Spread. atual. Target Spread. Spread. inicial. Spread. Retorno. atual

(1)

Oportunidades

COMPRAR OHLB3 Quant. 1,000 Preço R$ 18,60

VENDER CCRO3 Quant. 1,128 Preço R$ 18,50

Operações em andamento

COMPRAR BRML3 1,000 R$ 0,384 R$ 2,029 17 Alto

VENDER IGTA3 0,993 R$ 1,223 R$ 0,839 16 Não

COMPRAR CSMG3 2,284 -R$ 17,597 -R$ 25,429 11 Médio

VENDER SBSP3 1,000 -R$ 14,543 -R$ 3,053 13 Não

COMPRAR ELET6 1,000 -R$ 15,721 -R$ 12,849 7 Alto

VENDER LIGT3 1,334 -R$ 13,873 R$ 1,848 21 Sim

COMPRAR OHLB3 1,000 -R$ 2,268 -R$ 1,173 6 Médio

VENDER CCRO3 1,128 -R$ 2,268 R$ 0,000 14 Não

COMPRAR VENDER

R$ 1,095

Quant. Spread

inicial SpreadTarget

-R$ 3,088 -R$ 2,268 -R$ 1,173 -R$ 2,267 -R$ 0,078 quinta-feira, 22 de novembro de 2012 Spread atual Target Spread Ponto de Compra Ponto de Venda Ganho esperado Stop

LEIA O TUTORIAL PARA ENTENDER DETALHES DOS PONTOS DE ENTRADA E SAÍDA.

Pregões

para Stop Zerar

2 9 /o u t Retorno Pregões

Dias Nível de

Risco

Quant. Spread

inicial SpreadTarget

Dias Nível de Risco Quant. Spread atual Retorno Spread inicial Quant. Spread atual 0 6 /n o v 1 3 /n o v Quant. Spread atual Retorno Pregões

Target Spread 1 2 /n o v Quant. Spread atual Quant. Spread inicial Target Spread Dias Nível de Risco Quant. Spread atual Retorno Quant. Zerar Dias Pregões

Nível de Risco Dias Nível de Risco Retorno Quant. Spread inicial Target Spread Pregões para Stop 0,419477387 2,029400337 3,639323287 -0,653804579 4,712605254 -1,00 0,00 1,00 2,00 3,00 4,00 5,00 10/11 10/12 10/1 10/2 10/3 10/4 10/5 10/6 10/7 10/8 10/9 10/10 10/11 -32,44909372 -25,4292781 -18,40946249 -37,71395543 -13,14460078 -38,00 -33,00 -28,00 -23,00 -18,00 -13,00 10/11 10/12 10/1 10/2 10/3 10/4 10/5 10/6 10/7 10/8 10/9 10/10 10/11 -15,43093299 -12,84870627 -10,26647955 -17,36760303 -8,329809514 -18,00 -17,00 -16,00 -15,00 -14,00 -13,00 -12,00 -11,00 -10,00 -9,00 -8,00 10/11 10/12 10/1 10/2 10/3 10/4 10/5 10/6 10/7 10/8 10/9 10/10 10/11 -2,267359958 -1,17274254 -0,078125121 -3,088323022 0,742837943 -3,50 -3,00 -2,50 -2,00 -1,50 -1,00 -0,50 0,00 0,50 1,00 10/11 10/12 10/1 10/2 10/3 10/4 10/5 10/6 10/7 10/8 10/9 10/10 10/11

(2)

Estatísticas

144 88 (61%) 56 (39%) 5,49% -5,01% 14,24% -16,23%* 12,1 dias 473,43% 2 anos e 8 meses 90,76% a.a. * Na época, não havia stop financeiro, por isso, tivemos esse forte prejuízo

Operações Encerradas

Abertura Comprado

Quant.

Vendido

Quant.

_{Spread inicial Fechamento Spread final}

_Retorno

% (Retorno/Short) Duração (dias)

12/jan/12

ELET6

1,000 LIGT3 1,334 R$ 05/nov/12

SMTO3

1,429 CSAN3 1,000 R$ 04/out/12

CRUZ3

2,583 AMBV4 1,000 R$ 09/out/12

OHLB3

1,000 CCRO3 1,181 R$ 24/set/12

OIBR4

1,238 OIBR3 1,000 R$ 20/set/12

ODPV3

1,504 AMIL3 1,000 R$ 25/set/12

CSMG3

2,189 SBSP3 1,000 R$ 12/set/12

CCRO3

1,158 OHLB3 1,000 R$ 04/set/12

RSID3

1,000 BISA3 1,862 R$ 14/ago/12

BRML3

1,671 IGTA3 1,000 R$ 29/ago/12

CCRO3

1,140 OHLB3 1,000 R$ 13/ago/12

TBLE3

1,000 GETI4 1,516 R$ 22/ago/12

RSID3

1,000 BISA3 1,872 R$ 17/ago/12

CSMG3

2,153 SBSP3 1,000 R$ 03/ago/12

OHLB3

1,000 CCRO3 1,125 R$ 01/ago/12

TBLE3

1,000 GETI4 1,572 R$ 11/jul/12

BRSR6

1,000 ITSA4 1,896 R$ 02/jul/12

ODPV3

1,118 AMIL3 1,000 R$ 12/jul/12

GETI4

1,589 TBLE3 1,000 R$ 12/jun/12

CSMG3

1,888 SBSP3 1,000 R$ 06/jun/12

VIVT4

1,000 TIMP3 3,230 R$ 13/jun/12

OIBR4

1,239 OIBR3 1,000 R$ 04/jun/12

PCAR4

1,000 NATU3 2,353 R$ 24/mai/12

CSNA3

1,000 MAGG3 2,571 R$ 11/jun/12

LAME4

4,659 HGTX3 1,000 R$ 25/mai/12

LAME4

2,673 NATU3 1,000 R$ 22/mai/12

ITUB4

1,000 ITUB3 1,276 R$ 27/abr/12

USIM5

1,000 MAGG3 1,629 R$ 30/mai/12

LAME4

4,690 HGTX3 1,000 R$ 15/mai/12

BBRK3

5,239 LPSB3 1,000 R$ 11/mai/12

AMIL3

1,134 FLRY3 1,000 R$ 09/abr/12

CSMG3

1,586 SBSP3 1,000 R$ 17/abr/12

BBAS3

1,000 SANB11 0,915 R$ 03/mai/12

BBRK3

5,036 LPSB3 1,000 R$ 04/mai/12

AMIL3

1,116 FLRY3 1,000 R$ 09/abr/12

ITUB4

1,000 ITUB3 1,264 R$ 05/abr/12

GETI4

1,000 GETI3 1,173 R$ 04/abr/12

BBAS3

1,000 SANB11 0,919 R$ 09/mar/12

PDGR3

1,000 BBRK3 1,195 R$ 14/mar/12

CYRE3

1,147 EZTC3 1,000 R$ (15,721) 13/nov/12

R$

(13,873)

R$

1,848

6,85%

2

4,146 07/nov/12

R$

2,323

R$

1,823

4,71%

2

11,086 30/out/12

R$

13,976

R$

(2,889)

-3,47%

18

(3,023) 15/out/12

R$

(1,924)

R$

1,100

5,23%

4

0,074 05/out/12

R$

(0,423)

R$

0,497

4,92%

9

6,089 27/set/12

R$

7,190

R$

(1,101)

-4,58%

5

(14,844) 26/set/12

R$

(19,109)

R$

4,266

5,38%

1

(0,782) 17/set/12

R$

(1,986)

R$

1,203

6,69%

3

(1,979) 06/set/12

R$

(2,464)

R$

(0,485)

-6,35%

2

6,714 05/set/12

R$

4,457

R$

2,257

4,82%

16

(0,506) 04/set/12

R$

(1,711)

R$

1,205

6,35%

4

(9,113) 30/ago/12

R$

(10,489)

R$

(1,376)

-3,03%

13

(2,012) 28/ago/12

R$

(1,403)

R$

0,609

8,22%

4

(14,221) 22/ago/12

R$

(20,164)

R$

5,943

6,46%

3

(2,819) 15/ago/12

R$

(1,954)

R$

0,865

4,17%

8

(10,674) 02/ago/12

R$

(8,873)

R$

1,800

4,04%

1

(2,480) 31/jul/12

R$

(1,708)

R$

0,772

4,27%

14

9,166 25/jul/12

R$

8,175

R$

0,991

5,01%

17

(6,480) 25/jul/12

R$

(7,999)

R$

1,518

4,14%

9

(6,454) 11/jul/12

R$

(10,111)

R$

3,657

4,84%

21

14,548 04/jul/12

R$

16,055

R$

1,507

4,20%

20

(0,046) 21/jun/12

R$

(0,576)

R$

0,530

5,60%

6

(25,932) 19/jun/12

R$

(32,750)

R$

(6,818)

-6,22%

11

(2,879) 15/jun/12

R$

(4,419)

R$

(1,540)

-9,07%

16

(13,469) 14/jun/12

R$

(16,113)

R$

2,643

6,43%

3

8,762 11/jun/12

R$

12,325

R$

(3,563)

-8,10%

12

(4,616) 06/jun/12

R$

(3,148)

R$

1,468

3,59%

12

(0,220) 31/mai/12

R$

(1,763)

R$

(1,543)

-9,23%

24

(13,693) 31/mai/12

R$

(16,547)

R$

2,854

7,04%

1

1,765 30/mai/12

R$

4,968

R$

(3,203)

-8,81%

11

3,899 29/mai/12

R$

3,617

R$

0,282

1,14%

12

4,183 11/mai/12

R$

2,564

R$

1,619

2,14%

23

8,923 09/mai/12

R$

7,646

R$

(1,277)

-8,69%

16

1,270 09/mai/12

R$

3,095

R$

(1,825)

-5,07%

4

4,257 07/mai/12

R$

3,173

R$

1,085

4,41%

1

(3,891) 27/abr/12

R$

(3,543)

R$

0,348

1,05%

14

(2,510) 17/abr/12

R$

(1,367)

R$

1,143

4,01%

7

9,082 11/abr/12

R$

10,271

R$

1,188

8,18%

4

(1,751) 26/mar/12

R$

(2,692)

R$

(0,941)

-10,22%

11

0,522 16/mar/12

R$

2,537

R$

(2,015)

-8,82%

2

17/fev/12

DASA3

1,000 AMIL3 1,924 R$ (19,705) 15/mar/12

R$

(22,495)

R$

(2,790)

-7,35%

17

29/fev/12

RSID3

1,000 BBRK3 1,952 R$ (4,311) 06/mar/12

R$

(3,592)

R$

0,719

5,08%

4

27/jan/12

ITSA4

2,086 ITUB3 1,000 R$ 6,577 24/fev/12

R$

6,431

R$

0,146

0,47%

18

06/fev/12

GETI3

1,492 CESP6 1,000 R$ 0,840 08/fev/12

R$

2,816

R$

(1,976)

-5,55%

2

18/jan/12

GETI4

1,156 CPFE3 1,000 R$ (3,583) 06/fev/12

R$

(2,079)

R$

(1,504)

-5,79%

13

31/jan/12

RSID3

1,000 BBRK3 1,971 R$ (4,002) 02/fev/12

R$

(3,118)

R$

0,884

6,45%

2

20/jan/12

LIGT3

1,228 CMIG4 1,000 R$ (1,709) 26/jan/12

R$

(0,591)

R$

(1,118)

-3,28%

4

11/jan/12

CESP6

1,143 CMIG4 1,000 R$ (3,766) 23/jan/12

R$

(2,247)

R$

(1,519)

-4,45%

8

09/jan/12

GGBR4

1,058 GOAU4 1,000 R$ 3,227 20/jan/12

R$

3,579

R$

(0,353)

-1,66%

9

28/dez/11

EQTL3

1,326 GETI4 1,000 R$ 10,022 18/jan/12

R$

8,356

R$

1,666

6,62%

15

23/dez/11

RSID3

1,000 BISA3 1,616 R$ (0,236) 16/jan/12

R$

(0,339)

R$

(0,102)

-1,14%

16

16/dez/11

BBAS3

1,158 SANB11 1,000 R$ (11,937) 13/jan/12

R$

(12,785)

R$

0,848

5,32%

20

20/dez/11

LIGT3

1,073 CMIG4 1,000 R$ 1,734 09/jan/12

R$

0,068

R$

1,666

5,09%

14

02/jan/12

GOAU4

1,000 GGBR4 1,059 R$ 2,239 03/jan/12

R$

2,712

R$

0,474

3,04%

1

17/nov/11

LPSB3

1,000 BISA3 3,110 R$ 9,552 22/dez/11

R$

11,375

R$

1,823

11,21%

25

13/dez/11

POMO4

2,458 MYPK3 1,000 R$ 7,140 22/dez/11

R$

9,087

R$

(1,947)

-7,69%

7

15/dez/11

ITUB4

1,000 ITSA4 3,036 R$ (0,669) 19/dez/11

R$

0,059

R$

0,729

2,21%

2

18/nov/11

RSID3

1,000 EVEN3 1,633 R$ (0,762) 16/dez/11

R$

(1,522)

R$

(0,760)

-7,18%

20

07/dez/11

GETI3

0,917 CPFE3 1,000 R$ 3,977 15/dez/11

R$

5,157

R$

(1,180)

-4,72%

6

08/dez/11

CMIG3

1,000 EQTL3 2,502 R$ (6,950) 13/dez/11

R$

(5,255)

R$

1,695

5,44%

3

Operações Estruturadas quinta-feira, 22 de novembro de 2012

Operações

Realizadas

Com Lucro

Com

Prejuízo

Lucro

Médio

Prejuízo

Médio

Maior Lucro

Maior

Prejuízo

Tempo

médio

Retorno Bruto Total

Tempo Total do

Relatório

Retorno Bruto Anualizado

(3)

Tutorial

QUANT.

Preço do ativo de quantidade 1,00 - (Preço do outro ativo x sua respectiva quantidade)

Valor do spread onde a operação deve ser zerada.

PONTO DE COMPRA

STOP Stop financeiro da operação.

DURAÇÃO ESTIMADA Tempo médio de reversão para o Target Spread.

% (RETORNO/SHORT)

NÍVEL DE RISCO Em todos os casos, a liquidez será considerada.

Baixo

- Entradas com distorção do spread em relação à média histórica igual ou superior a 2 desvios padrões;

- Spread de abertura que não seja nem muito comprado, nem muito vendido.

Médio

- Entradas com distorção do spread em relação à média histórica igual ou superior a 2 desvios padrões;

Alto

- Qualquer entrada com distorção entre 1,8 e 2 desvios padrões;

Obs: O relatório é atualizado com preços de fechamento.

- Além de ser cointegrado no período longo (252 pregões), o par deve ser cointegrado também nos períodos curtos (21 e 63 pregões);

- A operação deve atender uma das duas variáveis entre: ser cointegrado nos períodos curtos ou ter o spread de abertura próximo a

zero;

- Pares com distorção superior a 2 desvios padrões que não sejam cointegrados nos tempos curtos (21 e 63 pregões) e que tenha um

spread muito comprado ou muito vendido.

TARGET SPREAD

PONTO DE VENDA Valor utilizado para balizar as operações de venda de spread. Se o spread estiver acima desse valor, existe uma

oportunidade de venda.

Valor utilizado para balizar as operações de compra de spread. Se o spread estiver abaixo desse valor, existe uma oportunidade de

compra.

Rentabilidade do Trade considerando o retorno do par operado sobre o preço de fechamento do Ativo Vendido.

Pair Trading Idea

Operações Estruturadas quinta-feira, 22 de novembro de 2012

A quantidade operada, tanto na compra quanto na venda, deve ser a quantidade mais próxima possível de um múltiplo do valor

Pair Trading Idea

Operações Estruturadas

quinta-feira, 22 de novembro de 2012

Este relatório foi preparado pela equipe de análise de investimentos da Ágora Corretora de Títulos e Valores Mobiliários S.A. (“Ágora”), que é uma sociedade controlada pelo Banco Bradesco BBI S.A. (“BBI”), mesmo controlador da Bradesco S.A. Corretora de Títulos e Valores Mobiliários (“Bradesco Corretora”). O presente relatório se destina ao uso exclusivo do destinatário, não podendo ser, no todo ou em parte, copiado, reproduzido ou distribuído a qualquer pessoa sem a expressa autorização da Ágora.

Este relatório é distribuído somente com o objetivo de prover informações e não representa uma oferta de compra e venda ou solicitação de compra e venda de qualquer instrumento financeiro. As informações contidas neste relatório são consideradas confiáveis na data de sua publicação. Entretanto, as informações aqui contidas não representam por parte da Ágora ou da Bradesco Corretora garantia de exatidão dos dados factuais utilizados. As opiniões, estimativas, projeções e premissas relevantes contidas neste relatório são baseadas em julgamento do(s) analista(s) de investimento envolvido(s) na sua elaboração (“analistas de investimento”) e são, portanto, sujeitas a modificações sem aviso prévio em decorrência de alterações nas condições de mercado.

Declarações dos analistas de investimento envolvidos na elaboração deste relatório nos termos do art. 17 da Instrução CVM 483:

O(s) analista(s) de investimento declara(m) que as opiniões contidas neste relatório refletem exclusivamente suas opiniões pessoais sobre a companhia e seus valores mobiliários e foram elaboradas de forma independente e autônoma, inclusive em relação à Ágora, à Bradesco Corretora, ao BBI e demais empresas do Grupo Bradesco.

A remuneração do(s) analista(s) de investimento está, direta ou indiretamente, influenciada pelo resultado proveniente dos negócios e operações financeiras realizadas pela Ágora, Bradesco Corretora e BBI.

O analista de investimentos Daniel Marques declara que possui vínculo com pessoa natural que trabalha para o emissor objeto de análise: PETROBRÁS. O analista de investimento Daniel Marques declara que ele e/ou seu cônjuge ou companheira são, direta ou indiretamente, em nome próprio ou de terceiros, titulares de valores mobiliários objeto dos relatórios de análise: BBAS3, BVMF3, ENBR3, GGBR4, VALE5 e VIVT4.

Declarações nos termos do art. 18 da Instrução CVM 483.

O Bradesco tem participação direta acima de 5% nas empresas Cielo S.A. e Odontoprev S.A. A Bradseg Participações Ltda., empresa do Grupo Bradesco, tem participação indireta acima de 5% no Fleury S.A. A BRADESPAR S.A., cujo grupo controlador é composto pelos mesmos acionistas que controlam o Bradesco, tem participação indireta acima de 5% na VALE S.A..

Ágora, Bradesco Corretora, Bradesco BBI e demais empresas do grupo Bradesco têm interesses financeiros e comerciais relevantes em relação ao emissor ou aos valores mobiliários objeto de análise.

O Bradesco BBI está participando como coordenador na oferta de distribuição pública de ações da Aliansce Shopping Centers S.A., Companhia Estadual de Águas e Esgotos - CEDAE, CPFL Energias Renováveis S.A., Equatorial Energia S.A., Marfrig Alimentos S.A., VIX Logística S.A., de debêntures da Concessionária Auto Raposo Tavares S.A., Cia de Saneamento Básico do Estado de São Paulo - SABESP, Triângulo do Sol Auto Estradas S.A., de cotas do BB Progressivo II Fundo de Investimento Imobiliário - FII, Fundo de Investimento Imobiliário – FII BTG Pactual Corporate Office Fund e do Gávea Crédito Estruturado Fundo de Investimento em Direitos Creditórios. O Bradesco BBI está atuando como assessor financeiro de Alpargatas na aquisição da Osklen, conforme anúncio de 10 de outubro de 2012. A Ágora e a Bradesco Corretora estão participando como instituições intermediárias na oferta de distribuição pública de cotas de BB Progressivo II Fundo de Investimento Imobiliário - FII, Fator Verità Fundo de Investimento Imobiliário - FII, Fundo de Investimento Imobiliário FII BTG Pactual Corporate Office Fund, Rio Bravo Crédito Imobiliário II Fundo de Investimento Imobiliário - FII e SDI Logística Rio - Fundo de Investimento Imobiliário - FII. Nos últimos 12 meses, o Bradesco BBI participou como coordenador nas ofertas públicas de distribuição de títulos e valores mobiliários das companhias: Ampla, Azul Linhas Aéreas, Banco BTG Pactual, Banco do Brasil, BNDESPAR, BR Pharma, Bradespar, Brasil Telecom, Brookfield Incorporações, BTG Pactual Holding, BTG Pactual Participations Ltd, BTG Pactual Pharma, CCR Viaoeste, CEDAE, Claro, Comgás, Companhia Brasileira de Distribuição, EcoRodovias, Editora Abril, Eletropaulo, Embratel, Energest, Fleury, Gafisa, Galvão Participações, GFV Holding, Gráfica e Editora Anglo, Iguatemi, Inbrands, JBS, Marfrig, Marisol, Mills, MMX Mineração, MRV Engenharia, OAS, OGX, OI, Petrobras, Petropar, Prosegur, Qualicorp, Queiroz Galvão, Rede Do´r São Luiz, Restoque (Le Lis Blanc), Rodobens, Sonae Sierra, Suzano Papel e Celulose, Ultrapar e Vale. Também atuou como assessor financeiro da JSL na aquisição da Rodoviário Shio Ltda.

Nos últimos 12 meses, a Ágora e/ou a Bradesco Corretora participaram, como instituições intermediárias, das ofertas públicas de títulos e valores mobiliários das companhias: BNDESPAR, Banco BTG Pactual, BR Pharma, BTG Pactual Participations Ltd, Fibria, FII Vila Olimpia Corporate, Fundo de Índice ICO2, FII Maxi Renda, FII TRX, Locamérica, Qualicorp, Suzano Papel e Celulose, Taesa, TIM e Unicasa.

A Bradesco Corretora recebe remuneração por serviços prestados como formador de mercado de ações da Alpargatas (ALPA4) e Odontoprev (ODPV3) e de debêntures da USIMINAS e BNDESPAR.

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Pair Trading Idea

Operações Estruturadas

quinta-feira, 22 de novembro de 2012

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