AMBEV DIVULGA RESULTADO DO SEGUNDO TRIMESTRE DE 2008

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segundo trimestre de 2008 (2T08). As informações financeiras e operacionais a seguir, exceto quando indicado o contrário, são apresentadas em Reais nominais, de acordo com as práticas contábeis adotadas no Brasil (BR GAAP) e devem ser lidas em conjunto com as informações trimestrais (ITR) do trimestre findo em 30 de junho de 2008. Nosso relatório segrega o impacto do resultado orgânico, das mudanças de escopo e diferenças de câmbio. As mudanças de escopo representam o impacto de aquisições ou vendas de ativos, assim como o início ou término de atividades. Comparações, exceto quando especificado o contrário, referem-se ao segundo trimestre de 2007 (2T07). Os somatórios podem não conferir devido a arredondamentos.

DESTAQUES OPERACIONAIS E FINANCEIROS

Volumes no Brasil se recuperaram e Quinsa e América do Norte continuaram com fortes performances.

Crescimento de volume: O volume total aumentou organicamente em 4,8% durante o 2T 2008. Os volumes de Cerveja e Refrigenanc Brasil se recuperaram de um fraco primeiro trimestre com crescimento orgânico de 3,8% e 2,5%, respectivamente, apesar da renda disponível ao consumidor continuar sob pressão da inflação de alimentos. Nossas operações de Quinsa entregaram crescimento orgânico de volume de 13,3%. Os volumes na América do Norte foram estáveis devido ao clima ruim no Canadá, resultando em volumes mais baixos da indústria de bebidas.

Melhora na participação de mercado: Continuamos a melhorar nossa participação de mercado. Argentina e Canadá entregaram crescimento de participação de mercado no trimestre contra o ano passado, enquanto que no Brasil, nossa participação de mercado média no trimestre foi de 67,3% para Cerveja e 17,4% para Refrigenanc, o que corresponde a uma participação de mercado estável e um crescimento de 60 pontos-base, respectivamente.

Crescimento de receita: A Receita Líquida cresceu organicamente 8,3% no 2T08. As receitas líquidas por hectolitro (+3,3%) foram impactadas positivamente pelos aumentos de preços, nosso continuo foco em melhores praticas no gerenciamento de receita (revenue management) e o desenvolvimento do segmento premium nos nossos principais mercados.

Custos dos produtos vendidos (CPV) e despesas com vendas, gerais e administrativas (SG&A): O CPV por hectolitro aumentou 3,3% no trimestre devido ao aumento das commodities como a cevada e o milho, parcialmente compensado por ganhos decorrentes dos nossos hedges de açúcar e valorização de moeda. O SG&A (excluindo depreciação e amortização) cresceu organicamente em 6,0% durante o 2T08 devido a: (i) custo de mão-de-obra na Argentina; e (ii) inflação geral, parcialmente compensado por postergações de investimentos na América do Norte.

EBITDA e Margem EBITDA: Nosso EBITDA alcançou R$1.978,7 milhões durante o 2T08, representando um crescimento orgânico de 10,1%. Nossa margem EBITDA no segundo trimestre aumentou 80 pontos-base atingindo 41,7%.

Retorno aos acionistas e disciplina financeira: Durante o 2T08 pagamos dividendos e juros sobre o capital próprio no montante de R$1.065,9 milhões e recompras de ações totalizando R$95.6 milhões.

Destaques Financeiros - Consolidado % % % %

2T07 2T08 Reportado Orgânico 6M07 6M08 Reportado Orgânico

Volume ('000 hl) 31.214,4 32.777,1 5,0% 4,8% 66.058,3 68.561,9 3,8% 3,0% Cerveja 22.535,1 23.683,7 5,1% 4,8% 47.352,8 49.241,5 4,0% 2,9% RefrigeNanc 8.679,3 9.093,3 4,8% 4,8% 18.705,4 19.320,4 3,3% 3,1% Receita líquida 4.525,1 4.739,4 4,7% 8,3% 9.180,1 9.587,2 4,4% 7,7% Lucro Bruto 2.963,9 3.104,4 4,7% 8,3% 6.069,2 6.307,4 3,9% 7,1% Margem bruta 65,5% 65,5% bps bps 66,1% 65,8% -30 bps -20 bps EBITDA 1.842,4 1.978,7 7,4% 10,1% 3.885,0 4.052,8 4,3% 7,4% Margem EBITDA 40,7% 41,7% 100 bps 80 bps 42,3% 42,3% bps bps Lucro líquido 448,7 402,1 -10,4% 1.094,6 1.145,9 4,7%

No. de ações em circulação (milhões) 623,0 613,7 -1,5% 623,0 613,7 -1,5%

LPA (R$/ação) 0,72 0,66 -9,0% 1,76 1,87 6,3%

LPA excl.amortização de ágios (R$/ação) 1,39 1,47 5,9% 3,06 3,48 13,8%

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Comentários da Administração da AmBev

O foco contínuo nos fundamentos dos negócios nos levou a retomar o crescimento orgânico de EBITDA de dois dígitos (+10,1%) no trimestre, juntamente com expansão da margem EBITDA de 80 pontos-base. Quinsa entregou mais um trimestre de forte performance, com o EBITDA crescendo 37,9% e a margem expandindo em 300 pontos-base. A América do Norte entregou um crescimento de EBITDA de 5,3% e aumentou sua margem em 120 pontos-base.

O mercado de bebidas no Brasil no 2T08 se recuperou dos fracos volumes do 1T08 apesar dos alimentos continuarem a crescer mais de duas vezes o nível do índice de preços ao consumidor, pressionando assim o consumidor.

Nosso EBITDA de Cerveja aumentou 8,0% suportado pelo crescimento nos volumes de 3,8%. O EBITDA de RefrigeNanc cresceu 18,4% organicamente com uma expansão de margem de EBITDA de 400 pontos-base acima do 2T07. Isso foi resultado de um crescimento orgânico dos volumes de 2,5% e uma redução no CPV/hl de 6,1% decorrente dos já antecipados melhores preços de açúcar e hedge de câmbio. “Nossas operações no Brasil retomaram o crescimento após um primeiro trimestre difícil, apesar de o ambiente econômico ainda apresentar desafios ao setor de bebidas. Nossa sólida execução e portfólio superior continuam suportando nosso objetivo de crescer participação de mercado. Terminamos o mês de junho de 2008 com share acumulado acima do ano anterior com 20 pontos-base em Cerveja e 50 pontos base em Refrigenanc. Muito embora 2008 continue sendo um ano difícil, acreditamos em um maior crescimento da indústria no segundo semestre, com desaceleração da inflação de alimentos. No segundo semestre continuaremos a investir nas nossas marcas e na nossa gente com um foco de crescer volumes organicamente e aumentar nossa participação de mercado”, diz Luiz Fernando Edmond, Diretor Geral para a América Latina.

Quinsa continua a entregar fortes resultados, com um crescimento orgânico dos volumes de 13,3% no 2T08, sendo 14,5% no volume de Cerveja e 11,5% no volume de RefrigeNanc. Apesar do desafio dos aumentos dos preços das commodities e custos com mão-de-obra, a Quinsa contribuiu com um EBITDA de R$260,1 milhões para o resultado da Companhia no trimestre. “Continuamos com forte performance na Argentina apesar dos cenários econômico e político incertos. Seguimos vendo bom crescimento da indústria acompanhado de ganhos de participação de mercado tanto em cerveja quanto em refrigerante. Os ganhos de participação de mercado são resultado da força das nossas marcas, inovações de sucesso e execução superior dos nossos programas comerciais”, diz João Castro Neves, Diretor Geral para a Quinsa.

HILA-ex apresentou EBITDA negativo em R$28,1 milhões. Luiz Fernando Edmond, Diretor Geral para a América Latina, comenta: “Estamos muito satisfeitos com nossa performance no Peru, Equador e na Republica Dominicana, que continuam entregando crescimento de dois dígitos de volume em cerveja aliado a ganhos de participação de mercado. Contudo, a região continua sendo impactada por mais um ano muito difícil na Venezuela e não esperamos que a HILA-Ex atinja a neutralidade em EBITDA no ano de 2008”.

O EBITDA para as operações na América do Norte alcançou R$421,7 milhões, 5,3% acima do 2T07 organicamente e com ganho de 120 pontos-base em margem. Esse resultado decorreu de: (i) crescimento das receitas devido ao aumento dos preços; (ii) economias significativas no CPV e nas despesas operacionais que ajudaram a compensar parcialmente as pressões dos preços das commodities; e (iii) a postergação entre trimestres de alguns dos investimentos em marketing devido ao clima ruim de junho. Bernardo Paiva, Diretor Geral para a América do Norte, adiciona: “Pelo segundo trimestre consecutivo, postamos crescimento do nosso EBITDA sem perda da nossa participação de mercado. Essa é a primeira vez em muitos anos que conseguimos entregar ambos. Esses resultados demonstram a qualidade das nossas marcas, nossa gente e nossos programas comerciais na América do Norte”.

Nossa estratégia de distribuir aos acionistas o excesso de caixa decorrente das nossas operações permanece inalterado. No trimestre, retornamos para nossos acionistas R$95,6 milhões na forma de recompras de ações e R$1.065,9 milhões na forma de dividendos e juros sobre o capital próprio. Adicionalmente, anunciamos uma distribuição de R$987,3 milhões em dividendos e juros sobre o capital próprio que foram pagos a partir de 31 de julho.

Todas nossas unidades de negócio continuam focadas nos fundamentos com o objetivo de crescer tanto volumes quanto participação de mercado. O CPV continua sendo gerenciado atentamente e continuamos em linha para entregar um CPV/hl Consolidado abaixo do nível da inflação de 2008. O crescimento até a data é 5,6% mas nossas iniciativas de produtividade, nossa disciplina de custos e resultados favoráveis dos nossos contratos de hedge de açúcar e dólar no Brasil reduzirão esse nível até o final do ano. Continuamos esperando o SG&A do Brasil para o ano crescer em linha com inflação, aumento dos volumes e aumento da distribuição direta.

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AmBev – Consolidado

As tabelas a seguir apresentam o resultado consolidado da AmBev para o 2T08.

O EBITDA da AmBev continua crescendo, com a receita aumentando acima do volume. Nossas margens se recuperaram no trimestre e expandiram versus o ano passado apesar da pressão do preço das commodities. Quinsa e a América do Norte continuam contribuindo de forma significativa para a performance consolidada.

AmBev Consolidado Conversão % %

R$ milhões 2T07 Escopo de Moeda Orgânico 2T08 Reportado Orgânico

Volume ('000 hl) 31.214,4 64,1 1.498,6 32.777,1 5,0% 4,8% Receita Líquida 4.525,1 2,4 (162,4) 374,5 4.739,4 4,7% 8,3% ROL/hl 145,0 (0,2) (5,0) 4,8 144,6 -0,3% 3,3% CPV (1.561,1) (12,0) 68,4 (130,4) (1.635,0) 4,7% 8,4% CPV/hl (50,0) (0,3) 2,1 (1,7) (49,9) -0,3% 3,3% Lucro Bruto 2.963,9 (9,6) (94,0) 244,1 3.104,4 4,7% 8,3% Margem Bruta 65,5% 65,5% bps bps

SG&A excl. deprec.&amort. (1.234,4) 0,9 59,7 (73,7) (1.247,7) 1,1% 6,0% SG&A deprec.&amort. (208,4) (54,6) 4,6 (20,8) (279,2) 34,0% 10,0% SG&A Total (1.442,9) (53,7) 64,3 (94,6) (1.526,9) 5,8% 6,6% EBIT 1.521,1 (63,3) (29,7) 149,5 1.577,5 3,7% 9,8% Margem EBIT 33,6% 33,3% -30 bps -10 bps EBITDA 1.842,4 (8,3) (41,6) 186,2 1.978,7 7,4% 10,1% Margem EBITDA 40,7% 41,7% 100 bps 80 bps

AmBev Consolidado Conversão % %

R$ milhões 6M07 Escopo de Moeda Orgânico 6M08 Reportado Orgânico

Volume ('000 hl) 66.058,3 531,5 1.972,2 68.561,9 3,8% 3,0% Receita Líquida 9.180,1 65,0 (362,5) 704,6 9.587,2 4,4% 7,7% ROL/hl 139,0 (0,1) (5,3) 6,3 139,8 0,6% 4,5% CPV (3.110,9) (43,4) 149,8 (275,4) (3.279,9) 5,4% 8,9% CPV/hl (47,1) (0,3) 2,2 (2,7) (47,8) 1,6% 5,6% Lucro Bruto 6.069,2 21,6 (212,6) 429,2 6.307,4 3,9% 7,1% Margem Bruta 66,1% 65,8% -30 bps -20 bps

SG&A excl. deprec.&amort. (2.399,3) (32,4) 114,9 (174,9) (2.491,6) 3,9% 7,3% SG&A deprec.&amort. (396,0) (136,1) 7,1 (23,6) (548,6) 38,5% 6,0% SG&A Total (2.795,3) (168,5) 122,0 (198,5) (3.040,2) 8,8% 7,1% EBIT 3.273,9 (146,9) (90,6) 230,7 3.267,1 -0,2% 7,0% Margem EBIT 35,7% 34,1% -160 bps -80 bps EBITDA 3.885,0 (4,8) (114,6) 287,1 4.052,8 4,3% 7,4% Margem EBITDA 42,3% 42,3% bps bps

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AMBEV – RESULTADOS CONSOLIDADOS

A combinação das operações no Brasil, Quinsa, HILA-Ex e América do Norte, apos a eliminação de transações entre empresas do grupo, compreendem o nosso resultado consolidado. Os números mostrados abaixo refletem o resultado da forma como foi reportado.

Volume (milhões de hectolitros)

29,8 31,2 32,8 27,7 15 20 25 30 35 40 45 2T05 2T06 2T07 2T08

Receita Líquida por HL (R$) CPV por HL (R$)

146,5 145,0 _144,6 151,6 140 142 144 146 148 150 152 154 2T05 2T06 2T07 2T08 48,9 50,0 49,9 53,1 46 47 48 49 50 51 52 53 54 2T05 2T06 2T07 2T08

EBITDA (R$ MM) Margem EBITDA (%)

1.586,3 1.842,4 1.978,7 1.418,2 0 500 1.000 1.500 2.000 2.500 2T05 2T06 2T07 2T08 39,3% 40,7% 41,7% 38,3% 36% 37% 38% 39% 40% 41% 42% 43% 2T05 2T06 2T07 2T08

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Brasil – Consolidado

AmBev Brasil Consolidado Conversão % %

R$ milhões 2T07 Escopo de Moeda Orgânico 2T08 Reportado Orgânico

Volume ('000 hl) 20.569,9 64,1 - 711,3 21.345,2 3,8% 3,5% Receita Líquida 2.742,7 2,4 - 213,1 2.958,2 7,9% 7,8% ROL/hl 133,3 (0,3) - 5,6 138,6 3,9% 4,1% CPV (894,5) (12,0) - (57,8) (964,3) 7,8% 6,5% CPV/hl (43,5) (0,4) - (1,2) (45,2) 3,9% 2,8% Lucro Bruto 1.848,2 (9,7) - 155,3 1.993,9 7,9% 8,5% Margem Bruta 67,4% - - - 67,4% bps 40 bps

SG&A excl. deprec.&amort. (669,8) 0,9 - (53,2) (722,1) 7,8% 8,1% SG&A deprec.&amort. (161,1) (54,6) - (5,2) (220,9) 37,1% 3,3% SG&A Total (830,9) (53,7) - (58,5) (943,1) 13,5% 7,1% EBIT 1.017,3 (63,4) - 96,9 1.050,8 3,3% 9,5% Margem EBIT 37,1% - - - 35,5% -160 bps 90 bps EBITDA 1.219,6 (8,4) - 113,8 1.325,1 8,6% 9,3% Margem EBITDA 44,5% - - - 44,8% 30 bps 90 bps

AmBev Brasil Consolidado Conversão % %

R$ milhões 6M07 Escopo de Moeda Orgânico 6M08 Reportado Orgânico

Volume ('000 hl) 43.381,5 381,1 - 312,9 44.075,5 1,6% 0,7% Receita Líquida 5.744,6 22,8 - 354,5 6.121,8 6,6% 6,2% ROL/hl 132,4 (0,6) - 7,1 138,9 4,9% 5,4% CPV (1.818,3) (26,6) - (128,1) (1.973,0) 8,5% 7,1% CPV/hl (41,9) (0,2) - (2,6) (44,8) 6,8% 6,2% Lucro Bruto 3.926,3 (3,9) - 226,4 4.148,8 5,7% 5,8% Margem Bruta 68,3% - - - 67,8% -60 bps -20 bps

SG&A excl. deprec.&amort. (1.292,6) (6,7) - (148,2) (1.447,6) 12,0% 11,6% SG&A deprec.&amort. (298,7) (136,1) - (8,5) (443,4) 48,4% 2,8% SG&A Total (1.591,3) (142,9) - (156,8) (1.891,0) 18,8% 9,9% EBIT 2.334,9 (146,7) - 69,6 2.257,8 -3,3% 3,0% Margem EBIT 40,6% - - - 36,9% -380 bps -110 bps EBITDA 2.712,0 (8,1) - 103,4 2.807,3 3,5% 3,8% Margem EBITDA 47,2% - - - 45,9% -140 bps -90 bps

A AmBev Brasil alcançou um EBITDA de R$1.325,1 milhões no trimestre, representando um crescimento orgânico de 9,3% e uma expansão de margem de 90 pontos-base na margem EBITDA.

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Brasil – Cerveja

AmBev Brasil - Cerveja Conversão % %

Volume ('000 hl) 15.171,0 65,4 - 575,1 15.811,5 4,2% 3,8% Receita Líquida 2.189,5 1,3 - 194,2 2.384,9 8,9% 8,9% ROL/hl 144,3 (0,5) - 7,1 150,8 4,5% 4,9% CPV (614,7) (11,2) - (76,9) (702,7) 14,3% 12,6% CPV/hl (40,5) (0,6) - (3,4) (44,4) 9,7% 8,3% Lucro Bruto 1.574,8 (9,9) - 117,3 1.682,2 6,8% 7,5% Margem Bruta 71,9% - - - 70,5% -140 bps -90 bps

SG&A excl. deprec.&amo (571,0) 1,2 - (42,0) (611,7) 7,1% 7,5% SG&A deprec.&amort. (118,7) (40,5) - (3,9) (163,1) 37,4% 3,3% SG&A Total (689,7) (39,3) - (45,8) (774,9) 12,3% 6,5% EBIT 885,1 (49,2) - 71,4 907,4 2,5% 8,1% Margem EBIT 40,4% - - - 38,0% -240 bps bps EBITDA 1.039,7 (8,2) - 82,7 1.114,2 7,2% 8,0% Margem EBITDA 47,5% - - - 46,7% -80 bps -10 bps 1.039,7 0,0 1.114,2 0,0

AmBev Brasil - Cerveja Conversão % %

Volume ('000 hl) 32.105,4 354,6 - 260,4 32.720,4 1,9% 0,8% Receita Líquida 4.639,7 19,6 - 290,6 4.949,9 6,7% 6,3% ROL/hl 144,5 (1,0) - 7,7 151,3 4,7% 5,3% CPV (1.269,0) (24,0) - (148,9) (1.442,0) 13,6% 11,8% CPV/hl (39,5) (0,3) - (4,2) (44,1) 11,5% 10,7% Lucro Bruto 3.370,6 (4,4) - 141,7 3.507,9 4,1% 4,2% Margem Bruta 72,6% - - - 70,9% -180 bps -140 bps

SG&A excl. deprec.&amo (1.122,0) (5,7) - (136,2) (1.263,9) 12,7% 12,3% SG&A deprec.&amort. (220,8) (101,2) - (5,8) (327,9) 48,5% 2,6% SG&A Total (1.342,8) (107,0) - (142,0) (1.591,8) 18,5% 10,7% EBIT 2.027,8 (111,4) - (0,4) 1.916,1 -5,5% 0,0% Margem EBIT 43,7% - - - 38,7% -500 bps -240 bps EBITDA 2.316,4 (7,6) - 23,0 2.331,7 0,7% 1,0% Margem EBITDA 49,9% - - - 47,1% -280 bps -230 bps

O volume de cerveja no Brasil aumentou 3,8% no trimestre à medida que a indústria volta a crescer. Nossa participação média de mercado no 2T 2008 alcançou 67,3%, igual ao mesmo período do ano anterior, o que nos permitiu manter nossa

participação de mercado acumulada 20 pontos-base acima da de 2007.

O crescimento da Receita Líquida por hectolitro de 4,9% no trimestre foi resultado do aumento de preços implementado no início do ano, principalmente no canal “on-premise”. Nosso mix de canal e embalagem, maiores vendas por meio de distribuição direta e o crescimento contínuo das marcas premium, também contribuíram para esse resultado.

O CPV por hectolitro cresceu 8,3% no trimestre (abaixo dos 13,1% do 1T08) devido ao aumento dos custos de commodities (principalmente malte e milho) e do custo da mão-de-obra, parcialmente compensados pelos benefícios da moeda e melhoras de produtividade.

As despesas com vendas, gerais e administrativas (excluindo depreciação e amortização) cresceram 7,5% organicamente. Esse aumento foi devido à inflação geral aliada ao aumento dos volumes da nossa distribuição direta, parcialmente compensados por economias no OBZ no período.

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Brasil – RefrigeNanc

AmBev Brasil - RefrigeNanc Conversão % %

Volume ('000 hl) 5.398,8 (1,3) - 136,2 5.533,7 2,5% 2,5% Receita Líquida 477,9 1,1 - 28,5 507,6 6,2% 6,0% ROL/hl 88,5 0,2 - 3,0 91,7 3,6% 3,3% CPV (224,6) (0,9) - 8,5 (217,0) -3,4% -3,8% CPV/hl (41,6) (0,2) - 2,6 (39,2) -5,7% -6,1% Lucro Bruto 253,4 0,2 - 37,0 290,6 14,7% 14,6% Margem Bruta 53,0% - - - 57,2% 420 bps 430 bps

SG&A excl. deprec.&amort. (97,9) (0,4) - (11,7) (110,0) 12,4% 12,1% SG&A deprec.&amort. (42,4) (14,1) - (1,3) (57,8) 36,4% 3,2% SG&A Total (140,2) (14,4) - (13,1) (167,7) 19,6% 9,4% EBIT 113,1 (14,2) - 23,9 122,8 8,6% 21,1% Margem EBIT 23,7% - - - 24,2% 50 bps 340 bps EBITDA 160,9 (0,2) - 29,6 190,4 18,3% 18,4% Margem EBITDA 33,7% - - - 37,5% 380 bps 400 bps

AmBev Brasil - RefrigeNanc Conversão % %

Volume ('000 hl) 11.276,1 26,5 - 52,5 11.355,1 0,7% 0,5% Receita Líquida 985,4 3,2 - 50,5 1.039,0 5,4% 5,1% ROL/hl 87,4 0,1 - 4,0 91,5 4,7% 4,6% CPV (471,5) (2,6) - 29,1 (445,1) -5,6% -6,2% CPV/hl (41,8) (0,1) - 2,8 (39,2) -6,3% -6,6% Lucro Bruto 513,9 0,5 - 79,6 594,0 15,6% 15,5% Margem Bruta 52,1% - - - 57,2% 500 bps 510 bps

SG&A excl. deprec.&amort. (168,9) (1,0) - (12,9) (182,8) 8,2% 7,7% SG&A deprec.&amort. (77,9) (34,9) - (2,7) (115,5) 48,3% 3,4% SG&A Total (246,7) (35,9) - (15,6) (298,2) 20,9% 6,3% EBIT 267,1 (35,4) - 64,0 295,7 10,7% 23,9% Margem EBIT 27,1% - - - 28,5% 140 bps 490 bps EBITDA 355,7 (0,5) - 74,4 429,7 20,8% 20,9% Margem EBITDA 36,1% - - - 41,4% 530 bps 550 bps

A operação de RefrigeNanc Brasil apresentou um crescimento orgânico de volume de 2,5% no trimestre. Como com Cerveja, o mercado voltou a crescer, apesar da pressão do impacto da inflação de alimentos sob a renda disponível. Nossa participação de mercado aumentou 60 pontos-base no trimestre (2T08: 17,4%; 2T07: 16,8%).

A Receita Líquida por hectolitro cresceu 3,3% organicamente. Apesar do nosso preço no período estar em linha com o 1T08, nosso crescimento é impactado pela comparação desfavorável (aumento de preço de 8,0% no 2T07).

Conforme esperado, o custo dos produtos vendidos caiu 6,1% por hectolitro organicamente, beneficiado pelos ganhos dos hedges de açúcar e de moeda no trimestre.

As despesas com vendas, gerais e administrativas, excluindo depreciação e amortização, aumentaram 12,1%

organicamente, principalmente decorrente da inflação e da expansão da nossa distribuição direta, bem como ao timing de alguns investimentos em marketing. No ano, esse aumento é de 7,7%.

(8)

Brasil – Malte e Sub-Produtos

Malte e outros subprodutos Conversão % %

Volume ('000 hl) - - - - - - -Receita Líquida 75,2 - - (9,5) 65,7 -12,7% -12,7% ROL/hl - - - - - 0,0% 0,0% CPV (55,2) - - 10,6 (44,6) -19,2% -19,2% CPV/hl - - - - - 0,0% 0,0% Lucro Bruto 20,0 - - 1,1 21,0 5,4% 5,4% Margem Bruta 26,6% - - - 32,1% ns ns

SG&A excl. deprec.&amort. (0,9) - - 0,5 (0,5) -49,9% -49,9% SG&A deprec.&amort. - - - - - 0,0% 0,0% SG&A Total (0,9) - - 0,5 (0,5) -49,9% -49,9% EBIT 19,0 - - 1,5 20,6 8,1% 8,1% Margem EBIT 25,3% - - - 31,3% ns ns EBITDA 19,0 - - 1,5 20,6 8,1% 8,1% Margem EBITDA 25,3% - - - 31,3% ns ns

Malte e outros subprodutos Conversão % %

Volume ('000 hl) - - - - - - -Receita Líquida 119,5 - - 13,4 132,9 11,2% 11,2% ROL/hl - - - - - 0,0% 0,0% CPV (77,7) - - (8,3) (86,0) 10,6% 10,6% CPV/hl - - - - - 0,0% 0,0% Lucro Bruto 41,7 - - 5,1 46,9 12,3% 12,3% Margem Bruta 34,9% - - - 35,3% ns ns

SG&A excl. deprec.&amort. (1,8) - - 0,9 (0,9) -49,2% -49,2% SG&A deprec.&amort. - - - - - 0,0% 0,0% SG&A Total (1,8) - - 0,9 (0,9) -49,2% -49,2% EBIT 39,9 - - 6,0 46,0 15,1% 15,1% Margem EBIT 33,4% - - - 34,6% ns ns EBITDA 39,9 - - 6,0 46,0 15,1% 15,1% Margem EBITDA 33,4% - - - 34,6% ns ns

O EBITDA de malte e sub-produtos no Brasil cresceu organicamente em 8,1% no segundo trimestre, atingindo R$20,6 milhões. O nosso EBITDA de malte e sub-produtos depende de diversos fatores e pode flutuar nos trimestres.

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Quinsa - Consolidado

Quinsa Consolidado Conversão % %

Volume ('000 hl) 5.835,8 - 774,7 6.610,4 13,3% 13,3% Receita Líquida 528,8 - (35,7) 144,0 637,2 20,5% 27,2% ROL/hl 90,6 - (5,4) 11,2 96,4 6,4% 12,3% CPV (241,6) 0,0 21,2 (49,4) (269,8) 11,7% 20,4% CPV/hl (41,4) (0,0) 3,2 (2,6) (40,8) -1,4% 6,3% Lucro Bruto 287,2 0,0 (14,5) 94,6 367,4 27,9% 32,9% Margem Bruta 54,3% - - - 57,7% 330 bps 240 bps

SG&A excl. deprec.&amort. (118,4) - 12,5 (27,7) (133,6) 12,9% 23,4% SG&A deprec.&amort. (19,9) - 2,1 (6,5) (24,3) 22,3% 32,9% SG&A Total (138,3) - 14,6 (34,3) (157,9) 14,2% 24,8% EBIT 149,0 0,0 0,1 60,4 209,5 40,6% 40,5% Margem EBIT 28,2% 0,0% 0,0% 0,0% 32,9% 470 bps 290 bps EBITDA 190,8 0,0 (3,0) 72,3 260,1 36,3% 37,9% Margem EBITDA 36,1% - - - 40,8% 470 bps 300 bps

Quinsa Consolidado Conversão % %

Volume ('000 hl) 14.189,7 - 1.598,8 15.788,5 11,3% 11,3% Receita Líquida 1.298,2 - (179,5) 323,8 1.442,5 11,1% 24,9% ROL/hl 91,5 - (11,4) 11,2 91,4 -0,1% 12,3% CPV (541,5) 0,0 77,4 (112,1) (576,1) 6,4% 20,7% CPV/hl (38,2) (0,0) 4,9 (3,2) (36,5) -4,4% 8,5% Lucro Bruto 756,7 0,0 (102,1) 211,7 866,4 14,5% 28,0% Margem Bruta 58,3% - - - 60,1% 180 bps 140 bps

SG&A excl. deprec.&amort. (268,8) - 38,1 (51,3) (282,0) 4,9% 19,1% SG&A deprec.&amort. (39,8) - 4,2 (11,9) (47,6) 19,5% 30,0% SG&A Total (308,6) - 42,2 (63,2) (329,5) 6,8% 20,5% EBIT 448,1 0,0 (59,8) 148,5 536,8 19,8% 33,1% Margem EBIT 34,5% - - - 37,2% 270 bps 230 bps EBITDA 533,9 0,0 (70,5) 172,7 636,1 19,1% 32,4% Margem EBITDA 41,1% - - - 44,1% 300 bps 240 bps

O crescimento orgânico do volume de Quinsa foi 13,3% no 2T08.

Apesar dos contínuos desafios de um cenário político-econômico geral instável no principal mercado dela (Argentina), Quinsa gerou R$260,1 milhões em EBITDA no trimestre, o que representa um forte crescimento orgânico de 37,9%, tendo aumentado a margem EBITDA em 300 pontos-base de forma orgânica para 40,8%.

(10)

Quinsa – Cerveja

Quinsa - Cerveja Conversão % %

R$ milhões 2T07 Escopo de Moeda Orgânico 2T08 Reportado Orgânico

Volume ('000 hl) 3.367,5 - 489,9 3.857,4 14,5% 14,5% Receita Líquida 375,2 - (16,6) 87,9 446,4 19,0% 23,4% ROL/hl 111,4 - (4,3) 8,6 115,7 3,9% 7,7% CPV (140,5) 0,0 8,9 (18,9) (150,5) 7,1% 13,5% CPV/hl (41,7) (0,0) 2,3 0,4 (39,0) -6,5% -0,9% Lucro Bruto 234,7 0,0 (7,7) 68,9 295,9 26,1% 29,4% Margem Bruta 62,6% - - - 66,3% 370 bps 300 bps

SG&A excl. deprec.&amort. (87,8) - 9,1 (20,9) (99,6) 13,4% 23,7% SG&A deprec.&amort. (14,3) - 1,5 (6,1) (18,9) 32,2% 42,7% SG&A Total (102,1) - 10,6 (27,0) (118,4) 16,0% 26,4% EBIT 132,6 0,0 2,9 42,0 177,5 33,9% 31,6% Margem EBIT 35,3% - 0,0% 0,0% 39,8% 440 bps 240 bps EBITDA 164,8 0,0 0,9 53,3 219,0 32,9% 32,4% Margem EBITDA 43,9% - - - 49,1% 510 bps 320 bps

Quinsa - Cerveja Conversão % %

R$ milhões 6M07 Escopo de Moeda Orgânico 6M08 Reportado Orgânico

Volume ('000 hl) 8.496,8 - 1.040,8 9.537,6 12,2% 12,2% Receita Líquida 932,0 - (110,0) 204,5 1.026,5 10,1% 21,9% ROL/hl 109,7 - (11,5) 9,5 107,6 -1,9% 8,6% CPV (303,2) 0,0 34,4 (51,6) (320,4) 5,6% 17,0% CPV/hl (35,7) (0,0) 3,6 (1,5) (33,6) -5,9% 4,2% Lucro Bruto 628,8 0,0 (75,6) 152,8 706,1 12,3% 24,3% Margem Bruta 67,5% - 68,8% 130 bps 130 bps

SG&A excl. deprec.&amort. (201,0) - 26,1 (33,5) (208,4) 3,6% 16,6% SG&A deprec.&amort. (29,8) - 2,3 (9,5) (37,1) 24,2% 31,9% SG&A Total (230,9) - 28,4 (43,0) (245,4) 6,3% 18,6% EBIT 397,9 0,0 (47,1) 109,8 460,7 15,8% 27,6% Margem EBIT 42,7% - 0,0% 0,0% 44,9% 220 bps 200 bps EBITDA 465,0 0,0 (54,7) 132,2 542,6 16,7% 28,4% Margem EBITDA 49,9% - - - 52,9% 300 bps 270 bps

O crescimento orgânico do volume de cerveja (14,5%) reflete crescimento de dois dígitos de volumes em todos os mercados de Quinsa, exceto o Paraguai (+9,1%), como resultado dos fortes fundamentos econômicos, ganhos de participação de mercado na Argentina e à excelente performance das nossas marcas premium e ações específicas focadas em desenvolver a categoria de cerveja na região.

A Receita Líquida por hectolitro cresceu 7,7% organicamente como resultado dos aumentos de preços na região e melhor mix de canal e marcas premium.

O CPV por hectolitro sofreu o impacto de preços mais altos de commodities e custos com mão-de-obra, que foram parcialmente compensados por economias em energia, outros insumos como rótulos e outros materiais de embalagem. A redução de 0,9% no CPV por hectolitro foi resultado da venda de cevada a terceiros que ocorreu no 2T07,

aumentando nosso CPV naquele período. Expurgando-se esse efeito, nosso CPV por hectolitro teve um crescimento orgânico de 13,3% no período.

As despesas com vendas, gerais e administrativas (excluindo depreciação e amortização) cresceram 23,7% em relação ao mesmo período do ano passado devido ao aumento dos custos de mão-de-obra e transportes (aumento de salários acima da inflação para o sindicato dos motoristas de caminhão na Argentina e Uruguai) e maiores despesas de marketing devido ao crescimento das receitas.

(11)

Quinsa – RefrigeNanc

Quinsa - RefrigeNanc Conversão % %

Volume ('000 hl) 2.468,2 - 284,8 2.753,0 11,5% 11,5% Receita Líquida 153,6 - (19,0) 56,2 190,8 24,2% 36,6% ROL/hl 62,2 - (6,9) 14,0 69,3 11,3% 22,4% CPV (101,1) - 12,3 (30,5) (119,3) 18,0% 30,1% CPV/hl (41,0) - 4,5 (6,8) (43,3) 5,8% 16,7% Lucro Bruto 52,5 - (6,8) 25,7 71,5 36,0% 48,9% Margem Bruta 34,2% 37,5% 330 bps 310 bps

SG&A excl. deprec.&amort. (30,5) - 3,4 (6,9) (34,0) 11,5% 22,5% SG&A deprec.&amort. (5,6) - 0,6 (0,4) (5,5) -3,0% 7,9% SG&A Total (36,2) - 4,0 (7,3) (39,5) 9,2% 20,2% EBIT 16,4 - (2,8) 18,4 32,0 95,3% 112,5% Margem EBIT 10,7% 16,8% 610 bps 590 bps EBITDA 25,9 - (3,9) 19,0 41,0 58,2% 73,2% Margem EBITDA 16,9% 21,5% 460 bps 450 bps

Quinsa - RefrigeNanc Conversão % %

Volume ('000 hl) 5.692,9 - 558,0 6.250,9 9,8% 9,8% Receita Líquida 366,2 - (69,5) 119,4 416,0 13,6% 32,6% ROL/hl 64,3 - (11,1) 13,4 66,6 3,5% 20,8% CPV (238,2) - 43,0 (60,5) (255,8) 7,4% 25,4% CPV/hl (41,8) - 6,9 (5,9) (40,9) -2,2% 14,2% Lucro Bruto 127,9 - (26,5) 58,8 160,3 25,2% 46,0% Margem Bruta 34,9% 38,5% 360 bps 350 bps

SG&A excl. deprec.&amort. (67,7) - 11,9 (17,8) (73,6) 8,6% 26,3% SG&A deprec.&amort. (10,0) - 1,9 (2,4) (10,5) 5,4% 24,2% SG&A Total (77,7) - 13,8 (20,2) (84,1) 8,2% 26,0% EBIT 50,2 - (12,7) 38,6 76,1 51,6% 76,9% Margem EBIT 13,7% 18,3% 460 bps 460 bps EBITDA 68,9 - (15,8) 40,5 93,6 35,9% 58,9% Margem EBITDA 18,8% 22,5% 370 bps 370 bps

As operações de RefrigeNanc na Quinsa apresentaram mais um trimestre de resultados fortes com crescimento orgânico de volume de 11,5%. Esse resultado foi uma combinação de um bom crescimento do volume da indústria e maior participação de mercado na maior parte dos segmentos em que atuamos tanto na Argentina quanto no Uruguai. O crescimento orgânico da receita liquida por hectolitro de 22,4% deveu-se aos aumentos de preços implementados durante 2008 e o segundo semestre de 2007, além de iniciativas para crescimento de receita (revenue management) e um melhor mix de produto e canais.

O Custo de Produtos Vendidos por hectolitro aumentou 16,7% organicamente, principalmente a impactos negativos nos preços do açúcar, garrafas PET, tampas de plástico e mão-de-obra.

As despesas com vendas, gerais e administrativas (excluindo depreciação e amortização) cresceram organicamente 22,5% em relação ao mesmo período do ano passado, principalmente em função dos maiores gastos com salários e transporte (aumento de salários para caminhoneiros sindicalizados na Argentina e no Uruguai acima da inflação) além das maiores despesas com marketing decorrentes de maiores vendas líquidas.

(12)

Hila-ex - Consolidado

Hila-ex Consolidado Conversão % %

Volume ('000 hl) 1.507,5 - - 17,3 1.524,8 1,1% 1,1% Receita Líquida 163,9 - (22,7) (7,3) 133,8 -18,3% -4,5% ROL/hl 108,7 - (14,9) (6,0) 87,8 -19,3% -5,6% CPV (98,9) - 15,1 (7,3) (91,1) -8,0% 7,3% CPV/hl (65,6) - 9,9 (4,0) (59,7) -9,0% 6,1% Lucro Bruto 64,9 - (7,6) (14,6) 42,7 -34,2% -22,5% Margem Bruta 39,6% - - - 31,9% -770 bps -750 bps

SG&A excl. deprec.&amort. (85,1) - 16,0 (10,5) (79,5) -6,5% 12,3% SG&A deprec.&amort. (15,2) - - 2,6 (12,6) -16,9% -16,9% SG&A Total (100,3) - 16,0 (7,9) (92,2) -8,1% 7,9% EBIT (35,4) - 8,4 (22,5) (49,4) ns ns Margem EBIT -21,6% - - - -36,9% -1540 bps -1540 bps EBITDA (10,7) - 5,8 (23,2) (28,1) ns ns Margem EBITDA -6,5% - - - -21,0% -1450 bps -1510 bps

Hila-ex Consolidado Conversão % %

Volume ('000 hl) 3.119,3 - - 49,3 3.168,5 1,6% 1,6% Receita Líquida 342,7 - (49,0) (13,8) 279,9 -18,3% -4,0% ROL/hl 109,9 - (15,5) (6,1) 88,3 -19,6% -5,5% CPV (202,5) - 30,4 (8,2) (180,3) -11,0% 4,0% CPV/hl (64,9) - 9,6 (1,6) (56,9) -12,4% 2,4% Lucro Bruto 140,2 - (18,6) (22,0) 99,6 -29,0% -15,7% Margem Bruta 40,9% - - - 35,6% -530 bps -500 bps

(13)

Hila-ex - Cerveja

Hila-ex - Cerveja Conversão % %

Volume ('000 hl) 695,3 - - 23,0 718,3 3,3% 3,3% Receita Líquida 93,4 - (13,9) 1,1 80,6 -13,7% 1,2% ROL/hl 134,4 - (19,4) (2,7) 112,3 -16,5% -2,0% CPV (52,1) - 9,5 (12,8) (55,4) 6,3% 24,5% CPV/hl (75,0) - 13,2 (15,4) (77,1) 2,9% 20,6% Lucro Bruto 41,3 - (4,4) (11,6) 25,2 -38,9% -28,2% Margem Bruta 44,2% - - - 31,3% -1290 bps -1280 bps

Hila-ex - Cerveja Conversão % %

Volume ('000 hl) 1.382,9 - - 71,2 1.454,1 5,2% 5,2% Receita Líquida 197,8 - (31,7) 3,3 169,3 -14,4% 1,7% ROL/hl 143,0 - (21,8) (4,8) 116,5 -18,6% -3,3% CPV (106,4) - 18,9 (20,4) (107,9) 1,4% 19,2% CPV/hl (76,9) - 13,0 (10,3) (74,2) -3,6% 13,4% Lucro Bruto 91,4 - (12,8) (17,2) 61,5 -32,8% -18,8% Margem Bruta 46,2% - - - 36,3% -990 bps -930 bps

Os volumes de cerveja na Hila-ex cresceram 3,3% por causa do crescimento contínuo dos volumes e participação de mercado no Peru, Equador e República Dominicana, parcialmente compensados por um trimestre difícil na Venezuela. A Receita Líquida por hectolitro caiu 2,0% no trimestre e o CPV por hectolitro aumentou 20,6% em bases orgânicas, devido principalmente ao aumento no preço das commodities.

As despesas com vendas, gerais e administrativas (excluindo depreciação e amortização) cresceram 18,6%. As principais causas foram: (i) maiores gastos com distribuição no Peru, Equador e República Dominicana devido ao crescimento do volume e (ii) maiores gastos na Venezuela devido à inflação no país.

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Hila-ex - RefrigeNanc

Hila-ex - RefrigeNanc Conversão % %

Volume ('000 hl) 812,2 - - (5,7) 806,5 -0,7% -0,7% Receita Líquida 70,4 - (8,8) (8,5) 53,2 -24,5% -12,0% ROL/hl 86,7 - (10,9) (9,9) 65,9 -24,0% -11,4% CPV (46,8) - 5,7 5,5 (35,7) -23,9% -11,8% CPV/hl (57,7) - 7,0 6,4 (44,2) -23,3% -11,2% Lucro Bruto 23,6 - (3,1) (3,0) 17,5 -25,8% -12,5% Margem Bruta 33,5% - - - 32,9% -60 bps -20 bps

SG&A excl. deprec.&amort. (29,9) - 4,9 (0,2) (25,2) -15,6% 0,8% SG&A deprec.&amort. (5,2) - - 1,3 (3,9) -25,5% -25,5% SG&A Total (35,0) - 4,9 1,1 (29,0) -17,1% -3,1% EBIT (11,4) - 1,8 (1,9) (11,5) ns ns Margem EBIT -16,2% - - - -21,7% -550 bps -520 bps EBITDA (2,9) - 0,7 (2,5) (4,7) ns ns Margem EBITDA -4,1% - - - -8,8% -460 bps -450 bps

Hila-ex - RefrigeNanc Conversão % %

Volume ('000 hl) 1.736,4 - - (22,0) 1.714,4 -1,3% -1,3% Receita Líquida 144,9 - (17,3) (17,1) 110,5 -23,7% -11,8% ROL/hl 83,5 - (10,1) (8,9) 64,5 -22,7% -10,7% CPV (96,2) - 11,5 12,3 (72,4) -24,7% -12,8% CPV/hl (55,4) - 6,7 6,4 (42,2) -23,7% -11,6% Lucro Bruto 48,8 - (5,8) (4,8) 38,1 -21,8% -9,9% Margem Bruta 33,6% - - - 34,5% 90 bps 70 bps

SG&A excl. deprec.&amort. (59,9) - 9,5 3,6 (46,9) -21,8% -5,9% SG&A deprec.&amort. (13,1) - - 5,2 (7,9) -39,5% -39,5% SG&A Total (73,0) - 9,5 8,7 (54,8) -25,0% -12,0% EBIT (24,2) - 3,7 3,9 (16,6) ns ns Margem EBIT -16,7% - - - -15,0% 170 bps 80 bps EBITDA (5,0) - 1,4 1,0 (2,5) ns ns Margem EBITDA -3,4% - - - -2,3% 120 bps 30 bps

Os volumes de RefrigeNanc da HILA-ex caíram em 0,7%. Esse impacto foi em parte compensado por economias de custo resultantes de um melhor mix de embalagem.

As Receitas Líquidas por hectolitro reduziram em 11,4% no período e nosso CPV por hectolitro apresentou queda de 11,2%, resultado principalmente de preços mais favoráveis de açúcar e outras iniciativas para redução dos custos. O EBITDA de Refrigenanc reduziu organicamente em R$ 2,5 milhões no 2T08, resultando em um prejuízo de R$4,7 milhões.

(15)

América do Norte

América do Norte Conversão % %

Volume ('000 hl) 3.301,3 - - (4,7) 3.296,6 -0,1% -0,1% Domestico 2.757,4 - - (26,8) 2.730,7 -1,0% -1,0% Exportação 543,8 - - 22,1 565,9 4,1% 4,1% Receita líquida 1.089,7 - (104,0) 24,6 1.010,3 -7,3% 2,3% Domestico 1.038,4 - (99,0) 22,1 961,5 -7,4% 2,1% Exportação 51,3 - (5,0) 2,6 48,8 -4,9% 5,0% ROL/hl 330,1 - (31,6) 7,9 306,5 -7,2% 2,4% Domestico 376,6 - (36,3) 11,8 352,1 -6,5% 3,1% Exportação 94,3 - (8,9) 0,8 86,2 -8,6% 0,9% CPV (326,1) - 32,1 (15,9) (309,9) -5,0% 4,9% CPV/hl (98,8) - 9,7 (5,0) (94,0) -4,8% 5,0% Lucro Bruto 763,6 - (71,9) 8,7 700,4 -8,3% 1,1% Margem Bruta 70,1% - - - 69,3% -70 bps -80 bps

SG&A excl. deprec.&amort. (361,2) - 31,2 17,7 (312,4) -13,5% -4,9% SG&A deprec.&amort. (12,2) - 2,5 (11,6) (21,3) 74,6% 95,1% SG&A Total (373,4) - 33,7 6,1 (333,7) -10,6% -2% EBIT 390,2 - (38,3) 14,8 366,7 -6,0% 3,8% Margem EBIT 35,8% - - - 36,3% 50 bps 50 bps EBITDA 442,7 - (44,3) 23,3 421,7 -4,8% 5,3% Margem EBITDA 40,6% - - - 41,7% 110 bps 120 bps

América do Norte Conversão % %

Volume ('000 hl) 5.367,7 150,4 - 11,2 5.529,4 3,0% 0,2% Domestico 4.506,6 150,4 - 0,2 4.657,2 3,3% 0,0% Exportação 861,1 - - 11,1 872,2 1,3% 1,3% Receita líquida 1.794,5 42,2 (133,9) 40,2 1.743,0 -2,9% 2,2% Domestico 1.710,3 42,2 (127,8) 42,9 1.667,7 -2,5% 2,5% Exportação 84,2 - (6,2) (2,7) 75,3 -10,6% -3,3% ROL/hl 334,3 (1,5) (24,2) 6,6 315,2 -5,7% 2,0% Domestico 379,5 (3,5) (27,4) 9,5 358,1 -5,6% 2,5% Exportação 97,8 - (7,1) (4,4) 86,3 -11,7% -4,5% CPV (548,5) (16,8) 42,0 (27,0) (550,4) 0,3% 4,9% CPV/hl (102,2) (0,3) 7,6 (4,7) (99,5) -2,6% 4,6% Lucro Bruto 1.246,0 25,4 (92,0) 13,2 1.192,6 -4,3% 1,1% Margem Bruta 69,4% - - - 68,4% -100 bps -80 bps

SG&A excl. deprec.&amort. (657,7) (25,6) 42,8 39,4 (601,2) -8,6% -6,0% SG&A deprec.&amort. (26,3) 0,0 2,9 (8,9) (32,2) 22,4% 33,8% SG&A Total (684,0) (25,6) 45,7 30,5 (633,4) -7,4% -4% EBIT 562,0 (0,2) (46,2) 43,6 559,2 -0,5% 7,8% Margem EBIT 31,3% - - - 32,1% 80 bps 170 bps EBITDA 659,2 3,3 (53,9) 44,3 652,9 -1,0% 6,7% Margem EBITDA 36,7% - - - 37,5% 70 bps 160 bps

Os volumes caíram 0,1% em relação ao 2T07, resultado dos fracos volumes da indústria em Junho decorrentes das baixas temperaturas de verão, compensado por um crescimento de 4,1% nas exportações. Nossa participação de mercado no Canadá continua crescendo, tendo atingido 43,0% no 2T08 comparado com 42,7% no 2T07.

A ROL por hectolitro no mercado doméstico cresceu 3,1% graças a aumentos de preço na indústria durante o trimestre, enquanto a ROL por hectolitro de exportações se manteve relativamente estável (+0,9% contra o ano passado), durante o período. Apesar da pressão dos preços nas commodities, o CPV por hectolitro aumentou apenas 5,0% em bases orgânicas, já que o crescimento de dois dígitos nos preços das commodities foram parcialmente compensados por ganhos significativos de produtividade e economias de OBZ no período. As despesas com vendas, gerais e

administrativas (excluindo depreciação e amortização) foram reduzidas em 4,9%, principalmente devido à postergação de investimentos dado o clima ruim de Junho. Como resultado desses efeitos, a Labatt contribuiu com crescimento orgânico de EBITDA de 5,3% e de margem EBITDA de 120 pontos-base.

(16)

Detalhamento entre EBIT e Lucro Líquido

DEMONSTRAÇÃO DE RESULTADO 2T08 2T07 % 2008 2007 %

EBIT 1.577,5 1.521,1 3,7% 3.267,1 -0,2%3.273,9

% Receita Líquida 33,3% 33,6% 34,1% 35,7%

Provisões, Líquidas (22,2) 36,4 ns (54,3) 9,3 ns Outras Receitas (Despesas) Operacionais (437,1) (443,8) -1,5% (721,5) (813,4) -11,3% Equivalência Patrimonial 2,6 0,4 ns 19,3 0,5 ns Resultado Financeiro Líquido (334,1) (337,2) -0,9% (606,3) (633,4) -4,3% Receitas (Despesas) Não Operacionais (21,6) 6,7 ns (24,9) 14,4 ns

Lucro Antes de Impostos 765,2 783,6 -2,4% 1.879,4 1.851,3 1,5% Provisão IR/Contribuição Social (354,1) (294,8) 20,1% (694,7) (717,8) -3,2% Provisão Part. de Empr. e Administradores (13,4) (41,9) -68,1% (29,3) (32,3) -9,4% Participações Minoritárias 4,4 1,9 132,8% (9,5) (6,6) 44,3%

Lucro Líquido 402,1 448,7 -10,4% 1.145,9 1.094,6 4,7%

Provisões para Contingências

O resultado das provisões para contingências no 2T08 foi uma despesa líquida de R$22,2 milhões, comparada com um ganho líquido no 2T07 de R$36,4 milhões. Esse resultado decorreu de reversões para contingências no 2T07 no montante de R$50,6 milhões.

Outras Receitas (Despesas) Operacionais

O resultado líquido de outras receitas e despesas operacionais foi uma despesa de R$437,1 milhões no 2T08, comparada a uma despesa de R$ 443,8 milhões no 2T07.

Essas despesas líquidas são compostas por: (i) perdas de variações cambiais sob investimentos no exterior no total de R$109,4milhões no 2T08, comparado a uma perda de R$121,1 milhões no 2T07; (ii) amortização de ágio no 2T08 totalizando R$419,5 milhões, comparado com R$395,3 milhões em 2007; e (iii) outras perdas líquidas no montante de R$3,4 milhões no 2T08 comparado a perdas líquidas de R$8,5 milhões no ano passado. Essas despesas foram

parcialmente compensadas por: (i) ganhos de subvenção para investimentos de controladas no montante de R$53,0 milhões em 2008, comparado com R$50,7 milhões no 2T 07; (ii) deságio na liquidação antecipada de incentivos fiscais totalizando R$16,9 milhões no 2T08 comparado a R$13,6 milhões em 2007; e (iii) ganhos decorrentes de reversão de provisões feitas à época da aquisição da Cintra.

Despesas com amortização de ágio no período totalizaram R$419,5 milhões (2T 2007 – R$395,3 milhões) e foram principalmente compostas pela amortização do ágio da aquisição da Labatt e Quinsa nos montantes de R$321,2 milhões e R$53,1 milhões, respectivamente.

(17)

Resultado Financeiro

O Resultado Financeiro líquido no trimestre correspondeu a uma despesa de R$334,1 milhões, comparada a uma despesa de R$337,2 milhões no 2T07. Um aumento na despesa com juros sobre as dívidas em Reais de R$85,7 milhões para R$177,5 milhões foi compensada por maiores receitas financeiras sobre equivalentes a caixa, maiores encargos financeiros sobre impostos, contribuições e depósitos judiciais e menores juros sobre contingências no período.

Detalhamento do Resultado Financeiro 2T08 2T07 2.008 2.007

Receita Financeira

Receitas financeiras sobre equivalentes a caixa 35,3 24,0 66,7 53,4 Variação cambial sobre aplicações financeiras (17,4) (16,2) (20,4) (29,4) Resultado sobre Plano de Ações 2,0 1,3 3,8 3,4 Encargos financeiros sobre impostos, contribuições

e depósitos judiciais 19,3 6,4 46,2 14,5

Outras 6,7 8,2 21,0 10,8

Total 45,9 23,7 117,3 52,7

Despesa Financeira

Encargos financeiros sobre dívidas em reais 177,5 85,7 310,4 165,0 Encargos financeiros sobre dívidas em

moeda estrangeira 107,9 139,2 230,1 273,0 Variação cambial sobre financiamentos (141,0) (201,5) (16,8) (309,3) Perdas líquidas sobre instrumentos derivativos 198,5 259,0 129,9 426,3 Impostos sobre transações financeiras 8,1 18,1 23,5 54,3 Encargos financeiros sobre contingências e outros 11,2 48,4 14,8 53,8

Outras 17,7 12,1 31,8 23,1

Total 380,0 360,9 723,6 686,1

Resultado Financeiro, Líquido (334,1) (337,2) (606,3) (633,4)

A dívida total reduziu de R$8.225,1 milhões no 1T08 para R$8.134,3 milhões no 2T08. O caixa e equivalentes a caixa caiu R$34,1 milhões, sendo que as aplicações financeiras caíram em R$103,1milhões, enquanto nossa dívida total diminuiu em R$228,0 milhões. Esses movimentos são decorrentes do nosso caixa operacional gerado, parcialmente compensado por dividendos e juros sobre capital pagos no trimestre.

A tabela abaixo mostra o detalhamento do nosso perfil e dívida:

Detalhamento da Dívida Circulante Não Circulante Total Circulante Não Circulante Total

Moeda Local 2.199,0 3.977,8 6.176,8 273,6 4.394,5 4.668,1 Moeda Estrangeira 1.303,4 2.552,7 3.856,1 2.744,8 2.848,0 5.592,8 Dívida Consolidada 3.502,4 6.530,5 10.032,9 7.242,53.018,4 10.260,9 Caixa e Equivalentes 1.861,4 1.895,5 Aplicações Financeiras 37,2 140,3 Dívida Líquida 8.225,18.134,3 2T08 1T08

(18)

Receitas (Despesas) não operacionais

O resultado líquido das receitas (despesas) não-operacionais foi uma perda de R$21,6 milhões comparada a um ganho de R$6,7 milhões no 2T07. O principal motivo para esse resultado foi uma perda de capital decorrente do aumento de participação em subsidiárias no montante de R$20,4 milhões no 2T08.

Provisão para Imposto de Renda e Contribuição Social

A provisão para Imposto de Renda e Contribuição Social no trimestre no montante de R$354,1 milhões representa uma alíquota efetiva de 47,1%, comparada a 39,7% no 2T07. Esse aumento é resultado de: (i) aumento de despesas não-dedutíveis de perdas sob investimentos denominados em moeda estrangeira e amortização de ágio; e (ii) menor benefício de juros sobre capital próprio no 2T08 comparado com o mesmo período do ano anterior como resultado do menor lucro líquido.

A tabela abaixo mostra a reconciliação para provisão de imposto de renda e contribuição social:

Imposto de Renda 2T08 2T07 2008 2007

Lucro consolidado antes do imposto de renda e da contribuição social 765,2 783,6 1.879,4 1.851,2

Participações estatutárias e contribuições (13,4) (41,9) (29,3) (32,3)

Lucro consolidado, antes do imposto de renda, da contribuição social

e das participações estatutárias e contribuições 751,8 741,6 1.850,1 1.818,9 Expectativa de despesa com imposto de renda e

contribuição social a alíquotas nominais (34%) (255,6) (252,2) (629,0) (618,4) Ajustes para obtenção da alíquota efetiva:

Juros sobre capital próprio 77,2 93,2 166,5 174,5

Resultado de controladas no exterior não sujeitas a tributação (1,9) (0,3) 20,4 (3,1)

Ganhos patrimoniais em controladas 18,0 18,3 35,4 35,3

Amortização de ágio - parcela não dedutível (133,1) (122,1) (263,7) (243,6)

Variação cambial sobre investimentos no exterior (56,3) (29,6) (62,2) (51,9)

Adições e exclusões permanentes e outros (2,3) (2,2) 37,9 (10,5)

Despesa de imposto de renda e da contribuição social sobre o lucro (354,1) (294,8) (694,7) (717,8)

Alíquota efetiva de IR e contribuição social 47,1% 39,7% 37,5% 39,5%

Ajuste Benefício Fiscal decorrente da incorporação da InBev Brasil

Benefício fiscal decorrente da incorporação da InBev Brasil 87,7 87,7 175,4 175,4

Despesa de imposto de renda e da contribuição social sobre o lucro

excluindo efeito do benefício fiscal (266,4) (207,1) (519,3) (542,4)

Alíquota efetiva de IR e contribuição social ajustada por benefício fiscal 40,1% 31,7% 31,0% 33,0%

Participação de Empregados e Administradores

A despesa com participação de empregados e administradores no 2T 2008 foi R$13,4 milhões comparado uma despesa de R$41,9 milhões no 2T 2007. Nossa provisão de 2008 reflete nossa melhor estimativa para os atingimentos das nossas metas em 30 de junho de 2008.

Participação Minoritária

A participação minoritária nas subsidiárias de AmBev foi uma despesa de R$4,4 milhões no 2T2008 comparada a uma despesa de R$1,9 milhões no 2T2007, decorrente principalmente da melhor performance da nossa subsidiária Quinsa.

Lucro Líquido

A AmBev apresentou um lucro líquido de R$402,1 milhões no período, comparado a R$448,7 milhões no ano passado. Os principais motivos foram: (i) aumento das despesas com contingências; (ii) perdas de capital decorrentes do aumento de participação em subsidiárias; e (iii) maiores despesas com imposto de renda e contribuição social, parcialmente compensados pelo aumento do lucro operacional.

(19)

Reconciliação entre EBITDA e Lucro Líquido

O EBITDA e o EBIT são medidas utilizadas pela Administração da Companhia para medir sua performance.

O EBITDA é calculado excluindo-se do lucro líquido do exercício os seguintes efeitos: (i) Provisão do IR/Contribuição Social; (ii) Provisão para Participação de Empregados e Administradores, (iii) Resultado das participações minoritárias, (iv) Receitas (despesas) não operacionais, (v) Resultado financeiro líquido, (vi) Resultado da equivalência patrimonial, (vii) Outras Receitas (despesas) Operacionais, (viii) Provisões líquidas, e (ix) Despesas de depreciações e amortizações. O EBIT é o EBITDA subtraído das depreciações e amortizações.

O EBITDA e o EBIT não são medidas contábeis utilizadas nas práticas contábeis adotadas no Brasil ou nos princípios contábeis geralmente aceitos nos Estados Unidos da América (US GAAP). Eles não devem ser considerados como sendo uma alternativa ao lucro líquido na qualidade de indicador do desempenho operacional ou como uma alternativa ao fluxo de caixa na qualidade de indicador de liquidez. Nossa definição de EBITDA e EBIT pode não ser comparável ao EBITDA e EBIT ou EBITDA ajustado conforme definido por outras empresas.

Reconciliação Lucro Líquido - EBITDA 2T08 2T07 6M 08 6M 07

Lucro Líquido 402,1 448,7 1.145,9 1.094,6 Provisão IR/Contribuição Social 354,1 294,8 694,7 717,8 Provisão Part. de Empr. e Administradores 13,4 41,9 29,3 32,3 Participações Minoritárias (4,4) (1,9) 9,5 6,6 Lucro Antes de Impostos 765,2 783,6 1.879,4 1.851,3 Receitas (Despesas) Não Operacionais 21,6 (6,7) 24,9 (14,4) Resultado Financeiro Líquido 334,1 337,2 606,3 633,4 Equivalência Patrimonial (2,6) (0,4) (19,3) (0,5) Outras Receitas (Despesas) Operacionais 437,1 443,8 721,5 813,4

Provisões, Líquidas 22,2 (36,4) 54,3 (9,3)

EBIT 1.577,5 1.521,1 3.267,1 3.273,9

Depreciações e Amortizações 401,2 321,3 785,7 611,1

EBITDA 1.978,7 1.842,4 4.052,8 3.885,0

Composição Acionária

A tabela abaixo mostra o detalhamento da composição acionária da AmBev em 30 de junho de 2008.

ON %Circ PN %Circ Total %Circ

InBev 255.341.396 74,0% 122.917.557 45,8% 378.258.953 61,6% FAHZ 56.486.658 16,4% 0 0,0% 56.486.658 9,2% Market 33.179.471 9,6% 145.738.669 54,2% 178.918.140 29,2% Em Circulação 345.007.525 100,0% 268.656.226 100,0% 613.663.751 100,0% Tesouraria 69.286 686.426 755.712 TOTAL 345.076.811 269.342.652 614.419.463

Free float bovespa 30.956.913 9,0% 104.327.486 38,8% 135.284.399 22,0%

Free float NYSE 2.222.558 0,6% 41.411.183 15,4% 43.633.741 7,1%

(20)

Taxas de Câmbio

A AmBev converte os resultados de suas operações no exterior de sua moeda funcional para reais utilizando

a taxa média mensal de câmbio. À título de referência somente, as taxas médias de câmbio no período

foram:

Taxas médias de câmbio média

(para Reais) Moeda 2T08 2T07 6M08 6M07

USD:BRL Dolar Americano 1,6561 1,9818 1,6963 2,0448 CAD:BRL Dolar Canadense 1,6402 1,8056 1,6848 1,8023 ARS:BRL Peso Argentino 0,5310 0,6431 0,5411 0,6622 PYG:BRL Guarani Paraguaio 0,0004 0,0004 0,0004 0,0004 PEN:BRL Novo Sol Peruano 0,5899 0,6250 0,5959 0,6431 DOP:BRL Peso Dominicano 0,0487 0,0624 0,0503 0,0630 UYU:BRL Peso Uruguaio 0,0839 0,0829 0,0836 0,0849 BOB:BRL Boliviano Boliviano 0,2265 0,2499 0,2278 0,2570 CLP:BRL Peso Chileno 0,0035 0,0038 0,0036 0,0038 GTQ:BRL Quetzal Guatemalteco 0,2212 0,2581 0,2237 0,2666 VEF:BRL Bolívar Forte Venezuelano 0,7722 0,9218 0,7911 0,9511

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TELECONFERÊNCIA DE RESULTADOS DO 2T08

Palestrantes

Luiz Fernando Edmond

Diretor Geral para a América Latina

Bernardo Paiva

Diretor Geral para a América do Norte

João Castro Neves

Diretor Geral para a Quinsa

Graham Staley

Diretor Financeiro e de Relações com Investidores

Idioma

Inglês

Data

14 de agosto de 2008 (quinta-feira)

Horário

11:00 (horário de Brasília)

10:00 (horário do leste dos EUA)

Telefones

Participantes dos EUA e Internacionais

1-404-665-9589

Código

58772458

Solicitamos ligar com 15 minutos de antecedência à teleconferência. A teleconferência será transmitida ao vivo pela Internet no site www.ambev-ir.com. O replay da teleconferência estará disponível no site da AmBev cerca de duas horas após o término.

Para obter informações adicionais, favor contatar o Departamento de Relações com Investidores: Michael Findlay (5511) 2122-1415 ri@ambev.com.br Myriam Bado (5511) 2122-1414 acmbsp@ambev.com.br

WWW.AMBEV-IR.COM

Informações contidas neste documento podem incluir considerações futuras e refletem a percepção atual e perspectivas da diretoria sobre a evolução do ambiente macro-econômico, condições da indústria, desempenho da Companhia e resultados financeiros. Quaisquer declarações, expectativas, capacidades, planos e conjecturas contidos neste documento,que não descrevam fatos históricos, tais como informações a respeito da declaração de pagamento de dividendos, a direção futura das operações, a implementação de estratégias operacionais e financeiras relevantes, o programa de investimento, os fatores ou tendências que afetem a condição financeira, liquidez ou resultados das operações, e a implementação das medidas previstas no compromisso de desempenho da AmBev firmado com o CADE, são considerações futuras de significado previsto no “U.S. Private Securities Litigation Reform Act” de 1995 e contemplam diversos riscos e incertezas. Não há garantias de que tais resultados venham a ocorrer. As declarações são baseadas em diversos fatores e expectativas, incluindo condições econômicas e mercadológicas, competitividade da indústria e fatores operacionais. Quaisquer mudanças em tais expectativas e fatores podem implicar que o resultado real seja materialmente diferente das expectativas correntes.

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AmBev - Informação Financeira Segmentada

Variação Orgânica 2T08 2T07 % 2T08 2T07 % 2T08 2T07 % 2T08 2T07 % 2T08 2T07 % 2T08 2T07 % 2T08 2T07 % 2T08 2T07 % Volumes (000 hl) 15.811 15.171 3,8% 5.534 5.399 2,5% 21.345 20.570 3,5% 6.610 5.836 13,3% 1.525 1.508 1,1% 3.297 3.301 -0,1% 32.777 31.214 4,8% R$ milhões Receita Líquida 2.384,9 2.189,5 8,9% 507,6 477,9 6,0% 65,7 75,2 0,0% 2.958,2 2.742,7 7,8% 637,2 528,8 27,2% 133,8 163,9 -4,5% 1.010,3 1.089,7 2,3% 4.739,4 4.525,1 8,3% % Total 50,3% 48,4% 10,7% 10,6% 1,4% 1,7% 62,4% 60,6% 13,4% 11,7% 2,8% 3,6% 21,3% 24,1% 100,0% 100,0% CPV (702,7) (614,7) 12,6% (217,0) (224,6) -3,8% (44,6) (55,2) 0,0% (964,3) (894,5) 6,5% (269,8) (241,6) 20,4% (91,1) (98,9) 7,3% (309,9) (326,1) 4,9% (1.635,0) (1.561,1) 8,4% % Total 43,0% 39,4% 13,3% 14,4% 2,7% 3,5% 59,0% 57,3% 16,5% 15,5% 5,6% 6,3% 19,0% 20,9% 100,0% 100,0% Lucro Bruto 1.682,2 1.574,8 7,5% 290,6 253,4 14,6% 21,0 20,0 0,0% 1.993,9 1.848,2 8,5% 367,4 287,2 32,9% 42,7 64,9 -22,5% 700,4 763,6 1,1% 3.104,4 2.963,9 8,3% % Total 54,2% 53,1% 9,4% 8,5% 0,7% 0,7% 64,2% 62,4% 11,8% 9,7% 1,4% 2,2% 22,6% 25,8% 100,0% 100,0% SG&A (774,9) (689,7) 6,5% (167,7) (140,2) 9,4% (0,5) (0,9) 0,0% (943,1) (830,9) 7,1% (157,9) (138,3) 24,8% (92,2) (100,3) 7,9% (333,7) (373,4) -1,6% (1.526,9) (1.442,9) 6,6% % Total 50,7% 47,8% 11,0% 9,7% 0,0% 0,1% 61,8% 57,6% 10,3% 9,6% 6,0% 6,9% 21,9% 25,9% 100,0% 100,0% EBIT 907,4 885,1 8,1% 122,8 113,1 21,1% 20,6 19,0 0,0% 1.050,8 1.017,3 9,5% 209,5 149,0 40,5% (49,4) (35,4) ns 366,7 390,2 3,8% 1.577,5 1.521,1 9,8% % Total 57,5% 58,2% 7,8% 7,4% 1,3% 1,3% 66,6% 66,9% 13,3% 9,8% -3,1% -2,3% 23,2% 25,7% 100,0% 100,0%

Depr. & Amort. (206,8) (154,6) (67,5) (47,8) 0,0 0,0 (274,3) (202,3) (50,6) (41,8) (21,3) (24,6) (55,0) (52,5) (401,2) (321,3) EBITDA 1.114,2 1.039,7 8,0% 190,3 160,9 18,4% 20,6 19,0 0,0% 1.325,1 1.219,6 9,3% 260,1 190,8 37,9% (28,1) (10,7) ns 421,7 442,7 5,3% 1.978,7 1.842,4 10,1% % Total 56,3% 56,4% 9,6% 8,7% 1,0% 1,0% 67,0% 66,2% 13,1% 10,4% -1,4% -0,6% 21,3% 24,0% 100,0% 100,0% % Receita Líquida Receita Líquida 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% CPV -29,5% -28,1% -42,8% -47,0% -67,9% -73,4% -32,6% -32,6% -42,3% -45,7% -68,1% -60,4% -30,7% -29,9% -34,5% -34,5% Lucro Bruto 70,5% 71,9% 57,2% 53,0% 32,1% 26,6% 67,4% 67,4% 57,7% 54,3% 31,9% 39,6% 69,3% 70,1% 65,5% 65,5% SG&A -32,5% -31,5% -33,0% -29,3% -0,7% -1,2% -31,9% -30,3% -24,8% -26,1% -68,9% -61,2% -33,0% -34,3% -32,2% -31,9% EBIT 38% 40,4% 24,2% 23,7% 31,3% 25,3% 35,5% 37,1% 32,9% 28,2% -36,9% -21,6% 36,3% 35,8% 33,3% 33,6%

Depr. & Amort. -8,7% -7,1% -13,3% -10,0% 0,0% 0,0% -9,3% -7,4% -7,9% -7,9% -15,9% -15,0% -5,4% -4,8% -8,5% -7,1%

EBITDA 46,7% 47,5% 37,5% 33,7% 31,3% 25,3% 44,8% 44,5% 40,8% 36,1% -21,0% -6,5% 41,7% 40,6% 41,7% 40,7%

Por Hectolitro - Reportado (R$/hl)

Receita Líquida 150,8 144,3 4,5% 91,7 88,5 3,6% 138,6 133,3 3,9% 96,4 90,6 6,4% 87,8 108,7 -19,3% 306,5 330,1 -7,2% 144,6 145,0 -0,3% CPV (44,4) (40,5) 9,7% (39,2) (41,6) -5,7% (45,2) (43,5) 3,9% (40,8) (41,4) -1,4% (59,7) (65,6) -9,0% (94,0) (98,8) -4,8% (49,9) (50,0) -0,3% Lucro Bruto 106,4 103,8 2,5% 52,5 46,9 11,9% 93,4 89,8 4,0% 55,6 49,2 12,9% 28,0 43,1 -34,9% 212,5 231,3 -8,1% 94,7 95,0 -0,3% SG&A (49,0) (45,5) 7,8% (30,3) (26,0) 16,7% (44,2) (40,4) 9,4% (23,9) (23,7) 0,8% (60,5) (66,5) -9,1% (101,2) (113,1) -10,5% (46,6) (46,2) 0,8% EBIT 57,4 58,3 -1,6% 22,2 21,0 5,9% 49,2 49,5 -0,5% 31,7 25,5 24,1% (32,4) (23,5) 38,3% 111,2 118,2 -5,9% 48,1 48,7 -1,2% Depr. & Amort. (13,1) (10,2) 28,4% (12,2) (8,8) 37,9% (12,8) (9,8) 30,6% (7,7) (7,2) 6,9% (14,0) (16,3) -14,4% (16,7) (15,9) 4,8% (12,2) (10,3) 18,9% EBITDA 70,5 68,5 2,8% 34,4 29,8 15,4% 62,1 59,3 4,7% 39,3 32,7 20,4% (18,4) (7,1) 159,6% 127,9 134,1 -4,6% 60,4 59,0 2,3%

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