Relatório Mensal de Fundos Imobiliários
Citi Corretora
Índice
Resumo...
03
Visão Geral do Mercado ...
04
Garantias de rentabilidade...
13
Guia - Fundos Imobiliários...
14
Fundos em Destaque...
17
Fundos Agências Bancárias
(BBPO11, SAAG11, AGCX11)
...
21
Fundos Escritórios
(BMLC11, BRCR11, CEOC11, HGJH11, HGRE11, THRA11, EDGA11, KNRI11, FFCI11, RNGO11,
TBOF11, TRNT11, XTED11, VLOL11 e XPCM11)
...
24
Fundos Galpões Logístico
(HGLG11 e SDIL11)
...
39
Fundos Hotel
(HTMX11)
...
41
Fundos Recebíveis
(JSRE11, KNCR11 e WMRB11)
...
42
Fundos Shopping/Varejo
(HGBS11, FIGS11, RBGS11, JRDM11 e MAXR11)
...
45
Fundos Universidades
(FAED11 e FCFL11)
...
50
•
Em julho, o índice de fundos de investimentos imobiliários (IFIX) apresentou valorização de 5,9%. No mês, a variação média dos três
maiores fundos do índice, do segmento de escritórios, foi de +7,8% (BRCR11: +8,7%, KNRI11: +4,3% e HGRE11: +10,3%);
•
Taxa de vacância em imóveis de escritórios classe AA+ alcançou 25,9% no 1T16, em São Paulo, e 23% no Rio de Janeiro. A taxa
de vacância do Rio de Janeiro apresentou o maior valor observado desde o início das análises da Cushman & Wakefield (maiores
detalhes na pág.11);
•
No dia 20 de julho, o Copom manteve a taxa de juro inalterada, enquanto citou dúvidas sobre o ritmo de queda da inflação e de
aprovação de medidas na área fiscal, corroborando nossa nova estimativa para início de corte nos juros (novembro). A Selic deve
alcançar 13,75% no final de 2016, enquanto agora acreditamos numa queda para até 11,25% em 2017 (dado que nossas
expectativas para a inflação em 2017 agora apontam para 5,2%). No último Boletim Focus, as projeções para Selic no fim de 2016
apontavam para 13,50% e 11,00% em 2017. A próxima reunião do Copom acontecerá nos dias 30 e 31/agosto;
•
A mediana do dividend yield dos fundos apresentou alta entre junho e julho (agora em 0,83%). No mesmo período, foi observado o
movimento contrário para o rendimento do CDI. O spread entre a mediana do dividend yield dos fundos imobiliários e o CDI (líquido
de IR) no mês de julho é menor em relação ao spread médio dos últimos 12 meses (0,04%);
•
As cotas dos Fundos Imobiliários seguem negociando com desconto médio de 17% em relação ao valor patrimonial, o que nos
parece um bom ponto de entrada para investidores focados em valor e com uma visão de longo prazo;
•
No entanto, o cenário desafiador continua sugerindo uma abordagem cautelosa em relação aos fundos imobiliários. Acreditamos que
a recuperação dessa classe de ativos depende da superação de alguns desafios, tais quais a desaceleração da inflação e a
subsequente redução dos juros, além da absorção da oferta nova em algumas regiões, sobretudo na cidade de São Paulo.
Recomendamos uma carteira bem diversificada, com imóveis de qualidade, boa localização, já concluídos, baixa taxa de vacância e
cronograma de vencimento dos contratos dissolvido.
Resumo
Taxa Selic e a Performance dos Fundos Imobiliários
Fonte: Banco Central do Brasil, Economatica, Bloomberg
RESUMO
BOLETIM FOCUS
•
Nos EUA, a atividade real foi robusta no segundo trimestre, com dados recentes
mostrando ganhos na produção e consumo. A produção industrial melhorou em
junho nas principais categorias. Gastos do consumidor mostraram sinais de
aceleração em maio, impulsionados pela queda na taxa de poupança para 5,3%
em maio. O setor de habitação continua dando suporte à expansão, com dados
robustos de vendas de casas existentes.
•
No Brasil, os últimos indicadores econômicos divulgados, apesar de ainda
mostrarem-se fracos, começam a sinalizar que a economia está próxima de seu
fundo. Vimos a produção industrial se estabilizando (m/m) no mês de maio,
enquanto temos visto melhora mês a mês nos indicadores de confiança, o que
deve acarretar na melhora da produção em algum momento, talvez se iniciando
no final do 3T16. Esperamos uma recuperação modesta no PIB de 0,6% em 2017,
enquanto o consenso de mercado espera crescimento de 1,10%;
Mercado acredita agora em Selic a 13,50% para 2016
CURVA DO DI
VARIAÇÃO DO CÂMBIO (R$/US$) -
ÚLTIMOS 12 MESES
4
IPCA
7,21%
= (1)
5,20%
↓ (5)
Meta Taxa Selic
13,50%
↑ (1)
11,00%
= (5)
PIB (% do crescimento)
-3,24%
↑ (1)
1,10%
= (2)
2017
2016
29/07/2016
* comport ament o dos indicadores desde o últ imo Relat ório de M ercado; os valores ent re parênt eses expressam o número de semanas em que vem ocorrendo o últ imo comport ament o
3,2
3,3
3,4
3,5
3,6
3,7
3,8
3,9
4
4,1
4,2
12
12,5
13
13,5
14
14,5
set-16
mar-19
set-21
mar-24
set-26
mar-29
Aumento da taxa Selic: risco para investimentos em fundos imobiliários
CDI X IFIX
TAXA SELIC (PROJEÇÃO CITI)
Fonte: Citi Research, Economatica
Prêmio – Mediana Div Yield x Taxa NTN-B 2024
•
Mediana do Div Yield possui uma correlação positiva de
0,82 com a taxa da NTN-B 2024;
•
Spread médio (desde 2011): 3,54
•
Spread atual: 3,92 (≠ -0,38)
2 4 6 8 10 12 14 16 800 900 1000 1100 1200 1300 1400 1500 1600 1700 1800jan-11 ago-11 mar-12 out-12 mai-13 dez-13 jul-14 fev-15 set-15 abr-16
IFIX11 Series2 7% 8% 9% 10% 11% 12% 13% 14% 15% 16%
jan-13 jul-13 jan-14 jul-14 jan-15 jul-15 jan-16 jul-16 jan-17 jul-17
0 2 4 6 8 10 12 14
Dividend Yield por Setor nos Últimos 12 Meses
ESCRITÓRIOS
SHOPPINGS/VAREJO
GALPÕES LOGÍSTICOS
AGÊNCIAS BANCÁRIAS
RECEBÍVEIS
OUTROS
6
1) Proventos dos últimos 12 meses/cotação no final do período
Performance dos Fundos Imobiliários
COMPARATIVO IFIX VS CDI E IBOVESPA
Janeiro 2012 = 100
Variação (%)
Divid. Yield Médio vs CDI Líquido
Fonte: Economatica
1) Variação da cota ajustado por provento 2) Provento/Cota do início do período
60 80 100 120 140 160 180
IFIX CDI IBOV
1,1 7,9 14,1 11,2 32,2 14,1 5,9 23,1 18,3 Mês No ano 12 Meses
CDI Ibovespa IFIX
0,0%
0,2%
0,4%
0,6%
0,8%
1,0%
1,2%
a
g
o
-1
4
o
u
t-1
4
d
e
z-1
4
fe
v-1
5
a
b
r-1
5
ju
n
-1
5
a
g
o
-1
5
o
u
t-1
5
d
e
z-1
5
fe
v-1
6
a
b
r-1
6
ju
n
-1
6
Mediana Yield
CDI Líquido
7
Código Nome Var. Cota¹ (%) TIR (% ao mês) TIR (% ao ano)
Mês Mês 12 Meses Desde o lançamento 12 Meses
AGCX11 Agências Caixa 12,6 0,809 10,26 12,7 33,0
ALMI11B Torre Almirante 5,5 1,346 10,67 21,4 -14,9
BBFI11B BB Progressivo 0,9 0,869 10,42 23,8 11,0
BBPO11 BB Progressivo II 8,2 0,786 10,18 14,8 27,9
BBRC11 BB Renda Corporativa 8,4 0,979 10,79 5,1 25,9
BBVJ11 Cidade Jardim Continental Tower 8,7 0,881 7,92 -1,8 13,2
BCFF11B BTG Fundos de Fundos 0,5 0,841 10,70 9,4 14,3
BPFF11 Absoluto 6,7 0,910 11,43 3,7 25,1
BRCR11 BC Fund 8,7 1,117 29,03 13,3 18,2
CBOP11 Castello Branco Office Park 0,2 0,795 10,96 -4,2 11,0
CNES11B Cenesp 8,7 0,610 8,94 10,0 3,2
EDGA11B Ed Galeria 20,1 0,778 8,85 -0,8 -1,1
FAMB11B Almirante Barroso 2,7 0,780 8,54 28,9 12,6
FCFL11B Campus Faria Lima 11,4 0,706 9,29 18,7 43,1
FEXC11B Excellence 5,8 1,059 13,47 17,5 22,4
FIGS11 General Shopping -2,6 1,253 14,18 -2,3 5,4
FIIP11B Rb Capital Renda I 13,1 0,922 11,83 12,7 23,0
FLMA11 Continental Square Faria Lima 4,1 0,686 9,32 6,3 20,8
FPAB11 Projeto Água Branca 11,7 0,807 9,35 21,3 5,6
FVBI11B VBI FL 4440 5,4 0,742 9,36 4,6 32,2
HGBS11 CSHG Brasil Shopping 8,8 0,807 9,81 20,6 20,5
HGCR11 CSHG Recebíveis Imobiliários 1,4 1,188 11,45 13,6 4,1 HGJH11 CSHG JHSF Prime Offices 12,6 0,658 9,24 15,4 36,7
HGLG11 CSHG Logística 11,9 0,813 9,20 15,9 14,8
HGRE11 CSHG Real Estate 10,3 0,863 9,10 16,0 -0,8
JRDM11B Shopping Jd Sul 2,1 1,097 13,36 1,2 17,8
JSRE11 JS Real Estate 1,6 1,032 12,68 10,6 15,4
KNCR11 Kinea Rendimentos Imobiliarios 0,6 1,119 12,42 13,0 12,8 KNRI11 Kinea Renda Imobiliária 4,3 0,705 8,98 14,6 20,2
MBRF11 Mercantil Brasil 7,6 0,967 11,41 8,9 -14,8
MXRF11 Maxi Renda 6,6 1,425 12,76 14,2 19,9
NSLU11B Hospital Nossa Sr de Lourdes 11,6 0,854 10,78 24,6 41,8 PQDP11 Parque D. Pedro Shopping Center 17,1 0,583 8,77 20,4 62,3
PRSV11 Presidente Vargas 2,7 0,654 8,24 1,8 -4,1
RBRD11 RB Capital Renda II 5,6 0,829 11,81 7,0 6,3
RNDP11 FII Bbrpap 2,1 1,197 14,14 9,8 21,3
RNGO11 Rio Negro 5,8 0,935 11,22 5,1 14,3
SAAG11 Santander Agências 7,6 0,800 10,49 11,3 34,9
SDIL11 SDI Logística 12,8 0,780 10,30 0,7 3,2
SHPH11 Higienópolis 3,1 0,528 7,03 18,8 18,2
SPTW11 SP Downtown 10,1 1,196 14,00 2,6 24,0
TBOF11 Tb Office -2,8 0,286 6,12 -8,6 21,3
TRNT11B Torre Norte -5,0 0,526 6,99 20,6 1,0
TRXL11 TRX Realty Logística -1,5 0,497 23,48 4,6 -24,7
VLOL11 Vila Olímpia Corporate 9,8 0,828 8,86 -0,5 29,3
VRTA11 Fator Verita 1,3 1,274 14,62 15,5 19,5
XPCM11 XP Macaé 18,7 1,344 12,97 2,7 10,8
XPGA11 XP Gaia 7,4 1,233 11,34 13,2 5,0
Dividend Yield2
8
Volumes Negociados
FUNDOS MAIS NEGOCIADOS
Fonte: Economatica
1) R$ Mil / dia
2) Volume Médio Diário Mês / Volume Médio Diário 12 Meses
3) Quantidade de Negócios Mês/ Quantidade Média mensal de Negócios 12 Meses
FUNDOS IMOBILIÁRIOS - VOLUME TOTAL (R$ Milhões)
Julho 2016 / Julho 2015: 11%
QUANTIDADE DE NEGÓCIOS (Milhares)
Julho 2016 / Julho 2015: -14%
O volume total negociado no mercado de fundos imobiliários em julho teve leve alta de 11% a/a e a quantidade de negócios obteve
queda de 14% a/a.
Código Nome Presença
3 Meses¹ Mês/12M² (%) Mês Mês/12M³ (%) (%)
BRCR11 BC Fund 3.975 74 30.715 108 100 BBPO11 BB Progressivo II 2.938 94 14.638 133 100 KNCR11 Kinea Rendimentos Imobiliarios 2.405 171 6.862 183 100 KNRI11 Kinea Renda Imobiliária 1.852 132 7.810 96 100 TBOF11 Tb Office 1.719 314 3.813 181 100 HGRE11 CSHG Real Estate 841 75 1.518 77 100 SAAG11 Santander Agências 714 89 2.730 80 100 JSRE11 JS Real Estate 624 92 1.678 100 100 CBOP11 Castello Branco Office Park 585 55 305 208 94 HGBS11 CSHG Brasil Shopping 572 70 925 92 100 HGJH11 CSHG JHSF Prime Offices 501 91 965 202 100 RNGO11 Rio Negro 491 101 2.547 80 100 AGCX11 Agências Caixa 451 151 1.091 119 100 HGLG11 CSHG Logística 425 133 1.355 122 100 VRTA11 Fator Verita 389 274 1.848 205 100 MXRF11 Maxi Renda 269 129 1.458 103 100 EDGA11B Ed Galeria 269 126 2.304 75 100 BCFF11B BTG Fundos de Fundos 268 101 796 82 100 NSLU11B Hospital Nossa Sr de Lourdes 265 138 1.011 141 100 CEOC11B Ceo Cyrela 258 22 180 37 94 XPCM11 XP Macaé 234 165 1.838 78 100 FEXC11B Excellence 228 106 1.113 127 100 FVBI11B VBI FL 4440 167 101 303 24 97 FAMB11B Almirante Barroso 162 230 133 224 81 PQDP11 Parque D. Pedro Shopping Center 157 134 631 199 100 VLOL11 Vila Olímpia Corporate 153 263 494 156 92 FCFL11B Campus Faria Lima 149 122 591 181 100 ONEF11 FII The One 149 88 170 79 94 BBVJ11 Cidade Jardim Continental Tower 145 103 549 91 100 THRA11B Cyrela Thera Corporate 145 92 506 72 100 XPGA11 XP Gaia 142 101 791 94 100 BBRC11 BB Renda Corporativa 136 126 550 119 100 TRXL11 TRX Realty Logística 131 164 1.401 131 100 PORD11 Polo CRI 129 243 131 217 86 PRSV11 Presidente Vargas 128 19 134 85 89
Vol. Médio Diário Quant. Negócios
9
Destaques
DIVIDEND YIELD (%)
VARIAÇÃO DA COTA (%)
Maiores - Mês
Maiores - 12 Meses
Menores - Mês
Maiores - Mês
Maiores - 12 Meses
10
Valor Patrimonial Vs Valor de Mercado – Junho/16
37
37
37
37
37
37
36
36
36
36
35
35
27
24
26
26
25
25
24
24
26
27
27
27
jul/15 ago/15 set/15 out/15 nov/15 dez/15 jan/16 fev/16 mar/16 abr/16 mai/16 jun/16
PL - R$ bilhões
VM - R$ bilhões
11
Vacância em Escritórios São Paulo e Rio de Janeiro
Fonte: Marketbeat – Office Snapshot 1T 2016 – Cushman & Wakefield
TAXA DE VACÂNCIA EM ESCRITÓRIOS - SÃO PAULO
TAXA DE VACÂNCIA EM ESCRITÓRIOS – RIO DE JANEIRO
•
De acordo com a Cushman, a vacância no mercado de São Paulo classe AA+
(CBDs apenas, não incluindo Alphaville) atingiu 25,9% no 1T16, 1,4 p.p. abaixo do
4T15. Esse leve recuo é explicado pela falta de lançamentos de novos
empreendimentos de alta qualidade nesses submarkets;
•
A região da Marginal Pinheiros foi a mais afetada por desocupações. A vacância
cresceu 8.7 p.p., atingindo 27,9% no 1T16. Entre as regiões com expressivas
absorções positivas, vale destacar a Vila Olímpia, onde a taxa de vacância caiu 7
p.p., figurando em 25,1%. Berrini e Chucri Zaidan também foram beneficiadas por
entradas de inquilinos;
•
O preço médio pedido apresentou queda de 5,3% quando comparado ao trimestre
anterior e foi 6,9% menor que o 1T15, encerrando o ciclo em R$100,8 /m²;
•
Dentre os fundos com imóveis localizados nessas regiões, destacamos os
seguintes: Alphaville (RNGO11); Vila Olímpia (VLOL11); Faria Lima (HGJH11);
Marginal (TBOF11); Itaim Bibi (BMLC11) e Berrini (THRA11).
•
No Rio de Janeiro, o mercado de escritórios corporativos AA+ (CBDs apenas, não
inclui a Barra da Tjuca) apresentou aumento de 0,6 p.p. na vacância frente ao
trimestre anterior e 3 p.p. em termos anuais, atingindo 23% no 1T16. Esse é o
maior valor observado para esse indicador desde o início das análises. A escalada
da taxa de vacância é resultado de dois processos concomitantes: 1) derrocada do
setor público e de suas empresas em uma região altamente dependente de ambas
as dinâmicas e 2) O alto volume de entregas de 2015: a região CBD da cidade
recebeu 152 mil m² no ano passado, dos quais 127 mil m² se encontravam vagos
no fechamento de dados do 1T16; Entre os fundos com imóveis localizados nessas
regiões, destacamos o seguinte: Centro (EDGA11).
12
Participação por Tipo de Investidor
Fonte: Bm&FBovespa
Instituições
Financeiras
1%
Investidores
Institucionais
18%
Não
Residentes
3%
Outros
2%
Pessoa Física
76%
jun/16
Instituições
Financeiras
5%
Investidores
Institucionais
14%
Não Residentes
4%
Outros
1%
Pessoa Física
76%
jun/16
13
Garantias de rentabilidade
•
Shopping Jardim Sul
– JRDM11: Fundo conta com
rentabilidade mínima garantida de R$0,76/cota até set/16. Em
maio, a renda real do fundo foi de R$0,66/cota. A média da
renda real dos últimos 12 meses divulgados é de R$0,60/cota
(21% abaixo da renda mínima garantida);
•
Shopping Sulacap
– RBGS11: Durante o período de
construção e de maturação do shopping (5 anos), o Fundo
receberá um prêmio de locação que garante uma
rentabilidade de, no mínimo, 85% do CDI. A renda mínima
garantida será paga até Outubro/2016. Em mai/16, o fundo
obteve renda real de R$0,17/cota. A média da renda real dos
últimos 12 meses divulgados é de R$0,18/cota;
•
General Shopping – FIGS11: Fundo conta com rentabilidade
mínima garantida de R$0,83/cota por 48 meses, após a
inauguração do Shopping Maia (abr/15). Em maio, a renda
real do fundo foi de R$0,25/cota referente as operações do
Shopping Bonsucesso e Parque Shopping Maia. A média da
renda real dos últimos 12 meses divulgados é de
R$0,29/cota;
1) Amostra de fundos distribuídos com proventos garantidos
2) Média da rentabilidade real considerando os últimos doze meses divulgados
*Estimado; baseado na previsão de conclusão das obras segundo comunicados dos fundos ou ao saldo da conta vinculada
Fonte: Citi Corretora e fundos
TEMPO RESTANTE ATÉ O FINAL DA GARANTIA DE RENTABILIDADE¹
Renda real dos fundos que contam com rentabilidade garantida, esta abaixo do valor atualmente distribuído.
DESTAQUES
0
5
10
15
20
25
30
35
JRDM11
RBGS11*
FIGS11*
Previsão
Término
Rend Mín
Garantida
Renda Real
JRDM11
set-16
0,76
0,61
RBGS11
out-16
0,90
0,19
14
Guia - Fundos Imobiliários – Julho/2016
Fonte: Economatica, Bloomberg e BM&F Bovespa 1) Média de 3 Meses
2) Provento/Cota do início do período 3) Variação da cota ajustado por provento
4) Taxa interna de retorno ao ano (últimos 12 meses) 5) Taxa interna de retorno ao mês
6) Desde o lançamento do fundo 7) Data-ex -1
Código Nome Preço Valor Merc. (1) Valor Patrim. (2) (1)/(2) VP / Cota Vol. Méd. Diário¹ Presença¹ TIR4 TIR5
R$/Cota R$ milhões R$ milhões R$/Cota R$ mil % Mês Ano 12 Meses Início6 Mês Data7 Mês Ano 12 Meses Início6 Máx Mín12 Meses Início6
Agências Bancárias
AGCX11 Agências Caixa 1.150,7 466 434 1,1 1.072 451 100 0,8 6,1 10,3 31,2 8,80 29-jul 12,6 25,6 32,5 59,1 1.200 856 33,0 12,7 BNFS11 Banrisul Novas Fronteiras 109,3 77 66 1,2 95 24 75 0,7 4,4 7,4 22,0 0,66 29-jul 8,1 29,6 35,4 38,5 109 78 35,6 8,5 BBRC11 Renda Corporativa 102,3 163 143 1,1 90 136 100 1,0 7,6 10,8 22,6 0,70 29-jul 8,4 26,2 27,1 30,5 110 74 25,9 5,1 BBPO11 BB Progressivo 119,1 1896 1485 1,3 93 2938 100 0,8 6,5 10,2 34,1 0,88 29-jul 8,2 31,6 27,3 65,6 122 84 27,9 14,8 SAAG11 Santander Agências 105,9 596 530 1,1 94 714 100 0,8 6,5 10,5 30,0 0,82 29-jul 7,6 32,2 32,9 50,5 110 75 34,9 11,3 Média 0,8 6,2 9,8 9,0 29,0 31,0 31,4 10,5
Escritórios Large Cap
BRCR11 BC Fund 94,5 1817 2273 0,8 118 3975 100 1,1 28,6 29,0 79,3 0,80 5-ago 8,7 35,5 21,9 94,9 97 57 18,2 13,3 HGRE11 CSHG Real Estate 1269,9 938 1117 0,8 1.514 841 100 0,9 6,4 9,1 94,8 10,10 29-jul 10,3 20,0 0,8 162,8 1.300 885 (0,8) 16,0 KNRI11 Kinea Renda Imobiliária 134,3 1853 2009 0,9 146 1852 100 0,7 6,0 9,0 53,9 0,92 29-jul 4,3 32,0 21,6 108,0 137 93 20,2 14,6 Média 0,9 13,6 15,7 7,8 29,2 14,8 12,5 14,6
Escritórios
ALMI11 Torre Almirante 1.854,7 194 310 0,6 2.961 104 95 1,3 9,9 10,7 218,6 24,24 29-jul 5,5 22,8 (14,9) 470,8 2.203 1.110 (14,9) 21,4 BBFI11 BB FII Progressivo 2.379,2 309 495 0,6 3.806 75 94 0,9 6,6 10,4 252,0 20,78 29-jul 0,9 16,2 10,7 574,5 2.548 1.873 11,0 23,8 BBVJ11 Cid. Jardim Continental Tower 54,7 148 217 0,7 535 145 100 0,9 5,0 7,9 37,7 0,28 29-jul 8,7 10,8 17,2 (13,6) 57 36 13,2 (1,8) BMLC11 BM Brascan Lajes Corp. 86,3 86 110 0,8 110 66 83 0,5 6,1 10,5 45,5 0,70 5-ago 2,0 15,9 11,5 37,1 88 61 8,9 8,3 CBOP11 Castello Branco Office Park 644,9 91 106 0,9 110 585 94 0,8 6,1 11,0 19,5 4,90 29-jul 0,2 8,7 10,6 (6,5) 689 514 11,0 (4,2) CEOC11 CEO Cyrela 61,5 112 115 1,0 64 258 94 0,1 0,1 0,1 23,3 - 7-jul (0,6) 26,9 50,1 (9,2) 62 39 61,9 (5,3) CNES11 Cenesp 94,0 184 299 0,6 110 28 88 0,6 5,2 8,9 51,0 0,53 21-jul 8,7 11,7 2,0 49,3 96 73 3,2 10,0 CXCE11 Caixa Cedae 2.003,8 137 159 0,9 2.322 6 45 0,8 6,6 10,8 96,0 16,18 29-jul 1,8 22,3 25,1 252,9 2.100 1.491 24,7 24,1 DOMC11 Domo 535,0 94 172 0,5 847 23 - 6,5 12,2 22,2 - 2-mai 2,9 (2,0) 0,1 (24,2) 590 391 (1,5) (12,4) DRIT11 Multigestão Renda Com. 101,9 31 60 0,5 129 1 39 0,7 4,4 8,5 44,7 1,12 5-ago 8,0 6,5 21,8 57,5 114 82 12,3 10,1 EDFO11 Edifício Ourinvest 231,4 55 37 1,5 156 52 50 0,8 6,1 10,2 176,9 1,79 29-jul (0,0) 20,9 21,2 504,2 245 165 20,1 21,6 EDGA11 Galeria 67,1 256 340 0,8 89 269 100 0,8 6,7 8,9 30,4 0,44 22-jul 20,1 28,8 2,1 1,5 70 38 (1,1) (0,8) FAMB11 Ed Almirante Barroso 4.053,4 425 386 1,1 3.680 162 81 0,8 5,7 8,5 277,3 31,61 29-jul 2,7 13,9 11,6 966,3 4.750 3.048 12,6 28,9 FFCI11 Rio Bravo 1,6 221 251 0,9 2 108 100 0,8 6,2 9,0 151,9 0,01 5-ago 10,4 31,4 13,7 526,9 2 1 10,9 14,8 FLMA11 Continental Square Faria Lima 2,2 150 213 0,7 3 33 100 0,7 5,6 9,3 71,1 0,01 14-jul 4,1 26,0 22,2 228,3 2 2 20,8 6,3 FMOF11 Memorial Office 102,2 52 92 0,6 182 9 52 1,5 6,9 11,2 78,2 0,16 29-jul 2,1 9,4 7,1 88,8 110 84 9,4 11,8 FPAB11 Projeto Água Branca 313,7 235 304 0,8 405 12 80 0,8 5,5 9,3 151,3 2,15 29-jul 11,7 8,1 6,8 349,2 320 260 5,6 21,3 FVBI11 VBI 84,3 181 179 1,0 83 167 97 0,7 4,9 9,4 31,8 0,50 29-jul 5,4 15,8 30,4 24,6 86 62 32,2 4,6 HGJH11 CSHG JHSF Prime Offices 1.317,2 217 198 1,1 1.203 501 100 0,7 5,5 9,2 58,8 7,80 29-jul 12,6 39,7 37,5 120,4 1.392 861 36,7 15,4 ONEF11 The One 846,2 77 86 0,9 940 149 94 0,5 3,6 8,4 35,7 3,90 5-ago 2,3 12,9 26,4 24,9 900 654 26,7 4,3 PRSV11 Presidente Vargas 510,0 99 155 0,6 793 128 89 0,7 4,1 8,2 57,2 3,27 12-jul 2,7 (7,2) (3,6) (6,1) 590 445 (4,1) 1,8 RDES11 Renda de Escritórios 59,7 44 71 0,6 96 19 63 0,4 2,8 6,4 30,7 0,18 29-jul 3,7 (12,4) (12,9) (15,6) 71 53 (12,3) (2,8) RNGO11 Rio Negro 80,0 214 240 0,9 90 491 100 0,9 6,8 11,2 36,9 0,74 29-jul 5,8 15,1 14,5 25,3 81 61 14,3 5,1 SPTW11 SP Downtown 75,0 135 175 0,8 97 112 100 1,2 9,5 14,0 31,8 0,83 29-jul 10,1 35,5 25,3 17,4 80 48 24,0 2,6 TBOF11 TB Office 62,0 623 727 0,9 72 1719 100 0,3 3,2 6,1 16,3 0,18 19-jul (2,8) 11,6 22,0 (19,4) 67 46 21,3 (8,6) THRA11 Cyrela Thera Corporate 74,5 110 103 1,1 70 145 100 - - 1,3 31,4 - 14-ago 3,3 19,2 37,5 12,8 76 49 43,1 1,7 TRNT11 Torre Norte 155,0 610 659 0,9 167 23 61 0,5 4,3 7,0 186,1 0,86 13-jul (5,0) 9,3 0,2 427,3 169 118 1,0 20,6 VLOL11 Vila Olímpia Corporate 72,5 129 156 0,8 87 153 92 0,8 5,7 8,9 25,3 0,49 29-jul 9,8 30,3 30,2 3,6 79 48 29,3 (0,5) XPCM11 XP Macaé 75,9 183 200 0,9 83 234 100 1,3 8,6 13,0 31,1 0,75 29-jul 18,7 16,5 11,9 13,6 79 48 10,8 2,7 XTED11 TRX 24,6 36 94 0,4 64 105 100 1,4 7,8 14,5 46,9 - 30-jun 10,9 (31,6) (30,8) (48,1) 38 18 (29,8) (14,3) Média 0,7 5,5 9,2 5,5 14,4 13,6 13,4 7,0
Média 1,0 6,9 12,7 5,7 18,6 16,2 9,7 15,8
Mediana 0,8 6,6 10,5 5,4 16,4 15,8 10,6 14,9 Dividend Yield² (%) Provento (R$/Cota) Variação da Cota3
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Fonte: Economatica, Bloomberg e BM&F Bovespa 1) Média de 3 Meses
2) Provento/Cota do início do período 3) Variação da cota ajustado por provento
4) Taxa interna de retorno ao ano (últimos 12 meses) 5) Taxa interna de retorno ao mês
6) Desde o lançamento do fundo 7) Data-ex -1
Código Nome Preço Valor Merc. (1) Valor Patrim. (2) (1)/(2) VP / Cota Vol. Méd. Diário¹ Presença¹ TIR4 TIR5
R$/Cota R$ milhões R$ milhões R$/Cota R$ mil % Mês Ano 12 Meses Início6 Mês Data7 Mês Ano 12 Meses Início6 Máx Mín 12 Meses Início6
Fundo de Fundos
BCFF11 BTG Pactual Fundo de Fundos 70,5 297 356 0,8 84 268 100 0,8 7,5 10,7 54,3 0,56 5-ago 0,5 32,6 14,8 51,3 71 47 14,3 9,4 BPFF11 Absoluto 82,9 166 163 1,0 81 125 100 0,9 7,6 11,4 27,4 0,67 29-jul 6,7 33,8 25,8 20,2 84 52 25,1 3,7 FIXX11 Fator Ifix 80,9 30 29 1,0 78 39 91 0,9 7,5 12,1 26,0 0,62 29-jul 8,2 26,5 25,3 13,8 84 54 26,6 2,7 Média 0,9 7,5 11,4 35,9 5,1 31,0 22,0 28,4 22,0 5,3
Galpões
FIIB11 Industrial do Brasil 269,1 179 242 0,7 364 31 78 1,1 5,8 10,3 39,6 1,90 29-jul (1,3) 10,3 26,5 32,2 281 201 30,2 7,4 RBRD11 RB Capital Renda II 62,4 116 128 0,9 69 61 100 0,8 5,5 11,8 50,4 0,50 29-jul 5,6 11,9 6,5 46,1 64 45 6,3 7,0 HGLG11 CSHG Logística 1.179,3 401 360 1,1 1.057 425 100 0,8 6,2 9,2 60,0 8,70 29-jul 11,9 26,9 17,0 113,9 1.225 798 14,8 15,9 CXTL11 TRX Logística 514,9 28 47 0,6 871 9 61 1,0 6,8 11,2 25,3 4,10 29-jul 8,1 13,7 14,2 (21,3) 583 329 13,4 (5,6) EURO11 Europar 183,2 65 124 0,5 350 44 84 1,1 4,8 7,9 199,7 0,80 29-jul 12,7 20,5 14,9 596,4 186 140 7,9 17,4 FIIP11 Rb Capital Renda I 161,2 149 157 1,0 169 84 100 0,9 8,2 11,8 69,3 1,34 29-jul 13,1 25,6 23,5 120,8 166 115 23,0 12,7 SDIL11 SDI Logística 71,2 102 136 0,8 95 119 100 0,8 6,3 10,3 30,6 0,55 29-jul 12,8 8,6 3,9 3,8 71 49 3,2 0,7 TRXL11 TRX Realty Logística 50,0 80 141 0,6 85 131 100 0,5 8,5 23,5 66,8 0,25 15-jul (1,5) (12,8) (24,8) 8,0 71 47 (24,7) 4,6 Média 0,9 6,5 12,0 67,7 7,7 13,1 10,2 112,5 9,2 7,5
Hospital
NSLU11 Hospital N.S. Lourdes 242,5 278 210 1,3 183 265 100 0,9 7,0 10,8 176,2 1,95 29-jul 11,6 48,8 44,3 578,6 246 153 41,8 24,6 HCRI11 Hospital da Criança 280,0 56 51 1,1 257 18 92 0,9 7,0 10,8 178,1 2,18 13-jul 10,3 40,6 35,3 503,3 280 191 38,0 21,3 Média 0,9 7,0 10,8 177,2 10,9 44,7 39,8 540,9 39,9 23,0
Hotel
HTMX11 Hotel Maxinvest 116,9 84 108 0,8 150 106 100 0,5 6,5 9,9 225,1 1,16 2-ago 16,7 48,9 22,7 324,9 132 63 21,4 25,3 Média 0,5 6,5 9,9 225,1 16,7 48,9 22,7 324,9 21,4 25,3
Misto
MBRF11 Mercantil do Brasil 797,8 81 130 0,6 1.278 53 92 1,0 7,2 11,4 57,5 7,30 5-ago 7,6 12,7 (12,9) 38,0 935 596 (14,8) 8,9 GWIR11 GWI Renda Imobiliária 218,8 58 82 0,7 215 2 100 0,5 2,4 5,4 23,3 1,04 20-jul (0,7) (19,4) (19,9) (3,6) 278 218 (19,9) (0,2) Média 0,7 4,8 8,4 40,4 3,5 (3,3) (16,4) 17,2 (17,4) 4,3
Média 1,0 6,9 12,7 5,7 18,6 16,2 9,7 15,8
Mediana 0,8 6,6 10,5 5,4 16,4 15,8 10,6 14,9
Dividend Yield² (%) Provento (R$/Cota) Variação da Cota3
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Guia - Fundos Imobiliários – Julho/2016
Fonte: Economatica, Bloomberg e BM&F Bovespa 1) Média de 3 Meses
2) Provento/Cota do início do período 3) Variação da cota ajustado por provento
4) Taxa interna de retorno ao ano (últimos 12 meses) 5) Taxa interna de retorno ao mês
6) Desde o lançamento do fundo 7) Data-ex -1
Código Nome Preço Valor Merc. (1) Valor Patrim. (2) (1)/(2) VP / Cota Vol. Méd. Diário¹ Presença¹ TIR4 TIR5
R$/Cota R$ milhões R$ milhões R$/Cota R$ mil % Mês Ano 12 Meses Início6
Mês Data7
Mês Ano 12 Meses Início6
Máx Mín 12 Meses Início6 Recebíveis
RNDP11 BB Renda de Papéis Imob. 967,4 104 112 0,9 1.039 37 80 1,2 8,4 14,1 39,7 11,07 29-jul 2,1 15,8 20,8 52,7 1.000 785 21,3 9,8 HGCR11 CSHG Recebíveis Imobiliários 961,0 101 108 0,9 1.036 65 91 1,2 7,8 11,4 70,1 9,00 29-jul 1,4 13,1 4,8 99,3 962 799 4,1 13,6 FEXC11 Excellence 108,4 158 149 1,1 102 228 100 1,1 8,5 13,5 81,6 1,35 5-ago 5,8 24,3 22,7 151,5 112 73 22,4 17,5 VRTA11 Fator Verita 111,6 32 177 0,2 105 389 100 1,3 9,3 14,6 65,8 1,4 29-jul 1,3 17,2 19,3 - 114 88 19,5 15,5 KNCR11 Kinea Rendimentos Imob. 107,2 1548 1485 1,0 103 2405 100 1,1 7,5 12,4 38,8 1,16 29-jul 0,6 7,2 12,2 56,1 113 94 12,8 13,0 JSRE11 JS Real Estate 94,6 611 682 0,9 106 624 100 1,0 7,7 12,7 47,1 0,93 29-jul 1,6 14,1 15,3 64,2 97 74 15,4 10,6 MXRF11 Maxi Renda 92,1 212 239 0,9 104 269 100 1,4 8,1 12,8 42,8 0,80 29-jul 6,6 19,2 20,7 65,8 93 70 19,9 14,2 PORD11 Polo CRI 102,1 0 104 - 104 129 86 8,9 16,2 15,1 40,2 0,00 30-jun 10,9 19,0 16,0 51,8 102 76 17,6 12,9 PLRI11 Polo FII Rec. Imobiliários I 102,9 98 108 0,9 113 98 86 1,0 8,9 13,9 56,6 1,1 29-jul 2,0 13,0 14,7 68,8 114 81 14,4 16,2 RBVO11 Rio Bravo Crédito Imobiliário 78,9 41 51 0,8 99 38 72 1,1 5,6 18,1 39,0 0,62 29-jul 7,2 13,8 3,8 23,5 85 62 5,1 5,8 WMRB11 WM RB Capital 378,4 25 31 0,8 465,9 28 38 0,5 8,2 8,7 93,1 1,61 29-jul 7,6 28,8 9,0 73,0 410 277 7,3 9,2 XPGA11 XP Gaia 83,5 88 116 0,8 110 142 100 1,2 7,3 11,3 50,8 0,85 29-jul 7,4 8,3 4,5 57,0 84 70 5,0 13,2 Média 1,9 8,7 13,6 4,6 16,2 13,6 69,4 13,7 12,6
Residencial
KNRE11 Kinea II Real Estate Equity 1,0 182 223 0,8 1 28 59 0,5 0,4 0,4 0,4 0,0 30-jun 9,2 (4,3) (7,0) 0,5 1 1 (7,2) 0,2 RBDS11 RB Capital Des. Residencial II 580,2 22 85 0,3 674 7 38 4,5 24,8 37,0 134,3 19,76 29-jul 4,7 13,2 9,5 121,3 600 449 14,9 16,4 Média 2,5 12,6 47,4 6,95 4,46 1,25 60,89 3,89 8,29
Shopping/Varejo
ABCP11 Grand Plaza Shopping 11,4 698 633 1,1 10 8 95 0,6 5,7 8,0 189,0 0,1 29-jul 5,2 27,9 15,7 750,9 15 8 14,4 20,4 HGBS11 CSHG Brasil Shopping 1.831,2 824 1154 0,7 2.147 572 100 0,8 7,0 9,8 127,1 13,8 29-jul 8,8 41,0 20,9 319,4 1.850 1.195 20,5 20,6 PQDP11 Pq Dom Pedro Shopping Center 2.009,0 479 571 0,8 2.395 157 100 0,6 5,7 8,8 67,6 11,0 29-jul 17,1 48,6 62,0 234,5 2.089 1.197 62,3 20,4 FLRP11 Floripa Shopping 715,0 34 57 0,6 1.178 20 64 1,3 6,9 9,7 52,0 8,9 21-jul 3,4 26,9 24,7 29,5 735 535 26,6 4,2 FIGS11 General Shopping 63,2 164 232 0,7 89 113 100 1,3 9,3 14,2 30,2 0,8 29-jul (2,6) 10,5 6,8 (4,2) 69 50 5,4 (2,3) SHPH11 Shopping Pátio Higienópolis 656,9 380 349 1,1 603 74 100 0,5 4,0 7,0 94,2 3,3 5-ago 3,1 11,1 18,0 319,5 697 490 18,2 18,8 RBGS11 Shopping Sulacap 36,1 39 107 0,4 99 88 100 2,7 16,6 20,8 41,5 0,9 29-jul 3,3 10,8 (9,4) (24,8) 38 24 (12,3) (6,3) JRDM11 Shopping Jardim Sul 69,2 154 188 0,8 85 113 100 1,1 8,7 13,4 33,8 0,8 5-ago 2,1 23,8 19,8 8,6 72 51 17,8 1,2 WPLZ11 West Plaza 69,0 68 95 0,7 96 12 70 0,2 1,7 2,3 49,8 0,15 13-jul 4,8 11,1 13,3 20,7 70 57 13,5 3,3 Média 1,0 7,3 10,4 5,0 23,5 19,1 183,8 18,5 8,9
Universidades
AEFI11 Aesapar 131,2 99 112 0,9 149 108 100 0,9 7,7 11,6 52,2 1,1 29-jul 7,5 40,2 35,6 112,1 132 88 34,8 17,7 FAED11 Anhanguera Educacional 189,4 98 104 0,9 162 115 100 0,9 7,4 12,3 91,5 1,5 5-ago 7,6 36,6 49,3 294,0 198 126 45,6 23,9 FCFL11 Campus Faria Lima 1660,0 277 246 1,1 1.476 149 100 0,7 5,5 9,3 63,8 10,58 18-jul 11,4 35,3 40,5 186,4 1.995 1.065 43,1 18,7 Média 0,8 6,8 11,0 8,8 37,4 41,8 197,5 41,1 20,1 Média 1,0 6,9 12,7 5,7 18,6 16,2 9,7 15,8 Mediana 0,8 6,6 10,5 5,4 16,4 15,8 10,6 14,9
Dividend Yield² (%) Provento (R$/Cota) Variação da Cota3
FUNDO Código Segmento Cotação (R$/Cota)
Dividend
Yield¹ (%) Comentários
CSHG Real Estate HGRE11 Escritórios 1.280 9,5% □ Fundo possui atualmente participação em 196 unidades locáveis, localizadas em 23 empreendimentos diferentes. Atualmente, 16% dos contratos são atípicos. Em jun, a vacância financeira do fundo foi de 16,7% □ Gestão ativa e comprometimento com a manutenção dos rendimentos nos patamares atuais tornam o fundo relativamente atrativo
Kinea Renda Imobiliária KNRI11 Escritórios e 135 8,2% □ Fundo conta com 16 ativos imobiliários sendo 9 edificios comerciais (56% da receita do fundo) e 7 centros logísticos (44% da receita do fundo). Atualmente, 31% dos contratos são atípicos;
Galpões Logísticos □ Consideramos o fundo atrativo por conta da diversificação nos investimentos CSHG Logística FII HGLG11 Galpões Logísticos 1.188 8,8% □ Vencimentos longos dos contratos (sendo boa parte atípicos)
□ Conta com gestão ativa e grande diversificação
BB Progressivo BBPO11 Agências Bancárias 120 8,8% □ Fundo conta com 64 imóveis distribuídos por todo o país e alugados para o Banco do Brasil por 10 anos (vencimento em 2022) por contrato de locação atípico;
□ Contratos são reajustados pelo IPCA. Risco de vacância baixo no curto e médio prazo
Santander Agências SAAG11 Agências Bancárias 107 8,9% □ Fundo conta com 28 imóveis distribuídos por todo o país e alugados para o Santander Agências por 10 anos (vencimento em 2022) por contrato de locação atípico;
□ Contratos são reajustados pelo IGP-M. Risco de vacância baixo no curto e médio prazo Campus Faria Lima FCFL11 Universidade 1.660 7,4% □ Fundos de universidades oferecem risco relativamente baixo
□ Vencimentos longos dos contratos. Contrato da Insper tem vencimento em 2037.
Kinea Rendimentos Imobiliários KNCR11 Recebíveis Imobiliários 108 12,2% □ Atualmente, a alocação dos investimentos em LCI é de 8,25% e 90,65% em CRI e 1,10% em caixa. 35% da carteira do fundo está indexado ao IPCA, 8% indexado ao IGP-M e 57% indexado ao CDI;
□ A diversificação das fontes de receita do fundo é uma característica atrativa. Yield Médio 10%
17
Fundos em destaque
•
No caso do Kinea Renda Imobiliária e do CSHG Real Estate, a diversificação e a gestão ativa mitigam riscos;
•
Fundos de agências bancárias (Santander Agências e BB Progressivo) e universidades (Campus Faria Lima) oferecem risco mais baixo. O Agências Caixa seria
outra opção no segmento de agências bancárias;
•
Do segmento de galpões logísticos, o CSHG Logística é uma boa alternativa;
•
O Kinea Rendimentos Imobiliários (segmento de Recebíveis Imobiliários) conta com diversificação das fontes de receita, que é uma característica bastante atrativa.
Atualmente, o fundo conta com investimentos em 30 CRIs;
1) Dividend Yield ao ano, considerando proventos constantes nos próximos 12 meses. Yield tem como base o atual preço das cotas
18
Rentabilidade – Fundos em destaque x IFIX
Fonte: Economatica
RENTABILIDADE – MÊS A MÊS
RENTABILIDADE – NO MÊS E EM 12 MESES
-0,1%
-4,9%
3,3%
1,8%
-3,8%
-6,0%
3,0%
10,5%
4,2%
4,9%
0,5%
7,8%
-0,8%
-4,0%
2,1%
1,6%
-3,0%
-6,1%
2,9%
9,2%
4,6%
3,7%
1,6%
6,0%
19
Simulação do impacto de trocas no fluxo de proventos¹
Fonte: Economatica
1) Considerando último preço de fechamento, último provento pago e desconsiderando custos de corretagem 2) Considerando provento médio dos últimos 12 meses
AGCX11 BBPO11 BMLC11 BRCR11 EDGA11 FAED11 FCFL11 FIGS11 FFCI11 HGBS11 HGLG11 HGJH11 HGRE11 KNCR11 KNRI11 JRDM11 JSRE11 MAXR11 RBGS11 RNGO11 SAAG11 SDIL11 TBOF11 TRNT11 VLOL11 XPCM11
AGCX11 0,0% -3,4% -40% 37,0% -14,7% 8,5% -16,6% 72,5% -4,3% -1,5% -3,5% -13,6% 4,0% 41,4% -10,4% 43,5% 28,5% -11,5% 241,1% 21,0% -2,4% 1,1% -61,4% -27,3% -11,5% 29,1% BBPO11 4% 0% -38,1% 41,8% -11,7% 12,4% -13,7% 78,6% -0,9% 2,0% -0,1% -10,5% 7,7% 46,4% -7,3% 48,6% 33,0% -8,4% 253,1% 25,3% 1,0% 4,6% -60,0% -24,7% -8,4% 33,7% BMLC11 67,3% 61,6% 0% 129,1% 42,6% 81,6% 39,5% 188,6% 60,1% 64,9% 61,4% 44,6% 74,0% 136,6% 49,9% 140,1% 115,0% 48,0% 470,6% 102,5% 63,2% 69,1% -35,3% 21,7% 48,0% 116,0% BRCR11 -27,0% -29,5% -56,4% 0% -37,7% -20,8% -39,1% 26,0% -30,1% -28,0% -29,6% -36,9% -24,1% 3,3% -34,6% 4,8% -6,2% -35,4% 149,1% -11,6% -28,8% -26,2% -71,8% -46,9% -35,4% -5,7% EDGA11 17,3% 13,3% -29,9% 60,6% 0% 27,3% -2,2% 102,3% 12,2% 15,6% 13,1% 1,4% 22,0% 65,9% 5,1% 68,3% 50,7% 3,8% 300,0% 41,9% 14,4% 18,5% -54,7% -14,7% 3,8% 51,5% FAED11 -7,9% -11,0% -44,9% 26,2% -21,4% 0% -23,2% 59,0% -11,8% -9,2% -11,1% -20,4% -4,2% 30,3% -17,5% 32,2% 18,4% -18,5% 214,3% 11,5% -10,1% -6,9% -64,4% -33,0% -18,5% 19,0% FCFL11 20% 16% -28,3% 64,3% 2,3% 30,2% 0,0% 107,0% 14,8% 18,2% 15,7% 3,7% 24,8% 69,7% 7,5% 72,1% 54,2% 6,1% 309,2% 45,2% 17,0% 21,2% -53,6% -12,8% 6,1% 54,9% FIGS11 -42,0% -44,0% -65% -20,6% -50,6% -37,1% -51,7% 0,0% -44,5% -42,9% -44,1% -49,9% -39,7% -18,0% -48,1% -16,8% -25,5% -48,7% 97,7% -29,9% -43,5% -41,4% -77,6% -57,9% -48,7% -25,1% FFCI11 4,5% 0,9% -37,5% 43,1% -10,9% 13,4% -12,9% 80,3% 0,0% 3,0% 0,8% -9,7% 8,7% 47,8% -6,4% 49,9% 34,3% -7,6% 256,4% 26,5% 1,9% 5,6% -59,6% -24,0% -7,6% 34,9% HGBS11 1,5% -2,0% -39,3% 39,0% -13% 10,1% -15,4% 75,1% -2,9% 0,0% -2,1% -12,3% 5,5% 43,5% -9,1% 45,6% 30,4% -10,2% 246,1% 22,8% -1,0% 2,6% -60,8% -26,2% -10,2% 31,1% HGLG11 3,7% 0,1% -38,0% 42,0% -11,6% 13% -13,6% 78,9% -0,8% 2,2% 0,0% -10,4% 7,8% 46,6% -7,1% 48,8% 33,2% -8,3% 253,6% 25,5% 1,1% 4,8% -59,9% -24,6% -8,3% 33,9% HGJH11 16% 12% -30,8% 58,4% -1,4% 25,6% -3,6% 99,6% 10,7% 14,0% 11,6% 0,0% 20,3% 63,6% 3,6% 66,0% 48,7% 2,4% 294,6% 40,0% 12,9% 16,9% -55,3% -15,9% 2,4% 49,4% HGRE11 -3,8% -7,1% -43% 31,7% -18,0% 4,4% -19,8% 65,9% -8,0% -5,2% -7,2% -16,9% 0,0% 36,0% -13,9% 38,0% 23,6% -14,9% 228,0% 16,4% -6,2% -2,8% -62,8% -30,1% -14,9% 24,2% KNCRI11 -29,3% -31,7% -58% -3,2% -39,7% -23,3% -41,1% 22,0% -32,3% -30,3% -31,8% -38,9% -26,5% 0,0% -36,7% 1,5% -9,1% -37,4% 141,2% -14,4% -31,0% -28,5% -72,7% -48,6% -37,5% -8,7% KNRI11 11,6% 7,8% -33,3% 52,9% -5% 21,1% -6,9% 92,6% 6,8% 10,0% 7,7% -3,5% 16,1% 57,9% 0,0% 60,2% 43,5% -1,2% 280,7% 35,1% 8,9% 12,8% -56,9% -18,8% -1,3% 44,1% JRDM11 -30,3% -32,7% -58% -4,6% -40,6% -24,4% -41,9% 20,2% -33,3% -31,3% -32,8% -39,8% -27,5% -1,4% -37,6% 0,0% -10,4% -38,3% 137,7% -15,7% -32,0% -29,6% -73,1% -49,3% -38,4% -10,0% JSRE11 -22,2% -24,8% -53% 6,6% -33,7% -15,6% -35,1% 34,2% -25,5% -23,3% -24,9% -32,7% -19,1% 10,1% -30,3% 11,7% 0,0% -31,2% 165,4% -5,8% -24,1% -21,4% -69,9% -43,4% -31,2% 0,5% MAXR11 (2) 13,0% 9,2% -32% 54,8% -3,6% 22,7% -5,8% 95,0% 8,2% 11,4% 9,0% -2,3% 17,5% 59,9% 1,3% 62,2% 45,3% 0,0% 285,5% 36,8% 10,3% 14,2% -56,3% -17,8% 0,0% 46,0% RBGS11 -70,7% -71,7% -82% -59,8% -75,0% -68,2% -75,6% -49,4% -71,9% -71,1% -71,7% -74,7% -69,5% -58,5% -73,7% -57,9% -62,3% -74,1% 0,0% -64,5% -71,4% -70,4% -88,7% -78,7% -74,1% -62,1% RNGO11 -17,4% -20,2% -51% 13,2% -29,5% -10,3% -31,1% 42,6% -20,9% -18,6% -20,3% -28,6% -14,1% 16,9% -26,0% 18,6% 6,2% -26,9% 181,8% 0,0% -19,4% -16,5% -68,1% -39,9% -26,9% 6,7% SAAG11 2,5% -1,0% -39% 40,4% -12,6% 11,2% -14,6% 76,8% -1,9% 1,0% -1,1% -11,4% 6,6% 45,0% -8,2% 47,1% 31,7% -9,3% 249,6% 24,1% 0,0% 3,6% -60,4% -25,5% -9,3% 32,4% SDIL11 -1,1% -4,4% -41% 35,5% -15,6% 7,4% -17,5% 70,7% -5,3% -2,5% -4,6% -14,5% 2,9% 40,0% -11,4% 42,0% 27,2% -12,5% 237,5% 19,8% -3,5% 0,0% -61,8% -28,0% -12,5% 27,8% TBOF11 158,8% 150,0% 55% 254,4% 120,6% 180,8% 115,7% 346,4% 147,7% 155,0% 149,6% 123,7% 169,1% 266,0% 131,8% 271,3% 232,6% 128,9% 782,6% 213,2% 152,5% 161,5% 0,0% 88,2% 128,9% 234,2% TRNT11 37,5% 32,8% -18% 88,3% 17,3% 49,2% 14,6% 137,3% 31,6% 35,5% 32,6% 18,9% 43,0% 94,5% 23,2% 97,3% 76,7% 21,7% 369,0% 66,4% 34,2% 39,0% -46,9% 0,0% 21,7% 77,6% VLOL11 13,0% 9,2% -32% 54,8% -3,6% 22,7% -5,8% 95,0% 8,2% 11,4% 9,0% -2,3% 17,6% 59,9% 1,3% 62,2% 45,3% 0,0% 285,6% 36,8% 10,3% 14,2% -56,3% -17,8% 0,0% 46,0% XPCM11 -22,6% -25,2% -54% 6,1% -34,0% -16,0% -35,4% 33,6% -25,9% -23,7% -25,3% -33,1% -19,5% 9,5% -30,6% 11,1% -0,5% -31,5% 164,1% -6,3% -24,5% -21,7% -70,1% -43,7% -31,5% 0,0%
Preço / Valor Patrimonial 1,07 1,28 0,78 0,80 0,75 0,94 1,12 0,71 0,88 0,71 1,12 1,09 0,84 1,04 0,92 0,82 0,90 0,68 0,36 0,89 1,12 0,75 0,86 0,93 0,83 0,92
Dividend Yield 9,2% 8,9% 5,5% 12,6% 7,8% 10,0% 7,7% 16% 8,8% 9,0% 8,9% 7,9% 9,5% 13,0% 8,2% 13,2% 11,8% 8,1% 31,3% 11,1% 9,0% 9,3% 3,5% 6,7% 8,1% 11,9%
Variação Cota Desde o Início 59,1% 65,6% 37,1% 94,9% 1,5% 294,0% 186,4% -4,2% 526,9% 319,4% 113,9% 120,4% 162,8% 56,1% 108,0% 8,6% 64,2% 147,2% -24,8% 25,3% 50,5% 3,8% -19,4% 427,3% 3,6% 13,6%
Vacância 0% 0% 29% 15,5% 11% 0% 0% - 9,9% 6,1% 1,8% 12,5% 16,7% - 9,0% 2,0% - 0,0% 14% 8% 0% 23% 35% 40% 0% 0%
Venc. Renda Garantida - - - abr/19 - - - set/16 - - out/16 - - -
20
Destaques
•
Agências Caixa (AGCX11): A manutenção dos rendimentos se dá graças aos recursos do fundo ainda não alocados em imóveis e seguem preponderantemente aplicados
em LCIs. Segundo a administração do fundo a cada 0,25 p.p. de redução do CDI, equivale ao impacto de R$ 0,07/cota a.m. Portanto, uma possível queda na taxa Selic deve
afetar os rendimentos negativamente. Em fato relevante (jul/15), a administração do fundo informou que a suspensão de assinatura de novos contratos de locação na
modalidade Built to Suit com a Caixa Econômica Federal será por um período indeterminado. Em assembleia realizada em fev/2016, o administrador do fundo informou que
os recursos em caixa podem ser utilizados em novas alternativas, como 1) alocação em imóveis de varejo (tornar o FII multilocatário) e 2) amortização dos recursos;
•
BB Progressivo (BBPO11): Reajuste dos contratos de aluguel é feito pelo IPCA com mês base de reajuste em Agosto;
•
Hotel Maxinvest: Em assembleia realizada em 02/ago, os cotistas aprovaram a distribuição pública com esforços restritos de colocação das cotas da 13ª emissão. A
destinação dos recursos da 13ª emissão será para a aquisição de uma carteira composta por até 153 (cento e cinquenta e três) unidades hoteleiras (flats / condo-hotéis),
localizadas na cidade de São Paulo/SP. Os cotistas poderão manifestar o exercício de seu direito de preferência, total ou parcialmente, durante o período de preferência, a
partir de 08 de agosto de 2016, inclusive, e até 17 de agosto de 2016, inclusive, junto à Bm&F Bovespa;
•
Rio Bravo Renda Corporativa (FFCI11): Em 01/ago, a administradora do fundo comunicou que foi concluída a aquisição dos conjuntos 81 e 82 do edifício Parque Paulista,
situado na Alameda Santos, 1.940, São Paulo, com a área privativa de 576,60 m² e com direito a 22 vagas na garagem, locado para a empresa Fairfax Brasil Seguros
Corporativos S/A. O contrato possui prazo de vigência até jan/2019 e o valor atual de locação do imóvel está em linha com o praticado na região, sendo que seu reajuste
ocorre anualmente de acordo com a variação acumulada do IGP-M. O valor total da aquisição, já contemplados todos os custos, foi de R$ 6.530.123,64, equivalente a R$
11.345/m². O imóvel representa 6,74% da fração ideal do condomínio, desta forma, o fundo atinge uma participação de 13,5% no edifício;
•
Tb Office (TBOF11): Os rendimentos recebidos em julho/16 (referente a competência de junho/16) foram impactados negativamente (R$0,04/cota) em razão de
inadimplência por parte de um locatário;
•
TRX Ed. Corporativos (XTED11): Com a atual receita de locação e o patamar disponível em Caixa, o fundo se sustentaria até abr/17, após este período o fluxo de caixa do
fundo ficaria negativo e será necessário alguma ação por parte da gestora (nova emissão de cotas, venda do imóvel, etc);
•
Xp Macaé (XPCM11): Em 18/abril, o fundo informou que a locatária Petrobras expos sobre a sua situação financeira atual, bem como sobre suas iniciativas de redução de
21
BB Progressivo
• Meta do fundo é manter o yield anualizado em 8,5%;
• Principal imóvel é o Edifício Administrativo (Brasília), que representa 20% do valor total integralizado dos ativos; • Reajuste dos contratos de aluguel é feito pelo IPCA com mês base de reajuste em Agosto;
• Patrimônio do fundo está alocado 85,44% em imóveis, 13,2% em renda fixa e 1,34% em renda variável;
• Em dezembro/15, foram distribuídos R$ 0,96/cota, sendo R$ 0,88/cota, referente ao resultado mensal do fundo e R$ 0,085/cota, referente as receitas oriundas dos investimentos financeiros realizados pelo fundo;
o Considerando rendimento de R$0,95 (considerando IPCA de 12 meses de 8,4%) e os preços atuais (R$120), o dividend yield anualizado ficaria em 9,5%, em linha com a média dos fundos imobiliários (9,7%), mas atrativo considerando a ausência de risco de vacância por conta dos contratos de aluguel atípicos (vencimento em 2022) que tornam o fundo uma boa alternativa defensiva (alta previsibilidade em relação ao fluxo de proventos).
PERFORMANCE DO FUNDO
4Fonte: Economatica
1) Provento no período/cotação no início do período 2) Provento no período/cotação no final do período 3) CDI acumulada dos últimos 12 meses. Considerando alíquota de IR de 22,5% 4) Variação da cota ajustado por provento
•
Fundo conta com 64 imóveis distribuídos por todo o país e alugados para o Banco do Brasil por 10 anos
(vencimento em 2022) por contrato de locação atípico.
DESTAQUES
65
75
85
95
105
115
125
dez/12 mar/13 jun/13 set/13 dez/13 mar/14 jun/14 set/14 dez/14 mar/15 jun/15 set/15 dez/15 mar/16 jun/16
BBPO11
IFIX
Nome BB Progressivo Código BBPO11 Último Preço R$ 119 Valor de Mercado (R$ MM) 1.896 Valor Patrimonial (R$ MM) 1.485 Data Inicial 12/12/2012Tipo de imóvel Agências Bancárias
Vol. Méd. Diário (R$Mil) 2.938
Presença Pregão % 100
Renda Garantida Não
Administrador Votorantim
Anbima FII Renda Gestão Passiva
Performance4 BBPO11 Vs. IFIX
No mês 8,2 2,3 No ano 31,6 8,5 Em 12M 27,3 9,1 % CDI Líq³ No mês¹ 0,79 91 No ano¹ 6,49 106 Em 12M¹ 10,18 93 Em 12M² 8,80 80 TIR 12M (a.a.) 27,88
TIR Desde o Lançamento (a.a.) 14,84
22
Santander Agências
•
Fundo conta atualmente com 28 agências bancárias, sendo 13 em São Paulo (53,68% da receita de locação), 7 no Rio
de Janeiro (20,68% da receita de locação), 3 em Minas Gerais (11,5% da receita de locação), 1 no Rio Grande do Sul,
1 em Pernambuco, 2 no Ceará e 1 no Paraná;
•
Contratos de locação serão reajustados anualmente (75% em dezembro e 25% em junho) pelo IGP-M;
•
A distribuição anunciada no mês de julho/16 contemplou o reajuste do IGP-M (12,21%) dos contratos de locação dos
imóveis adquiridos na segunda emissão, em junho/13;
o
Considerando rendimento de R$0,82 e os preços atuais (R$107), o dividend yield anualizado ficaria em 9,2%,
levemente abaixo da média dos fundos imobiliários (9,7%), mas atrativo considerando a ausência de risco de vacância
por conta dos contratos de aluguel atípicos (vencimento em 2022) que tornam o fundo uma boa alternativa defensiva
(alta previsibilidade em relação ao fluxo de proventos).
PERFORMANCE DO FUNDO
4Fonte: Economatica
1) Sale leasebak é um acordo comercial pelo qual uma propriedade é, simultaneamente, vendida e alugada de volta ao antigo proprietário
•
Fundo tem por objeto a aquisição de agências do Banco Santander no modelo Sale & Leaseback
1. Foram
celebrados contratos atípicos de locação por prazo inicial de 10 anos (vencimento em 2022).
DESTAQUES
Último relatório mensal divulgado: Junho
60
65
70
75
80
85
90
95
100
105
110
jan/13 abr/13 jul/13 out/13 jan/14 abr/14 jul/14 out/14 jan/15 abr/15 jul/15 out/15 jan/16 abr/16 jul/16
SAAG11
IFIX
1) Provento no período/cotação no início do período 2) Provento no período/cotação no final do período 3) CDI acumulada dos últimos 12 meses. Considerando alíquota de IR de 22,5% 4) Variação da cota ajustado por provento
Nome Santander Agencia
Código SAAG11
Último Preço R$ 106
Valor de Mercado (R$ MM) 596
Valor Patrimonial (R$ MM) 530
Data Inicial 09/01/2013
Tipo de imóvel Agências Bancárias
Vol. Méd. Diário (R$Mil) 714
Presença Pregão % 100
Renda Garantida Não
Administrador Rio Bravo
Anbima FII Renda Gestão Passiva
Performance4 SAAG11 Vs. IFIX
No mês 7,6 1,6 No ano 32,2 9,1 Em 12M 32,9 14,7 % CDI Líq³ No mês¹ 0,80 93 No ano¹ 6,48 106 Em 12M¹ 10,49 96 Em 12M² 8,60 79 TIR 12M (a.a.) 34,85
TIR Desde o Lançamento (a.a.) 11,26
23
Agências Caixa
• Patrimônio do fundo está alocado 55% em imóveis para renda acabados, 35% em Letras de Créditos Imobiliários e 10% em imóveis em construção/reforma;
• Fundo conta atualmente com 26 agências bancárias locadas em formato Buy To Lease e 15 agências bancárias locadas em formato Buil to Suilt;
• As agências estão localizadas nos estados de Rio de Janeiro, São Paulo e Minas Gerais. Os contratos terão prazos de 10 anos, contados a partir da entrega do imóvel, e serão reajustados, anualmente, pelo IGP-M;
• Os contratos de locação das 26 agências BTL são reajustados pelo IGP-M todo mês de novembro;
• O fundo ainda conta com R$ 143 milhões disponível para investimentos;
• A manutenção dos rendimentos se dá graças aos recursos do fundo ainda não alocados em imóveis e seguem preponderantemente aplicados em LCIs da CAIXA (R$121 milhões vencem em set/16 e o restante, R$22 milhões, vencem em abr/18). Segundo a administração do fundo a cada 0,25 p.p. de redução do CDI, equivale ao impacto de R$ 0,07/cota a.m. Portanto, uma possível queda na taxa Selic deve afetar os rendimentos negativamente;
• Em fato relevante (jul/15), a administração do fundo informou que a suspensão de assinatura de novos contratos de locação na modalidade Built to Suit com a Caixa Econômica Federal será por um período indeterminado, Em assembleia, realizada em fev/2016, o administrador do fundo informou que os recursos em caixa podem ser utilizados para em novas alternativas, como 1) alocação em imóveis de varejo (tornar o FII multilocatário) e 2) amortização dos recursos;
o Considerando rendimento de R$8,80 e os preços atuais, o dividend yield anualizado ficaria em 9,1%, abaixo da média dos fundos imobiliários, mas relativamente atrativo considerando a ausência de risco de vacância por conta dos contratos de aluguel atípicos;
o Riscos: Risco de desenvolvimento das agências que estão em construção. Possível tributação em LCI e queda da taxa Selic podem afetar os rendimentos.
PERFORMANCE DO FUNDO
4Fonte: Economatica
• O fundo tem por objetivo investir em agências bancárias locadas exclusivamente à Caixa Econômica Federal em dois formatos de operação, Buy to Lease (BTL) e Built to Suit (BTS). O formato BTL consiste na aquisição de imóveis de propriedade da Caixa, os quais foram adquiridos pelo Fundo no momento de sua constituição. O formato BTS consiste na aquisição de imóveis em desenvolvimento sob medida para posterior locação como agências bancárias. O processo de desenvolvimento de agências BTS ocorrerá até a alocação total do capital disponível para investimento.
DESTAQUES
Último relatório mensal divulgado: Junho
1) Provento no período/cotação no início do período 2) Provento no período/cotação no final do período 3) CDI acumulada dos últimos 12 meses. Considerando alíquota de IR de 22,5% 4) Variação da cota ajustado por provento
650,0
750,0
850,0
950,0
1.050,0
1.150,0
1.250,0
nov/12
mar/13
jul/13
nov/13
mar/14
jul/14
nov/14
mar/15
jul/15
nov/15
mar/16
jul/16
AGCX11
IFIX
Nome Agências Caixa
Código AGCX11
Último Preço R$ 1.151
Valor de Mercado (R$ MM) 466 Valor Patrimonial (R$ MM) 434
Data Inicial 14/11/2012
Tipo de imóvel Agências Bancárias Vol. Méd. Diário (R$Mil) 451
Presença Pregão % 100
Renda Garantida Não
Administrador Rio Bravo Investimentos Anbima FII Hibrido Gestão Ativa
Performance4 AGCX11 Vs. IFIX
No mês 12,6 6,7 No ano 25,6 2,5 Em 12M 32,5 14,2 % CDI Líq³ No mês¹ 0,81 94 No ano¹ 6,05 99 Em 12M¹ 10,26 94 Em 12M² 8,50 78 TIR 12M (a.a.) 32,95
TIR Desde o Lançamento (a.a.) 12,73
24
BM Brascan Lajes Corporativas
• Média da rentabilidade real, considerando os últimos seis meses divulgados, é de R$0,75/cota. Fluxo de proventos do fundo não é constante devido a um descasamento entre a data da distribuição de rendimentos e a data de recebimento das receitas de locação; • No segundo semestre de 2016, 43% dos contratos serão reajustados pelo IGP-M.
• 22% das receitas são provenientes de contratos com vencimento em 2016 e 45% em 2017;
• Em 2016, 36% da receita celebra 3 anos de contrato e há possibilidade das partes solicitar a revisão do valor pago, no entanto, isto não ocorreu até o momento, mas há chance de seu exercício, por qualquer das partes, no futuro;
• Em junho/2016, a taxa de vacância estava em 29%;
o Considerando a média da renda real dos últimos três meses, o yield anualizado aos preços atuais é de 10,4%, acima da mediana dos
fundos imobiliários (9,7%). No entanto, proventos vão diminuir refletindo a nova taxa de vacância;
o Riscos: 20% da área locável do fundo está localizada em uma região (Itaim Bibi, São Paulo) em que a taxa de vacância tem avançado
rapidamente e há expectativa de diversas inaugurações nos próximos anos. Em 2016, 22% dos contratos irão vencer.
PERFORMANCE DO FUNDO
4Fonte: Economatica
•
Fundo detém dois andares do Brascan Century Plaza, localizado no bairro do Itaim Bibi, em São Paulo, e quatro
andares do Torre Rio Sul, anexo ao Shopping Rio Sul na região Sul do Rio de Janeiro.
DESTAQUES
Último relatório mensal divulgado: Junho
60
65
70
75
80
85
90
95
100
105
fev/12 jun/12 out/12 fev/13 jun/13 out/13 fev/14 jun/14 out/14 fev/15 jun/15 out/15 fev/16 jun/16
BMLC11
IFIX
1) Provento no período/cotação no início do período 2) Provento no período/cotação no final do período 3) CDI acumulada dos últimos 12 meses. Considerando alíquota de IR de 22,5% 4) Variação da cota ajustado por provento
Nome Brascan Lajes Corporativas
Código BMLC11 Último Preço R$ 86 Valor de Mercado (R$ MM) 86 VM/ABL (R$) 11.817 Valor Patrimonial (R$ MM) 110 VP/ABL (R$) 15.091 Data Inicial 13/02/2012
Tipo de imóvel Lajes Corporativas Vol. Méd. Diário (R$Mil) 66
Presença Pregão % 83
Renda Garantida Sim - Até Jan/2015 (E) Administrador BTG Pactual Anbima FII Renda Gestão Passiva
Performance4 BMLC11 Vs. IFIX No mês 2,0 -3,9 No ano 15,9 -7,2 Em 12M 11,5 -6,7 % CDI Líq³ No mês¹ 0,46 54 No ano¹ 6,07 99 Em 12M¹ 10,49 96 Em 12M² 10,70 98 TIR 12M (a.a.) 8,90
TIR Desde o Lançamento (a.a.) 8,30
25
BTG Pactual Corporate Office Fund
• Em jun/16, a receita contratada de locação foi de R$18,7 milhões, 1,4% maior do que a receita do mês anterior. A vacância financeira esta em 15,5% (ante 16,4% em jun/15);
• Nos próximos três meses, 19% da carteira de contratos serão reajustados pela inflação, enquanto 0,1% expirarão e poderão passar por processo de renovação;
• Em 29/dez, o fundo informou que recebeu notificação da Petrobras para rescisão antecipada de contrato de locação. O contrato com a Petrobras representa 15% da receita total potencial do Bc Fund e tinha sido renovado em fev/15 por mais sete anos. Uma reunião entre os gestores do fundo e a locatária já aconteceu, no entanto, até o momento não foi oficializada a saída da Petrobras da Torre Almirante. Caso a rescisão se oficialize, após o pagamento da multa de rescisão, o fluxo de caixa operacional deve diminuir;
• Em 14/abr, por meio de fato relevante, o fundo informou que a gestora decidiu distribuir R$ 400 milhões aos cotistas, relativos à parcela do caixa disponível do Fundo, sendo R$ 86,6 milhões (R$ 4,50/cota) na forma de distribuição de rendimentos e R$ 313,4 milhões (R$16,30/cota) na forma de amortização das cotas do Fundo. As cotas ficaram ex-distribuição em 06/05 e a partir de junho/16, os rendimentos a serem distribuídos serão de no mínimo 95% do lucro do Fundo, apurados segundo regime de caixa. Portanto, proventos devem ser menores que o valor atualmente distribuído de R$1,01/cota. A nova estratégia de política de dividendos é mais saudável para o fundo. No entanto, sugerimos menor exposição ao fundo por conta dos riscos associados ao possível aumento de vacância do portfólio (contrato Petrobrás);
o Considerando rendimentos mensais de aproximadamente R$0,75/cota e os preços atuais (R$95), o dividend yield anualizado ficaria em 9,4%, levemente abaixo da média do mercado (9,7%), relativamente atrativo considerando a diversificação do BC Fund em relação aos demais fundos de escritórios monoativos;
o No entanto, atualmente, estamos sugerindo menor exposição ao fundo por conta dos riscos associados ao possível aumento de vacância do portfólio.
PERFORMANCE DO FUNDO
4Fonte: Economatica
1) Vacância Financeira: Percentual estimado que representa a potencial locação mensal de áreas vagas sobre a locação total mensal do portfólio somada
à potencial locação mensal das áreas vagas
2) FFO ajustado é uma medida não contábil que corresponde ao lucro líquido, excluindo (adicionando) os efeitos do ganho (perda) na venda de propriedade para investimento, o ganho com valor justo de propriedade para investimento, receitas e despesas não recorrentes e despesas financeiras não caixa.
• Portfólio do fundo é composto por 10 imóveis de escritórios localizados em São Paulo e Rio de Janeiro, concentrado em edifícios comerciais corporativos de alta qualidade (Classe AAA, A e B). É o maior e mais líquido fundo do mercado, o BC Fund conta com diversificação geográfica e gestão ativa.
DESTAQUES
Último relatório mensal divulgado: Julho
1) Provento no período/cotação no início do período 2) Provento no período/cotação no final do período 3) CDI acumulada dos últimos 12 meses. Considerando alíquota de IR de 22,5% 4) Variação da cota ajustado por provento
50
55
60
65
70
75
80
85
90
95
100
jun/11
dez/11
jun/12
dez/12
jun/13
dez/13
jun/14
dez/14
jun/15
dez/15
jun/16
BRCR11
IFIX
Nome BTG Pactual Corporate Office Fund
Código BRCR11 Último Preço R$ 95 Valor de Mercado (R$ MM) 1.817 VM/ABL (R$) 6.289 Valor Patrimonial (R$ MM) 2.273 VP/ABL (R$) 7.866 Data Inicial 21/12/2010
Tipo de imóvel Lajes Corporativas Vol. Méd. Diário (R$Mil) 3.975
Presença Pregão % 100
Renda Garantida Não
Administrador BTG Pactual Anbima FII Hibrido Gestão Ativa
Performance4 BRCR11 Vs. IFIX No mês 8,7 2,8 No ano 35,5 12,4 Em 12M 21,9 3,7 % CDI Líq³ No mês¹ 1,12 130 No ano¹ 28,56 466 Em 12M¹ 29,03 265 Em 12M² 33,30 304 TIR 12M (a.a.) 18,21
TIR Desde o Lançamento (a.a.) 13,31