Carta Mensal
AMBIENTE MACROECONÔMICO
INTERNACIONAL | Em fevereiro, os dados referentesao mercado de trabalho americano continuam a mostrar um quadro favorável, com a mais forte criação de vagas no acumulado em doze meses desde o final da década de noventa. Por outro lado, os salários seguem avançando lentamente, em linha com os demais preços da economia. Neste cenário, apesar de provável o início do ciclo de aperto monetário pelo FED ainda este ano, o ritmo de elevação de juros deverá ser inferior ao de ciclos anteriores.
Na China, a economia segue desacelerando e as pressões deflacionárias estão se intensificando. Desta forma, novas medidas de estímulo devem ser introduzidas pelas autoridades nos próximos meses, sejam estas monetárias, fiscais e até mesmo uma maior flexibilização da política cambial.
BRASIL| O cenário de inflação sofreu novas alterações, com aumentos adicionais de preços de administrados e perspectiva de uma taxa de câmbio mais depreciada motivando elevações das projeções deste ano. Ao mesmo tempo, o Banco Central adotou um discurso mais conservador em relação à condução da política monetária, sinalizando manutenção do ritmo de elevação da taxa Selic na reunião de março, e conseguiu conter uma eventual deterioração adicional nas projeções para horizontes mais longos.
No tocante à política fiscal, houve um aumento das dúvidas sobre o cumprimento da meta. Ao final do mês, entretanto, o Ministro da Fazenda reafirmou o objetivo e anunciou novas medidas para a sua consecução, ajudando a conter a deterioração das expectativas.
DESEMPENHO DOS FUNDOS DA GERAÇÃO FUTURO
Em fevereiro, todos os Fundos de Ações abertos ao varejo tiverem desempenho positivo, com valorização média de +4,2%. O Ibovespa encerrou o mês em alta de +9,9%.
Ao longo dos últimos meses, concentramos nossas posições em setores defensivos e/ou protegidos contra alguns riscos brasileiros, como racionamento de energia e desvalorização do Real. Acreditamos que parte do cenário observado em fevereiro se manterá por alguns meses, onde os papéis de alguma forma “blindados” contra uma desaceleração econômica e os diversos riscos conjunturais/estruturais continuarão a ter um desempenho positivo e recuperando os níveis de preço observados ao final do primeiro semestre de ’14.
Como já comentamos na carta anterior, acreditamos que o preço em bolsa irá convergir ao(s) fundamento(s) positivo(s) da(s) companhia(s) no horizonte de tempo adequado. Reforçamos que nossas principais posições estão com expectativas de expansão de lucro superior a dois dígitos em 2015 frente ao ano anterior. As altas recentes das ações em carteira, ocorridas nas últimas semanas, já são um reflexo da atratividade dos ativos nos atuais níveis de preço.
O Fundo Multimercado Institucional e o Equity Hedge FIC encerraram com desempenho de +1,47% e +1,66% em fevereiro, respectivamente. Os fundos seguiram com posição comprada em USD e vendida em uma cesta de moedas, sendo o Real a moeda que se desvalorizou de forma mais sistemática.
O Fundo de Crédito Privado obteve retorno de +0,82% (100% CDI) no período. Por fim, o Fundo Referenciado DI obteve retorno de +0,77% (94% CDI) em fevereiro.
DESEMPENHO DOS FUNDOS DA GERAÇÃO FUTURO
GERAÇÃO FIA / GERAÇÃO FUTURO PROGRAMADO FIA | Os bancos (Itaú e Bradesco) tiveram uma boa performance, justificada, mais uma vez, pela divulgação positiva dos resultados, apresentação de um “guidance” acima do esperado pelo mercado para 2015 e pela expectativa de alta da taxa Selic no ano.
Temos um viés positivo para o setor bancário, que começa a apresentar maior racionalidade dos bancos públicos e os privados vêm sendo beneficiados por uma carteira de crédito mais conservadora. Os bancos privados também aumentaram nos últimos anos sua exposição em receitas oriundas de serviços (cartões, seguros, tarifas) que vem contribuindo positivamente neste cenário de crescimento de crédito desafiador.
No mês, o destaque foi o retorno da KLBN11 (+16,8%) e ITUB4 (13,7%), enquanto que o pior desempenho foi KEPL3 (-18%).
PERFORMANCE DESDE O INÍCIO DO FUNDO 18/06/1997 ATÉ 27/02/2015 GERAÇÃO FIA CONCENTRAÇÃO % PORTFÓLIO COMPANHIAS 25,00% -50,00% 1 75,00% 3 100,00% 11 CAPITALIZAÇÃO % PORTFÓLIO COMPANHIAS 0mm-1.000mm 5,1% 1.001mm - 5.000mm -5.001mm-25.001mm 15,0% Acima de 25.000mm 79,9% LIQUIDEZ
Liquidez - Vol. Médio Diário* COMPANHIAS
Menor que R$1mm 2,5%
R$1mm-R$5mm 2,6%
R$5mm-R$15mm
-Acima de R$15mm 94,9%
* Média 21 dias (Somente Ações). Fonte Economática.
EXPOSIÇÃO DO SETOR
SETOR % PL
Bancos e Serviços Financeiros 38,9%
Bens de Capital / Transportes 2,3%
Educação / Saúde 2,7%
Energia Elétrica / Saneamento 3,0%
Papel 10,0% Petróleo / Petroquimico 32,7% CAIXA 10,4% TOTAL 100,0% 1241,5% 322,6% Acumulado 4,9% -5,7% 1,7% 11,9% 4,7% -16,0% -4,0% 87,0% -1,0% 12,2% -2,8% 10,0% 3,2% -2,9% -15,5% 7,4% -18,0% 1,0% 83,0% 8,4% -9,9% -20,9% fev/15 2015 2014 2013 2012 2011 2010 2009 12 M 24 M 36 M
DESEMPENHO DOS FUNDOS DA GERAÇÃO FUTURO
PERFORMANCE DESDE O INÍCIO DO FUNDO 11/05/2006 ATÉ 27/02/2015 GERAÇÃO FUTURO PROGRAMADO FIA
CONCENTRAÇÃO % PORTFÓLIO COMPANHIAS 25,00% -50,00% 1 75,00% 3 100,00% 11 CAPITALIZAÇÃO % PORTFÓLIO COMPANHIAS 0mm-1.000mm 5,1% 1.001mm - 5.000mm -5.001mm-25.001mm 14,9% Acima de 25.000mm 79,9% LIQUIDEZ
Liquidez - Vol. Médio Diário* COMPANHIAS
Menor que R$1mm 2,5%
R$1mm-R$5mm 2,6%
R$5mm-R$15mm
-Acima de R$15mm 94,9%
* Média 21 dias (Somente Ações). Fonte Economática.
EXPOSIÇÃO DO SETOR
SETOR % PL
Bancos e Serviços Financeiros 38,4%
Bens de Capital / Transportes 2,4%
Educação / Saúde 2,9%
Energia Elétrica / Saneamento 3,1%
Papel 9,7% Petróleo / Petroquimico 33,2% CAIXA 10,3% TOTAL 100,0% 5,0% -5,4% 3,4% 9,4% 5,1% -17,0% -4,0% 86,0% 1,0% 12,3% -3,1% 66,0% 10,0% 3,2% -2,9% -15,5% 7,4% -18,0% 1,0% 83,0% 8,4% -9,9% -20,9% 26,3% fev/15 2015 2014 2013 2012 2011 2010 2009 12 M 24 M 36 M Acumulado
GERAÇÃO FUTURO DIVIDENDOS FIA| A BB Seguridade divulgou resultados acima do esperado relativo ao 4T14 e divulgou uma expectativa de bom crescimento de lucro para 2015.
Gostamos do case de BB Seguridade por possuir um modelo de negócios “asset-light”, além de competir em um mercado pouco penetrado com uma ampla rede distribuição de seus produtos, composta por agências do Banco do Brasil. A empresa apresenta características diferenciadas no atual cenário macro, como crescimento de lucro, geração de caixa e pagamento de dividendos atrativos.
No mês, os destaques foram os retornos da BBSE3 (+13,2%) e UGPA3 (+12,4%). Não tivemos desempenho negativo na carteira.
DESEMPENHO DOS FUNDOS DA GERAÇÃO FUTURO
PERFORMANCE DESDE O INÍCIO DO FUNDO 01/06/2010 ATÉ 27/02/2015 CONCENTRAÇÃO % PORTFÓLIO COMPANHIAS 25,00% -50,00% 1 75,00% 3 100,00% 9 CAPITALIZAÇÃO % PORTFÓLIO COMPANHIAS 0mm-1.000mm -1.001mm - 5.000mm -5.001mm-25.001mm 15,1% Acima de 25.000mm 84,9% LIQUIDEZ
Liquidez - Vol. Médio Diário* COMPANHIAS
Menor que R$1mm
-R$1mm-R$5mm
-R$5mm-R$15mm
-Acima de R$15mm 100,0%
* Média 21 dias (Somente Ações). Fonte Economática.
EXPOSIÇÃO DO SETOR
SETOR % PL
Bancos e Serviços Financeiros 38,1%
Educação / Saúde 0,2%
Energia Elétrica / Saneamento 3,3%
Papel 9,2% Petróleo / Petroquimico 33,0% CAIXA 16,3% TOTAL 100,0% 4,5% -5,8% 8,4% 0,7% 12,8% 1,0% 24,0% 4,5% 7,8% 5,1% 45,2% 10,0% 3,2% -2,9% -15,5% 7,4% -18,0% 12,0% 8,4% -9,9% -20,9% -16,6% fev/15 2015 2014 2013 2012 2011 2010 12 M 24 M 36 M Acumulado
PERFORMANCE DESDE O INÍCIO DO FUNDO 01/10/2010 ATÉ 27/02/2015
DESEMPENHO DOS FUNDOS DA GERAÇÃO FUTURO
GERAÇÃO FUTURO SELEÇÃO FIA| O mercado de combustíveis no pais segue aquecido, fruto da contínua evolução da frota de veículos doméstica mesmo diante das dificuldades econômicas de nosso país, e que são a base de crescimento para a Ipiranga, responsável por cerca de 86% das receitas e 71% do EBITDA da ULTRAPAR.
Seguimos com a tese de Ultrapar bastante favorável para 2015, ratificada pela empresa, que indica crescimento de dois dígitos em receita e EBITDA, lembrando que suas ações permanecem como uma de nossas principais posições. No mês, os destaques foram os retornos da BBSE3 (+13,2%) e UGPA3 (+12,4%), enquanto que o pior desempenho foi KEPL3 (-18%). CONCENTRAÇÃO % PORTFÓLIO COMPANHIAS 25,00% -50,00% 2 75,00% 5 100,00% 12 CAPITALIZAÇÃO % PORTFÓLIO COMPANHIAS 0mm-1.000mm 17,7% 1.001mm - 5.000mm 1,0% 5.001mm-25.001mm 20,0% Acima de 25.000mm 61,3% LIQUIDEZ
Liquidez - Vol. Médio Diário* COMPANHIAS
Menor que R$1mm 10,9%
R$1mm-R$5mm 7,8%
R$5mm-R$15mm
-Acima de R$15mm 81,3%
* Média 21 dias (Somente Ações). Fonte Economática.
EXPOSIÇÃO DO SETOR
SETOR % PL
Bancos e Serviços Financeiros 32,0%
Bens de Capital / Transportes 7,4%
Educação / Saúde 11,6%
Energia Elétrica / Saneamento 3,1%
Logistica e Concessões 0,9% Papel 13,5% Petróleo / Petroquimico 25,8% CAIXA 5,7% TOTAL 100,0% 2,4% -8,7% 6,0% 9,6% 27,5% -6,2% 2,3% 2,7% 11,6% 18,6% 29,7% 10,0% 3,2% -2,9% -15,5% 7,4% -18,1% -1,3% 8,4% -9,9% -20,9% -26,6% GF Seleção FIA Ibovespa
GERAÇÃO FUTURO SMALL CAPS FIA| Destaque no mês para o desempenho da nossa posição em Klabin. Os executivos da companhia reforçaram no “conference call” sobre os resultados que esperam um crescimento de lucro operacional em linha com o aumento de volume esperado para 2015; uma grande parte dessas novas expansões já está rodando a plena capacidade, exceto a mais recente em Piracicaba que entrou em operação no final de janeiro e deverá chegar a 100% nos próximos meses.
Os volumes vendidos seguem com perspectiva positiva para o ano. Importante aspecto é que tudo que o mercado interno não absorve, a Klabin consegue exportar e já com uma rentabilidade nas exportações igual ou melhor que no mercado doméstico devido a atual taxa de câmbio.
No mês, o destaque foi o retorno da KLBN11 (+16,8%) e ITUB4 (13,7%), enquanto que o pior desempenho foi KEPL3 (-18%).
DESEMPENHO DOS FUNDOS DA GERAÇÃO FUTURO
PERFORMANCE DESDE O INÍCIO DO FUNDO 08/08/2013 ATÉ 27/02/2015 CONCENTRAÇÃO % PORTFÓLIO COMPANHIAS 25,00% -50,00% 1 75,00% 3 100,00% 9 CAPITALIZAÇÃO % PORTFÓLIO COMPANHIAS 0mm-1.000mm 28,4% 1.001mm - 5.000mm 5,1% 5.001mm-25.001mm 28,1% Acima de 25.000mm 38,4% LIQUIDEZ
Liquidez - Vol. Médio Diário* COMPANHIAS
Menor que R$1mm 54,1%
R$1mm-R$5mm 9,0%
R$5mm-R$15mm
-Acima de R$15mm 36,9%
* Média 21 dias (Somente Ações). Fonte Economática.
EXPOSIÇÃO DO SETOR
SETOR % PL
Bancos e Serviços Financeiros 32,9%
Bens de Capital / Transportes 7,7%
Educação / Saúde 16,7%
Energia Elétrica / Saneamento 3,0%
Logistica e Concessões 4,3%
Papel 21,0%
CAIXA 14,3%
TOTAL 100,0%
¹O fundo teve início em 08/08/2013 4,1% -8,6% 2,1% 21,3% 3,3% 13,2% 5,7% -7,1% -17,0% 0,3% -15,2% -22,6%
fev/15 2015 2014 2013¹ 12 meses Acumulado
GF LONG & SHORT FIC FIA| Continuamos como nosso principal “underweight” no segmento de commodites da Bovespa. Nas posições compradas, alocamos em setores com forte resiliência ao cenário macro e que se beneficiem da desvalorização cambial.
PERFORMANCE DESDE O INÍCIO DO FUNDO 09/06/2014 ATÉ 27/02/2015
DESEMPENHO DOS FUNDOS DA GERAÇÃO FUTURO
*O fundo teve início em 09/06/2014 3,5% -1,3% 7,9% 6,6% 10,0% 3,2% -7,9% -5,0% fev/15 2015 2014* Acumulado
DESEMPENHO DOS FUNDOS DA GERAÇÃO FUTURO
GERAÇÃO FUTURO FIC DE FI MULTIMERCADO e GERAÇÃO FUTURO EQUITY HEDGE FIC FIM| A forte queda na atividade nos leva a ter um viés aplicador de juros nominais, dado o já alto nível de inflações implícitas embutidos nas NTN-B’s. Entretanto, a dinâmica de depreciação do real e alta inflação no curto prazo devido aos reajustes de preços administrados nos leva a ter cautela tanto em tamanho de exposição quanto a níveis de stops. Enquanto a moeda brasileira não encontrar nível de equilíbrio e a inflação mensal não efetivamente começar a recuar dos altíssimos níveis correntes, qualquer exposição neste mercado terá caráter tático.
No câmbio, seguimos com posição comprada em USD e vendida em uma cesta de moedas. Entretanto a única moeda que efetivamente se desvalorizou de forma sistemática em fevereiro foi o Real, onde obtivemos retornos em exposições no mercado futuro e de opções. A exposição no Euro em opções, que também teve retorno positivo, foi trocada por exposição direta na moeda. Seguimos com a venda da moeda australiana e japonesa, mas ambas apresentaram performance negativa no portfólio. Por último, trocamos nossa exposição vendida na moeda chinesa por estrutura de opções com ganho potencial atrativo.
GERAÇÃO FUTURO FIC DE FI MULTIMERCADO
PERFORMANCE DESDE O INÍCIO DO FUNDO 06/07/2012 ATÉ 27/02/2015
GERAÇÃO FUTURO EQUITY HEDGE FIC FIM
PERFORMANCE DESDE O INÍCIO DO FUNDO 06/03/2013 ATÉ 27/02/2015
fev/15 2015 2014 2013 2012 12 M 24M Acumulado
GF Multimercado 1,5% 0,8% 12,8% 8,8% 4,5% 11,7% 22,0% 29,3%
Ibovespa 10,0% 3,2% -2,9% -15,5% 10,0% 8,4% -9,9% -6,9%
CDI 0,8% 1,8% 10,8% 8,1% 3,5% 11,0% 20,6% 26,1%
GF Multimercado Ibovespa CDI
jan/15 2015 2014 2013 12 meses Acumulado
GF EQUITY HEDGE 1,7% 0,2% 13,2% 7,1% 11,5% 21,4%
CDI 0,8% 1,8% 10,8% 6,8% 11,0% 20,4%
GERAÇÃO FUTURO FIC DE FI EM RENDA FIXA - CRÉDITO PRIVADO PERFORMANCE DESDE O INÍCIO DO FUNDO 02/09/2011 ATÉ 27/02/2015
GERAÇÃO FUTURO FIC DE FI REFERENCIADO DI E GERAÇÃO FUTURO FIC DE FI EM RENDA FIXA - CRÉDITO PRIVADO |Os ativos indexados à inflação tiveram boa performance com a divulgação de números altos de inflação, porém com a abertura da curva de juros os ativos indexados ao CDI com vencimentos mais longos tiveram performance fraca. Mantivemos durante grande parte do mês as posições de letras financeiras curtas indexadas ao IPCA e NTN-B com vencimento em 2015.
Por fim, com a continuação do cenário macro desafiador, mantivemos o nível de caixa do fundo alto para aproveitar oportunidades no mercado secundário e manter a “duration” do fundo baixa.
GERAÇÃO FUTURO FIC DE FI REFERENCIADO DI
PERFORMANCE DESDE O INÍCIO DO FUNDO 17/10/2007 ATÉ 27/02/2015
DESEMPENHO DOS FUNDOS DA GERAÇÃO FUTURO
fev/15 2015 2014 2013 2012 2011 2010 2009 12 M 24 M 36 M Acumulado
GF Ref. DI 0,8% 1,7% 10,2% 7,5% 8,0% 10,8% 9,2% 9,2% 10,3% 19,3% 28,2% 15,8%
CDI 0,8% 1,8% 10,8% 8,1% 8,4% 11,6% 9,7% 9,9% 11,0% 20,6% 30,1% 16,8%
GF Ref. DI CDI
fev/15 2015 2014 2013 2012 2011 12 meses 24 meses 36 meses Acumulado
GF Crédito Privado 0,8% 1,8% 10,9% 8,2% 9,1% 3,7% 11,1% 20,9% 31,2% 38,1%
ADVERTÊNCIA: Este material tem propósito informativo, não consistindo recomendação financeira ou estratégica para investimentos. A Geração Futuro pode efetuar alterações no conteúdo deste documento a qualquer momento. As informações contidas neste material são de caráter exclusivamente informativo e não necessariamente foram auditadas. Fundos de investimento não contam com garantia do administrador do fundo, do gestor da carteira, de qualquer mecanismo de seguro ou, ainda, do Fundo Garantidor de Créditos - FGC. A rentabilidade divulgada não é liquida de impostos. Para a avaliação de performance de fundo de investimento é recomendada uma análise de no mínimo 12 (doze) meses. LEIA O PROSPECTO E O REGULAMENTO ANTES DE INVESTIR EM QUALQUER FUNDO DE INVESTIMENTO. RENTABILIDADE PASSADA NÃO REPRESENTA GARANTIA DE RENTABILIDADE FUTURA. A comparação da rentabilidade dos Fundos com os respectivos indicadores econômicos se trata de mera referência econômica, e não meta ou parâmetro CARACTERÍSTICAS DOS FUNDOS
FUNDO DATA DE INÍCIO TAXA DE ADMINISTRAÇÃO TAXA DE PERFORMANCE APLICAÇÃO INICIAL (R$)
GF PROGRAMADO FIA IBOVESPA ATIVO 11/05/2006 4,00% a.a. Não tem 100,00
GF DIVIDENDOS FIA 01/06/2010 3,00% a.a. Não tem 5.000,00
GF SELEÇÃO FIA 01/10/2010 2,00% a.a. 20% sobre resultado superior ao IBOVESPA. 10.000,00
GF LONG & SHORT FIC FIA 09/06/2014 3,00% a.a. Não tem 3.000,00
GERAÇÃO FIA 18/06/1997 3,00% a.a. 20% sobre resultado superior ao IBOVESPA. 50.000,00 GF SMALL CAPS FIA 08/08/2013 2,00% a.a. 20% sobre a rentabilidade que exceder a 100% da variação do índice SMLL, cobrada após a dedução de todas as despesas,
inclusive a taxa de administração. 25.000,00
GF FIC RF CRÉDITO PRIVADO 02/09/2011 Min.0,30% a.a. / Max.0,80% a.a. Não tem 3.000,00 GF FIC FI REFERENCIADO DI 17/10/2007 Min.0,30% a.a. / Max.0,60% a.a. Não tem 100,00 GF FIC FI MULTIMERCADO 06/07/2012 Min.0,00% a.a. / Max.1,00% a.a. Não tem 3.000,00 GF EQUITY HEDGE FIC FIM 06/03/2013 Min.2,00% a.a. / Max.2,50% a.a. 20% sobre resultado superior ao CDI. 3.000,00 FUNDOS GERAÇÃO FUTURO (R$ MIL)P.L. P.L. 12 M (R$ MIL) MÊS (%) ANO (%) 12 M (%) DESDE O INÍCIO (%)
RENDA VARIÁVEL GERAÇÃO FIA 138 MM 124 MM 4,88 -5,72 -0,99 1.241,54 IBOVESPA - - 9,97 3,15 8,35 322,64 GF PROGRAMADO FIA IBOVESPA ATIVO 527 MM 489 MM 5,01 -5,35 0,98 65,97 IBOVESPA - - 9,97 3,15 8,35 26,28 GF DIVIDENDOS FIA 260 MM 212 MM 4,46 -5,82 4,45 45,17 IBOVESPA - - 9,97 3,15 8,35 -16,59 GF SELEÇÃO FIA 62 MM 60 MM 2,35 -8,70 2,66 29,71 IBOVESPA - - 9,97 3,15 8,35 -26,55
GF LONG & SHORT FIC FIA* 7 MM 5 MM 3,52 -1,28 6,55 6,55
IBOVESPA - - 9,97 3,15 -4,96 -4,96
GF SMALL CAPS FIA 3 MM 3 MM 4,07 -8,61 3,31 13,23
SMALL Index - - 5,65 -7,08 -15,20 -22,61 RENDA FIXA GF FIC FI REFERENCIADO DI 137 MM 98 MM 0,77 1,66 10,33% 15,79 CDI - - 0,82 1,76 11,00% 16,76 %CDI - - 94,41 94,31 93,98% 94,18
GF FIC RF CRÉDITO PRIVADO 151 MM 143 MM 0,82 1,77 11,06% 38,12
CDI - - 0,82 1,76 11,00% 36,76
%CDI - - 99,96 101,08 100,56% 103,70
GF JURO REAL IMA-B
RENDA FIXA LONGO PRAZO 13 MM 8 MM 0,75 3,63 18,09 23,48
IMA-B - - 0,54 3,68 16,68 21,86
MULTIMERCADO
GF FIC FI MULTIMERCADO 155 MM 141 MM 1,47 0,85 11,68 29,28
CDI - - 0,82 1,76 11,00 26,09
%CDI - - 179,45 48,18 106,25 112,24
GF EQUITY HEDGE FIC FIM 32 MM 29 MM 1,66 0,20 11,49 21,44
CDI - - 0,82 1,76 11,00 20,43
%CDI - - 203,16 11,40 104,46 104,94
ANÁLISE E PESQUISA DE INVESTIMENTOS
Cristiane Fensterseifer
CNPI/EM-790 cristiane@gerafuturo.com.br
Lucas Mattioni Brendler
CNPI/RS-595 lucas@gerafuturo.com.br
Rafael Andréas Weber
CNPI/EM-345 weber@gerafuturo.com.br * CNPI - Certificado Nacional do Profissional de Investimento
DECLARAÇÕES
Declaração do(s) analista(s) de valores mobiliários (de investimento) envolvidos na elaboração deste relatório, nos termos do art. 17 da ICVM 483:
1. O(s) analista(s) de investimento, ou de valores
mobiliários, envolvido(s) na elaboração deste relatório (“Analistas de investimento”), declara(m) que as recomendações contidas neste refletem exclusivamente as suas opiniões pessoais sobre as companhias e seus valores mobiliários e foram elaboradas de forma independente e autônoma, inclusive em relação à GF Gestão de Recursos S.A., à Geração Futuro Corretora de Valores S.A., e demais empresas do Grupo.
2. O(s) Analista(s) de investimento são titulares de
valores mobiliários objeto do presente relatório.
AVISOS IMPORTANTES
A Geração Futuro pode efetuar alterações no conteúdo deste documento a qualquer momento. As informações contidas neste
material são de caráter exclusivamente informativo e não necessariamente foram auditadas. Fundos de investimento não contam com garantia do administrador do fundo, do gestor da carteira, de qualquer mecanismo de seguro ou, ainda, do Fundo Garantidor de Créditos - FGC. A rentabilidade divulgada não é líquida de impostos. Para a avaliação de performance de fundo de investimento, é recomendada uma análise de, no mínimo, 12 (doze) meses. LEIA O PROSPECTO E O REGULAMENTO ANTES DE INVESTIR EM QUALQUER FUNDO DE INVESTIMENTO. RENTABILIDADE PASSADA NÃO REPRESENTA GARANTIA DE RENTABILIDADE FUTURA. A comparação da rentabilidade dos Fundos com os respectivos indicadores econômicos se trata de mera referência econômica, e não meta ou parâmetro de performance.
ATENDIMENTO A INVESTIDORES Porto Alegre: (51) 2121-9500
Av. Carlos Gomes, 300 - 6º andar - CEP 90480-000 - Porto Alegre - RS corretora.rs@gerafuturo.com.br
Rio de Janeiro: (21) 2169-9999
Praça XV de Novembro, 20 - 12º andar - Grupo 1201B CEP 20010-010 - Rio de Janeiro – RJ
corretora.rj@gerafuturo.com.br
São Paulo: (11) 2137-8888
Av. Paulista, 1.106 - 6º andar - CEP 01310-100 - São Paulo - SP corretora.sp@gerafuturo.com.br
FALE COM O DUDU Envie sua dúvida para: falecomdudu@gerafuturo.com.br
Fale com a Ouvidoria:
Através do telefone 0800–605-8888
ou se preferir através do email: ouvidoria@gerafuturo.com.br facebook.com/corretoragf youtube.com/corretoragf plus.google.com/corretoragf linkedin.com/company/geracao-futuro-corretora-de-valores twitter.com/corretoragf instagram.com/corretoragf
