GOL LINHAS AÉREAS INTELIGENTES

J A N E I R O 2 0 1 9

GOL LINHAS AÉREAS INTELIGENTES

APRESENTAÇÃO

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Agenda

2

Introdução

Frota

Expansão Internacional

Resultados & Perspectivas

Perguntas & Respostas

1

2

3

4

5

Por que investir na GOL?

Inflação

Fonte: Banco Central do Brasil, Bloomberg, Fundo Monetário Internacional, de 23 de Novembro de 2018 Nota: (1) Previsões de 3 de Abril, 2016 (Antes do impeachment da ex-presidente Dilma Rousseff)

(2) Preço médio final em 07/12/2018

(3) Compara a taxa de variação entre o último dia de negociação de cada ano (4) De 07/12/2018

Crescimento do PIB

O Momento Certo

O Brasil está em um ponto de inflexão

(%)



_{O Brasil deve crescer a um ritmo equilibrado nos próximos anos}



O crescimento foi revisado fortemente para cima, suportado por melhores perspectivas no setor privado



Simultaneamente, as projeções de inflação foram revistas para baixo

4

Variação da taxa de câmbio em relação ao ano anterior

(3)

(%)

Preço médio de fechamento de barril de petróleo por ano

(US$) (%) 1.9% 3.0% 0.5% (3.6%) (3.3%) 1.0% 1.4% 2.5% 2.5% 1.5% 2.0% 2.0% (4.0%) (2.0%) 0.0% 2.0% 4.0% 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 Current Forecasts Previous Forecasts 5.8% 5.9% 6.4% 10.7% 6.3% 3.0% 3.9% 4.1% 4.0% 5.5% _{5.0% 5.0%} 0.0% 2.0% 4.0% 6.0% 8.0% 10.0% 12.0% 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 Current Forecasts Previous Forecasts 94.05 97.98 93.17 48.72 _43.58 50.64 65.52 -20.00 40.00 60.00 80.00 100.00 120.00 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018(2) 17% 10% 9% 42% 5% (9%) 19% (20%) 0% 20% 40% 60% 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 (4) Projeção atual Projeção anterior (1) Projeção atual Projeção anterior (1)

12.2x

9.0x _8.6x

7.8x

4.7x

S&P IPSA IBOV MEXBOL Merval

A Economia Certa

EV/EBITDA 2019 (x)

(%,%)

Fonte: Banco Central do Brasil, Bloomberg e Fundo Monetário Internacional

Notas: (1) Dívida bruta do governo em % do PIB, em outubro de 2018. Refere-se ao total da dívida do setor público, que inclui empresas públicas financeiras e não financeiras e o Banco Central. (2) Inclui o estoque total de empréstimos e títulos de dívida emitidos por famílias e corporações não financeiras como proporção do PIB, em 2016.

Dívida Privada(2)_/PIB

Dívida Pública(1)_/PIB

Dívida Pública / PIB e Dívida Privada / PIB

106% 88% 63% _54% 25% 151% 66% 18% 43% 142%

United States Brazil Argentina Mexico Chile



O Brasil continua com desconto em relação aos outros mercados



O setor privado do Brasil permanece relativamente desalavancado, criando o potencial para um

crescimento mais rápido dos lucros

1,76 1,21 1,17 0,53 0,52 0,43 0,43 0,39 0,38 0,36 0,09 - 0,5 1,0 1,5 2,0 2,5 North America Japan Europe Chile Colombia Brazil Peru Mexico Argentina China India América do Norte possui mais de 4,1 vezes o número de voos per capita em comparação ao Brasil Voos per capita (3)

Crescimento Anual de passageiros -20 anos (1)

4,8% 3,7% _3,6% 2,4% 2,0% 0,0% 1,0% 2,0% 3,0% 4,0% 5,0% 6,0% A s ia-P ac ifi c B ra z il La ti n A me ri c a No rth A me ri c a E urope 4

O Mercado Certo

(1) Airbus - 2018 – 2037 (2) Fonte: ABEAR

(3) Fonte: Previsões do Airbus Global Market 2017-2036 (4) Estados Unidos e Canada

Projeção 2019-2023 CAGR do Mercado Interno do

Brasil de 5,6% ao ano

(2)

Brasil - Mercado Subpenetrado com Alto Crescimento

13,0 13,5 14,0 14,5 15,0 15,5 16,0 600,0 700,0 800,0 900,0 1000,0 1100,0 1200,0 PIB p er Cap ita d o Bra sil (U S$m m )

Quantidade de voos (milhares)

Alta correlação no Brasil entre a quantidade de voos e o

PIB per capita

(Bilhões) 2007 2008 2009 2016 2017 2010 2015 2011 2014 2013 2012

Correlação entre quantidade de voos e PIB brasileiro per capita Assentos-Quilômetros disponíveis no mercado interno no Brasil

75,0 86,0 103,0 119,0 119,0 116,0 117,0 118,0 111,0 113,0 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 Fonte: ANAC

Brasil - Perspectivas em termos de voos e assentos

O Mercado Certo (continuação)

8

O Mercado Certo (continuação)

(1) IATA Novembro 2018 (Top 7 mercados domésticos), responsável por 82% do total do mercado interno (2) IATA Novembro 2018 (Top 7 Mercados domésticos),

(3) Últimos 12 meses de Novembro

(4) Banco de dados da ANAC de janeiro a novembro de 2018 e prévias do tráfego da empresas Aéreas para dezembro de 2018

 O Brasil é o 5º maior mercado doméstico depois

dos EUA, China, Índia e Rússia

 O crescimento da capacidade no Brasil tem sido

um dos mais recorrentes entre os grandes

mercados domésticos

-12% -7% -2% 3% 8% 13% 18% 23% _India China US Rússia Fed. Austrália

Brasil

Japão

% Crescimento do ASK (ano a ano) - Top 7 Mercados Domésticos Internacionais

55% 58% 61% 64% 67% 70% 73% 76% 79% 82% 85% 20 30 40 50 60 70 80 90 100 110 120 00 02 04 06 08 10 12 14 16 18 ASK RPK LF

Bn Assento km _{Taxa de Ocupação}

ASK > RPK ASK < RPK

%

Capacidade Jan Fev Mar Abr Mai Jun Jul Ago Set Out Nov Dez GOL 36% 0.7 1.1 1.8 1.4 1.0 0.1 0.4 -0.7 -2.3 -1.5 1.8 2.8 LATAM 32% -0.5 0.6 0.5 0.1 -2.8 -4.7 -0.3 -1.3 -4.0 -3.1 1.0 na Azul 19% 1.2 2.0 0.8 -0.2 -0.8 -2.1 0.4 1.5 0.8 0.8 1.9 -0,4 Avianca 13% 0.8 1.6 0.6 -1.4 -2.0 -2.8 -1.0 1.0 -1.8 -3.5 -0.5 na Indústria 100% 0.4 1.2 1.1 0.4 -0.9 -2.2 0.0 -0.2 -2.2 -1.8 1.3 na

Variação da Taxa de Ocupação (p.p. ano a ano)

Tráfego Aéreo de Passageiros no Brasil - um dos maiores mercados do mundo

3

Top Mercados Domésticos mundiais 1 _{O Tráfego Doméstico no Brasil} 2

O Mercado Certo (continuação)

Var. 2014 - 2015

CAGR

(1)

1.6%

CAGR

(1)

8.6%

CAGR

(1)

5.6%

CAGR

(1)

(2.1%)

0.2 (3.3) 0.0 4.1 0.7 1.4 3.7 (0.6) 1.4 3.4 2.7 1.4

Aumento / Diminuição dos ASKs domésticos por ano desde 2014

A disciplina de capacidade doméstica da GOL

(em bilhões )

Var. 2015 - 2016

Var. 2016 - 2017

Fonte: Dados da empresa e da ANAC.

(1) CAGR de Assentos- Quilômetros disponíveis entre 2014 e 2017

0 20 40 60 80 100 120 Trinidad and Tobago

El Salvador Bolivia Ecuador Venezuela, RB Panama Argentina Peru Chile Colombia Mexico Brazil

milhões de passageiros transportados, 2016 (2)

Transporte Aéreo da América Latina & Caribe

Participação no Mercado Doméstico no Brasil

(1)

por Passageiros- quilômetro de Receita (RPK))

O Brasil é 1.8x maior do que o segundo maior país

13%

19%

32%

36%

2018

(1) ANAC e GOL 2018 (2) Banco Mundial, 2016

A Companhia Certa

A GOL é a líder no maior mercado da América Latina

A Companhia Certa (continuação)

(1) Considera: caixa e equivalentes; aplicações financeiras de curto prazo, contas a receber e caixa restrito. (2) Liquidez Total / Receita Líquida UDM.

(3) Dívida Líquida definida como: compromissos financeiros (excluindo bônus perpétuos) menos caixa (caixa e equivalentes; aplicações financeiras de curto prazo e caixa restrito).

(4) Dívida líquida ajustada definida como: (compromissos financeiros (excluindo bônus perpétuos) + despesas leasing operacional x 7) menos caixa (caixa e equivalentes; aplicações financeiras de curto prazo e caixa restrito). (5) Considera uma redução de R$2,7 bi na dívida líquida ajustada, como estimativas preliminares da GOL.

25%

dos

clientes: >

50%

das

receitas

(CASK, ajustado pela etapa média em US$ centavos/ASK)

Tipo # de aeronaves Eficiência de Planejamento Eficiência de Manutenção Flexibilidade Alta utilização

Gol detêm +

de

36%

part. de

mercado YTD

Principais

aeroportos

que a Gol

opera

cobrem

70%

do

PIB no Brasil

B737 120 Liquidez Total 3T18(1)(2)_: Dívida Líquida 3T18(3)_:

Dívida Líquida Ajustada Proforma IFRS 16 3T18(5)_:

Dívida Líquida Ajustada 3T18(4)_:

26%

(R$ 2.990 mm)

3,2x EBITDA UDM

(R$ 5.540 mm)

3,6x EBITDAR UDM

(R$ 10.037 mm)

4,6x EBITDAR UDM

(R$ 12.737 mm) Frota simplificada permite que a Gol tenha maior:

Média de assentos por aeronave

176

Altamente comercializável, valor residual permanece consistente GOL é a líder de mercado no Brasil Frota total de Boeing narrow-body

Melhor estrutura de custo – a única e verdadeira LCC do mercado Solidez do Balanço Patrimonial

#1

Competidores na América Latina

Competidores Brasileiros 11 4,0 5,0 6,0 7,0 8,0 9,0 10,0 11,0 12,0 13,0 1Q1 4 2Q1 4 3Q1 4 4Q1 4 1Q1 5 3Q1 5 3Q1 5 4Q1 5 1Q1 6 2Q1 6 3Q1 6 4Q1 6 1Q1 7 2Q1 7 3Q1 7 4Q1 7 1Q1 8 2Q1 8 3Q1 8

33mm

PAX

/ ano;

700+

voos / dia;

67

destinos,

incluindo 13

internacionais

#NOVAGOL

Oferta

Crescimento

Fonte: Arquivamento das Companhias para o 3T18 e ANAC

(1) Participação do mercado doméstico com base em PAX para Jan-18 – Out 18 (2) Inclui aeroportos no Rio de Janeiro, São Paulo, Brasilia e Belo Horizonte

(3) Crescimento da capacidade doméstica baseado em ASKs para Outubro 2018. Índice Herfindahl para definir alta, média e baixa concorrência

Azul

GOL

LATAM Brasil

Avianca Brazil

Mais assentos nos princ. mercados(1)(2) _{Menos assentos nos princ. mercados}(1)(2) _{Menos assentos nos princ. mercados}(1)(2) _{Menos assentos nos princ. mercados}(1)(2)

39% 9% 37% 15% Crescimento em mercados menos competitivos(3) Crescimento em mercados altamente competitivos(3) Crescimento em mercados menos competitivos(3) Crescimento em mercados altamente competitivos(3) Alta concorrência Média concorrência Baixa concorrência

Crescimento da Capacidade Doméstica:

1,4% 10,4% (4,8%) 54,3% (0,3%) 9,7% 3,9% 6,5% 22,9% 12,7% 11,0% 0,7%

Orange

38

77

130

Purple LATAM

64

49

82

Blue AZUL

79

129

189

Red AVIANCA

192

0

0

GOL

Azul

LATAM

Avianca

39% 9% 37% 15% 39% 9% 37% 15% 39% 9% 37% 15%

A Companhia Certa (continuação)

GOL possui a operação mais Competitiva

591

2018

Plataforma focada em serviços e inovação…

A Companhia Certa (continuação)

Ganhando a fidelidade do cliente no Brasil por meio de produtos e serviços de alto valor agregado

Self Check-in

Maior histórico de Decolagens

Pontuais

Fácil e Rápido de Mudar o Voo

 Permite que os passageiros economizem tempo e façam check-in onde quer que estejam

 O primeiro aplicativo do mundo a usar reconhecimento facial para permitir que os clientes façam check-in

 93,2% das decolagens no horário

GOL Online

 A passagem flexível da GOL permite que os clientes ajustem sua agenda de voos

 A passagem flexível oferece aos clientes a liberdade de mudar os voos sem custo adicional

+

+

 98,5% de

regularidade

Única companhia aérea brasileira com esta tecnologia

+

...garante a melhor experiência como passageiro para clientes GOL

Atendimento Funcional nas

Aeronaves

+

Programa de Fidelização

+

Melhor Experiência do Cliente

 Lounge doméstico traz para o aeroporto a

sensação e o conforto de estar em casa

 Assentos de couro ecológico oferecem conforto durante as viagens  Entretenimento WiFi / A bordo

 Vendas / cardápio a bordo

 Os assentos GOL+ Conforto oferecem mais espaço para as pernas, prioridade de embarque e check-in

 Melhor malha aérea

GOL + Conforto

 O principal programa de fidelidade no

Brasil, com mais de 14mm de membros

 Principal diferencial, impulsionador

essencial na fidelização de clientes

13

Maioria dos voos diários para os principais destinos brasileiros

1ª

Fonte: Companhia e ANAC.

(1) Inclui voos de ou para GRU, CGH, BSB, GIG ou SDU. (2) A partir de setembro de 2018.

Margem Operacional (EBIT)

Receita Auxiliar

Receita Passageiro ASK (PRASK) variação ano-vs-ano/tri-vs-tri

CASK ex-combustível (variação tri-vs-tri) R$ centavos

GOL capacidade Sistema (ASK) variação ano-vs-ano/tri-vs-tri

GOL capacidade do Sistema (assentos) var. ano-vs-ano/tri-vs-tri

Liquidez Total R$ bi

Dívida Líquida/EBITDA

A Companhia Certa (continuação)



2018 Preliminar: ~12% margem operacional, ~2 p.p.

acima da margem registrada no ano de 2017.

4T18 Preliminar

1

19,5% a 20% (aumento de 6 p.p.)

6% a 6,5% da receita líquida total

Aumento de 6% a 6,5%

~ 11,5 (redução de ~17%)

Aumento de 2,2 %

Aumento de 1,8%

~ 2,9

2,3x

Ano de 2018 Preliminar

1

+/-12% (aumento de 2 p.p.)

6% a 7% da receita total

Aumento de 7 % a 9%

~ 13 (redução de ~7%)

Aumento 2,9%

Aumento de 2,4%

~ 2,9

2,3x

Preço combustível (var. ano-vs-ano/tri-vs-tri)

~ R$ 2,8 to R$ 2,9 (aumento de 35%)

R$ 3,25 a R$ 3,3 (aumento de ~40%)

GOL apresenta um forte 4T18, com sólidos resultados YTD

14

Taxa média de câmbio para o US$

R$ 3,65 (aumento de ~14%)

R$ 3,81 (aumento de ~17%)

A Companhia Certa (continuação)

Reorganização pode ser muito positiva para a GOL

Criação de valor através de maiores eficiências tributárias,

gerenciamento de yield otimizado

e menor custo de capital

Reorganização Proposta com a Smiles

Alinha a GOL às tendências globais de fidelização e

mercado aéreo  Seguindo movimentos

similares da Air Canada, Latam e Aeromexico: a GOL é a única companhia aérea com um programa de fidelidade separado listado publicamente Melhora a capacidade de

ajustar preços e gerenciar yields  Elimina os obstáculos contratuais e mantém a governança separada de cada entidade  Melhora o posicionamento competitivo em relação aos seus pares

Melhora a posição de negócios do Grupo GOL  Fidelidade, linha aérea e

financiamento de aeronave/plataforma de aquisição

 Reduz custo de capital e melhora a habilidade de geração de caixa

Aumenta a eficiência tributária do grupo GOL  Uso eficiente dos créditos

fiscais de prejuízos operacionais acumulados  Grupo GOL se apropria das

ineficiências e ineficiências tributárias -> mais uma ferramenta para promover a desalavancagem

Melhora das métricas de crédito e redefinição do modelo econômico

do programa de fidelidade  Atribui valor ao negócio de

fidelidade entre seus principais drivers: o provedor de

produtos / serviços (companhia aérea) e a gestão de “moeda”  Aumentar a conversão de

caixa, levando a uma desalavancagem mais rápida

6,9x 5,3x 4,3x 2013 3Q2018 3Q2018 5,0x _4,6x 3,6x 2013 3Q2018 3Q2018 3,4 _{3,0 3,0} 2013 3Q2018 3Q2018

Dívida Bruta ajustada/ EBITDAR UDM e Dívida Bruta Ajustada(1) _{Dívida Líquida Ajustada / EBITDAR UDM e Dívida Líquida Ajustada}(2)

(R$bi; x)

Liquidez total(3) _{e Liquidez Total / Receita UDM Margem EBIT}

A GOL redimensionou seu balanço. A adoção do IFRS 16 em janeiro de 20119 irá melhorar ainda mais sua posição

(R$bi; x) 38% 28% 28% (R$bi; %) R$10.5 bi R$14.7 bi R$12.0 bi

-1.0x

-1.6x

-0.4x

-1.0x

+7 p.p.

+5 p.p.

R$7.6 bi R$12.7 bi (%)

Redimensionamento do Balanço Patrimonial

A Companhia Certa (continuação)

(1) Dívida Bruta total composta por: (compromissos financeiros (excluindo bônus pertpétuos) + Despesas com Leasing Operacional UDM x 7). Exclui bônus perpetuos. (2) Exclui bônus perpetuos

(3) Considera: caixa e equivalentes; aplicações financeiras de curto prazo, contas a receber e caixa restrito

Ajustado por IFRS 16

3,0% 10,0% 15,0% 2013 3Q2018 3Q2018 R$10.0 bi 16

Ajustado por IFRS 16 Ajustado por IFRS 16

Redimensionamento do Balanço Patrimonial

Cronograma de Amortização da Dívida (R$ em milhões)

> Prazo médio da dívida: ~ 4,5 anos

2

_{> Liquidez cobre ~ 4,8 anos de dívida}

Rating corporativo atual (global): B2

Perspectiva: Estável

Última atualização: dezembro de 2018

Classificação Corporativa Atual (global): B

Perspectiva: Estável

Última atualização: dezembro de 2018

Rating Corporativo Atual (global): B-

Perspectiva: Estável

Última atualização: agosto de 2018

A companhia Certa (continuação)

1

(1) Caixa, equivalentes de caixa, caixa restrito e recebíveis (2) Exclui arrendamentos financeiros e bônus perpétuas

296 296 296 458 1.267 145 2.990 230 754 1.563 441 ₃₈₂ 16 17 2.620 30 616 Liquidity 3Q18 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 Perpetual

Liquidity USD Debt

17 Liquidez

3T18 (1)

A companhia Certa (continuação)

A companhia aérea mais bem patrocinada do Brasil

U.S. Exim Bank

Família Constantino Mercado de capitais



25 aeronaves atualmente

financiadas



_{40 aeronaves financiadas no total}



MRO e Wi-fi financiados



Um dos mais importantes clientes de

aeronaves 737 da Boeing



Mais de 250 aeronaves 737 operadas até hoje



Pedidos para 133 737 Max 8/10

 Companhia Aérea Europeia #1  Total PAX 2017: 99 mm  Frota Operacional: 537  Capitalização de mercado: ~US$5bi  Investimento de US$100MM em equity

 Acordos de Code-share com hubs internacionais

 Financiamento MRO

 ~US$15mm de media de volume negociado diário

 Altos padrões de divulgação

 Informações Financeiras Trimestrais IFRS

 Disclosures Complementares  Site de RI

 Comitê de Auditoria Independente

 Programa de Fidelidade negociado publicamente

 4 assentos no Conselho

 Maior Companhia aérea da América

 Total PAX 2017: 186 mm  Frota Operacional 3Q18: 872  Capitalização de mercado: : ~US$39bi  Investimento de US$150MM em equity

 Acordos de Code-share com hubs internacionais  Financiamento MRO  Assento no Conselho  Maiores operadores de transporte de passageiros do Brasil

 Membros do conselho com experiência significativa no setor e perfis complementares

61% 9.4% 1.5%(1) _28%

Nota: dados do mercado de 11/11/2018.

Plano & Flexibilidade da Frota GOL

19

Plano de Frota (final do ano) _{Flexibilidade do plano de frota}

121 132 138 142 148 152 155 159 164 168 119 119 121 123 131 135 138 142 145 149 90 100 110 120 130 140 150 160 170 180 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 Idade média de da frota

9,5 8,8 8,5 8,0 6,9 6,2 5,3 5,0 4,7 _4,5 4 5 6 7 8 9 10 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027



- Crescimento da frota da GOL acompanha o

crescimento do PIB brasileiro



- Os contratos da GOL são estruturados para fornecer

flexibilidade para maior ou menor crescimento do

mercado e novas oportunidades



- 737-10 é o maior e mais eficiente MAX

(possibilidade de aumentar a capacidade em

aeroportos saturados / restritos)

144 130 119 120 126 130 134 138 142 145 149 153 157 -12% -9% -6% -3% 0% 3% 6% 9% 12% 0 20 40 60 80 100 120 140 160 180

15A 16A 17A 18E 19E 20E 21E 22E 23E 24E 25E 26E 27E

6

63

137

114

79

2013

2018

2023E

MAX

NG

Plano de Renovação da Frota da GOL

O 737 MAX será a base da frota da GOL, aumentando a média de assentos por aeronave e reduzindo fortemente

o custo por assento para níveis nunca antes visto

Frota Total (Nº de Aeronaves)

ASK / Mês/ Aeronaves (Bilhões)

17.4%

142

30

33

41

2013

2018

2023E

24.1%

120

137

Consumo de combustível por hora de voo

3,51

3,41

3,21

2,50

3,50

2013

2018

2023E

-5.9%

O Efeito MAX



+ 24% de aumento na produtividade (2017A -

2027E)



+ 29% de aumento em aeronaves



+ 45% de aumento na capacidade



-6% de redução no consumo de combustível por

hora de voo (2018E - 2023E)

10.1%

-12.6% -2.8%

12 2 3 3 13 1Q18 2Q18 3Q18 9 6 7 0 8 2014 2015 2016 2017 9M18 $5,5 $4,5 ($0,5) ($0,6) 3Q18 Net Debt Reduction in Financial Leases Increase in Liquidity PF 3Q18 Net Debt

Efeito MAX: Mudança no Perfil de Frota e

Desalavancagem de Balanço

Fonte: Publicações da Companhia

(1) Não considera R$530mm em bônus perpétuo. Em 30 de Setembro de 2018.

Sale-leasebacks dos 737 NGs (#)

Consumo de Combustível Menor Redução de ~15% no consumo de combustível em

comparação ao NG

Por que acelerar a transição para o MAX

Custo Unitário Menor

Transição para o MAX gera uma redução de ~4% no custo total em comparação ao NG

Maior Rentabilidade

Potencial em aumentar a margem EBIT em 5 p.p.

Aceleração da Renovação da Frota e Desalavancagem (R$bn)

Redução de R$1,1bi de dívida líquida

3,2x

2,5x

x Dívida Líquida / EBITDA UDM (1) $ Ganhos com sale-leasebacks (R$ mm)

“A venda dessas 13 aeronaves reduzirá a dívida líquida

da Companhia em aproximadamente R$1,1 bilhão,

composta por uma redução de R$510 milhões na dívida

de leasing financeiro e um aumento de R$580 milhões

na liquidez ”

(1) (1) $102 $95 $82 Leases Financeiros $0 $233 $19 $73 $279 25 21 Dív. Líquida 3T18 Red. Leasing Financeiros Aumento Liquidez Dív. Líquida 3T18 Pró-forma

P

P

P

Expansão da Malha Aérea, Diversificação e Upgauging

Malha internacional

B737 MAX e

mercados com

receita em USD

“Destravando” Demandas



O novo hub FOR da GOL permite mais tráfego

entre linhas aéreas e conectividade com a

Flórida, a Europa, o Caribe e as principais

cidades da América do Sul e Central



_{A aeronave 737Max da GOL impulsiona o}

aumento do tráfego internacional e aumenta a

demanda



O grande hub de BSB da GOL impulsiona a

expansão internacional e integração da malha



_{Maior utilização e menores custos}

impulsionam a alavancagem operacional



Além do MIA, MCO, UIO e CUN, a GOL pode

alcançar mais 15 novos destinos potenciais

com a aeronave MAX.

Conectividade International

(1) Fonte: SABRE. O-D (em cada sentido) (2) MIA, FLL, ORL e TPA

Malha de parceiros estratégicos Extensão de GRU / GIG

Extensão de BSB / FOR

Malha GOL

13 Codeshares e 80 Interlines para

Distribuição Global

26 34 40 91 91 235 249 267 326 811 1.197 1.747 0 500 1.000 1.500 2.000 Cuba Equador Panamá Paraguai Bolívia Peru Colômbia Uruguai México Chile Flórida Argentina

Passageiros por ano (000)

1

2

Tráfego impulsionado pela liderança da GOL em SAO, RIO, BSB e

FOR

23

Novos Destinos Internacionais

MIAMI

- A GOL é a única

companhia aérea com voos

diretos entre Brasil e

Equador

- Elevada receita de carga

- Destino turístico com alta

sazonalidade

- Não há voos diretos para o

Brasil

- A GOL é a única

companhia aérea com voos

diretos da BSB e FOR para

Orlando

- Com aprox. 6.079 km,

BSB-MCO é o voo regular

mais longo do mundo em

uma aeronave 737.

- Flórida é o destino mais

desejado pelos brasileiros

(40% da demanda brasileira

internacional)

24

EZE-VIX (1S19)

REC-SCL (2S19)

24

4T18 Preliminar

1. 1. Considerando IFRS 15, a Receita Auxiliar de 4T17 foi 6,8% do total de receita líquida 2. 2. Excluindo perpétuo

3. 3. Considerando IFRS 15, PRASK de 4Q17 foi R$ 22,17 centavos.

25

Projeção preliminar e não auditada

Margem EBITDA

Margem EBIT

Receita auxiliar (carga e outras)

1

Arrendamento operacional de aeronaves

Custos e Despesas não-recorrentes

Preço médio do combustível por litro

Taxa média de câmbio

Dívida Líquida/ EBITDA UDM²

Liquidez Total

Receita líquida total unitária (RASK)

3

Receita unitária de passageiro (PRASK)

3

CASK Ex-combustível e resultados NG

CASK Ex-combustível , resultados NG e não recorrentes

Capacidade – ASK

Capacidade – Assentos

Trimestre findo em dezembro de 2018

25,0% - 25,5%

19,5% - 20,0%

6,0% - 6,5% da receita líquida total

~ R$300 milhões

~ R$200 milhões

R$3,25 - R$3,30

R$3,81

~2,3x

R$2,9 bilhões

Trimestre findo em dezembro de

2018 vs 2017

Aumento 5,5% - 6,0%

Aumento 6,0% - 6,5%

Aumento ~12,0%

Aumento ~3,0%

Aumento ~2%

Aumento ~2%

8,0% 10,0% 12,0% 14,0% 16,0% 18,0% 1,00 1,50 2,00 2,50 3,00 3,50 4,00 4,50

Mar-10 Mar-11 Mar-12 Mar-13 Mar-14 Mar-15 Mar-16 Mar-17 Mar-18

BRL / USD (LHS) Brazil Govt 10-Year Local Currency Bond (RHS)

26

Visão Geral da Economia Brasileira

Finte: Companhia e Bloomberg 9 de Janeiro de 2019.

Cresc. PIB Cresc. Consumo Privado Cresc. Invest. Inflação 2019 Selic 2019 BRL/USD 2019 Final do Período 3,5% 3,7% 7,5% 4,2% 6,5% 3,60

BRL/USD (Final do Período) Performance Histórica

Nos Últimos 8 anos, o Real tem se Valorizado Constantemente em Relação ao Dólar no Primeiro Trimestre do Ano

Performance de Bonds 10-anos Gov. Brasil Yield & USD/BRL

2019E Estimativas Macroeconômicas

$3.68

9.11%

Bonds de 10-anos do Gov. Brasileiro Encontram-se em seu Menor Yield Desde 2012 Combinação Única de Alto Crescimento do PIB,

Baixa Inflação e Taxa de Juros, Suportados por um Governo “Pro-Business”

(4,8%) (1,7%) 12,3% (2,1%) 9,5% (1,0%) 15,5% (3,7%) 12,7% 20,3% 49,1% (9,4%) (18,0%) (3,9%) 1,8% (0,1%) 17,1%

Guidance: 2019 e 2020 Preliminar

(1) Contemplam estimativas de adoção do IFRS 16;

(2) Receita líquida de carga, fidelidade, buy-on-board, e outras receitas auxiliares; (3) Excluindo ganhos e perdas de variação cambial

(4) Fonte: media das estimativas das analistas reportando no Bloomberg; (5) Excluindo bônus perpétuos.

Guidance Financeiro 2018E 2019E 2020E

(Consolidado, IFRS) Anteriores IFRS16

Preliminar(1)

Anteriores IFRS16

Preliminar(1)

IFRS16 Preliminar(1)

Frota total (média)

118

118

121 a 123

122 a 125

125 a 128

Frota operacional (média trilho)

110

110

~115

~117

~120

ASKs, Sistema (% variação)

1a 2

2,9

5 a 10

6 a 10

7 a 10

- Doméstico

0 a 2

2,3

1 a 3

2 a 4

3 a 5

- Internacional

6 a 8

7,6

30 a 40

35 a 45

10 a 20

Assentos, Sistema (% variação)

0 a 2

2,4

2 a 4

3 a 4

1 a 3

Decolagens, Sistema (% variação)

0 a 2

0,0

2 a 5

3 a 5

1 a 3

Taxa de ocupação média (%)

79 a 80

79,9

79 a 81

79 a 81

79 a 81

Carga e outras receitas, liq.2 _{(R$ bi)}

_{~ 0,8}

_~0,8

_{~ 1,1}

_{~ 1,0}

_{~ 1.1}

Receita liquida total (R$ bilhões)

~ 11,5

~ 11,4

~ 12,8

~ 12,9

~ 14.2

CASK ex-combustível (R$ centavos)

~ 13,5

~ 12,3

~ 14

~ 13

~ 13

Combustível, litros consumidos (mm)

~ 1.370

~ 1.390

~ 1.420

~ 1.420

~ 1.480

Preço do combustível (R$ / litro)

~ 2,9

~ 2,9

~ 2,9

~ 2,9

~ 3,0

Margem EBITDA (%)

~ 16

~ 26

~ 17

~ 27

~ 28

Margem EBIT (%)

~ 11

~ 16

~ 12

~ 17

~ 18

Despesa Financeira Liq.² (R$ bilhões)

~ 0,8

~ 1,5

~ 0.5

~ 1,2

~ 1,2

Margem LAIR3 _(%)

_{~ 4}

_{~ 4}

_{~ 8}

_{~ 9}

_{~ 11}

Taxa efetiva de IR/CS (%)

~ 23

~ 23

~ 10

~ 20

~ 20

Participação Minoritários4 _{(R$ mm)}

_{~ 280}

_{~ 280}

_{~ 320}

_{~ 300}

_{~ 330}

Capex (investimentos), líquido (R$ mm)

~ 750

~ 750

~ 600

~ 650

~ 600

Divida Líquida5 _{/ EBITDA (x)}

_{~ 2,6x}

_{~ 3,6x}

_{~ 2,5x}

_{~ 3,0x}

_{~ 2,5x}

Tese de Investimento GOL: Maximizando Retornos

28

Maior Companhia Aérea Brasileira

Malha Aérea Irreplicável

Melhor Posicionada para Crescimento a Longo Prazo

1

Operadora Flexível de Baixo Custo com Padrões

de Excelência Mundial e Produto Premium

2

Modelo Operacional Altamente Eficiente

Constantemente Entregando Resultados

3

Ponto de Entrada Atrativo com Relevante Potencial de Ganho

4

Ponto de entrada Atrativo

29

$1.8

$ -$1.0 $2.0 $3.0 $4.0 $5.0 $6.0 $7.0 Market Capitalization Fleet Transformation Operating Leverage Capital Structure IFRS 16 Effects Implied Capitalization

Fonte: FactSet a partir de 17/12/18

Obs: Com base na cotação diária do câmbio BRLUSD

Capitalização de mercado desde o IPO (bilhões de dólares)

$1.8

$ -$1.0 $2.0 $3.0 $4.0 $5.0 $6.0 $7.0 $8.0 $9.0

Jul-04 Dec-05 May-07 Oct-08 Apr-10 Sep-11 Feb-13 Aug-14 Jan-16 Jun-17 Dec-18

Maximum market capitalization of $7.9bn on 4/25/06

Iniciativas da GOL (bilhões de dólares)

Capitalização máxima de mercado de US$ 7,9 bi em 25/04/06

Transformação da Frota Alavancagem Operacional Estrutura de Capital Efeitos

IFRS 16 Capitalização _Implícita

$2.3

Capitalização de Mercado

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