AMBIENTE MACROECONÔMICO

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AMBIENTE MACROECONÔMICO

INTERNACIONAL | Repetindo o padrão verificado em outros pleitos eleitorais ao redor do mundo, o candidato “anti-establishment” Donald Trump foi eleito presidente dos EUA. Neste momento, as consequências da vitória do republicano para a economia são incertas. Pelo lado positivo, Trump se comprometeu em implementar cortes de impostos, gastos em infraestrutura e reduzir a regulamentação, especialmente financeira. Na outra direção, defendeu também uma agenda de protecionismo no comércio exterior e menor comprometimento com as alianças históricas e acordos internacionais.

Entendemos que os primeiros passos do novo presidente serão fundamentais para compreender a importância relativa que terão as medidas prometidas em sua agenda, bem com a viabilidade política destas.

BRASIL | Ao longo do mês houve uma melhora consistente no cenário de inflação de curto prazo, com destaque para um desempenho melhor do que o antecipado em alimentos. Este cenário foi acompanhado por uma deterioração na visão do mercado sobre a atividade, motivando revisões no cenário de crescimento para o próximo ano.

Ao final do mês, o Banco Central reduziu novamente a taxa Selic em 25bps, mantendo ainda uma atuação mais cautelosa. Entretanto, o Copom sinalizou que a perspectiva de uma atividade econômica mais fraca e seu consequente impacto desinflacionário, torna uma aceleração para 50bps o evento mais provável em sua próxima reunião, em janeiro.

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DESEMPENHO DOS PRINCIPAIS FUNDOS DA GERAÇÃO FUTURO

Em novembro, os principais fundos de ações da Geração Futuro tiveram desempenho inferior ao Ibovespa impactados pelos retornos negativos das ações dos setores bancário e de varejo. O destaque positivo foi o desempenho das ações da Vale com uma valorização de +23,9% no período. O Ibovespa recuou -4,7% no mês.

Destacamos que os indicadores de atividade global mostram certa recuperação, sugerindo que na ausência de novos choques, como os de natureza política, podemos observar melhor desempenho da economia global nos próximos trimestres. Neste sentido, aumentamos exposição em empresas cíclicas, especificamente de “commodities”, a fim de capturar essa reprecificação para cima no preço de certas matérias-primas.

A eleição do Trump nos Estados Unidos trouxe também a perspectiva de fortes investimentos em infraestrutura e um maior protecionismo às empresas americanas, o que também contribuiu para a alta do setor das commodities metálicas. O preço do minério de ferro subiu +12% em novembro refletindo a demanda melhor na China e o preço do aço internacional mais alto.

Nos últimos anos, as companhias produtoras de commodities tiveram desempenho bastante inferior aos índices benchmarks. Com a retomada de resultados operacionais mais robustos, enxergamos um elevado potencial de valorização para essas ações.

O Fundo Multimercado Institucional e o Equity Hedge FIC encerraram o mês de novembro com desempenho de +0,45% e +0,42%, respectivamente.

O Fundo Long & Short obteve retorno de -0,18% em novembro.

O Fundo de Crédito Privado obteve retorno de +1,02% (98% CDI) em novembro. Por fim, o Fundo Referenciado DI obteve retorno de +1,01% (97% CDI) em novembro.

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DESEMPENHO DOS PRINCIPAIS FUNDOS DA GERAÇÃO FUTURO

GERAÇÃO FIA / GERAÇÃO FUTURO PROGRAMADO FIA| O preço do minério de ferro subiu +12% em novembro refletindo a demanda melhor na China e o preço do aço internacional mais alto. A Ásia responde por cerca de 70% da receita da Vale no segmento de minério de ferro e é responsável por 40% da receita total da companhia.

Tendo em vista a expectativa de maior geração de caixa e desalavancagem financeira, a Vale retornará o pagamento de dividendos trazendo um retorno adicional aos acionistas.

No mês, o destaque em retorno positivo foi para as ações de VALE5 (+23,9%), enquanto as ações da LAME4 (-20,9%) ficaram como o destaque negativo.

PERFORMANCE DESDE O INÍCIO DO FUNDO 18/06/1997 ATÉ 30/11/2016. GERAÇÃO FIA CONCENTRAÇÃO % PORTFÓLIO COMPANHIAS 25,0% 1 50,0% 3 75,0% 5 100,0% 12 CAPITALIZAÇÃO % PORTFÓLIO COMPANHIAS 0mm-1.000mm 2,3% 1.001mm - 5.000mm 9,8% 5.001mm-25.000mm 20,9% Acima de 25.000mm 67,0% LIQUIDEZ

Liquidez - Vol. Médio Diário* COMPANHIAS

Menor que R$1mm 10,2%

R$1mm-R$5mm

-R$5mm-R$15mm 4,5%

Acima de R$15mm 85,3%

* Média 21 dias (Somente Ações). Fonte Economática.

EXPOSIÇÃO DO SETOR

SETOR % PL

Bancos e Serviços Financeiros 20,7% Bens de Capital / Agronegócio 2,2% Energia Elétrica / Saneamento 4,5%

Outros 3,9%

Petróleo / Petroquimico 14,9%

Siderurgia / Mineração 12,4%

Varejo de Especialidades 14,2%

Varejo Não Discricionário 25,9%

CAIXA 1,2% TOTAL 100,0% 1386,3% 407,2% Acumulado -6,8% 3,2% 1,2% 1,7% 11,9% 4,7% -16,0% -4,0% 87,0% 2,0% -3,2% 4,4% -4,6% 42,8% -13,3% -2,9% -15,5% 7,4% -18,0% 1,0% 83,0% 37,2% 13,1% 18,0% Nov/16 2016 2015 2014 2013 2012 2011 2010 2009 12 M 24 M 36 M

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DESEMPENHO DOS PRINCIPAIS FUNDOS DA GERAÇÃO FUTURO

PERFORMANCE DESDE O INÍCIO DO FUNDO 11/05/2006 ATÉ 30/11/2016 GERAÇÃO FUTURO PROGRAMADO FIA

CONCENTRAÇÃO % PORTFÓLIO COMPANHIAS 25,00% 1 50,00% 3 75,00% 5 100,00% 13 CAPITALIZAÇÃO % PORTFÓLIO COMPANHIAS 0mm-1.000mm 1,4% 1.001mm - 5.000mm 9,1% 5.001mm-25.001mm 21,1% Acima de 25.000mm 68,4% LIQUIDEZ

R$1mm-R$5mm

-R$5mm-R$15mm 4,5%

SETOR % PL

Outros 4,0%

CAIXA 1,9% TOTAL 100,0% -6,8% 3,5% 0,7% 3,4% 9,4% 5,1% -17,0% -4,0% 86,0% 2,4% -3,6% 5,8% 82,8% -4,6% 42,8% -13,3% -2,9% -15,5% 7,4% -18,0% 1,0% 83,0% 37,2% 13,1% 18,0% 51,6% Nov/16 2016 2015 2014 2013 2012 2011 2010 2009 12 M 24 M 36 M Acumulado

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GERAÇÃO FUTURO DIVIDENDOS FIA | No mês de novembro, a Transmissão Paulista divulgou seu resultado referente ao 3T16, no qual a empresa reconheceu R$ 8,6 bilhões relativos a remuneração do ativo de concessão do RBSE, com impacto de R$ 6,3 bilhões na receita operacional líquida e R$ 4,2 bilhões no lucro líquido. No final do mês de outubro, a empresa já tinha sido a vencedora em três linhas no leilão promovido pelo governo, o que acrescenta cerca de +5% de potencial de valorização as suas ações, segundo nossas estimativas.

O desempenho negativo das ações no mês foi influenciado pela abertura na curva de juros doméstica, dado que a empresa tem fluxo bastante estável de resultados e pagamento de dividendos e é considerada muitas vezes um ativo concorrente com ativos expostos a renda fixa.

No mês, o destaque em retorno positivo foi para as ações de BRAP4 (+15,2%), enquanto as ações da TRPL4 (-8,8%) ficaram como o destaque negativo.

DESEMPENHO DOS PRINCIPAIS FUNDOS DA GERAÇÃO FUTURO

PERFORMANCE DESDE O INÍCIO DO FUNDO 01/06/2010 ATÉ 30/11/2016 CONCENTRAÇÃO % PORTFÓLIO COMPANHIAS 25,00% 1 50,00% 3 75,00% 6 100,00% 13 CAPITALIZAÇÃO % PORTFÓLIO COMPANHIAS 0mm-1.000mm -1.001mm - 5.000mm 15,2% 5.001mm-25.001mm 23,2% Acima de 25.000mm 61,6% LIQUIDEZ

R$1mm-R$5mm

-R$5mm-R$15mm 3,2%

SETOR % PL

Bancos e Serviços Financeiros 27,5% Energia Elétrica / Saneamento 11,7%

CAIXA 6,5% TOTAL 100,0% -11,0% -3,8% -1,2% 8,4% 0,7% 12,8% 1,0% 24,0% -6,8% -13,0% -0,5% 46,5% -4,6% 42,8% -13,3% -2,9% -15,5% 7,4% -18,0% 12,0% 37,2% 13,1% 18,0% 0,1% Nov/16 2016 2015 2014 2013 2012 2011 2010 12 M 24 M 36 M Acumulado

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DESEMPENHO DOS PRINCIPAIS FUNDOS DA GERAÇÃO FUTURO

GERAÇÃO FUTURO SELEÇÃO FIA | Em novembro, a cotação do petróleo Brent no mercado mundial apresentou uma queda de -6,9% em relação ao mês anterior, atingindo uma média de US$ 46,2/bbl. Ao ser comparado a igual mês de 2015, uma elevação positiva de 4,3% foi alcançada. A volatilidade nos preços durante todo o mês foi bastante intensa, principalmente em virtude das expectativas que vinham sendo geradas e que gravitavam em relação ao desfecho da reunião ordinária dos países membros da OPEP marcada para o dia 30 de novembro, que tinha como objetivo principal acordar uma redução ordenada e conjunta das cotas de produção sendo praticadas.

A reunião encerrou com um quadro favorável à redução, inclusive, podendo ir além das condições inicialmente predeterminadas pelos membros, liderados pela Arábia Saudita. No último dia do mês, houve acentuada recuperação do preço do petróleo tipo Brent que subiu +8,5%.

As ações da Petrobras apresentaram recuo de -9,6% no mês. Apesar dos fundamentos estruturais da companhia continuarem apresentando melhora, o fator de instabilidade do preço do petróleo em razão da expectativa em torno do desfecho da reunião da OPEP impactou negativamente o preço das ações.

Acreditamos que a companhia deve seguir se beneficiando de um fluxo positivo de eventos/ notícias e trazendo como consequência nova valorização para suas ações.

No mês, o destaque em retorno positivo foi para as ações de GOAU4 (+22,9%), enquanto as ações da BRML3 (-15,5%) ficaram como o destaque negativo.

R$1mm-R$5mm

-R$5mm-R$15mm 5,8%

SETOR % PL

Outros 0,0%

CAIXA 2,3%

TOTAL 100,0%

PERFORMANCE DESDE O INÍCIO DO FUNDO 01/10/2010 ATÉ 30/11/2016

-10,8% 3,3% -1,5% 6,0% 9,6% 27,5% -6,2% 2,3% 2,9% -3,3% 7,6% 44,5% -4,6% 42,8% -13,3% -2,9% -15,5% 7,4% -18,1% -1,3% 37,2% 13,1% 18,0% -11,9%

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GERAÇÃO FUTURO SMALL CAPS FIA | No mês de novembro, a Energisa reportou seus resultados do 3T16 que vieram acima do projetado em geração de caixa, devido a reversão de uma provisão de R$ 86 milhões. Enquanto que as perdas “não técnicas” aumentaram de +3,3% em junho para +3,5% em setembro, ficando acima dos +2,9% da meta da Aneel motivado pela piora nas concessionárias de Paraíba, Minas Gerais e Mato Grosso que são empresas que passam por um processo de reestruturação. Pelo lado positivo, os gastos com pessoal, material, serviços de terceiros e outros (PMSO) caíram -1,3% e considerado um resultado bastante positivo, reflexo do esforço da administração na contenção de despesas.

As ações variaram negativamente no mês e foram influenciadas pela abertura na curva de juros doméstica dado que a empresa possui uma alavancagem de 3,2x EBITDA e exposta preponderantemente a SELIC.

No mês, o destaque em retorno positivo foi para as ações de BRAP3 (+17,5%), enquanto as ações da LAME3 (-17,7%) ficaram como o destaque negativo.

DESEMPENHO DOS PRINCIPAIS FUNDOS DA GERAÇÃO FUTURO

R$1mm-R$5mm

-R$5mm-R$15mm 11,1%

SETOR % PL

Outros 18,0%

CAIXA 9,0%

TOTAL 100,0%

-6,9% 3,0% -7,0% 2,1% 21,3% 2,8% -7,9% 18,8% -8,4% 32,5% -22,4% -17,0% 0,3% 25,5% -4,7% -14,3%

Nov/16 2016 2015 2014 2013* 12 meses 24 meses Acumulado

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GF LONG & SHORT FIC FIA | O cenário externo trouxe alta volatilidade para a bolsa brasileira, que cedeu -4,7% em novembro. O forte desempenho das commodities metálicas, em especial o minério (+12,0%), contribuiu para o bom desempenho do setor de “basic materials”, com altas variando de +15% a +30% no mês.

Por outro lado, o desfecho das eleições americanas resultou em um forte movimento de abertura dos juros, o que derrubou as ações de diversos setores no Brasil, como “utilities”, consumo e financeiro, contribuindo negativamente para o fundo. Viemos diminuindo nossa exposição bruta para minimizar eventual volatilidade advinda do cenário externo.

DESEMPENHO DOS PRINCIPAIS FUNDOS DA GERAÇÃO FUTURO

Nov/16 2016 2015 2014¹ 12 Meses 24 Meses Acumulado

Gf Long & Short Fc de FIA -0,2% 1,4% 20,0% 7,9% 3,7% 21,7% 31,3%

CDI 1,0% 12,7% 13,2% 6,2% 14,0% 28,9% 35,5%

% CDI -17,3% 10,7% 151,4% 128,5% 26,2% 75,3% 88,2%

Gf Long & Short Fc de FIA CDI

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DESEMPENHO DOS PRINCIPAIS FUNDOS DA GERAÇÃO FUTURO

GERAÇÃO FUTURO FIC DE FI MULTIMERCADO e GERAÇÃO FUTURO EQUITY HEDGE FIC FIM | O mês foi caracterizado pela abertura de juros globais após a vitória surpresa do candidato republicano nos EUA e, no âmbito local, queda do crescimento e inflação no Brasil. A partir dessas premissas, zeramos a posição aplicada na parte longa no dia seguinte à vitória de Trump. Por outro lado, a parte curta trouxe excelentes oportunidades de investimento e montamos exposições com assimetrias relevantes para uma redução da Selic em 50bps na reunião de novembro - mesmo sem isso ter ocorrido a perda do book foi extremamente limitada. Seguimos buscando posições que se beneficiam de aceleração de queda de juros em virtude de perspectivas muito baixas de crescimento e de inflação. No câmbio, iniciamos o mês com posição levemente vendida em dólar via futuros e opções, apostando numa apreciação moderada e gradual do BRL. Entretanto, a combinação de um cenário externo mais desafiador, após a inesperada eleição de Donald Trump, com uma piora no cenário político doméstico, levou-nos a zerar essa exposição e adotar uma abordagem mais tática no mercado. Continuamos acreditando que o processo gradual de recuperação dos fundamentos macroeconômicos brasileiros em curso, a melhora dos termos de troca, a situação confortável de balanço de pagamentos e o carrego elevado tornam uma exposição ao BRL atraente, mas seguimos esperando um melhor momento em que possamos identificar uma assimetria mais clara para voltar a vender o dólar contra o Real. Na parte externa, preferimos aumentar substancialmente exposição comprada em dólar, principalmente contra o iene dado que BC japonês controla a curva de juros. Além disso, aumentamos a exposição vendida em CNH (Yuan) e TRY (Lira Turca).

GERAÇÃO FUTURO FIC DE FI MULTIMERCADO

GERAÇÃO FUTURO EQUITY HEDGE FIC FIM

Nov/16 2016 2015 2014 2013 2012¹ 12 meses 24 meses 36 meses Acumulado

GF Multimercado 0,4% 8,5% 14,3% 12,8% 8,8% 4,5% 10,0% 25,0% 40,0% 59,0%

Ibovespa -4,6% 42,8% -13,3% -2,9% -15,5% 10,0% 37,2% 13,1% 18,0% 11,8%

CDI 1,0% 12,7% 13,2% 10,8% 8,1% 3,5% 14,0% 28,9% 42,6% 58,2%

GF Multimercado Ibovespa CDI

¹Desde 06/07/2012

Nov/16 2016 2015 2014 2013¹ 12 meses 24 meses 36 meses Acumulado

GF EQUITY HEDGE 0,4% 5,4% 16,5% 13,2% 7,1% 7,1% 23,6% 38,8% 48,7%

CDI 1,0% 12,7% 13,2% 10,8% 6,8% 14,0% 28,9% 42,6% 51,1%

%CDI 40,2% 42,0% 124,5% 122,1% 103,8% 50,3% 81,7% 91,1% 95,4%

GF EQUITY HEDGE CDI

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DESEMPENHO DOS PRINCIPAIS FUNDOS DA GERAÇÃO FUTURO

GF DEBENTURES INCENTIVADAS CP FIC FIM

Nov/16 2016 2015 12 meses¹ Acumulado

GF Debentures Incentivadas CP FIC FIM 0,4% 13,6% 6,6% 15,9% 21,1%

IPCA 0,3% 6,1% 3,6% 7,1% 9,9%

% IPCA 127,4% 222,5% 182,8% 204,3% 212,2%

GF Debentures Incentivadas CP FIC FIM IPCA

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GERAÇÃO FUTURO FIC DE FI EM RENDA FIXA - CRÉDITO PRIVADO PERFORMANCE DESDE O INÍCIO DO FUNDO 02/09/2011 ATÉ 30/11/2016

GERAÇÃO FUTURO FIC DE FI REFERENCIADO DI E GERAÇÃO FUTURO FIC DE FI EM RENDA FIXA - CRÉDITO PRIVADO | Após a eleição de Donald Trump, os mercados reagiram mal com movimento de aversão ao risco com destaque para as taxas de juros nos Estados Unidos que tiveram forte movimento de alta. O mercado acredita que Donald Trump adotará uma política fiscal expansionista, com corte de impostos e pesado investimento em infraestrutura potencializando o aumento da inflação.

No lado doméstico, além de uma piora do cenário político, tivemos a última reunião do Copom em 2016. O Banco Central abaixou a Selic em -0,25%, trazendo a taxa para 13,75% ao ano. A queda veio em linha com as expectativas do mercado. No mercado de crédito privado, não tivemos emissões primárias públicas de debêntures convencionais e a dinâmica no mercado secundário continua com mais compradores que vendedores. O fundo adicionou +3% de letras financeiras de Banco Toyota com vencimento em 2 anos e aumentou a posição em Taesa com vencimento em 2017 para +1,8% do patrimônio líquido do fundo.

Por fim, conseguimos diminuir a posição de caixa de +24,4% para +20,5% do patrimônio líquido do fundo e continuamos procurando papéis curtos com boa qualidade de crédito. O fundo manteve a duration abaixo de 1,4 ano e permanece zerado em ativos indexados à inflação.

*RBSE: Ativos não amortizados existentes na rede básica anteriores a 31/05/00. *Duration: prazo médio no qual o detentor do título terá recebido o pagamento total. GERAÇÃO FUTURO FIC DE FI REFERENCIADO DI

DESEMPENHO DOS PRINCIPAIS FUNDOS DA GERAÇÃO FUTURO

0,0% 20,0% 40,0% 60,0% 80,0% 100,0% 120,0% 140,0% 160,0% 180,0%

Nov/16 2016 2015 2014 2013 2012 2011 2010 2009 12 meses 24 meses 36 meses Acumulado

GF Ref. DI 1,0% 12,3% 12,6% 10,2% 7,5% 8,0% 10,8% 9,2% 9,2% 13,5% 27,6% 40,3% 143,4%

CDI 1,0% 12,7% 13,2% 10,8% 8,1% 8,4% 11,6% 9,7% 9,9% 14,0% 28,9% 42,6% 155,9%

%CDI 97,2% 96,3% 95,2% 94,1% 93,1% 94,9% 93,1% 94,8% 92,9% 96,1% 95,4% 94,8% 92,0%

GF Ref. DI CDI %CDI

0,0% 10,0% 20,0% 30,0% 40,0% 50,0% 60,0%

Nov/16 2016 2015 2014 2013 2012 2011 12 meses 24 meses 36 meses Acumulado

GF Crédito Privado 1,0% 12,6% 13,3% 10,9% 8,2% 9,1% 3,7% 13,8% 28,8% 42,6% 73,1%

CDI 1,0% 12,7% 13,2% 10,8% 8,1% 8,4% 3,5% 14,0% 28,9% 42,6% 71,6%

%CDI 98,6% 98,7% 100,6% 100,8% 102,2% 107,7% 103,4% 98,6% 99,7% 100,1% 102,2%

GF Crédito Privado CDI

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RELATÓRIO DE RENTABILIDADE MENSAL

RENDA FIXA

FUNDOS DE INVESTIMENTOS (R$ MIL)P.L. P.L. 12 M (R$ MIL) MÊS (%) %CDI MÊS ANO (%) %CDI ANO 12 M (%) %CDI 12 M INÍCIO (%)DESDE O

%CDI

DESDE O INÍCIO

GF FIC FI REFERENCIADO DI 110 MM 88 MM 1,01 97,21 12,26 96,26 13,49 96,06 143,43 92,00

GF FIC RF CRÉDITO PRIVADO 167 MM 161 MM 1,02 98,62 12,57 98,68 13,85 98,62 73,12 102,15

FUNDOS DE INVESTIMENTOS (R$ MIL)P.L. P.L. 12 M (R$ MIL) MÊS (%) %IMA-B MÊS ANO (%) %IMA-B ANO 12 M (%) %IMA-B 12 M INÍCIO (%)DESDE O

%IMA-B

GF JURO REAL IMA-B RF LP 64 MM 53 MM -1,28 - 20,56 96,61 22,22 96,08 57,51 104,15

MULTIMERCADO

FUNDOS DE INVESTIMENTOS (R$ MIL)P.L. P.L. 12 M (R$ MIL) MÊS (%) %CDI MÊS ANO (%) %CDI ANO 12 M (%) %CDI 12 M INÍCIO (%)DESDE O

%CDI

GF FIC FI MULTIMERCADO 137 MM 171 MM 0,45 43,37 8,52 66,92 10,02 71,38 59,04 101,47

GF EQUITY HEDGE FIC FIM 83 MM 109 MM 0,42 40,18 5,35 42,04 7,07 50,33 48,74 95,40

GF LIQUIDEZ TOP FIC FIM 30 MM 30 MM 0,42 40,32 7,84 61,57 9,34 66,51 15,63 75,96

GF LIQUIDEZ GENIAL FIC FIM CP¹ 17 MM 11 MM 0,46 44,19 10,68 93,84 10,68 93,84 10,68 93,84

GF PERFORMANCE GENIAL FIC FIM² 46 MM 36 MM 0,59 56,69 10,69 83,92 11,97 85,62 11,97 85,62

FUNDOS DE INVESTIMENTOS (R$ MIL)P.L. P.L. 12 M (R$ MIL) MÊS (%) %IPCA MÊS ANO (%) %IPCA ANO 12 M (%) %IPCA 12 M INÍCIO (%)DESDE O

%CDI

GF DEBENTURES

INCENTIVADAS CP FIC FIM 30 MM 24 MM 0,40 127,44 13,59 222,52 15,92 204,31 21,06 212,18

RENDA VARIÁVEL

FUNDOS DE INVESTIMENTOS (R$ MIL)P.L. P.L. 12 M (R$ MIL) MÊS (%) %IBOV MÊS ANO (%) %IBOV ANO 12 M (%) %IBOV 12 M INÍCIO (%)DESDE O

%IBOV DESDE O INÍCIO GERAÇÃO FIA 157 MM 136 MM -6,82 - 3,24 7,57 2,01 5,42 1.386,30 340,43 GF PROGRAMADO FIA IBOVESPA ATIVO 517 MM 467 MM -6,79 - 3,54 8,26 2,35 6,33 82,80 160,60 GF DIVIDENDOS FIA 260 MM 258 MM -10,97 - -3,77 - -6,76 - 46,50 43.567,47 GF SELEÇÃO FIA 71 MM 69 MM -10,79 - 3,26 7,62 2,93 7,89 44,47

-FUNDOS DE INVESTIMENTOS (R$ MIL)P.L. P.L. 12 M (R$ MIL) MÊS (%) %CDI MÊS ANO (%) %CDI ANO 12 M (%) %CDI 12 M INÍCIO (%)DESDE O

%CDI

GF LONG & SHORT FIC FIA 18 MM 26 MM -0,18 - 1,37 10,75 3,67 26,16 31,34 88,21

FUNDOS DE INVESTIMENTOS (R$ MIL)P.L. P.L. 12 M (R$ MIL) MÊS (%) %ISMALL MÊS ANO (%) %ISMALL ANO 12 M (%) %ISMALL 12 M INÍCIO (%)DESDE O

%ISMALL

GF SMALL CAPS FIA 1.7 MM 2.2 MM -6,89 - 3,02 9,30 2,83 11,09 18,77

-CDI - - 1,04 - 12,73 - 14,04 - -

-IBOVESPA - - -4,65 - 42,81 - 37,20 - -

-IPCA 0,31 - 6,11 - 7,13 - -

-INDICE SMALL CAPS - - -8,44 - 32,46 - 25,48 - -

-IMA-B - - -1,22 - 21,28 - 23,13 - -

-1- A rentabilidade apresentada em 12 meses e desde o início é de apenas 09 meses, pois o fundo teve início de suas atividades em 03/02/2016. 2- A rentabilidade apresentada em 12 meses e desde o início é de apenas 11 meses, pois o fundo teve início de suas atividades em 01/12/2015. FECHADO P/

APLICAÇÃO

FECHADO P/ APLICAÇÃO

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RELATÓRIO DE RENTABILIDADE MENSAL

CARACTERÍSTICAS DOS FUNDOS

FUNDO DATA DE INÍCIO TAXA DE ADMINISTRAÇÃO TAXA DE PERFORMANCE APLICAÇÃO INICIAL (R$)

GF PROGRAMADO FIA IBOVESPA ATIVO 11/05/2006 4,00% a.a. Não tem 100,00

GF DIVIDENDOS FIA 01/06/2010 3,00% a.a. Não tem 5.000,00

GF SELEÇÃO FIA 01/10/2010 2,00% a.a. 20% sobre resultado superior ao IBOVESPA. 10.000,00

GF LONG & SHORT FIC FIA 09/06/2014 3,00% a.a. Não tem 3.000,00

GERAÇÃO FIA 18/06/1997 3,00% a.a. 20% sobre resultado superior ao IBOVESPA. 50.000,00

GF SMALL CAPS FIA 08/08/2013 2,00% a.a. _{cobrada após a dedução de todas as despesas, inclusive a taxa de administração.}20% sobre a rentabilidade que exceder a 100% da variação do índice SMLL, 25.000,00

GF FIC RF CRÉDITO PRIVADO 02/09/2011 Min.0,30% a.a. / Max.0,80% a.a. Não tem 3.000,00

GF JURO REAL IMA-B 31/01/2014 0,41% a.a. 20% que exceder 100% do IMA-B 1.000,00

GF FIC FI REFERENCIADO DI 17/10/2007 Min.0,30% a.a. / Max.0,60% a.a. Não tem 10,00

GF FIC FI MULTIMERCADO 06/07/2012 Min.0,00% a.a. / Max.1,00% a.a. Não tem FECHADO PARA APLICAÇÃO

GF EQUITY HEDGE FIC FIM 06/03/2013 Min.2,00% a.a. / Max.2,50% a.a. 20% sobre resultado superior ao CDI. 3.000,00

GF PERFORMANCE GENIAL FIC FIM 01/12/2015 1,00% a.a. Não tem 500,00

GF LIQUIDEZ GENIAL FIC FIM CP 03/02/2016 0,30% até 1,50% a.a - 500,00

GF DEBENTURES INCENTIVADAS CP FIC FIM 03/08/2015 1,10%a.a. 20% do rendimento do FUNDO que exceder a variação do IPCA acrescido de 5% a.a. FECHADO PARA APLICAÇÃO

GF LIQUIDEZ TOP FIC FIM 29/06/2015 1,50%a.a. 20% sobre a rentabilidade que exceder a 100% da variação do índice CDI. 1.000,00

GF PROGRAMADO 49 PREVIDÊNCIA FIC FIM 15/12/2011 1,75% a.a. Não tem R$ 0,00

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ANÁLISE E PESQUISA DE INVESTIMENTOS Cristiane Fensterseifer CNPI/EM-790 [email protected] Lucas Mattioni Brendler CNPI/RS-595 [email protected] Rafael Andréas Weber CNPI/EM-345 [email protected] * CNPI - Certificado Nacional do Profissional de Investimento

DECLARAÇÕES Declaração do(s) analista(s) de valores mobiliários (de investimento) envolvidos na elaboração deste relatório, nos termos do art. 17 da ICVM 483: 1. O(s) analista(s) de investimento, ou de valores mobiliários, envolvido(s) na elaboração deste relatório (“Analistas de investimento”), declara(m) que as recomendações contidas neste refletem exclusivamente as suas opiniões pessoais sobre as companhias e seus valores mobiliários e foram elaboradas de forma independente e autônoma, inclusive em relação à GF Gestão de Recursos S.A., à Geração Futuro Corretora de Valores S.A., e demais empresas do Grupo.

2. O(s) Analista(s) de investimento são titulares de valores mobiliários objeto do presente relatório.

AVISOS IMPORTANTES A Geração Futuro pode efetuar alterações no conteúdo deste documento a qualquer momento. As informações contidas neste material são de caráter exclusivamente informativo e não necessariamente foram auditadas. Fundos de investimento não contam com garantia do administrador

do fundo, do gestor da carteira, de qualquer mecanismo de seguro ou, ainda, do Fundo Garantidor de Créditos - FGC. A rentabilidade divulgada não é líquida de

impostos. Para a avaliação de performance de fundo de investimento, é recomendada uma análise de, no mínimo, 12 (doze) meses. LEIA O PROSPECTO E O REGULAMENTO ANTES DE INVESTIR EM QUALQUER FUNDO DE INVESTIMENTO. RENTABILIDADE PASSADA NÃO REPRESENTA GARANTIA DE RENTABILIDADE FUTURA. A comparação da rentabilidade dos Fundos com os respectivos indicadores econômicos se trata de mera referência econômica, e não meta ou parâmetro de performance.

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