Яковлева Т. А., Чупров Р. Н.
РИСКИ В ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ И УПРАВЛЕНИЕ ИМИ
ЯковлеваТ. А., ЧупровР. Н. T. A. Yakovleva, R. N. Chuprov
РИСКИВИНВЕСТИЦИОННОЙДЕЯТЕЛЬНОСТИИУПРАВЛЕНИЕИМИ
RISKS IN INVESTMENT AND MANAGEMENT
Яковлева Татьяна Анатольевна – кандидатэкономических наук, профессор кафедры «Экономика, фи
-нансы и бухгалтерский учет» Комсомольского-на-Амуре государственного технического университета (Россия, Комсомольск-на-Амуре). E-mail: kaf_et@knastu.ru.
Tatiana A. Ykovleva – PhD in Economics, Professor, Head of the Economics, Finance and accounting Depart-ment, Komsomolsk-on-Amur state technical university (Russia, Komsomolsk-on-Amur). E-mail: kaf_et@knastu.ru.
Чупров РоманНиколаевич – магистранткафедры «Экономика, финансы ибухгалтерский учет» Комсо
-мольского-на-Амуре государственного технического университета (Россия, Комсомольск-на-Амуре). E-mail: Romancho_Chuprov@mail.ru.
Mr. Roman N. Chuprov –master’s degree student , the Economics, Finance and accounting Department, Kom-somolsk-on-Amur State Technical University (Russia, KomKom-somolsk-on-Amur). E-mail: Romancho_Chuprov@mail.ru.
Аннотация. Встатьерассматриваютсяособенностиинвестиционныхрисковипричиныихвозникновения,
а также приводится подробная классификация инвестиционных рисков. Далее авторы раскрывают сущ
-ность исодержание процесса управленияинвестиционнымирисками, представив материалдля наглядно
-сти в виде схемы. В заключение статьиобосновывается использованиесистемы специализированных ин
-ститутовкакспособомисключениябазового, илипервичногоинвестиционногориска.
Summary. The article discusses the features of investment risks and their causes, as well as provides a detailed classification of investment risks. The authors reveal the essence and content of the investment process, risk man-agement, providing material for presentation in the form of a diagram. In conclusion, the article explains the use of the system of specialized institutions as a way to exclude the basic, or primary investment risk.
Ключевые слова:инвестиционная деятельность, экономическая неопределенность, риск, управление ин
-вестиционнымирисками, базовыйриск.
Key words: investment, economic uncertainty, risk, management of investment risk, basic risk.
УДК 330.131.7:336.714
В широкомсмыслеподинвестиционнойдеятельностьюпонимаюткомплексдействий, свя -занных свложением и возвращением сприбылью финансовых ресурсов. Куплю-продажу долго -срочных активови других объектов инвестировании, которые неявляются денежным эквивален -том, принятосчитатьинвестиционнойдеятельностьювузкомсмысле.
Можно выделить три основные цели инвестирования со стороны любого хозяйствующего субъекта, будьэтофизическоелицо, частнаякорпорацияилигосударственнаяструктура:
1) обеспечениеприбылиотинвестиций;
2) преобразованиефинансовыхсбереженийвценныебумаги;
3 установлениеконтролянаддеятельностьюобъектаинвестирования.
Приоритет одной из названных целей предопределяет выбор инвестиций определенного вида, большоеколичестворазновидностейкоторыхприсутствуетвсовременнойрыночнойэконо -мике. Так, пообъектам вложений различают прямые ипортфельные инвестиции, попериоду ин -вестирования – краткосрочныеидолгосрочныеинвестиции, поформесобственностиресурсовин -вестирования – государственные, частные, иностранныеи совместные, постепени риска – риско -выеибезрисковые.
Приэтомлюбая инвестиционнаядеятельностьсвязана с высокимуровнемнеопределенно
-сти ириска, абсолютнобезрисковых инвестицийнесуществует, дажеесли их возвратгарантиру
-етсягосударством.
Под неопределенностью понимается состояние неоднозначности развития определенных событийвбудущем, незнаниеиневозможностьточногопредсказанияосновныхвеличинипоказа
-телейразвитияобъекта инвестирования, неполнотаили неточностьинформацииобусловиях реа
-лизацииинвестиционнойдеятельности, втом числесвязанных снимизатратахирезультатах. Не
-определенность предполагает наличие нестабильности, при которой результатыдействий необу
-словлены, астепеньвозможноговлиянияэтихфакторовнарезультатынеизвестна.
Условиянестабильностиявляются дестабилизирующимипо отношениюкинвестиционной деятельности. Негативныепроявлениянестабильностизаключаютсявследующем:
- потеря устойчивости объекта инвестиционной деятельности, соответственно ухудшение
количественныхзначенийпоказателей, егохарактеризующих;
- изменениеструктурыикачественногосоставаобъектаинвестиционнойдеятельности; - ухудшениестепениуправляемостиобъектоминвестиционнойдеятельности.
Однако нужно отметить, что нестабильность для субъекта инвестиционной деятельности,
помимо негативныхтенденцийирисковыхситуацийсоздаетвозможностидляновыхуникальных событий, которые, всвоюочередь, могутрасширитьспектрвозможныхинвестиционныхрешений.
Признание нестабильности, какнепарадоксально напервый взгляд, можетпомочьснизить инве
-стиционныериски.
Риском инвестиционной деятельности принято считать потенциальную, численно измери
-мую возможность неблагоприятных ситуаций и связанных с ними последствий в виде потерь,
ущерба, убытков посравнениюс вариантом, которыйрассчитан при оптимальномиспользовании
инвестиционныхресурсов, илипоявлениядополнительныхрасходоввпроцессеинвестирования.
Инвестиционныерискивозникаютвсвязисвозможнымнесоответствиемусловий, которые
учитываются приобоснованииинвестиционногопроекта, ифактическими условиямиегореализа
-ции. Причины, по которым возникаютотклонения, могутносить объективныйилисубъективный
характер. К первой группеотносятся поведение конкурентов, колебания конъюнктуры рынка, из
-менение хозяйственного законодательства, некомпетентные действия государственных органов
власти и управления и т.п. Кроме того, точность расчетов при разработке проектов зависит от
полноты информации попрогнозированию ситуациинадлительный срок. Все этипроблемы свя
-заныссуществованиемэкономическойнеопределенности, уровенькоторойповышается вкризис
-ныепериоды.
Инвестиционные риски могут возникнуть также вследствие некомпетентности участников инвестиционнойдеятельности, втомчислесамихинвесторов.
Разнообразие инвестиционныхрискови желаниеосознанного воздействия наних вызвали необходимость классификации инвестиционных рисков. С одной стороны, классификация по
-следнихстроится натех жепринципах, чтои длялюбых рисков. С другойстороны, особенности
инвестиционной деятельности приводят к специфической классификации инвестиционных рис
-ков.
Среди рисков, связанных с инвестиционной деятельностью, можно назвать следующие их
разновидности:
- риски государственного регулирования: риски, связанные с изменением условий финан
-сово-хозяйственнойдеятельности, изменениемзаконодательстваирискинационализации;
- политическиериски: рискиизменениясоциально-экономическойстратегииразвития, рис
-кимеждународныхсобытий;
- социальныериски: рискикачестварабочейсилы, рискизабастовок;
- природныеи экологические риски: риски природных и техногенныхкатастроф, геологи
-ческиериски;
- отраслевыериски: рискиразвитияотрасли, рискиконкурентоспособностипроизводимойв
отраслипродукции;
98
Яковлева Т. А., Чупров Р. Н.
РИСКИ В ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ И УПРАВЛЕНИЕ ИМИ
- финансовыериски: рискипокупательнойспособностиденег (рискиинфляции, валютные риски, риски обесценения ценныхбумаг, банковские риски) и риски платежеспособности (риски ликвидности, кредитные, процентныериски, рискинеплатежей);
- противоправные риски: риски террористических актов, риски внесудебного решенияхо -зяйственныхспоров, мошенничества, имущественныериски;
- управленческиериски: рискипроектирования, селективные, квалификационныериски; - маркетинговые риски: риски недостаточного изучения сегмента рынка, риски неправиль -ноговыборанаправленийсбыта;
- конкурентныериски: рискинеконкурентоспособностипродукции, товаровилиуслуг; - производственные риски: риски нарушенияусловийпоставок, невыполненияработ, стро -ительно-монтажные, транспортныериски, риски ответственности, рискинанесенияущербажизни издоровью, имущественныериски;
- правовые или юридические риски: риски неправильного оформления документации, па -тентные, лицензионныериски, рискисудебныхспоров.
Как было сказано выше, подробная классификация инвестиционныхрисков призванаспо -собствоватьповышениюэффективностиуправленияимисцелью обеспеченияуспешнойинвести -ционногодеятельностивусловияхнеопределенности.
Управление инвестиционнымирисками можно представить какпоэтапный процесс, целью которогоявляетсявозмещениеущербадлясубъектахозяйствования, обеспечениеустойчивойспо -собностиегопрепятствоватьнеблагоприятнымситуациям.
Впроцессеуправленияинвестиционнымирискамиобычновыделяютнесколькопоследова -тельныхдействийилиэтапов (см. рис. 1):
1) Анализ риска – начальный этап, цель которого получение необходимой информации о структуре, свойствахобъектаисуществующихрисках, атакжевыполнениекачественногоанализа рисков. Собраннойинформациидолжно хватитьдля принятияадекватныерешениянапоследую -щихэтапах.
2) Этап количественногоподхода, который опираетсянаинформацию, полученнуюв ходе качественного анализа, ипредполагаетчисленноеопределение инвестиционногорискаирисковв целом. Наданномэтапеформируютсязначения вероятностинаступлениярисковыхсобытийиих последствий, производится количественная оценка степени (уровня) риска, определяется допу -стимыйвданнойконкретнойобстановкеуровеньриска.
Оценивая риск, который инвестор в состоянии принять, нужно исходить из специфики и важностиинвестиционного проекта, изналичиянеобходимых ресурсовдля егореализацииивоз -можностей финансированиявероятныхпоследствийриска. Степеньдопустимого рискаопределя -ется сучетом таких параметров, как размер и надежностьинвестиций, запланированногоуровня ихрентабельностиидругихпоказателей, важныхдляинвестора.
3) Этап выбора методов снижения рисков. Данный этап предназначен для формирования политикинаправленнойнаборьбусрискоминеопределенностью.
Сегодня наиболее часто используемыми являются следующие методы снижения инвести -ционныхрисков:
- предотвращениериска; - нормированиериска;
- распределениерискамеждуучастникамипроекта; - снижениестепенириска;
- страхованиериска.
4) Этаписпользованиявыбранногометодауправления.
5) Этап отслеживания результатов и совершенствование системы управления риском. На данномэтапепроисходитобновлениеипополнениеинформацииорисках, т.к. появившиесяновые данные позволяютпринимать адекватныеи своевременныерешения. Наэтойоснове осуществля -етсяоценкаэффективностипроведенныхмероприятий.
Если всех принятых мер недостаточно, то, возможно, следует отказаться от инвестирова
-ния, чтобыизбежатьриска.
1 этап
2 этап
3 этап
4 этап
5 этап
Рис. 1. Этапыуправленияинвестиционнымриском
Рассмотренные этапынеобязательно внедрять последовательно. Соответствующиемероприя
-тиямогутосуществлятьсяпараллельно, возможенвозвраткпредыдущимэтапамит.д.
Для инвестораработа по управлению рисками никогданезаканчивается, т.к. в ходеинве
-стиционной деятельности появляются новые риски. Задача инвестора состоит в выявлении этих
рисковиопределенияподверженностипотерямотриска.
В заключение следует отметить, что эффективность внедрения всех процедур управления
рисками в 10 – 20 разпревышает иоправдывает затратына разработкуи реализациювсех меро
-приятий политики управления инвестиционными рисками. Разработка и внедрение элементов и
процедур системыуправления инвестиционнымирисками позволяетисключить несвоевременное реагирование на рисковые ситуации на этапах планирования и реализации проекта, добиться
уменьшенияотклонений фактическихпоказателейэффективностиотзапланированныхприпроек
-тировании параметров, уменьшить уровеньнеопределенности в ходе реализации проекта, и, как
следствие, дать гарантии выполнения поставленных целей инвестиционной деятельности путем
уменьшенияуровнярискаминимумна 50 % [3].
ЛИТЕРАТУРА
1. Москвин, В. А. Управление рискамипри реализации инвестиционных проектов / В. А. Москвин. – М.:
Финансыистатистика, 2004. – 352 с.
2. Ример, М. И. Экономическая оценка инвестиций / М. И. Ример, А. Д. Касатов, Н. Н. Матиенко; под общ. ред. М. И. Римера. – СПб.: Питер, 2005. – 480 с.
3. Шамин, Д. В. Управлениерискамиинвестиционногопроекта «Деловоймир», 23 августа 2011 [Электрон
-ный ресурс]. – Режим доступа:
https://delovoymir.biz/2011/08/23/upravlenie-riskami-investicionnogo-proekta.html.
4. Инвестиции – хорошоили плохо? Общая информацияобинвестициях [Электронныйресурс]. – Режим
доступа: http://business.rin.ru/cgi-bin/search.pl?action=view&num=342490&razdel=0&w=0.
Анализинвестиционногориска
Выявлениериска Оценка уровняриска
Выборметодов воздействиянарискпри
сравненииихэффективности
Воздействиенариск
Контрольрезультатов
100
