Release de Resultados 2T12 6M12

Release de Resultados – 2T12 | 6M12

Cyrela atinge Margem Bruta de 30,3% com

geração de caixa de R$ 42 milhões no trimestre

São Paulo, 13 de agosto de 2012 - A Cyrela Brazil Realty S.A. Empreendimentos e

Participações (“CBR” ou “Companhia” ou “Cyrela”) (BM&FBOVESPA: CYRE3), uma das maiores empresas do mercado imobiliário brasileiro na incorporação de empreendimentos residenciais, apresenta seus resultados referentes ao segundo trimestre e primeiro semestre de 2012 (2T12 e 6M12). As informações financeiras e operacionais a seguir, exceto onde indicado o contrário, estão apresentadas em Reais (R$), seguem as normas contábeis internacionais (IFRS) e os princípios brasileiros de contabilidade e normas para preparação de relatório financeiro aplicáveis às entidades de incorporação imobiliárias brasileiras e regulamentações pertinentes. As comparações referem-se aos mesmos períodos de 2011 e, eventualmente, ao primeiro trimestre de 2012.

(1) No trimestre, houve pagamento de R$ 118,0 milhões de dividendos e R$ 1,3 milhão de aquisição de participação societária.

Teleconferências sobre os Resultados do 2T12

Português (com tradução simultânea) 14 de agosto de 2012 11h00 (horário de Brasília) 10h00 (US EDT) +55 (11) 4688-6361(Brasil) +1 888 700-0802 (Estados Unidos) +1 786 924-6977 (outros países) Contatos de RI: Tel.: (55 11) 4502-3153 ri@cyrela.com.br

Visite o website de RI: www.cyrela.com.br/ri CYRE3 - (13/08/2012) Nº. de Ações: 411.205.585 Valor de mercado: R$ 7.083,2 milhões US$ 3.495,1 milhões Volume financeiro 30 últimos pregões: R$ 54,4 milhões RECEITA LÍQUIDA

R$ 1,5 bilhão no 2T12, crescimento de 2,4% em relação ao 1T12.

MARGEM EBITDA

15,8% no 2T12, expansão de 2,8 p.p em relação ao 1T12

Margem EBITDA ajustada 19,4%, expansão de 0,8 p.p em relação ao 1T12.

VENDAS

R$ 1.314 milhões de vendas no 2T12, crescimento de 7,7% em relação ao 1T12. A Cyrela atingiu 37% do ponto mínimo do guidance para o ano.

GERAÇÃO DE CAIXA OPERACIONAL (Variação da dívida líquida)¹

R$ 42 milhões de geração de caixa (ex-dividendos) no trimestre comparáveis à queima de R$ 6 milhões no 1T12.

MARGEM BRUTA

30,3% no 2T12, expansão de 0,8 p.p. em relação ao 1T12.

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MENSAGEM DA ADMINISTRAÇÃO

O cenário econômico mundial continua em processo de desaceleração devido à crise ocorrida na zona do euro, com preocupações sobre as consequências para os demais países. Neste contexto, o Brasil situa-se em posição relativamente privilegiada, mas não imune aos impactos negativos da crise. Se por um lado, a taxa de desemprego atingiu recorde mínimo histórico de apenas 5,8% no mês de maio, por outro vemos sucessivas revisões negativas de projeções do PIB para o ano.

O Banco Central tem atuado de forma a incentivar o consumo das famílias por meio de reduções sucessivas da taxa básica de juros até o patamar de 8,0% a.a, ao final de julho, o mínimo histórico da série, e que se traduz em menos de 3% de juros reais. As medidas para alteração das regras de caderneta de poupança ocorreram de forma tranquila (captação em alta e batendo recordes - captação líquida em junho de R$ 5,1 bilhões), abrindo espaço para novos cortes na Selic.

Tais mudanças no ambiente macroeconômico são acompanhadas por importantes desenvolvimentos em produtos de financiamento imobiliário no mercado nacional. Nos últimos meses, bancos públicos e privados aumentaram prazos e reduziram taxas de juros para o consumidor final, aumentando sua capacidade de pagamento e beneficiando o setor imobiliário. Adicionalmente, as empresas estão sendo diretamente beneficiadas pela redução de seu custo de financiamento.

O mercado imobiliário mostrou-se positivo no primeiro semestre do ano. Se por um lado o ritmo de lançamentos da indústria foi mais lento, por outro, notamos a continuidade de uma demanda saudável de empreendimentos com localização, produto e preço adequados. Prova disso foi a boa performance de vendas de nossos produtos, e seguimos reduzindo gradativamente nossos estoques. Atingimos R$ 2,5 bilhões de vendas no trimestre, o que se traduz em um VSO de 12 meses de 51,6%, patamar que julgamos adequado.

A Cyrela continua trabalhando para aumentar sua rentabilidade. Revimos a estrutura da empresa, visando a aumentar nossa produtividade. Centralizamos áreas de backoffice, consolidamos a estrutura gerencial e de apoio da Seller e da Selling e aproximamos as posições executivas da operação, eliminando uma camada da organização em algumas áreas. Este é um trabalho perene, e continuaremos sempre atentos a iniciativas que nos permitam operar de forma mais eficiente.

Seguimos atentos a nossas grades de custos, preocupados em garantir a entrega de projetos de engenharia dentro do orçamento previsto. Nossas margens operacionais ascendentes refletem tal trabalho, e atingimos 30,3% de margem bruta no trimestre. Seguimos confiantes em entregar nosso guidance de 30% a 34% de margem bruta para o ano.

A Administração agradece a contribuição de seus acionistas, colaboradores, clientes e fornecedores, e continua focada na geração de valor, trabalhando para tornar a Cyrela uma Companhia cada vez mais sólida, competitiva e rentável.

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PRINCIPAIS INDICADORES

(1) incluindo as unidades permutadas (2) líquido de rescisões

(3) A geração de caixa desconsidera recursos destinados à recompra de ações e aquisição de participações societárias

2T12 2T11 2T12 x 2T11 1T12 2T12 x 1T12 6M12 6M11 6M12 x 6M11 Lançamentos (1) Número de Lançamentos 14 23 -39,1% 10 40,0% 24 38 -36,8% VGV Lançado - R$ milhões (100%) 1.089 1.654 -34,1% 890 22,4% 1.979 2.807 -29,5% VGV Lançado - R$ milhões (%CBR) 911 1.310 -30,4% 684 33,3% 1.595 2.217 -28,0% Participação CBR 83,7% 79,2% 4,5 p.p. 76,8% 6,8 p.p. 80,6% 79,0% 1,6 p.p. VGV Permutado - R$ milhões (100%) 119 171 -30,0% 125 -4,6% 245 209 16,9% Preço Médio por m² (R$) 4.668 4.519 3,3% 6.218 -24,9% 5.257 4.509 16,6% Área útil lançada (m²) 233.358 366.023 -36,2% 143.132 63,0% 376.490 622.500 -39,5% Unidades Lançadas 3.148 6.325 -50,2% 2.195 43,4% 5.343 10.080 -47,0% Vendas (2)

Vendas Totais Contratadas - R$ milhões (100%) 1.314 1.668 -21,2% 1.220 7,7% 2.534 2.667 -5,0% Vendas Totais Contratadas - R$ milhões (%CBR) 1.061 1.275 -16,8% 958 10,7% 2.020 2.113 -4,4% Participação CBR 80,8% 76,4% 4,3 p.p. 78,6% 2,2 p.p. 79,7% 79,2% 0,5 p.p. Preço Médio por m² (R$) 4.649 4.686 -0,8% 5.137 -9,5% 4.872 4.368 11,5% Unidades Vendidas 4.191 5.582 -24,9% 3.516 19,2% 7.707 9.535 -19,2% Vendas de Lançamentos (2)

Vendas Contratadas de Lançamentos do ano - R$ milhões (100%) 476 980 -51,4% 333 42,8% 810 1.221 -33,7% Vendas Contratadas de Lançamentos do ano - R$ milhões (%CBR) 407 710 -42,8% 241 68,9% 647 929 -30,4% Participação CBR 85,3% 72,5% 12,8 p.p. 72,2% 13,2 p.p. 79,9% 76,1% 3,8 p.p. Preço Médio por m² (R$) 3.883 4.739 -18,1% 6.449 -39,8% 4.643 4.281 8,5% Unidades Vendidas 2.046 3.537 -42,2% 815 150,9% 2.861 4.924 -41,9% Banco de Terrenos

Aquisição VGV potencial com permuta - R$ milhões (100%) 1.892 2.238 -15,4% 418 353,2% 2.310 5.851 -60,5% VGV potencial com permuta - R$ milhões (100%) 51.615 45.802 12,7% 49.785 3,7% 51.615 45.802 12,7% VGV potencial sem permuta - R$ milhões (100%) 44.616 39.355 13,4% 43.411 2,8% 44.616 39.355 13,4% Estoque de Terreno (mil m²) 12.633 13.981 -9,6% 12.908 -2,1% 12.633 13.981 -9,6% % Permuta sobre valor do terreno 77,8% 77,9% -0,1 p.p. 77,8% 0,0 p.p. 77,8% 77,9% -12,8% % CBR 87,4% 85,9% 1,5 p.p. 87,1% 0,3 p.p. 87,4% 85,9% 1,5 p.p. Indicadores Financeiros

Receita Líquida (R$ milhões) 1.478 1.383 6,9% 1.443 2,4% 2.921 2.584 13,1% Lucro Bruto (R$ milhões) 448 382 17,1% 426 5,2% 873 711 22,8% Lucro Bruto Ajustado (R$ milhões) 484 425 13,9% 471 2,6% 955 793 20,5% EBITDA (R$ milhões) 233 140 66,6% 188 24,4% 421 273 54,0% EBITDA Ajustado (R$ milhões) 286 197 45,3% 267 7,1% 553 376 47,2% Lucro Líquido (R$ milhões) 143 96 48,9% 118 21,1% 261 170 53,3% Margem Bruta 30,3% 27,7% 2,6 p.p. 29,5% 0,8 p.p. 29,9% 27,5% 2,4 p.p. Margem Bruta Ajustada 32,7% 30,7% 2,0 p.p. 32,7% 0,1 p.p. 32,7% 30,7% 2,0 p.p. Margem EBITDA 15,8% 10,1% 5,7 p.p. 13,0% 2,8 p.p. 14,4% 10,6% 3,8 p.p. Margem EBITDA Ajustada 19,4% 14,2% 5,1 p.p. 18,5% 0,8 p.p. 18,9% 14,5% 4,4 p.p. Margem Líquida 9,7% 6,9% 2,7 p.p. 8,2% 1,5 p.p. 8,9% 6,6% 2,3 p.p. Lucro por Ação (R$) 0,35 0,23 53,0% 0,29 20,9% 0,63 0,40 57,7% Geração / Queima de Caixa (3) _{42 (48) -188,3% (6) -812% 36 (198) -118,5%}

Backlog 30/6/2012 31/3/2011 Var %

Receitas Líquida a Apropriar (R$ milhões) 5.961 6.144 -3,0% Resultado Bruto a Apropriar (R$ milhões) 2.034 2.103 -3,3%

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LANÇAMENTOS

Nota: informações detalhadas referentes a lançamentos estão ao final do relatório, em tabelas anexas.

No 2T12, foram lançados 14 empreendimentos que somaram

Valor Geral de Vendas (VGV) total de R$ 1.089,4 milhões, volume

22,4% maior do que o trimestre anterior.

A participação da Cyrela nos lançamentos no 2T12 foi de 83,7%, correspondendo a R$ 911,3 milhões e, no ano, a participação foi de 80,6%.

No ano, os lançamentos se concentraram no Rio de Janeiro, com 53% do total, seguido pela região Norte com 16%, São Paulo com 15% e Centro-Oeste com 12%. Em São Paulo, tradicionalmente a praça mais relevante para a Cyrela, o processo de aprovação mais lento que o usual culminou com a postergação de alguns projetos. É esperado que o processo se normalize ao longo dos próximos meses, e que a região volte a ter participação relevante no portfólio de lançamentos da Companhia. Alguns projetos com lançamento previsto para o segundo semestre do ano poderão ser postergados para o início do próximo ano, caso essa possibilidade se concretize, o volume de lançamentos em 2012 pode ser menor do que em 2011.

No trimestre, o destaque da Companhia foram os produtos do segmento Econômico que representaram 49,9% dos lançamentos, enquanto que o segmento Alto padrão representou 31,2% e o segmento Médio 18,9% do total.

Destaca-se o lançamento do empreendimento Maayan –

Tamisa, com VGV de R$ 153,8 milhões, no Rio de Janeiro, com bom desempenho comercial.

Lançamentos por região – 6M12

31% 23% 9% Super Econômico 2% Econômico 35% Médio Médio Alto Alto Padrão

Lançamentos por produto – 6M12

12% 53% Sul 2% Centro Oeste Norte 15% Rio de Janeiro São Paulo - Interior

3% São Paulo 15% VGV Lançado (em R$ milhões – 100%) 76,8% %CBR %CBR 83,7% 79,0% 80,6% 1.089 890 +22,4% 2T12 1T12 1.979 2.807 -29,5% 6M12 6M11

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VENDAS

Nota: informações detalhadas referentes a vendas contratadas estão ao final do relatório, em tabelas anexas.

As vendas contratadas no trimestre alcançaram R$ 1.314,1 milhões incluindo parceiros e R$ 1.061,4 milhões (80,8%) referentes à participação Cyrela, apresentando crescimento de 7,7% sobre o volume apresentado no 1T12. No ano as vendas atingiram o volume de R$ 2.534,3 milhões, o que representa 36,7% do ponto mínimo de nosso guidance de vendas para 2012.

De uma forma geral, o volume de vendas segue saudável, com demanda interessante para os produtos da Companhia. A tendência é de que este volume cresça com a retomada dos lançamentos.

Vendas de lançamentos do trimestre totalizaram R$ 306,7 milhões, ou 23,3% do total do trimestre, 4,0 p.p. abaixo do apresentado no 1T12 (27,3%). Das vendas totais do trimestre, R$ 1.007,1 milhões foram de vendas de estoque, que representa patamar bastante saudável, e que reflete a força do mercado.

Assim como no trimestre anterior, o estado do Rio de Janeiro se firmou como a região de destaque no volume vendido no trimestre, o que significa 33,2% do total. São Paulo representou 32,7%, Norte 12,9%, Sul 8,0% e Centro Oeste 5,8%. As demais regiões contribuíram com 7,4% de participação.

O destaque no trimestre foram os produtos do segmento Econômico, que representaram 30,7% do volume vendido, seguido por Alto padrão com 27,3%, Médio com 20,1%, Médio-Alto com 16,4% e Super Econômico com 5,5%.

A distribuição completa por geografia e segmento pode ser vista abaixo:

12% 35% 7% 6% Nordeste 8% Sul _4% Centro Oeste Norte 1% Espírito Santo 1% Minas Gerais Rio de Janeiro São Paulo - Interior

26%

São Paulo

Vendas por região – 6M12 Vendas por produto – 6M12

7% 18% 19% Médio Alto Alto Padrão Super Econômico 26% Econômico Médio 30%

1.314

1.220

+7,7%

2T12

1T12

Vendas Contratadas

(em R$ milhões – 100%)

2.534

2.667

6M11

6M12

-5,0% %CBR 78,6% 80,8% %CBR 79,2% 79,7%

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Em 12 meses, o VSO (Vendas Sobre Oferta) totalizou 51,6% (ante 55,4% no 2T11 e 52,3% no 1T12). A Administração da Cyrela entende que tal patamar é adequado para a atual conjuntura das operações. O VSO trimestral no 2T12 foi de 17,5%, acima dos 16,5% alcançados no 1T12.

Ao final do 2T12, o estoque (todas as unidades disponíveis para venda, inclusive as lançadas no

período) a valor de mercado somavam R$ 6.245,9milhões (100%) e R$ 5.113,2 milhões (% Cyrela). Deste, os

imóveis concluídos representam 14,8% e são em sua maioria empreendimentos de Médio e Alto padrão, cujas vendas são mais concentradas na proximidade das datas de entrega.

A Cyrela permanece bastante focada em vender os estoques de forma sustentável e gradativa, e já é possível perceber redução de R$ 159 milhões no estoque total. As estratégias comerciais são sempre construídas analisando a situação específica de cada produto, e tipicamente são utilizados:

Marketing de guerrilha, específico para cada produto; Eventos de relançamento;

Treinamentos e incentivos de corretores; e

Flexibilidade da tabela de vendas, de forma a adequar o cronograma de pagamentos à situação específica de cada cliente.

Estoque por data de entrega

VSO (12 meses)

Estoque a Valor de Mercado (R$ MM)

2T12 51,6% 1T12 52,3% 4T11 50,8% 3T11 55,6% 2T11 55,4% 4.594 5.243 5.033 5.113 4.148 % CBR 100%

2T12

6.246 1.155

2T11

5.251 1.103 1.133

1T12

6.405 1.373

4T11

6.515 1.272

3T11

5.749

Estoque a Valor de Mercado

R$ MM

%

Concl uído 925 14,8% A Entrega r 2012 618 9,9% A Entrega r 2013 1.478 23,7% A Entrega r 2014 1.809 29,0% A Entrega r a pós 2014 1.416 22,7% Total 6.246 100,0%

7 Analisando as velocidades de venda por período, percebe-se que os projetos lançados no trimestre já foram 28% vendidos. Este número é considerado saudável, sendo inferior à média dos trimestres passados por um efeito temporal - lançamentos foram concentrados no final do período, com pouco tempo para efetuar as vendas.

Velocidade de vendas – 100% com permuta: Cyrela

28% 37% 40% 34% 42% 19% 12% 20% 16% 7% 8% 7% 6% 4%4% 56% 59% 68% 73% 2T12 1T12 4T11 3T11 2T11

Em 3 meses Em 6 meses Em 9 meses Em 12 meses Em 15 meses

Vendas (R$ MM) - 100% Vendas (R$ MM) - 100% 2T12 2T11 6M12 6M11 Lçto 4º Tri - 2012 - - - -Lçto 3º Tri - 2012 - - - -Lçto 2º Tri - 2012 307 - 307 -Lçto 1º Tri - 2012 170 - 503 -Lçto 4º Tri - 2011 225 - 617 -Lçto 3º Tri - 2011 97 - 246 -Lçto 2º Tri - 2011 67 697 137 697 Lçto 1º Tri - 2011 68 283 127 524 Lçto <2011 381 688 598 1.446 Total 1.314 1.668 2.534 2.667

Por Período Lçto

Vendas Contratadas por período de lançamento (R$ milhões) 457 283 170 697 307 381 200 468 2T12 1.314 2T11 1.648

Lçtos do Ano Anterior Lçtos Tri Anterior Lçtos do Tri

Lçtos Outros Anos

668

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A Seller e a Selling, respectivamente forças internas de vendas da Cyrela e da Living, foram responsáveis por 75,1% do total das vendas contratadas no 2T12 e 69,7% neste primeiro semestre (63,4% em 6M11). Ambas proporcionam uma vantagem significativa para a Companhia, ao nos permitir estar em profundo contato com potenciais compradores de imóveis, e estarem focadas exclusivamente na venda de produtos Cyrela. Ao final do semestre, a Seller contava com 874 corretores e a Selling com 372, perfazendo um total de 1.246 profissionais que atuam exclusivamente na venda dos imóveis Cyrela e Living.

A Cyrela busca atuar de forma integrada em meios online e presenciais. No 2T12, as vendas originadas pela internet somaram R$ 374,0 milhões (R$ 314,4 milhões no 1T12), resultado 46,5% superior ao registrado em 2T11 (R$ 255,3 milhões), representando 28,5% do total da Companhia no trimestre (no mesmo período do ano passado a participação dessas vendas no volume de vendas total da Companhia era de 15,3%). No ano, essas vendas somaram R$ 688,4 milhões, registrando aumento de 63,1% sobre o mesmo período de 2011 (R$ 422,2 milhões no 6M11) e corresponde a 27,2% do total de vendas da Cyrela no semestre findo em 30 de junho de 2012 (15,8% no primeiro semestre de 2011). Os números alcançados pelo canal online mostram que a estratégia de investimento nesse meio vem sendo bem sucedida.

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TERRENOS

Nota: informações detalhadas referentes a terrenos estão ao final do relatório, em tabelas anexas.

Ao final de junho de 2012, o estoque de terrenos somava 12,6 milhões de metros quadrados de área útil comercializável, com potencial de vendas total de R$ 51,6 bilhões, considerando as joint-ventures e parcerias. Do estoque total, 68,3% está localizado nos estados do Rio de Janeiro e São Paulo que correspondem, respectivamente, 36,1% e 32,2% do banco de terrenos. Tal posicionamento apoia a atual estratégia da Companhia de reforçar sua atuação nas regiões onde possui presença consolidada.

A participação da Cyrela no estoque de terrenos é de 87,4%, ou o equivalente a R$ 45,1 bilhões. Durante o 2T12, foram adquiridos 8 terrenos com VGV potencial de R$ 1.892,2 milhões e potencial construtivo de 2.886 unidades.

No balanço patrimonial, já com efeitos da consolidação contábil, os terrenos respondem por R$ 1.882,5 milhões na rubrica “Imóveis a Comercializar”. A rubrica “Adiantamento de Clientes” representa compromissos originados pelas permutas físicas nas compras de terrenos (contrapartidas das permutas), avaliadas ao preço de

Super Econômico 4,8 Econômico 9,3 Médio 17,5 Médio Alto 10,9 Alto Padrão 9,1 80% Permuta 20% Caixa 2014 7 2013 10 2012 7 28 Após 2014

Distribuição por Região (VGV em R$ bi)

Distribuição por Ano de Lançamento

(VGV em R$ bi)

Distribuição por Produto (VGV em R$ bi) Forma de Aquisição (em %)

Banco de Terrenos em 30/06/2012 Nordeste 7,4 Sul 3,4 Centro Oeste 1,4 Norte 3,5 0,4 Minas Gerais 0,2 Rio de Janeiro 18,6

São Paulo - Interior

7,2

São Paulo 9,4

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venda futuro. Esta linha contém R$ 866,5 milhões referentes aos terrenos para futura incorporação e R$ 765,4 milhões referentes aos imóveis já incorporados, totalizando R$ 1.631,9 milhões relativo ao preço justo das unidades permutadas. Tais compromissos serão amortizados com o mesmo procedimento do reconhecimento das receitas de venda, não existindo desembolsos efetivos de caixa. A rubrica “Contas a Pagar por Aquisição de Imóveis” de curto e longo prazo totaliza R$ 365,9 milhões, sendo R$ 87,5 milhões relativos a imóveis já incorporados.

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LIVING

Nota: informações detalhadas referentes à Living estão ao final do relatório, em tabelas anexas

(1) incluindo as unidades permutadas (2) líquido de rescisões

Lançamentos

Durante o 2T12, os lançamentos da Living somaram VGV total de R$ 543,5 milhões, volume 223,4% superior ao realizado no 1T12 e que representou 49,9% do total de lançamentos da Companhia no trimestre. No ano, o VGV de lançamentos foi de R$ 711,6 milhões, representando 36,0% dos lançamentos da Companhia.

A participação Living nos lançamentos do trimestre atingiu 80,3%, ou R$ 436,2 milhões. No ano, a participação foi 84,2%, que representa R$ 599,0 milhões.

Em termos de distribuição geográfica, o estado do Rio de Janeiro foi o destaque, onde somou 38,8% dos lançamentos enquanto que a região Norte respondeu por 32,8%, o estado de São Paulo por 19,3% e o Centro Oeste por 9,1% do volume do trimestre.

O segmento Econômico respondeu pela totalidade do volume lançado no período. 2T12 2T11 2T12 x 2T11 1T12 2T12 x 1T12 6M12 6M11 6M12 x 6M11 Lançamentos (1) Número de Lançamentos 8 13 -38,5% 4 100,0% 12 20 -40,0% VGV Lançado - R$ MM (100%) 543 681 -20,2% 168 223,4% 712 1.028 -30,8% VGV Lançado - R$ MM (%CBR) 436 534 -18,3% 163 168,1% 599 757 -20,8% Participação CBR 80,3% 78,4% 1,9 p.p. 96,8% -16,6 p.p. 84,2% 73,6% 10,6 p.p. VGV Permutado - R$ MM (100%) 44 46 -5,3% 4 962,6% 48 51 -5,3% Preço Médio por m² (R$) 3.910 3.112 25,6% 3.961 -1,3% 3.922 3.053 28,5% Área útil lançada (m²) 139.005 218.900 -36,5% 42.429 227,6% 181.435 336.636 -46,1% Unidades Lançadas 2.474 4.059 -39,0% 887 178,8% 3.361 6.474 -48,1%

Vendas (2)

Vendas Totais Contratadas - R$ MM (100%) 489,4 488,6 0,2% 383,9 27,5% 873,2 815,9 7,0% Vendas Totais Contratadas - R$ MM (%CBR) 408,9 357,9 14,2% 302,4 35,2% 711,3 626,9 13,5% Participação CBR 83,6% 73,3% 10,3 p.p. 78,8% 4,8 p.p. 81,5% 76,8% 4,6 p.p. Preço Médio por m² (R$) 3.222 3.008 7,1% 3.465 -7,0% 3.325 2.849 16,7% Unidades Vendidas 2.771 3.089 -10,3% 1.999 38,6% 4.769 5.574 -14,4%

543

168

2T12

+223,4%

1T12

VGV Lançado

(em R$ milhões – 100%)

712

1.028

-30,8%

6M12

6M11

%Living 96,8% 80,3% %Living 73,6% 84,2%

12

Release de Resultados - 2T12 | 6M12

A distribuição dos lançamentos por produto e região está ilustrada abaixo:

Os lançamentos somaram 2.474 unidades no 2T12 (4.059 no 2T11), sendo 22,6% (53,5% no 1T12) enquadradas no programa habitacional “Minha Casa, Minha Vida” (MCMV) com preço médio de R$ 129,8 mil (R$ 189,4 no 1T12).

Vendas

As vendas da Living somaram R$ 489,4 milhões no 2T12, montante 27,5% superior aos primeiros três meses do ano e representando 37,2% das vendas totais da Companhia no trimestre. Nos seis primeiros meses, as vendas totalizaram R$ 873,2 milhões, 7,0% superior aos seis primeiros meses de 2011.

A participação Living nos projetos foi de 83,6% no 2T12. Foram vendidas 2.771 unidades no 2T12 ao preço médio de R$ 176,6 mil (R$ 192,1 mil no 1T12).

São Paulo foi responsável por 36,1% das vendas no trimestre. Rio de Janeiro ficou em segundo lugar com 27,6%, seguido pela região Norte com 17,5% e a região Sul com 9,9%. Os demais estados representaram 8,9%.

Em termos de produtos, o Econômico participou com 75,6% das vendas trimestrais enquanto o Super Econômico representou 17,3% e o Médio, 7,1%. 35% 7% 15% 30% Rio de Janeiro Norte

Centro Oeste Sul

São Paulo - Interior

5%

São Paulo

8% Lançamentos por região – 6M12

95% 5% Super Econômico

Econômico

Lançamentos por produto – 6M12

4T11 4T10 4T11 x 4T10 Var% 3T11 4T11 x 3T11 Var% 2011 2010 2011 x 2010 Var% Lançamentos (1) Número de Lançamentos 26 22 18,2% 10 160,0% 54 48 12,5% VGV Lançado - R$ MM (100%) 1.198 1.075 11,4% 463 158,9% 2.688 2.231 20,5% VGV Lançado - R$ MM (%CBR) 909 902 0,8% 393 131,2% 2.014 1.689 19,2% Participação CBR 75,9% 83,9% -8,0 p.p. 84,9% -9,1 p.p. 74,9% 75,7% -0,8 p.p. VGV Permutado - R$ MM (100%) 12 67 -82,3% 70 -83,0% 132 131 1,0% Preço Médio por m² (R$ mil) 3,076 2,978 3,3% 3,141 -2,1% 3,078 2,672 15,2% Área útil lançada (m²) 389.394 361.009 7,9% 147.288 164,4% 873.319 835.205 4,6% Unidades Lançadas 7.401 6.477 14,3% 2.783 165,9% 16.658 15.340 8,6%

Vendas (2)

Vendas Totais Contratadas - R$ MM (100%) 801 656 22,1% 320 150,5% 1.951 1.804 8,1% Vendas Totais Contratadas - R$ MM (%CBR) 580 508 14,2% 204 185,1% 1.439 1.332 8,0% Participação CBR 72,5% 77,5% -5,0 p.p. 63,7% 8,8 p.p. 73,8% 73,8% -0,1 p.p. Preço Médio por m² (R$ mil) 2,635 2,839 -7,2% 3,768 -30,1% 2,874 2,559 12,3% Unidades Vendidas 5.786 4.416 31,0% 1.653 250,0% 13.046 13.131 -0,6%

489

384

+27,5%

2T12

1T12

Vendas Contratadas

(em R$ milhões – 100%)

873

816

+7,0%

6M12

6M11

%Living 78,8% 83,6% %Living 76,8% 81,5%

13 A distribuição das vendas por produto e região no ano ficou da seguinte forma:

Velocidade de vendas – 100% com permuta: Living 13% 26% 18% 24% Nordeste 2% Sul 11% Centro Oeste 3%

Norte _{Espírito Santo}

2%

Minas Gerais

1%

Rio de Janeiro São Paulo - Interior São Paulo

Vendas por região – 6M12

8% 21% 71% Super Econômico Econômico Médio

Vendas por produto – 6M12

44% 27% 41% 27% 34% 21% 17% 15% 16% 9% 8% 8% 3% 4% 3% 48% 67% 53% 65% 2T12 1T12 4T11 3T11 2T11

14

Release de Resultados - 2T12 | 6M12

Banco de terrenos Living

A Living possui 97 projetos em seu banco de terrenos que totalizam R$ 13,6 bilhões em VGV potencial, dos quais R$ 12,0 bilhões representam sua parcela de participação. São R$ 4,4 milhões de metros quadrados de área útil comercializável, com estimativa de 79.338 unidades a serem construídas, das quais 32,7% são elegíveis ao programa MCMV.

DESENVOLVIMENTO URBANO (LOTEAMENTOS)

Nota: informações detalhadas referentes a loteamentos urbanos estão ao final do relatório, em tabelas anexas.

No trimestre, houve o lançamento do loteamento Villa D’Áquilla, na região de Piracicaba, interior de São Paulo.

As vendas contratadas de loteamentos no 2T12 foram de R$ 73,7 milhões, valor superior aos R$ 4,2 milhões registrados no mesmo trimestre do ano anterior. Foram vendidos 545 lotes no período, aumento expressivo frente aos de 53 lotes vendidos no 2T11 e 91 vendidos no 1T12. A elevação no número de lotes vendidos é explicado pelo grande sucesso de vendas do loteamento “Villa D’Áquilla”.

Ao final do 2T12, a Companhia contava com 6.256,7 mil m2 de terrenos para loteamentos em estoque,

com potencial de vendas de R$ 1,7 bilhão em 15 projetos. Do total dos terrenos destinados a loteamentos, 98,9% foram adquiridos por meio de permutas. A participação da Cyrela nos terrenos é de 53,9%.

Super Econômico

4,7

Econômico

8,8

Médio

0,1 Nordeste 0,8 Sul 1,1 Centro Oeste 1,0 Norte 1,8 Espírito Santo 0,1 Minas Gerais 0,2 Rio de Janeiro 3,8

São Paulo - Interior 3,5

São Paulo 1,3

15

OBRAS

Nota: informações detalhadas referentes a unidades entregues estão ao final do relatório, em tabelas anexas.

A Cyrela e a Living, em conjunto, entregaram 21 empreendimentos no trimestre, com 5,7 mil unidades que representaram R$ 1.442,7 milhões de VGV na data dos respectivos lançamentos.

Considerando apenas a Living, no trimestre foram entregues 3,6 mil unidades em 12 empreendimentos, com VGV de lançamento de R$ 518,9 milhões.

Ao final de junho de 2012, havia 189 obras de Cyrela e Living em andamento, distribuídas em 83 canteiros de empreendimentos Living e 106 canteiros de empreendimentos Cyrela. A Cyrela possui construtoras próprias em São Paulo, Rio de Janeiro, Rio Grande do Sul, Santa Catarina, Paraná, Maranhão, Pará, Salvador e Recife.

148 106 83 41 Segmentos 189 Execução 189 Nordeste: 22 Norte: 16 CO: 19 Região Sul: 26 189 RJ: 28 SP: 78 44% 56% 22% 78% 10% 15% 41% 14% MAP Living Próprias e JVs Terceiros 8% 12% Obras em andamento

16

Release de Resultados - 2T12 | 6M12

Desempenho Econômico - Financeiro

Receita

A receita bruta relativa à incorporação residencial, que representou 98,5% da receita total do trimestre, somou R$ 1.512 milhões, montante 2,3% superior aos R$ 1.478 milhões registrados no 1T12. Na comparação anual, o montante foi de R$ 2.989,5 milhões o que representa crescimento de 13,9% relativo aos seis primeiros meses de 2011.

Nos últimos 12 meses, a Cyrela iniciou o reconhecimento de 85 empreendimentos lançados nesse período que proporcionaram

apropriação de receita de R$ 574 milhões no trimestre.

Na receita de incorporação do trimestre, a participação do segmento Living (produtos Econômico e Super Econômico) atingiu 34,9%, comparada a 28,9% no 1T12. No semestre a participação foi

de 31,9%, comparada a 30,4 % do 6M11.

A receita referente a loteamentos no 2T12 foi 70,1% superior em comparação ao 1T12, representando 0,2% da receita bruta do período.

A receita de prestação de serviços, que se refere às atividades das controladas Seller e Selling (corretagem sobre vendas) e Cyrela Construtora (taxa de administração de obras), totalizou R$ 20 milhões no 2T12, montante 6,8% inferior ao 1T12. O acumulado do ano dessa receita foi de R$ 41 milhões, 16,9% a menos que no 6M11.

2T12 2T11 1T12 6M12 6M11

R$ MM R$ MM R$ MM R$ MM R$ MM

Incorp Imob Residencial 1.512 98,5% 1.408 97,9% 7,3% 1.478 98,5% 2,3% 2.989 98,5% 2.625 97,7% 13,9% Loteamentos 3 0,2% 4 0,3% -28,0% 2 0,1% 70,1% 5 0,2% 13 0,5% -63,9% Prestação de Serviços 20 1,3% 26 1,8% -23,9% 21 1,4% -6,8% 41 1,3% 49 1,8% -16,9% Total 1.534 100,0% 1.438 100,0% 6,7% 1.501 100,0% 2,2% 3.035 100,0% 2.687 100,0% 12,9%

Por Atividade % Part. % Part. 2T12 x 2T11 % Part. 2T12 x 1T12 % Part. % Part. 6M12 x 6M11

2T12 2T11 1T12 6M12 6M11

R$ MM R$ MM R$ MM R$ MM R$ MM

Produtos MAP (Médio, Médio-Alto e Alto) 984 65,1% 990 70,3% -0,6% 1.051 71,1% -6,4% 2.035 68,1% 1.827 69,6% 11,4% Produtos LIVING (Econômico e Supereconômico) 528 34,9% 418 29,7% 26,2% 427 28,9% 23,5% 955 31,9% 798 30,4% 19,6% Total 1.512 100,0% 1.408 100,0% 7,4% 1.478 100,0% 2,3% 2.989 100,0% 2.625 100,0% 13,9% 2T12 x 2T11 % Part. 2T12 x 1T12 % Part. % Part. 6M12 x 6M11

Por Segmento % Part. % Part.

2T12

1.512

1.534 +2,2%

1T12

1.501

1.478

Receita Bruta por atividade

(R$ milhões)

2.989

6M11

2.687 3.035 +12,9%

6M12

2.625

Incorp Imob Residencial Prestação de Serviços Loteamentos

17

Custo dos Bens e/ou Serviços Prestados

O custo de incorporação imobiliária residencial, que representou 98,4% do custo total do trimestre, atingiu R$ 1.014 milhões, foi 1,2% superior ao registrado no 1T12. Nos 6M12, este custo representou 98,4% do custo total alcançando R$ 2.016 milhões, 10,6% superior ao 6M11.

Margem Bruta

A margem bruta total do 2T12 foi de 30,3%, sendo 0,8 p.p. superior à margem verificada no 1T12. No ano, a margem foi de 29,9%, sendo 2,4 p.p. superior à margem dos seis primeiros meses de 2011. Os resultados alcançados mostram que a Companhia está sendo bem sucedida na sua estratégia de melhoria gradativa e contínua de margem.

2T12 2T11 1T12 6M12 6M11

R$ MM R$ MM R$ MM R$ MM R$ MM

Incorp. Imob. Residencial 1.014 974 4,1% 1.002 1,2% 2.016 1.823 10,6% Loteamentos 2 7 -73,9% 1 194,0% 2 12 -79,5% Prestação de Serviços 14 20 -26,5% 15 -4,7% 29 38 -22,9% Total 1.030 1.000 3,0% 1.018 1,2% 2.048 1.872 9,4% Por Atividade em R$ milhões 2T12 x 2T11 2T12 x 1T12 6M12 x 6M11 +1,2%

2T12

1.030

1.014

1T12

1.018

1.002

+9,4%

6M12

2.048

2.016

6M11

1.872

1.823

Incorp Imob Residencial Prestação de Serviços Loteamentos

Custo por atividade

(R$ milhões) 2T12 2T11 1T12 6M12 6M11 R$ MM R$ MM R$ MM R$ MM R$ MM Receita Líquida 1.478 1.383 6,9% 1.443 2,4% 2.921 2.584 13,1% Lucro Bruto 448 382 17,1% 426 5,2% 873 711 22,8% Margem Bruta 30,3% 27,7% 2,6 p.p. 29,5% 0,8 p.p. 29,9% 27,5% 2,4 p.p. 6M12 x 6M11 Receita Bruta 2T12 x 2T11 2T12 x 1T12

18

Release de Resultados - 2T12 | 6M12

Vendas a Reconhecer

Ao final do segundo trimestre de 2012, a receita líquida de vendas a apropriar somava R$ 5.961 milhões. A margem bruta das receitas a apropriar foi de 34,1% ao final do 2T12, em linha com o valor do trimestre anterior.

*Margem Bruta de Backlog não reflete ajustes de juros capitalizados e outros.

6M11 27,5% 2T12 30,3% 1T12 29,5% 4T11 29,1% 3T11 28,6% 2T11 27,7% 29,9% 6M12 2T12 2T11 1T12 6M12 6M11 R$ MM R$ MM R$ MM R$ MM R$ MM

Incorporação Imobiliária Residencial 30,4% 28,1% 2,3 p.p. 29,6% 0,0 p.p. 30,0% 27,9% 2,1 p.p. Loteamentos 38,4% -69,9% 108,3 p.p. 64,3% -0,3 p.p. 48,0% 8,3% 39,7 p.p. Prestação de Serviços 19,6% 16,6% 3,0 p.p. 21,3% 0,0 p.p. 20,5% 14,2% 6,3 p.p. Total 30,3% 27,7% 2,6 p.p. 29,5% 0,8 p.p. 29,9% 27,5% 2,4 p.p. Por Atividade 2T12 x 2T11 2T12 x 1T12 6M12 x 6M11 2T12 34,1% 34,2% 33,8% 2T11 33,2% 3T11 4T11 1T12 31,7%

Evolução da Margem Bruta de Backlog* Evolução da Margem Bruta

Lucro Bruto a Apropriar: R$ 2.034,3 milhões Margem Bruta de Backlog: 34,1%

Lucro Bruto: R$ 447,8 milhões Margem Bruta: 30,3%

19

Despesas Comerciais

As despesas comerciais totalizaram R$ 111,5 milhões no 2T12, o que representa 7,5% da receita líquida reconhecida no trimestre, redução de 0,5 p.p. em relação ao 1T12 quando a participação foi de 8,0%. Em relação às vendas contratadas, a participação de tais despesas foi de 8,5% no trimestre, redução de 0,9 p.p. em relação a 9,4% no 1T12.

No ano, essas despesas corresponderam a 7,8% da receita reconhecida no período e, quando comparadas com os seis primeiros meses de 2011, onde a representatividade era de 9,9%, houve queda de 2,1 p.p.

Em números absolutos, as despesas comerciais reduziram de R$ 115,2 milhões no 1T12 para R$ 111,5 milhões no 2T12, variação de 3,2%. Esta melhoria pode ser explicada, principalmente, por um volume relativamente baixo de lançamentos.

No mesmo período do ano anterior, as despesas passaram de R$ 142,9 milhões para R$ 111,5 milhões, redução de 22%.

No semestre, as despesas comerciais passaram de R$ 255,6 milhões em 2011 para R$ 226,8 milhões neste ano, redução de 11,4%.

Vendas a Reconhecer (R$ mil) 2T12 1T12 Var%

Receita de Vendas a Apropriar no Início do Período 6.365 6.393 0,0%

Vendas reconhecidas no período (Consolidado) 1.342 1.476 91,0%

Cancelamento de contratos no período (29) (25) 119,2%

Receitas apropriadas no período (inclui loteamentos) 1.512 (1.480) 102,4%

Receitas de Vendas a Apropriar no Final do Período 6.163 6.365 -3,2%

Impostos (202) (220) -8,4%

Receita Líquida 5.961 6.144 -3,0%

Compromisso com custos orçados de unidades vendidas (3.927) (4.041) -2,8%

Lucro Bruto a Apropriar 2.034 2.103 -3,3%

Despesas Comerciais a Apropriar (32) (31) 3,2%

Lucro a Apropriar 2.002 2.072 -3,4%

Margem Bruta a Apropriar 34,1% 34,2% -0,1 p.p.

2T12 2T11 1T12 6M12 6M11 R$ MM R$ MM R$ MM R$ MM R$ MM Estande de Vendas 20 54 -63,2% 21 -6,5% 41 89 -53,8% Mídia 29 38 -24,9% 27 7,4% 55 70 -21,2% Serviços de Terceiros 31 29 7,1% 33 -6,8% 64 54 19,3% Outros 32 23 39,2% 34 -6,0% 66 42 57,4% Total 112 143 -22,0% 115 -3,2% 227 256 -11,4% Despesas Comerciais 2T12 x 2T11 2T12 x 1T12 6M12 x 6M11

20

Release de Resultados - 2T12 | 6M12

Despesas Gerais e Administrativas

No 2T12, as despesas gerais e administrativas, incluindo os honorários da administração, totalizaram R$ 109,5 milhões, o que representa 7,4% da receita líquida reconhecida no trimestre. No trimestre anterior, essas despesas corresponderam a 8,7% desta receita, redução de 1,3 p.p. Em relação às vendas contratadas, a participação de tais despesas foi de 8,3% no trimestre, redução de 2,0 p.p. em relação ao 1T12.

Em números absolutos, as despesas gerais e administrativas apresentaram redução de R$ 125,6 milhões no 1T12 para R$ 109,5 milhões no 2T12. Esta diminuição de R$ 16,1 milhões pode ser explicada principalmente por:

(i) Participação de empregados: redução de R$ 17,1 milhões em relação ao 1T12, pois aquele trimestre foi impactado pelo ajuste de provisão de R$ 18,0 milhões de participação de empregados referente a 2011; e

(ii) Salários e Encargos Sociais: aumento de R$ 4,0 milhões, sendo R$ 1,5 milhão em virtude do dissídio anual e R$ 2,5 milhões de despesas com rescisões.

Em números absolutos, as despesas gerais e administrativas passaram de R$ 188,7 milhões no 6M11 para R$ 235,1 milhões no 6M12. Este aumento de R$ 46 milhões pode ser explicado por:

(i) Participação de empregados: R$ 18 milhões relativos ao exercício de 2011 que foram reconhecidos no

1T12;

(ii) Fortalecimento da equipe de engenharia de obra com impacto de R$ 10 milhões (acarretou diminuição

de da taxa de administração de obras terceirizadas cujo impacto não está sendo considerado);

(iii) Salários e Encargos Sociais: R$ 7 milhões por dissídio e inflação; e

(iv) R$ 6 milhões por impacto da consolidação da aquisição de participação na Cyrela NE, ocorrida no

3T11.

2T12 2T11 1T12 6M12 6M11

R$ MM R$ MM R$ MM R$ MM R$ MM

Salários e Encargos Sociais 51 37 37,4% 45 11,9% 96 66 45,6% Stock Options 8 6 46,0% 8 1,2% 16 9 78,6% Honorários da Administração 2 2 -15,3% 2 -15,8% 4 4 -10,7% Serviços de Terceiros 17 21 -21,8% 20 -18,1% 37 38 -1,9% Aluguel, viagens e representações 12 15 -22,2% 12 -5,0% 24 29 -18,1% Outros 12 15 -20,1% 12 0,6% 24 30 -18,7% Participação dos Empregados 8 9 -6,0% 26 -66,9% 34 12 182,8%

Total 109 104 5,4% 126 -12,8% 235 189 24,4%

21

EBITDA

O EBITDA no 2T12 foi de R$ 233,4 milhões, 24,4% acima do apresentado no primeiro trimestre do ano de R$ 187,9 milhões. Em valores, o crescimento do EBITDA foi de R$ 45,7 milhões. Este crescimento pode ser explicado por:

(i) pelo aumento da receita e margem bruta no trimestre, gerando aumento do Lucro Bruto de R$ 22,2 milhões; e

(ii) redução de R$ 15,8 milhões das despesas administrativas.

O EBITDA ajustado no 2T12 foi de R$ 286,1 milhões, 7,1% acima do registrado no 1T12.

A Companhia permanece engajada no controle e redução de despesas e continua focada em redução e racionalização de despesas comerciais e otimização de sistemas e processos, almejando maior eficiência no trabalho de Back-Office. 2T12 2T11 1T12 6M12 6M11 R$ MM R$ MM R$ MM R$ MM R$ MM Lucro Bruto 448 382 17,1% 426 5,2% 873 711 22,8% Com Vendas (112) (143) -22,0% (115) -3,2% (227) (256) -11,3% Gerais e Administrativas (108) (102) 6,2% (124) -12,8% (232) (185) 25,2% Honorários de Administração (2) (2) -15,3% (2) -15,8% (4) (4) -7,4% Depreciação e Amortização 7 4 66,1% 3 121,5% 10 7 48,2% EBITDA 233 140 66,6% 188 24,4% 421 273 54,0% Margem EBITDA (%) 15,8% 10,1% 0,6 p.p. 13,0% 2,8 p.p. 14,4% 10,6% 3,8 p.p.

(+) Desp. Plano de Opções de Ações 8 6 46,0% 8 1,2% 16 9 78,6% (+) Juros Capitalizados no Custo 36 42 -14,6% 46 -21,3% 82 81 0,8% (+) Part. Empregados 8 9 -6,0% 26 -66,9% 34 12 182,8% EBITDA Ajustado 286 197 45,3% 267 7,1% 553 376 47,2%

Margem EBITDA Ajustado (%) 19,4% 14,2% 5,1 p.p. 18,5% 0,8 p.p. 18,9% 14,5% 4,4 p.p.

EBITDA 2T12 x 2T11 2T12 x 1T12 6M12 x 6M11 6M11 10,6% 14,4% 2T12 15,8% 1T12 13,0% 4T11 16,7% 3T11 14,5% 2T11 10,1% 6M12 Margem EBITDA Ajustada 14,2% 19,3% 20,2% 18,5% 19,4% 14,5% 18,9%

Evolução da Margem EBITDA

EBITDA: R$ 233,4 milhões Margem EBITDA: 15,8%

22

Release de Resultados - 2T12 | 6M12

Resultado Financeiro

O resultado financeiro do trimestre foi positivo em R$ 7,6 milhões, comparado a R$ 8,4 milhões no 1T12.

As despesas financeiras aumentaram em relação ao 1T12, passando de R$ 68,5 milhões para R$ 72,2 milhões, explicados por:

(i) SFH = aumento de apropriação de juros pelo volume de entrega de projetos no trimestre; e

(ii) Juros empréstimos nacionais e estrangeiros = redução por redução da taxa básica de juros e emissão

de dívidas mais baratas com pré-pagamento de dívidas mais antigas e caras.

As receitas financeiras aumentaram em relação ao 1T12, passando de R$ 76,8 milhões para R$ 79,8 milhões, em decorrência de:

(i) Diminuição de R$ 9 milhões de rendimento de aplicações devido à redução da taxa básica de juros -

Selic e menor volume de disponibilidade em caixa; e

(ii) Aumento de R$ 7 milhões de receitas financeiras sobre Contas a Receber pelo aumento de recebíveis

performados pela entrega de projetos.

R$ mil

_2T12

_1T12

Despesas Financeiras

Juros SFH (80) (67)

Juros Empréstimos Nacionais e Estrangeiros (42) (52)

Juros Capitalizados 63 63

Sub Total (59) (56)

Variações Monetárias sobre Financiamentos (4) (2)

Despesas bancárias (2) (3)

Outras Despesas Financeiras (7) (8)

Total de Despesas Financeiras (72) (68)

Receitas Financeiras

Rendimento de Aplicações 34 43

Receitas Financeiras sobre Contas a Receber 28 21

Variações monetárias 15 11

Outras Receitas Financeiras 3 2

Total de Receitas Financeiras 80 77

23

Lucro Líquido e Margem Líquida

Como resultado do desempenho apresentado, o lucro líquido cresceu se comparado ao primeiro trimestre do ano. No 2T12, o lucro líquido obtido foi de R$ 142,7 milhões, 21,1% superior aos R$ 117,9 milhões registrados no 1T12. A margem líquida foi de 9,7%, 1,5 p.p. superior ao 1T12 (8,2%).

O lucro por ação no 2T12 foi de R$ 0,3468 ante R$ 0,2871 no 1T12.

143

118

+21,1%

2T12

1T12

8,2% Margem 9,7% Líquida

261

170

+53,3%

6M12

6M11

6,6% Margem 8,9% Líquida

Lucro Líquido

(R$ milhões) 9,7% 2T12 1T12 8,2% 4T11 9,1% 3T11 9,4% 2T11 6,9% 8,9% 6M11 6,6% 6M12

Evolução da Margem Líquida

Lucro Líquido: R$ 142,7 milhões Margem Líquida: 9,7%

24

Release de Resultados - 2T12 | 6M12

Destaques das Demonstrações Financeiras

Contas a Receber

Considerando a totalidade dos contratos de venda assinados, a linha de Contas a Receber totalizou R$ 12,5 bilhões em 30 de junho de 2012, 1,6% menor do que o montante registrado em 31 de março de 2012. Este valor é apropriado segundo o andamento de obra de cada projeto, representando R$ 6,6 bilhões no Balanço Patrimonial.

Desse total,15,5% refere-se a unidades entregues e em

processo de entrega e 84,5% a unidades em construção. O prazo médio de realização do Contas a Receber é de cerca de 1,8 ano (22 meses). Vale ressaltar que a experiência da

Companhia não demonstra perdas significativas na

realização deste ativo. Em geral, os recebíveis de unidades

em construção são utilizados como garantia dos

financiamentos da produção obtidos para construção dos respectivos empreendimentos.

(1) Cronograma de recebíveis segundo conceito econômico (considera recebimento integral e imediato na data do Habite-se) 2T12 1T12

R$ MM R$ MM

Unidades em construção 10.489 10.931 -4,0% Unidades em processo de entrega 146

Unidades entregues 1.785 1.749

Total dos Recebíveis 12.420 12.680 -2,1% Compromisso com custos orçados

de unidades vendidas (3.927) (4.041) -2,8% Compromisso com custos orçados

de unidades em estoque (1.696) (1.775) -4,4% Contas a Receber Líquido 6.797 6.864 -1,0%

Contas a receber Var %

1.175,0 1.704,0 1.048,0 2012 2013 Demais Anos

Cronograma do Custo a Incorrer (ref. unidades vendidas– R$ milhões)

507,6

736,1 452,8

Cronograma do Custo a Incorrer (ref. unidades em estoque– R$ milhões)

2013 Demais Anos 2012 2.407,3 2.534,6 2.866,1 4.612,8 2012 Demais Anos Cronograma de Recebíveis (em R$ milhões) 2014 2013 (1)

25

Estoque de Imóveis

O principal item em Estoques são os terrenos destinados à incorporação futura que, em 30 de junho de 2012, representavam 47,4% do total. A política da Companhia para aquisição de novos terrenos é priorizar a aquisição por meio de permuta e onde não existam restrições quanto ao prazo de lançamento.

Endividamento

Em 30 de junho de 2012, a dívida bruta com juros a pagar somava R$ 4.479,3 milhões, o que significa decréscimo de 3,5% em comparação aos R$ 4.642,5 milhões registrados em 31 de março de 2012.

O saldo de financiamentos em moeda nacional, que se refere integralmente ao montante destinando a construção pelo Sistema Financeiro da Habitação (SFH), representava 60,5% do total da dívida (sem juros a pagar) e registrou redução de 4,1% no trimestre em decorrência do menor volume de contratação de financiamento de obras em evolução e de novas obras iniciadas no 2T12.

No trimestre, a Cyrela emitiu R$ 300 milhões em Certificados de Recebíveis Imobiliários, remunerados a 108% do CDI, com amortização no 4º e 5º anos. Parte deste volume foi utilizado para a quitação de R$ 171 milhões de debêntures, remunerados a 115% do CDI com vencimento em 2014. 2T12 1T12 R$ MM R$ MM Imóveis em Construção 1.675 1.439 16,4% Imóveis Concluídos 241 296 -18,6% Terrenos 1.882 1.921 -2,0% Adiantamento a Fornecedores 169 130 30,1% Total 3.967 3.787 4,8%

Estoque de Imóveis Var %

311 ₃₁₄ 1T12 1.437 1.472

1.783

-1,8%

2T12

1.751

Dívida Bruta ex-SFH

(R$ milhões)

Longo Prazo Curto Prazo Cronograma da Dívida (R$ Milhões) 2013 2012 348 339 164 1.332 356 984 1.014 183 668 1.353 191 485 771 47 2015 2014 724 Após 2015 Outras Dívidas SFH

Modalidade (em R$ mil) 2T12 1T12 Var %

SFH 2.683 2.798 -4,1% Empréstimos - moeda nacional 1.691 1.729 -2,2% Empréstimos - moeda estrangeira 60 55 9,8% Subtotal 4.434 4.581 -3,2% Juros a pagar - moeda nacional 45 61 -25,7% Juros a pagar - moeda estrangeira - 1 -100,0% Subtotal 45 62 -26,6%

26

Release de Resultados - 2T12 | 6M12

Desta forma, o saldo de empréstimo em moeda nacional, representando 39,1% do total da dívida, refere-se a:

(i) 1ª Emissão de Debêntures - realizada em abril de 2007, com remuneração a 100% do CDI

acrescido de spread de 0,48% a.a. com vencimento em 2012, 2013 e 2014, na proporção de 33,33% do montante total em cada ano. Saldo do principal de R$ 333,3 milhões em 30/06/2012;

(ii) 2ª Emissão de Debêntures - realizada em janeiro de 2008, em duas séries remuneradas a

100% do CDI acrescidas de 0,65% a.a. com vencimento em 10 anos e remuneração mantida em repactuação realizada em janeiro de 2011 (1ª Série e 2ª Série), conforme programado. Saldo do principal de R$ 42,6 milhões em 30/06/2012;

(iii) 3ª Emissão de Debêntures - realizada em setembro de 2009, em série única, remunerada a

100% do CDI acrescidas de 0,81% a.a. com vencimento em cinco anos a contar da data de sua emissão. Saldo do principal de R$ 262,5 milhões em 30/06/2012;

(iv) 5ª Emissão de Debêntures - realizada em julho de 2011, em duas séries remuneradas a 100%

do CDI acrescidas de 1,35% a.a. e 1,55% a.a., com vencimento em quatro anos e cinco anos respectivamente a contar da data de sua emissão. Saldo do principal é de R$ 400,0 milhões em 30/06/2012;

(v) Linhas de crédito de longo prazo – obtidas com instituições financeiras locais, com saldo de

principal de R$ 82,5 milhões em 30/06/2012. A remuneração média dessas linhas de crédito é de CDI acrescido de 0,81% a.a. e o repagamento será feito em parcelas anuais no prazo de quatro anos;

(vi) Certificado de Recebíveis Imobiliários – realizado em nome da Brazil Realty Securitizadora

(empresa controlada pela Cyrela) realizada em junho de 2011, em série única, remunerada a

107% do CDI, com vencimento em doze anos a contar da data de sua emissão, e repactuação a partir do 3º ano. Saldo do principal de R$ 270,0 milhões em 30/06/2012;

(vii) Certificado de Recebíveis Imobiliários – realizado em nome da Brazil Realty Securitizadora

(empresa controlada pela Cyrela) realizada em maio de 2012, em série única, remunerada a

108% do CDI, com vencimento em 2016 e 2017, na proporção de 50% do montante total em cada ano. Saldo do principal de R$ 300,0 milhões em 30/06/2012.

O saldo de empréstimo em moeda estrangeira sujeito à variação da Libor e juros 4,3% ao ano com vencimento em junho de 2012 foi quitado pela Companhia.

Em 15/06/2012 a empresa renovou a sua dívida em moeda estrangeira por três anos. O saldo de empréstimo em moeda estrangeira em 30 de junho de 2012 era equivalente a R$ 58,8 milhões, ou 1,3% do total da dívida. O saldo em dólares é de US$ 29,3 milhões sujeito à variação de juros de 4,3% ao ano, com vencimento em junho de 2015.

27 A dívida total foi reduzida para R$ 4,4 bilhões neste trimestre, ante a R$ 4,5 bilhões no trimestre anterior. Esta redução pode ser explicada pela:

amortização de R$ 167 milhões no dia 2 de abril da 1ª Emissão de Debêntures, série CYRE11 emissão de R$ 300 milhões em Certificados de Recebíveis Imobiliários

pré-pagamento de R$ 171 milhões de debêntures, de dívida com vencimento em 2014.

A dívida líquida da empresa totalizou R$ 2,8 bilhões no trimestre, ante R$ 2,7 bilhões em período anterior. Este aumento de R$ 76 milhões pode ser explicado pelo pagamento, em junho, dos dividendos relativos ao exercício de 2011, no montante de R$ 118 milhões.

Em R$ mil 2T12 1T12 Var % Dívida LP 3.147 3.384 -7,0% Dívida CP 1.287 1.197 7,5% Total da Dívida 4.434 4.581 -3,2%

Caixa, Equivalentes e Títulos de Val. Mob. 1.576 1.813 -13,1%

Aplicações LP 57 44 30,6% Total de Disponibilidades 1.634 1.857 -12,0% Dívida Líquida 2.800 2.724 2,8% Em R$ mil 2T12 1T12 % Var Dívida Líquida 2.800 2.724 2,8% Patrimônio Líquido 5.170 5.024 2,9% EBITDA (12 meses) 1.000 885 12,9% SFH 2.683 2.798 -4,1%

Dívida Líquida / Patrimônio Líquido 54,2% 54,2% -0,1%

Dívida Líquida / EBITDA 12 meses 2,8 3,1 -9,0%

Dívida Líquida (ex SFH) / Patrimônio Líquido 2,3% -1,5% -254,8%

28

Release de Resultados - 2T12 | 6M12

Cash Burn/Generation Contábil (Variação da Dívida Líquida)

A Companhia apresentou no 2T12 geração de caixa operacional no montante de R$ 42,4 milhões, desconsiderando o pagamento de dividendos. Esse montante compara-se ao consumo de R$ 6,2 milhões no 1T12 e à queima de caixa de cerca de R$ 47,6 milhões apresentada no 2T11. No trimestre, houve o pagamento de dividendos no valor de R$ 118,0 milhões também aquisição de participação societária no montante de R$ 1,3 milhão.

Geração de Caixa

(ex-dividendos, programa de

recompra e aquisição de participação societária)

(R$ milhões) 36 -198 42 -6 42 -48 2T12 1T12 2T12 2T11 6M11 6M12 Endividamento Indicadores Dívida

Total Dívida sem SFH

Dívida Líquida/ EBITDA 12M 2,84x 0,12x Dívida Líquida/ Patrimônio Líq. 53,5% 2,2% Custo Médio Sem SFH: 109,3% do CDI (SFH: TR + 10% a.a.) Duration 2,5 anos 2,0 anos

Curto Prazo 29,0% 14,5%

Longo Prazo 71,0% 85,5%

A Dívida Líquida / PL caiu de 54,2% para 53,5% 117 Sem SFH Dívida Liquída 2,8 2,7 Caixa e Disponibilidades 1,6 Prazo 4,4 1,3 3,1 Dívida Bruta 4,4 2,7 1,8 Dívida Bruta 4T11 4,5 1,8 2,8 SFH Corporativa Curto Prazo Longo Prazo Corporativa SFH

29

Evento subsequente

Em 10 de agosto de 2012, o Conselho de Administração autorizou o programa de recompra de ações de emissão da própria companhia, com o objetivo de maximizar valor a seus acionistas. O programa tem validade de 365 dias, escopo de recompra de até 20,8 milhões de ações para manutenção em tesouraria e posterior cancelamento ou alienação, e será executado pela Itaú Corretora ou Citigroup Corretora.

Em sua edição anterior, anunciada em julho de 2011 e expirada em julho de 2012, foram recompradas 12,3 milhões de ações ou 2,9% do total de ações, tendo sido 58% executado. Em 10 de maio de 2012, o Conselho de Administração aprovou o cancelamento de 6.345.058 ações, ou 1,5% do total em circulação. Após o cancelamento, o número total de ações passou a ser de 416.658.829 ações.

2T12 1T12 Var % 6M12 6M11 Var %

R$ MM R$ MM 2T12 x 1T12 R$ MM R$ MM 6M12 x 6M11

Dívida Total (Dívida Bruta s/ Juros a Pagar) 4.434 4.581 -3,2% 4.434 4.186 5,9% Caixa Total 1.634 1.857 -12,0% 1.634 1.568 4,2% Dívida Líquida 2.801 2.724 2,8% 2.801 2.618 7,0% ∆ Dívida Líquida Contábil (77) (6) 1190,2% (83) (341) -75,7% (+) Programa Recompra - - 0,0% - - 0,0% (+) Aquisição de Participação Societária 1 - 0,0% 1 - 0,0% (+) Dividendos 118 - 0,0% 118 143 -17,5%

Geração/Consumo de Caixa Operacional 42 (6) -812,2% 36 (198) -118,4% Cash Burn/Generation

30

Release de Resultados - 2T12 | 6M12

Anexo I – Balanço Patrimonial

Balanço Patrimonial Consolidado

R$ milhões

30 de Junho, 2012 31 de Março, 2012 ATIVO

Circulante 9.138 8.831

Caixa e Equivalentes de Caixa 265 478

Aplicações Financeiras 1.311 1.335 Contas a Receber 4.773 4.459 Imóveis a Comercializar 2.542 2.334 Impostos e Contribuições a Compensar 79 76

Impostos e Contribuições Diferidos 17 39

Despesas com Vendas a Apropriar 32 31

Despesas Antecipadas 14 15

Demais Contas a Receber 104 64

Não Circulante 4.465 4.700 Realizável a Longo Prazo 4.184 4.415 Contas a Receber 1.729 2.108 Aplicações Financeiras 58 44

Contas-Corrente com Parceiros nos Empreendimentos 404 321

Partes Relacionadas 518 440

Impostos e Contribuições a Compensar 31 30

Imposto e Contribuições diferidos 16 10

Imóveis a comercializar 1.425 1.452 Demais Contas a receber 3 10

Ativo Permanente 281 285

Investimentos em Controladas e Coligadas 7 7

Imobilizado 189 192

Intangível 84 86

Total do Ativo 13.603 13.531 PASSIVO E PATRIMÔNIO LÍQUIDO Circulante 4.410 4.281 Empréstimos e Financiamentos 1.044 951

Debêntures 282 295

Certificados de recebíveis imobiliários - CRI 5 10

Fornecedores 289 239

Impostos e Contribuições a Recolher 75 76

Impostos e Contribuições Diferidos 281 318

Salários, encargos sociais e participações 112 104

Contas a Pagar por Aquisição de Imóveis 249 279

Dividendos a Pagar - 118

Partes Relacionadas 273 195

Contas-Corrente com Parceiros nos Empreendimentos 340 226

Adiantamentos de Clientes 1.425 1.426 Demais Contas a Pagar 34 44

Não Circulante 9.194 9.250 Exigível a Longo Prazo 4.024 4.226 Empréstimos e Financiamentos 1.793 1.994 Debêntures 781 1.116 Certificados de recebíveis imobiliários - CRI 561 265

Fornecedores 55 50

Contas a Pagar por Aquisição de Imóveis 117 120

Tributos a Pagar e Processos Trabalhistas e Cíveis 34 30

Impostos e Contribuições Diferidos 166 136

Adiantamento de Cliente 517 515

Participações Minoritárias PATRIMÔNIO LÍQUIDO 5.170 5.024 Capital Social 2.549 2.549 Opções Outorgadas Reconhecidas 100 91

Reserva de Lucros 2.369 2.226 Ações em Tesouraria (162) (162)

Outros Resultados Abrangentes (29) (35)

Acionistas não controladores 344 355 Total do Passivo e do Patrimônio Líquido 13.604 13.531

31

Anexo II – Demonstração de Resultado

Demonstração de Resultados Consolidados

R$ milhões

30 de Junho, 2012 30 de Junho, 2011 _Variação% 6M 2012 6M 2011 _Variação%

Receita Bruta de Vendas e/ou Serviços

Incorporação e Revenda de Imóveis 1.511,6 1.408,3 7,3% 2.989,5 2.625,2 13,9% Loteamentos 3,0 4,1 -28,0% 4,7 13,1 -63,9% Prestação de Serviços e Outras 19,6 25,7 -23,9% 40,5 48,8 -16,9% Deduções da Receita Bruta (56,1) (55,3) 1,6% (113,5) (103,4) 9,8%

Receita Líquida Operacional 1.478,0 1.382,9 6,9% 2.921,2 2.583,6 13,1%

Dos Imóveis Vendidos e Revendidos (1.014,1) (974,1) 4,1% (2.016,1) (1.822,7) 10,6% Loteamentos (1,8) (6,7) -73,9% (2,4) (11,5) -79,5% Da Prestação de Serviços e Outras (14,4) (19,6) -26,5% (29,4) (38,2) -22,9%

Custo das Vendas e Serviços Realizados (1.030,2) (1.000,4) 3,0% (2.047,9) (1.872,4) 9,4%

Lucro Bruto Operacional 447,8 382,5 17,1% 873,3 711,2 22,8%

Receitas (Despesas) Operacionais

Com Vendas (111,5) (142,9) -22,0% (226,8) (255,6) -11,3% Gerais e Administrativas (107,9) (101,6) 6,2% (231,5) (184,9) 25,2% Honorários de Administração (1,6) (1,9) -15,3% (3,6) (3,9) -7,4% Equivalência Patrimonial 0,6 0,5 21,8% 0,8 0,7 6,9% Outros Resultados nos Investimentos (6,3) (3,3) 90,0% (10,6) (6,5) 63,9% Despesas Financeiras (72,2) (69,6) 3,8% (140,7) (126,0) 11,7% Receitas Financeiras 79,8 76,1 4,9% 156,7 135,7 15,4% Outras Despesas/Receitas Operacionais (9,2) 1,2 -885,5% (10,7) 2,0 -633,5%

(228,2)

(241,5) -5,5% (466,3) (438,3) 6,4%

Com Distribuição Pública de Ações - - -

-Lucro Antes dos Impostos Sobre o -Lucro, e de Acionistas não Controladores

219,5

141,0 55,7% 406,9 273,0 49,1%

Diferido (13,1) 4,6 -386,1% (18,0) (2,7) 554,4% Corrente (49,0) (39,6) 23,6% (95,0) (74,2) 28,0%

Imposto de Renda e Contribuição Social (62,1) (35,1) 77,1% (113,0) (76,9) 46,8%

Lucro Antes da Participação dos Acionistas não Controladores 157,5 105,9 48,6% 294,0 196,0 50,0%

Parcela de Lucro atribuida aos acionistas não controladores (14,7) (10,1) 46,1% (33,3) (26,0) 28,4%