Taxa mínima de atratividade – TMA

Ao iniciar o estudo de um projeto é importante analisar não somente os ganhos que se teria com o mesmo, mas também os ganhos que se deixa de ter com o mesmo. Ou seja, todo projeto tem um custo de oportunidade, que seria uma segunda melhor alternativa de investimento, que poderá gerar retornos maiores ou menores que o projeto de investimento.

A Taxa Mínima de Atratividade - TMA é justamente a taxa desta segunda melhor alternativa de investimento. Que deverá ser comparada com a Taxa Interna de Retorno – TIR, de modo a analisar se o projeto pode ser considerado viável ou não.

Em relação ao projeto em questão, a Taxa Mínima de Atratividade determinada foi de 12%. Este percentual foi estimado pelo proprietário, levando em consideração o risco do negócio e o retorno esperado no período.

Ao comparar a TMA de 12%, com a TIR correspondente de 14,03% pode-se verificar que a TIR é superior a TMA. Isto indica que investindo no projeto em questão, o proprietário terá maiores retornos em comparação a segunda melhor alternativa de investimento no mercado.

4.4.2.4 Valor presente líquido – VPL

O método do valor presente líquido – VPL tem como principal objetivo, trazer a valor presente os fluxos de caixa de cada período, através da TMA. Neste estudo foi usada a TMA de 12% ao período, chegando-se assim aos valores constantes no quadro a seguir.

Quadro 22 – Valor presente líquido

Investimento

Inicial Ano 1 Ano 2 Ano 3 Ano 4 Ano 5

Saldo de caixa do Período - 1.812.980,23 163.526,31 628.924,21 698.512,22 723.811,36 552.541,04 Total VPL VPL 12% a.p - 1.812.980,23 146.005,63 501.374,53 497.187,20 459.995,20 313.526,63 105.108,97

Fonte: Dados da pesquisa, 2014

Ao analisar os valores constantes no quadro pode-se verificar que se chegou a um valor presente líquido ao final do quinto ano de R$ 105.108,97. E desta forma, sendo o valor do VPL positivo, o projeto é considerado viável. Pois na medida em que o investimento inicial é pago, ou seja, sendo recuperado, ele ainda gerará ganhos para o investidor do negócio.

4.4.2.5 Período de payback

Na análise do investimento pelo método payback, foram consideradas duas formas diferentes de avaliação. Estas formas são o método de payback simples, que não considera o valor do dinheiro no tempo, e o método de payback descontado, que considera o valor do dinheiro no tempo.

No método de payback simples, descontou-se os fluxos de caixa dos períodos do investimento inicial, sendo possível observar que no terceiro ano apresenta-se um saldo positivo no fluxo de caixa. Desta forma, através do cálculos realizados, pode-se afirmar que o retorno do investimento realizado se dará em 4 anos, 5 meses e 10 dias.

Quadro 23 – Payback simples

Investimento

Inicial Ano 1 Ano 2 Ano 3 Ano 4 Ano 5

Saldo de caixa

do Periodo (1.812.980,23) 163.526,31 628.924,21 698.512,22 723.811,36 552.541,04

Payback Simples (1.649.453,92) (1.020.529,71) (322.017,48) 401.793,87 954.334,92

4 322.017,48 723.811,36 0,4449 4,4449 5,34 10,16

Anos PAYBACK SIMPLES 4 anos 5 meses 10 dias

Já no método de payback descontado, os fluxos de caixa são trazidos a valor presente através da TMA de 12%, e estes valores presentes líquidos do fluxo de caixa é que são descontados do investimento inicial, sendo possível observar que no quarto ano apresenta-se um saldo positivo no fluxo de caixa. Sendo assim através dos cálculos realizados, pode-se afirmar que o retorno do investimento realizado se dará em 5 anos 7 meses e 29 dias.

Quadro 24 – Payback descontado

Investimento

Inicial Ano 1 Ano 2 Ano 3 Ano 4 Ano 5

Saldo de caixa do Periodo (1.812.980,23) 163.526,31 628.924,21 698.512,22 723.811,36 552.541,04 VPL 12% a.p (1.812.980,23) 146.005,63 501.374,53 497.187,20 459.995,20 313.526,63 Saldo Inicial (1.812.980,23) (1.666.974,59) (1.165.600,06) (668.412,86) (208.417,66) Payback Descontado 12% a.p (1.666.974,59) (1.165.600,06) (668.412,86) (208.417,66) 105.108,97 5 208.417,66 313.526,63 0,6648 5,66 7,98 29,31

Anos PAYBACK DESCONTADO 5 anos 7 meses 29 dias

Fonte: Dados da pesquisa, 2014

Desta forma, pode-se concluir que ao comparar os dois métodos pode-se observar uma diferença considerável em relação ao tempo de retorno. No método payback simples o tempo de retorno foi menor do que no payback descontado, mas que porem este método não considera o valor do dinheiro no tempo, o que pode ser considerada uma desvantagem do método.

CONCLUSÃO

O Trabalho de Conclusão de Curso é uma grande oportunidade, tanto de relembrar conteúdos já estudados, quanto de aprender sobre novas questões relacionadas ao assunto estudado. É a oportunidade de realizar um trabalho do início ao fim, de desenvolver habilidades e de superar limitações.

Com certeza é muito bom realizar este estudo em uma área com a qual se possa identificar. E neste caso a área escolhida foi a Contabilidade Gerencial, através na Análise de Viabilidade. Onde se teve como objeto de estudo o investimento em uma propriedade agrícola.

Ao analisar os objetivos propostos anteriormente, pode-se verificar que todos foram alcançados. Pois foi realizada a análise de viabilidade do projeto, através dos principais métodos utilizados. Gerando assim, resultados que são de inestimável importância para o investidor, possibilitando ao mesmo maior segurança na processo decisório, relacionado ao projeto.

No decorrer do estudo pode-se perceber a complexidade de alguns dados, principalmente no que se refere as receitas. Pois o preço dos produtos varia diariamente, e é impossível estimar a longo prazo de que forma o mercado vai se comportar no futuro. Outra questão é a produtividade, que pode variar conforme alguns fatores climáticos. E neste sentido, é preciso se ter muita cautela, para não acabar superestimando esses valores, chegando assim a resultados irrisórios. Sendo assim, entendendo a importância de todos os dados apresentados neste estudo, e de que forma podem afetar os resultados obtidos, buscou- se por números que condizem com a realidade do negócio.

E mesmo assim os resultados encontrados no período de análise de viabilidade do projeto foram muito satisfatórios, demonstrando que o projeto de investimento é viável e que deve ser investido. Tanto do ponto de vista da análise de viabilidade econômica, quanto do ponto de vista da análise de viabilidade financeira, os resultados encontrados foram satisfatórios.

Como concluinte do Curso de Ciências Contábeis, a experiência de realizar este Trabalho de Conclusão de Curso foi muito gratificante. Pois tornou possível o aprimoramento dos conhecimentos, abrindo novos horizontes, tanto pessoais quanto profissionais. E possibilitou gerar informações essenciais ao investidor em relação ao seu projeto de investimento, atingindo plenamente os objetivos propostos.

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