Descrição das atividades do emissor e suas controladas

Com base em informações divulgadas em 2011 pela publicação "O Empreiteiro" e pela publicação da IRN – 100 (International Rental News), a Companhia acredita ser um dos maiores prestadores de serviços especializados de engenharia no Brasil e líder no fornecimento de formas de concretagem e estruturas tubulares e na locação de equipamentos motorizados de acesso no mercado brasileiro. A Companhia também atua no segmento brasileiro de serviços industriais (equipamentos de acesso, pintura industrial e isolamento térmico), sendo um dos principais players neste mercado. A Companhia oferece a seus clientes serviços especializados de engenharia, fornecendo soluções diferenciadas, mão de obra especializada e equipamentos essenciais para grandes projetos de infraestrutura, construção residencial e comercial e manutenção e montagem industrial. As soluções customizadas de engenharia incluem o planejamento, projeto e a implementação de estruturas temporárias para construção civil (tais como formas de concretagem, escoramento e andaimes), serviços industriais (tais como acesso, pintura e isolamento para construção e manutenção de parques industriais) e equipamentos de acesso motorizados (tais como plataformas aéreas e manipuladores telescópicos), bem como assistência técnica e mão de obra especializada.

Ao longo de 59 anos de história, a Companhia desenvolveu relacionamento com grande parte das maiores e mais ativas empresas brasileiras de construção pesada, construção residencial e comercial e do setor industrial. Adicionalmente, à medida que os serviços foram prestados de maneira consistente, pontual, confiável e com qualidade, observando normas rigorosas de segurança, a Companhia adquiriu uma forte reputação, atestada pela revista especializada "O Empreiteiro" em publicação de 2011, que a qualificou como uma das mais destacadas empresas de prestação de serviços especializados de engenharia no Brasil.

A Companhia acredita que os setores em que atua terão um forte crescimento nos próximos anos, devido, entre outros fatores, (i) aos fundamentos macroeconômicos favoráveis e à crescente disponibilidade de crédito no Brasil, (ii) aos investimentos significativos em projetos de infraestrutura, financiados com recursos do Programa de Aceleração do Crescimento – PAC do Governo Federal, estimados em R$955 bilhões entre 2011 à 2014, segundo dados do Relatório do 3º Balanço do PAC2 divulgado em março de 2012, (iii) ao programa de construção de moradias para famílias de baixa renda do Governo Federal (Minha Casa, Minha Vida), com investimentos no montante de R$278 bilhões, a partir de 2011, incluído no PAC, segundo dados do Relatório do 3º Balanço do PAC2 divulgado em março de 2012, (iv) aos volumosos investimentos necessários para a Copa do Mundo de 2014 e os Jogos Olímpicos de 2016, estimados em R$47 bilhões até 2014, segundo o Ministério do Esporte; e (v) à necessidade de investimento significativo em diversos setores da indústria no Brasil, inclusive petróleo e gás e petroquímico. Os investimentos no Brasil devem atingir R$ 3,3 trilhões no período de 2011-2014, dos quais R$ 1,0 trilhão na indústria e R$ 401 bilhões em infraestrutura, segundo dados do BNDES. Os serviços são oferecidos por meio de quatro divisões: (i) Divisão Construção (construção pesada, de grande porte, como infraestrutura); (ii) Divisão Jahu (construção residencial e comercial); (iii) Divisão Serviços Industriais (montagem e manutenção industrial); e (iv) Divisão Rental (locação de equipamentos motorizados de acesso).

Exercício Social encerrado em 31 de dezembro de

2009 2010 2011

Divisão Construção

Receita Líquida (em R$ mil) 146.210 154.270 131.638

Lucro Líquido (em R$ mil) 35.995 39.882 20.066

Margem Líquida(1) _{24,6% 25,9% 15,2%}

Divisão de Serviços Industriais

Receita Líquida (em R$ mil) 141.412 195.396 214.783

Lucro Líquido (em R$ mil) 3.241 12.569 3.204

Margem Líquida(1) _{2,3% 6,4% 1,4%}

Divisão Jahu

Receita Líquida (em R$ mil) 62.177 105.151 155.761

Margem Líquida(1) _{27,9% 24,8% 18,1%}

Divisão Rental

Receita Líquida (em R$ mil) 54.934 95.067 175.410

Lucro Líquido (em R$ mil) 11.555 24.791 39.373

Margem Líquida(1) _{21,0% 26,1% 22,4%}

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(1) Lucro líquido dividido pela receita operacional da divisão.

Divisão Construção

Com receita líquida de R$131,6 milhões em 2011, a Companhia estima baseada em dados divulgados em 2011 pela revista "O Empreiteiro", que sua Divisão Construção seja líder no Brasil em seu segmento de mercado em termos de receita. Nesse segmento, o foco da Companhia está em grandes projetos de engenharia, incluindo obras de infraestrutura voltadas para os segmentos de logística (especialmente malhas ferroviárias, rodoviárias, metroviárias, aeroportos, portos e estaleiros), infraestrutura social e urbana (incluindo obras de saneamento) e energia (principalmente com relação a usinas hidrelétricas, termoelétricas e nucleares), além de construção industrial e projetos de grandes edificações. Tais projetos caracterizam-se pela longa duração (em geral, acima de um ano), sendo usualmente desenvolvidos pelas maiores construtoras do Brasil.

A Divisão Construção oferece aos clientes soluções de engenharia específicas e customizadas para cada tipo de construção, considerando todas as peculiaridades e especificidades inerentes ao local e complexidade das obras, com o objetivo de facilitar a execução do projeto e reduzir custos. Em muitas situações, dada sua vasta experiência, a Companhia é chamada por seus clientes para participar dos estudos iniciais que embasarão as suas propostas nas licitações para construção das grandes obras de engenharia.

A Companhia acredita que as suas principais vantagens competitivas são sua expertise, agilidade, confiabilidade, qualidade e padrões de segurança, bem como sua capacidade de oferecer equipamentos em larga escala, fatores que contribuem para a redução da duração e custos dos projetos de seus clientes. A Companhia presta serviços em projetos por todo o território brasileiro e também em projetos internacionais de seus clientes, prestando serviço de alto valor agregado e fornecendo equipamentos. A Companhia tem longo histórico de relacionamento com praticamente todas as maiores e mais renomadas empresas do setor de construção, incluindo Andrade Gutierrez S.A., Camargo Corrêa S.A., Construtora Norberto Odebrecht S.A., Construtora OAS Ltd., Construtora Queiroz Galvão S.A., entre outros.

O extenso histórico operacional da Companhia inclui a participação em diversos dos maiores e mais importantes projetos de infraestrutura no Brasil, tais como a construção da Cidade de Brasília, da Ponte Rio de Janeiro- Niterói e da Usina Hidrelétrica de Itaipu. Recentemente, a Companhia participou da construção do Rodoanel, no Estado de São Paulo, dos sistemas metroviários das cidades do Rio de Janeiro e São Paulo, dos aeroportos Santos Dumont e Congonhas, nas cidades do Rio de Janeiro e São Paulo, respectivamente, da Usina Hidrelétrica de Estreito, localizada no Norte do Brasil e do Estádio Olímpico João Havelange, na Cidade do Rio de Janeiro. Os prazos contratuais típicos desta divisão variam de seis a 24 meses, uma vez que os serviços prestados são críticos durante grande parcela da construção dos projetos.

De forma a viabilizar a implementação das soluções que a Companhia idealiza, ela oferece aos clientes, por meio de contratos de locação e em alguns casos de venda, uma vasta gama de equipamentos, incluindo formas de concretagem e estruturas de escoramento, que incluem projetos e estudos técnicos, suporte técnico e treinamento necessários para sua correta utilização. Levando em conta as necessidades específicas de um determinado projeto, há flexibilidade para contratar a fabricação de equipamentos especialmente modelados para a obra em questão.

Em geral, os clientes utilizam seus próprios trabalhadores para implementar as soluções projetadas e para montagem dos equipamentos da Companhia. No entanto, no caso de montagens mais complexas, a critério do cliente, podem ser alocados funcionários da Companhia para a montagem e desmontagem das estruturas. Face à elevada complexidade e magnitude dos projetos nos quais a Divisão Construção é envolvida, as receitas nesse segmento estão significativamente relacionadas ao volume de investimentos direcionados a grandes obras de engenharia e à disponibilidade de crédito, especialmente no que concerne a recursos oriundos do setor público.

A Companhia acredita que o cenário macroeconômico brasileiro de longo prazo e a necessidade de investimentos em projetos de infraestrutura de grande porte, especialmente em decorrência do PAC e daqueles relacionados à Copa do Mundo de 2014 e aos Jogos Olímpicos de 2016, bem como futuros projetos com o objetivo de superar o gargalo logístico brasileiro, representam uma grande oportunidade de crescimento futuro. A tabela abaixo apresenta as informações financeiras selecionadas da Divisão Construção nos períodos indicados:

Exercício Social encerrado em 31 de dezembro de

Divisão Construção 2009 2010 2011

Receita Líquida (em R$ mil) 146.210 154.270 131.368

EBITDA (em R$ mil) (1) _{73.651 73.573 57.823}

Margem EBITDA (2) _{50,4% 47,7% 44,0%}

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(1) EBITDA da Divisão. O EBITDA é uma medição não contábil elaborada pela Companhia, conciliada com suas demonstrações financeiras observadas as disposições do Ofício Circular CVM nº 01/2007, quando aplicável. O cálculo do EBITDA é realizado como lucro operacional antes do resultado financeiro, dos efeitos da depreciação de bens de uso e equipamentos de locação e da amortização do intangível. O EBITDA não é uma medida reconhecida pelas Práticas Contábeis Adotadas no Brasil, IFRS ou US GAAP, não possui um significado padrão e pode não ser comparável a medidas com títulos semelhantes fornecidos por outras companhias. A Companhia divulga o EBITDA porque o utiliza para medir seu desempenho. O EBITDA não deve ser considerado isoladamente ou como substituto do lucro líquido ou do lucro operacional, como indicador de desempenho operacional ou fluxo de caixa ou para medir a liquidez ou a capacidade de pagamento da dívida.

(2) EBITDA da Divisão dividido por sua receita líquida.

Divisão Serviços Industriais

A Divisão Serviços Industriais tem como foco os setores de petróleo e gás e as indústrias petroquímica, química, naval, siderúrgica, de papel e celulose e de mineração. A Divisão Serviços Industriais foi estabelecida na década de 1980, quando constatou-se que parte dos equipamentos utilizados em obras civis também poderia ser usada para fornecer acesso a instalações em grandes plantas industriais. A partir daquele momento, a Companhia começou a alugar equipamentos de acesso para uso em trabalhos de manutenção e, rapidamente, ampliou os serviços para abranger também a montagem e desmontagem industrial, nicho vantajoso dada sua maior expertise, e em sequência começou a oferecer serviços especializados de manutenção, em particular, de pintura industrial e isolamento térmico, competindo, assim, com empresas que utilizavam os equipamentos de acesso produzidos pela Companhia para prestar serviços de tratamento de superfícies e facilitando o gerenciamento por parte dos clientes, que passaram a lidar com menos fornecedores. Dessa forma, a Divisão Serviços Industriais fornece não apenas os equipamentos, mas também mão de obra necessária para a realização dos seus serviços, sendo intensiva em mão de obra.

Com base em dados divulgados em 2011 pela publicação “O Empreiteiro”, a Companhia acredita estar entre os líderes no Brasil no fornecimento de estruturas desenvolvidas para permitir o acesso de pessoal e materiais durante as fases de montagem de equipamentos e tubulações e para manutenção, preventiva e corretiva, em grandes plantas industriais. A Companhia também realiza pintura industrial, tratamentos de superfície e isolamento térmico.

A Divisão Serviços Industriais trabalha, na maioria das situações, em conjunto com o empreiteiro industrial ou com o departamento de manutenção da unidade industrial nas tarefas de planejamento, montagem e desmontagem de estruturas, quando e onde sejam necessários, e presta serviços de pintura industrial e isolamento, utilizando mão de obra própria, de forma a garantir qualidade e segurança na sua execução. Os contratos da Divisão de Serviços Industriais com seus clientes são em geral de longo prazo, de um a três anos, podendo ser renováveis no final do período contratado. Na maioria dos casos, esta Divisão é remunerada com base em unidades de serviços acabados ou níveis de serviço, tais como metragens de andaimes montados, ou metros quadrados de superfície pintada ou isolada, podendo ainda ter contratação com base em preço de homem/hora.

Atualmente, a Companhia atua em duas frentes:

Manutenção. A maior parte da receita da divisão, 73,7% da receita desse segmento em 2011, provém do fornecimento dos serviços de manutenção de forma contínua em plantas e instalações já existentes, onde a maioria dos contratos têm de um a dois anos de duração e, em grande número de casos, vem sendo renovada há vários anos. Parte da receita também provém de interrupções nas atividades operacionais por períodos mais longos destinadas à manutenção, que normalmente ocorrem uma vez por ano em indústrias que operam de forma contínua. Esta paralisação significa perda de receita para os clientes, fato este que destaca a atuação da Companhia em relação à concorrência por demonstrar capacidade de conduzir os trabalhos adequadamente e de forma segura e pontual, motivo pelo qual a Companhia tem sido repetidamente contratada.

Novas Plantas. A Companhia oferece serviços na montagem de estruturas de novas plantas industriais, além de plataformas e embarcações voltadas para o mercado de petróleo e gás, muitas vezes dando sequência aos serviços da Divisão Construção, que atua em obras civis. As receitas advindas de novas plantas representaram 26,3% da receita total da divisão em 2011. A Companhia acredita que os grandes investimentos previstos nos segmentos de atuação, particularmente petroquímico e petróleo e gás, aumentarão significativamente sua receita associada a novas plantas. Há um histórico, ainda, de fidelizar os clientes na montagem de estruturas, o que permite a contratação da Companhia também para prestar serviços de manutenção.

A Divisão Serviços Industriais tem unidades localizadas em alguns dos principais pólos industriais brasileiros (nos Estados do Rio de Janeiro, São Paulo, Minas Gerais, Bahia, Pernambuco e Rio Grande do Sul), tendo reunido ao longo dos anos um longo histórico de soluções inovadoras e superação de prazos, inclusive no que concerne a plataformas de petróleo localizadas em alto-mar.

Os clientes da Divisão Serviços Industriais prezam pela sua confiabilidade, qualidade, consistência e o premiado desempenho da Companhia na área de segurança. Tais fatores asseguraram uma alta taxa de renovação contratual, sendo igual a 86% em 2011, e permitiram desenvolver relacionamentos duradouros com clientes, tais como os grupos Dow do Brasil e Braskem, que são clientes da Companhia há mais de 15 anos. Os clientes procuram a Companhia buscando especialização, rapidez, flexibilidade de entrega de equipamentos e instalação altamente qualificada, bem como entendimento profundo das necessidades locais.

Os principais segmentos atendidos pela Divisão Serviços Industriais são os de petróleo e gás, siderurgia, papel e celulose, mineração, naval e petroquímico. Dentre seus clientes estão incluídos alguns dos maiores grupos brasileiros, tais como Arcelor Mittal, Braskem, Companhia Siderúrgica Nacional, Dow do Brasil, Petrobras, entre outros. A Divisão Serviços Industriais possui grande sinergia com a Divisão Construção. Após a utilização de estruturas de concreto para a execução de seus projetos industriais, os clientes da Companhia frequentemente contratam a Divisão Serviços Industriais para prover suporte na montagem das unidades industriais propriamente ditas e, subsequentemente, na realização de manutenção preventiva e corretiva.

A preocupação com segurança, saúde e meio ambiente existe nas operações da Companhia, em particular para os clientes desta divisão, muitos dos quais operam em padrões internacionais de segurança estabelecidos por suas matrizes. Em grande parte dos ambientes de trabalho a Companhia lida com riscos ambientais que precisam ser identificados e controlados, para isso a Companhia tem um sistema de gestão em Qualidade, Saúde Ocupacional, Meio Ambiente e Segurança do Trabalho que busca aprimoramento contínuo, e que ao

longo dos anos, a Divisão Serviços Industriais tem obtido bons resultados e diversos prêmios e certificações, tais como OHSAS 18001, ISO 9001 e ISO 14001. A divisão também tem sido constantemente reconhecida pelos clientes no quesito segurança, tendo recebido as seguintes premiações, dentre outras: Destaque Petrobras, Braskem Ouro, Premio DOW de 14 anos consecutivos de prestação de serviços sem acidentes com afastamentos, Prêmio 5 Estrelas Arcelor Mittal, Prêmio Excelência na Construção Bahia, Prêmio Performance SSMA – Millennium Cristal, Prêmio Reconhecimento pelos resultados de SSMA na unidade Braskem Alagoas, Prêmio Zero Acidente Reportável - Dow.

A estratégia da Companhia para esta divisão é ampliar sua lucratividade através da identificação de oportunidades de serviços complementares de maior valor agregado e, consequentemente, de maior rentabilidade, para oferecer aos seus clientes, principalmente no mercado offshore.

A tabela abaixo apresenta as informações financeiras selecionadas da Divisão Serviços Industriais nos períodos indicados:

Exercício Social encerrado em 31 de dezembro de

Divisão Serviços Industriais 2009 2010 2011

Receita Líquida (em R$ mil) 141.412 195.396 214.783

EBITDA (em R$ mil) (1) _{20.815 26.120 20.727}

Margem EBITDA (2) _{14,7% 13,4% 9,7%}

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(1) EBITDA da Divisão. O EBITDA é uma medição não contábil elaborada pela Companhia, conciliada com suas demonstrações financeiras observadas as disposições do Ofício Circular CVM nº 01/2007, quando aplicável. O cálculo do EBITDA é realizado como lucro operacional antes do resultado financeiro, dos efeitos da depreciação de bens de uso e equipamentos de locação e da amortização do intangível. O EBITDA não é uma medida reconhecida pelas Práticas Contábeis Adotadas no Brasil, IFRS ou US GAAP, não possui um significado padrão e pode não ser comparável a medidas com títulos semelhantes fornecidos por outras companhias. A Companhia divulga o EBITDA porque o utiliza para medir seu desempenho. O EBITDA não deve ser considerado isoladamente ou como substituto do lucro líquido ou do lucro operacional, como indicador de desempenho operacional ou fluxo de caixa ou para medir a liquidez ou a capacidade de pagamento da dívida.

(2) EBITDA da Divisão dividido por sua receita líquida.

Divisão Jahu

Enquanto a Divisão Construção se ocupa de grandes projetos de engenharia e infraestrutura, a Divisão Jahu atende, principalmente, a construtoras voltadas para os setores de edificação residencial e comercial, oferecendo projetos e serviços de locação de formas para concretagem e de equipamentos de escoramento e acesso. A divisão também atua na prestação de serviços para o mercado de reformas e manutenções prediais, sobretudo com a utilização dos andaimes suspensos. Dentro do escopo das atividades desta divisão, a Companhia fornece planejamento, projeto, supervisão técnica, equipamentos e serviços relacionados.

Com atuação destacada no setor há mais de 50 anos e estando entre as líderes há dez anos em termos de receita líquida gerada, a Jahu é uma marca forte e reconhecida no mercado de construção residencial e comercial, tendo conquistado ao longo de sua história uma larga base de clientes. Por conta disso, como parte da estratégia de crescimento e diversificação dos negócios, a Companhia investiu, em junho de 2008, R$60,1 milhões para que a Jahu passasse a integrar o grupo, tornando-se uma das divisões de negócios. Desde então a Companhia vem promovendo a melhoria do desempenho da Jahu, com a introdução de formas de concretagem no portfólio de produtos oferecidos, o aumento significativo dos estoques de equipamentos e a alavancagem das marcas “Jahu” e “Mills” para aumentar sua base de clientes.

O setor de construção residencial e comercial no Brasil é altamente fragmentado. Quando comparado com o setor de construção pesada, os projetos deste setor estão, de um modo geral, espalhados por diferentes cidades brasileiras, são menores em termos de dimensão física e têm menor duração, sendo o prazo contratual médio de quatro meses e meio. A reconhecida reputação da Companhia no mercado brasileiro é um fator muito importante para o sucesso nas atividades desta divisão. Sua maior vantagem competitiva é a presença

extensiva nos canteiros de obra do setor, o que permite, em conjunto com seus clientes, analisar a demanda e fornecer os equipamentos e serviços solicitados de forma pontual.

Os principais clientes da Companhia são AGRA Empreendimentos Imobiliários S.A, Emcamp Residencial S.A., Gafisa S.A. JFE 2 Empreendimentos Imobiliários Ltda, PDG Realty S.A, Queiroz Galvão Master Desenvolvimento Ltda., entre outros.

A Divisão Jahu concentrava suas atividades no Sudeste e no Sul do Brasil, que são as regiões mais desenvolvidas e mais populosas do País. Por outro lado, iniciativas governamentais, como o programa "Minha Casa, Minha Vida", vêm buscando reduzir o déficit habitacional brasileiro e aumentar o número de moradias disponíveis no Norte e Nordeste. De forma a acompanhar esse movimento de expansão geográfica e aproveitar os benefícios esperados para o setor em função das iniciativas governamentais, a Companhia iniciou em 2009 um plano de expansão da Divisão, com a abertura de uma unidade em 2009, oito unidades em 2010 e uma unidade em 2011.

A Companhia acredita que as perspectivas de crescimento da Divisão Jahu são positivas no longo prazo, influenciada pelo crescimento projetado para o setor imobiliário brasileiro, da expansão do crédito imobiliário, dos amplos programas públicos de moradia, tais como o programa Minha Casa, Minha Vida, da tendência dos grandes incorporadores de recorrer a fornecedores de porte com atuação nacional, como a Companhia e pela introdução de processos industrializados na construção residencial.

A tabela abaixo apresenta as informações financeiras selecionadas da Divisão Jahu nos períodos indicados: Exercício Social encerrado em

31 de dezembro de

Divisão Jahu 2009 2010 2011

Receita Líquida (em R$ mil) 62.177 105.151 155.761

EBITDA (em R$ mil) (1) _{31.846 43.874 65.978}

Margem EBITDA (2) _{51,2% 41,7% 42,4%}

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(1) EBITDA da Divisão. O EBITDA é uma medição não contábil elaborada pela Companhia, conciliada com suas demonstrações financeiras observadas as disposições do Ofício Circular CVM nº 01/2007, quando aplicável. O cálculo do EBITDA é realizado como lucro operacional antes do resultado financeiro, dos efeitos da depreciação de bens de uso e equipamentos de locação e da amortização do intangível. O EBITDA não é uma medida reconhecida pelas Práticas Contábeis Adotadas no Brasil, IFRS ou US GAAP, não possui um significado padrão e pode não ser comparável a medidas com títulos semelhantes fornecidos por outras companhias. A Companhia divulga o EBITDA porque o utiliza para medir seu desempenho. O EBITDA não deve ser considerado isoladamente ou como substituto do lucro líquido ou do lucro operacional, como indicador de desempenho operacional ou fluxo de caixa ou para medir a liquidez ou a capacidade de pagamento da