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RELEASE DE RESULTADOS

3T16 I 9M16

Contate RI: Maurício Piazzon B. L. Diretor Financeiro Telefone: +55 (11) 3041-2700 relacoescomacionistas@ldisa.com.br www.grupoldi.com.br/relacao

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DIVULGAÇÃO DE RESULTADOS 3T16 I 9M16

A LDI ANUNCIA OS RESULTADOS OPERACIONAIS E

FINANCEIROS DO 3T16

São Paulo, 21 de novembro de 2016 – LDI Desenvolvimento Imobiliário S.A. (LDI), o Grupo LDI é uma full service real estate developer que atua em cinco áreas de negócios: incorporação, construção, shopping centers, urbanismo e comercialização, a partir das marcas Lindencorp Incorporação, Construtora Adolpho Lindenberg, REP, Lindencorp Urbanismo e Lindenhouse, anuncia hoje seus resultados do 3º Trimestre de 2016 (3T16).

DESTAQUES OPERACIONAIS E FINANCEIROS

• As Vendas Contratadas Totais nos 9M16 totalizaram R$ 413,4 milhões e a parte LDI somaram R$ 215,3 milhões, com participação média de 52,1%;

• As Entregas nos 9M16 totalizaram R$ 743,8 milhões em VGV Total e R$ 280,0 milhões em VGV parte LDI, na época do lançamento;

• Em 30 de setembro de 2016, o Estoque de Terrenos totalizaram R$ 732,1 milhões em VGV parte LDI. O custo médio de aquisição dos terrenos, incluindo os custos com o aumento do potencial construtivo, está em 18,8% do VGV;

• A Receita Líquida totalizou R$ 209,1 milhões nos 9M16 (R$ 70,5 milhões no 3T16); • O Lucro Bruto totalizou R$ 62,0 milhões para uma Margem Bruta de 29,6% nos

9M16 (Lucro Bruto de R$ 24,5 milhões e Margem Bruta de 34,8% no 3T16);

• O EBITDA totalizou R$ 158,1 milhões para uma Margem EBITDA de 75,62% nos 9M16 (EBITDA de R$ 15,1 milhões e Margem EBITDA de 21,4% no 3T16);

• O Lucro Líquido totalizou R$ 100,4 milhões para uma Margem Líquida de 48,0%, nos 9M16, representando um ROE Anualizado de 27,8% (Lucro Líquido de R$ 1,4 milhão e Margem Líquida de 2,0% no 3T16, representando um ROE Trimestral de 0,9%); • Índice de Alavancagem Corporativa sem considerar o financiamento à produção

(Dívida Líquida (sem SFH) sobre o Patrimônio Líquido) totalizou 32,4% no encerramento do 3T16;

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ÍNDICE MENSAGEM DA DIRETORIA...4

PRINCIPAIS INDICADORES...8

DESEMPENHO OPERACIONAL...9

Volume de Obras...9

Obras entregues e iniciadas...9

Lançamentos...10

Vendas / Lindenhouse / VSO...11

Distratos / Inadimplência...14

Estoques de Unidades...15

Estoques de Terrenos (Land Bank)...19

Empreendimentos Entregues...19

DESEMPENHO ECONÔMICO – FINANCEIRO...20

Receita Líquida...20

Lucro Bruto...21

Despesas Comerciais...23

Despesas Administrativas e Gerais...24

Equivalência Patrimonial...25

EBITDA...26

Resultado Financeiro...28

Imposto de Renda e Contribuição Social...28

Lucro Líquido...29

DESTAQUES DAS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS...31

Resultados a Apropriar...31

Endividamento...32

Patrimônio Líquido...34

Retorno Sobre o Patrimônio Líquido (ROE)...35

Balanço Patrimonial...36

Demonstração de Resultados...37

Fluxo de Caixa...38

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MENSAGEM DA DIRETORIA

A LDI Desenvolvimento Imobiliário S.A. (“LDI”) holding com o objetivo de ser uma full service real estate developer cujas empresas atuam em cinco principais áreas de negócio: A Lindencorp Participações e Incorporações Ltda. (“LPI”) tem seu foco na atividade de incorporação de empreendimentos residenciais, comercias e multi-uso de médio e alto padrão no Estado de São Paulo; a Construtora Adolpho Lindenberg S.A. (“CAL”) tem foco na atividade de construção; a Lindencorp Participações e Urbanismo Ltda. (“LPU”) tem foco no desenvolvimento de loteamentos industriais, comerciais e residenciais em grandes glebas; a REP Real Estate Partners Desenvolvimento Imobiliário S.A. (“REP”), tem foco no segmento de Shopping Centers de médio porte nos estados de São Paulo e Rio de Janeiro; e a Lindenhouse Comercialização Private Ltda. (“LDH”) criada em 2013, empresa de comercialização visando atender nossos clientes com a qualidade e atenção que a atuação no segmento de alto padrão requer.

Apesar da conclusão do processo de impeachment e do inicio de sinalização da retomada da confiança do consumidor, o ano de 2016 segue pautado pelo conturbado cenário político-econômico. A combinação de contração econômica, alta taxa de juros, inflação pressionada e níveis mais elevados de desemprego têm impactado duramente o mercado imobiliário. Na área de Incorporação, as Vendas Contratadas no 3T16 atingiram R$ 136,3 milhões, aumento de 19,1% quando comparado com o 3T15. Nos 9M16, as Vendas Contratadas totalizaram R$ 413,4 milhões, aumento de 8,2% em relação aos 9M15. A parte da LDI correspondeu a R$ 66,5 milhões no 3T16, aumento de 38,1% contra o 3T15 e nos 9M16, as Vendas Contratadas totalizaram R$ 215,3 milhões, aumento de 33,9% em relação aos 9M15. A Receita Líquida da controlada Lindencorp alcançou R$ 189,9 milhões e o Lucro Bruto foi de R$ 45,9 milhões para uma Margem Bruta de 24,2% nos 9M16. O Lucro Líquido totalizou R$ 23,3 milhões para uma Margem Líquida de 12,3%, representando uma gestão operacional eficiente, que consegue ajustar suas despesas às necessidades da empresa, de forma a manter a qualidade dos resultados, mesmo em um momento de dificuldade enfrentado pelo mercado imobiliário.

Outro ponto de grande atenção no período e que continua foco principal da LDI dado seu grande impacto, seja na geração/consumo de caixa seja nos resultados financeiros, é o repasse de unidades concluídas e gerenciamento dos distratos, ambos fortemente impactados pelo grande volume de entregas nos últimos 12 meses. Acreditamos que devido principalmente à redução do ciclo de entregas assim como maior volume de novas vendas

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sendo realizadas já com unidades concluídas, menos suscetíveis a devolução, esse impacto deve ser reduzido ao longo do ano de 2017.

Na área de Construção, a controlada Construtora Adolpho Lindenberg totalizou um volume de obras em andamento de 173,9 mil m² com uma carteira formada por seis obras (composto de oito torres), sendo cinco obras residenciais e uma obra multi-uso totalizando 1.146 unidades em construção todas em São Paulo. Sua Receita Líquida atingiu R$ 20,7 milhões nos 9M16 e o Lucro Bruto totalizou R$ 7,3 milhões para uma Margem Bruta de 35,4%. O Lucro Líquido atingiu R$ 6,5 milhões para uma Margem Líquida de 31,3%. Importante destacar que a Construtora não possui endividamento e encontra-se numa situação de Caixa Líquido confortável para a operação futura da Construtora, principalmente diante de um cenário mais desafiador.

A LPU e as suas controladas contam hoje com áreas disponíveis de 27.726.812 m² divididos entre os projetos localizados em Itu, Itaquera e Campinas. Possui um Patrimônio Líquido em 30 de setembro de 2016 de R$ 58,4 milhões, nenhuma alavancagem através de endividamento bancário e o valor do estoque a custo das não controladas da LPU totalizaram R$ 63,0 milhões. O desenvolvimento destas áreas se dará ao longo de um horizonte de até 10 anos, e abrigarão indústrias, centros comerciais, empreendimentos na modalidade ‘built-to-suit’ além de loteamentos residenciais. Vale ressaltar que todas as áreas da LPU estão inseridas em regiões de alto potencial de crescimento e são dotadas de ampla infraestrutura de acesso o que permite o início do desenvolvimento dos empreendimentos desde já.

No segmento de Shopping Centers, o ano de 2016 permanece de maneira muito similar aos últimos meses do ano passado. Diante de um cenário macroeconômico mais desafiador e mesmo com todas as mudanças ocorridas, a REP tem focado seus esforços na maior eficiência operacional, e vem mostrando resiliência em um cenário mais adverso da economia e do varejo. A comercialização das lojas vagas continua sendo o maior desafio para a REP e é o principal driver de geração de resultado dos ativos da companhia. A REP, em resposta ao aumento de pressão da inadimplência, continua com o foco nas ações de cobrança e proximidade aos lojistas, sendo rigoroso, porém flexível nos casos que demandam mais atenção. Nos 9M16, a Receita Líquida totalizou R$ 36,9 milhões e o Lucro Bruto foi de R$ 29,6 milhões para uma Margem Bruta de 80,2%. Dando continuidade ao processo de transição após assumirmos o controle acionário da REP em junho de 2016, concluímos no 3T16, a transferência da administração dos 5 shoppings para a TERRAL Shopping Centers, sócia em 1 dos projetos, com o objetivo da melhoria operacional através do foco na comercialização das lojas vagas em todos os cinco shoppings e racionalização dos

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custos de condomínio e despesas administrativas. Outro objetivo importante alcançado nesse terceiro trimestre de 2016 foram às renegociações das dívidas com os principais credores da REP (Banco do Brasil, Banco Itaú, Banco Pine, Banco Pan e Banco Votorantim), prorrogando os seus respectivos vencimentos através de carência e alongamento de prazo, assim como reduzindo os custos de grande parte das operações. Como resultado, 87,0% da dívida total existente da REP foram renegociadas. Com a conclusão desta primeira etapa, manteremos o foco agora em sua desalavancagem através da venda de ativos não operacionais de forma a trazer sua estrutura de capital e seu endividamento para patamares saudáveis e consistentes.

O Grupo LDI obteve Receita Líquida de R$ 209,1 milhões nos 9M16 e o Lucro Bruto foi de R$ 62,0 milhões, para uma Margem Bruta de 29,6%. O Lucro Líquido totalizou R$ 100,4 milhões para uma Margem Líquida de 48,0% e representando um ROE Anualizado de 27,8% que representa a força da operação mesmo num cenário mais desafiador. O Índice de Alavancagem Corporativa (Dívida Líquida/Patrimônio Líquido) totalizou 77,0% e o Índice de Alavancagem Corporativa sem considerar SFH (Dívida Líquida (sem SFH)/Patrimônio Líquido) totalizou 32,4% no encerramento do 3T16. Importante destacar que, mesmo nos períodos de maiores dificuldades como os apresentados nos últimos trimestres, os patamares de rentabilidade reportados são reflexos de uma operação eficiente, e dos esforços da Diretoria para manter a rentabilidade e o andamento dos projetos, nos custos e nos prazos contratados, com a racionalização das despesas comerciais e administrativas, de forma a obter o máximo valor para nossos clientes e acionistas.

Sobre a operação futura, a LDI continua focada no objetivo de manter uma estrutura de capital adequada e preparar a empresa para enfrentar o cenário futuro que continua bastante desafiador. Importante destacar que diante da manutenção do atual cenário econômico com baixo nível de confiança, queda no rendimento real das famílias e maior nível de restrições ao crédito, torna-se mais provável um prazo maior para reversão da atual condição macroeconômica, o que acaba por retardar nossa expectativa de retomada do mercado imobiliário. Diante de tais fatos, torna-se possível um ambiente de liquidez mais restrito, podendo afetar preços, margens e volume de receitas. Para o último trimestre de 2016, continuamos atentos às mudanças e ajustes a serem tomados pelo novo governo e seus impactos na situação macro e microeconômica do Brasil e do mercado imobiliário. Manteremos no setor de incorporação uma postura conservadora, com foco na venda de estoque, buscando equilibrar a colocação de novos produtos no mercado, priorizando aqueles com maior liquidez, de modo a preservar um nível de vendas e de rentabilidade adequados.

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Agradecemos aos nossos clientes, acionistas e parceiros, pela confiança que depositam em nossa empresa, bem como aos nossos colaboradores e fornecedores pela dedicação e comprometimento com a nossa geração de valor para a sociedade.

EVENTO SUBSEQUENTE

A LDI informa que no mês de outubro de 2016, a controlada Lindencorp (LPI) realizou a venda de participação [i] 20% da sociedade Mônaco Incorporação Ltda., detentora dos projetos residenciais Royale Prestige, Royale Tresor e Royale Merit, localizado na Região Metropolitana de São Paulo e; [ii] 45% de participação na sociedade Serra Azul Incorporadora Ltda., detentora do projeto Brasiliano Residencial Brooklin, localizado na Capital de São Paulo, pelo valor total de R$ 20,3 milhões. Todo valor recebido será utilizado para amortização de dividas corporativas no curto prazo e reforço da posição de caixa da LDI. Tal iniciativa mantém o foco na estratégia adotada nos últimos trimestres de

readequação da estrutura de capital e perfil da dívida corporativa da LDI.

A LDI continua focada no objetivo de manter uma estrutura de capital adequada e preparar a empresa para enfrentar o cenário futuro bastante desafiador. Dessa forma, estamos atentos aos próximos passos da economia do país, bem como a eventuais oportunidades do mercado imobiliário.

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PRINCIPAIS INDICADORES

Número de Lançamentos - - 0,0% - 1 -100,0% VGV Lançado - (100%) - - 0,0% - 262.879 -100,0% VGV Lançado - (% LDI) - - 0,0% - 72.292 -100,0%

Participação LDI 0,0% 0,0% 0,0 pp 0,0% 27,5% -27,5 pp

Vendas Totais Contratadas - (100%) 136.327 114.505 19,1% 413.359 381.886 8,2% Vendas Totais Contratadas - (% LDI) 66.499 48.148 38,1% 215.333 160.839 33,9%

Participação LDI 48,8% 42,0% 6,7 pp 52,1% 42,1% 10,0 pp

Vendas Contratadas de Lançamentos - (100%) - 47.347 -100,0% - 115.216 -100,0% Vendas Contratadas de Lançamentos - (% LDI) - 16.892 -100,0% - 35.556 -100,0%

Participação LDI 0,0% 35,7% -35,7 pp 0,0% 30,9% -30,9 pp

Vendas Contratadas de Estoque - (100%) 136.327 67.158 103,0% 413.359 266.670 55,0% Vendas Contratadas de Estoque - (% LDI) 66.499 31.256 112,8% 215.333 125.283 71,9%

Participação LDI 48,8% 46,5% 2,2 pp 52,1% 47,0% 5,1 pp

Receita Operacional Bruta 73.380 127.125 -42,3% 217.246 246.173 -11,8% Receitas de Venda de Imóveis 57.032 119.640 -52,3% 189.741 222.506 -14,7% Receitas de Serviços e Aluguéis 16.348 7.485 118,4% 27.505 23.667 16,2% Deduções da Receita Bruta (2.865) (2.565) 11,7% (8.101) (7.553) 7,3% Receita Operacional Líquida 70.515 124.560 -43,4% 209.145 238.620 -12,4% Custos dos Imovéis Vendidos e Serviços Prestados (45.999) (98.498) -53,3% (147.145) (169.658) -13,3% Lucro Bruto 24.516 26.062 -5,9% 62.000 68.962 -10,1%

Margem Bruta (%) 34,8% 20,9% 13,8 pp 29,6% 28,9% 0,7 pp

Despesas Comerciais (2.979) (1.663) 79,1% (6.680) (4.953) 34,9% Despesas Administrativas e Gerais (12.153) (10.608) 14,6% (33.557) (32.548) 3,1% Equivalência Patrimonial 2.579 15.245 -83,1% 14.643 49.931 -70,7% Resultado na Venda e Outras Operações com Controladas 4.867 416 1070,0% 4.932 1.129 336,8% Outras (despesas) receitas operacionais (1.705) (838) 103,5% 116.785 (255) -45898,0% EBITDA 15.125 28.614 -47,1% 158.123 82.266 92,2%

Margem EBITDA (%) 21,4% 23,0% -1,5 pp 75,6% 34,5% 41,1 pp

Resultado Financeiro (9.161) (7.304) 25,4% (8.497) (16.378) -48,1% Imposto de Renda e Contribuição Social (1.450) (1.886) -23,1% (45.577) (5.006) 810,4% Lucro Atribuivél aos Acionistas não Controladores 3.103 2.349 32,1% 3.628 5.019 -27,7% Lucro Atribuivél aos Acionistas Controladores 1.411 21.401 -93,4% 100.421 36.439 175,6%

Margem Líquida (%) 2,0% 17,2% -15,2 pp 48,0% 15,3% 32,7 pp

Receita de Imovéis Vendidos a Apropiar 86.885 160.775 -46,0% 86.885 105.080 -17,3% Custos dos Imovéis Vendidos a Apropiar (59.704) (120.240) -50,3% (59.704) (74.970) -20,4% Resultado a Apropiar 27.181 40.535 -32,9% 27.181 30.110 -9,7%

Margem a Apropriar (%) 31,3% 25,2% 6,1 pp 31,3% 28,7% 2,6 pp

Caixa e Equivalentes de Caixa (3.797) 54.924 -106,9% 12.183 23.271 -47,6% Patrimônio Líquido 129.096 523.133 -75,3% 630.381 630.405 0,0% Dívida Líquida 485.487 214.325 126,5% 485.487 466.400 4,1% Dívida Líquida (sem SFH) 204.544 121.119 68,9% 204.544 188.039 8,8% Dívida Líquida / PL (%) 376,1% 41,0% 335,1 pp 77,0% 74,0% 3,0 pp Dívida Líquida (sem SFH) / PL (%) 158,4% 23,2% 135,3 pp 32,4% 29,8% 2,6 pp

Capital social 0,0% 240.579 240.579 0,0%

Opções de ações outorgadas 4.362 4.284 1,8%

(-) Ações em tesouraria (21.855) (21.307) 2,6%

Adiantamento para futuro aumento de capital 3.510 3.510 0,0%

Reserva especial 9.513 11.235 -15,3%

Reservas de lucros 233.001 233.001 0,0%

Resultado do período 0,0% 100.421 99.010 1,4%

Participação dos Acionistas não Controladores 60.850 60.093 1,3%

Patrimônio Líquido 630.381 630.405 0,0%

⁽¹⁾ Incluindo as Unidades Permutadas ⁽²⁾ Líquido de Comissão

Valores expressos em milhares de Reais - R$ (exceto quando indicado de outra forma) Informações Trimestrais Não Revisadas

Var. %

Demonstrações de Resultados Consolidado 3T16 3T15 Var. % 9M16

Vendas Totais ⁽²⁾ 3T16 3T15 Var. % 9M16

Vendas de Lançamentos ⁽²⁾ 3T16 3T15 Var. % 9M16 9M16 9M15 9M15 9M15 9M16 3T16 Var. % 2T16 Var. % 2T16 2T16 Var. % Var. % 9M15 Var. % 9M15 Var. % 3T15 Var. % 3T16 Endividamento 3T16 3T15 Var. % 3T16 Var. % Lançamentos ⁽¹⁾

Patrimônio Líquido 3T16 3T13 Var. %

3T16 3T15 Var. %

Vendas de Estoque ⁽²⁾ 3T16 3T15 Var. %

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DESEMPENHO OPERACIONAL

Volume de Obras

O volume de obras da controlada Construtora Adolpho Lindenberg (CAL) no encerramento do 3T16 totalizou 173,9 mil m², distribuídos em 6 obras e composta por 8 torres, das quais, 5 obras são residenciais e 1 obra multi-uso, totalizando 1.146 unidades em construção. Essa redução no nível de atividade é reflexo da queda de lançamentos devido a situação delicada enfrentada pelo mercado imobiliário e consequentemente maior dificuldade na contratação de novas obras diante das incertezas da economia no Brasil.

Os gráficos abaixo apresentam a distribuição das obras por região e segmento de atuação no encerramento do 3T16, através do volume por mil m², o que demonstra o foco de atuação da Companhia, seja no segmento de atuação, padrão ou região. Importante ressaltar a manutenção da qualidade e mitigação de riscos, devido a esta escolha estratégica.

Obras Entregues e Iniciadas

Nos 9M16, a LDI entregou 3 empreendimentos residenciais (1 na Capital-SP e 2 na RM-SP) e 1 comercial (na RM-SP), totalizando 1.944 unidades. Durante esse período, a controlada Construtora Adolpho Lindenberg iniciou a obra residencial Lindenberg Itaim de alto padrão, localizada no Capital de São Paulo, composta por 1 torre com 24 unidades e 13,8 mil m² de área a ser construída.

75 132 ₁₁₂ 380 444 531 412 312 174 100 200 300 400 500 600 700 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 3T16

Evolução do Volume de Obras (mil m²)

Residencial 84% Multi-uso

16%

Segmento de atuação

Residencial Comercial Multi-uso

Alto 35% Médio-Alto

65%

Alocação por Padrão

Alto Médio-Alto Interior-SP 27% Capital-SP 19% RM-SP 41% Litoral-SP 13%

Alocação por Região

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Lançamentos

Mantendo uma estratégia mais conservadora diante da percepção de maior risco de mercado, a LDI manteve o foco na comercialização das unidades em estoque, não realizando lançamentos no período. Importante ressaltar que, para realizar novos lançamentos, a LDI estuda detalhadamente cada um dos fatores econômicos e de mercado, para que sejam obtidos velocidade de vendas e rentabilidade adequadas. Esta análise torna-se ainda mais importante em um período desafiador para o setor e de maior incerteza da conjuntura econômica para os próximos meses. Os gráficos apresentam a evolução histórica dos lançamentos da LDI, e mostram a postura mais realista desde 2014, alinhado com o mercado imobiliário em um cenário econômico mais adverso.

98 300 131 96 15 104 0 87 0 129 0 0 0 50 100 150 200 250 300 350 400 450 3T13 4T13 1T14 2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16 3T16 Lançamentos % LDI (R$ MM) 114 308 161 116 406 198 556 651 345 215 0 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 9M16 Lançamentos Acumumulados % LDI (R$ MM)

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Vendas

As vendas brutas contratadas totais atingiram R$ 136,3 milhões no 3T16, um aumento de 19,1% em relação ao 3T15. A parte LDI correspondeu a R$ 66,5 milhões (48,8% das vendas totais), um crescimento de 38,1% e 6,7 p.p. quando comparado ao 3T15. Nos 9M16, as vendas brutas contratadas totalizaram R$ 413,4 milhões, aumento de 8,2% em relação aos 9M15. A parte LDI totalizou R$ 215,3 milhões (52,1% de participação), crescimento de 33,9% e 10,0 p.p. acima quando comparado com os 9M15. Esse crescimento se mostra ainda mais relevante quando consideramos que diferente dos 9M15, onde tivemos R$ 35,6 milhões de vendas de lançamentos, nos 9M16 não ocorreram lançamentos, o que significa dizer que tivemos incremento de 71,9% no volume de vendas brutas de estoque nos 9M16 versus 9M15, e que demonstra o resultado do esforço e foco da Lindencorp. O ano de 2016 continua marcado por um cenário macroeconômico de grandes incertezas e retração econômica no país, uma crescente restrição ao crédito, alta da inflação e aumento na taxa de desemprego, com impacto direto no processo de tomada de decisão dos consumidores. Mesmo diante deste cenário a LDI segue na estratégia de concentrar seus esforços na venda de unidades remanescentes, priorizando aquelas com maior liquidez, de modo a alcançar níveis de venda e rentabilidade adequados.

O gráfico abaixo detalha a evolução das vendas da LDI nos últimos trimestres.

48,1 66,5 160,8 215,3 3T15 3T16 9M15 9M16 Vendas Brutas % LDI (R$ MM) 38,1% 33,9% 173 133 83 103 73 99 47 66 48 68 43 105 66 3T13 4T13 1T14 2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16 3T16 Vendas Brutas % LDI (R$ MM)

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O gráfico abaixo apresenta a evolução das vendas nos últimos trimestres da LDI.

O gráfico abaixo apresenta a evolução histórica das Vendas da LDI nos últimos anos.

Lindenhouse

Com foco principal na comercialização de unidades em estoque, as vendas realizadas pela controlada Lindenhouse das unidades da controlada Lindencorp no 3T16, totalizaram R$ 11,9 milhões (17,9% do total da LDI), crescimento de 0,7% em relação ao 3T15. Nos 9M16, as vendas totalizaram R$ 45,8 milhões (21,3% do total da LDI), aumento de 15,4% em relação aos 9M15. Temos como objetivo reforçar cada vez mais a equipe de vendas própria, com a finalidade nas vendas de unidades remanescentes.

35%

52%

65% 48%

100% 100% 100%

3T15 4T15 1T16 2T16 3T16

Abertura de Vendas por Trimestre % LDI (R$ MM)

Vendas de Lançamentos Vendas de Estoques

48 68 43 105 66 56 162 114 242 279 242 326 444 358 229 ₂₁₅ 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 9M16

Vendas Brutas Acumuladas % LDI (R$ MM)

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RELEASE DE RESULTADOS 3T16 I 9M16

Vendas Sobre Oferta (VSO)

A LDI adota o metro quadrado (m²) como medida de estudo do índice VSO (Vendas Sobre Oferta), índice que reflete a liquidez dos produtos desenvolvidos, com objetivo de eliminar o efeito da variação do preço de venda no tempo, que ocasionam distorções entre o estoque inicial e as vendas contratadas. A velocidade de vendas (VSO) combinando (lançamentos e estoque) líquido no 3T16 totalizou 4,7%, redução de 2,7 p.p. quando comparado com o 3T15. Nos 9M16, o VSO totalizou 11,3%, redução de 9,4 p.p. em relação aos 9M15. Importante destacar que a LDI continua a concentrar seus esforços na venda das unidades remanescentes.

Segue abaixo o cálculo da VSO (Vendas Sobre Oferta) adotado pela LDI.

O gráfico abaixo apresenta a evolução da velocidade de vendas (VSO) da LDI nos últimos trimestres. + Estoque Inicial (m²) 66.561 60.686 -8,8% 64.623 65.264 1,0% + Lançamentos no período (m²) - - 0,0% 13.215 - -100,0% = Estoque + Lançamento (m²) 66.561 60.686 -8,8% 77.838 65.264 -16,2% - Vendas no período (m²) 4.871 2.827 -42,0% 16.148 7.405 -54,1% = Estoque Final (m²) 61.690 57.859 -6,2% 61.690 57.859 -6,2% VSO (%) 7,3% 4,7% -2,7 pp 20,7% 11,3% -9,4 pp Var. % 9M16

Vendas Sobre Oferta (VSO) - % LDI 3T15 3T16 Var. % 9M15

31% 19% 16% _13% 8% 34% 6% 10% 7% _5% 1% 6% _5% -5,0% 0,0% 5,0% 10,0% 15,0% 20,0% 25,0% 30,0% 35,0% 40,0% 45,0% 50,0% 55,0% 60,0% 3T13 4T13 1T14 2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16 3T16

Vendas Sobre Oferta (VSO) % LDI

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Distratos e Inadimplência

O ano de 2016 continua pautado pela incerteza no cenário macroeconômico brasileiro, impactando diretamente o nível de confiança do consumidor e gerando reflexos no volume de distratos do período, realidade que vem se mantendo persistente desde o ano de 2014. Como reflexo desse cenário, o volume de distratos no 3T16 totalizou R$ 35,5 milhões (28,7% na parte LDI) contra R$ 25,0 milhões (57,2% na parte LDI) no 3T15, crescimento de 42,3%. Nos 9M16, o volume de distratos totalizou R$ 106,0 milhões (30,6% na parte LDI) contra R$ 61,2 milhões (53,8% na parte LDI) nos 9M15. Importante notar a forte redução do volume total de distratos quando analisado a parte LDI de 28,5 p.p. no 3T16 e 23,2 p.p. quando comparado com o mesmo período do ano anterior. A LDI ressalta que a análise dos distratos não deve ser feita em relação às vendas brutas do trimestre, uma vez que os distratos não tem correlação direta com as vendas do mesmo período. A maior parte dos distratos ocorre próximo do momento da entrega dos empreendimentos. O monitoramento dos distratos e as medidas tomadas para mitiga-los continuarão sendo foco da LDI no último trimestre de 2016. Cabe ressaltar ainda, que a LDI entende que o nível de distratos tem relação direta com o volume de entregas. Nesse contexto, a relação entre distratos e entregas dos últimos doze meses foi de 25,4% crescimento de 13,2 p.p. em relação aos 9M15.

O gráfico abaixo apresenta a evolução dos distratos da LDI nos últimos trimestres.

Distratos 61.160 105.979 73,3%

VGV Empreend. Entreg. (12 meses) 504.122 417.819 -17,1% Qtdes Unidades Entregues 1.098 2.766 151,9%

Relação Distratos/Entregas 12,1% 25,4% 13,2 pp

9M15 9M16 Var. %

Em milhares de Reais - R$ (% LDI)

9 9 18 22 25 16 18 18 25 31 31 39 36 3T13 4T13 1T14 2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16 3T16 Distratos % LDI (R$ MM)

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A LDI entende que os distratos mantêm uma relação direta com os inúmeros fatores que temos constantemente aprimorado na empresa, tais como: análise de crédito, monitoramento das entregas, acompanhamento da carteira e controle da inadimplência. A política adotada é monitorar continuamente o comportamento de pagamento dos nossos clientes, desligando rapidamente eventuais problemas identificados, de forma a permanecermos com uma carteira adimplente e com alta taxa de sucesso no momento do repasse.

Realizamos frequentes análises de crédito durante todo o nosso relacionamento com os clientes a fim de avaliarmos a evolução de uma eventual carteira inadimplente. Estimamos o volume de distratos para cada ano e, até o momento, estamos aderente ao nosso planejamento. Vale lembrar que o monitoramento dos distratos e os esforços operacionais e estratégicos para redução continuam sendo o foco da LDI. Mesmo assim, com o volume de entregas recordes e ambiente macroeconômico volátil, não esperamos redução no volume nominal de distratos para o último trimestre de 2016 em comparação ao ano anterior.

Estoques de Unidades

O estoque a valor de mercado referente às incorporações realizadas pela controlada Lindencorp no encerramento do 3T16 totalizou R$ 856,9 milhões, sendo R$ 427,0 milhões referente à parte LDI com participação média de 49,8%. Em relação ao 2T16, a redução totalizou R$ 71,6 milhões, 14,4% abaixo, resultado do esforço da LDI para reduzir o Estoque. O estoque está distribuído da seguinte forma: 74,1% do estoque da LDI estão concentrados em unidades residenciais e 91,2% voltado para o médio-alto e alto padrão. Atualmente, 36,6% estão na Capital, 32,7% na Região Metropolitana, 21,2% no Interior e 9,5% no Litoral de São Paulo.

No gráfico abaixo, seguem as distribuições do estoque de unidades de incorporação da LDI utilizando o VGV de participação. Dados Gerenciais – 3T16 Alto 36% Médio-Alto 55% Médio 9%

Estoque por Padrão

Multi-uso 14% Comercial 12% Residencial 74% Segmento de Atuação Interior-SP 21% Capital-SP 37% RM-SP 33% Litoral-SP 9%

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Podemos acompanhar a disponibilidade do estoque LDI versus o cronograma de entrega de obras que demonstra o bom desempenho de vendas da companhia com 84,4% de seus empreendimentos vendidos na média. É possível observar também uma concentração de 46,7% do estoque formado por unidades a serem entregues a partir de 2017.

Dados Gerenciais – 3T16

O estoque de unidades entregues no encerramento do 3T16 totalizou R$ 227,5 milhões representando 53,3% do estoque total. É importante ressaltar que o estoque de unidades concluídas está pulverizado em 22 diferentes empreendimentos que estão na média com 89,1% vendido e representando 1.177 unidades conforme podemos observar no quadro abaixo. Dados Gerenciais – 3T16 < = 9M16 227.463 53,3% 22 1.177 78,3% 2017 112.556 26,4% 3 275 18,3% 2018 16.441 3,9% 2 40 2,7% 2019 70.545 16,5% 1 11 0,7% Total 427.005 100% 28 1.503 100% % Unidades em Estoque VGV Estoque Ano de Conclusão Previsto % VGV Estoque Número de Empreend. Unidades em Estoque 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 100% Total 2019 2018 2017 < = 9M16

Estoque por Ano de Entrega % LDI

VGV Total Vendido Estoque por Ano de Entrega

2.158 227 281 113 171 16 129 71 2.739 427 VGV Total (R$ MM) VGV Estoque (R$ MM) 84% Vendido

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O gráfico abaixo apresenta a evolução do estoque de unidades da LDI nos últimos trimestres. Dados Gerenciais – 3T16 143 227 247 154 129 33 -131 40 118 - - -261 312 262 368 ₃₆₄ 344 ₃₅₁ 271 225 205 293 265 200 45 75 125 127 ₁₃₉ 131 ₁₂₈ 196 246 230 ₂₆₂ 234 227 3T13 4T13 1T14 2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16 3T16

Abertura do Estoque por Trimestre % LDI (R$ MM)

Lançamentos Em Obra Performados

449 615 635 648 632 508 ₄₇₉ 597 511 553 554 ₄₉₉ 427

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A tabela abaixo detalha os estoques de unidades da LDI, no encerramento do 3T16. Dados Gerenciais – 3T16 Estoques Estoques Unidades Unidades (R$) - 100% (R$) - % LDI 2006

ACL Residencial Alto Capital-SP ago-06 12 1 1.225 91,7% 9.160 100,0% 9.160

2009

Terra Nature Residencial Econômico Interior-SP jan-09 1124 4 2.294 99,6% 1.503 16,2% 243

WWSantos Comercial Alto Litoral-SP mai-09 64 3 1.032 95,3% 3.400 90,0% 3.060

2010

Trio Ribeirão Multi-uso Médio-Alto Interior-SP jul-10 392 62 6.133 84,2% 31.425 40,0% 12.570 Royale Prestige Residencial Médio-Alto RM-SP out-10 240 5 1.198 97,9% 6.728 20,0% 1.346 Neo Ribeirão Comercial Médio Interior-SP nov-10 358 76 2.788 78,8% 8.319 20,0% 1.664 2011

Trend Office Comercial Médio Capital-SP fev-11 252 7 352 97,2% 4.016 50,0% 2.008

Royale Tresor Residencial Médio-Alto RM-SP mar-11 240 8 1.091 96,7% 6.750 20,0% 1.350 Royale Merit Residencial Médio-Alto RM-SP nov-11 160 31 4.781 80,6% 27.854 20,0% 5.571 2012

Lindenberg Timboril Residencial Alto Interior-SP fev-12 125 27 7.240 78,4% 46.014 63,0% 28.989 Bosque Ventura Residencial Médio RM-SP mar-12 450 81 5.783 82,0% 29.469 30,0% 8.841 Roseira II Incorporação Residencial Econômico Interior-SP ago-12 456 16 9.850 96,5% 5.392 8,6% 464 Roseira II Comercial Comercial Econômico Interior-SP ago-12 178 13 5.198 92,7% 2.915 3,8% 111 Parque Ventura Residencial Médio RM-SP out-12 508 177 14.195 65,2% 80.378 30,0% 24.114 Jds do Brasil - Abrolhos Residencial Médio-Alto RM-SP out-12 498 138 10.726 72,3% 72.417 27,5% 19.915 Jds do Brasil - Amazônia Residencial Médio-Alto RM-SP out-12 324 111 16.288 65,7% 104.069 27,5% 28.619 Brasiliano Residencial Médio-Alto Capital-SP out-12 162 17 870 89,5% 8.419 45,0% 3.789

WWCSA Comercial Alto Capital-SP out-12 34 10 3.164 70,6% 20.378 100,0% 20.378

2013

WWIbirapuera Multi-uso Alto Capital-SP mai-13 99 10 774 89,9% 8.469 100,0% 8.469

Jds do Brasil - Centro Empresarial Comercial Médio-Alto RM-SP jun-13 850 268 10.093 68,5% 90.845 27,5% 24.982 Jds do Brasil - Mantiqueira Residencial Médio-Alto RM-SP jun-13 498 108 8.449 78,3% 63.337 27,5% 17.418 Aristo by Lindenberg (Vila Mariana) Residencial Alto Capital-SP set-13 88 4 360 95,5% 4.404 100,0% 4.404 Trio by Lindenberg Multi-uso Médio-Alto Interior-SP nov-13 252 108 5.417 57,1% 37.329 100,0% 37.329 Maralta by Lindenberg Residencial Médio-Alto Litoral-SP dez-13 198 105 6.239 47,0% 39.938 93,9% 37.518 2014

Aristo by Lindenberg (Tatuapé) Residencial Médio-Alto Capital-SP abr-14 130 62 5.155 52,3% 37.709 100,0% 37.709 Lindenberg Jundiaí Residencial Alto Interior-SP out-14 44 4 1.184 90,9% 9.111 100,0% 9.111 2015

Jds do Brasil - Atlântica Residencial Médio-Alto RM-SP mai-15 386 36 4.073 90,7% 26.657 27,5% 7.331 Lindenberg Itaim Residencial Alto Capital-SP dez-15 24 11 3.177 54,2% 70.545 100,0% 70.545

Total 28 8.406 1.503 139.129 82,1% 856.948 49,8% 427.005 Posição em 30/Set/2016 Unidades Lançadas Estoques (Unidades) Estoques M² % Vendido (Unidades) Empreendimentos Segmento Padrão Região Data de

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Estoques de Terrenos (Land Bank)

O estoque de terrenos no encerramento do 3T16 somava um VGV Total potencial de R$ 1,4 bilhão, com sete projetos/fases potenciais. A parte LDI corresponde a R$ 732,1 milhões, média de 51,1% do total. O custo médio de aquisição de terrenos da LDI é de 18,8% do VGV já inclusos os valores para potenciais adicionais de construção (CEPACs). Vale destacar que estes valores, em VGV (valor geral de vendas), correspondem a um indicador de potencial geração de receitas. Não se trata do valor de estoque contábil de terrenos para futura incorporação.

Os gráficos abaixo apresentam o detalhamento da distribuição do estoque de terrenos (Land Bank) por região e segmento de atuação parte LDI e que demonstra a manutenção do foco de atuação da empresa (Dados Gerenciais – 3T16).

Empreendimentos Entregues

Nos 9M16, a controlada Lindencorp entregou 4 projetos/fases (3 na RM-SP e 1 na Capital-SP), totalizando 1.944 unidades e um VGV parte LDI na época do lançamento de R$ 280 milhões e com média de 79,4% vendido no encerramento do 3T16.

O quadro abaixo apresenta os empreendimentos entregues nos 9M16. Comercial 29% Multi-uso 13% Residencial 58% Segmento de Atuação Interior-SP 19% Capital-SP 52% RM-SP 20% Litoral-SP 9%

Alocação por Região

Alto 73% Médio 14% Médio-Alto 13%

Estoque por Padrão

Parque Ventura out-12 fev-16 RM-SP Residencial Médio 189.589 30,0% 56.877 508 65,2% Aristo by Lindenberg (Vila Mariana) set-13 mar-16 Capital-SP Residencial Médio-Alto 97.575 100,0% 97.575 88 95,5%

Jds do Brasil - Centro Empresarial jun-13 jun-16 RM-SP Comercial Alto 233.934 27,5% 64.332 850 68,5%

Jardins do Brasil - Mantiqueira jun-13 ago-16 RM-SP Residencial Médio-Alto 222.673 27,5% 61.235 498 78,3%

Total 4 743.771 280.019 1.944 79,4%

3T16

% Vendido (Unid.) 1T16

Padrão VGV 100% % LDI VGV % LDI Unidades Empreendimentos Entregue Data de

Lançamento

Data de entrega

(Habite-se) Região Segmento

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DESEMPENHO ECONÔMICO – FINANCEIRO

Receita Líquida

A LDI através de suas controladas consolida Receitas Operacionais Líquidas originadas das Vendas de Unidades Imobiliárias, Prestações de Serviços de Construção Civil, Receita de Intermediações de Vendas e Receitas de Locações. Todas as Receitas são apropriadas no resultado de acordo com as orientações contidas nas normas contábeis adotadas no Brasil.

A Receita Líquida no 3T16 atingiu R$ 70,5 milhões, redução de 43,4% em relação ao 3T15. Nos 9M16, a Receita Líquida totalizou R$ 209,1 milhões, redução de 12,4% em relação aos 9M15. Essa redução no volume de Receita Líquida no 3T16 em relação ao 3T15 deve-se principalmente ao evento não recorrente da venda do ativo registrado na controlada indireta Dom Pedro Empreendimento Imobiliário SPE Ltda., que resultou no reconhecimento da receita de R$ 69,8 milhões. Nos 9M16, a redução deve-se principalmente a: [i] venda do ativo Dom Pedro no 3T15; [ii] um maior volume de distratos realizados, impactado pelo volume de unidades entregues nos últimos trimestres e; [iii] um volume menor de canteiros de obras em execução, consequência da entrega nos últimos 12 meses, desta forma, um cenário de incremento na receita dependerá amplamente da venda de unidades em estoque.

* Evento não recorrente no 3T15: [i] Venda do ativo registrado na controlada indireta Dom Pedro Empreendimento Imobiliário SPE Ltda., que resultou no reconhecimento da receita de R$ 69,8 milhões.

124,6 70,5 238,6 209,1 50 100 150 200 250 300 3T15 3T16 9M15 9M16

Receita Operacional Líquida (R$ MM)

-43,4% -12,4% 107 66 ₆₁ 82 61 87 54 60 125 41 ₃₅ 104 71 0 20 40 60 80 100 120 140 3T13 4T13 1T14 2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16 3T16

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Custo dos Imóveis Vendidos e Serviços Prestados

O Custo dos Imóveis Vendidos e Serviços Prestados é composto pelo custo de terreno, projetos, construção e encargos financeiros relacionados ao financiamento à produção. O Custo dos Imóveis Vendidos e dos Serviços Prestados consolidados pela LDI totalizou R$ 46,0 milhões no 3T16 contra os R$ 98,5 milhões no 3T15, decréscimo de 53,3%. Importante destacar que a redução do custo dos imovéis vendidos, deve-se principalmente pela venda do ativo Dom Pedro Empreendimento Imobiliário SPE Ltda., avaliado a valor justo em dezembro de 2014. Em relação aos 9M16, o Custo dos Imóveis Vendidos e Serviços Prestados totalizou R$ 147,1 milhões contra R$ 169,7 milhões, redução de 13,3% em relação aos 9M15.

Vale ressaltar o foco de atuação da LDI na Cidade, Região Metropolitana e Estado de São Paulo, onde o INCC tem se mostrado bom indexador da inflação de custos. Mais que isso, o volume operacional atual da empresa, com oito canteiros de obra em andamento (em sua maioria gerenciados pela controlada Construtora Adolpho Lindenberg), assim como o foco regional e de segmento de atuação mostra-se de extrema relevância para garantia da manutenção de orçamentos e prazos contratados para cada uma das obras.

Lucro Bruto

O Lucro Bruto no 3T16 alcançou R$ 24,5 milhões, redução de 5,9% em relação ao 3T15, para uma Margem Bruta de 34,8%, aumento de 13,8 p.p. Nos 9M16, o Lucro Bruto totalizou R$ 62,0 milhões, redução de 10,1% em relação aos 9M15, para uma Margem Bruta de 29,6%, variação positiva de 0,7 p.p. 26,1 24,5 69,0 _62,0 20,9% 34,8% 28,9% 29,6% -200,0% -195,0% -190,0% -185,0% -180,0% -175,0% -170,0% -165,0% -160,0% -155,0% -150,0% -145,0% -140,0% -135,0% -130,0% -125,0% -120,0% -115,0% -110,0% -105,0% -100,0% -95,0% -90,0% -85,0% -80,0% -75,0% -70,0% -65,0% -60,0% -55,0% -50,0% -45,0% -40,0% -35,0% -30,0% -25,0% -20,0% -15,0% -10,0% -5,0% 0,0% 5,0% 10,0% 15,0% 20,0% 25,0% 30,0% 35,0% 40,0% 45,0% 50,0% 10 20 30 40 50 60 70 80 90 3T15 3T16 9M15 9M16 Lucro Bruto

Lucro Bruto (R$ MM) Margem Bruta (%) -5,9%

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RELEASE DE RESULTADOS 3T16 I 9M16

Abaixo segue o quadro com o detalhamento da Margem Bruta da LDI.

Considerando um cenário econômico cada vez mais desafiador no que tange vendas de unidades imobiliarias, a LDI continua focada em manter os níveis de vendas e as margens nos patamares reportados nos últimos períodos, bem como o andamento das obras em linha com o orçamento. Devemos destacar que a Margem Bruta da LDI, se mantém em níveis acima da média do setor, e reflete a consistência de uma operação pautada pela busca de rentabilidade adequada.

O gráfico abaixo apresenta a evolução do Lucro Bruto e da Margem Bruta da LDI nos últimos trimestres.

* Evento não recorrente no 3T15: [i] Venda do ativo registrado na controlada indireta Dom Pedro Empreendimento Imobiliário SPE Ltda.

Lucro Bruto

(Em milhares de Reais - R$)

Receita Operacional Líquida 124.560 70.515 -43,4% 238.620 209.145 -12,4%

Custos dos Imovéis Vendidos e dos Serviços Prestados (98.498) (45.999) -53,3% (169.658) (147.145) -13,3%

Lucro Bruto 26.062 24.516 -5,9% 68.962 62.000 -10,1% Margem Bruta (%) 20,9% 34,8% 13,8 pp 28,9% 29,6% 0,7 pp Var. % 3T15 3T16 Var. % 9M15 9M16 44 27 16 30 24 32 20 22 26 13 ₁₁ 27 ₂₅ 41% 40% 27% 37% 39% 37% 38% 38% _21% 33% 31% 26% 35% -80,0% -60,0% -40,0% -20,0% 0,0% 20,0% 40,0% 60,0% 0 5 10 15 20 25 30 35 40 45 50 55 60 65 70 75 80 3T13 4T13 1T14 2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16 3T16

Lucro e Margem Bruta

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RELEASE DE RESULTADOS 3T16 I 9M16

Despesas Comerciais

As Despesas Comerciais compreendem produções com propagandas, marketing, promoção de vendas e outras atividades correlatas. A controlada Lindencorp reconhece integralmente todas as despesas comerciais, inclusive de construção de stands de vendas, diretamente no resultado no momento em que ocorrem.

As Despesas Comerciais no 3T16 atingiram R$ 3,0 milhões, aumento de 79,1% em relação ao 3T15. Nos 9M16, as Despesas Comerciais totalizaram R$ 6,7 milhões, aumento de 34,9% quando comparado com os 9M15. Importante destacar que as Despesas Comercias variam conforme a necessidade da controlada Lindencorp de realizar ou investir em novos stands ou campanhas de vendas para os próximos lançamentos ou vendas de unidades em obras e/ou já concluídas. Vale destacar tambem o volume de estoque de unidades concluídas, que encerraram os 9M16 em R$ 231,1 milhões.

O quadro abaixo apresenta a relação entre a conta de Despesas Comercias e a Receita Líquida. 1,7 3,0 5,0 6,7 1 2 3 4 5 6 7 8 3T15 3T16 9M15 9M16 Despesas Comerciais (R$ MM) 79,1% 34,9% Despesas Comerciais (Em milhares de Reais - R$)

Despesas Comerciais (1.663) (2.979) 79,1% (4.953) (6.680) 34,9%

% da Receita Operacional Líquida 1,3% 4,2% 2,9 pp 2,1% 3,2% 1,1 pp

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RELEASE DE RESULTADOS 3T16 I 9M16

Despesas Administrativas e Gerais

As Despesas Administrativas e Gerais da LDI realizadas através das suas controladas, contemplam todos os gastos com o seu modelo de negócio integrado e com a centralização da estrutura administrativa e de back office, que concentram as equipes Financeiras, TI, Suprimentos, Jurídico e Recursos Humanos.

As Despesas Administrativas e Gerais no 3T16 totalizaram R$ 12,2 milhões contra R$ 10,6 milhões, aumento de 14,6% em relação ao 3T15. Esse incremento no nível de Despesas Administrativas e Gerais no 3T16, foi impactado pela consolidação da atual controlada REP, após a LDI assumir o controle em junho de 2016, anteriormente estas despesas eram demonstradas via equivalência patrimonial. Nos 9M16, as Despesas Administrativas e Gerais totalizaram R$ 33,6 milhões, aumento de 3,1% em relação aos 9M15. A LDI continua com o compromisso na busca de maior eficiência operacional, permitindo um nível de custos e despesas adequados ao momento atual do ciclo de negócios e perspectiva do mercado. O quadro a seguir apresenta o detalhamento das contas de Despesas Administrativas e Gerais da LDI.

O índice Despesa Administrativa e Gerais / Receita Líquida ficou em 17,2%, 8,7 p.p. acima em relação ao 3T15 e nos 9M16, o índice totalizou 16,0%, 2,4 p.p. abaixo em relação aos 9M15. O quadro abaixo apresenta a relação entre a conta de Despesas Administrativas e Gerais e a Receita Líquida.

Despesas Administrativas e Gerais (Em milhares de Reais - R$)

Despesas com Pessoal (3.959) (4.535) 14,5% (12.429) (11.605) -6,6%

Despesas Administrativas (5.091) (5.023) -1,3% (16.631) (17.844) 7,3%

Despesas com Serviços de Terceiros (1.492) (2.534) 69,8% (3.299) (3.918) 18,8% Despesas com Depreciação (66) (62) -6,4% (189) (190) 0,6% Total Despesas Administrativas e Gerais (10.608) (12.153) 14,6% (32.548) (33.557) 3,1% Var. %

3T15 3T16 Var. % 9M15 9M16

Despesas Administrativas e Gerais (Em milhares de Reais - R$)

Despesas Administrativas e Gerais (10.608) (12.153) 14,6% (32.548) (33.557) 3,1%

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RELEASE DE RESULTADOS 3T16 I 9M16

Equivalência Patrimonial

Em 2013, as normas do IFRS 10 e 11, que tratam de operações controladas em conjunto, entraram em vigor. Adotando-se o normativo CPC 19, a parcela dos ativos e passivos, receitas e despesas deixam de ser consolidadas proporcionalmente em investimentos não-controlados pela Companhia. A LDI entende como investimento não-controlado, aquele investimento cujas decisões operacionais e financeiras não são tomadas de forma exclusiva pela LDI. O quadro abaixo demonstra a soma dos resultados dos empreendimentos não-controlados pela LDI, registrados através da Equivalência Patrimonial.

A Equivalência Patrimonial no 3T16 atingiu R$ 2,6 milhões contra R$ 15,2 milhões no 3T15, redução de 83,1%. Nos 9M16, a Equivalência Patrimonial totalizou R$ 14,6 milhões contra R$ 49,9 milhões nos 9M15, redução de 70,7%. Essa forte queda deve-se a: [i] um maior volume de distratos realizados, impactado pelo volume de unidades entregues nos últimos trimestres e; [ii] um volume menor de canteiros de obras em execução de projetos de controle compartilhado, consequência da entrega nos últimos 12 meses, desta forma, um cenário de incremento na receita dependerá amplamente da venda de unidades em estoque. Vale destacar também que a partir de junho de 2016, a REP deixou de ser demonstrada via equivalência patrimonial e passou a ser consolidada. Outro dado relevante é o incremento do volume dos distratos nos 9M16 nestes projetos, em que parte relevante ocorreram em projetos reconhecidos via equivalência, contribuíndo com um volume inferior para o resultado líquido da LDI, ou seja, 69,4% do volume distratado nos 9M16 (R$ 106,0 milhões) é nos projetos de controle compartilhado, impactando num menor resultado de equivalência patrimonial.

Equivalência Patrimonial (Em milhares de Reais - R$)

Receita Operacional Líquida 32.353 14.096 -56,4% 112.452 51.959 -53,8% Custo de Imóveis Vendidos (13.930) (5.554) -60,1% (54.522) (21.057) -61,4% Lucro Bruto 18.423 8.542 -53,6% 57.930 30.902 -46,7%

Margem Bruta (%) 56,9% 60,6% 3,7 pp 51,5% 59,5% 8,0 pp

Despesas Administras, Comerciais e Gerais (3.891) (4.381) 12,6% (10.600) (10.316) -2,7% Outras (Despesas) Receitas Operacionais 2.250 (1.800) -180,0% 9.289 (4.046) -143,6%

EBITDA 16.782 2.361 -85,9% 56.619 16.540 -70,8% Margem EBITDA (%) 51,9% 16,7% -35,1 pp 50,3% 31,8% -18,5 pp Resultado Financeiro (97) 897 -1024,7% (2.613) 154 -105,9% IR / CSLL (1.440) (679) -52,8% (4.075) (2.051) -49,7% Lucro Líquido 15.245 2.579 -83,1% 49.931 14.643 -70,7% Margem Líquida (%) 47,1% 18,3% -28,8 pp 44,4% 28,2% -16,2 pp

Total Equivalência Patrimonial 15.245 2.579 -83,1% 49.931 14.643 -70,7%

Var. % 3T15 3T16 Var. % 9M15 9M16

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RELEASE DE RESULTADOS 3T16 I 9M16

Outras (despesas) Receitas Operacionais líquidas

A linha de Outras (despesas) Receitas Operacionais líquidas atingiu R$ 1,7 milhão no 3T16 contra R$ 838 mil no 3T15. Nos 9M16, a linha Outras (despesas) Receitas Operacionais líquidas totalizou R$ 116,8 milhões contra R$ 255 mil em relação aos 9M15. Esse ganho deve-se principalmente pela aquisição do controle acionário da REP Real Estate Partners Desenvolvimento Imobiliário S.A., realizado no 2T16.

O quadro abaixo apresenta a linha de Outras (despesas) Receita Operacionais Líquidas no encerramento do 3T16.

EBITDA

O EBITDA no 3T16 totalizou R$ 15,1 milhões, redução de 47,1% em relação ao 3T15, para uma Margem EBITDA de 21,4%, redução de 1,5 p.p. Nos 9M16, o EBITDA totalizou R$ 158,1 milhões, aumento de 92,2% para uma Margem Bruta de 75,6%, 41,1% p.p. acima em relação aos 9M15. Conforme já informado anteriormente, a forte redução do EBITDA no 3T16, deve-se principalemte a queda do resultado de equivalência patrimonial. Nos 9M16, o forte crescimento do EBITDA deve-se pelo evento não recorrente da aquisição do controle acionário da REP Real Estate Partners Desenvolvimento Imobiliário S.A. realizado no 2T16.

28,6 15,1 82,3 158,1 23,0% 21,4% 34,5% 75,6% -1500,0% -1450,0% -1400,0% -1350,0% -1300,0% -1250,0% -1200,0% -1150,0% -1100,0% -1050,0% -1000,0% -950,0% -900,0% -850,0% -800,0% -750,0% -700,0% -650,0% -600,0% -550,0% -500,0% -450,0% -400,0% -350,0% -300,0% -250,0% -200,0% -150,0% -100,0% -50,0% 0,0% 50,0% 100,0% 150,0% 200,0% - 5 10 15 20 25 30 35 40 45 50 55 60 65 70 75 80 85 90 95 100 105 110 115 120 125 130 135 140 145 150 155 160 165 170 175 180 185 190 195 200 3T15 3T16 9M15 9M16 EBITDA

EBITDA (R$ MM) Margem EBITDA (%) 92,2%

-47,1% Outras Receitas (Despesas) Operacionais (Em milhares de Reais - R$)

Outras (despesas) receitas operacionais (838) (1.705) n/a (255) 116.785 n/a Total Outras (despesas) receitas operacionais (838) (1.705) n/a (255) 116.785 n/a Var. %

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RELEASE DE RESULTADOS 3T16 I 9M16

O quadro abaixo apresenta o cálculo do EBITDA adotado pela LDI.

Diante do contexto, devemos destacar que a Margem EBITDA da LDI nos últimos trimestres, se mantém em níveis acima da média do setor, o que indica a qualidade dos projetos cujos resultados estão sendo reconhecidos, bem como o andamento das obras em linha com o orçamento e reflete a manutenção de uma operação pautada pela busca de rentabilidade adequada com níveis elevados.

O gráfico abaixo apresenta a evolução do EBITDA e da Margem EBITDA da LDI nos últimos trimestres.

* Evento não recorrente no 4T13: (i) ganho na avaliação pelo valor justo dos ativos da REP no valor líquido de R$ 31,9 milhões;

** Eventos não recorrentes no 4T14: (i) venda de 30% de participação na sociedade não controlada (SPE EZLI) pela controlada LPI no valor de R$ 49,4 milhões e; (ii) ganho na avaliação pelo valor justo de uma permuta realizada na SPE Dom Pedro através da controlada LPU no valor de R$ 35,9 milhões;

*** Evento não recorrente no 4T15: (i) impacto negativo de R$ 24,4 milhões no resultado de equivalência patrimonial devido à avaliação do valor justo das propriedades para investimento da não controlada REP;

**** Evento não recorrente no 2T16: (i) ganho de R$ 119,2 milhões referente à aquisição de 58,1% da REP Real Estate Partners Desenvolvimento Imobiliário S.A.;

38 56 9 27 29 112 25 28 29 -12 13 130 15 35% 85% 15% 33% 48% 129% 47% 47% 23% -29% 37% 126% 21% -200,0% -150,0% -100,0% -50,0% 0,0% 50,0% 100,0% 150,0% -25 -20 -15 -10-505 10 15 20 25 30 35 40 45 50 55 60 65 70 75 80 85 90 95 100 105 110 115 120 125 130 135 140 145 150 155 160 165 170 175 180 3T13 4T13 1T14 2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16 3T16

EBITDA e Margem EBITDA

EBITDA (R$ MM) Margem EBITDA (%)

EBITDA

Lucro Líquido 21.401 1.411 -93,4% 36.439 100.421 175,6%

Atribuivél aos Acionistas Não Controladores (2.349) (3.103) 32,1% (5.019) (3.628) -27,7%

IR/CSLL (1.886) (1.450) -23,1% (5.006) (45.577) 810,4% Resutado Financeiro (7.304) (9.161) 25,4% (16.378) (8.497) -48,1% EBITDA 28.614 15.125 -47,1% 82.266 158.123 92,2% Margem EBITDA (%) 23,0% 21,4% -1,5 pp 34,5% 75,6% 41,1 pp Var. % 3T15 3T16 Var. % 9M15 9M16

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RELEASE DE RESULTADOS 3T16 I 9M16

Resultado Financeiro Líquido

No 3T16, o Resultado Financeiro Líquido totalizou R$ 9,2 milhões negativos, sendo R$ 1,8 milhão de receitas financeiras e R$ 11,0 milhões referente às despesas de juros e atualizações monetárias passivas. Em relação aos 9M16, o Resultado Financeiro Líquido totalizou R$ 8,5 milhões negativos, sendo R$ 9,8 milhões de receitas financeiras e R$ 18,3 milhões referente às despesas de juros e atualizações monetárias passivas.

O quadro abaixo apresenta o detalhamento do Resultado Financeiro Líquido.

Imposto de Renda e Contribuição Social

A controlada Lindencorp utiliza do Patrimônio de Afetação em seus empreendimentos pois entende que, além do benefício tributário proporcionado pela alíquota consolidada de impostos (PIS+COFINS+IR+CSLL) de 4,0% sobre a Receita, o mecanismo de segregar, obrigatoriamente, o caixa de seus empreendimentos, reflete em menor utilização de financiamentos à produção, com impacto positivo nas margem da controlada Lindencorp e, principalmente, gerando benefícios indiretos ao transmitir aos clientes, bancos e fornecedores, segurança quanto à administração dos recursos da obra.

O Imposto de Renda e Contribuição Social foi de R$ 1,5 milhão negativo no 3T16 contra R$ 1,9 milhão negativo no 3T15. Nos 9M16, o Imposto de Renda e Contribuição Social totalizou R$ 45,6 milhões contra R$ 5,0 milhões em relação aos 9M15. Conforme informado anteriormente, esse aumento deve-se principalmente pela constituição da provisão do imposto diferido de R$ 40,5 milhões referente a aquisição do controle acionário da REP realizado no 2T16.

Resultado Financeiro Líquido (Em milhares de Reais - R$)

Receitas Financeiras

Aplicações Financeiras 2.637 1.457 -44,7% 5.851 4.888 -16,5% Receita com atualizações 351 355 1,2% 5.041 4.888 -3,0% Total Receitas Financeiras 2.988 1.812 -39,4% 10.892 9.776 -10,2% Despesas Financeiras

Despesas bancárias (100) (238) 139,0% (1.818) (795) -56,3% Atualização monetária de empréstimos (10.193) (10.735) 5,3% (25.452) (17.478) -31,3% Total Despesas Financeiras (10.292) (10.973) 6,6% (27.270) (18.273) -33,0% Total Resultado Financeiro Líquido (7.304) (9.161) 25,4% (16.378) (8.497) -48,1%

Var. %

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RELEASE DE RESULTADOS 3T16 I 9M16

O quadro abaixo apresenta a relação entre a conta Imposto de Renda e Contribuição Social e a Receita Líquida.

Lucro Líquido

O Lucro Líquido no 3T16 totalizou R$ 1,4 milhão, queda de 93,4% em relação ao 3T15 para uma Margem Líquida de 2,0%, 15,2 p.p. abaixo. Conforme mencionado anteriormente, a forte redução do Lucro Líquido no 3T16, deve-se principalmente pela redução da equivalência patrimonial. Nos 9M16, o Lucro Líquido totalizou R$ 100,4 milhões, crescimento de 175,6% para uma Margem Bruta de 48,0%, 32,7 p.p. acima quando comparado com os 9M15. Esse crescimento do Lucro Líquido deve-se principalmente ao evento não recorrente da aquisição do controle acionário da REP no 2T16.

O quadro abaixo apresenta a relação entre o Lucro Líquido e a Receita Líquida. 21,4 1,4 36,4 100,4 17,2% 2,0% 15,3% 48,0% -100,0% -80,0% -60,0% -40,0% -20,0% 0,0% 20,0% 40,0% 20 40 60 80 100 120 3T15 3T16 9M15 9M16 Lucro Líquido

Lucro Líquido (R$ MM) Margem Líquida (%) 175,6% -93,4%

Imposto de Renda e Contribuição Social (Em milhares de Reais - R$)

Imposto de Renda e Contribuição Social (1.886) (1.450) -23,1% (5.006) (45.577) 810,4%

Var. %

3T15 3T16 Var. % 9M15 9M16

Lucro Líquido do Exercício (Em milhares de Reais - R$)

Receita Operacional Líquida 124.560 70.515 -43,4% 238.620 209.145 -12,4% Lucro Líquido do Exercício 21.401 1.411 -93,4% 36.439 100.421 175,6% % da Receita Operacional Líquida 17,2% 2,0% -15,2 pp 15,3% 48,0% 32,7 pp

Var. %

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RELEASE DE RESULTADOS 3T16 I 9M16

O gráfico abaixo apresenta a evolução do Lucro Líquido e da Margem Líquida da LDI nos últimos trimestres. Podemos observar uma operação pautada pela busca de rentabilidade adequada com níveis elevados de Margem Líquida.

* Evento não recorrente no 4T13: (i) ganho na avaliação pelo valor justo dos ativos da REP no valor líquido de R$ 31,9 milhões;

** Eventos não recorrentes no 4T14: (i) venda de 30% de participação na sociedade não controlada (SPE EZLI) pela controlada LPI no valor de R$ 49,4 milhões e; (ii) ganho na avaliação pelo valor justo de uma permuta realizada na SPE Dom Pedro através da controlada LPU no valor de R$ 35,9 milhões;

*** Evento não recorrente no 4T15: (i) impacto negativo de R$ 24,4 milhões no resultado de equivalência patrimonial devido à avaliação do valor justo das propriedades para investimento da não controlada REP;

**** Evento não recorrente no 2T16: (i) ganho líquido de R$ 78,7 milhões referente à aquisição de 58,1% da REP Real Estate Partners Desenvolvimento Imobiliário S.A.;

24 49 1 16 16 99 15 21 17 -16 10 89 1 23% 74% 1% 19% 26% 114% 28% 36% 14% -39% 29% 86% 2% -200,0% -150,0% -100,0% -50,0% 0,0% 50,0% 100,0% 150,0% -25 -20 -15 -10-50 5 10 15 20 25 30 35 40 45 50 55 60 65 70 75 80 85 90 95 100 105 110 115 120 125 130 3T13 4T13 1T14 2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16 3T16

Lucro e Margem Líquida

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RELEASE DE RESULTADOS 3T16 I 9M16

DESTAQUES DAS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS

Resultados à Apropriar

O Resultado à Apropriar referente às incorporações realizadas pela controlada Lindencorp pelo método do percentual de conclusão totalizou R$ 27,2 milhões no 3T16, redução de 9,7% em relação aos 2T16. O quadro abaixo mostra receitas, custos e resultados a apropriar, além da margem esperada de 31,3% sobre a parcela de produtos vendidos que encontram-se em construção.

No quadro acima, podemos vizualizar que a variação trimestral da margem é decorrente do mix de produtos (residencias, comerciais e multi-uso) em cada período. O atual patamar da Margem REF (Resultado do Exercício Futuro) indica tendência da Margem Bruta futura da operação da controlada Lindencorp, podendo variar conforme participação dos segmentos lançados em cada período. Neste sentido podemos verificar a manutenção da Margem REF projetada, em um patamar elevado, mesmo em um período econômico mais difícil que estamos enfrentando atualmente.

40,5 27,2 30,1 27,2 25,2% 31,3% 28,7% 31,3% -50,0% -40,0% -30,0% -20,0% -10,0% 0,0% 10,0% 20,0% 30,0% 40,0% 10 20 30 40 50 60 70 80 3T15 3T16 2T16 3T16 Resultado a Apropriar

Resultados a Apropriar (R$ MM) Margem a Apropriar (%)

-9,7% -32,9%

Resultados a Apropriar (Em milhares de Reais - R$)

Receita de Imovéis Vendidos a Apropiar 160.775 86.885 -46,0% 105.080 86.885 -17,3%

Custos dos Imovéis Vendidos a Apropiar (120.240) (59.704) 101,4% (74.970) (59.704) -20,4%

Resultado a Apropiar 40.535 27.181 -32,9% 30.110 27.181 -9,7%

Margem a Apropriar (%) 25,2% 31,3% 6,1 pp 28,7% 31,3% 2,6 pp

Var. %

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RELEASE DE RESULTADOS 3T16 I 9M16

Endividamento

Em 30 de setembro de 2016, a Dívida Líquida acumulada da LDI totalizou R$ 485,5 milhões contra R$ 466,4, aumento de 4,1% e a dívida bruta corporativa totalizou R$ 216,7 milhões no encerramento do 3T16 contra R$ 211,3 aumento de 2,6% quando comparado com o 2T16. Conforme já informado anteriormente, esse incremento na alavancagem da LDI, deve-se a aquisição do controle acionário da REP no encerramento do 2T16. A conta “Caixa e Equivalentes de Caixa” totalizou R$ 12,2 milhões no 3T16 contra R$ 23,3 milhões do 2T16. A LDI mantém o foco na estratégia de redução do endividamento da REP através da desmobilização de ativos não operacionais de forma a retornarmos a estrutura de capital para patamares ainda mais sadios e sustentáveis para enfrentar um período de dificuldade macroeconômica e do mercado imobiliário cada vez mais desafiador. Objetivamos fazer o mesmo movimento estruturado realizado ao longo de 2014 e 2015 com a LDI e obter resultados semelhantes aos anteriores. O quadro abaixo, apresenta os índices de alavancagem da LDI no encerramento do 3T16.

214,3 485,5 466,4 485,5 41,0% 77,0% 74,0% 77,0% -200,0% -150,0% -100,0% -50,0% 0,0% 50,0% 100,0% 50 100 150 200 250 300 350 400 450 500 550 600 650 700 3T15 3T16 2T16 3T16 Endividamento

Dívida Líquida (R$ MM) Dívida Líquida / PL (%) 4,1% -126,5%

Dívida (Caixa) Líquido (Em milhares de Reais - R$)

Caixa e Equivalentes de Caixa 54.924 12.183 -77,8% 23.271 12.183 -47,6%

Corporativa 176.043 216.727 23,1% 211.310 216.727 2,6% Curto Prazo 36.362 120.657 231,8% 125.327 120.657 -3,7% Longo Prazo 139.681 96.070 -31,2% 85.983 96.070 11,7% SFH (Financiamento a Produção) 93.206 280.944 201,4% 278.361 280.944 0,9% Curto Prazo 53.469 22.619 -57,7% 37.698 22.619 -40,0% Longo Prazo 39.737 258.325 550,1% 240.663 258.325 7,3% Dívida Bruta 269.249 497.670 84,8% 489.671 497.670 1,6% Dívida Líquida 214.325 485.487 126,5% 466.400 485.487 4,1%

Dívida Líquida (sem SFH) 121.119 204.544 68,9% 188.039 204.544 8,8%

Patrimônio Líquido 523.133 630.381 20,5% 630.405 630.381 0,0%

Dívida Líquida / PL (%) 41,0% 77,0% 36,0 pp 74,0% 77,0% 3,0 pp

Dívida Líquida (sem SFH) / PL (%) 23,2% 32,4% 9,3 pp 29,8% 32,4% 2,6 pp

3T16

(33)

RELEASE DE RESULTADOS 3T16 I 9M16

O gráfico abaixo demonstra o cronograma de amortização dos empréstimos corporativos totalizando R$ 216,7 milhões no encerramento no 3T16.

Os gráficos abaixo apresentam a evolução do Endividamento da LDI nos últimos trimestres.

50,9 22,3 17,7 29,7 38,2 11,0 11,0 24,9 5,5 5,5 10 20 30 40 50 60

Cronograma de Amortização das Dívidas Corporativas % LDI (R$ MM) 258 259 279 293 297 283 285 285 ₂₁₄ ₂₁₅ 234 466 485 88% 85% 90% 85% 81% 66% 64% 57% 41% 43% 47% 74% 77% -100,0% -50,0% 0,0% 50,0% 100,0% 0 50 100 150 200 250 300 350 400 450 500 550 600 650 700 750 800 850 900 950 1000 1050 1100 1150 1200 3T13 4T13 1T14 2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16 3T16

Evolução do Endividamento Líquido Total

Dívida Líquida (R$ MM) Dívida Líquida / PL (%)

221 218 233 241 232 ₁₉₆ ₁₉₉ 183 121 140 143 188 205 76% 71% 75% 70% 63% 46% 44% 36% 23% 28% 29% 30% 33% -100,0% -50,0% 0,0% 50,0% 100,0% 0 50 100 150 200 250 300 350 400 450 500 550 600 650 700 750 800 850 900 3T13 4T13 1T14 2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16 3T16

Evolução do Endividamento Líquido (sem SFH)

(34)

RELEASE DE RESULTADOS 3T16 I 9M16

Patrimônio Líquido

O Patrimônio Líquido do período findo em 30 de setembro de 2016 totalizou R$ 630,4 milhões permanecendo inalterado quando comparado com o 2T16. Importante destacar que, em Assembleia Geral realizada em 29 de abril de 2016, os acionistas da companhia deliberam pela retenção do dividendo mínimo obrigatório do exércicio de 2015 de R$ 8,9 mihões de forma a reforçar ainda mais a estrutura de capital, reduzindo sua alavancagem de tal forma fazer frente ao cenário mais desafiador dos proximos trimestres.

O quadro abaixo apresenta a composição da conta “Patrimônio Líquido” da LDI.

630,4 630,4 100 200 300 400 500 600 2T16 3T16 Patrimônio Líquido (R$ MM) Patrimônio Líquido

Capital social 240.579 240.579 0,0%

Opções de ações outorgadas 4.284 4.362 1,8%

(-) Ações em tesouraria (21.307) (21.855) 2,6%

Adiantamento para futuro aumento de capital 3.510 3.510 0,0%

Reserva especial 11.235 9.513 -15,3%

Reservas de lucros 233.001 233.001 0,0%

Resultado do período 99.010 100.421 1,4%

Participação dos acionistas não controladores 60.093 60.850 1,3%

Total Patrimônio Líquido 630.405 630.381 0,0%

3T16