a) Condições financeiras e patrimoniais gerais
A companhia encerrou o ano de 2011 com resultados expressivos, conforme podemos evidenciar nos principais indicadores financeiros e operacionais apresentados a seguir, reforçando seu plano de expansão e consolidação no mercado nacional. A companhia apresenta condições financeiras e patrimoniais suficientes para implementar o seu plano de negócios e cumprir suas obrigações de curto e longo prazo, graças a sua geração de caixa próprio e a sua capacidade de endividamento disponível. Tais elementos devem fornecer liquidez e recursos de capital suficientes para cumprir sua estratégia comercial para um futuro previsível, no que tange ao capital de giro, dispêndios de capital e outras necessidades operacionais.
Variação Variação Percentual Percentual 2011 2010 2009 2011/2010 2010/2009 Patrimonio Líquido 2.238.348 1.949.478 1.683.800 14,8 15,8 Ativo Total 3.710.950 3.169.164 2.547.534 17,1 24,4 Receita Líquida 3.046.024 2.607.984 2.184.124 16,8 19,4 Resultado Bruto 1.747.840 1.492.583 1.236.858 17,1 20,7 Resultado Líquido 363.852 337.795 215.095 7,7 57,0 Número de Ações 62.400 62.400 62.400
Valor Patrimonial da ação (R$) 35,87 31,24 26,98
Resultado Líquido da ação (R$) 5,83 5,41 3,45
Informações Consolidadas
O patrimônio líquido consolidado em 2011 foi de R$ 2.238,3 milhões, registrando uma variação de 14,8% em relação ao ano de 2010 no valor de R$ 1.949,5 milhões, ante 2009 cujo valor encerrado no exercício foi de R$ 1.683,8 milhões.
b) Estrutura de capital e possibilidade de resgate de ações ou quotas
Em 31 de Dezembro de 2011 possuíamos uma dívida líquida, que resulta da soma das obrigações financeiras deduzidas das disponibilidades e aplicações financeiras, de R$ 290,5 milhões contando com um patrimônio líquido de R$ 2.238,3 milhões. A relação entre dívida líquida e patrimônio líquido no período foi de 11,5%, conforme demonstrado abaixo:
Índice de divida líquida Consolidado
31/12/2011 31/12/2010 31/12/2009
Total dos empréstimos e financiamentos 563.130 394.030 101.054 ( -) Caixa e equivalentes de caixa (110.705) (131.051) (31.609) ( -) Títulos e valores mobiliários disponiveis para venda (161.942) (194.619) (51.219)
Dívida (caixa) líquida 290.483 68.360 18.226
Total do patrimônio líquido 2.238.348 1.949.478 1.683.800
Total do capital 2.528.831 2.017.838 1.702.026
Índice de divida líquida 11,49% 3,39% 1,07%
c) Capacidade de pagamento em relação aos compromissos assumidos
A administração entende que a Companhia tem plenas condições de honrar suas obrigações existentes além de contar com recursos suficientes para quitar dívidas, despesas e cobrir investimentos, para continuar a expandir suas operações.
10.1 - Condições financeiras e patrimoniais gerais
d) Fontes de financiamento para capital de giro e para investimentos em ativos não-circulantes utilizadas
As fontes de financiamentos dos investimentos utilizados nos projetos da Companhia e de suas controladas costumam ser de própria geração de caixa operacional, mas atualmente estamos utilizando linhas de financiamento do governo com taxas de juros subsidiadas (BNDES – Banco Nacional de Desenvolvimento Econômico e Social).
e) Fontes de financiamento para capital de giro e para investimentos em ativos não-circulantes que pretende utilizar para cobertura de deficiências de liquidez
A administração acredita que a nossa disponibilidade de caixa e recursos de capital próprio são suficientes para cumprir com as obrigações da companhia. Caso haja deficiências de liquidez, estas serão cobertas com o próprio caixa, equivalentes de caixa e aplicações financeiras.
f) Níveis de Endividamento e as características de tais dívidas
O saldo total consolidado de empréstimos e financiamentos em 31 de dezembro 2011 apresentado pela companhia foi de R$ 563,1 milhões, ante R$ 394,0 milhões em 2010 e R$ 101,1 milhões em 2009.
g) Limites de utilização dos financiamentos já contratados
Até 31 de dezembro de 2011, foram liberados pelo BNDES R$ 613,5 milhões para o Grupo, sendo R$ 592,7 milhões para a Riachuelo, R$ 5.9 milhões para a Guararapes e R$ 14,9 milhões para o Midway Mall.
h) Alterações significativas em cada item das demonstrações financeiras
Exercício encerrado em 31 de dezembro de 2011 comparado com os exercícios encerrados em 31 de dezembro de 2010 e de 2009.
Análise das Demonstrações de Resultado Consolidado: Receita Líquida
Receita Líquida Consolidada 2011 2010 2009
Receita Líquida Consolidada - em R$ mil 3.046.024 2.607.984 2.183.457
Receita Líquida Midway Financeira 558.640 384.273 248.838 Receita Líquida Midway Mall 42.612 35.642 32.513 Receita Líquida Consolidada de Mercadorias 2.444.772 2.188.068 1.902.106
A receita líquida consolidada evoluiu 16,8% em 2011, comparada ao ano anterior, e 19,4% quando comparado 2010 a 2009. A receita líquida consolidada de mercadorias totalizou R$2.444,8 milhões em 2011, 11,7% acima do registrado em 2010. No critério “mesmas lojas”, o crescimento foi de 2,8% (3,9% excluindo o impacto negativo das reformas). A performance de vendas apresentada no ano foi determinada por dois momentos distintos. Antes do dia dos pais, entre janeiro e a primeira quinzena de agosto, a Companhia apresentou aceleração significativa em seu ritmo de vendas. A partir da segunda quinzena de agosto, o cenário se tornou mais desafiador, com maior dificuldade de atração de fluxo e de conversão em vendas.
10.1 - Condições financeiras e patrimoniais gerais
Lucro Bruto
Lucro Bruto Consolidado 2011 2010 2009
Lucro Bruto Consolidado - em R$ mil 1.747.840 1.492.583 1.223.568
Lucro Bruto Midway Financeira 406.850 312.946 218.546 Lucro Bruto Midway Mall 42.612 35.642 32.513 Lucro Bruto Consolidado de Mercadorias 1.298.378 1.143.995 972.510
O lucro bruto consolidado aumentou 17,1% em 2011, comparado ao ano anterior, e 22,0% quando comparado 2010 a 2009. O crescimento obtido no último exercício é consequência da consolidação dos resultados provenientes da Midway Financeira e, também, do desenvolvimento do processo de integração entre Riachuelo e Guararapes.
Margem Bruta
Margem Bruta 2011 2010 2009
Margem Bruta consolidada de mercadorias (indústria + varejo) 53,1% 52,3% 51,1%
A margem bruta consolidada de mercadorias (indústria + varejo) representou 53,1% da receita líquida em 2011, com uma variação de 0,8 p.p. em relação ao ano anterior, como consequência do desenvolvimento do modelo integrado, da melhora do processo de alocação de estoques, da busca constante por maior variedade de itens expostos por m² de área de vendas e da complementação de produtos importados no mix da Riachuelo. Em 2010 a margem atingiu 52,3% variando 1,2 p.p. em comparação a 2009.
Despesas Operacionais
Despesas Operacionais 2011 2010 2009
Despesas com Vendas (790.418) (615.049) (529.828) Despesas Gerais e Administrativas (307.785) (286.810) (240.197)
Total Despesas Operacionais (1.098.203) (901.860) (770.025)
Total Despesas Operacionais / Rec. Líq. Consolidada 36,1% 34,6% 35,3%
Total Despesas Operacionais por loja (8.196) (7.842) (7.418)
Total Despesas Operacionais por m² (3.235) (3.046) (2.873)
As despesas com vendas apresentaram um aumento de 28,5%, passando de R$615,0 milhões em 2010 para R$790,4 milhões em 2011. As despesas gerais e administrativas totalizaram R$307,8 milhões, um aumento de 7,3% frente aos R$286,8 milhões apurados em 2010.
Ao somar as despesas administrativas com as despesas com vendas, o crescimento apresentado em 2011 foi de 21,8%, atingindo R$1.098,2 milhões, ou 36,1% da receita líquida. O crescimento de despesas verificado no período é consequência de um maior volume de despesas relativas às lojas novas inauguradas em 2011.
10.1 - Condições financeiras e patrimoniais gerais
As despesas operacionais por m² apresentaram um acréscimo de 6,2%, enquanto as despesas operacionais por loja cresceram 4,5% em relação a 2010.
Lucro Líquido
Lucro Líquido 2011 2010 2009
Lucro Líquido consolidado em R$ mil 363.852 337.796 215.095
O lucro líquido consolidado cresceu 7,7%, totalizando R$363,9 milhões, com margem líquida sobre receita líquida de mercadorias de 14,9% (11,9% se calculado sobre a receita líquida total da Companhia), ante 15,4% (13,0% se calculado sobre a receita líquida total da Companhia) referentes a 2010. Em 2010 a evolução foi de 57,0% superior a 2009.
Análise do Balanço Patrimonial consolidado
Considerações sobre as principais contas do Ativo: Disponibilidades
Disponibilidades 2011 2010 2009
Disponibilidades - em R$ mil 270.016 325.670 82.828
No final do exercício de 2011 a companhia possuía o saldo total de disponibilidades em R$ 270,0 milhões, ante R$ 325,7 milhões em 2010.
Contas a Receber
Contas a Receber 2011 2010 2009
Contas a Receber - em R$ mil 1.078.578 843.138 674.123
O saldo de Contas a Receber totalizou R$ 1.078,6 milhões em 2011, registrando um aumento de 27,9% em relação a 2010, que registrou R$ 843,1 milhões. Este aumento se deve, em grande parte, a expansão do número de lojas.
Estoques
Estoques 2011 2010 2009
Estoques - em R$ mil 558.279 438.169 339.602
Os estoques totalizaram R$ 558,3 milhões em 31 de Dezembro de 2011, representando um aumento de 27,4% comparado a 2010, em decorrência do processo de integração entre indústria e varejo. No decorrer de todo o ano, 100% da produção da Guararapes foi destinada à Riachuelo.
10.1 - Condições financeiras e patrimoniais gerais
Imobilizado
Imobilizado 2011 2010 2009
Imobilizado - em R$ mil 1.543.836 1.368.453 1.244.471
O saldo de Imobilizado totalizou R$ 1.543,8 milhões em 2011, representando um aumento de 12,8% em relação ao ano anterior, que registrou o total de R$ 1.368,5 milhões. No ano de 2011 os investimentos do grupo em ativos fixos totalizaram R$306,2 milhões. Deste montante, R$274,0 milhões (89%) foram destinados à Riachuelo, sendo R$146,6 milhões alocados no processo de abertura de novas lojas e outros R$107,0 milhões no processo de remodelação de filiais.
Considerações sobre as principais contas do Passivo: Empréstimos e Financiamentos
Empréstimos e Financiamentos 2011 2010 2009
Empréstimos e Financiamentos
(PC+ELP) - em R$ mil 563.130 394.030 101.054
O saldo de empréstimos e financiamentos, em 31 de Dezembro de 2011, totalizou R$ 563,1 milhões, ante 2010 que havia encerrado com o saldo total de R$ 394,0 milhões. Este aumento se deve principalmente a captação de recursos do BNDES.
Patrimônio Líquido
Patrimônio Líquido 2011 2010 2009
Patrimônio Líquido - em R$ mil 2.238.348 1.949.478 1.683.800
Capital Social Realizado 1.700.000 1.500.000 1.300.000 Reservas de Lucro 366.158 272.765 240.607 Ajuste de Avaliação Patrimonial 172.190 176.713 180.707 Lucros/Prejuízos acumulados - - (37.514)
A companhia encerrou 2011 com um saldo de Patrimônio Líquido em R$ 2.238,3 milhões, representando um aumento de 14,8% em relação ao ano anterior, que totalizou R$ 1.949,5 milhões. Este crescimento se deve ao incremento no capital social em R$ 200,0 milhões no exercício de 2011 e à retenção de lucros.