Threadneedle Investment Funds ICVC

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threadneedle.com

Threadneedle

Investment Funds ICVC

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Índice

Informações sobre a Sociedade 3

Relatório do Administrador 4

Threadneedle Investment Funds ICVC

A Threadneedle Investment Funds ICVC comercializa várias classes de acções, nomeadamente rendimento líquido, rendimento bruto, acumulação líquida ou acumulação bruta do rendimento distribuível. Estão disponíveis diferentes classes ou combinações de classes para diferentes fundos. Gama de classes de acções existentes: Classe 1, Classe 1 com Cobertura, Classe 2, Classe 2i, Classe 2 com Cobertura e Classe X.

Este Relatório Anual abrange todos os tipos e classes de acções.

Demonstrações Financeiras Agregadas da

Threadneedle Investment Funds ICVC 5 Anexo às Demonstrações Financeiras Agregadas da Threadneedle Investment Funds ICVC 6 – 9 Reino Unido:

UK Fund 10 – 14

UK Select Fund 15 – 18

UK Smaller Companies Fund 19 – 21

UK Growth & Income Fund 22 – 25

UK Equity Income Fund 26 – 30

UK Monthly Income Fund 31 – 34

Monthly Extra Income Fund 35 – 39

UK Corporate Bond Fund 40 – 44

High Yield Bond Fund 45 – 49

Strategic Bond Fund 50 – 54

Sterling Bond Fund 55 – 58

Sterling Fund (anteriormente designado

UK Cash Fund) 59 – 61

Europa:

European Fund 62 – 65

European Select Fund 66 – 69

European Smaller Companies Fund 70 – 73 Pan European Smaller Companies Fund 74 – 77

Pan European Fund 78 – 81

European Bond Fund 82 – 86

Estados Unidos da América:

American Fund 96 – 100

American Select Fund 101 – 104

American Smaller Companies Fund (US) 105 – 107

Dollar Bond Fund 108 – 111

Japão:

Japan Fund 112 – 115

Japan Smaller Companies Fund 116 – 119 Bacia do Pacífico e Mercados Emergentes:

Asia Fund 120 – 123

Latin America Fund 124 – 127

Emerging Market Bond Fund 128 – 132 Internacional:

Global Select Fund 133 – 136

Global Bond Fund 137 – 141

Fundos Institucionais:

UK Institutional Fund 142 – 145

UK Overseas Earnings Fund 146 – 149 Declaração das Responsabilidades da

Entidade Gestora Autorizada (EGA) 150

Demonstração e Relatório do Depositário 150

Relatório dos Auditores Independentes 151

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Demonstração da Carteira:

UK Fund 152 – 153

UK Select Fund 154 – 155

UK Smaller Companies Fund 156 – 157 UK Growth & Income Fund 158 – 159

UK Equity Income Fund 160 – 161

UK Monthly Income Fund 162 – 163

Monthly Extra Income Fund 164 – 167

UK Corporate Bond Fund 168 – 171

High Yield Bond Fund 172 – 177

Strategic Bond Fund 178 – 186

Sterling Bond Fund 187

Sterling Fund (anteriormente designado

UK Cash Fund) 188

European Fund 189 – 191

European Select Fund 192 – 193

European Smaller Companies Fund 194 – 197 Pan European Smaller Companies Fund 198 – 201

Pan European Fund 202 – 204

European Bond Fund 205 – 209

European Corporate Bond Fund 210 – 214 European High Yield Bond Fund 215 – 220

American Fund 221 – 222

American Select Fund 223 – 224

American Smaller Companies Fund (US) 225 – 226

Dollar Bond Fund 227 – 228

Japan Fund 229 – 230

Japan Smaller Companies Fund 231 – 232

Asia Fund 233 – 236

Latin America Fund 237 – 238

Emerging Market Bond Fund 239 – 242

Global Select Fund 243 – 246

Global Bond Fund 247 – 250

UK Institutional Fund 251 – 253

UK Overseas Earnings Fund 254 – 255

Quadros Comparativos 256 – 267

Resumo do Desempenho 268 – 269

Resumo do Valor dos Encargos Correntes 270 – 271 Perfil de risco e de remuneração 272 – 273 Resumo das Acções Emitidas e Resgatadas 274

Informações Adicionais 275 – 276

Moradas 277

Informação Importante 278 – 282

Salientamos que o Sterling Fund se encontra actualmente registado para oferta pública apenas no Reino Unido, sem intenção de ser comercializado fora do RU a não ser que a EGA assim o decida. As acções do Sterling Fund não podem ser lançadas em praça pública em qualquer outra jurisdição.

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Sociedade

Threadneedle Investment Funds ICVC Registada sob o n.º IC000002

Sede Social

60 St Mary Axe, Londres EC3A 8JQ

Administrador

A Entidade Gestora Autorizada («EGA») é a sociedade Threadneedle Investment Services Limited, a qual é administradora exclusiva.

Conselho de Administração da EGA

Presidente do Conselho de Administração

C J Henderson

Outros Administradores

C D Fleming

T N Gillbanks P J W Reed N J Ring

Informações sobre a Sociedade

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4 Este é o relatório e contas anuais da Threadneedle Investment Funds ICVC, que analisa o comportamento dos fundos e dos mercados financeiros durante os últimos 12 meses, até 7 de Março de 2012.

Durante o período em análise, os mercados financeiros denotaram sentimentos optimistas e sentimentos pessimistas, o que se ficou a dever a uma série de acontecimentos geopolíticos e económicos importantes.

Inicialmente, os mercados viram-se afectados por acontecimentos como a Primavera Árabe, o terramoto e o tsunami no Japão, um acentuado abrandamento do crescimento mundial e os problemas relacionados com a espiral da dívida soberana na zona euro.

Após a queda acentuada registada no Verão, os mercados accionistas assinalaram uma forte subida em finais do período em análise. Em Dezembro, os mercados foram reforçados pela Operação de refinanciamento de longo prazo (Long-Term Refinancing Operation– LTRO) introduzida pelo Banco Central Europeu. Esta medida veio aliviar as pressões de liquidez sentidas na zona euro, permitindo aos bancos europeus garantir financiamentos a três anos em condições especialmente favoráveis. Nos últimos meses, os mercados accionistas também responderam favoravelmente a algumas notícias mais animadoras sobre a economia dos EUA e de vários mercados emergentes.

Num clima caracterizado por sentimentos variáveis de apetência para o risco, registou-se um bom desempenho dos títulos de dívida pública na totalidade do ano, suportado pelo seu estatuto de «porto seguro». As obrigações de empresas de grau de investimento (investment grade) e alto

rendimento, assim como as obrigações dos mercados emergentes, registaram igualmente retornos positivos, devido ao facto de os investidores se terem sentido atraídos pelos rendimentos disponíveis nestes activos.

Em geral, mantém-se uma conjuntura económica global difícil e, neste cenário, as empresas com fortes modelos de gestão e balanços sólidos deverão conseguir obter resultados muito mais significativos que os seus concorrentes mais fracos. Além disso, é especialmente encorajador observar que muitas das empresas mais fortes estão a conseguir retornos em numerário para os investidores, sob a forma de uma recompra de acções e dividendos mais elevados. As acções continuam a apresentar valorizações atractivas por comparação com padrões históricos e também relativamente a outras classes de activos.

Esperamos ter contribuído para a criação de relatórios informativos. Caso deseje obter informações adicionais relativamente a qualquer aspecto do seu investimento ou sobre outros produtos da Threadneedle, não hesite em contactar-nos directamente ou em contactar o seu consultor financeiro. Em alternativa, pode ser útil visitar o sítio Web threadneedle.com para obter mais informações sobre a Threadneedle.

Obrigado pelo seu apoio continuado.

Crispin Henderson

Administrador

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Demonstrações Financeiras Agregadas da Threadneedle Investment Funds ICVC

DEMONSTRAÇÃO DE RENTABILIDADE TOTAL

referente ao período contabilístico de 8 de Março de 2011 a 7 de Março de 2012

2012 2011

Notas £000 £000

Rendimento

Mais/(menos)-valias líquidas 2 (128.829) 1.699.593

Receitas 3 624.490 572.045

Despesas 4 (234.068) (231.849)

Custos de financiamento

Despesas com derivados (937) (816)

Juros qqqqqqqqqqr(696) (527)

Receitas/(despesas) líquidas antes de impostos 388.789 338.853

Impostos 5 (20.613) (18.292)

Receitas/(despesas) líquidas depois de impostos qqqqqqqqqqr368.176 320.561 Rentabilidade total antes de distribuições 239.347 2.020.154 Custos de financiamento: Distribuições qqqqqqqqqqr(429.719) (385.068) Variação dos activos líquidos atribuíveis a

accionistas resultantes de actividades de

investimento zzzzzzzzzzzzzzz(190.372) 1.635.086

DEMONSTRAÇÃO DA VARIAÇÃO DOS ACTIVOS LÍQUIDOS ATRIBUÍVEIS AOS ACCIONISTAS

2012 2011

£000 £000

Activos líquidos atribuíveis a accionistas

na abertura 19.301.636 17.292.591

Movimento resultante das vendas e recompras de acções:

Quantias a receber pela emissão de acções 5.266.122 5.253.263 Quantias a receber por transferência em espécie 27.742 – Quantias a pagar pelo cancelamento de acções (5.593.183) (5.072.856)

(299.319) 180.407

Ajuste de diluição 11.133 14.009

Compensação 1 46

Taxa complementar do imposto de selo (4.617) (3.334) Variação dos activos líquidos atribuíveis a

accionistas resultantes de actividades de investimento

(ver Demonstração de Rentabilidade Total acima) (190.372) 1.635.086 Distribuição retida em acções de acumulação 207.369 182.573 Quantias de distribuição não reclamadas

depositadas novamente na conta qqqqqqqqqqr(347) 258 Activos líquidos atribuíveis a accionistas

no fecho 19.025.484 19.301.636zzzzzzzzzzzzzzz

BALANÇO

em 7 de Março de 2012

2012 2011

Notas £000 £000

Activo

Activos de investimento 18.412.378 18.800.321qqqqqqqqqqr

Devedores 6 548.289 474.665

Caixa e disponibilidades qqqqqqqqqqr609.491 510.231 Total outros activos qqqqqqqqqqr1.157.780 984.896 Total do activo 19.570.158 19.785.217qqqqqqqqqqr Passivo

Passivos derivados qqqqqqqqqqr(4.893) (18.639)

Credores 7 (364.421) (342.281)

Descobertos bancários (119.789) (66.212)

Distribuição a pagar sobre acções de

rendimento qqqqqqqqqqr(55.571) (56.449)

Total outros passivos qqqqqqqqqqr(539.781) (464.942) Total do passivo qqqqqqqqqqr(544.674) (483.581) Activos líquidos atribuíveis aos accionistas 19.025.484 19.301.636zzzzzzzzzzzzzzz

As demonstrações financeiras agregadas representam a totalidade dos fundos individuais dentro da sociedade umbrella. Uma análise mais detalhada da distribuição e da posição do activo líquido pode ser consultada nas demonstrações financeiras individuais de cada fundo.

Nós, abaixo assinados, certificamos o Relatório e as Contas Anuais em nome dos Administradores da Threadneedle Investment Services Limited.

C J Henderson T N Gillbanks

Administrador Administrador

4 de Maio de 2012

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Anexos às demonstrações financeiras

Referentes ao período contabilístico de 8 de Março de 2011 a 7 de Março de 2012

1 POLÍTICAS CONTABILÍSTICAS

(1) Bases de contabilização

As demonstrações financeiras foram elaboradas com base no custo histórico, alterado pela reavaliação dos investimentos, e em conformidade com as Práticas Contabilísticas Geralmente Aceites no Reino Unido (UK Generally Accepted Accounting Practice– UKGAAP), bem como com as Práticas Recomendadas para as Demonstrações Financeiras de Fundos Autorizados (Statement of Recommended Practice for Financial Statements of Authorised Funds– SORP) emitidas pela Associação de Gestão de Investimentos (Investment Management Association– IMA) em Outubro de 2010.

(2) Agregação

As contas agregadas representam a soma dos fundos individuais integrados na sociedade umbrella. Uma análise mais detalhada da distribuição e da posição do activo líquido pode ser consultada nas demonstrações financeiras individuais de cada fundo.

(3) Reconhecimento das receitas

As receitas estão incluídas na Demonstração de Rentabilidade Total tendo em conta os seguintes fundamentos:

Os dividendos de acções cotadas e de acções preferenciais são reconhecidos na data em que o título é transaccionado sem direito aos dividendos.

Os dividendos, juros e outras receitas a receber já reflectem as taxas de retenção na fonte, mas excluem quaisquer outros impostos, nomeadamente créditos fiscais atribuíveis.

Os dividendos especiais são tratados como receitas ou capital, consoante as circunstâncias específicas de cada caso.

Os dividendos de acções são reconhecidos como receitas com base no valor de mercado das acções à data em que são cotadas sem direito aos dividendos.

Os juros relativos a títulos de dívida e a depósitos bancários e de curto prazo são reconhecidos na base do ganho realizado.

No caso dos títulos de dívida, qualquer diferença entre o preço de aquisição e o valor de amortização é reconhecido como receita enquanto o título existir, usando a base de rendimento efectivo do cálculo da amortização.

Os dividendos e as distribuições de organismos de investimento colectivo são reconhecidos na data em que o título é cotado sem direito aos dividendos.

A comissão de underwriting(tomada firme) é reconhecida quando ocorre a emissão, salvo nos casos em que o Fundo é obrigado a absorver parte ou a totalidade das acções abrangidas pela tomada firme, sendo nesse caso deduzida uma proporção adequada da comissão do custo das referidas acções.

A comissão de underwritingé tratada como receita, salvo a parte que é deduzida do custo das acções, que é capital.

As receitas de operações de empréstimo de valores e quaisquer despesas associadas são reconhecidas de acordo com o princípio de especialização do exercício.

A equalização nas distribuições recebidas é considerada um retorno de capital e deduzida dos custos do investimento.

Reembolso da comissão de gestão

Na inexistência de um mecanismo de reembolso, as comissões de gestão sobre os investimentos noutros fundos Threadneedle serão cobradas indirectamente. Estes fundos alvo já implicam uma comissão de gestão que reduz o valor que os mesmos teriam caso esta não fosse aplicada. O mecanismo de reembolso visa garantir que os investidores no Fundo só pagarão a comissão que se lhes aplica. Com base no processamento seguido pela EGA na questão das comissões de gestão aplicadas aos fundos subjacentes, em que são cobradas comissões sobre o capital, qualquer recompensa é classificada como unidade de capital e não integra o montante disponível para distribuição.

(4) Tratamento das despesas (incluindo despesas de gestão) Todas as despesas, excepto as relacionadas com a compra e venda de investimentos, são incluídas nas despesas, na Demonstração de Rentabilidade Total. As despesas são reconhecidas de acordo com o princípio de especialização do exercício e incluem o IVA irrecuperável quando for o caso. As comissões da EGA referentes

aos fundos abaixo indicados são adicionadas aos mesmos para efeitos de determinação do montante disponível para distribuição:

Dollar Bond Fund

Emerging Market Bond Fund European Bond Fund Global Bond Fund High Yield Bond Fund Monthly Extra Income Fund Sterling Bond Fund Strategic Bond Fund UK Equity Income Fund UK Growth & Income Fund UK Monthly Income Fund

(5) Afectação de receitas e despesas a várias classes de acções A afectação de receitas e despesas a cada classe de acções baseia- se na proporção dos activos líquidos do capital do fundo atribuíveis a cada classe de acções, no dia em que a receita é obtida ou a despesa incorrida.

A equalização de receitas, a comissão de gestão anual e as despesas de registo são específicas para cada classe de acções.

(6) Afectação da rentabilidade das classes de acções com cobertura As classes de acções com cobertura permitem que a EGA utilize transacções de cobertura cambial para reduzir o efeito das variações das taxas de câmbio entre a Moeda de Referência ou as Moedas de Referência e a Moeda com Cobertura Cambial (para mais definições, consulte a página 278). Nos casos em que seja efectuada, a afectação da rentabilidade em relação às transacções de cobertura é aplicada apenas com respeito à classe de acções com cobertura respectiva.

(7) Política de distribuição

Em conformidade com a Colectânea de Organismos de Investimento Colectivo (Collective Investment Schemes Sourcebook), quando as receitas dos investimentos excedam as despesas de qualquer classe de acções, será efectuada uma distribuição a partir dessa classe de acções. Quando as despesas excedam as receitas de qualquer classe de acções, não haverá distribuição para essa classe de acções e o défice será transferido para o capital.

As receitas atribuíveis a detentores de acções de Acumulação são retidas no final de cada período de distribuição e representam um reinvestimento das receitas.

Os fundos que se seguem realizam distribuições mensais com base numa taxa fixa nos primeiros 11 meses, de acordo com o estipulado pelo Gestor do Fundo no início do exercício contabilístico:

Monthly Extra Income Fund UK Monthly Income Fund

Caso as distribuições não sejam reclamadas durante um período de seis anos, são reincorporadas no respectivo fundo como capital.

(8) Base de avaliação dos investimentos

Os investimentos do fundo são avaliados a preços de mercado justos às 12 horas (hora do Reino Unido), sendo o momento da avaliação o último dia útil do período contabilístico.

Os investimentos são determinados ao seu valor justo que é, regra geral, o valor da cotação de oferta de cada título.

Estas cotações de oferta provêm de fontes independentes de fixação de preços e, caso estas não se encontrem disponíveis, os preços são obtidos através de um corretor. Sempre que a EGA considerar que estas avaliações não representam o valor justo do título, é efectuado um ajustamento do valor da cotação com base no que a EGA considera como valor justo.

(9) Taxas de câmbio

Os activos e passivos expressos em moeda estrangeira no final do período contabilístico são convertidos em libras esterlinas à taxa de câmbio em vigor às 12 horas (hora do Reino Unido), situando- se o momento da avaliação no último dia útil do período contabilístico.

As transacções denominadas em moedas estrangeiras são convertidas em libras esterlinas às taxas de câmbio em vigor na data da transacção.

(10) Imposto diferido

Os passivos por imposto diferido são provisionados na totalidade, relativamente a todas as rubricas em que o reconhecimento recaia

(8)

em períodos contabilísticos diferentes, para efeitos contabilísticos e fiscais, e os activos por imposto diferido são reconhecidos na medida em que sejam considerados recuperáveis.

Uma análise mais detalhada dos activos de imposto diferido pode ser consultada nas demonstrações financeiras individuais de cada fundo.

(11) Derivados

A rentabilidade total líquida de quaisquer transacções de derivados efectuadas é analisada entre mais ou menos-valias e receitas ou despesas. As mais ou menos-valias são incluídas em

«Mais/(menos)-valias líquidas» e as receitas ou despesas são incluídas em «Receitas» ou «Custos de financiamento»

respectivamente, na Demonstração de Rentabilidade Total.

O elemento de rentabilidade das receitas respeitante a Futuros é calculado por referência à taxa de rendimento do índice em que o Futuro se baseia em comparação com a LIBOR. As receitas assim calculadas podem representar receitas ou despesas nas contas do fundo, consoante o fundo detenha uma posição líquida longa ou curta, quando se considera o período contabilístico na totalidade.

A posição de receitas ou despesas inverte-se quando a LIBOR excede a taxa de rendimento do índice relevante.

Os prémios actuais de swapsde incumprimento de crédito são cobrados ou creditados às receitas/despesas, de acordo com o princípio de especialização do exercício, dependendo do facto de as protecções serem adquiridas ou vendidas.

O prémio que possa ser recebido sobre uma determinada opção é tratado como receita sempre que os motivos e as circunstâncias determinem que o retorno é naturalmente uma receita e que não há perdas de capital quando a transacção é realizada.

Quaisquer posições abertas no fim do período reflectem-se no Balanço, com o seu valor de mercado, quer usando preços de mercado disponíveis ou uma avaliação do seu valor justo pela EGA baseada em avaliações da contraparte e modelos apropriados de fixação de preços.

O numerário mantido como margem em corretores de futuros é indicado separadamente em «Caixa e disponibilidades».

São determinadas as posições líquidas das despesas e receitas dos derivados para efeitos de divulgação. O saldo líquido é divulgado tanto nas informações das receitas como nas informações dos custos de financiamento, dependendo se se encontra incluído numa posição de receitas líquidas ou de despesas,

respectivamente.

2 MAIS/(MENOS)-VALIAS LÍQUIDAS

Mais/(menos)-valias líquidas durante o período:

2012 2011

£000 £000

Títulos não derivados (127.602) 1.684.736

Contratos derivados (3.099) 1.115

Contratos cambiais a prazo 5.543 25.925

Outros ganhos/(perdas) (2.804) (11.692)

Custos de transacção qqqqqqqqqqr(867) (491) Mais/(menos)-valias líquidas zzzzzzzzzzzzzzz(128.829) 1.699.593

3 RECEITAS

2012 2011

£000 £000

Dividendos do Reino Unido 170.643 141.441

Dividendos do estrangeiro 198.250 161.674

Dividendos de acções 6.193 10.369

Juros sobre títulos de dívida 240.758 251.239 Juros sobre investimentos de curto prazo 1.073 632

Receitas de derivados 125 966

Juros bancários 1.351 1.165

Comissão de Underwriting 22 324

Comissão de empréstimo de valores 5.586 3.667 Reembolso da comissão de gestão sobre

4 DESPESAS

2012 2011

£000 £000

A pagar à EGA ou a associadas da EGA e seus agentes:

Comissão de gestão anual (211.955) (209.635) Despesas de registo qqqqqqqqqqr(19.163) (19.101) (231.118) (228.736)

zzzzzzzzzzzzzzz

A pagar à entidade depositária ou associadas da entidade depositária e seus agentes:

Comissão da entidade depositária (727) (701)

Comissão de custódia (1.359) (1.567)

Despesas com cobrança de receitas qqqqqqqqqqr(319) (358) (2.405) (2.626)

zzzzzzzzzzzzzzz

Outras despesas:

Comissão regulamentar (294) (261)

Honorários dos auditores (242) (220)

Despesas diversas qqqqqqqqqqr(9) (6)

(545) (487)

zzzzzzzzzzzzzzz

*Total das despesas zzzzzzzzzzzzzzz(234.068) (231.849)

*Incluindo o IVA irrecuperável quando aplicável.

5 TRIBUTAÇÃO

2012 2011

£000 £000

a) Análise do encargo fiscal do período

Imposto sobre o rendimento colectivo – (12)

Impostos no estrangeiro (21.259) (16.491)

Imposto sobre mais-valias (nota 5c) 647 (1.775)

Imposto irrecuperável (1) (9)

Ajustamentos relativos a períodos anteriores qqqqqqqqqqr– (5) Total de imposto corrente (nota 5b) qqqqqqqqqqr(20.613) (18.292) Total de encargo fiscal no período zzzzzzzzzzzzzzz(20.613) (18.292) b) Factores que afectam o encargo fiscal do períodoqqqqqqqqqqr Receitas líquidas antes de impostos zzzzzzzzzzzzzzz388.789 338.853 Receitas líquidas antes de impostos,

multiplicado pela taxa de IRC em vigor de 20% (77.758) (67.771) Efeitos de:

Receitas não sujeitas a imposto 71.688 60.629

Impostos no estrangeiro (21.259) (16.491)

Despesas com impostos no estrangeiro 1.081 3.337

Despesas em excesso (39.734) (42.720)

Distribuições tratadas como dedutíveis

de imposto 44.723 46.513

Imposto sobre mais-valias (nota 5c) 647 (1.775)

Imposto irrecuperável (1) (9)

Ajustamentos relativos a períodos anteriores qqqqqqqqqqr– (5) Encargo fiscal corrente no período (nota 5a) zzzzzzzzzzzzzzz(20.613) (18.292) c) Imposto sobre mais-valias

Provisão no início do período (1.775) –

Encargo com imposto sobre mais-valias na demonstração de rentabilidade total durante

o período (nota 5a) qqqqqqqqqqr647 (1.775)

Provisão no final do período zzzzzzzzzzzzzzz(1.128) (1.775)

6 DEVEDORES

2012 2011

£000 £000

Quantias a receber pela emissão de acções 171.797 97.270 Vendas pendentes de liquidação 250.385 259.698

Acréscimo de receitas 121.957 115.059

Retenção na fonte do estrangeiro, a recuperar 4.120 2.624 Imposto sobre o rendimento irrecuperável no

Reino Unido qqqqqqqqqqr30 14

Anexo às Demonstrações Financeiras Agregadas da Threadneedle Investment Funds ICVC

Anexos às demonstrações financeiras

(continuação)

(9)

7 CREDORES

2012 2011

£000 £000

Quantias a pagar pelo cancelamento

de acções (102.647) (68.202)

Compras pendentes de liquidação (230.232) (240.683)

Acréscimo de despesas (482) (574)

Quantias a pagar à EGA (19.316) (18.723)

Imposto sobre rendimento a pagar (7.698) (9.177) Imposto sobre rendimento colectivo a pagar (3.136) (3.147) Imposto sobre mais-valias à pagar qqqqqqqqqqr(910) (1.775) Total Credores zzzzzzzzzzzzzzz(364.421) (342.281)

8 TRANSACÇÕES COM EMPRESAS ASSOCIADAS

A Threadneedle Investment Services Limited, na qualidade de Entidade Gestora Autorizada (EGA), é uma empresa associada e actua como mandante em relação a todas as transacções de acções dos fundos.

Os montantes agregados recebidos de emissões e pagos no cancelamento de acções vêm descritos na Demonstração da Variação dos Activos Líquidos Atribuíveis aos Accionistas.

Para uma análise mais detalhada dos valores em dívida (quer devidos por terceiros à Threadneedle quer devidos por esta a terceiros) e pagáveis à Threadneedle Investment Services Limited, consulte as demonstrações financeiras de cada um dos fundos.

Os fundos seguintes investem numa série de subfundos da Threadneedle Specialist Investment Funds ICVC, sendo todas as transacções inerentes realizadas com a Threadneedle Investment Services Limited.

A Demonstração da Carteira apresenta os detalhes do investimento:

Asia Fund

UK Institutional Fund

Os detalhes das receitas recebidas dos subfundos constam da Nota 3.

Todas as transacções foram efectuadas no âmbito da actividade comercial regular, em condições comerciais normais.

9 ACÇÕES

Os Fundos têm presentemente até 6 classes de acções: Classe 1, Classe 1 com Cobertura, Classe 2, Classe 2i, Classe 2 com Cobertura e Classe X. Quando um fundo tem mais de uma classe de acções, cada uma das classes pode estar sujeita a despesas diferentes.

Consequentemente, o nível de receitas líquidas atribuível a cada uma das classes de acções será diferente. Uma análise mais detalhada da comissão de gestão anual e das despesas de registo aplicáveis a cada uma das classes de acções pode ser consultada na nota «Fundos Patrimoniais» de cada fundo.

10 EMPRÉSTIMO DE VALORES

Durante o período em análise, a Sociedade efectuou determinadas transacções de empréstimo de valores para aumentar as receitas dos fundos.

Os fundos seguintes beneficiaram destes acordos durante o período:

American Fund American Select Fund

American Smaller Companies Fund (US) Asia Fund

Dollar Bond Fund

Emerging Market Bond Fund European Bond Fund

European Corporate Bond Fund European Fund

European High Yield Bond Fund European Select Fund

European Smaller Companies Fund Global Bond Fund

Global Select Fund High Yield Bond Fund Japan Fund

Japan Smaller Companies Fund Latin America Fund

Monthly Extra Income Fund Pan European Fund

Pan European Smaller Companies Fund Sterling Bond Fund

Strategic Bond Fund UK Corporate Bond Fund UK Equity Income Fund UK Growth & Income Fund UK Fund

UK Institutional Fund UK Monthly Income Fund UK Overseas Earnings Fund UK Select Fund

UK Smaller Companies Fund

Os fundos receberam £7.975.000 (2011: £5.043.000) e pagaram comissões no montante de £1.153.000 (2011: £663.000) à Threadneedle Investment Services Limited e £1.236.000 (2011:

£713.000) à J.P. Morgan para o processamento destes acordos. O valor acumulado das acções emprestadas no final do período contabilístico anual é de £789,78m (2011: £878,35m), enquanto que o valor dos títulos recebidos em caução é de £840,51m (2011:

£918,48m). Esta garantia foi recebida em títulos transferidos em CREST por DBV (Delivery by Value) ou Gilt DBV, ou sob a forma de obrigações governamentais estrangeiras, obrigações

supranacionais ou certificados de depósito. A natureza e o valor dos títulos recebidos em caução são analisados por classe de activo no quadro seguinte.

Análise dos títulos recebidos em caução

Total 2012 Total 2011

Valor £000 % do Total Valor £000 % do Total Obrigações qqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqq840.513 100 918.479 100

840.513 100 918.479 100

vvzzzzzzzzzzzzzzzzzzzzzzzzzzzzzzzzz

11 AJUSTE DE DILUIÇÃO

Em determinada situação, a EGA tem autorização para cobrar um ajuste de diluição na compra e/ou no resgate de acções. Se for cobrada, a taxa de diluição será deduzida do próprio fundo. Os pormenores do funcionamento deste sistema encontram-se no Folheto Informativo.

12 DERIVADOS E OUTROS INSTRUMENTOS FINANCEIROS

Na procura da obtenção dos seus objectivos de investimento, cada um dos fundos poderá deter diversos instrumentos financeiros.

Estes instrumentos financeiros incluem títulos, derivados e outros investimentos, saldos em numerário, montantes a pagar e a receber que decorrem directamente das operações dos fundos, por exemplo, referentes a vendas e compras pendentes de liquidação, montantes a receber pela criação de acções e a pagar pelo resgate de acções e devedores por acréscimo de receitas.

Os fundos também podem efectuar uma série de transacções de derivados cujo objectivo seja uma gestão eficaz da carteira. Além disso, os fundos só celebram contratos de derivados em que tanto o instrumento derivado como a contraparte tenham sido aprovados pela EGA.

Uma análise de sensibilidade para os fundos em questão consta dos respectivos anexos às demonstrações financeiras incluídos nas contas completas, nos casos em que as participações em derivados possam ter um impacto significativo nos mesmos. Os principais riscos decorrentes de instrumentos financeiros e as políticas da EGA para gerir estes riscos são descritos a seguir.

Estas políticas foram aplicadas durante todo o período em análise.

Estas políticas foram seguidas de forma consistente no período em análise e no período anterior ao qual estas demonstrações se referem.

Risco inerente ao preço de mercado

O risco inerente ao preço de mercado decorre principalmente da incerteza quanto à evolução futura dos preços dos instrumentos financeiros detidos. Representa a perda potencial que os fundos podem incorrer por deterem posições num mercado confrontado com flutuações de preços. Isto significa que o valor da participação de um investidor pode descer ou subir e que um investidor pode não recuperar a quantia investida. Os fundos obrigacionistas detêm uma grande variedade de instrumentos de rendimento fixo que podem ser difíceis de avaliar e/ou liquidar.

8

Anexos às demonstrações financeiras

(continuação)

(10)

Os investidores deverão considerar o grau de exposição a estes fundos no contexto de todos os seus investimentos.

As carteiras de investimento dos fundos estão expostas a flutuações nos preços de mercado, as quais são controladas pela EGA à luz das políticas de investimento descritas no Folheto Informativo. As directrizes de investimento e os poderes para investimento e contracção de empréstimos estipulados no Acto Constitutivo, no Prospecto e na Colectânea de Organismos de Investimento Colectivo das Autoridades Financeiras descrevem a natureza do risco inerente ao preço de mercado ao qual o fundo estará exposto.

Risco de liquidez

O risco de liquidez é o risco de o fundo não conseguir reunir dinheiro suficiente para liquidar os passivos na data de liquidação.

Um dos factores vitais que influenciam esta situação é a capacidade do fundo para vender investimentos a um preço justo, ou o mais próximo possível de um preço justo, sem sofrer uma perda significativa.

Em circunstâncias normais, os fundos continuarão investidos praticamente na sua totalidade. No entanto, quando as circunstâncias o exigirem, quer devido aos mercados de títulos ilíquidos ou a altos níveis de resgates no fundo, o fundo poderá deter caixa e/ou activos mais líquidos.

Também podem ocorrer altos níveis de liquidez temporária durante uma mudança na política de afectação de activos ou após uma vasta emissão de acções.

A EGA gere a tesouraria do fundo, com vista a garantir o cumprimento das respectivas responsabilidades. A EGA recebe relatórios diários de subscrições e de amortizações que lhe permitem levantar dinheiro da carteira do fundo para responder aos pedidos de resgate. Além disso, a EGA controla a liquidez de mercado de todos os títulos, concentrando-se especialmente no mercado de OTV, procurando assegurar que os fundos

mantenham suficiente liquidez para responderem à actividade de resgate efectiva e potencial. Os saldos do Fundo em numerário são controlados diariamente pela EGA e pelo Administrador.

Quando os investimentos não puderem ser realizados a tempo para responderem a qualquer passivo potencial, o fundo poderá solicitar um empréstimo até 10% do seu valor para assegurar a liquidação. Todos os passivos financeiros do fundo são pagáveis a pedido ou no prazo máximo de um ano.

Risco de crédito

O risco de crédito surge de três fontes principais. Em primeiro lugar, a possibilidade de o emitente de um título não conseguir pagar atempadamente os juros e o capital em dívida. Em segundo lugar, no caso dos investimentos garantidos por activos (incluindo OTV), há a possibilidade de incumprimento por parte do emissor e de incumprimento dos activos subjacentes, o que significa que o fundo pode não receber a totalidade do capital originalmente investido.

Em terceiro lugar, há o risco da contraparte, que é o risco de esta não entregar o investimento para uma aquisição ou o numerário para uma venda, após o fundo ter cumprido as suas

responsabilidades, o que pode fazer com que o fundo sofra perdas.

Para gerir o risco de crédito, os fundos estão sujeitos a limites nos investimentos em relação aos emitentes de títulos. Os ratingsde crédito dos emitentes são avaliados periodicamente e existe uma lista controlada de emitentes aprovados. Além disso, os fundos só compram e vendem investimentos através de corretores aprovados pela EGA como uma contraparte aceitável e são estabelecidos e controlados limites de exposição a qualquer corrector individual. As alterações nos ratings financeiros dos corretores são revistas periodicamente.

Alguns fundos irão investir no que se considera ser obrigações de maior risco (below investment grade). Isto poderá resultar num maior risco de incumprimento e poderá afectar tanto o rendimento como o capital do fundo. Podem ser obtidas mais informações nas demonstrações financeiras do subfundo.

Risco de taxa de juro

O risco de taxa de juro é o risco de o valor dos investimentos do fundo poder vir a flutuar em resultado de alterações nas taxas de juro. Todos os fundos investem em títulos de taxa variável. O rendimento destes fundos poderá ser afectado por alterações nas taxas de juros relevantes para determinados títulos ou por a EGA não conseguir garantir rentabilidades semelhantes na expiração dos contratos ou na venda de títulos. O valor dos títulos de rendimento fixo pode ser afectado por movimentos nas taxas de juro ou pela expectativa de tais movimentos no futuro. Os juros a receber sobre depósitos bancários ou a pagar sobre descobertos bancários poderão ser afectados por flutuações nas taxas de juro.

O perfil de risco de taxa de juro para os fundos relevantes é indicado nos respectivos anexos às demonstrações financeiras, incluídas nas demonstrações agregadas.

Risco cambial

O risco cambial é o risco de o valor dos investimentos dos fundos poder variar em resultado de alterações nas taxas de câmbio. O balanço financeiro dos fundos constituídos por uma parte de activos líquidos denominados em moedas diferentes da moeda base do fundo pode ser afectado pelas flutuações das taxas de câmbio. A EGA controla a exposição dos fundos a moedas estrangeiras e poderá procurar gerir a exposição a movimentos cambiais utilizando contratos cambiais a prazo ou cobrindo o valor dos investimentos cotados noutras moedas. O perfil de risco cambial dos fundos relevantes é indicado nos respectivos anexos às demonstrações financeiras, incluídos nas demonstrações agregadas.

Anexo às Demonstrações Financeiras Agregadas da Threadneedle Investment Funds ICVC

Anexos às demonstrações financeiras

(continuação)

(11)

10

DEMONSTRAÇÃO DE RENTABILIDADE TOTAL

2012 2011

Notas £000 £000

Rendimento

Mais/(menos)-valias líquidas 2 (23.748) 154.529

Receitas 3 37.623 30.983

Despesas 4 (14.631) (14.925)

Custos de financiamento: Juros 6 qqqqqqqqqqr(23) (13) Receitas/(despesas) líquidas antes de impostos 22.969 16.045

Impostos 5 (49) (19)

Receitas/(despesas) líquidas depois de impostos qqqqqqqqqqr22.920 16.026 Rentabilidade total antes de distribuições (828) 170.555 Custos de financiamento: Distribuições 6 qqqqqqqqqqr(22.920) (16.026) Variação dos activos líquidos atribuíveis a

accionistas resultantes de actividades

de investimento zzzzzzzzzzzzzzz(23.748) 154.529

DEMONSTRAÇÃO DA VARIAÇÃO DOS ACTIVOS LÍQUIDOS ATRIBUÍVEIS AOS ACCIONISTAS

2012 2011

£000 £000

na abertura 1.296.052 1.126.049

Quantias a receber pela emissão de acções 240.551 309.986 Quantias a pagar pelo cancelamento de acções (378.390) (296.279)

(137.839) 13.707

Ajuste de diluição 261 1.506

Taxa complementar do imposto de selo (1.167) (441) Variação dos activos líquidos atribuíveis a accionistas

resultantes de actividades de investimento

(ver Demonstração de Rentabilidade Total acima) (23.748) 154.529 Distribuição retida em acções de acumulação 2.152 699 Quantias de distribuição não reclamadas

depositadas na conta qqqqqqqqqqr(5) 3

Activos líquidos atribuíveis a accionistas no fecho zzzzzzzzzzzzzzz1.135.706 1.296.052

BALANÇO

2012 2011

Notas £000 £000

Activo

Activos de investimento qqqqqqqqqqr1.111.584 1.274.625

Devedores 7 35.154 49.230

Caixa e disponibilidades qqqqqqqqqqr2.069 27.003 Total outros activos qqqqqqqqqqr37.223 76.233 Total do activo qqqqqqqqqqr1.148.807 1.350.858 Passivo

Credores 8 (6.599) (50.743)

Distribuição a pagar sobre acções

de rendimento qqqqqqqqqqr(6.502) (4.063)

Total do passivo qqqqqqqqqqr(13.101) (54.806) Activo líquido atribuível aos accionistas zzzzzzzzzzzzzzz1.135.706 1.296.052

MAPA DE DISTRIBUIÇÃO

referente ao período contabilístico de 8 de Março de 2011 a 7 de Março de 2012 Distribuição de dividendos em pencepor acção

Acções de Classe 1 Rendimento líquido

Período de Receitas Crédito Receitas Distribuição Distribuição distribuição brutas fiscal líquidas Equalização paga/a pagar paga 2011/2012 2010/2011 Grupo 1

08/03/11 a 07/09/11 1,0310 0,1031 0,9279 – 0,9279 0,6777

08/09/11 a 07/03/12 0,4351 0,0435 0,3916 – 0,3916 0,1585

Grupo 2

08/03/11 a 07/09/11 0,4641 0,0464 0,4177 0,5102 0,9279 0,6777

08/09/11 a 07/03/12 0,1803 0,0180 0,1623 0,2293 0,3916 0,1585

Total de distribuições no período 1,3195 0,8362

08/03/11 a 07/09/11 1,3377 0,1338 1,2039 – 1,2039 0,9216

08/09/11 a 07/03/12 0,7253 0,0725 0,6528 – 0,6528 0,4233

Grupo 2

08/03/11 a 07/09/11 0,6500 0,0650 0,5850 0,6189 1,2039 0,9216

08/09/11 a 07/03/12 0,3126 0,0313 0,2813 0,3715 0,6528 0,4233

Relatório de Investimentos

Objectivo do Investimento

Alcançar crescimento de capital.

Política de Investimento

A política de investimento da EGA consiste em investir os activos do Fundo, principalmente, em acções de empresas domiciliadas no Reino Unido ou com operações significativas neste país. Caso a EGA o considere desejável, também poderá investir noutros títulos (incluindo títulos de rendimento fixo, outras acções e títulos do mercado monetário).

Desempenho das Acções de Classe 1 de Rendimento Líquido*

Ao longo dos últimos doze meses até 7 de Março de 2012, o preço publicado das acções do Threadneedle UK Fund desceu de 87,61p para 87,20p.

Ao analisarmos o desempenho no seu grupo de comparação, a rentabilidade total do Fundo nos doze meses findos em 29 de Fevereiro de 2012, incluindo o rendimento líquido reinvestido, é de +4,23%

comparada com uma rentabilidade média de +1,43%

ao longo do período homólogo. (Para informação, a rentabilidade do FTSE All-Share Total Return Index foi de +1,53% ao longo do período homólogo).

Actividade da Carteira

O período em análise caracterizou-se pelo cenário

de adversidade no mercado bolsista do Reino Unido, em que se passou de uma fase inicial de tentativa de obtenção de rendimentos para a forte liquidação verificada durante o Verão, seguida por uma recuperação significativa nos últimos três meses do período em análise. Consequentemente, o Índice FTSE All-Share sofreu uma ligeira alteração durante o ano em questão. No entanto, o fundo registou um desempenho superior ao do mercado, com uma confortável margem de vantagem, com geração de um retorno positivo.

O posicionamento sectorial do fundo provou ser vantajoso, reforçado com a ponderação abaixo do índice de referência no sector financeiro. No entanto, a desempenho superior do fundo deveu-se, em grande parte, à selecção de acções. O destaque vai para a Filtrona, empresa especializada no fabrico de plásticos, a Persimmon, empresa construtora e a Booker da rede cash & carry. A natureza diversa destas empresas ilustra a diversidade de boas oportunidades disponíveis no mercado.

Simultaneamente, o fundo não deteve posições no Lloyds Banking Group nem no BHP Billiton, o que provou ter sido uma decisão acertada, uma vez que ambas as acções vieram a sofrer uma

desvalorização significativa.

Durante o ano, em vez de nos termos deixado influenciar pelo fluxo diário de notícias sobre a crise

na zona euro ou da economia nacional, adoptámos uma abordagem baseada na selecção de acções.

Entre as novas aquisições incluem-se a Imperial Tobacco, uma empresa de elevados rendimentos e uma exposição significativa a mercados

internacionais em rápido crescimento; e a Compass, empresa no sector da restauração com um balanço bastante sólido e boas oportunidades de crescimento estrutural. Além disso, comprámos posições na Rolls-Royce, fabricante de motores a jacto, com contratos de manutenção de longo prazo que fornecem uma boa visibilidade dos

rendimentos.

Entre as principais vendas, incluem-se a Aggreko, fornecedora de equipamento para geração de energia, com a qual obtivemos lucros significativos na sequência de um período de excelente desempenho. Foram igualmente realizados lucros com a venda parcial da Filtrona e da empresa de embalagens Rexam.

Prevemos manter a nossa prospecção cuidadosa de empresas, por forma a podermos investir em empresas de sucesso de longo prazo, e adicionar participações com toda a confiança, em períodos de adversidade para o mercado. Acreditamos que esta abordagem continuará a apoiar um forte desempenho relativo.

*Em libras esterlinas e relativamente ao grupo de comparação do Reino Unido.

Os quadros comparativos estão nas páginas 256-267.

(12)

Threadneedle UK Fund

Acções de Classe 2 Acumulação líquida

Receitas Receitas Período de Receitas Crédito Receitas líquidas líquidas distribuição brutas fiscal líquidas Equalização acumuladas acumuladas 2011/2012 2010/2011 Grupo 1

08/03/11 a 07/09/11 0,8719 0,0872 0,7847 – 0,7847 0,5034

08/09/11 a 07/03/12 0,4798 0,0480 0,4318 – 0,4318 0,2790

Grupo 2

08/03/11 a 07/09/11 0,3379 0,0338 0,3041 0,4806 0,7847 0,5034

08/09/11 a 07/03/12 0,3910 0,0391 0,3519 0,0799 0,4318 0,2790

Grupo 2: acções compradas durante um período de distribuição

MAPA DE DISTRIBUIÇÃO

(continuação)

(13)

12

1 POLÍTICAS CONTABILÍSTICAS

As políticas contabilísticas do fundo são iguais às divulgadas nas demonstrações financeiras agregadas da página 6.

2 MAIS/(MENOS)-VALIAS LÍQUIDAS

Mais/(menos)-valias líquidas durante o período:

2012 2011

£000 £000

Títulos não derivados (23.739) 154.538

Outros ganhos/(perdas) 1 –

Custos de transacção qqqqqqqqqqr(10) (9)

Mais/(menos)-valias líquidas zzzzzzzzzzzzzzz(23.748) 154.529

3 RECEITAS

2012 2011

£000 £000

Dividendos do Reino Unido 35.080 27.263

Dividendos do estrangeiro 555 145

Dividendos de acções 1.890 3.353

Juros sobre investimentos de curto prazo 31 47

Juros bancários 29 25

Comissão de underwriting – 37

Comissão de empréstimo de valores qqqqqqqqqqr38 113 Total de receitas zzzzzzzzzzzzzzz37.623 30.983

4 DESPESAS

2012 2011

£000 £000

A pagar à EGA ou a associadas da EGA e seus agentes:

Comissão de gestão anual (13.565) (13.769)

Despesas de registo qqqqqqqqqqr(1.009) (1.103) (14.574) (14.872)

zzzzzzzzzzzzzzz

A pagar à entidade depositária ou a associadas da entidade depositária e seus agentes:

Comissão da entidade depositária (30) (29)

Comissão de custódia qqqqqqqqqqr(13) (11)

(43) (40)

zzzzzzzzzzzzzzz

Outras despesas:

Comissão regulamentar (7) (7)

Honorários dos auditores qqqqqqqqqqr(7) (6)

(14) (13)

zzzzzzzzzzzzzzz

*Total das despesas zzzzzzzzzzzzzzz(14.631) (14.925)

*Incluindo o IVA irrecuperável quando aplicável.

5 TRIBUTAÇÃO

2012 2011

£000 £000

a) Análise do encargo fiscal do período

Impostos no estrangeiro qqqqqqqqqqr(49) (19) Total de imposto corrente (nota 5b) qqqqqqqqqqr(49) (19) Total de encargo fiscal no período zzzzzzzzzzzzzzz(49) (19) b) Factores que afectam o encargo fiscal do períodoqqqqqqqqqqr Receitas líquidas antes de impostos zzzzzzzzzzzzzzz22.969 16.045 Receitas líquidas antes de impostos,

multiplicadas pela taxa de IRC em vigor de 20% (4.594) (3.209) Efeitos de:

Receitas não sujeitas a imposto 7.504 6.153

Impostos no estrangeiro (49) (19)

Despesas com impostos no estrangeiro 10 4

Despesas em excesso qqqqqqqqqqr(2.920) (2.948) Encargo fiscal corrente no período (nota 5a) zzzzzzzzzzzzzzz(49) (19) O Fundo não reconheceu activos por imposto diferido no valor de

£44.076.089 (2011: £41.165.561) decorrentes de despesas de gestão não utilizadas. É pouco provável que estas despesas venham a ser utilizadas no futuro.

6 CUSTOS DE FINANCIAMENTO

Distribuições e juros

A distribuição toma em consideração as receitas recebidas com a criação de acções e as receitas deduzidas com o cancelamento de acções, e inclui:

2012 2011

£000 £000

Intercalar 14.870 10.412

Final qqqqqqqqqqr7.266 4.762

22.136 15.174 Adicionar: Receitas deduzidas no cancelamento

de acções 1.975 1.398

Deduzir: Receitas recebidas na criação de acçõesqqqqqqqqqqr(1.191) (546) Distribuição líquida no período zzzzzzzzzzzzzzz22.920 16.026

Juros qqqqqqqqqqr23 13

Total custos de financiamento zzzzzzzzzzzzzzz22.943 16.039 Informação detalhada sobre a distribuição por acção descrita no quadro das páginas 10 e 11.

7 DEVEDORES

2012 2011

£000 £000

Quantias a receber pela emissão de acções 27.854 3.301

Vendas pendentes de liquidação – 40.570

Acréscimo de receitas 7.224 5.331

Retenção na fonte do estrangeiro, a recuperar qqqqqqqqqqr76 28 Total Devedores zzzzzzzzzzzzzzz35.154 49.230

8 CREDORES

2012 2011

£000 £000

Quantias a pagar pelo cancelamento de acções (5.258) (1.240) Compras pendentes de liquidação (178) (48.213)

Acréscimo de despesas (11) (11)

Quantias a pagar à EGA qqqqqqqqqqr(1.152) (1.279) Total Credores zzzzzzzzzzzzzzz(6.599) (50.743)

Anexos às demonstrações financeiras

referentes ao período contabilístico de 8 de Março de 2011 a 7 de Março de 2012

(14)

Threadneedle UK Fund

9 TRANSACÇÕES COM EMPRESAS ASSOCIADAS

A Threadneedle Investment Services Limited, na qualidade de Entidade Gestora Autorizada (EGA), é uma empresa associada e actua como mandante em relação a todas as transacções de acções do Fundo.

Os montantes agregados recebidos de emissões e pagos no cancelamento de acções vêm descritos na Demonstração da Variação dos Activos Líquidos Atribuíveis aos Accionistas.

As somas devidas ou a pagar pela Threadneedle Investment Services Limited, no final do período contabilístico, relativamente à emissão e ao cancelamento de acções, vêm descritas nas Notas 7 e 8.

As somas a pagar à Threadneedle Investment Services Limited relativas a serviços de gestão dos fundos e de registo vêm descritas na Nota 4 e os montantes por saldar no final do ano vêm incluídos na Nota 8.

A Threadneedle Investment Services Limited não efectuou transacções de títulos com o fundo durante o período.

Todas as transacções foram efectuadas no âmbito da actividade comercial regular, em condições comerciais normais.

10 FUNDOS PATRIMONIAIS

O UK Fund tem presentemente duas classes de acções: Classe 1 e Classe 2. As comissões de cada classe são as seguintes:

Comissão de gestão anual

Acções de Classe 1 1,50%

Despesas de registo

O valor patrimonial líquido de cada classe de acções, o valor patrimonial líquido por acção e o número de acções de cada classe encontram-se descritos no quadro comparativo da página 256. A distribuição por classe de acção encontra-se descrita no mapa de distribuição das páginas 10 e 11. Todas as classes têm os mesmos direitos em caso de liquidação.

11 EMPRÉSTIMO DE VALORES

Durante o período em análise, o UK Fund celebrou acordos de empréstimo de valores. O Fundo recebeu £54.000 (2011: £158.000) e pagou comissões no montante de £8.000 (2011: £22.000) à Threadneedle Investment Services Limited e £8.000 (2011: £23.000) à J.P. Morgan para o processamento destes acordos. O valor das acções emprestadas no final do período contabilístico é de £25,89m (2011: £29,22m), enquanto que o valor dos títulos recebidos em caução é de £28,84m (2011: £31,17m). Esta garantia foi recebida em títulos transferidos em CREST por DBV (Delivery by Value) ou Gilt DBV, ou sob a forma de obrigações governamentais estrangeiras, obrigações supranacionais ou certificados de depósito.

A natureza e o valor dos títulos recebidos em caução são analisados por classe de activo no quadro seguinte.

Análise dos títulos recebidos em caução

2012 2011

Valor £000 % do Total Valor £000 % do Total Obrigações qqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqq28.843 100 31.172 100

28.843 100 31.172 100

vvzzzzzzzzzzzzzzzzzzzzzzzzzzzzzzzzz

12 DERIVADOS E OUTROS INSTRUMENTOS FINANCEIROS

A análise e quadros a seguir reportam-se à divulgação narrativa sobre riscos de derivados e outros instrumentos financeiros nas páginas 8 e 9.

Exposições cambiais

Uma pequena parte dos activos líquidos do Fundo está denominada em moedas que não são a libra esterlina, o que pode fazer com que o balanço e a rentabilidade total possam ser afectados por flutuações cambiais.

Activos líquidos em moeda estrangeira

Exposições Exposições não monetárias monetárias Total

Moeda em 2012 £000 £000 £000

Euro 2 – 2

Dólar EUA 75 – 75

Moeda em 2011 £000 £000 £000

Euro 1 – 1

Franco Suíço 28 – 28

Perfil de risco de taxa de juro do activo e passivo financeiros O perfil de risco de taxa de juro do activo e passivo financeiros do fundo, em 7 de Março de 2012, era o seguinte:

Activos Activos Activos financeiros financeiros de financeiros não passíveis

taxa variável de taxa fixa de juros Total

Moeda em 2012 £000 £000 £000 £000

Euro 1 – 1 2

Libra Esterlina 2.068 – 1.146.662 1.148.730

Dólar EUA – – 75 75

Moeda em 2011 £000 £000 £000 £000

Euro 1 – – 1

Franco Suíço – – 28 28

Libra Esterlina 991 26.011 1.323.827 1.350.829 Passivos

Passivos Passivos financeiros financeiros de financeiros não passíveis

taxa variável de taxa fixa de juros Total

Moeda em 2012 £000 £000 £000 £000

Libra Esterlina – – (13.101) (13.101)

Moeda em 2011 £000 £000 £000 £000

Libra Esterlina – – (54.806) (54.806)

Em 7 de Março de 2011, a taxa fixa dos activos financeiros inclui depósitos com uma taxa de juro média ponderada de 0,45%.

Não existem montantes significativos de activos não remunerados, excepto acções, sem datas de vencimento.

Os saldos em numerário são detidos em contas de taxa variável em que o juro é calculado com referência às taxas de mercado em vigor.

Valor justo do activo e passivo financeiros

Não existe diferença significativa entre o valor do activo e passivo financeiros descrito no balanço e o seu valor justo.

Anexos às demonstrações financeiras

(continuação)

(15)

Anexos às demonstrações financeiras

(continuação)

13 PASSIVOS E OBRIGAÇÕES EVENTUAIS

Não existem passivos e obrigações eventuais por saldar (2011: Zero).

14 CUSTOS DE TRANSACÇÃO DE CARTEIRA

2012 2011

£000 £000

Análise dos custos de compra totais Compras no período antes de custos

de transacção 307.596 783.034

Comissões 355 651

Impostos 1.362 3.748

Custos de compra totais qqqqqqqqqqr1.717 4.399 Total de compras brutas zzzzzzzzzzzzzzz309.313 787.433 Análise de custos de vendas totais

Valor bruto das vendas antes de custos

de transacção 447.315 789.065

Comissões (224) (438)

Impostos (1) (1)

Total custos de venda qqqqqqqqqqr(225) (439) Total vendas líquidas de custos de transacção zzzzzzzzzzzzzzz447.090 788.626

14

(16)

Threadneedle UK Select Fund

DEMONSTRAÇÃO DE RENTABILIDADE TOTAL

2012 2011

Notas £000 £000

Rendimento

Mais/(menos)-valias líquidas 2 (1.126) 34.077

Receitas 3 7.791 6.573

Despesas 4 (3.379) (3.912)

Custos de financiamento: Juros 6 qqqqqqqqqqr(2) (1) Receitas/(despesas) líquidas antes de impostos 4.410 2.660

Impostos 5 (11) (3)

Receitas/(despesas) líquidas depois de impostos qqqqqqqqqqr4.399 2.657 Rentabilidade total antes de distribuições 3.273 36.734 Custos de financiamento: Distribuições 6 qqqqqqqqqqr(4.399) (2.657) Variação dos activos líquidos atribuíveis a

accionistas resultantes de actividades

de investimento zzzzzzzzzzzzzzz(1.126) 34.077

DEMONSTRAÇÃO DA VARIAÇÃO DOS ACTIVOS LÍQUIDOS ATRIBUÍVEIS AOS ACCIONISTAS

2012 2011

£000 £000

na abertura 270.557 247.870

Quantias a receber pela emissão de acções 20.712 17.036 Quantias a pagar pelo cancelamento de acções (62.756) (28.303)

(42.044) (11.267)

Ajuste de diluição 57 –

Taxa complementar do imposto de selo (101) (123) Variação dos activos líquidos atribuíveis a

accionistas resultantes de actividades de investimento

(ver Demonstração de Rentabilidade Total acima) qqqqqqqqqqr(1.126) 34.077 Activos líquidos atribuíveis a accionistas no fecho 227.343 270.557

BALANÇO

2012 2011

Notas £000 £000

Activo

Activos de investimento qqqqqqqqqqr219.131 265.443

Devedores 7 2.904 10.033

Caixa e disponibilidades qqqqqqqqqqr7.414 3.107 Total outros activos qqqqqqqqqqr10.318 13.140

Total do activo qqqqqqqqqqr229.449 278.583

Passivo

Credores 8 (901) (7.592)

Distribuição a pagar sobre acções

de rendimento qqqqqqqqqqr(1.205) (434)

Total do passivo qqqqqqqqqqr(2.106) (8.026)

Activo líquido atribuível aos accionistas zzzzzzzzzzzzzzz227.343 270.557

MAPA DE DISTRIBUIÇÃO

referente ao período contabilístico de 8 de Março de 2011 a 7 de Março de 2012 Distribuição de dividendos em pencepor acção

08/03/11 a 07/09/11 1,0946 0,1095 0,9851 – 0,9851 0,5787 08/09/11 a 07/03/12 0,3921 0,0392 0,3529 – 0,3529 0,0610 Grupo 2

08/03/11 a 07/09/11 0,6829 0,0683 0,6146 0,3705 0,9851 0,5787 08/09/11 a 07/03/12 0,2057 0,0206 0,1851 0,1678 0,3529 0,0610

08/03/11 a 07/09/11 1,3861 0,1386 1,2475 – 1,2475 0,8135 08/09/11 a 07/03/12 0,6689 0,0669 0,6020 – 0,6020 0,3122

Relatório de Investimentos

Objectivo do Investimento

Alcançar um crescimento de capital acima da média.

Política de Investimento

A política de investimento da EGA consiste em investir os activos do Fundo com fins de

crescimento, através de uma carteira concentrada e gerida activamente. A abordagem de investimento seleccionada significa que a EGA tem flexibilidade para assumir posições significativas em acções e sectores, o que poderá conduzir a níveis de volatilidade mais elevados. A carteira compreenderá principalmente empresas domiciliadas no Reino Unido, ou efectuando operações significativas neste país. Caso a EGA o considere desejável, também poderá investir noutros títulos (incluindo títulos de rendimento fixo, outras acções e títulos do mercado monetário).

Desempenho das Acções de Classe 1 de Rendimento Líquido*

Ao longo dos últimos doze meses anteriores a 7 de Março de 2012, o preço publicado das acções do Threadneedle UK Select Fund subiu de 81,59p para 82,13p.

Ao analisarmos o desempenho no seu grupo de comparação, a rentabilidade total do Fundo nos doze meses findos em 29 de Fevereiro de 2012, incluindo o rendimento líquido reinvestido, é de +4,92% comparada com uma rentabilidade média

de +1,43% ao longo do período homólogo. (Para informação, a rentabilidade do FTSE All-Share Total Return Index foi de +1,53% ao longo do período homólogo).

Actividade da Carteira

Estamos em crer que, a economia do Reino Unido continuará a emitir fracos sinais de crescimento, em virtude de o Governo e os consumidores

continuarem preocupados em reduzir as suas despesas e níveis de endividamento. Por este motivo, continuamos a centrar-nos em empresas e áreas geográficas que apresentam um bom potencial de crescimento, apesar do duro cenário económico que se faz sentir. Desta forma, visamos empresas com capacidade de realizar grande parte das suas vendas e dos seus lucros em mercados estrangeiros e em empresas que vendem os seus produtos e serviços a outras empresas em vez de a entidades governamentais ou consumidores no Reino Unido.

Nos últimos meses, reduzimos a exposição do fundo a áreas defensivas do mercado como o sector do tabaco, farmacêutico e das telecomunicações, visto estes sectores terem registado um forte desempenho numa altura em que a crise de dívida soberana piorou na zona euro na segunda metade de 2011. Aproveitámos o enfraquecimento da bolsa de mercado durante este período para adicionar várias novas companhias à carteira que são economicamente mais sensíveis, uma vez que

pensamos que o crescimento global se manterá, apesar dos problemas na Europa. Entre estas empresas incluem-se a WPP, empresa líder de publicidade mundial, a empresa de serviços petrolíferos Amec e a empresa de embalagens DS Smith.

O sector empresarial mantém a sua solidez financeira e encontra-se em posição de dar continuidade à retoma da actividade de fusão e aquisição. Visto um aumento nas vendas se antever difícil numa conjuntura mundial de fraco crescimento, muitas empresas multinacionais poderão considerar mais fácil atingir esse crescimento através do mercado accionista do Reino Unido.

Consequentemente, o UK Select Fund mantém aquisições em médias empresas com actividades globais e boas tecnologias de nicho, que pensamos reunir as condições necessárias para serem adquiridas por grandes multinacionais.

Enumeramos, a título exemplificativo, a Premier Oil, empresa de tecnologia Spirent, e várias empresas do sector industrial.

As acções continuam a apresentar boas valorizações por comparação com padrões históricos e com outras categorias de activos, nomeadamente os produtos de tesouraria ou as obrigações. Tal permite-nos encontrar inúmeras empresas interessantes nas quais investir.