O I N V E S T I D O V E S T I D O R B R O I N V E S T I D O

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O I N V E S T I D O

F I N A N Ç A S E I N V E S T I M E N

N V E S T I D O R B R

A N Ç A S E I N V E S T I M E N T O S

O I N V E S T I D O

F I N A N Ç A S E I N V E S T I M E N

N V E S T I D O R B R

A N Ç A S E I N V E S T I M E N T O S

(3)

Nesse guia vamos aprender de

forma básica, mas eficiente, a

analisar qualquer empresa usando

11 indicadores essenciais. Vamos

ressaltar que os dados usados nesse

guia foram obtidos dos sites:

11 INDICADORES PARA

ANALISAR AÇÕES

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1-Leia todo esse guia e acesse o bônus com

a aula pratica disponível no final desse guia.

2-Esse guia é levado em conta que você já

tenha feito um analise pessoal nas suas

finanças e tenha completado sua reserva

de emergência, tendo base nisso, você está

apto a consumir esse conteúdo e aprender

a como analisar uma empresa.

(5)

LEMBRANDO QUE

A EMPRESA

UTILIZADA COMO

EXEMPLO NESSE

GUIA É DE USO

DIDÁTICO, NÃO É

NENHUMA

RECOMENDAÇÃO

DE COMPRA OU

VENDA!!!

(6)

Meu nome é Rodrigo de Oliveira, tenho 24 anos, criador do Blog O INVESTIDOR BR, criado em março de 2019, e o meu objetivo com esse guia é

ensinar você a usar 11 indicadores essenciais para analisar

(estudar) diferentes ações de empresas, e que com isso, você possa compreende-los e identificar empresas

que possam valer o seu investimento.

Lembrando que existe uma infinidade de indicadores para usarmos como filtro para investimento, porem nesse guia temos todos os

indicadores básicos para se analisar qualquer empresa.

No final desse guia deixei uma aula prática que eu gravei, para você entender melhor como aplico esses indicadores nas minhas tomadas de decisões.

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(7)

Indicadores usados--- 5

Indicador P/L + Histórico de lucro líquido--- 6

Indicador P/VP + Histórico de patrimônio líquido--- 9

Indicador Dividend Yield + Payout--- 11

Indicador EV/EBITDA--- 14

Indicador de Margem líquida--- 17

Indicador ROE--- 18

Indicador DB/PL--- 19

Segmento de Listagem + Tag Along + Free Float--- 20

Sócios Majoritários--- 22

CEO da empresa--- 22

Avaliação do Reclame aqui e Glassdoor--- 22

Considerações finais e aula prática--- 24

ÍNDICE

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INDICADORES USADOS

Os indicadores usados nesse guia vão ser:

- P/L + Histórico de lucro líquido

- P/VP + Histórico de patrimônio líquido

- Dividend Yield + Payout

- EV/EBITDA

- Margem Líquida

- ROE

- DB/PL

- Segmento de Listagem + Tag Along + Free Float

- Sócios Majoritários

- CEO da empresa

- Avaliação do Reclame aqui e Glassdoor

(9)

O indicador P/L é a abreviação para preço sobre lucro, ele faz uma comparação do preço de cotação da ação de uma empresa, pelo seu lucro líquido por ação. Essa comparação nos mostra em quanto tempo (em anos) demoraria para uma empresa pagar o investimento feito na compra da sua ação, se ela distribuísse 100% do seu lucro líquido para seus acionistas e se esse lucro continuasse constante sem nenhuma alteração ao longo dos anos sem contar a possível valorização do ativo.

Vamos usar como exemplo o P/L da Itaúsa (ITSA4). Nesse exemplo o P/L da empresa está em 6,83 na data de 02/04/2020. Isso significa que com base no preço de cotação de R$8,37 e um lucro por ação de

1,23 exibido ao lado como (LPA), o acionista que investisse em ITSA4

iria reaver seu investimento em 6,83 anos.

6 INDICADOR P/L + HISTÓRICO

DE LUCRO LÍQUIDO

(10)

Esse indicador também é usado para dizer se uma ação está barata ou cara, em resumo investidores famosos como Warren Buffett,

Benjamin Graham e outros, dizem que, um P/L abaixo de 3 pode

indicar uma empresa barata e acima de 20 uma empresa cara.

Porem, como existem “casos e casos”, existe um outro filtro que pode nos ajudar, a identificar se as ações de uma empresa estão realmente baratas ou caras.

Média entre empresas do mesmo setor

O primeiro filtro é comparar o P/L de empresas do mesmo

setor, por exemplo, a Itaúsa é do setor financeiro e subsetor

de bancos, então podemos procurar varias empresas do mesmo setor e tirar uma média do P/L delas para sabermos se no caso, a Itaúsa tem um P/L aceitável frente a média desse indicador das outras empresas.

Histórico de lucro líquido

Através dele saberemos o porque do preço da ação está caro ou barato, frente o crescimento de lucro líquido.

Em via de regra, o mercado precifica o ativo de acordo os seus

resultados apresentados juntamente ao cenário econômico que ela se encontra, prevendo um bom ou mau cenário futuro para a empresa, ou seja, as vezes uma empresa parece barata ao se analisar seu P/L mas na verdade ela não está, porque ao se ver o histórico de lucro líquido, muita das vezes ela não está apresentando bons resultados ou as vezes pode estar apresentando resultados negativos.

E uma empresa com P/L alto não especificamente pode estar cara, mais sim está sendo precificada de acordo ao bons resultados que ela veio entregando e com a perspectiva de resultados melhores no

futuro.

(11)

Abaixo temos uma tabela onde está destacada a coluna do

Lucro líquido da Itaúsa ao longo de 5 anos (2015-2019), analisando esta tabela, vemos que a empresa saiu de R$ 8.9B de lucro líquido em 2015 para R$10.5B de lucro líquido em 2019.

FONTE: https://fundamentei.com/

Através desses filtros podemos ver se a empresa está ou não com

P/L alto ou não.

IMPORTANTE: Nunca se baseie em apenas um ou

dois indicadores, utilize sempre um conjunto de indicadores para analisar a qualidade da empresa, para aí sim você tomar ou não uma decisão de investimento.

Faça uma comparação dos indicadores da empresa que você está analisando com o de outras empresas do mesmo setor.

(12)

O P/VP é a sigla para preço sobre valor patrimonial por ação. Esse indicador faz a comparação do preço de cotação da ação com o

valor patrimonial por ação da empresa (ativos - passivos) e nós

mostra o quanto a mais ou a menos a ação está cotada comparado ao seu valor patrimonial.

Na imagem abaixo temos destacado esse indicador da empresa

Itaúsa (ITSA4), que vai continuar sendo o nosso ativo de exemplo

deste guia.

9 INDICADOR P/VP + HISTÓRICO

DE PATRIMÔNIO LÍQUIDO

(13)

Levando em consideração que esse indicador seja igual a 1 significa que a empresa está sendo negociada ao mesmo valor patrimonial que ela tem, concluímos que, se uma empresa tem seu

P/VPA acima de 1 significa que a ação está sendo negociada acima

do valor patrimonial e abaixo de 1 significa que a ação está sendo negociada abaixo do seu valor patrimonial. No exemplo de Itaúsa o seu P/VPA está em 1,26, ou seja, um pouco acima do seu valor patrimonial.

E da mesma maneira que o P/L usamos um filtro que

pode ser a comparação do mesmo indicador de outras empresas do mesmo setor e o uso do histórico de crescimento do patrimônio

líquido.

Histórico de patrimônio líquido

Abaixo podemos ver na coluna do patrimônio líquido, o histórico

de 5 anos (2015-2019) desse indicador, e vemos que a empresa saiu

de R$ 47.8 B de valor patrimonial para R$ 58.3 B, isso indica que houve um crescimento do seu patrimônio.

10

Com base nisso voltamos a falar sobre o mercado financeiro precificar o valor das ações no presente com base nos resultados passados mostrando que ele tem uma perspectiva boa ou ruim da empresa.

(14)

O Dividend Yield ou apenas DY se remete ao que a empresa pagou no ultimo ano em forma de proventos, que podem ser através de

dividendos e/ou juros sobre capital próprio, em relação ao preço

de cotação da ação no momento presente. Isso significa que esse indicador mostra em percentual, a perspectiva de pagamento de

dividendos igual ao do ano anterior em comparação com a cotação da data presente.

Vamos usar como exemplo o DY da Itaúsa como mostra na imagem abaixo.

INDICADOR DIVIDEND YIELD +

PAYOUT

11

(15)

Temos então um DY de 10,4%, ou seja, o valor que a empresa

distribuiu em proventos no ano anterior equivale a 10,4% do

valor de cotação atual R$ 8,37. Isso não quer dizer que a empresa irá entregar o mesmo valor no ano presente, porem pode ser que a empresa entregue mais ou menos, mas em via de regra empresas com um DY igual ou maior que 5% ou 6% já é um ótimo dividendo. Porem temos um outro parâmetro a ser analisado, o Payout.

Payout

O payout é o indicador que nos mostra quantos porcento do lucro Líquido foi distribuído para seus acionistas, temos abaixo um

exemplo.

12

(16)

Antes de demostrar os indicadores da Itaúsa vamos explicar

um ponto muito importante referente a distribuição de lucros aos acionistas.

Existem três tipos de empresas, as que estão em fase de

crescimento e usam seu lucro para crescer mais e expandir suas

atividades porem distribuem uma porcentagem menor do seu lucro, o segundo tipo de empresa é aquela que está mais consolidada no seu setor e opta por distribuir mais do seu lucro para os acionistas (nunca ultrapassando os 100% de Payout) e por fim empresas que independente do seu momento (crescimento ou consolidada) distribui mais do que seu lucro para seus acionistas (que é quando a empresa além de distribuir seu lucro, ainda distribui parte do seu caixa) e isso é algo ruim, ainda mais para empresas pequenas que estão em fase de crescimento, pois em algum momento a empresa pode precisar de caixa e não ter porque distribuiu para os acionistas. Agora falando da Itaúsa, podemos notar que ao longo de 5 anos (2015-2019) a empresa aumentou sua porcentagem de distribuição do lucro líquido, mas não distribuiu mais que 100% do seu lucro

líquido.

Através disso podemos saber se realmente o DY que a

empresa distribui é de forma saudável para a empresa sempre vendo se a empresa

não ultrapassou os 100%.

(17)

14 INDICADOR EV/EBITDA

Esse indicador é um pouco diferente do que vimos até o momento, e para explica-lo, vamos desmembra-lo para entender melhor como ele funciona.

EV

O EV é a abreviação para Entreprise Value ou Valor de firma, ele é o resultado do preço da ação x o número de ações emitidas da empresa somado com a dívida líquida. Isso porque ao se comprar

uma empresa não iremos adquiri-la somente com base no seu valor de cotação, mas também com as obrigações dela, que no caso é

sua divida líquida.

*O valor de mercado (preço da ação x o número de ações emitidas) pode ser considerado também o capital referente aos acionistas e a dívida ao capital de terceiro que podem ser

empréstimos e financiamentos que a empresa tem feito. *Caso você se aprofunde e procure saber qual o valor da dívida

líquida de uma empresa, em alguns casos você pode se deparar com

uma dívida líquida negativa, isso porque para se obter a dívida

líquida subtraímos do caixa da empresa a dívida bruta que ela

tem, e caso esse caixa seja maior que a dívida bruta o resultado será uma dívida líquida negativa, indicando que a empresa tem

mais caixa do que dívidas, isso pode ser um bom indicativo da

empresa, porem quando uma empresa tem algumas dívidas isso não é algo necessariamente ruim, veremos mais sobre isso em outros pontos desse guia.

(18)

EBITDA

O EBITDA é a abreviação para Earnings before Interest, Taxes,

Depreciation and Amortization que significa Lucros antes de Juros, Impostos, Depreciação e Amortização. Resumindo é o Lucro operacional da empresa ou o que ela produz de caixa antes

de descontar taxas e impostos é alguns passos antes de chegarmos ao lucro líquido.

Com base nessas explicações podemos retomar a explicação do indicador EV/EBITDA que é parecida com o P/L porem se remete a quanto tempo (anos) levaria para o investimento na compra da

empresa se pagar somente com o lucro operacional.

Não existe uma regra muito estabelecida frente ao analise do

EV/EBITDA, porem em teoria quanto menor melhor, pois indica que a

empresa consegue remunerar mais seus acionistas somente com seus recursos produzidos, demorando menos tempo para paga-lo.

Reforçando, compare esse indicador com o de

outras empresas do mesmo setor e não se baseie

apenas nesse indicador, mais pelo menos no

conjunto de indicadores que são abordados neste

guia.

(19)

16

Exemplo do indicador EV/EBITDA da Itaúsa

(20)

A margem líquida ou margem de lucro líquido é o resultado da divisão do lucro líquido pela receita líquida após todos os impostos e tributos serem devidamente deduzidos. Ou seja, é o percentual do que a empresa consegue tirar de lucro líquido da receita líquida que é o que ela recebeu de suas atividades ou vendas.

É válido destacar que a essa métrica financeira possui uma ligação direta com o nível de rentabilidade que uma empresa consegue demonstrar em suas operações, ou seja, quanto maior a margem

líquida melhor, em via de regra, uma margem líquida boa é de pelo

menos 10%, porem existem empresas de determinados setores que devido a suas atividades, geram uma margem líquida menor que 10%, para filtrar melhor isso faça então, uma comparação com outras

empresas do mesmo setor.

Exemplo do indicador de margem líquida da Itaúsa

INDICADOR MARGEM LÍQUIDA

(21)

O ROE é a sigla para Return on equity ou retorno sobre o

patrimônio líquido, é o resultado da divisão do lucro líquido

pelo patrimônio líquido da empresa. Ele serve para medir o quanto do patrimônio líquido consegue gerar de lucro líquido para o acionista. Quanto maior o ROE melhor, porem um ROE a partir de

10% já è um ótimo indicador.

Exemplo do indicador ROE da Itaúsa

INDICADOR ROE

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Esse indicador nos mostra o quanto de divida bruta a empresa tem em comparação com seu patrimônio líquido, é considerado um bom DB/PL quando ele se encontra abaixo que 1, pois indica que a empresa tem menos divida do que ela vale e quando é maior

que 1, indica que a empresa está com endividamento maior que seu

valor patrimonial.

Porem existem casos de empresas que tem esse indicador acima de

1, os motivos podem ser 2: muito endividamento de forma não

saudável ou endividamento alto porem considerado como normal mediante o setor que a empresa atua. Por isso nunca se esqueça de comparar com outras empresas do mesmo setor.

Exemplo do indicador DB/PL da Itaúsa

INDICADOR DB/PL

Nesse exemplo podemos notar que a Itaúsa tem um endividamento bruto muito baixo em relação ao seu valor patrimonial.

(23)

SEGMENTO DE LISTAGEM

Os seguimentos de listagem estabelecem regras de governança

corporativa diferenciadas. Essas regras vão além das obrigações

que as companhias têm perante a Lei das Sociedades por Ações (Lei das S.As.) e têm como objetivo melhorar a avaliação daquelas que decidem aderir, voluntariamente, a um desses segmentos de

listagem.

Resumindo os seguimentos de listagem apresentam um nível de

transparência da empresa que vai de Bovespa Mais, Bovespa Mais Nível 2, Novo Mercado, Nível 2, Nível 1 e Básico, porem os

mais comuns são Novo Mercado, Nível 2 e Nível 1, sendo que

Novo Mercado é o maior nível de governança e transparência

da empresa e decresce as exigências corporativas conforme o Nível 2

até o Nível 1.

Existem diversas diferenças entre ambos os níveis porem só iremos abordar algumas nesse guia, caso você queira mais informações

CLIQUE AQUI e você será direcionado para a pagina especifica sobre

segmento de listagem da B3. Os segmentos de listagem Novo

Mercado, Nível 2 e Nível 1 tem as seguintes características que iremos precisar entender nesse guia:

Novo Mercado

Maior nível de governança onde as empresas devem ter maior

transparência com seus acionistas, só possuem ações ON

(ordinárias) que são ações que sócios majoritários da empresa possuem por dar direito a voto nas assembleias, de 25% ou 15% de

Free Float (ações circulando livremente) e 100% de Tag Along

(direito que o acionista tem de vender suas ações pelo mesmo preço que o acionista controlador da empresa vender caso queira vender a empresa para outro controlador).

(24)

Nível 2

Nível de governança menor que o Novo Mercado onde as

empresas tem menor nível de transparência com seus acionistas comparado ao Novo Mercado, possuem ações ON (ordinárias) que são ações que sócios majoritários da empresa possuem por dar direito a voto nas assembleias e ações e PN (preferencial) que é um tipo de ação que não dá direito a voto nas assembleias mas oferece maior direito em dividendos (com direitos adicionais comparado

ao nível 1) , de 25% de Free Float (ações circulando livremente) e 100% de Tag Along ações ON e PN (direito que o acionista tem de

vender suas ações pelo mesmo preço que o acionista controlador da empresa vender caso queira vender a empresa para outro

controlador).

Nível 1

Menor nível de governança dentre os outro abordados, onde as empresas tem menor nível de transparência com seus acionistas comparado aos outros níveis, possuem ações ON e PN (conforme legislação), não á regra especifica para Free Float (ações circulando

livremente) e 80% de Tag Along para ações ON (conforme legislação).

Em teoria nós acionistas deveríamos preferir empresas que possuem

segmento de listagem de novo mercado, porem não

especificamente ela será a melhor e as de Nível 1 as piores, mas em conjunto com os próximos parâmetros você consegue ver qual

empresa tem melhor governança.

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Sócios Majoritários

Esse se trata mais de uma pesquisa, você deve ver quem são

os acionistas majoritários da empresa, ou seja, aqueles que tem maior participação em ações na empresa e acabam tendo maior voz quando se trata de votos nas assembleias de acionistas. Você pode pesquisar no Google a respeito deles e ver o que fizeram ou não pela empresa. Muito importante que a empresa não tenha ou tenha uma baixa participação como acionista majoritário da empresa a presença do governo, pois o governo pode ter algum tipo de conflito de interesses nas tomadas de decisões da empresa.

CEO

O CEO tem um papel importante na empresa, ele nada mais é que o diretor executivo, Diretor-Geral, Diretor Presidente ou

chief executive officer é o cargo que está no topo da hierarquia

operacional de uma empresa.

Ele possui a responsabilidade de executar as diretrizes propostas pelo Conselho de Administração, que por sua vez é composto por representantes dos acionistas da empresa.

Da mesma maneira com os acionistas majoritários, faça uma pesquisa sobre o CEO da empresa e procure saber o histórico dele, empresas onde eles esteve anteriormente, o que ele fez por elas o que elas está fazendo pela empresa atual e se ele possui ações da própria empresa.

Avaliação do Reclame aqui e Glassdoor

Por fim analise o nível de pontuação nas plataformas Reclame aqui e

Glassdoor, para saber como é a avaliação da empresa mediante a

opinião dos consumidores e dos funcionários.

(26)

Acima temos uma imagem com informações da Itáusa como

segmento de listagem, porcentagem de Tag Along e Free Float, os

nomes dos sócios majoritários, CEO e as avaliações da empresa mediante as plataformas Reclame aqui e Glassdoor.

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Agora que aprendeu sobre os 11 indicadores essenciais para analisar uma empresa veja na pratica e de GRAÇA esse método sendo

aplicado clicando nesse link.

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