Visão Geral
A Lojas Americanas S.A. é uma das maiores redes de varejo do país, operando através de uma plataforma de vendas múltipla e complementar, com presença em todos os estados do Brasil e o no Distrito Federal, oferecendo uma enorme variedade de produtos de grandes marcas, além de serviços de qualidade a preços justos, aos nossos clientes. Com 88 anos, seguimos acompanhando o ritmo do desenvolvimento global, buscando sempre atender os clientes e fornecedores com excelência.
Além disso, de acordo com dados da Bloomberg, a Lojas Americanas é considerada como um dos maiores varejista no país em termos de valor de mercado, atingindo aproximadamente R$ 25,1 bilhões em 31 de dezembro de 2017. Sendo considerada também, por instituições renomadas como Reputation Institute (Reputation Pulse) e Interbrand, como a varejista brasileira de melhor reputação, assim como a marca mais valiosa do varejo do país, movimentando negócios e gerando mais de 30 mil empregos diretos e 90 mil indiretos.
Operamos dois formatos de loja física: o Tradicional e o Express. Além disso, entramos também no mercado de lojas de conveniência, conforme descrito a seguir. As lojas tradicionais tem em média 1000 m² de área de vendas com um sortimento de até 60 mil SKUs e sistema de reabastecimento automático, enquanto que o modelo express tem em média 400 m² e um sortimento de até 15 mil SKUs focado em determinadas características e demandas alinhadas ao perfil do consumidor. Ademais, a Lojas Americanas entrou no Mercado de loja de conveniência, e em 2017 abriu 6 lojas de conveniência na cidade do Rio de Janeiro, com um área de vendas média de 100 m², oferecendo um sortimento de produtos que leva em consideração os hábitos de consumo locais (80% do mix de produtos de comidas e bebidas e 20% de produtos tipicamente encontrados em nossas lojas tradicionais). Oferecemos ainda, produtos e serviços financeiros, como cartões de crédito, empréstimo pessoal, seguros e garantia estendida de produtos e cartões pré-pagos, em 320 lojas físicas por meio da promotora +AQUI.
Em 31 de dezembro de 2017, operamos 1.306 lojas, sendo 815 no formato Tradicional, 484 no formato Express e 7 no formato conveniência, com um espaço equivalente a 1.069,6 mil metros quadrados de área de vendas, e estrategicamente localizados em 522 cidades em todos os estados do Brasil e no Distrito Federal, sendo abastecidas por quatro centros de distribuição localizados em Minas Gerais, Pernambuco, Rio de Janeiro e São Paulo, e oferecendo um sortimento de produtos amplo e diversificado, de grandes marcas e marcas próprias, a preço justo, para todos os públicos. Nossas lojas estão distribuídas da seguinte forma: 53,4% na região Sudeste, 19,4% no Sul/Centro-Oeste e 27,2% no Norte/Nordeste.
A receita líquida de vendas auferida por nossas lojas físicas foi de R$11.000,2 milhões no exercício social findo em 31 de dezembro de 2017, e de R$10.372,3 milhões no exercício social encerrado em 31 de dezembro de 2016, correspondendo a 45,7% e 44,4%, respectivamente, de nosso GMV total
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e 64,5% e 57,3%, respectivamente, de nossa receita líquida consolidada.Ademais, a Lojas Americanas opera também com a B2W Digital, que tem o propósito de CONECTAR PESSOAS, NEGÓCIOS, PRODUTOS E SERVIÇOS EM UMA PLATAFORMA DIGITAL. A B2W possui as maiores e mais queridas marcas da internet (Americanas.com,
7.1 - Descrição das principais atividades do emissor e suas controladas
Submarino, Shoptime e SouBarato) e uma operação de Marketplace em rápido crescimento. A plataforma construída ao longo dos últimos anos permite que a B2W também ofereça serviços de tecnologia, logística, distribuição, atendimento ao cliente e financiamento ao consumo. O GMV auferido pela B2W Digital foi de R$12.838,5 milhões no exercício social findo em 31 de dezembro de 2017, e de R$12.457,7 no exercício social encerrado em 31 de dezembro de 2016.
A Lojas Americanas comercializa até 60 mil itens de aproximadamente 2 mil fornecedores de brinquedos, bombonière, lingerie, mídias, jogos, higiene e beleza, utilidades domésticas, entre outros. A Companhia tem 15 marcas próprias nas categorias de Higiene e Beleza (Basic+Care e Dental Clear), Vestuário e Acessórios (Basic+), Cama, Mesa e Banho e Utensílios Domésticos (Casual Home e Classic Home), Produtos para Pets (Pet Star), Papelaria (School Basics e Office Basics), Brinquedos (Brink+), Eletrônicos (TMV), Utensílios Domésticos (Home Basics e Strong Tools), Artigos Natalinos (Christmas Traditions), Biscoitos e Chocolates (D´ellice) e Alimentos (Leven).
Além disso, oferecemos uma variedade ainda maior de produtos por meio da internet, televisão, catálogos e telefone, tais como eletrodomésticos de linha branca e itens de informática, bem como um sortimento mais amplo de eletroeletrônicos, smartphones e games, entre outros. O sortimento de nossas lojas é complementar, com aproximadamente 60 mil itens, enquanto a nossa plataforma digital, impulsionado pelo Marketplace, oferece aproximadamente cinco milhões de itens. Estes itens são oferecidos de forma complementar e com baixa sobreposição de produtos entre os canais de varejo físico e digital.
Oferecemos, por meio de parcerias, uma ampla gama de serviços e produtos financeiros para nossos clientes, incluindo cartões de crédito private label e co-branded, empréstimos pessoais, seguros de proteção patrimonial e garantia estendida. Nossas operações de produtos e serviços financeiros são um importante componente dentro do nosso negócio de varejo, pois reforçam o nosso vínculo com os nossos clientes e impulsionam vendas de produtos em nossas lojas físicas e plataforma digital. Em 31 de dezembro de 2017, possuíamos 1,4 milhão de cartões emitidos por meio da parceria da Lojas Americanas e 2,6 milhões de cartões emitidos através da parceria da B2W Digital. Os cartões co-branded da Lojas Americanas são emitidos pela Bradescard, no qual a instituição financeira é responsável pela operação de crédito e risco da operação. A B2W também opera em parceria com a Cetelem, do grupo financeiro BNP Paribas. Essa parceria resultou na criação da Submarino Finance e da Digital Finance, que oferecem cartões de crédito e outros serviços financeiros por meio dos sites Submarino, Americanas.com, Shoptime e Sou Barato.
Durante os últimos 16 anos, nosso número de lojas cresceu 13,3 vezes, de 98 lojas em 31 de dezembro de 2001 para 1.306 lojas até 31 de dezembro de 2017. Entre os exercícios sociais de 2001 a 2017, apresentamos também um crescimento de 11,8 vezes na receita líquida consolidada e de 31,3 vezes no EBITDA Ajustado consolidado, como ilustrado nos gráficos a seguir:
7.1 - Descrição das principais atividades do emissor e suas controladas
Receita Líquida Consolidada
EBITDA Ajustado Consolidado
A tabela abaixo apresenta um resumo de algumas das nossas informações financeiras e operacionais selecionadas para os períodos indicados:
Exercício Social encerrado em 31 de dezembro de
2017 2016 % 2016 2015 %
(R$ mil, exceto quantidade ou percentual)
Receita Bruta ... 20.002,6 21.400,6 -6,5% 21.400,6 20.714,5 3,3% Receita Líquida ... 17.044,7 18.103,5 -5,8% 18.103,5 17.926,2 1,0% Lucro Bruto... 5.441,0 5.399, 6 0,8% 5.399, 6 5.126,5 5,3% Margem Bruta(1) (%) ... 31,9% 29,8% +2,1 p.p. 29,8% 28,6% +1.2 p.p.
EBITDA Ajustado(2) ... 2.817,2 2.808,3 0,3% 2.808,3 2.503,0 12,2%
Margem EBITDA Ajustado 16,5% 15,5% +1,0 p.p. 15,5% 14,0% +1,5 p.p Lucro Líquido atribuível a
acionistas da Companhia 237,6 211, 7 12,2% 211, 7 250,2 -15,4% 1.444 1.577 1.938 2.278 2.767 3.784 5.731 6.975 8.175 9.389 9.978 11.334 13.401 16.146 17.926 18.104 2008 2002 2003 2004 2005 2001 2006 2007 17.045 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 +16,7% CAGR 90 143 218 275 331 455 720 896 1.093 1.355 1.445 1.572 1.846 2.169 2.503 2.808 2.817 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2001 +24,0% CAGR
7.1 - Descrição das principais atividades do emissor e suas controladas
... Dados Operacionais Quantidade de lojas físicas
... 1.306 1.127 +179 1.127 1.041 +86 Vendas Mesmas Lojas
Físicas(3) ... 4,5% 4,5% - 5,6% 8,8% -3,2 p.p
GMV(4) 24.077,2 23.337,9 3,2% 23.337,9 21.471,3 +8,7%
(1) Margem bruta é o resultado da divisão do Lucro Bruto pela Receita Líquida. (2)
EBITDA (Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization ou Lucro Antes dos Juros, Impostos sobre Renda incluindo Contribuição Social sobre o Lucro Líquido, Depreciação e Amortização) é uma medida não contábil elaborada em consonância com a Instrução CVM nº 527, conciliada com suas demonstrações financeiras e consiste no lucro líquido adicionado pela despesa de imposto de renda e contribuição social corrente e diferido, pelo resultado financeiro líquido e pelas despesas com depreciação e amortização. Por sua vez, o EBITDA Ajustado consiste no EBITDA ajustado por itens contábeis não recorrentes ou sem reflexo direto no nosso caixa, de forma a melhor refletir tal indicador, dentre os quais (i) resultado de equivalência patrimonial/outras receitas (despesas) operacionais; (ii) participação estatutária; e (iii) operações descontinuadas. O EBITDA Ajustado não é medida de desempenho financeiro segundo as Práticas Contábeis Adotadas no Brasil, nem pelas Normas Internacionais de Relatório Financeiro – International Financial Reporting Standards (IFRS), emitidas pelo International Accounting Standard Board (IASB) e tampouco deve ser considerado isoladamente, ou como alternativa a outros indicadores financeiros, como seus fluxos de caixa operacionais, ou como medida de liquidez. Para mais informações sobre o EBITDA Ajustado e sua reconciliação, ver item 3.2 do nosso Formulário de Referência.
(3) Consideramos vendas mesmas lojas (same store sales – SSS) as vendas realizadas em lojas inauguradas há mais de 12 meses. (4)
Consideramos GMV ou Gross Merchandise Volume a soma do nosso volume vendas de mercadorias próprias, vendas realizadas no Marketplace e outras receitas (excluindo a comissão das vendas do Marketplace), após devoluções e incluindo impostos.
Nossos Pontos Fortes
Plataforma de vendas múltipla e complementar, com lojas, e-commerce, Marketplace, quiosques, home shopping e outros, oferecendo amplo sortimento e atendendo a diferentes públicos
Nossa plataforma múltipla e complementar visa maximizar as nossas vendas, uma vez que buscamos compor os sortimentos oferecidos pelas lojas físicas e pela plataforma digital de forma complementar e eficiente, com baixa sobreposição de produtos e atingindo diferentes públicos-alvo. Além das mais de 1.300 lojas físicas presentes em todos os Estados do Brasil e no Distrito Federal, conectamos pessoas, negócios, produtos e serviços em uma mesma plataforma digital, por meio da B2W Digital. Oferecemos aos consumidores uma variedade de cerca de 60 mil itens em nossas lojas físicas e aproximadamente cinco milhões de itens por meio dos nossos canais de comércio eletrônico, incluindo o Marketplace, que já possui mais de quatro milhões de itens. Acreditamos que a baixa sobreposição, de cerca de 9%2, entre os
produtos oferecidos em nossas diferentes plataformas, evidencia a sinergia e complementaridade entre os nossos modelos de negócio e nos coloca em uma posição privilegiada para oferecer a nossos clientes uma melhor experiência de compra. Nosso sortimento está em constante evolução, objetivando atender as necessidades dos nossos clientes, de forma conveniente e eficaz. Ainda, temos como estratégia notória na seleção do portfólio oferecido em nossas lojas Express de acordo com a localização.
Contamos, ainda, com os quiosques da Americanas.com instalados dentro das nossas lojas físicas, oferecendo ao cliente uma maior variedade de produtos. Além disso, os quiosques ampliam o alcance da B2W, permitindo acessar um consumidor que não tem o hábito de comprar pela internet. A operação também gera um aumento do fluxo de clientes nas lojas,
2 Em 31 de dezembro de 2017
7.1 - Descrição das principais atividades do emissor e suas controladas
além de transmitir uma visão de modernidade para o cliente. Dessa forma, o cliente tem mais opções de produtos, formas de pagamento e meios de entrega.
Acreditamos que este tipo de modelo de negócio, múltiplo e complementar, facilite o acesso aos consumidores nas mais diferentes situações de compra e nos permite expor, vender e entregar os mais diferentes produtos e serviços da maneira mais adequada para cada público.
Posição de liderança no varejo brasileiro
Somos um dos líderes do varejo no Brasil e estamos presentes em todos os Estados brasileiros e no Distrito Federal, com sortimento amplo e diversificado. Somos o maior varejista do Brasil em termos de valor de mercado (cerca de R$25,1 bilhões), de acordo com dados publicamente disponíveis3, e possuímos a marca mais valiosa do varejo nacional, de acordo
com os rankings da Interbrands, da Isto é Dinheiro, e da BrandZ LATAM, publicados em 2017. Em 31 de dezembro de 2017, operávamos 1.306 lojas (sendo 815 Tradicionais, 484 Express e 7 de conveniência) em 522 cidades em todo o Brasil. Em razão de nossa presença nacional e da localidade onde estão estabelecidas nossas lojas, tivemos, na nossa opinião, posição privilegiada para alcançar, em 2017, 1284 milhões de pessoas, aproximadamente 62% da
população do País.
Por sermos uma das maiores redes de lojas de varejo no Brasil e operarmos, por meio da B2W Digital, alguns dos principais sites de comércio eletrônico da América Latina, aproveitamos os benefícios da economia de escala. A escala de nossas operações nos dá maior poder de compra com fornecedores, que é refletido em termos e condições mais favoráveis a nossos consumidores.
Acreditamos que as premiações recebidas no ano, evidenciam nossa posição de liderança de mercado no setor de varejo nacional, assim como o reconhecimento dos nossos clientes. Neste contexto, em 2017, a Lojas Americanas recebeu prêmios e reconhecimentos importantes, como o Poderosos do Varejo Global da consultoria Deloitte, figurando como a única marca brasileira no ranking internacional; o Reputation Pulse, classificada como a 1ª varejista do ranking brasileiro do Reputation Institute; o prêmio Época Reclame Aqui, apresentando o 1º lugar na categoria de varejo; além d e conquistar mais uma vez o Selo Verde do Prêmio Socioambiental Chico Mendes.
Reforçando o compromisso com a Sustentabilidade, aderimos ao Instituto Ethos, conduzimos projetos com foco em educação e estabelecemos parcerias capazes de transformar e desenvolver a sociedade, beneficiando mais de 20 mil pessoas. Como consequência do nosso comprometimento social, econômico e ambiental, figuramos pelo quarto ano consecutivo na carteira do Índice de Sustentabilidade Empresarial (ISE).
Gestão financeira disciplinada com foco no alto nível de rentabilidade e retorno sobre o capital investido
Temos forte disciplina financeira com relação a níveis de rentabilidade para a abertura de novas lojas físicas, suportada por critérios socioeconômicos, logísticos e competitivos pré- estabelecidos, bem como para gestão de custos. Isso, aliado à capacidade de execução por parte da administração, tem propiciado prazos de retorno da totalidade do investimento realizado em novas lojas de, aproximadamente, dois anos, e prazo de maturidade
5
de 1,57.1 - Descrição das principais atividades do emissor e suas controladas
anos.
A Lojas Americanas busca a proporcionalidade entre crescimento de receita e rentabilidade e o equilíbrio de variáveis operacionais como controle de despesas, gestão do fluxo de caixa e financiamento dos estoques. Além disso, o Emissor adota importantes medidas para mitigar o aumento dos custos operacionais com ganhos de produtividade e captura de oportunidades na margem.
A Lojas Americanas e suas controladas têm como prioridade garantir o maior retorno para os seus acionistas. Assim, nos últimos anos, o Emissor tem adotado diversas práticas que permitem a combinação de uma estrutura ideal de capital com uma melhoria consistente nas margens operacionais. O endividamento líquido no exercício findo em 31 de dezembro de 2017 foi de R$ 3.646,1 milhões, equivalente a um índice de “dívida líquida / EBITDA Ajustado” de 1,3x, o que demonstra uma estrutura de capital conservadora. Ao final de 2016, o endividamento líquido consolidado foi de R$ 5.198,4 milhões, equivalente a um índice de “dívida líquida / EBITDA Ajustado” de 1,9x. Já em 31 de dezembro de 2015 foi de R$ 2.836,5 milhões, equivalente a um índice de “dívida líquida / EBITDA Ajustado” de 1,1x.
Presença nacional suportada por capacidade logística
Para abastecer as mais de 1300 lojas distribuídas em todo o território nacional, que equivalem a 1.070 mil m2 de área de vendas, contamos com quatro centros de distribuição localizados em Minas Gerais, Pernambuco, Rio de Janeiro e São Paulo, com uma área total construída de aproximadamente 200 mil m². Integrados por um sistema tecnológico de distribuição centralizado, entregamos por meio desses centros de distribuição a quase totalidade dos produtos oferecidos em nossas lojas.
Nosso sistema de logística e distribuição, gerido por área específica responsável pela inteligência de abastecimento de cada uma das lojas, promove a manutenção da variedade de sortimento e, consequentemente, o abastecimento e a distribuição de mercadorias conforme a demanda, independentemente de onde estejam localizadas as lojas.
A localização estratégica dos centros de distribuição possibilita-nos o abastecimento eficiente e ágil de nossas lojas, reduzindo a ruptura (falta de produtos nas lojas), os custos e os investimentos em estoque, na nossa opinião. Além disso, a centralização dos estoques proporciona economias de escala com operação de movimentação e manuseio de cargas e administração dos riscos de armazenagem e transporte.
Para estar mais perto dos seus clientes, a B2W Digital conta com onze centros de distribuição (localizados nos estados de Minas Gerais, Pernambuco, Rio de Janeiro, Santa Catarina e São Paulo), além de 200 centros operacionais, uma malha logística completa para fornecer serviços logísticos em todo o país, incluindo armazenagem, transporte, entrega de última milha, tecnologia, atendimento ao cliente e apoio de back-end. Os centros operacionais da B2W Digital são HUBs de consolidação de carga e bases que facilitam a distribuição de entrega para os clientes.
Em 2013 e 2014, a B2W Digital adquiriu as duas principais transportadoras especializadas em e-commerce do Brasil (Click-Rodo e Direct). Em 2016, estabeleceu acordo operacional com a Vialog, transportadora líder em entregas do comércio eletrônico na região Sul do país. Como resultado desses movimentos, criamos o B2W Fulfillment (armazenagem, distribuição e atendimento ao cliente). Atualmente, a plataforma é responsável por entregar 98% dos pedidos do 1P e atender os clientes dos sites da B2W Digital.
7.1 - Descrição das principais atividades do emissor e suas controladas
Modelo de negócios diferenciado, capaz de combinar crescimento e rentabilidade com resiliência
Acreditamos que o modelo de negócios das Lojas Americanas permite que o sortimento de produtos seja adaptado às diferentes demandas e sazonalidades do setor de varejo, distinguindo-nos de nossos concorrentes, a fim de melhor atender a demanda dos nossos clientes, melhorando assim nosso resultado operacional e reforçando nossa liderança. Por exemplo, conseguimos ter um foco maior em chocolates e bombonnière no período da Páscoa e, ao final do ano, oferecer um portfólio de itens para presentes. Além de adaptar nosso sortimento de acordo com as demandas das principais datas comemorativas do ano, promovemos festivais ao longo do ano, quando uma certa categoria de produtos ganha destaque (por exemplo, volta às aulas). Acreditamos que a nossa maior flexibilidade em adaptar o sortimento nos permite estimular mais vendas, otimizar os níveis de estoque e aumentar a recorrência da visita de nossos clientes às nossas lojas. Com isso, acreditamos ser capazes de distribuir nossas vendas ao longo do ano, sendo menos impactados pela sazonalidade inerente ao varejo e concomitantemente atender as necessidades dos nossos clientes.
O GMV auferido pela B2W Digital foi de R$12.838,5 milhões no exercício social findo em 31 de dezembro de 2017, e de R$12.457,7 no exercício social encerrado em 31 de dezembro de 2016.
Com apenas três anos, o Marketplace já atingiu R$ 4,5 bilhões de GMV em 2017, um crescimento de 108%, representando 35,3% do GMV total. Ao longo do último ano, foram conectados 5.000 novos sellers, mais do que dobrando a base para 9.700 sellers.
Como consequência, o número de itens oferecido aos clientes registrou crescimento de 71%, se comparado a 2016, atingindo mais de 4,6 milhões de produtos.
Acreditamos que nosso modelo de negócios contribuiu de maneira importante para a resiliência de nosso desempenho. Durante os últimos anos, o país e o mundo passaram por diversas mudanças que impactaram de alguma forma a economia e o comportamento dos consumidores. Ao longo desses anos, o Emissor se fortaleceu, cresceu com rentabilidade e demonstrou sua capacidade de superar as adversidades.
Ao longo dos últimos anos, temos apresentado um crescimento consistente em termos de receita líquida e EBITDA Ajustado. Nos últimos 16 anos, o crescimento da receita líquida consolidada se deu a uma taxa média anual composta de 16,7%, e o crescimento do EBITDA Ajustado consolidado se deu a uma taxa média anual composta de 24,0%. Nossas operações de lojas físicas apresentam crescimento de vendas no conceito “mesmas lojas” (same-store sales) há mais de 16 anos.
Excelente reputação de atendimento ao cliente e superação de suas expectativas
Em linha com a nossa missão de "realizar os sonhos e atender às necessidades de consumo das pessoas, poupando tempo e dinheiro e superando as suas expectativas", trabalhamos constantemente para garantir a satisfação do cliente, por meio da criação de um processo de compra simples e atendimento ágil.
7.1 - Descrição das principais atividades do emissor e suas controladas
com melhor reputação no setor de varejo brasileiro pelo estudo Brazil Reputation Pulse publicado pelo Reputation Institute.
Acreditamos que nossa capacidade de atender bem o cliente é um elemento-chave para a manutenção de nossa liderança e consecução de nosso plano de expansão, conciliando crescimento e rentabilidade.
Forte cultura de eficiência operacional e controle de custos, com histórico comprovado de desempenho
Nossa administração tem grande experiência em varejo e tem, na nossa visão, papel importante no desempenho consistente que viemos apresentando ao longo dos anos, mesmo durante períodos de condições econômicas adversas no Brasil, resultado de uma ação combinada da nossa administração em busca de impulsionar crescimento e rentabilidade e da rotina habitual de adotar medidas para mitigar e controlar os custos operacionais. Nos últimos 16 anos, nossa administração foi capaz de expandir nosso EBITDA Ajustado em 31,3 vezes e aumentar nossa margem EBITDA ajustada em 13,8 pontos percentuais. Além disso, o preço de nossa ação preferencial obteve uma valorização média de 34% ao ano nos últimos 16 anos, em comparação a um crescimento médio apenas de 16% ao ano do Ibovespa no período. Nossos acionistas controladores detêm nosso controle por mais de três décadas, e contam com grande experiência nos setores de varejo e consumo no Brasil e no mundo, e nossos principais executivos possuem ampla experiência em varejo e, em média, 24 anos de carreira