Popular Global 50 Fundo de Fundos de Investimento Aberto Misto

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Sociedade Gestora de Fundos de Investimento, SA Grupo Banco Popular

RELATÓRIO DE GESTÃO E CONTAS

2008

do

Popular Global 50

Fundo de Fundos de Investimento Aberto Misto

Fundo Harmonizado

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Relatório de Gestão e Contas – 2008 Popular Global 50 - Fundo de Fundos

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Enquadramento Macro-económico

O ano de 2008 foi marcado por uma degradação crescente das principais variáveis económicas, com a maioria das economias mundiais a entrarem oficialmente em recessão económica. O crescimento do PIB Norte-Americano, para o ano de 2008 foi de -0,8%, tendo a Zona Euro registado uma quebra de 1,2%. A economia inglesa contraiu -0,8% e o Japão uns impressionantes -3,8%. As economias emergentes da Ásia e América Latina foram as únicas a registar um crescimento positivo em 2008, no entanto, bastante inferior quando comparado com o do período homólogo.

Os níveis de consumo foram afectados pelo aumento do desemprego a nível mundial (registando taxas de desemprego em 2008 de 7,2% nos Estados Unidos, 8,1% na Zona Euro), e pela degradação do valor do mercado imobiliário, principalmente nos Estados Unidos. A contracção do consumo provocou igualmente um impacto negativo ao nível da produção, tanto no que se refere ao nível das vendas a retalho como no aumento dos inventários.

Do lado da inflação, a perspectiva de um período de desinflação temporária tornou-se real, com as previsões a serem constantemente revistas em baixa. Em 2008, a inflação anual nos Estados Unidos fixou-se nos 0%, enquanto que a Zona Euro aprefixou-sentou 1,6%, abaixo do nível de referência do BCE. Para esta situação em muito contribuiu a enorme queda durante o segundo semestre, do preço das principais matérias-primas, com especial destaque para o petróleo que registou uma variação negativa de 43.35% em 2008.

No sector financeiro, a crise de liquidez, associada à instabilidade no sector de crédito hipotecário, assim como o assumir de enormes perdas nos principais bancos e outras instituições mundiais, levou a um aumento significativo nos spreads de crédito e a uma fuga de capitais dos mercados de crédito e accionista para activos de menor risco, tais como dívida pública, obrigações com garantia estatal e depósitos, o que afectou particularmente a indústria de fundos de investimento, com um aumento do volume de resgates verificados ao longo do ano.

Esta conjuntura mundial levou a um corte bastante acentuado das taxas de juro dos principais bancos centrais mundiais (FED: 0,25% vs. 4,25% em 2007, BCE: 2,50% vs.4,25% em 2007, BoE: 2,00% vs.5,50% em 2007) e à criação de fortes planos de incentivos orçamentais, baseados em linhas de garantia ou nacionalizações, entre outras, dos quais se esperam vir a verificar impactos positivos no decorrer do próximo ano.

Neste cenário, praticamente todos os índices bolsistas mundiais registaram perdas avultadas durante o ano de 2008. O índice português PSI 20 registou uma desvalorização de -51,29% e o índice europeu que integra as 50 maiores empresas do espaço Euro, o DJ EuroStoxx 50 perdeu -44,37%. Os principais mercados americanos, S&P e Dow Jones desvalorizaram-se respectivamente em -38,49% e -33,84%. Na Ásia, o principal índice de referência, o japonês Nikkei 225, desvalorizou-se 42,12%.

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3 O mercado obrigacionista inverteu bruscamente a sua tendência com o aprofundar da crise financeira e, consequentemente com a redução de liquidez e de confiança dos consumidores. O momento mais marcante foi, sem dúvida, o da declaração de falência do banco de investimento norte-americano Lehman Brothers. Não menos grave foi ainda a situação de insolvência de alguns bancos europeus, referimos neste caso os exemplos do Fortis Bank, UBS, Dexia e o caso do colapso bancários islandês. Neste contexto, em finais do mês de Setembro, assistiu-se ao início dos cortes na taxa de referência da Zona Euro, dos seus 4,25% para os 2,50% no final do ano de 2008. As taxas interbancárias acompanham o movimento de descida, mas o spread entre estas e a taxa administrativa do BCE atingem máximos históricos. O spread entre a Euribor a 1 mês e a taxa de referência era, em média, de 24pb (em Julho e Agosto de 2008), atingiu o máximo de 144pb, em 8 de Outubro de 2008. No final do ano, as taxas Euribor a 1, 3, 6 e 12 meses eram, respectivamente, 2.603%, 2.892%, 2.971% e 3.049%.

A dívida pública serviu, desde meados de Agosto, de instrumento de refúgio para os investidores. As performances da dívida pública e da dívida empresarial, muito semelhantes desde o início do ano de 2008, começaram a divergir claramente desde essa altura. Assim, no ano de 2008, a rentabilidade da dívida soberana, medida pelo índice de referência EFFAS Euro Govt >1 YR, foi de 9,29%, que compara com a rentabilidade negativa de -4,00%, da dívida corporate, mediada pelo iBoxx € CRP TR.

Em Portugal, a indústria de fundos mobiliários registou uma diminuição dos montantes sob gestão. No final do ano de 2008, o total sob gestão ultrapassava os 14,34 mil milhões de Euros, menos 44,32% face ao final de 2007.

Actividade do Fundo

O Popular Global 50 foi lançado em Julho de 2000 e é um fundo de fundos com perfil equilibrado, uma vez que o investimento em fundos de acções, pode variar entre 40% e 60%.

Os activos que integram o Fundo são seleccionados tendo em conta a diversificação a nível geográfico e sectorial e a performance, e são geridos pelas melhores casas internacionais de gestão de activos.

Durante o ano de 2008, o investimento indirecto no mercado de acções manteve-se estável e próximo dos 50%, não se tendo registado alterações significativas ao nível da composição da carteira. A distribuição geográfica, e para o mercado accionista tem sido, em média, a seguinte: 35% para a Europa, 45% para os EUA e 20% para a Ásia.

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Relatório de Gestão e Contas – 2008 Popular Global 50 - Fundo de Fundos 4 Fundos de Obrigações. 41,54% Fundos de Acções 46,44% Liquidez 12,02%

Volume sob Gestão, Nº Up´s em circulação e valor da UP

O Fundo possuía a 31 de Dezembro de 2008 um património líquido de 6,77 milhões de euros e o número de participantes era de 768.

O quadro seguinte apresenta o volume sob gestão, o número de unidades de participação e o respectivo valor unitário, correspondente ao final de cada período considerado.

Final Volume sob Gestão € Nº. Ups Valor UP €

2008 6.765.726 1.898.699,80 3,5633

2007 17.988.594 3.694.941,64 4,8684

2006 16.322.371 3.393.766,43 4,8095

2005 10.495.324 2.275.762,35 4,6118 2004 7.321.538 1.719.790,91 4,2513

Nos gráficos seguintes poderá ser observada a evolução do valor da UP e a evolução do Volume sob Gestão: Evolução do Valor da UP 3,00 € 3,50 € 4,00 € 4,50 € 5,00 € 5,50 € 6,00 € De z-00 De z-01 De z-02 De z-03 De z-04 De z-05 De z-06 De z-07 De z-08

Evolução do Volum e sob Gestão

0 2 4 6 8 10 12 14 16 18 20 20 08 20 07 20 06 20 05 20 04 M ilhões d e E ur os

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Rendibilidade1e Risco

Nos últimos doze meses, com referência a 31 de Dezembro de 2008, a enorme instabilidade económica e financeira e o aumento da volatilidade, levou a que a quase totalidade dos índices registasse uma evolução negativa. Nos mercados desenvolvidos, as desvalorizações foram bastante elevadas. O DJ EuroStoxx 50, perdeu -44,37% e o índice MSCI World desvalorizou -39,08% (em Euros). Neste período de doze meses, os índices americanos registaram perdas de -33,84% e -38,49%, respectivamente para o Dow Jones e S&P. O Popular Global 50, que investe, em média 50% do seu património em fundos de acções, dos três principais blocos geográficos, obteve perdas de -27,43%.

A evolução da rendibilidade e risco do Fundo, por ano civil, desde a sua criação, foi a que a seguir se indica, sendo que, o valor da UP utilizado para o cálculo das rendibilidades corresponde ao valor divulgado no último dia útil dos períodos mencionados.

Ano Rendibilidade Risco

2008 -27,43% 4 2007 1,56% 3 2006 4,27% 3 2005 8,50% 2 2004 5,45% 3 2003 12,01% 3 2002 -12,99% 4 2001 -9,67% 4 Rendibilidade -32% -28% -24% -20% -16% -12% -8% -4% 0% 4% 8% 12% 2008 2007 2006 2005 2004 2003 2002 2001

As rendibilidades apresentadas correspondem à rendibilidade efectiva do Fundo em cada período, e são líquidas de comissão de subscrição, uma vez que é nula. Quanto à comissão de resgate, esta é variável (0% a 2%) e decrescente com o prazo decorrido entre a data de subscrição e a data do resgate, sendo nula para períodos superiores a 365 dias. Para períodos de 181 a 365 dias a comissão de resgate é de 0,5%. Toda a informação relativa ao Fundo encontra-se nos respectivos prospectos, os quais se encontram disponíveis em todos os locais de comercialização do Fundo (balcões e site do Banco Popular) e no site da CMVM.

Para um participante, estas rendibilidades, só seriam obtidas, se o investimento fosse efectuado durante a totalidade do período de referência.

Factos relevantes ocorridos durante o exercício

Não ocorreram factos relevantes durante o exercício.

Factos relevantes ocorridos após o termo do exercício

Em 2009, verificou-se um erro de valorização que resultou na correcção da Unidade de Participação do dia 3 de Fevereiro de 2009. Este erro não deu lugar a ressarcimento dos participantes. O Fundo foi ressarcido

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As rendibilidades divulgadas representam dados passados, não constituindo garantia de rendibilidade futura, porque o valor das unidades de participação pode aumentar ou diminuir em função do nível de risco que varia entre 1 (risco mínimo) e 6 (risco máximo).

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6 no montante de 72,71 Euros, nos termos constantes da legislação em vigor (Artº 46º do Regulamento da CMVM n.º 15/2003).

Evolução previsível da actividade do Fundo

Alguns indicadores avançados das economias norte-americana e emergentes indicam que o primeiro trimestre de 2009 poderá ser o pior desta crise económica e que estas economias possam sair da actual recessão económica no final do ano de 2009. Caso este cenário se confirme, o mercado de crédito (primeiro) e o mercado accionista (depois) têm tendência para antecipar esta recuperação, pelo que pensamos que o Fundo Popular Global 50 poderá registar um crescimento positivo a partir da segunda metade de 2009.

Custos e Proveitos do Fundo

No quadro seguinte estão indicados os custos e proveitos do Fundo, bem como as principais rubricas de comissões, com referência a 31 de Dezembro de 2008, comparativamente com os verificados no final dos três últimos anos civis.

Euros 2006 2007 2008 Custos 1.476.862 2.598.693 5.779.907 Proveitos 2.003.963 2.854.011 2.348.833 Comissão de Gestão 128.563 178.867 108.917 Comissão de Depósito 27.348 38.674 23.550

Comissão Carteira Títulos 54 46

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ANEXO ÀS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS EM 31 DE DEZEMBRO DE 2008

(Valores expressos em euros)

INTRODUÇÃO

A constituição do Fundo de Investimento Mobiliário POPULAR GLOBAL 50 foi autorizada por deliberação do Conselho Directivo da Comissão do Mercado de Valores Mobiliários, de 29 de Junho de 2000, tendo iniciado a sua actividade em 17 de Julho de 2000 como um fundo de fundos, constituído por tempo indeterminado.

Na prossecução do objectivo do Fundo enquanto fundo de fundos o seu património será composto exclusivamente por unidades de participação de fundos de investimento nacionais e internacionais, incluindo unidades de participação de fundos geridos pela própria Sociedade Gestora.

O Fundo, adiante designado OIC, é administrado, gerido e representado pela GERFUNDOS – Sociedade Gestora de Fundos de Investimento, S.A., sendo as funções de banco depositário exercidas pelo Banco Popular Portugal, S.A..

As notas às contas respeitam a numeração sequencial estabelecida no Plano de Contas dos Organismos de Investimento Colectivo, pelo que os números não identificados neste Anexo não têm aplicação por inexistência de situações a reportar.

BASES DE APRESENTAÇÃO E PRINCIPAIS POLÍTICAS CONTABILÍSTICAS

As demonstrações financeiras foram preparadas com base nos registos contabilísticos do OIC, processados de acordo com o Plano de Contas dos Organismos de Investimento Colectivo, estabelecido pela Comissão do Mercado de Valores Mobiliários nos termos da competência que lhe foi atribuída pelo Decreto-Lei n.º 276/94, de 2 de Novembro, com a redacção introduzida pelo Decreto-Lei n.º 323/99, de 13 de Agosto e revogados pelo Decreto-Lei nº 252/2003 de 17 de Outubro.

As políticas contabilísticas mais significativas, utilizadas na preparação das demonstrações financeiras, foram as seguintes:

a) Especialização de exercícios

O OIC regista as suas receitas e despesas de acordo com o princípio da especialização de exercícios, sendo reconhecidas à medida que são geradas, independentemente do momento do seu recebimento ou pagamento.

b) Aplicações em títulos

Os títulos são registados pelo respectivo valor de aquisição sendo valorizados, de acordo com as regras estabelecidas no prospecto completo do Fundo, que têm por base o disposto no Regulamento nº 15/2003 da CMVM.

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Com excepção dos meios líquidos necessários para fazer face à actividade normal de resgates e a uma gestão adequada do Fundo, as aplicações de um Fundo de Fundos concentram-se exclusivamente em unidades de participação de outros fundos de investimento mobiliário, nacionais e estrangeiros e que se encontram valorizadas de acordo com o último valor disponível e divulgado dos mesmos.

As mais e menos-valias assim apuradas são registadas nas rubricas de mais e menos-valias no activo a acrescer e a deduzir, respectivamente, ao valor bruto da carteira de títulos por contrapartida de resultados.

Os valores relativos a operações de compra e venda de títulos realizadas, mas cuja liquidação ainda não ocorreu à data do balanço, encontram-se registados nas rubricas de Contas de devedores, do Activo, e Outras contas de credores, do Passivo.

Na venda de títulos, o método utilizado no custeio das saídas é o FIFO, independentemente da sua natureza.

c) Operações em moeda estrangeira

Os activos e passivos expressos em moeda estrangeira são convertidos para euros com base nos câmbios indicativos à vista divulgados pelo Banco de Portugal. As diferenças de câmbio assim apuradas são registadas em resultados.

No que se refere às operações cambiais a prazo, a valorização é feita comparando o câmbio da transacção com o câmbio diário “forward” para o prazo remanescente.

d) Valorização das unidades de participação

O valor de cada unidade de participação é calculado dividindo o valor líquido global do património do OIC pelo número de unidades de participação em circulação. O valor líquido do património corresponde ao somatório das rubricas do capital do OIC, nomeadamente, unidades de participação, variações patrimoniais, resultados transitados e resultado líquido do exercício.

A rubrica “Variações patrimoniais” resulta da diferença entre o valor de subscrição ou resgate face ao valor base da unidade de participação, na data de subscrição ou resgate.

e) Comissão de gestão

A comissão de gestão corresponde à remuneração da sociedade responsável pela gestão do património do OIC. De acordo com o regulamento de gestão do OIC, esta comissão é calculada diariamente por aplicação de uma taxa anual de 0,925% sobre o valor patrimonial do OIC. Este custo é registado na rubrica “Comissões”, sendo a sua liquidação efectuada mensalmente.

f) Comissão de depositário

A comissão de depositário corresponde à remuneração do Banco Popular Portugal, S.A., pelo exercício dos seus serviços de banco depositário. De acordo com o regulamento de gestão do OIC, esta comissão é calculada diariamente por aplicação de uma taxa anual de 0,2% sobre o valor do património líquido do OIC. Este custo é registado na rubrica “Comissões”, sendo a sua liquidação efectuada mensalmente.

g) Taxa de supervisão

É devido à CMVM uma taxa de supervisão, calculada diariamente por aplicação da taxa de 0,0133‰ sobre o património líquido do OIC. Este custo é registado na rubrica “Comissões", sendo a sua liquidação efectuada mensalmente.

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h) Outros encargos

Constituem encargo do OIC, para além dos referidos nas alíneas e), f) e g), as despesas relativas à compra e venda de valores por conta do OIC, bem como os relativos aos honorários do Auditor do OIC, os quais são devidos por força da legislação em vigor.

i) Impostos sobre o rendimento

Conforme o disposto no artigo 22.º do Estatuto dos Benefícios Fiscais, o Fundo está sujeito ao regime dos Fundos de Fundos que se constituam e operem de acordo com a legislação nacional e é tributado autonomamente, como se de pessoa singular se tratasse.

Os rendimentos das unidades de participação dos fundos de investimento constituídos de acordo com a legislação nacional estão isentos de tributação. Os juros de depósitos bancários são tributados por retenção na fonte à taxa de 20%.

Tratando-se de rendimentos de fundos de investimento obtidos fora do território português há lugar a tributação autonomamente à taxa de 20%, incidente sobre o respectivo valor líquido obtido em cada ano. As mais-valias resultantes de operações relativas a instrumentos financeiros derivados, nomeadamente futuros e opções, obtidas em territórios português ou fora dele, são tributadas autonomamente nas mesmas condições em que o seriam se obtidas por pessoas singulares residentes em território português, fazendo-se a tributação à taxa de 10% sobre a diferença positiva entre as mais-valias e as menos-valias obtidas em cada ano.

Tratando-se de mais-valias, obtidas fora do território português, há lugar a tributação, autonomamente, nas mesmas condições em que o seriam se obtidas por pessoas singulares residentes em território português, fazendo-se a tributação à taxa de 10% sobre a diferença positiva entre as mais-valias e as menos-valias obtidas em cada ano.

NOTA 1 – SALDOS E MOVIMENTOS NAS CONTAS DE CAPITAL DO OIC

Quadro 1 – Número de unidades de participação emitidas, resgatadas e em circulação em 2008. Comparação do valor líquido global do OIC e da unidade de participação no início e no fim do ano de 2008, bem como dos factos geradores das variações ocorridas.

No Início Subscr. Resgates Dist. res. Outros Res. Per. No Fim

Valor base 18 474 707 36 461 9 017 670 9 493 498 Diferença p/ Valor base -1 984 582 - 3 523 -1 192 938 - 795 167 Resultados acumulados 1 243 151 255 318 1 498 469 Resultados do período 255 318 - 255 318 -3 431 074 -3 431 074 Soma 17 988 594 32 938 7 824 732 0 0 -3 431 074 6 765 726 Nº unidades participação 3 694 941 7 292 1 803 534 1 898 700 Valor unidade participação 4,8684 4,5169 4,3386 3,5633

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Quadro 2 – Número de participantes por escalão

NÚMERO DE PARTICIPANTES POR ESCALÃO

ESCALÕES UPs ≥ 25% 10% ≤ UPs < 25% 5% ≤ UPs < 10% 2% ≤ UPs < 5% 0,5% ≤ UPs < 2% UPs < 0,5% 3 737 27 Nº 1

Quadro 3 – Evolução do valor da unidade de participação, do valor global e do número de UP’s em circulação do OIC nos últimos exercícios.

Anos 2008 Março Junho Setembro Dezembro 2007 Março Junho Setembro Dezembro 2006 Março Junho Setembro Dezembro 3 273 544 3 110 364 3 393 766 14 980 797 4,5763 16 322 371 4,8095 14 517 391 4,6674 Nº de U.Ps em Circulação 4 306 881 3 694 941 3 849 217 4 113 210 3 256 959 VLGF Valor da UP 4,7204 15 374 042 20 846 953 17 988 594 4,8404 4,8684 19 101 915 4,9625 20 453 382 4,9726 13 918 257 4,4741 3 110 864 6 765 726 3,5633 1 898 700 12 124 768 4,4281 2 738 155 9 167 253 4,0754 2 249 392

NOTA 2 – VENTILAÇÃO DO VOLUME DE TRANSACÇÕES

TRANSAÇÕES DE VALORES MOBILIÁRIOS NO PERIODO

Bolsa Fora bolsa Bolsa Fora bolsa Bolsa Fora bolsa Unidades de Participação 63 799 7 935 155 7 998 954

TOTAL (1)+(2) COMPRAS (1) VENDAS (2)

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SUBSCRIÇÕES E RESGATES

Subscrições Resgates

(1) Comissões cobradas pelo Banco Depositário

VALOR COMISSÕES COBRADAS(1) 32 938

7 824 732 5 545

NOTA 3 – INVENTÁRIO DA CARTEIRA DE TÍTULOS

Preço de Mais Menos Valor da Juros aquisição valias valias carteira corridos 3. UNIDADES DE PARTICIPAÇÃO

OIC domiciliados em Portugal 1 539 769 5 834 283 429 1 262 174 0 1 262 174

Popular Rendimento 227 513 31 301 196 212 196 212 Popular Valor 432 227 115 998 316 229 316 229 Popular Euro Tx Fixa 479 132 5 834 484 966 484 966 Popular Acções 400 897 136 130 264 767 264 767 OIC domiciliados Estado membro UE 6 292 550 60 248 1 662 803 4 689 995 0 4 689 995

CGU Short Term Eur B 226 584 15 057 241 641 241 641 CGNU Euro Corp. Bond 239 299 26 646 212 653 212 653 INV.Global High Inc. 144 891 26 850 118 041 118 041 Aviva Global Convert 304 487 43 399 261 088 261 088 POP RentaFija Corto 30 498 1 973 32 471 32 471 POP Patrimonio 17 289 1 107 18 396 18 396 DIT Euro Renten K 301 307 13 258 314 565 314 565 DIT Euro Renten SK 350 556 5 581 356 137 356 137 Amex GlobalBonds EUR 101 859 5 560 107 419 107 419 Pictet ShortMid Bond 140 642 11 346 151 988 151 988 Pictet Eur Bond-P 112 892 2 871 115 763 115 763 JPMF Europe Shrt Dur 144 393 16 517 127 876 127 876 Dexia Bonds Eur 67 765 3 495 71 260 71 260 NIF Continental Eur. 577 448 199 253 378 195 378 195 NIF Japan 341 293 157 813 183 480 183 480 NIF Oriental 52 724 1 392 51 332 51 332 CGU American Growth 652 509 272 107 380 402 380 402 CGNU EU Convergence 172 895 52 235 120 660 120 660 INVESCO Pacific Fund 482 777 125 704 357 073 357 073 INVESCO Healthcare 133 065 29 353 103 712 103 712 INVESCO US Struct LC 99 668 29 284 70 384 70 384 Amex Focused US Grwt 227 461 78 198 149 263 149 263 Amex Global Energy 14 586 2 273 12 313 12 313 ACM Glb GrowthTrends 350 833 183 819 167 014 167 014 Pictet Security 57 593 20 025 37 568 37 568 JPMF Europe Equity ac 325 753 142 040 183 713 183 713 JPM US Dynamic 367 441 165 357 202 084 202 084 Pioneer North Americ 254 042 90 537 163 505 163 505

Total 7 832 319 66 082 1 946 232 5 952 169 0 5 952 169

Soma Descrição dos títulos

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DISCRIMINAÇÃO DA LIQUIDEZ DO OIC

Contas Saldo inicial Aumentos Reduções Saldo final

Depósitos à ordem 635 026 1 021 118

Total 635 026 0 0 1 021 118

NOTA 4 – CRITÉRIOS DE VALORIZAÇÃO DOS ACTIVOS

Os critérios utilizados na valorização dos activos integrantes da carteira do Fundo encontram-se explicitados no capítulo “Bases de apresentação e principais políticas contabilísticas” deste Anexo. Durante o período não foram utilizados critérios diferentes dos previstos no prospecto do Fundo.

NOTA 5 – VENTILAÇÃO DOS RESULTADOS OBTIDOS PELO OIC

COMPONENTES DO RESULTADO DO OIC - PROVEITOS

RENDIMENTO DE Mais Mais Juros Juros TÍTULOS Valias Valias vencidos decorridos

potenciais efectivas OPERAÇÕES "À VISTA" Acções 63.764 63.764 Unidades de participação 1 032 437 621 831 1 654 268 Depósitos 4 779 881 5 660 OPERAÇÕES A PRAZO Cambiais Forwards 625 141 625 141 Natureza Soma GANHOS COM CARÁCTER DE JURO Soma GANHOS DE CAPITAL

COMPONENTES DO RESULTADO DO OIC - CUSTOS

Menos Menos Juros Juros Valias Valias vencidos e decorridos potenciais efectivas comissões

OPERAÇÕES "À VISTA" Unidades de participação 4 583 462 491 237 5 074 700 Depósitos 1 987 1 987 OPERAÇÕES A PRAZO Cambiais Forwards 532 295 532 295 COMISSÕES De Gestão 108 917 108 917 De Depósito 23 549 23 549 Da Carteira deTítulos 46 46 Taxa de Supervisão 1 811 1 811 Outras Comissões 24 24 PERDAS DE CAPITAL JUROS E COMISSÕES SUPORTADOS

Soma Soma

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NOTA 9 – IMPOSTOS

IMPOSTO RETIDO NA FONTE Montante

Depósitos à Ordem 1 284

Unidades de Participação 12 723

Total 14 007

IMPOSTO SOBRE MAIS VALIAS Imposto a liquidar

Unidades de Participação 18 223

Total 18 223

IMPOSTO INDIRECTOS Montante

Imposto de Selo 70

Total 70

NOTA 10 – RESPONSABILIDADES COM E DE TERCEIROS

Em 31 de Dezembro de 2008, o Fundo detinha as seguintes responsabilidades referentes a operações forward (contravalor em euros):

No início No fim No início No fim

Operações a prazo de compra 5 778 323 4 272 543 Operações a prazo de venda 5 366 483 4 440 231

Total 5 366 483 4 440 231 5 778 323 4 272 543

Prestadas por terceiros Tipo de responsabilidade Prestadas pelo fundo

Em 31 de Dezembro de 2008, o justo valor das operações forward contratadas pelo fundo era de -168 018 euros.

NOTA 11 – COBERTURA DO RISCO CAMBIAL

Em 31 de Dezembro de 2008, o OIC mantinha as seguintes operações para cobertura risco cambial:

A PRAZO FORWARD

USD 3 437 439 -3 500 000 - 62 561

Contravalor Euro (Justo valor) 2 469 957 -2 514 910 - 44 953 POSIÇÃO CAMBIAL

À VISTA GLOBAL

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