Disciplina financeira e eficiência de custos: O aumento no Custo de Produtos Vendidos decorrente de inflação, gastos com

salários e o custo de algumas matérias-primas (ex: milho) foi totalmente compensado pelo impacto positivo de nossas iniciativas de

ganhos de eficiência e ganhos com hedge de

commodities

e moeda, não apresentando assim um crescimento orgânico por

hectolitro. As despesas com vendas, gerais e administrativas (excluindo depreciação e amortização) aumentaram organicamente em

apenas 2,2% no 4T07, apesar do forte aumento de volume e impacto da inflação, e ficou em linha com nossas expectativas e

comentários feitos durante o 3T 2007.

Desempenho to 4T acima dos anteriores: Nosso EBITDA alcançou R$2.795,2 milhões no 4T07, o que representa um

crescimento orgânico de 24,3%. A margem EBITDA continua a se expandir quando comparada com o ano anterior, aumentando

400 pontos base organicamente. Obtivemos margens estáveis ou crescentes em todas as principais operações.

Forte retorno ao acionista e disciplina financeira: No 4T07, a AmBev retornou aos acionistas R$694,3 milhões em recompra

de ações, e R$1.288,9 milhões em dividendos (incluindo os R$ 979,2 milhões declarados no 3T e pagos no 4T (outubro)),

totalizando no ano de 2007 um

payout

de R$3,1 bilhões em recompra de ações e R$2,0 bilhões em dividendos.

Destaques Financeiros - Consolidado % % % %

4T06 4T07 Reportado Organico 12M06 12M07 Reportado Organico

Total volumes 40.221,2 44.055,2 9,5% 8,9% 128.148,0 142.916,1 11,5% 5,8% Cerveja 29.316,9 31.667,3 8,0% 7,2% 93.974,0 102.990,3 9,6% 4,6% RefrigeNanc 10.904,2 12.387,9 13,6% 13,3% 34.174,0 39.925,9 16,8% 9,0% Receita líquida 5.269,5 5.826,4 10,6% 14,1% 17.613,7 19.648,2 11,6% 10,4% Lucro Bruto 3.473,5 3.938,7 13,4% 16,7% 11.665,0 13.102,2 12,3% 11,4% Margem bruta 65,9% 67,6% 170 bps 150 bps 66,2% 66,7% 50 bps 60 bps EBITDA 2.325,3 2.795,2 20,2% 24,3% 7.444,6 8.666,9 16,4% 16,0% Margem EBITDA 44,1% 48,0% 380 bps 400 bps 42,3% 44,1% 180 bps 210 bps Lucro líquido 1.181,0 1.132,0 -4,1% 2.806,3 2.816,4 0,4%

No. de ações em circulação (milhões) 637,2 615,6 -3,4% 637,2 615,6 -3,4%

LPA (R$/ação) 1,85 1,84 -0,8% 4,40 4,58 3,9%

LPA excl.amortização de ágios (R$/ação) 2,42 2,69 11,3% 6,42 7,41 15,5%

(2)

Comentário da Administração da AmBev

A AmBev apresentou um quarto trimestre muito forte. O EBITDA consolidado cresceu 24,3% organicamente,

alcançando R$2.795,2 milhões, com aumento orgânico de 400 pontos-base na margem EBITDA. Esse crescimento foi

entregue em todas as operações, liderados pelas operações do Brasil com um crescimento de EBITDA de 28,1%,

Quinsa com um crescimento de EBITDA de 25,5%, HILA-Ex com um crescimento orgânico de EBITDA de 8,2 milhões e

do Canadá com 5,3% de crescimento orgânico de EBITDA.

As operações de cerveja no Brasil entregaram forte crescimento orgânico de 25,5% no EBITDA, com um aumento de

7,9% nos volumes e 17,3% no lucro bruto. A unidade de RefrigeNanc entregou R$267,8 milhões de EBITDA no 4T07,

crescendo 55,1% organicamente e aumentando as margens em 880 pontos-base. Ganhos com hedge para preço de

commodities e moeda (dólar) tiveram um importante papel neste crescimento, juntamente com a antecipação de

alguns investimentos de vendas e marketing para o 3T2007. “Ao término de 2007, nossa participação de mercado de

cerveja havia crescido nove meses consecutivos ao mesmo tempo em que crescemos receitas acima dos custos.

Adicionalmente, Refrigenanc Brasil atingiu uma participação de mercado de 17,5%, a mais alta nos dois últimos anos.

Como esperado, as despesas com vendas, gerais e administrativas (SG&A) no 4T07 se beneficiaram de um melhor

planejamento dos nossos investimentos em marketing e vendas que resultaram na antecipação de despesas do 4T07

para o 3T2007, nos permitindo focar nossos esforços na execução do nosso plano comercial no último trimestre”, diz

Luiz Fernando Edmond, Diretor Geral para a América Latina.

Quinsa continua a entregar bons resultados, mesmo com o impacto negativo da inflação nos custos, de maiores

salários e da crise energética. As operações na Quinsa contribuíram com R$394,9 milhões para o EBITDA da AmBev,

resultado de um crescimento orgânico de 7,6% no volume de cerveja e 14,6% no volume de RefrigeNanc.

“Continuamos a ganhar participação de mercado, tanto em cervejas quanto em refrigerantes, e nossas marcas

premium seguem com forte desempenho. A linha de custo reflete ganhos com a implementação do Orçamento Base

Zero (OBZ), além de ganhos de eficiência em produção. Esses itens, somados a um cenário econômico menos volátil,

nos ajudaram a entregar fortes resultados no trimestre”, diz João Castro Neves, Diretor Geral para a Quinsa.

HILA-ex apresentou EBITDA negativo em R$3,5 milhões. Luiz Fernando Edmond, Diretor Geral para a América Latina,

comenta: “O EBITDA cresceu em R$8,2 bilhões no trimestre e em R$41,8 milhões no ano. Nós terminamos 2007 de

forma positiva e continuamos seguindo em direção ao breakeven.”

O EBITDA para as operações na América do Norte alcançaram R$399,0 milhões, 5,3% acima do 4T06, em termos

orgânicos, e com ganho de 220 pontos-base em margem. O crescimento foi resultados de ganhos significativos no

Custo de Produtos Vendidos. Bernardo Paiva, Diretor Geral para a América do Norte, comenta: “Apesar de um cenário

competitivo difícil, a Labatt conseguiu entregar, mais uma vez, crescimento consistente de EBITDA”.

Nós mantemos nossa estratégia de distribuir o excesso de caixa gerado pela nossa atividade operacional. No quarto

trimestre de 2007, nós devolvemos aos acionistas R$ 694,3 milhões em recompra de ações e R$ 1.288,9 milhões em

dividendos e juros sobre capital próprio (incluindo o montante de R$ 979,2 pago em dividendos e juros declarados em

Setembro, pagos em Outubro). O payout total em 2007 somou R$ 5,1 bilhões, 42% acima do montante distribuído em

2006.

Os custos das commodities, especialmente cevada e milho, pressionaram o CPV nos últimos meses, e todas as

unidades de negócio serão impactadas em 2008. Entretanto, continuamos confiantes em nossa habilidade em manter

o crescimento do CPV por hectolitro consolidado da AmBev abaixo da inflação para 2008, como resultado de iniciativas

de ganhos de produtividade por toda a Companhia assim como resultados favoráveis com os contratos de hedge de

açúcar e câmbio no Brasil.

(3)

AmBev – Consolidado

As tabelas a seguir apresentam o resultado consolidado da AmBev para o 4T07 e para os doze meses de 2007

(12M07).

A AmBev continua a aprimorar sua desempenho operacional, entregando crescimento de volume, crescendo receitas

acima dos volumes, e ganhos de custo, resultando em aumento de EBITDA e expansão de margens.

AmBev Consolidado Conversão % %

R$ milhões 4T06 Escopo de Moeda Orgânico 4T07 Reportado Orgânico

Volume ('000 hl) 40.221,2 282,2 - 3.551,9 44.055,2 9,5% 8,9% Receita Líquida 5.269,5 52,0 (232,6) 737,6 5.826,4 10,6% 14,1% ROL/hl 131,0 0,4 (5,3) 6,2 132,3 0,9% 4,7% CPV (1.796,0) (25,7) 93,4 (159,5) (1.887,7) 5,1% 8,9% CPV/hl (44,7) (0,3) 2,1 0,0 (42,8) -4,0% 0,0% Lucro Bruto 3.473,5 26,3 (139,3) 578,1 3.938,7 13,4% 16,7% Margem Bruta 65,9% 67,6% 170 bps 150 bps

SG&A excl. deprec.&amort. (1.280,3) (36,1) 60,5 (28,1) (1.284,0) 0,3% 2,2% SG&A deprec.&amort. (195,1) (108,5) 5,0 (8,3) (306,8) 57,3% 4,2% SG&A Total (1.475,4) (144,6) 65,5 (36,4) (1.590,8) 7,8% 2,5% EBIT 1.998,1 (118,2) (73,8) 541,8 2.347,9 17,5% 27,2% Margem EBIT 37,9% 40,3% 240 bps 440 bps EBITDA 2.325,3 (5,2) (88,4) 563,5 2.795,2 20,2% 24,3% Margem EBITDA 44,1% 48,0% 380 bps 400 bps

AmBev Consolidado Conversão % %

R$ milhões 12M06 Escopo de Moeda Orgânico 12M07 Reportado Orgânico

Volume ('000 hl) 128.148,0 7.397,1 - 7.371,1 142.916,1 11,5% 5,8% Receita Líquida 17.613,7 814,6 (603,2) 1.823,2 19.648,2 11,6% 10,4% ROL/hl 137,4 (1,5) (4,2) 5,7 137,5 0,0% 4,2% CPV (5.948,7) (337,2) 230,9 (491,1) (6.546,0) 10,0% 8,3% CPV/hl (46,4) 0,0 1,6 (1,0) (45,8) -1,3% 2,2% Lucro Bruto 11.665,0 477,4 (372,3) 1.332,1 13.102,2 12,3% 11,4% Margem Bruta 66,2% 66,7% 50 bps 60 bps

(4)

AMBEV – RESULTADOS CONSOLIDADOS

A combinação das operações no Brasil, Quinsa, HILA-ex e América do Norte, eliminando o efeito de transações entre

empresas do grupo, compreendem o nosso resultado financeiro consolidado. Os números mostrados abaixo refletem o

resultado da forma como foi reportado.

Volume (milhões de hectolitros)

38,3 40,2 44,1 36,1

15

20

25

30

35

40

45 4Q04

4Q05

4Q06

4Q07

Receita Líquida por HL (R$)

CPV por HL (R$)

132,9 131,0 132,3 137,0

128

130

132

134

136

138 4Q04

4Q05

4Q06

4Q07

47,1 44,7 42,8 50,8

38

40

42

44

46

48

50

52 4Q04

4Q05

4Q06

4Q07

EBITDA (R$ MM)

Margem EBITDA (%)

(5)

Brasil – Consolidado

AmBev Brasil Consolidado Conversão % %

Volume ('000 hl) 26.573,8 369,1 - 2.702,8 29.645,7 11,6% 10,2% Receita Líquida 3.308,0 23,7 - 531,4 3.863,0 16,8% 16,1% ROL/hl 124,5 (0,8) - 6,7 130,3 4,7% 5,3% CPV (1.052,7) (10,2) - (103,7) (1.166,6) 10,8% 9,9% CPV/hl (39,6) 0,1 - 0,1 (39,4) -0,7% -0,3% Lucro Bruto 2.255,3 13,5 - 427,7 2.696,4 19,6% 19,0% Margem Bruta 68,2% - - - 69,8% 160 bps 170 bps SG&A excl. deprec.&amort. (728,7) (16,6) - 4,5 (740,7) 1,7% -0,6% SG&A deprec.&amort. (139,5) (108,5) - (2,4) (250,3) 79,4% 1,7% SG&A Total (868,2) (125,0) - 2,1 (991,1) 14,2% -0,2% EBIT 1.387,1 (111,5) - 429,8 1.705,4 22,9% 31,0% Margem EBIT 41,9% - - - 44,1% 220 bps 540 bps EBITDA 1.565,1 0,3 - 439,4 2.004,8 28,1% 28,1% Margem EBITDA 47,3% - - - 51,9% 460 bps 490 bps

AmBev Brasil Consolidado Conversão % %

Volume ('000 hl) 87.726,7 931,3 - 5.949,6 94.607,6 7,8% 6,8% Receita Líquida 10.963,1 63,2 - 1.428,3 12.454,5 13,6% 13,0% ROL/hl 125,0 (0,6) - 7,3 131,6 5,3% 5,8% CPV (3.492,2) (32,9) - (377,4) (3.902,5) 11,7% 10,8% CPV/hl (39,8) 0,1 - (1,5) (41,2) 3,6% 3,8% Lucro Bruto 7.470,9 30,3 - 1.050,9 8.552,0 14,5% 14,1% Margem Bruta 68,1% - - - 68,7% 50 bps 60 bps SG&A excl. deprec.&amort. (2.473,5) (42,1) - (194,2) (2.709,8) 9,6% 7,9% SG&A deprec.&amort. (564,9) (186,2) - 2,4 (748,6) 32,5% -0,4% SG&A Total (3.038,3) (228,3) - (191,8) (3.458,5) 13,8% 6,3% EBIT 4.432,5 (198,0) - 859,0 5.093,6 14,9% 19,4% Margem EBIT 40,4% - - - 40,9% 50 bps 230 bps EBITDA 5.153,7 (3,5) - 864,0 6.014,2 16,7% 16,8% Margem EBITDA 47,0% - - - 48,3% 130 bps 160 bps

A unidade AmBev Brasil alcançou um EBITDA de R$2.004,8 milhões no trimestre, representando um crescimento

orgânico de 28,1% e incremento de 490 pontos-base na margem EBITDA.

(6)

Brasil – Cerveja

AmBev Brasil - Cerveja Conversão % %

R$ milhões 4T06 Escopo de Moeda Orgânico 4T07 Reportado Orgânico

Volume ('000 hl) 19.924,0 338,9 - 1.565,5 21.828,4 9,6% 7,9% Receita Líquida 2.745,2 21,3 - 416,9 3.183,4 16,0% 15,2% ROL/hl 137,8 (1,3) - 9,4 145,8 5,8% 6,8% CPV (783,3) (9,4) - (77,1) (869,7) 11,0% 9,8% CPV/hl (39,3) 0,2 - (0,7) (39,8) 1,3% 1,8% Lucro Bruto 1.961,9 11,9 - 339,8 2.313,6 17,9% 17,3% Margem Bruta 71,5% - - - 72,7% 120 bps 130 bps SG&A excl. deprec.&amort. (622,0) (14,9) - 5,8 (631,2) 1,5% -0,9% SG&A deprec.&amort. (104,6) (80,0) - 1,3 (183,3) 75,2% -1,3% SG&A Total (726,7) (94,9) - 7,1 (814,4) 12,1% -1,0% EBIT 1.235,2 (82,9) - 346,9 1.499,2 21,4% 28,1% Margem EBIT 45,0% - - - 47,1% 210 bps 500 bps EBITDA 1.372,9 0,1 - 349,5 1.722,4 25,5% 25,5% Margem EBITDA 50,0% - - - 54,1% 410 bps 450 bps

AmBev Brasil - Cerveja Conversão % %

R$ milhões 12M06 Escopo de Moeda Orgânico 12M07 Reportado Orgânico

Volume ('000 hl) 65.654,7 858,5 - 3.611,3 70.124,5 6,8% 5,5% Receita Líquida 9.045,0 58,3 - 1.054,8 10.158,1 12,3% 11,7% ROL/hl 137,8 (1,0) - 8,0 144,9 5,1% 5,8% CPV (2.573,6) (30,4) - (205,8) (2.809,8) 9,2% 8,0% CPV/hl (39,2) 0,1 - (0,9) (40,1) 2,2% 2,4% Lucro Bruto 6.471,5 27,9 - 849,0 7.348,4 13,6% 13,1% Margem Bruta 71,5% - - - 72,3% 80 bps 90 bps SG&A excl. deprec.&amort. (2.126,9) (38,9) - (162,5) (2.328,3) 9,5% 7,6% SG&A deprec.&amort. (422,8) (138,0) - 7,5 (553,3) 30,9% -1,8% SG&A Total (2.549,7) (176,9) - (155,0) (2.881,6) 13,0% 6,1% EBIT 3.921,8 (149,0) - 694,0 4.466,7 13,9% 17,7% Margem EBIT 43,4% - - - 44,0% 60 bps 230 bps EBITDA 4.478,6 (3,3) - 690,7 5.166,0 15,3% 15,4% Margem EBITDA 49,5% - - - 50,9% 130 bps 170 bps

As operações de cerveja no Brasil entregaram um bom crescimento orgânico de volume para o trimestre (+7,9%),

combinando excelência na execução e crescimento da indústria. A participação de mercado da AmBev alcançou 68,4% para

o 4T07, ainda 50 base abaixo do mesmo período no ano passado, mas apresentando uma recuperação de 70

pontos-base com relação ao 3T07. A AmBev obteve nove meses consecutivos de crescimento de participação de mercado até

dezembro de 2007.

O crescimento da Receita Líquida por hectolitro de 6,8% no trimestre foi resultado do aumento de preços em janeiro de

2007, de ganhos com

mix

de embalagem e de canal, de maiores vendas através de distribuição direta e do crescimento

contínuo das marcas

premium

. O CPV por hectolitro cresceu 1,8%, impactado por perdas com

mix

de embalagem, impacto

da inflação nos salários e maiores despesas com algumas matérias-primas, como milho, o que foi parcialmente compensado

por ganhos nos contratos de hedge.

As despesas com vendas, gerais e administrativas excluindo depreciação e amortização diminuíram 0,9% organicamente,

devido à antecipação de algumas despesas para o terceiro trimestre, ganhos em despesas fixas e forte disciplina no

gerenciamento dos nossos investimentos em marketing e vendas.

O crescimento orgânico do SG&A em 2007 foi de 7,6%,

(7)

Brasil – RefrigeNanc

AmBev Brasil - RefrigeNanc Conversão % %

Volume ('000 hl) 6.649,8 30,2 - 1.137,3 7.817,3 17,6% 17,1% Receita Líquida 538,3 2,4 - 117,3 658,0 22,2% 21,8% ROL/hl 81,0 (0,0) - 3,2 84,2 4,0% 4,0% CPV (265,4) (0,8) - (24,4) (290,6) 9,5% 9,2% CPV/hl (39,9) 0,0 - 2,7 (37,2) -6,9% -6,8% Lucro Bruto 272,9 1,5 - 92,9 367,4 34,6% 34,1% Margem Bruta 50,7% - - - 55,8% 510 bps 510 bps SG&A excl. deprec.&amort. (105,7) (1,6) - (1,2) (108,6) 2,7% 1,2% SG&A deprec.&amort. (34,9) (28,5) - (3,7) (67,1) 92,2% 10,6% SG&A Total (140,6) (30,1) - (4,9) (175,7) 24,9% 3,5% EBIT 132,3 (28,6) - 88,0 191,7 44,9% 66,5% Margem EBIT 24,6% - - - 29,1% 460 bps 900 bps EBITDA 172,5 0,2 - 95,1 267,8 55,2% 55,1% Margem EBITDA 32,1% - - - 40,7% 870 bps 880 bps

AmBev Brasil - RefrigeNanc Conversão % %

Volume ('000 hl) 22.072,0 72,8 - 2.338,3 24.483,1 10,9% 10,6% Receita Líquida 1.806,4 4,8 - 299,7 2.110,9 16,9% 16,6% ROL/hl 81,8 (0,1) - 4,4 86,2 5,4% 5,4% CPV (877,8) (2,4) - (96,2) (976,5) 11,2% 11,0% CPV/hl (39,8) 0,0 - (0,1) (39,9) 0,3% 0,3% Lucro Bruto 928,5 2,4 - 203,5 1.134,4 22,2% 21,9% Margem Bruta 51,4% - - - 53,7% 230 bps 230 bps SG&A excl. deprec.&amort. (343,2) (3,3) - (31,4) (377,9) 10,1% 9,2% SG&A deprec.&amort. (142,1) (48,1) - (5,2) (195,3) 37,5% 3,6% SG&A Total (485,2) (51,4) - (36,6) (573,2) 18,1% 7,5% EBIT 443,3 (49,0) - 166,9 561,2 26,6% 37,6% Margem EBIT 24,5% - - - 26,6% 200 bps 440 bps EBITDA 607,7 (0,2) - 175,1 782,6 28,8% 28,8% Margem EBITDA 33,6% - - - 37,1% 340 bps 350 bps

A operação de RefrigeNanc apresentou crescimento orgânico de volume de 17,1% no trimestre. Este aumento é

explicado pelo forte crescimento da indústria e pelo ganho de participação de mercado (4T07: 17,2%; 4T06: 16,8%).

A Receita Líquida cresceu 4,0% organicamente, sendo impactada principalmente por ajuste de preços durante 2007,

melhor mix de produto e expansão da distribuição direta.

O CPV por hectolitro decresceu 6,8% organicamente, beneficiado pelos ganhos já previstos com hedges de

matéria-prima e dólar a menores preços, parcialmente compensando um impacto negativo de mix de produto.

As despesas com vendas, gerais e administrativas excluindo depreciação e amortização aumentaram 1,2%

(8)

Brasil – Malte e Sub-Produtos

Malte e outros subprodutos Conversão % %

Volume ('000 hl) - - - - - - -Receita Líquida 24,5 - - (2,8) 21,7 -11,5% -11,5% ROL/hl - - - - - 0,0% 0,0% CPV (4,0) - - (2,3) (6,2) 57,4% 57,4% CPV/hl - - - - - 0,0% 0,0% Lucro Bruto 20,5 - - (5,1) 15,5 -24,7% -24,7% Margem Bruta 83,9% - - - 71,3% ns ns SG&A excl. deprec.&amort. (0,9) - - (0,1) (0,9) 6,9% 6,9% SG&A deprec.&amort. - - - - - 0,0% 0,0% SG&A Total (0,9) - - (0,1) (0,9) 6,9% 6,9% EBIT 19,7 - - (5,1) 14,5 -26,2% -26,2% Margem EBIT 80,3% - - - 67,0% ns ns EBITDA 19,7 - - (5,1) 14,5 -26,2% -26,2% Margem EBITDA 80,3% - - - 67,0% ns ns

Malte e outros subprodutos Conversão % %

Volume ('000 hl) - - - - - - -Receita Líquida 111,6 - - 73,9 185,5 66,1% 66,1% ROL/hl - - - - - 0,0% 0,0% CPV (40,8) - - (75,5) (116,2) 185,0% 185,0% CPV/hl - - - - - 0,0% 0,0% Lucro Bruto 70,9 - - (1,6) 69,3 -2,3% -2,3% Margem Bruta 63,5% - - - 37,3% ns ns SG&A excl. deprec.&amort. (3,4) - - (0,2) (3,6) 5,8% 5,8% SG&A deprec.&amort. - - - - - 0,0% 0,0% SG&A Total (3,4) - - (0,2) (3,6) 5,8% 5,8% EBIT 67,4 - - (1,8) 65,6 -2,7% -2,7% Margem EBIT 60,4% - - - 35,4% ns ns EBITDA 67,4 - - (1,8) 65,6 -2,7% -2,7% Margem EBITDA 60,4% - - - 35,4% ns ns

(9)

Quinsa - Consolidado

Quinsa Consolidado Conversão % %

Volume ('000 hl) 9.172,4 (247,2) - 907,0 9.832,3 7,2% 10,2% Receita Líquida 833,9 (20,2) (165,7) 207,8 855,8 2,6% 25,5% ROL/hl 90,9 0,3 (16,9) 12,7 87,0 -4,3% 14,0% CPV (318,3) 8,2 65,2 (87,7) (332,5) 4,5% 28,3% CPV/hl (34,7) (0,0) 6,6 (5,7) (33,8) -2,5% 16,5% Lucro Bruto 515,6 (11,9) (100,5) 120,1 523,2 1,5% 23,8% Margem Bruta 61,8% - - - 61,1% -70 bps -80 bps

SG&A excl. deprec.&amort. (164,5) 3,0 31,1 (32,8) (163,1) -0,8% 20,3% SG&A deprec.&amort. (21,3) - 4,4 (12,4) (29,2) 37,2% 58,0% SG&A Total (185,7) 3,0 35,5 (45,1) (192,3) 3,5% 24,7% EBIT 329,9 (8,9) (64,9) 74,9 330,9 0,3% 23,4% Margem EBIT 39,6% 0,0% 0,0% 0,0% 38,7% -90 bps -70 bps EBITDA 382,5 (8,9) (74,0) 95,3 394,9 3,2% 25,5% Margem EBITDA 45,9% - - - 46,1% 30 bps 0 bps

Quinsa Consolidado Conversão % %

R$ milhões 12M06 Escopo de Moeda Orgânico 12M07 Reportado Organico

Volume ('000 hl) 22.566,0 5.833,0 - 2.125,2 30.524,2 35,3% 9,7% Receita Líquida 2.004,3 564,8 (301,3) 419,1 2.686,8 34,1% 21,5% ROL/hl 88,8 1,6 (9,9) 7,4 88,0 -0,9% 8,3% CPV (808,8) (238,0) 122,2 (163,6) (1.088,2) 34,5% 20,8% CPV/hl (35,8) (1,0) 4,0 (2,8) (35,7) -0,5% 7,8% Lucro Bruto 1.195,5 326,8 (179,1) 255,4 1.598,6 33,7% 21,9% Margem Bruta 59,6% 0,0% 0,0% 0,0% 59,5% -10 bps 20 bps

SG&A excl. deprec.&amort. (424,9) (131,3) 66,6 (80,5) (570,1) 34,2% 19,3% SG&A deprec.&amort. (60,1) (20,6) 9,3 (18,8) (90,2) 50,1% 31,2% SG&A Total (485,0) (152,0) 75,8 (99,2) (660,3) 36,2% 20,8% EBIT 710,5 174,8 (103,3) 156,2 938,2 32,1% 22,7% Margem EBIT 35,4% 0,0% 0,0% 0,0% 34,9% -50 bps 30 bps EBITDA 855,1 222,3 (127,4) 185,4 1.135,3 32,8% 22,3% Margem EBITDA 42,7% - - - 42,3% -40 bps 30 bps

O volume de Quinsa obteve crescimento orgânico de 10,2% no 4T07 e de 9,7% para o ano de 2007.

Apesar do ambiente instável no mercado da Argentina, principal mercado desta divisão, a Quinsa entregou R$394,9

milhões em EBITDA no trimestre, um forte crescimento orgânico de 25,5%, mantendo a margem EBITDA em 45,9%

em termos orgânicos.

(10)

Quinsa - Cerveja

Quinsa - Cerveja Conversão % %

Volume ('000 hl) 5.872,4 (247,2) - 426,4 6.051,6 3,1% 7,6% Receita Líquida 617,9 (20,2) (110,5) 134,9 622,1 0,7% 22,6% ROL/hl 105,2 1,0 (18,3) 14,8 102,8 -2,3% 13,9% CPV (181,4) 8,2 31,0 (47,7) (189,9) 4,7% 27,5% CPV/hl (30,9) 0,1 5,1 (5,7) (31,4) 1,6% 18,5% Lucro Bruto 436,5 (11,9) (79,5) 87,2 432,2 -1,0% 20,5% Margem Bruta 70,6% - - - 69,5% -120 bps -110 bps

SG&A excl. deprec.&amort. (117,1) 3,0 16,9 (4,7) (101,8) -13,0% 4,1% SG&A deprec.&amort. (16,8) - 3,0 (8,8) (22,6) 34,5% 52,5% SG&A Total (133,9) 3,0 19,9 (13,5) (124,5) -7,0% 10,3% EBIT 302,6 (8,9) (59,6) 73,7 307,7 1,7% 25,1% Margem EBIT 49,0% 0,0% 0,0% 0,0% 49,5% 50 bps 100 bps EBITDA 346,0 (8,9) (66,0) 88,7 359,8 4,0% 26,3% Margem EBITDA 56,0% - - - 57,8% 180 bps 180 bps

Quinsa - Cerveja Conversão % %

Volume ('000 hl) 14.168,6 3.226,5 - 922,7 18.317,8 29,3% 6,8% Receita Líquida 1.471,1 387,9 (197,4) 257,4 1.918,9 30,4% 18,1% ROL/hl 103,8 3,0 (10,8) 8,7 104,8 0,9% 8,3% CPV (464,5) (122,5) 56,5 (69,9) (600,5) 29,3% 15,8% CPV/hl (32,8) (1,0) 3,1 (2,1) (32,8) 0,0% 6,5% Lucro Bruto 1.006,6 265,4 (140,9) 187,4 1.318,5 31,0% 19,2% Margem Bruta 68,4% 0,0% 0,0% 0,0% 68,7% 30 bps 70 bps

SG&A excl. deprec.&amort. (309,3) (96,8) 42,2 (44,7) (408,7) 32,1% 14,8% SG&A deprec.&amort. (48,1) (15,5) 6,3 (11,4) (68,7) 42,9% 23,7% SG&A Total (357,4) (112,3) 48,5 (56,1) (477,3) 33,6% 16,0% EBIT 649,2 153,1 (92,4) 131,3 841,2 29,6% 21,0% Margem EBIT 44,1% 0,0% 0,0% 0,0% 43,8% -30 bps 100 bps EBITDA 768,2 190,3 (110,3) 150,3 998,5 30,0% 20,2% Margem EBITDA 52,2% - - - 52,0% -20 bps 90 bps

(11)

Quinsa – RefrigeNanc

Quinsa - RefrigeNanc Conversão % %

Volume ('000 hl) 3.300,0 - - 480,6 3.780,7 14,6% 14,6% Receita Líquida 216,0 - (55,2) 72,9 233,7 8,2% 33,7% ROL/hl 65,5 - (14,6) 11,0 61,8 -5,6% 16,7% CPV (136,8) - 34,2 (40,0) (142,6) 4,2% 29,2% CPV/hl (41,5) - 9,1 (5,3) (37,7) -9,0% 12,8% Lucro Bruto 79,2 - (21,0) 32,9 91,1 15,0% 41,5% Margem Bruta 36,6% 39,0% 230 bps 210 bps

SG&A excl. deprec.&amort. (47,4) - 14,2 (28,1) (61,3) 29,3% 59,3% SG&A deprec.&amort. (4,5) - 1,4 (3,5) (6,6) 47,2% 78,7% SG&A Total (51,8) - 15,6 (31,6) (67,8) 30,9% 61,0% EBIT 27,3 - (5,3) 1,3 23,2 -15,0% 4,6% Margem EBIT 12,6% 9,9% -270 bps -280 bps EBITDA 36,6 - (8,0) 6,6 35,1 -3,9% 17,9% Margem EBITDA 16,9% 15,0% -190 bps -200 bps

Quinsa - RefrigeNanc Conversão % %

Volume ('000 hl) 8.397,4 2.606,6 - 1.202,4 12.206,4 45,4% 14,3% Receita Líquida 533,2 176,9 (104,0) 161,7 767,9 44,0% 30,3% ROL/hl 63,5 1,0 (8,5) 6,9 62,9 -0,9% 10,9% CPV (344,3) (115,5) 65,7 (93,7) (487,8) 41,7% 27,2% CPV/hl (41,0) (0,8) 5,4 (3,6) (40,0) -2,5% 8,7% Lucro Bruto 188,9 61,4 (38,2) 68,0 280,1 48,3% 36,0% Margem Bruta 35,4% 36,5% 110 bps 150 bps

SG&A excl. deprec.&amort. (115,5) (34,5) 24,3 (35,7) (161,5) 39,7% 30,9% SG&A deprec.&amort. (12,1) (5,2) 3,0 (7,4) (21,6) 78,9% 61,0% SG&A Total (127,6) (39,7) 27,3 (43,1) (183,0) 43,4% 33,8% EBIT 61,3 21,8 (10,9) 24,9 97,1 58,4% 40,7% Margem EBIT 11,5% 12,6% 110 bps 90 bps EBITDA 86,9 32,0 (17,2) 35,1 136,8 57,4% 40,3% Margem EBITDA 16,3% 17,8% 150 bps 130 bps

As operações de RefrigeNanc na Quinsa continuam apresentando fortes resultados, entregando crescimento orgânico

de volume de 14,6%. Esse resultado foi uma combinação de um bom crescimento do volume da indústria e maior

participação de mercado na Argentina e no Uruguai.

A Receita Líquida cresceu 16,7% organicamente, explicado por aumentos de preços em 2006 e 2007, além de

iniciativas para crescimento de receita (revenue management).

O Custo de Produtos Vendidos aumentou 12,8% organicamente, devido principalmente a impactos negativos nos

preços das commodities, e maiores gastos com concentrado, energia e salários.

(12)

Hila-ex - Consolidado

Hila-ex Consolidado Conversão % %

Volume ('000 hl) 1.788,8 - - (89,9) 1.698,8 -5,0% -5,0% Receita Líquida 201,4 - (30,7) (2,3) 168,4 -16,4% -1,2% ROL/hl 112,6 - (18,1) 4,6 99,1 -12,0% 4,1% CPV (125,1) - 16,9 9,9 (98,3) -21,4% -7,9% CPV/hl (69,9) - 9,9 2,2 (57,8) -17,3% -3,1% Lucro Bruto 76,3 - (13,8) 7,6 70,1 -8,1% 10,0% Margem Bruta 37,9% - - - 41,6% 380 bps 430 bps SG&A excl. deprec.&amort. (104,7) - 18,0 4,5 (82,3) -21,5% -4,3% SG&A deprec.&amort. (17,1) - - 3,3 (13,9) -19,1% -19,1% SG&A Total (121,9) - 18,0 7,8 (96,1) -21,1% -6,4% EBIT (45,6) - 4,2 15,4 (26,0) ns ns Margem EBIT -22,6% - - - -15,5% 720 bps 750 bps EBITDA (12,8) - 1,0 8,2 (3,5) ns ns Margem EBITDA -6,3% - - - -2,1% 430 bps 410 bps

Hila-ex Consolidado Conversão % %

Volume ('000 hl) 6.891,7 - - (613,9) 6.277,8 -8,9% -8,9% Receita Líquida 758,1 - (72,4) (5,1) 680,6 -10,2% -0,7% ROL/hl 110,0 - (11,5) 10,0 108,4 -1,4% 9,0% CPV (457,4) - 39,3 22,9 (395,2) -13,6% -5,0% CPV/hl (66,4) - 6,3 (2,8) (63,0) -5,2% 4,3% Lucro Bruto 300,7 - (33,2) 17,9 285,4 -5,1% 5,9% Margem Bruta 39,7% - - - 41,9% 230 bps 260 bps SG&A excl. deprec.&amort. (403,0) - 42,7 17,0 (343,4) -14,8% -4,2% SG&A deprec.&amort. (67,6) - - 8,1 (59,4) -12,0% -12,0% SG&A Total (470,6) - 42,7 25,1 (402,8) -14,4% -5,3% EBIT (169,9) - 9,5 43,0 (117,4) ns ns Margem EBIT -22,4% - - - -17,2% 520 bps 560 bps EBITDA (63,9) - 1,9 41,8 (20,1) ns ns Margem EBITDA -8,4% - - - -3,0% 550 bps 550 bps

Organicamente, as operações na Hila-ex entregaram EBITDA negativo de R$3,5 milhões no trimestre, aumentando

porém as margens em 410 pontos-base em comparação ao 4T06.

(13)

Hila-ex - Cerveja

Hila-ex - Cerveja Conversão % %

Volume ('000 hl) 834,4 - - 74,6 908,9 8,9% 8,9% Receita Líquida 125,7 - (21,6) 10,4 114,4 -8,9% 8,3% ROL/hl 150,6 - (23,8) (0,9) 125,9 -16,4% -0,6% CPV (72,6) - 11,2 (1,8) (63,2) -13,0% 2,4% CPV/hl (87,0) - 12,3 5,2 (69,5) -20,1% -6,0% Lucro Bruto 53,1 - (10,4) 8,6 51,3 -3,4% 16,3% Margem Bruta 42,2% - - - 44,8% 260 bps 310 bps SG&A excl. deprec.&amort. (70,8) - 12,6 2,5 (55,7) -21,3% -3,5% SG&A deprec.&amort. (11,0) - - 1,7 (9,4) -15,0% -15,0% SG&A Total (81,8) - 12,6 4,1 (65,0) -20,5% -5,1% EBIT (28,7) - 2,2 12,8 (13,8) ns ns Margem EBIT -22,8% - - - -12,0% 1080 bps 1110 bps EBITDA (6,4) - 0,2 7,8 1,7 ns ns Margem EBITDA -5,1% - - - 1,4% 650 bps 610 bps

Hila-ex - Cerveja Conversão % %

Volume ('000 hl) 3.187,0 - - (145,7) 3.041,4 -4,6% -4,6% Receita Líquida 458,6 - (50,6) 27,9 435,8 -5,0% 6,1% ROL/hl 143,9 - (16,6) 16,1 143,3 -0,4% 11,2% CPV (255,2) - 25,5 (5,0) (234,6) -8,1% 1,9% CPV/hl (80,1) - 8,4 (5,5) (77,1) -3,7% 6,8% Lucro Bruto 203,4 - (25,1) 22,9 201,2 -1,1% 11,3% Margem Bruta 44,4% - - - 46,2% 180 bps 220 bps SG&A excl. deprec.&amort. (282,8) - 30,7 13,0 (239,1) -15,4% -4,6% SG&A deprec.&amort. (41,9) - - 3,8 (38,1) -9,0% -9,0% SG&A Total (324,7) - 30,7 16,7 (277,3) -14,6% -5,2% EBIT (121,3) - 5,6 39,6 (76,1) ns ns Margem EBIT -26,5% - - - -17,5% 900 bps 970 bps EBITDA (55,1) - 1,0 40,5 (13,6) ns ns Margem EBITDA -12,0% - - - -3,1% 890 bps 900 bps

Os volumes de cerveja na Hila-ex subiram 8,9%, devido a ganhos na República Dominicana e na América Central,

além de recuperação de participação de mercado no Peru, o que foi parcialmente compensado por perdas na

Venezuela.

A Receita Líquida por hectolitro ficou estável no trimestre enquanto o CPV por hectolitro decresceu 6,0%

organicamente, resultado de melhor eficiência de produção decorrente de maiores volumes.

A diminuição nas despesas com vendas, gerais e administrativas em 3,5% é explicado por economias com gastos

administrativos, resultantes de reestruturação operacional na região, parcialmente compensada por (i) maiores

investimentos com vendas e marketing na República Dominicana e na América Central para dar suporte a inovações e

(ii) maiores gastos com distribuição, decorrente de inflação, na Venezuela.

(14)

Hila-ex - RefrigeNanc

Hila-ex - RefrigeNanc Conversão % %

Volume ('000 hl) 954,4 - - (164,5) 789,9 -17,2% -17,2% Receita Líquida 75,7 - (9,1) (12,7) 53,9 -28,8% -16,8% ROL/hl 79,3 - (11,5) 0,4 68,3 -13,9% 0,5% CPV (52,5) - 5,7 11,7 (35,1) -33,1% -22,3% CPV/hl (55,0) - 7,2 3,4 (44,5) -19,2% -6,1% Lucro Bruto 23,2 - (3,4) (1,0) 18,8 -18,8% -4,4% Margem Bruta 30,6% - - - 34,9% 430 bps 460 bps SG&A excl. deprec.&amort. (34,0) - 5,3 2,0 (26,6) -21,7% -6,0% SG&A deprec.&amort. (6,1) - - 1,6 (4,5) -26,5% -26,5% SG&A Total (40,1) - 5,3 3,6 (31,1) -22,4% -9,1% EBIT (16,9) - 2,0 2,6 (12,3) ns ns Margem EBIT -22,3% - - - -22,7% -40 bps -30 bps EBITDA (6,4) - 0,8 0,4 (5,2) ns ns Margem EBITDA -8,5% - - - -9,6% -110 bps -100 bps

Hila-ex - RefrigeNanc Conversão % %

Volume ('000 hl) 3.704,6 - - (468,2) 3.236,4 -12,6% -12,6% Receita Líquida 299,5 - (21,8) (32,9) 244,8 -18,3% -11,0% ROL/hl 80,9 - (6,7) 1,5 75,6 -6,5% 1,9% CPV (202,2) - 13,8 27,9 (160,6) -20,6% -13,8% CPV/hl (54,6) - 4,3 0,7 (49,6) -9,1% -1,3% Lucro Bruto 97,3 - (8,1) (5,0) 84,2 -13,5% -5,2% Margem Bruta 32,5% - - - 34,4% 190 bps 210 bps SG&A excl. deprec.&amort. (120,2) - 12,0 4,0 (104,2) -13,3% -3,3% SG&A deprec.&amort. (25,7) - - 4,4 (21,3) -17,0% -17,0% SG&A Total (145,9) - 12,0 8,4 (125,5) -14,0% -5,7% EBIT (48,6) - 3,9 3,3 (41,3) ns ns Margem EBIT -16,2% - - - -16,9% -70 bps -80 bps EBITDA (8,7) - 0,9 1,3 (6,6) ns ns Margem EBITDA -2,9% - - - -2,7% 20 bps 10 bps

Os volumes da unidade de RefrigeNanc da HILA-ex caíram em 17,2%, principalmente devido ao reposicionamento de

marcas em alguns mercados. Esse impacto foi em parte compensado por economias de custo devido a uma mudança

favorável no mix de embalagem. Continuamos a buscar o melhor posicionamento e opções de embalagem para as

nossas marcas durante o planejamento para 2008.

A Receita Líquida por hectolitro se mantiveram relativamente estáveis (+0,5%) no trimestre e o CPV por hectolitro

apresentou queda de 6,1%, resultado principalmente das economias de custos mencionadas acima.

(15)

América do Norte

América do Norte Conversão % %

Volume ('000 hl) 2.686,2 160,2 - 31,9 2.878,4 7,2% 1,2% Domestico 2.218,5 160,2 - 25,2 2.403,9 8,4% 1,1% Exportação 467,7 - - 6,7 474,5 1,4% 1,4% Receita líquida 926,2 48,5 (36,2) 0,8 939,3 1,4% 0,1% Domestico 874,6 48,5 (34,6) 7,6 896,2 2,5% 0,9% Exportação 51,6 - (1,7) (6,8) 43,1 -16,5% -13,2% ROL/hl 344,8 (2,1) (12,6) (3,8) 326,3 -5,4% -1,1% Domestico 394,2 (6,0) (14,4) (1,0) 372,8 -5,4% -0,3% Exportação 110,4 - (3,5) (16,0) 90,9 -17,6% -14,5% CPV (299,9) (23,7) 11,2 22,0 (290,4) -3,2% -7,3% CPV/hl (111,7) (2,5) 3,9 9,4 (100,9) -9,7% -8,4% Lucro Bruto 626,3 24,8 (25,0) 22,8 648,9 3,6% 3,6% Margem Bruta 67,6% - - - 69,1% 150 bps 240 bps SG&A excl. deprec.&amort. (282,5) (22,6) 11,5 (4,3) (297,9) 5,5% 1,5% SG&A deprec.&amort. (17,1) - 0,5 3,2 (13,4) -21,5% -18,5% SG&A Total (299,6) (22,6) 12,0 (1,2) (311,3) 3,9% 0,4% EBIT 326,7 2,2 (13,0) 21,6 337,6 3,3% 6,6% Margem EBIT 35,3% - - - 35,9% 70 bps 230 bps EBITDA 390,4 3,4 (15,4) 20,7 399,0 2,2% 5,3% Margem EBITDA 42,1% - - - 42,5% 30 bps 220 bps

América do Norte Conversão % %

Volume ('000 hl) 10.963,7 Domestico 9.130,3 Exportação Receita líquida Domestico 3.684,6 Exportação 203,6 - ROL/hl 354,6 Domestico 403,6 Exportação 111,0 - CPV (1.190,2) CPV/hl (108,6) Lucro Bruto 2.697,9 Margem Bruta 69,4% SG&A excl. deprec.&amort. SG&A deprec.&amort. SG&A Total (1.414,8) EBIT 1.283,1 Margem EBIT 33,0% EBITDA 1.499,6 Margem EBITDA 38,6% 632,8 - (89,9) 11.506,6 5,0% -0,8% 632,8 - (73,0) 9.690,0 6,1% -0,8% 1.833,4 - - (16,8) 1.816,6 -0,9% -0,9% 3.888,2 186,6 (229,4) (19,2) 3.826,2 -1,6% -0,5% 186,6 (218,9) (0,4) 3.651,9 -0,9% 0,0% (10,5) (18,8) 174,3 -14,4% -9,2% (3,3) (19,9) 1,2 332,5 -6,2% 0,3% (7,3) (22,6) 3,2 376,9 -6,6% 0,8% (5,8) (9,3) 96,0 -13,6% -8,4% (66,3) 69,4 27,1 (1.160,1) -2,5% -2,3% 0,1 6,0 1,6 (100,8) -7,1% -1,5% 120,3 (160,0) 7,9 2.666,1 -1,2% 0,3% - - - 69,7% 30 bps 50 bps (1.336,6) (90,7) 76,2 64,3 (1.286,8) -3,7% -4,8% (78,2) - 2,9 24,5 (50,9) -35,0% -31,3% (90,7) 79,1 88,7 (1.337,7) -5,5% -6,3% 29,7 (80,9) 96,6 1.328,5 3,5% 7,5% - - - 34,7% 170 bps 270 bps 35,8 (93,1) 95,2 1.537,5 2,5% 6,4% - - - 40,2% 160 bps 270 bps

O volume reportado da Labatt cresceu 7,2% no trimestre, decorrente da aquisição da Lakeport e do crescimento

orgânico no portifólio da Labatt. O crescimento orgânico de 1,2% é resultado do crescimento da indústria e do bom

desempenho de nossas principais marcas, incluindo Budweiser, Stella Artois e Alexandre Keith’s.

A Receita doméstica por hectolitro caiu 0.3% devido ao ambiente de forte competição de preços em alguns mercados.

O CPV por hectolitro decresceu em 8,4% no 4T07 organicamente, resultado de um mix

favorável de marcas e de

ganhos de eficiência em produção. Excluindo depreciação e amortização, o SG&A aumentou em 1,5% principalmente devido

a maiores gastos com distribuição decorrentes de maiores volumes e antecipação de despesas com vendas para o final do

ano, compensados por ganhos contínuos por meio de iniciativas de Orçamento Base Zero (OBZ), o que nos permitiu evitar

em parte ajustes na nossa base de custos decorrentes da inflação. Como resultado desses efeitos, a Labatt conseguiu

(16)

Detalhamento entre EBIT e Lucro Líquido

DEMONSTRAÇÃO DE RESULTADO

Legislação Societária

4T07

4T06

%

2007

2006

%

R$ milhões

EBIT

2.347,9

1.998,1

17,5% 7.242,9

15,8%

6.256,3

% Receita Líquida

40,3%

37,9%

36,9%

35,5%

Provisões, Líquidas

(44,4)

211,2

n.s.

(25,1)

111,8

n.s.

Outras Receitas (Despesas) Operacionais

(334,8)

(196,9)

70,0% (1.483,1)

(955,1)

55,3%

Equivalência Patrimonial

3,0

0,4

n.s.

3,9

1,4

n.s.

Resultado Financeiro Líquido

(306,5)

(294,0)

4,3% (1.253,0) (1.078,3)

16,2%

Receitas (Despesas) Não Operacionais

10,3

(14,3)

n.s.

40,4

(28,8)

n.s.

Lucro Antes de Impostos

1.675,5

1.704,6

-1,7% 4.526,0

4.307,3

5,1%

Provisão IR/Contribuição Social

(500,6)

(466,5)

7,3% (1.592,8) (1.315,3)

21,1%

Provisão Part. de Empr. e Administradores

(9,4)

(39,8)

-76,4%

(69,4)

(194,4)

-64,3%

Participações Minoritárias

(33,6)

(17,3)

93,4%

(47,3)

8,7

n.s.

Lucro Líquido

1.132,0

1.181,0

-4,1% 2.816,4

2.806,3

0,4%

AmBev Consolidado

Provisões para Contingências

Provisões para contingências no 4T07 resultaram em uma despesa líquida de R$44,2 milhões comparados a uma

receita líquida de R$211,2 milhões no 4T06. O ganho em 4T07 foi resultado principalmente de reversões líquidas de

contingências fiscais de PIS e Cofins no montante de R$ 232,3 milhões para as quais a Companhia obteve decisão

favorável transitada em julgado.

Outras Receitas (Despesas) Operacionais

O resultado líquido da linha de outras receitas e despesas operacionais foi uma despesa de R$334,8 milhões no 4T07,

comparada a uma despesa de R$ 196,9 milhões no 4T06.

(17)

Resultado Financeiro

O Resultado Financeiro líquido no trimestre foi uma despesa de R$306,5 milhões, comparada a uma despesa de

R$294,0 milhões no 4T06. Este resultado é fruto de um aumento dos juros sobre dívidas em Reais em relação ao ano

anterior como conseqüência da emissão de dívida em Reais em julho de 2007. Veja detalhamento na tabela abaixo:

Detalhamento do Resultado Financeiro 4T07 4T06 2007 2006

R$ milhões

Receita Financeira

Receitas financeiras sobre equivalentes a caixa 22,6 29,2 95,3 111,1 Variação cambial sobre aplicações financeiras (11,3) (6,3) (52,3) (15,5) Resultado sobre Plano de Ações 2,3 2,7 7,7 10,0 Juros e variação cambial sobre mútuos (1,5) (0,3) - -Encargos financeiros sobre impostos, contribuições

e depósitos judiciais 23,8 2,0 48,0 29,8 Outras 5,8 15,2 23,1 33,0

Total 41,7 42,5 121,8 168,4

-Despesa Financeira

Encargos financeiros sobre dívidas em reais 90,1 85,3 340,9 191,5 Juros e variação cambial sobre mútuos (1,7) (1,0) (0,0) 1,8 Encargos financeiros sobre dívidas em

moeda estrangeira 212,3 162,6 624,7 523,8 Variação cambial sobre financiamentos (89,0) 10,6 (475,6) (204,6) Perdas líquidas sobre instrumentos derivativos 81,9 22,6 653,4 496,3 Impostos sobre transações financeiras 43,9 32,6 121,2 131,8 Encargos financeiros sobre contingências e outros 1,5 10,0 64,1 59,9 Outras 9,3 13,9 46,2 46,3

Total 348,2 336,5 1.374,8 1.246,7

Resultado Financeiro, Líquido (306,5) (294,0) (1.078,3)(1.253,0)

A dívida total se manteve relativamente estável em R$7.369,1 milhões em comparação ao 3T07. O montante de caixa

e equivalentes aumentou em R$277,5 milhões e os investimentos de curto-prazo aumentaram em R$33,7 milhões,

compensados por um aumento na dívida denominada em moeda estrangeira de R$245,9 milhões. Estes movimentos

que se compensam entre eles, eram parte da nossa estratégia de fluxo de caixa para o final do ano para otimizar

nossa estrutura financeira.

A tabela abaixo mostra o detalhamento do nosso perfil de dívida:

4T07

3T07

Detalhamento da Dívida

Curto

Longo

Total

Curto

Longo

Total

R$ milhões

Prazo

Moeda Local

378,5

4.411,0

4.789,5

355,7

4.359,2

4.714,9

Moeda Estrangeira

2.097,8

2.964,9

5.062,7

1.687,7

3.129,1

4.816,8

Dívida Consolidada

2.476,3

7.375,9

2.043,4

9.852,2

7.488,3

9.531,7

Caixa e Equivalentes

2.308,2

2.030,7

Aplicações Financeiras

174,8

141,1

Dívida Líquida

7.359,9

7.369,1

Receitas (Despesas) não operacionais

(18)

Provisão para Imposto de Renda e Contribuição Social

A provisão para Imposto de Renda e Contribuição Social no trimestre no montante de R$500,6 milhões representa

uma alíquota efetiva de 30,0%, comparada a 28,0% no 4T06. Esse aumento é resultado de (i) menores juros sobre

capital próprio pagos decorrentes de menores taxas de juros; (ii) maior lucro antes do imposto de renda, mesmo com

maiores perdas derivadas de investimentos denominados em moeda estrangeira e maiores despesas com amortização

de ágio, ambos não dedutíveis no Brasil; e (iii) melhores resultados na Quinsa e no Canadá em 2007 em comparação a

2006, os quais são taxados a uma alíquota maior no Brasil.

A tabela abaixo mostra a reconciliação para provisão de imposto de renda e contribuição social:

Imposto de Renda 4T07 4T06 2007 2006

R$ milhões

Lucro consolidado antes do imposto de renda e da contribuição social 1.704,61.675,5 4.526,0 4.307,3

Participações estatutárias e contribuições (9,4) (39,8) (69,4) (194,4)

Lucro consolidado, antes do imposto de renda, da contribuição social

e das participações estatutárias e contribuições 1.664,81.666,2 4.456,6 4.112,8 Expectativa de despesa com imposto de renda e

contribuição social a alíquotas nominais (34%) (566,5) (566,0) (1.515,2) (1.398,4)

Ajustes para obtenção da alíquota efetiva:

Juros sobre capital próprio 105,6 201,4 368,6 500,9 Resultado de controladas no exterior não sujeitas a tributação 21,3 17,7 25,3 42,4 Ganhos patrimoniais em controladas 23,3 21,9 78,1 58,5 Amortização de ágio - parcela não dedutível (131,2) (136,5) (485,7) (395,4) Variação cambial sobre investimentos no exterior (13,0) 7,7 (81,0) (33,8) Adições e exclusões permanentes e outros 59,8 (12,6) 17,1 (89,5)

Despesa de imposto de renda e da contribuição social sobre o lucro (500,6) (466,5) (1.592,8) (1.315,3)

Alíquota efetiva de IR e contribuição social 30,0% 28,0% 35,7% 32,0% Ajuste Benefício Fiscal decorrente da incorporação da InBev Brasil

Benefício fiscal decorrente da incorporação da InBev Brasil 87,7 87,7 350,8 350,8

Despesa de imposto de renda e da contribuição social sobre o lucro

excluindo efeito do benefício fiscal (412,9) (378,8) (1.242,1) (964,5)

Alíquota efetiva de IR e contribuição social ajustada por benefício fiscal 26,2% 24,0% 30,3% 25,6%

Participação de Empregados e Administradores

A despesa com Participação de Empregados e Administradores caiu de R$39,8 milhões no 4T06 para R$9,4 milhões no

4Q2007. Essa redução reflete nossa melhor estimativa de atingimento de metas da Companhia em 31 de dezembro de

2007.

Participação Minoritária

A participação minoritária nas subsidiárias de AmBev representou uma despesa de R$33,6 milhões no 4T07 comparado

a uma despesa de R$17,3 milhões no 4T06, devido principalmente a uma melhor performance de nossa subsidiária

Quinsa.

Lucro Líquido

A AmBev apresentou um lucro líquido de R$1.132,0 milhões (-4,1%) no período. A principal razão para esta

diminuição foi o aumento da amortização de ágio durante o ano de R$56,2 milhões e perdas com conversão de moeda

decorrentes de investimentos em companhias estrangeiras de R$138,8 milhões. O lucro por ação foi de

R$1,84 no

(19)

Reconciliação entre EBITDA e Lucro Líquido

O EBITDA e o EBIT são medidas utilizada pela Administração da Companhia para demonstrar a performance da

Companhia.

O EBITDA é calculado excluindo-se do lucro líquido do exercício os seguintes efeitos: (i) Provisão do IR/Contribuição

Social; (ii) Provisão para Participação de Empregados e Administradores, (iii) Resultado das participações minoritárias,

(iv) Receitas (despesas) não operacionais, (v) Resultado financeiro líquido, (vi) Resultado da equivalência patrimonial,

(vii) Outras Receitas (despesas) Operacionais, (viii) Provisões líquidas, e (ix) Despesas de depreciações e

amortizações. O EBIT é o EBITDA subtraído das depreciações e amortizações.

O EBITDA e o EBIT não são medidas contábeis utilizadas nas práticas contábeis adotadas no Brasil ou nos princípios

contábeis geralmente aceitos nos Estados Unidos da América (US GAAP). Eles não devem ser considerados como

sendo uma alternativa ao lucro líquido na qualidade de indicador do desempenho operacional ou como uma alternativa

ao fluxo de caixa na qualidade de indicador de liquidez. Nossa definição de EBITDA e EBIT pode não ser comparável

ao EBITDA e EBIT ou EBITDA ajustado conforme definido por outras companhias.

Reconciliação Lucro Líquido - EBITDA 4T07 4T06 12M 07 12M 06

Lucro Líquido 1.132,0 1.181,0 2.816,4 2.806,3

Provisão IR/Contribuição Social 500,6 466,5 1.592,8 1.315,3 Provisão Part. de Empr. e Administradores 9,4 39,8 69,4 194,4 Participações Minoritárias 33,6 17,3 47,3 (8,7)

Lucro Antes de Impostos 1.675,5 1.704,6 4.526,0 4.307,2

Receitas (Despesas) Não Operacionais (10,3) 14,3 (40,4) 28,8 Resultado Financeiro Líquido 306,5 294,0 1.253,0 1.078,3 Equivalência Patrimonial (3,0) (0,4) (3,9) (1,4) Outras Receitas (Despesas) Operacionais 334,8 196,9 1.483,1 955,1 Provisões, Líquidas 44,4 (211,2) 25,1 (111,8)

EBIT 2.347,9 1.998,1 7.242,9 6.256,3

Depreciações e Amortizações 447,3 327,1 1.424,0 1.188,4

EBITDA 2.795,2 2.325,3 8.666,9 7.444,6

Composição Acionária

A tabela abaixo mostra o detalhamento da composição acionária da AmBev em 31 de dezembro de 2007.

ON %Circ PN %Circ Total %Circ

InBev 253.527.737 73,7% 122.065.577 44,9% 375.593.314 61,0% FAHZ 55.964.558 16,3% 0 0,0% 55.964.558 9,1% Market 34.371.321 10,0% 149.629.191 55,1% 184.000.512 29,9% Em Circulação 343.863.616 100,0% 271.694.768 100,0% 615.558.384 100,0% Tesouraria 1.191.112 7.667.740 8.858.852 TOTAL 345.054.728 279.362.508 624.417.236

Free float bovespa 30.522.738 8,9% 97.503.309 35,9% 128.026.047 20,8% Free float NYSE 3.848.583 1,1% 52.125.882 19,2% 55.974.465 9,1%

(20)

Taxas de Câmbio

AmBev converte os resultados de suas operações no exterior das suas respectivas moedas funcionais para

reais, usando a taxa média mensal de câmbio. As taxas médias de câmbio foram:

Taxas médias de câmbio média

(para Reais)

4T07

4T06

12M07

12M06

USD:BRL

1,7857

2,1520

1,9479

2,1696

CAD:BRL

1,8197

1,8898

1,8147

1,9186

ARP:BRL

0,5681

0,6995

0,6258

0,7084

PAP:BRL

0,0004

PEP:BRL

0,5953

0,6682

0,6224

0,6653

DOP:BRL

0,0542

0,0645

0,0597

0,0661

UYP:BRL

0,0815

0,0895

0,0832

0,0907

BOP:BRL

0,2340

0,2695

0,2486

0,2727

CHP:BRL

0,0036

0,0041

0,0037

0,0041

QTZ:BRL

0,2331

0,2828

0,2540

0,2867

FATOS RECENTES

Oferta Pública de Quinsa

Em 12 de fevereiro de 2008, a AmBev anunciou o encerramento da oferta pública voluntária para a aquisição de até

5.483.950 ações Classe A e até 8.800.060 ações Classe B (incluindo ações Classe B detidas na forma de American

Depositary Shares (“ADS”)) de emissão da sua subsidiária Quilmes Industrial (Quinsa), Société Anonyme (“Quinsa”),

que representam as ações Classe A e Classe B em circulação (incluindo ações Classe B detidas na forma de ADSs) que

não são de propriedade da AmBev ou de suas subsidiárias.

(21)

TELECONFERÊNCIA DE RESULTADOS DO 4T07

Palestrantes

Luiz Fernando Edmond

Diretor Geral para a América Latina

Bernardo Paiva

Diretor Geral para a América do Norte

João Castro Neves

Diretor Geral para a Quinsa

Graham Staley

Diretor Financeiro e de Relações com Investidores

Idioma

Inglês

Data

28 de fevereiro de 2008 (quinta)

Horário

12:00

(horário de Brasília)

10:00

(horário do leste dos EUA)

Telefones

Participantes dos EUA e Internacionais

1-973-935-8893

Código

32529794

Solicitamos ligar com 15 minutos de antecedência à teleconferência.

A teleconferência será transmitida ao vivo pela Internet no site www.ambev-ir.com. O replay da teleconferência estará disponível no site da AmBev cerca de duas horas após o término.

Para obter informações adicionais, favor contatar o Departamento de Relações com Investidores:

Michael Findlay

(5511) 2122-1415

ri@ambev.com.br

Isabella Amui

(5511) 2122-1414

acica@ambev.com.br

WWW.AMBEV-IR.COM

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AmBev - Informação Financeira Segmentada

Variação Orgânica 4T07 4T06 % 4T07 4T06 % 4T07 4T06 % 4T07 4T06 % 4T07 4T06 % 4T07 4T06 % 4T07 4T06 % 4T07 4T06 % Volumes (000 hl) 21.828 19.924 7,9% 7.817 6.650 17,1% 29.646 26.574 10,2% 9.832 9.172 10,2% 1.699 1.789 -5,0% 2.878 2.686 1,2% 44.055 40.221 8,9% R$ milhões Receita Líquida 3.183,4 2.745,2 15,2% 658,0 538,3 21,8% 21,7 24,5 -11,5% 3.863,0 3.308,0 16,1% 855,8 833,9 25,5% 168,4 201,4 -1,2% 939,3 926,2 0,1% 5.826,4 5.269,5 14,1% % Total 54,6% 52,1% 11,3% 10,2% 0,4% 0,5% 66,3% 62,8% 14,7% 15,8% 2,9% 3,8% 16,1% 17,6% 100,0% 100,0% CPV (869,7) (783,3) 9,8% (290,6) (265,4) 9,2% (6,2) (4,0) 57,4% (1.166,6) (1.052,7) 9,9% (332,5) (318,3) 28,3% (98,3) (125,1) -7,9% (290,4) (299,9) -7,3% (1.887,7) (1.796,0) 8,9% % Total 46,1% 43,6% 15,4% 14,8% 0,3% 0,2% 61,8% 58,6% 17,6% 17,7% 5,2% 7,0% 15,4% 16,7% 100,0% 100,0% Lucro Bruto 2.313,6 1.961,9 17,3% 367,4 272,9 34,1% 15,5 20,5 -24,7% 2.696,4 2.255,3 19,0% 523,2 515,6 23,8% 70,1 76,3 10,0% 648,9 626,3 3,6% 3.938,7 3.473,5 16,7% % Total 58,7% 56,5% 9,3% 7,9% 0,4% 0,6% 68,5% 64,9% 13,3% 14,8% 1,8% 2,2% 16,5% 18,0% 100,0% 100,0% SG&A (814,4) (726,7) -1,0% (175,7) (140,6) 3,5% (0,9) (0,9) 6,9% (991,1) (868,2) -0,2% (192,3) (185,7) 24,7% (96,1) (121,9) -6,4% (311,3) (299,6) 0,4% (1.590,8) (1.475,4) 2,5% % Total 51,2% 49,3% 11,0% 9,5% 0,1% 0,1% 62,3% 58,8% 12,1% 12,6% 6,0% 8,3% 19,6% 20,3% 100,0% 100,0% EBIT 1.499,2 1.235,2 28,1% 191,7 132,3 66,5% 14,5 19,7 -26,2% 1.705,4 1.387,1 31,0% 330,9 329,9 23,4% (26,0) (45,6) ns 337,6 326,7 6,6% 2.347,9 1.998,1 27,2% % Total 63,9% 61,8% 8,2% 6,6% 0,6% 1,0% 72,6% 69,4% 14,1% 16,5% -1,1% -2,3% 14,4% 16,4% 100,0% 100,0%

Depr. & Amort. (223,2) (137,7) (76,2) (40,3) 0,0 0,0 (299,4) (177,9) (63,9) (52,7) (22,5) (32,8) (61,4) (63,7) (447,3) (327,1)

EBITDA 1.722,4 1.372,9 25,5% 267,8 172,5 55,1% 14,5 19,7 -26,2% 2.004,8 1.565,1 28,1% 394,9 382,5 25,5% (3,5) (12,8) ns 399,0 390,4 5,3% 2.795,2 2.325,3 24,3% % Total 61,6% 59,0% 9,6% 7,4% 0,5% 0,8% 71,7% 67,3% 14,1% 16,5% -0,1% -0,5% 14,3% 16,8% 100,0% 100,0% % Receita Líquida Receita Líquida 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% CPV -27,3% -28,5% -44,2% -49,3% -28,7% -16,1% -30,2% -31,8% -38,9% -38% -58,4% -62,1% -30,9% -32,4% -32,4% -34,1% Lucro Bruto 72,7% 71,5% 55,8% 50,7% 71,3% 83,9% 69,8% 68,2% 61,1% 62% 41,6% 37,9% 69,1% 67,6% 67,6% 65,9% SG&A -25,6% -26,5% -26,7% -26,1% -4,3% -3,6% -25,7% -26,2% -22,5% -22% -57,1% -60,5% -33,1% -32,3% -27,3% -28,0% EBIT 47% 45,0% 29,1% 24,6% 67,0% 80,3% 44,1% 41,9% 38,7% 40% -15,5% -22,6% 35,9% 35,3% 40,3% 37,9%

Depr. & Amort. -7,0% -5,0% -11,6% -7,5% 0,0% 0,0% -7,8% -5,4% -7,5% -6% -13,4% -16,3% -6,5% -6,9% -7,7% -6,2%

EBITDA 54,1% 50,0% 40,7% 32,1% 67,0% 80,3% 51,9% 47,3% 46,1% 46% -2,1% -6,3% 42,5% 42,1% 48,0% 44,1%

Por Hectolitro - Reportado (R$/hl)

Receita Líquida 145,8 137,8 5,8% 84,2 81,0 4,0% 130,3 124,5 4,7% 87,0 90,9 -4,3% 99,1 112,6 -12,0% 326,3 344,8 -5,4% 132,3 131,0 0,9%

CPV (39,8) (39,3) 1,3% (37,2) (39,9) -6,9% (39,4) (39,6) -0,7% (33,8) (34,7) -2,5% (57,8) (69,9) -17,3% (100,9) (111,7) -9,7% (42,8) (44,7) -4,0%

Lucro Bruto 106,0 98,5 7,6% 47,0 41,0 14,5% 91,0 84,9 7,2% 53,2 56,2 -5,3% 41,3 42,6 -3,2% 225,4 233,2 -3,3% 89,4 86,4 3,5%

SG&A (37,3) (36,5) 2,3% (22,5) (21,2) 6,3% (33,4) (32,7) 2,3% (19,6) (20,3) -3,4% (56,6) (68,1) -16,9% (108,2) (111,5) -3,0% (36,1) (36,7) -1,6%

EBIT 68,7 62,0 10,8% 24,5 19,9 23,3% 57,5 52,2 10,2% 33,7 36,0 -6,4% (15,3) (25,5) -39,9% 117,3 121,6 -3,6% 53,3 49,7 7,3%

Depr. & Amort. (10,2) (6,9) 48,0% (9,7) (6,1) 60,8% (10,1) (6,7) 50,8% (6,5) (5,7) 13,2% (13,3) (18,4) -27,8% (21,3) (23,7) -9,9% (10,2) (8,1) 24,8%

EBITDA 78,9 68,9 14,5% 34,3 25,9 32,0% 67,6 58,9 14,8% 40,2 41,7 -3,7% (2,1) (7,1) -71,0% 138,6 145,3 -4,6% 63,4 57,8 9,7%

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