encerrado em 31 de dezembro de
2014 2013 Locação de veículos 412.13 0 356.88 5 Venda de veículos 255.38 3 218.12 8 Impostos sobre locação/Impostos
incidentes s/ vendas (38.29 1) (34.07 4) Receita Operacional 629.22 2 540.93 9 Custos de locação e venda de veículos
Os custos de locação totalizaram R$199,4 milhões em 2014 (ante R$174,6 milhões em 2013), acréscimo de R$24,8 milhões (+14%) em comparação com o ano anterior, impactado principalmente pelo aumento dos custos de manutenção (+17,5%) e da depreciação de carros (11%). No entanto, os custos acrescidos das despesas com depreciação de locação tiveram aumento inferior ao da receita, de modo a melhorar a margem bruta da companhia de 45,9% em 2013, para 46,7% em 2014.
Os custos dos veículos vendidos totalizaram R$257 milhões em 2014 (ante R$227,8 milhões em 2013), aumento de 12,8% na comparação com o ano anterior, reflexo do aumento de volumes de Seminovos vendidos citado anteriormente (+9,97%). Em 2014 o lucro bruto da operação de vendas de seminovos praticamente ficou no
10.1 - Condições financeiras e patrimoniais gerais
resultado de uma melhor eficiência operacional e investimento no canal de varejo. As despesas operacionais totalizaram R$ 56,1 milhões em 2014 (ante R$51,4 milhões em 2013), aumento de 9,2% na comparação com o ano anterior e representando no ano 8,9% da receita líquida consolidada. As despesas operacionais representaram 15% da receita líquida de locação, versus 15,9% em 2013.
A tabela abaixo indica a composição de nossos custos de locação e venda de veículos para os exercícios encerrados em 31 de dezembro de 2014 e 2013:
Exercício encerrado em 31 de dezembro de
2014 2013
(em R$ mil)
Custo dos veículos vendidos (256.999) (227.764)
Custos de manutenção (132.036) (112.417)
Custos com depreciação (80.839) (72.934)
Custo com pessoal (18.135) (17.334)
Participação nos lucros (252) (363)
Recuperação de créditos PIS/COFINS associados aos custos 31.856 28.422
Total (456.405) (402.390)
Despesas Operacionais
Em 2014, as despesas operacionais totalizaram R$56,1 milhões, aumento de 9,2% na comparação com o ano anterior e representando no ano 8,9% da receita líquida consolidada, redução de 0,6 pontos percentuais, versus o ano anterior.
A redução de 11,3% nas despesas administrativas e gerais, que totalizavam R$35,4 milhões no período de doze meses encerrado em 31 de dezembro de 2014, comparados a R$39,9 milhões no mesmo período de 2013, se deu, principalmente, (i) pela redução de despesas com pessoal (incluindo encargos sociais) de R$2 milhões, redução do número de colaboradores, renovação de nossa equipe com maior foco na eficiência; (ii) e uma redução de R$ 2 milhões em despesas gerais, representado principalmente por serviços profissionais contratados de terceiros e outras.
Exercício encerrado em 31 de dezembro de
2014
2013 (em R$ mil) Despesas gerais (13.320) (15.352) Despesas tributárias (722) (983) Depreciação/Amortização (3.215) (2.841)
Despesas com pessoal (17.832) (19.871)
Participação nos lucros (339)
(878)
Total (35.428)
(39.925)
1 Refere-se à depreciação de móveis e utensílios que não estão diretamente vinculados à nossa atividade produtiva. 2 Inclui taxas administrativas e tributos incidentes sobre imóveis ocupados por nós,bem como contribuições sindicais.
Despesas com Vendas
Nossas despesas com vendas totalizaram em 2014 R$25,8 milhões, comparado a R$21,4 milhões no mesmo período de 2013, um aumento de R$4,5 milhões, representado principalmente por (i) salários e encargos que totalizaram R$6,9 milhões no exercício de 2014, comparado a R$5,9 milhões no exercício de 2013, (ii)
10.1 - Condições financeiras e patrimoniais gerais
aluguéis de imóveis e outros que totalizaram R$8,2 milhões no exercício de 2014, em razão da abertura de três novas lojas de seminovos varejo, comparado a R$6,5 milhões no exercício de 2013, (iii) provisão para créditos de liquidação duvidosa que totalizaram R$8,9 milhões no exercício de 2014 ante há R$7,5 milhões em 2013, decorrente a reforço na provisão para crédito de liquidação duvidosa, reflexo da conjuntura econômica de menor crescimento e maior inadimplência. Conforme demonstrado abaixo: Exercício encerrado em 31 de dezembro de
2014
2013 (em R$ mil) Salários e Encargos (6.874)
(5.878) Comissões (1.733) (1.315)
Participação nos lucros (137) (100)
Provisão para créditos de liquidação
duvidosa (8.947) (7.539)
Aluguéis de imóveis e outros (8.158) (6.539)
Total (25.849) (21.371)
(Despesas) receitas financeiras líquidas
As despesas financeiras líquidas totalizaram R$85,7 milhões em 2014, acréscimo de 26,5% em comparação com o exercício de 2013 que foram afetados negativamente devido a liquidação do empréstimo . Excluindo esses efeitos, as despesas financeiras líquidas totalizaram R$61,4 milhões, decréscimo de 24%, representando 19,0% da receita líquida de locação, versus 24,1% em 2013, conforme demonstrado nos quadros abaixo: Exercício encerrado em 31 de dezembro de Receitas financeiras 2014 2013 (em R$ mil) Juros de clientes 2.926 3.352
Juros aplicações financeira 14.427 13.373
Swap 47.923 -
Outras Receitas financeiras 443 3.233
Total 65.719 19.958
Consolidado
Despesas financeiras 2014 2013
Despesas bancárias (5.501) (6.076)
Juros sobre financiamentos (90.381) (72.792)
Swap (45.856) -
Outras despesas financeiras (9.712) (8.850)
Total (151.450) (87.718)
Resultado financeiro líquido (85.731) (67.760)
Nossas receitas financeiras apresentaram um a u m e n t o de R$45,8 milhões, no período de doze meses encerrado em 31 de dezembro de 2014, quando totalizaram R$65,7 milhões, comparado a R$19,9 milhões no mesmo período de 2013. E x p u r g a n d o o e f e i t o d o S w a p , t e r í a m o s R $ 1 7 , 8 m i l h õ e s r e p r e s e n t a n d o u m a r e d u ç ã o d e R $ 2 , 2 m i l h õ e s c o m p a r a d o a o m e s m o p e r í o d o d e 2 0 1 3 .
10.1 - Condições financeiras e patrimoniais gerais
Imposto de renda e contribuição social
Os montantes devidos a título de imposto de renda e contribuição social podem ser demonstrados como segue:
Exercício encerrado em 31 de dezembro
de
2014 2013
(em R$ mil)
Lucro (prejuízo) contábil antes dos impostos 31.006 19.415
Alíquota fiscal combinada 34% 34%
Imposto de renda e contribuição social pela alíquota fiscal combinada
(10.542) (6.601)
Juros sobre capital próprio 3.000 3.381
Gastos com emissões de ações - -
Outros, liquido 1.324 29
Imposto de renda e contribuição social no resultado do exercício
(6.218) (3.191)
A Administração efetuou uma avaliação inicial das disposições contidas na Medida Provisória 627, de novembro de 2013, (“MP 627”), convertida em lei 12.973 em maio 2014 e Instrução Normativa 1397, de 16 de setembro de 2013, alterada pela IN 1422 de 19 de dezembro de 2013 (“IN 1397”).
Embora a lei 12.973 tenha entrado em vigor a partir de 1º de janeiro de 2015, havia a possibilidade de opção (de forma irretratável) pela sua aplicação a partir de 1º de janeiro de 2014.
Em virtude disso, a Companhia analisou todo o conteúdo da lei 12.973, bem como as implicações tributárias decorrentes da opção antecipada e os possíveis impactos sobre as demonstrações financeiras individuais e consolidadas para o exercício findo em 31 de dezembro de 2014, concluindo não haver efeitos significativos efetuamos a opção em 31 de outubro de 2014.
Resultado do exercício
O lucro líquido em 2014 totalizou R$24,8 milhões, versus R$16,2 milhões reportado no ano anterior, crescimento de 53% versus 2013, que teve o resultado impactado pela redução do IPI.
Apresentamos a seguir as explicações às principais variações ocorridas e as explicações sobre o resultado da Companhia
Exercício encerrado em dezembro de
2013 2012 Variação
2012 x 2013
(em R$ mil) %¹ (em R$ mil) %¹ (%)
Receita líquida operacional 540.939 100,00 444.063 100,00 21,82 Custos de locação e venda de
veículos (402.390) (74,39) (315.395) (71,02) 27,58
Lucro bruto 138.549 25,61 128.668 28,98 7,68
Outras (despesas) receitas operacionais
Vendas (21.371) (3,95) (12.046) (2,71) 77,41
Administrativas e gerais (39.925) (7,38) (37.985) (8,55) 5,11 Outras receitas operacionais 9.924 1,83 (4.286) (0,97) (331,54)
10.1 - Condições financeiras e patrimoniais gerais
Resultado antes das (despesas) receitas financeiras líquidas e impostos
87.177 16,11 74.351 16,74 17,25
(Despesas) receitas financeiras
Despesas financeiras (87.718) (16,22) (101.067) (22,76) (13,21)
Receitas financeiras 19.958 3,69 20.194 4,55 (1,17)
(Despesas) receitas financeiras
líquidas (67.760) (12,53) (80.873) (18,21) (16,21)
Resultado antes dos impostos 19.417 3,59 (6.522) (1,47) (397,70)
Imposto de renda e contribuição social
Corrente (1.334) (0,25) - - (100,00)
Diferido (1.857) (0,34) 10.244 2,31 (118,13)
Resultado do período 16.226 3,00 3.722 0,84 335,95
¹ Em relação a receita líquida operacional
Discussão das principais variações nas demonstrações de resultados consolidadas para os exercícios encerrados em 31 de dezembro de 2013 e 2012.
Receita líquida operacional
Nossa receita líquida operacional aumentou 21,8%, ou R$96,9 milhões, no período de doze meses encerrado em 31 de dezembro de 2013, quando totalizou R$540,9 milhões, comparado a R$444,1 milhões no período de doze meses encerrado em 31 de dezembro de 2012. Esse aumento decorreu principalmente (i) do aumento de 5,9%, ou R$19,9 milhões em nossas receitas com atividades de locação de veículos no período de doze meses encerrado em 31 de dezembro de 2013, quando totalizou R$356,9 milhões, comparado a R$336,9 milhões no período de doze meses encerrado em 31 de dezembro de 2012, que representava mais de 65% das vendas totais da Companhia em 2013, cresceu sendo parcialmente impactado pela queda no volume (-5,5%), tarifas (+12,1%) e números de clientes (+19,0%) passando de 290 clientes em 31 de dezembro de 2012 para 344 em 31 de dezembro de 2013 e (ii) As vendas de seminovos totalizaram R$218,1 milhões, impulsionada pelos volumes (+49,0%) e preço médio de venda (+4,4%), reflexo da redução do percentual de veículos populares na frota de 63% em 2012 para 57% em 2013. Vale ressaltar que, o mercado de terceirização de frotas continuou extremamente aquecido em 2013, o que pode ser ilustrado pelo pipeline comercial da Companhia, que em dezembro totalizava cerca de 22,3 mil carros em disputa, sendo que aproximadamente 30% desses carros eram empresas com frota própria migrando para o modelo de terceirização de frotas. Por isso, acreditamos, novamente, em um forte crescimento do setor neste ano, e contínuo aumento da penetração de carros terceirizados sobre a frota corporativa nacional. Em 2013, mesmo com um cenário de competição mais agressiva, o valor global dos contratos fechados ficou em R$312,9 milhões, crescimento de 33,6% em relação ao ano anterior. Com o foco em investimentos realizado na plataforma de Seminovos, em 2012, pela primeira vez na história da Companhia, sua capacidade de vendas de Seminovos é superior a sua necessidade de vendas, o que consequentemente possibilitará renovações estratégicas da frota alugada de alguns clientes antes mesmo do término do contrato, ajudando a diminuir a idade média da frota, a depreciação e custos de manutenção.A abertura da receita líquida operacional no exercício é demonstrada no quadro abaixo:
Exercício encerrado em 31 de dezembro de 2013 2012 (em R$ mil) Locação de veículos 356.885 336.943 Venda de veículos 218.128 140.296 Deduções de vendas (34.074) (33.176)
10.1 - Condições financeiras e patrimoniais gerais
Custos de locação e venda de veículos
Os custos de locação exceto custo de veículos vendidos totalizaram R$174,6 milhões em 2013, acréscimo de R$5,0 milhões em comparação com o ano anterior. Em 2013 nossos custos com depreciação reduziram em R$4,1 milhões se comparado ao mesmo período de 2012, motivo se deveu ao impacto da depreciação adicional (efeito da redução de alíquota do Imposto sobre Produtos Industrializados, que ocasionou a diminuição do valor residual da nossa frota) em 2012. O custo dos veículos vendidos totalizaram R$227,8 milhões em 2013, acréscimo de R$82,0 milhões na comparação com o ano anterior. Os custos operacionais de locação, que excluem os custos de depreciação e custos dos veículos vendidos, totalizaram R$101,7 milhões deduzidos do crédito de PIS/COFINS em 2013, crescimento de 9,9% na comparação com 2012. Esse aumento é reflexo principalmente do (i) crescimento do número de carros desativados, e estratégia da Companhia de preparar melhor os carros para a venda e assim valorizar seu produto seminovo, e (ii) maior custo de pessoal, devido a inflação de salários e serviços no país. Em 2013, os custos operacionais de locação representaram 31,5% da receita líquida de locação, acréscimo de 1,0 ponto percentual em relação ao ano anterior.
A depreciação dos carros é calculada pela diferença entre o preço de aquisição do carro e seu preço de venda estimado pela Companhia no término do contrato, após deduzir a provisão de despesas de vendas. A depreciação é calculada com base no método linear (que consiste em dividir a diferença do valor de compra e o valor estimado de venda pelo tempo de contrato), devido à previsibilidade na devolução dos veículos. Dessa forma, a depreciação está diretamente relacionada ao mix da frota e valor de investimento de cada veículo. Uma frota formada essencialmente com carros populares necessariamente terá um valor absoluto e proporcional de depreciação bem menor que uma frota de veículos mais caros, pois os descontos na compra desses carros populares são maiores e a liquidez de venda deles também é superior. Nossos custos com depreciação reduziram R$4,1 milhões se comparado ao mesmo período de 2012, devido ao impacto dos efeitos da redução de alíquota do Imposto sobre Produtos Industrializados (IPI), que ocasionaram diminuição do valor residual da nossa frota em 2012. Em 2013, a depreciação de veículos e acessórios totalizou R$72,9 milhões ante R$77.055 milhões em 2012. O custo dos veículos vendidos aumentou 56,2%, passando de R$145,8 milhões em 2012 para R$227,8 milhões em 2013em razão de maiores vendas de seminovos com maior valor agregado e ainda pelo aumento dos custos de manutenção da frota.
A tabela abaixo indica a composição de nossos custos de locação e venda de veículos para os exercícios encerrados em 31 de dezembro de 2013 e 2012:
Exercício encerrado em 31 de dezembro de
2013 2012
(em R$ mil)
Custos de manutenção (112.417) (100.801)
Custos com depreciação (72.934) (77.055)
Recuperação de créditos PIS/COFINS associados aos custos 28.422 25.097
Custo com pessoal (17.334) (16.738)
Participação nos lucros (363) (111)
Custo dos veículos vendidos (227.764) (145.787)
Total (402.390) (315.395)
Despesas Operacionais
Em 2013, as despesas operacionais totalizaram R$51,4 milhões, queda de 5,4% na comparação com o ano anterior e representando no ano 9,5% da receita líquida consolidada, redução de 2,7 pontos percentuais, versus o ano anterior.
O aumento de 5,1% nas despesas administrativas e gerais, que totalizavam R$39,9 milhões no período de doze meses encerrado em 31 de dezembro de 2013, comparados a R$38,0 milhões no mesmo período de 2012, foi causado, principalmente, (i) pelo aumento de despesas com pessoal (incluindo encargos sociais) de R$1,8 milhões, redução do número de colaboradores em 10,6%, renovação de nossa equipe e maior custo de pessoal, devido a inflação de salários e serviços nos pais; (ii) e parcialmente compensado por uma redução de R$0,8 milhão em
10.1 - Condições financeiras e patrimoniais gerais
despesas gerais, representado principalmente porserviços profissionais contratados de terceiros e outras.
Exercício encerrado em 31 de dezembro de
Despesas administrativas e gerais 2013 2012
(em R$ mil)
Despesas gerais (15.352) (16.117)
Despesas Tributárias² (983) (1.427)
Amortização/Depreciação¹ (2.841) (2.076)
Participação nos lucros (878) (267)
Despesas com pessoal (19.871) (18.098)
Total (39.925) (37.985)
1 Refere-se à depreciação de móveis e utensílios que não estão diretamente vinculados à nossa atividade produtiva.
2 Inclui taxas administrativas e tributos incidentes sobre imóveis ocupados por nós,bem como contribuições sindicais.
Nossas despesas com vendas totalizaram em 2013 R$21,4 milhões, comparado a R$12,0 milhões no mesmo período de 2012, um aumento de R$9,4 milhões, representado principalmente por (i) salários e encargos que totalizaram R$5,9 milhões no exercício de 2013, comparado a R$3,5 milhões no exercício de 2012, (ii) aluguéis de imóveis e outros que totalizaram R$6,5 milhões no exercício de 2013, em razão da abertura de três novas lojas de seminovos varejo, comparado a R$4,0 milhões no exercício de 2012, (iii) Provisão para créditos de liquidação duvidosa que totalizaram R$7,5 milhões no exercício de 2013 ante há R$3,5 milhões em 2012, decorrente a reforço na provisão para crédito de liquidação duvidosa, reflexo da conjuntura econômica de menor crescimento e maior inadimplência. Conforme demonstrado abaixo:
Exercício encerrado em 31 de dezembro de
Despesas com vendas 2013 2012
(em R$ mil)
Salários e Encargos (5.878) (3.466)
Comissões (1.315) (1.078)
Participação nos lucros (100) (23)
Provisão para créditos de liquidação duvidosa (7.539) (3.490)
Aluguéis de imóveis e outros (6.539) (4.012)
Total (21.371) (12.046)
(Despesas) receitas financeiras líquidas
As despesas financeiras líquidas totalizaram R$85,7 milhões em 2014, acréscimo de 26,5% em comparação com o exercício de 2013. Excluindo eventos não recorrentes (R$3,3 milhões e R$1,5 milhão de despesas com Refis registrados em 2014 e 2013, respectivamente, e R$3,9 milhões e R$3,2 milhões de multas e fees de pré-pagamento registrados em 2014 e 2013), as despesas financeiras líquidas totalizaram R$78,5 milhões em 2014, aumento de 24,8% sobre 2013, reflexo principalmente de: (i) o aumento da taxa básica de juros (Selic) ao longo do ano de 2014 e (ii) aumento de 17% na dívida líquida média da Companhia, para R$582,4 m ilhões, devido ao investimento na renovação da frota (aging) e mudança de mix (veículos mais pesados). Excluindo esses efeitos, as despesas financeiras líquidas representando 21,0% da receita líquida de locação em 2014, versus 19,5% em 2013.
Exercício encerrado em 31 de dezembro de
2013 2012
Receitas financeiras (em R$ mil)
Juros de clientes 3.352 2.900
Juros aplicações financeira 13.373 15.656
Outras Receitas financeiras 3.233 1.638
10.1 - Condições financeiras e patrimoniais gerais
Despesas financeiras
Despesas bancárias (6.076) (11.765)
Juros sobre financiamentos (72.792) (85.291)
Outras despesas financeiras (8.850) (4.011)
Total das despesas financeiras (87.718) (101.067)
(Despesas) receitas financeiras líquidas (67.760) (80.873)
Nossas receitas financeiras apresentaram uma redução de R$0,2 milhão, ou 1,2%, no período de doze meses encerrado em 31 de dezembro de 2013, quando totalizaram R$19,9 milhões, comparado a R$20,2 milhões no mesmo período de 2012. Essa redução decorreu, principalmente, de um redução de R$2,3 milhões nas receitas de juros com aplicações financeiras, em razão do programa de reestruturação de pessoas e pré-quitação de dívidas mais caras por novas captações com condições mais atrativas.
Imposto de renda e contribuição social
Os montantes devidos a título de imposto de renda e contribuição social podem ser demonstrados como segue:
Exercício encerrado em 31 de dezembro de
2013 2012
(em R$ mil)
Lucro (prejuízo) contábil antes dos impostos 19.415 (6.521)
Alíquota fiscal combinada 34% 34%
Imposto de renda e contribuição social pela alíquota fiscal combinada (6.601) 2.217
Juros sobre capital próprio 3.381 3.862
Gastos com emissões de ações - 5.043
Outros líquidos 29 (878)
Imposto de renda e contribuição social no resultado do exercício (3.191) 10.244
A Administração efetuou uma avaliação inicial das disposições contidas na Medida Provisória 627, de 11 de novembro de 2013 (“MP 627”) e Instrução Normativa 1397, de 16 de setembro de 2013, alterada pela IN 1422 de 19 de dezembro de 2013 (“IN 1397”).
Embora a MP 627 entre em vigor a partir de 1º de janeiro de 2015, há a possibilidade de opção (de forma irretratável) pela sua aplicação a partir de 1º de janeiro de 2014.
Em virtude disso, a Companhia analisou detidamente todo o conteúdo da Medida Provisória 627, bem como as implicações tributárias decorrentes da opção antecipada e os possíveis impactos sobre as demonstrações financeiras individuais e consolidadas para o exercício findo em 31 de dezembro de 2013, concluindo não haver efeitos significativos a serem registrados em 31 de dezembro de 2013. Quando da conversão da MP 627 em lei, nossas análises e conclusões serão revisadas.
Adicionalmente, é importante ressaltar que há uma tendência da Companhia em aderir de forma antecipada aos critérios definidos na MP, conforme lhe faculta a lei. Todavia, a decisão final sobre o efetivo exercício de tal opção possivelmente só será tomada, em definitivo, quando da conversão da MP em lei e verificação do texto normativo definitivo.
Resultado do exercício
O lucro líquido em 2013 totalizou R$16,2 milhões, versus R$3,7 milhões reportado no ano anterior, crescimento de 336% versus 2012, que teve o resultado impactado pela redução do IPI.
10.1 - Condições financeiras e patrimoniais gerais
Apresentamos a seguir as explicações às principais variações ocorridas e as explicações sobre nossa situação patrimonial e financeira 2014 e 2013.
Em 31 de dezembro de 2014 Em 31 de dezembro de 2013 Variação 2014 x 2013 R$ mil %¹ R$ mil %¹ (%) Ativo Circulante
Caixa e equivalentes de caixa 167.313 12,26 124.810 10,63 34,05
Títulos e valores mobiliários 38.801 2,84 72.026 6,13 -46,13
Contas a receber de clientes 118.194 8,66 112.161 9,55 5,38
Carros em desativação para
renovação de frota 95.809 7,02 84.001 7,15 14,06
Impostos a recuperar 17.479 1,28 16.064 1,37 8,81
Despesas antecipadas 6.140 0,45 8.259 0,70 -25,66
Outras contas a receber 7.825 0,57 8.238 0,70 -5,01
Total do ativo circulante 451.561 33,08 425.559 36,23 6,11
Não circulante
Depósitos judiciais 7294 0,53 6156 0,52 18,49
Contas a receber de clientes 6.861 0,50 1.431 0,12 379,45
Partes relacionadas 249 0,02 249 0,02 0,00
Propriedades para investimento 2.853 0,21 1.265 0,11 125,53
Imobilizado 890.832 65,26 733.905 62,49 21,38
Intangível 5.321 0,39 5.948 0,51 -10,54
Total do ativo não circulante 913.410 66,92 748.954 63,77 21,96