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INFORME FINACAP
Gestora Finacap
A Finacap é uma empresa de gestão de recursos independente autorizada pela CVM desde 1997 através do Ato Declaratório 4.278 de 24 de março de 1997. Especialista na estruturação de carteiras, clubes de investimentos e fundos. Em 8 de maio de 2013 obteve autorização do Banco Central para atuar também como Distribuidora de Títulos e Valores Mobiliários (DTVM).
Em números:
Primeira gestora independente do norte / nordeste;
Gestão de Fundo de Ações com patrimônio líquido de 24,9 milhões (Ago/13);
Gestão de 10 Clubes de Investimento com patrimônio líquido de R$ 9,3 milhões
(Ago/13);
Gestão de 108 Carteiras Administradas com patrimônio líquido de R$ 57,9
milhões (Ago/13);
Mais de 1.600 clientes cadastrados e 814 clientes ativos.
Estrutura ajustada e enxuta com profissionais capacitados e serviços
personalizados;
Excelente estrutura física e tecnológica para atendimento a clientes e agentes autônomos. Conta com auditório para 21 pessoas onde são realizados cursos e palestras;
Cursos disponibilizados na área de investimentos e finanças reconhecidos pela UFPE;
Marca reconhecida e consolidada em Recife;
Fundo de Ações premiado com 4 estrelas pela Revista Exame (2011 e 2012), 4
estrelas pela revista Valor Investe (2011 e 2012) e 3 estrelas pela Revista Você S/A (2012);
Sócios Diretores: Samuel Emery e Aristides Bezerra;
Colaboradores: 12
A
G
O
S
T
O
2
0
1
3
Abaixo gráfico com o patrimônio gerido pela Finacap no de 2013.
Finacap Fundo de Investimento em Ações
Constituído em 1997 com
número de cotistas ter atingido o máximo permitido pela regulamentação fundo de investimento enquadrado na modalidade
O performance histórica abaixo. 0 10.000.000 20.000.000 30.000.000 40.000.000 50.000.000 60.000.000 70.000.000 80.000.000 90.000.000 100.000.000 Clubes de Investimentos R$
Patrimônio Gerido pela Finacap
0 200 400 600 800 1.000 1.200 1.400 1.600 1.800 2.000 2.200 1997 1998 1999 2000 2001 R$
Evolução da Rentabilidade Acumulada
Aplicação Inicial
Fundo FINACAP Rentabilidade Acumulada até
FIA Finacap: 1.785,56% CDI: 1.040,48% Ibovespa: 341,87% Quantidade - 10 Cotistas - 82 WWW.FINACAP.COM.BR
Abaixo gráfico com o patrimônio gerido pela Finacap no final do mês de
Fundo de Investimento em Ações
Constituído em 1997 como clube de investimento, em 2008, em razão do número de cotistas ter atingido o máximo permitido pela regulamentação
fundo de investimento enquadrado na modalidade Ações Ibovespa Ativo.
histórica de rentabilidade do fundo pode ser vista no gráfico
Fundo de Ações Finacap
Carteiras Administradas
Total
Patrimônio Gerido pela Finacap
Ago - 2013
Quantidade - 1 Cotistas - 369
2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010
Evolução da Rentabilidade Acumulada
Aplicação Inicial - R$ 100
Fundo FINACAP Ibovespa CDI até 30/08/13
Quantidade - 109
do mês de agosto
clube de investimento, em 2008, em razão do número de cotistas ter atingido o máximo permitido pela regulamentação, torna-se
vista no gráfico
Total
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Desde sua criação, quando o fundo atual era um clube de investimento, até o final de agosto de 2013, o fundo rentabilizou a aplicação de seus cotistas, em média, em 19,49% ao ano. No resultado acumulado a rentabilidade alcançou 1.785,56%.
A instabilidade do mercado acionário tem repercutido negativamente no número de cotistas do fundo.
O número de cotistas caiu em 12 meses encerrados em agosto último cerca de 6,4%, de 394 para 369. A base de clientes é composta quase que em sua totalidade por pessoas físicas, cerca de 97,8%.
Apesar da queda de 4,4% da cota do fundo em 12 meses, seu patrimônio cresceu neste mesmo período 11,6%, saindo de R$ 22,4 milhões para R$ 24,9 milhões. Esta diferença percentual positiva de 7,2% é explicada pela média mensal de captação líquida (positiva) dos últimos 12 meses que ultrapassou R$ 379,0 mil.
0 50 100 150 200 250 300 350 400 450
Evolução do Número de Cotistas
0,0 3,0 6,0 9,0 12,0 15,0 18,0 21,0 24,0 27,0 30,0
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Resultado Mensal
A segunda alta mensal consecutiva do Ibovespa ajudou os fundos de ações a reduzirem as perdas acumuladas no ano. Mesmo assim, o Ibovespa ainda apresenta queda significativa acumulando perdas de 17,9% em 2013. Apesar da melhora nestes dois últimos meses, o mercado não indica uma reversão de tendência generalizada. A retomada do Ibovespa esteve muito atrelada às oportunidades conjunturais (a valorização do dólar ante o real conduziu a valorização do preço de empresas exportadoras como Vale: 10,4%, BRF: 13,5% e Gerdau: 16,7% neste mês) ou de empresas negociadas como “pechinchas” que em termos históricos estão sendo negociadas com múltiplos de P/L – preço / lucro – baixos.
O cenário interno ainda é de cautela. As elevações consecutivas da taxa Selic trouxeram um pouco mais de confiança para o mercado que via a inflação resistente e disseminada consumir boa parte dos ganhos de rentabilidade e alterar as expectativas dos agentes econômicos em relação ao crescimento da economia brasileira.
O aperto na política monetária acionado para combater a pressão inflacionária e a falta de credibilidade em relação à política fiscal expansionista é importante, mas, questões como: o repasse para os preços internos da valorização da moeda americana (resultado da expectativa de retirada dos estímulos monetários à economia americana pelo FED – Federal Reserve), o possível aumento nos combustíveis, a retirada de parte dos estímulos fiscais, apesar do certo alívio nos preços agrícolas e da menor pressão dos salários, manterão o mercado muito atento. Prevalece ainda um sentimento negativo no mercado.
Na tabela abaixo, vemos como os estrangeiros são importantes para o volume de negócios no mercado acionário local. Mesmo com o Ibovespa barato e alguns papéis com seus preços historicamente deprimidos, um aumento ainda maior nas taxas de juros americanas (as taxas dos títulos públicos americanos de 10 anos continuam em alta e atingiram em agosto 2,6%) associado ao mau humor destes investidores quanto ao desempenho operacional das empresas brasileiras diante do baixo crescimento, poderá reduzir o apetite de risco dos estrangeiros e afetar o mercado acionário negativamente.
Participação nos Volumes Totais Negociados - Segmento Ações
Ano 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013
Pessoa Física 25% 23% 27% 31% 26% 21% 18% 15%
Institucionais* 27% 30% 27% 26% 33% 33% 32% 33%
Estrangeiros 36% 35% 35% 34% 30% 35% 40% 43%
Outros 12% 12% 11% 9% 11% 11% 10% 9%
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O Fundo Finacap apresentou variação positiva em agosto de 1,66% acumulando perda em 12 meses de -4,38%.
O desempenho de médio e longo prazo mantém-se firme. Se comparado ao seu
benchmark, o Ibovespa, o retorno do fundo é muito bom atingindo 1.785,55% desde
sua criação.
Ativos Agosto/13 2013 12 Meses Desde 1997*
Finacap FIA 1,62% -10,20% -4,38% 1785,55%
Ibovespa 3,68% -17,90% -12,36% 341,87%
* Criação do Fundo
Trinta (30) empresas de onze (11) setores econômicos representavam 98% do patrimônio líquido da carteira do Fundo, concentrado em Materiais Básicos, Consumo Cíclico, Financeiro e Telecomunicações (67% do patrimônio líquido).
Entre as operações realizadas pelo Fundo em agosto, destacam-se: a troca parcial de papéis PN por ON da Gerdau Metalúrgica, AES Tietê e Petrobrás, a venda total da posição em BR Malls e BR Properties (subsetor: exploração de imóveis), o aumento de posição em Kepler Weber e V-Agro, as duas do setor agropecuário, e Itausa. Por fim, a compra de dois papéis que ainda não figuravam na carteira, Anhanguera Educacional e SLC Agrícola.
Em relação à rentabilidade, as maiores contribuições para valorização do Finacap FIA foram: MRV Construtora, Vale do Rio Doce e Gerdau Metalúrgica.
Cinco Maiores Contribuições Positivas - Ago/13
Ativo Peso na Carteira Retorno Efetivo Contribuições MRVE3 3,54% 28,35% 1,0028% VALE5 9,16% 10,48% 0,9596% GOAU4 4,04% 16,78% 0,6781% FESA4 4,78% 11,18% 0,5344% SUZB5 1,72% 20,82% 0,3572%
Do lado negativo, destacam-se as perdas com as ações da AES Tietê, Oi e Vivo.
Cinco Maiores Contribuições Negativas - Ago/13
Ativo Peso na Carteira Retorno Efetivo Contribuições GETI3 4,54% -9,04% -0,410% OIBR4 2,18% -15,51% -0,339% VIVT3 3,68% -6,52% -0,240% BMTO4 8,47% -2,27% -0,192% VIVT4 3,70% -3,79% -0,140%
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Filosofia de Investimento
A filosofia de gestão do patrimônio administrado tem por base o investimento de longo prazo. Buscamos empresas que estejam sendo negociadas no mercado abaixo do seu valor intrínseco, sejam bem administradas e que tenham um histórico de respeito ao minoritário. Além disso, apresentem excelente histórico de pagamento de dividendos com taxas semelhantes ou superiores às taxas da renda fixa.
Outro ponto importante é a busca por empresas que apresentem um diferencial de competitividade inerente ao país. Tais empresas, por se encontrarem em um ambiente com uma estrutura local privilegiada, não sofrem uma pesada concorrência externa, permitindo, assim, maiores retornos aos seus investidores.
Buscamos evitar o giro da carteira, ou seja, nós só vendemos os papéis em que investimos com o surgimento de situações adversas que venham a prejudicar as perspectivas futuras da empresa ou caso o seu potencial de valorização já tenha sido alcançado; com tal atitude, evitamos tendências especulativas do mercado e reduzimos nossos gastos administrativos com corretagens. Logo, apesar de certos papéis, no curto prazo, caírem e subirem com velocidade, o longo prazo corrige as distorções pré-existentes até a obtenção do valor considerado justo para aquele ativo.
Também, com o intuito de proteger ao máximo o patrimônio dos cotistas, não investimos em mercados de derivativos, pois tais mercados são constantemente alvo de operações especulativas e, logo, apesar de terem o potencial de alavancar ganhos, também podem gerar perdas substanciais.
Sócios-diretores
Os atuais sócios-diretores da Finacap são Aristides Bezerra Cavalcanti Neto e Samuel Emery Lopes. Os dois ingressaram na Finacap já como sócios em junho de 1996.
O primeiro, Aristides Bezerra, é oriundo do mercado financeiro tendo exercido funções executivas no Banco Banorte e na Banorte Corretora de Valores.
Formado em economia pela Unicap/PE, tem especialização em administração financeira pela UPE e mestrado em economia pelo programa Pimes/UFPE. Conta ainda com o certificado da CVM para administração de carteira de valores mobiliários. Atualmente é diretor regional da APIMEC/PE.
Samuel Emery é médico de formação pela UFPE. Desde sua entrada definitiva no mercado financeiro, realizou diversos cursos na área com destaque para os de
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análise fundamentalista no IBMEC/RJ. É agente autônomo de investimento certificado pela CVM.
Fato recente que coroa mais de duas décadas de atuação no mercado acionário foi sua escolha, junto com outros três investidores no Brasil, como tema do livro “Casos de Sucesso no Mercado de Ações” escrito por Geraldo Soares, então diretor de relações com investidores do banco Itaú.
Contatos
Aristides Bezerra Cavalcanti – Sócio-Diretor
e-mail: aristides.bezerra@finacap.com.br
tel.: 0xx81.3241.2939
Leandro de Lima Strasser – Gerente Comercial
e-mail: leandro.lima@finacap.com.br
tel.: 0xx81.3241.3522 ou 0xx81.8184.8241 Giovanna Pascoal – Analista Comercial
e-mail: giovanna.pascoal@finacap.com.br
