1
Apresentação de Resultados
Teleconferência | 4T18
26 de fevereiro de 2019 | 11:00
2 Esta apresentação fornece um resumo dos principais destaques constantes das informações financeiras trimestrais da Notre Dame Intermédica Participações S.A. (“Companhia”) referentes ao período de doze meses findo em 31 de dezembro de 2018 (“Demonstrações Financeiras”), bem como do parecer de revisão preparado pela Ernst & Young Auditores Independentes S.S. Esta apresentação foi resumida e não tem o objetivo de ser completa. Os acionistas da Companhia e os potenciais investidores devem realizar a leitura da presente apresentação sempre acompanhada das Informações Trimestrais.
Esta apresentação foi preparada com finalidade exclusivamente informativa e não deve ser interpretada como uma solicitação de oferta para compra ou venda de quaisquer valores mobiliários e não deve ser tratada como uma recomendação de investimento. Nenhuma declaração, expressa ou não, é feita com relação à precisão, certeza ou abrangência das informações contidas nesta apresentação. As performances passadas da Companhia não são indicativas de resultados futuros. Esta apresentação não deve ser utilizada como base para qualquer acordo ou contrato.
Nenhuma pessoa está autorizada a prestar qualquer informação ou a fazer qualquer declaração que não esteja contida ou que não seja consistente com esta apresentação e que, se for prestada ou feita, tal informação ou declaração não deve ser considerada como uma informação fornecida pela Companhia.
2
Disclaimer
3
• Beneficiários Médio Saúde: • Beneficiários Médio Dental:
• Sinistralidade Caixa: • G&A Caixa:
• EBITDA Ajustado: • % EBITDA Ajustado: • Lucro Líquido Ajustado: • Caixa Líquido:
• Receita Líquida Total:
• Receita de Planos de Saúde:
3
2018 | Conclusão das aquisições do Cruzeiro do Sul e Samed: ~128K beneficiários e 256 leitos Jan’19 | Conclusão da aquisição da Greenline: ~464k beneficiários e 557 leitos
Mediplan (aguardando aprovação do CADE): ~80k beneficiários e 156 leitos
2.218,5k +8,3% 1.880,6k +23,3% 68,3% 1,4p.p. melhor 8,2% 0,9p.p. melhor R$277,5mm +16,2% Estável em 17,1% R$197,2mm (12,1%) +25,3% R$210,8mm R$1,6bi +16,2% R$1,4bi +17,3% 2.140,0k +4,3% 1.746,4k +20,0% 71,5% 0,9p.p. melhor 8,8% 1,6p.p. melhor R$884,5mm +24,4% 14,4% vs 13,4% R$567,5mm (9,2%) +43,2% R$210,8mm R$6,1bi +15,7% R$5,4bi +15,1% 2018 vs. 2017 4T18 vs. 4Q17
Destaques Financeiros
4
Destaques Operacionais
4 M&A Verticalização Tecnologia Rede PrópriaGNDI Easy app - Em Dez’18, 20% das consultas em rede própria foram agendadas através do aplicativo, vs. 4% em Set’18.
Implementação TASY: 6 hospitais já utilizam o prontuário eletrônico da Philips (incluindo Jundiaí, um dos nossos maiores hospitais). Novos hospitais serão implementados em 2019.
Inaugurações:
• Pronto Socorro autônomo em Itaquera (SP) Reformas e Expansões:
• Hospital Cruzeiro do Sul | Remodelando a fachada do Hospital | PS será concluído no 2T19
• Hospital Samci | 10 novos leitos (81 total) • Hospital Frei Galvão
• Hospital Modelo • Hospital Baeta Neves • Hospital São Bernardo Acreditações:
• ONA 3 l Hospital Paulo Sacramento
• ONA 2 | Hospital Bosque da Saúde e PS ABC
• ONA 1 l Centro Clínico Diadema, Santo André I Campo Grande (RJ)
NotreLabs análises clínicas com mais de 20 pontos de coleta
dentro de nossa própria rede e capacidade inicial para realizar 500.000 testes clínicos por mês.
O Unidade de Processamento Centralizado (NTO) deve ser lançado até o 2T19, expandindo a capacidade de análises clínicas para aproximadamente 1,5 milhão de testes / mês.
Agenda Estratégica Consistente Focada na Criação de Valor
Início Integração da Samed (Mogi das Cruzes| SP) Ganhos de sinergia já capturados:
• Unificação da gestão e processos
• Modernização de Equipamentos do Hospital • Migração do portfolio para os sistemas GNDI Conclusão da aquisição GreenLine (São Paulo – SP) • 464k beneficiários
• 2 hospitais | 557 leitos | 9 Centros Clínicos |10 PS | Laboratório de Análises Clínicas
5
5 Hospital Salvalus | 544 leitos
(adquirido em janeiro de 2019)
PS autônomo Itaquera (aberto em fevereiro de 2019)
Hospital Cruzeiro do Sul | 154 leitos (adquirido em fevereiro de 2018)
Hospital Samci | 81 leitos
(reformado em novembro de 2018)
CC Santo André 4
(reformado em dezembro de 2018)
Hospital Baeta Neves | 82 leitos (abertura para abril de 2019)
Destaques Operacionais
6
Receita Líquida
6
16,2% de crescimento comparado ao 4T17
• Crescimento do número médio de
beneficiários no trimestre foi de 14,7%, sendo +8,3% em saúde e +23,3% em
dental. No dental destaca-se a
continuidade da estratégia bem-sucedida de cross-sell.
• Em Out’18 foi concluída a aquisição da
Samed com aproximadamente 80k
beneficiários e 102 leitos em Mogi das Cruzes.
• Crescimento de 8,2% do ticket médio de saúde no 4T18, ligeiramente abaixo dos 10,4% do ano, impactado pela Samed que possui ticket médio mais baixo e pela descontinuação dos serviços de medicina ocupacional (Venda do “RH Vida”).
• Serviços Hospitalares: No 4T18, a receita
dos “mesmos hospitais” manteve-se
estável frente o 4T17. Já os hospitais
adquiridos ao longo de 2017/2018
cresceram 23,2% frente o 4T17,
principalmente com as aquisições do Cruzeiro do Sul e Samed.
• Adoção do IFRS 15, Provisão de Glosa sobre venda de Serviços Hospitalares, a partir de jan/18, impactou negativamente a receita oriunda de serviços hospitalares em R$11,2mm em 2018. 2.871 4.001 5.118 5.925 1.351 1.572 114 139 187 211 48 53 2.985 4.140 5.305 6.135 1.399 1.625 2015 2016 2017 2018 4T17 4T18 Planos Dentais Total (R$mm)
+15,7%
Receita de Serviços Hospitalares (R$mm) 93 209 411 505 120 129 2015 2016 2017 2018 4T17 4T18 +22,9%
Ticket Médio Mensal Líquido
(‘000 Benef.) (R$) 1.700 1.947 2.051 2.140 2.048 2.219 1.054 1.122 1.455 1.746 1.526 1.881 2.754 3.069 3.506 3.886 3.574 4.099 2015 2016 2017 2018 4T17 4T18 Planos de Saúde Planos Dentais
137,9 163,8 191,2 211,0 200,4 216,9 10,1 11,1 10,7 10,1 10,4 9,5 2015 2016 2017 2018 4T17 4T18
Planos de Saúde Planos Dentais
+10,8% +10,4%
Número Médio de Beneficiários Receita Líquida
7
Sinistralidade Caixa
7
Sinistralidade Caixa de 68,3%, 1,4p.p. melhor com relação a 4T17
As integrações das aquisições de 2017/18 estão em fase final (ex-Samed) e, diversas unidades estão terminando suas reformas e ampliações. Com o reforço da nossa Rede Própria, a Companhia poderá experimentar ganhos com a verticalização e diluição do custo fixo.
Dentre os fatores que contribuíram para a melhoria da Sinistralidade Caixa, destacamos:
• Verticalização: A participação da Rede Própria no total de custos de HMO representou 61% no 4T18, frente a 58% no 4T17. As internações hospitalares passaram de 60% em 4T17 para 64% em 4T18 e as consultas ambulatoriais e atendimentos nos Prontos-socorros cresceram de 64% para 71%, devido a internalização de novas especialidades médicas e maior abrangência geográfica dos novos PS.
• Coparticipação: Aumentou 19,2% no 4T18 ao
compararmos com o 4T17, fruto da parceria com clientes para alinhar o incentivo de utilização e redução dos reajustes de preço através do controle de custo. • Crescimento do Dental: Historicamente, os custos do
dental são significativamente menores que os da saúde.
Assim o crescimento substancial no número de
beneficiários dos planos odontológicos, graças à estratégia de cross-sell, ajudou a expandir a margem bruta. Sinistralidade Caixa (R$mm, % da RL) 4T17 Verticalização HMO (4T17 | 4T18) 4T18 61% 58% 64% C o n s u lt a s A m b u la to ri a is In te rn a ç õ e s H o s p it a la re s Custos 71% 4T17 4T18 60% 64%
Rede Própria Rede Credenciada
2.218 3.026 3.843 4.389 976 1.111 74,3% 73,1% 72,5% 71,5% 69,8% 68,3% 2015 2016 2017 2018 4T17 4T18 CAGR: +25,6% +13,8%
8
SG&A
8
Diluição contínua do G&A Caixa em 2018, com 8,2% no 4T18 vs 9,1% no 4T17.
Despesas Comerciais (R$mm, % da RL)
G&A Caixa
G&A Caixa:
• Pessoal: No 4T18 teve aumento de 46,5% em comparação com 4T17, devido um ajuste pontual no 4T17. A despesa, ano contra ano, decresceu 2,8% principalmente por causa das sinergias extraídas das empresas recém-adquiridas.
• PDD: Foi de 1,1% da receita líquida de 2017 para 0,7% em 2018, fruto de diversas iniciativas de recuperação dos recebíveis.
• Contingências: durante o 4T17, foram realizados algumas reversões pontuais incluindo o PERT de R$10,8 milhões.
• Outras despesas/receitas: Impactado pela venda do segmento de saúde ocupacional (“RHVida”), que gerou R$ 17,0 milhões de lucro contábil.
Despesas Comerciais:
• Despesas comerciais continuaram a tendência de crescimento, em função do diferimento em 36 meses do agenciamento, cujo impacto se estendeu até o final do ano de 2018.
Abertura do G&A Caixa (R$mm, % da RL) 343 459 548 538 127 133 11,5% 11,1% 10,3% 8,8% 9,1% 8,2% 2015 2016 2017 2018 4T17 4T18 CAGR: +16,2% 115 174 204 299 59 85 3,9% 4,2% 3,8% 4,9% 4,2% 5,2% 2015 2016 2017 2018 4T17 4T18 +4,8% CAGR: +37,4% +43,6%
R$mm 4T18 4T17 Var. Var. % 2018 2017 Var. Var. %
Pessoal 78,2 53,4 24,8 46,5% 290,0 298,3 (8,2) -2,8% Serviços de Terceiros 35,1 41,3 (6,3) -15,2% 129,2 138,1 (8,9) -6,4% Ocupação e Utilidades 21,6 17,7 3,9 22,3% 83,0 69,9 13,1 18,7% PDD 14,2 22,7 (8,5) -37,6% 42,6 56,4 (13,8) -24,4% Contingências e Taxas 6,3 (18,7) 25,0 -133,7% 17,1 6,3 10,8 171,8% Outros (22,3) 10,6 (32,9) -309,4% (23,9) (20,6) (3,3) 15,9% G&A Caixa 133,2 127,1 6,1 4,8% 538,1 548,3 (10,3) -1,9% % margin 8,2% 9,1% -0,9 pp 8,8% 10,3% -1,6 pp (+/-) Bain Capital 30,6 11,3 19,2 169,8% 64,8 19,1 45,6 238,6% (+/-) Stock Options 7,6 3,2 4,4 136,0% 27,6 13,5 14,2 105,2% (+/-) Despesas HoldCo/M&A 8,6 6,4 2,2 35,0% 26,0 22,1 3,9 17,6% (+/-) Depreciação e Amort. 23,2 27,0 (3,8) -14,1% 90,3 86,8 3,6 4,1% Ajustes de EBITDA 69,9 47,9 22,0 46,0% 208,7 141,5 67,3 47,5% G&A DF 203,1 174,9 28,1 16,1% 746,8 689,8 57,0 8,3%
9 218 243 396 567 157 197 7,3% 5,9% 7,5% 9,3% 11,3% 12,1% 2015 2016 2017 2018 4T17 4T18 360 491 711 885 239 277 12,1% 11,9% 13,4% 14,4% 17,1% 17,1% 2015 2016 2017 2018 4T17 4T18 9
Lucro Líquido Ajustado (R$mm, % da RL)
EBITDA Ajustado EBITDA Ajustado:• EBITDA Ajustado de 2018 atingiu R$884,5 milhões, +24,4% se comparado com o ano de 2017, com (i) crescimento da Receita Líquida (orgânico + M&A); (ii) ganho em contas médicas caixa (verticalização e sinergias) e (iii) diluição na linha de G&A caixa.
• Crescimento de 16,2% no EBITDA Ajustado do 4T18, resultando em uma margem de 17,1%, mesmo patamar do 4T17.
Lucro Líquido Ajustado:
• O Lucro Líquido Ajustado de 2018 atingiu R$567,5 milhões, crescimento de 43,2% vs. o ano de 2017 impulsionado pelo crescimento operacional refletido no aumento do Lucro Líquido Contábil
• No 4T18, o Lucro Líquido Ajustado cresceu 25,3%. O Lucro Líquido Contábil foi 9,1% maior versus o 4T17.
Abertura do Lucro Líquido Ajustado (R$mm, % da RL)
EBITDA e Lucro Líquido Ajustados
EBITDA de R$277,5mm (17,1%), +16,2% vs 4T17
CAGR: +34,9% +16,2%
CAGR: +37,6% +25,3%
R$mm 4T18 4T17 Var. Var. % 2018 2017 Var. Var. %
Lucro Líquido 128,4 117,7 10,7 9,1% 334,1 238,2 95,9 40,3% (+/-) Bain Capital 30,6 11,3 19,2 169,8% 64,8 19,1 45,6 238,6% (+/-) Despesas HoldCo/IPO 1,2 3,4 (2,2) -65,5% 13,6 12,0 1,6 13,5% (+/-) Ajuste de impostos (10,4) (3,9) (6,5) 169,8% (21,2) (7,3) (13,9) 189,9% (+/-) Stock Options 7,6 3,2 4,4 136,0% 27,6 13,5 14,2 105,2% (+/-) Multas de pré-pagamento - - - 10,8 - 10,8 (+/-) Amortização de intangivel * 16,2 17,4 (1,2) -6,8% 64,7 69,5 (4,8) -6,8% (+/-) IR e CSLL diferido 23,7 8,2 15,5 188,2% 73,1 51,3 21,8 42,6%
Lucro Líquido Ajustado 197,2 157,4 39,8 25,3% 567,5 396,2 171,3 43,2%
% margin 12,1% 11,3% 0,9 pp 9,2% 7,5% 1,8 pp
10 332 190 415 339 52 54 136 237 385 244 552 576 1,8% 1,3% 2,6% 3,9% 2015 2016 2017 2018
Aquisições Manutenção e Expansão
CapEx e Dívida Líquida
10
Continuidade do plano de investimentos com melhoria no indicador de dívida líquida
450 78 6 (211) 689 0,6x 0,1x 0,0x -0,2x 0,8x 1T18 2T18 3T18 4T18 4T18 Pro-forma +900 Debenture Greenline Dívida Líquida (R$mm, DL / EBITDA LTM) Investimentos (R$mm, (Manut. e Expansão) / RL) Investimentos:
• Em 2018, além das melhorias contínuas nas unidades da Rede Própria, estiveram em algum estágio de reforma:
• Hospital Samci
• Hospital Cruzeiro do Sul • Hospital Modelo
• Hospital Frei Galvão • Hospital São Bernardo • Hospital Baeta Neves • Hospital Intermédica ABC
• Em Outubro de 2018, a Companhia concluiu a aquisição do Grupo Samed: +80k beneficiários e um hospital com 102 leitos.
• Em janeiro de 2019, a Companhia concluiu a aquisição do Grupo GreenLine: +464k beneficiários e 2 hospitais com 557 leitos.
Dívida Líquida:
• No 4T18, o caixa líquido da Companhia aumentou R$217,1 milhões com (i) os recursos oriundos do aumento de capital do follow-on e (ii) com a geração de caixa operacional.
11
Flash de Mercado e Destaques Operacionais de 2018
12 201,5 (278,6) (132,4) (386,3) (430,9) (668,1) (352,0)(332,6) (239,2) (308,6) (15,8)(77,2) (32,8) (97,1) 188,5 44,8 63,9 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16 3T16 4T16 1T17 2T17 3T17 4T17 1T18 2T18 3T18 4T18 37,2 39,3 41,5 42,6 44,9 46,0 47,8 49,4 50,4 49,3 47,6 47,2 47,4 7,3 9,2 11,1 13,3 14,5 16,7 18,5 19,6 20,3 21,2 22,0 23,2 24,2 44,6 48,5 52,5 55,8 59,5 62,7 66,3 69,0 70,7 70,4 69,6 70,4 71,6 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 Planos de saúde Planos odontológicos
1.456
747
505
291
2001 2002 2003 2005 2007 2009 2011 2013 2014 2015 2016 2017 2018 Operadores de Saúde Operadores Odontológicos
Fonte: ANS fev-19
Operadoras com Vidas Ativas
Mercado de saúde suplementar em consolidação
Cenário macroeconômico permitiu a estabilização do número de beneficiários do mercado
Redução de 49%
Redução de 42% Quantidade
Evolução do Número de Beneficiários Total de membros (milhões)
Saldo de Beneficiários: Ganho/Perda Trimestral (‘000)
Piora do Quadro: -102,4/mês Crise: -126,7/mês Estabilização: 3,5/mês
12
13 2.148 2.211 +84 (20) (92) +91
Set. 2018 Vendas orgânicas M&A Redução da folha
de funcionários
Cancelamento de Contratos
Dez. 2018
Crescimento em um cenário econômico ainda adverso
Ganho de Market share por iniciativas orgânicas e M&As
13 Número de Beneficiários (‘000 Benef.) 2.056 2.211 +133 (65) (291) +378
Dez. 2017 Vendas orgânicas M&A Redução da folha
de funcionários Cancelamento de Contratos Dez. 2018
4T18
2018
1414 Nov’15 Dez’15 Mar’17 Dez’16 Abr’17 Fev’18
2018
+128mil beneficiários 2 hospitais, 256 leitos 8 Centros Clínicos 3 Prontos-Socorros 2 Laboratórios de Análises Clínicas2017
Jul’172015/2016
4 hospitais, 410 leitos +297mil beneficiários +20 Centros Clínicos 5 Prontos-Socorros 4 hospitais, 380 leitos 5 Centros Clínicos 4 Prontos-Socorros ~80 mil beneficiários 1 hospital, 156 leitos 1 Pronto-Socorro 464k mil beneficiários 2 hospitais, 557 leitos 9 Centros Clínicos 10 Prontos-Socorros Laboratório de Análises ClínicasAguardando
aprovação
CADE
Conclusão da aquisição do Grupo Greenline
Agenda de Fusões e Aquisições robusta
Out’18
Jan’19
15
15 Hospital Salvalus | 544 leitos
Estrutura
Plano de Saúde Integrado com 464k vidas (60% corporativo), incluindo 2 hospitais (557 leitos), 10 PS e 9 clínicas Operação Verticalizada: 86% de internações (97% de UTI) e 78% das consultas do PS estão na Rede Própria Pontos fortes: (i) alta verticalização e (ii) foco em produtos com ticket médio mais baixo
Receita Líquida Consolidada de ~ R$1.0 bilhão em 2017
Expansão da Rede Própria: Extensa rede própria complementar ao GNDI
Escala: Grande e diversificado portfólio de vidas corporativas com massa crítica e marca conhecida
Oportunidade de Cross-sell: expansão do cross-sell de planos odontológicos para GreenLine (apenas 8 mil vidas)
Oferta complementar de produtos: Reforça e expande a oferta atual de produtos do GNDI para melhor atender o segmento de planos de saúde de preço mais baixo
Sinergias Significativas: Compartilhamento das melhores práticas e protocolos médicos; e ganhos de escala de G&A
Tese de Investimento
Corporativo Individual Adesão
Vidas por Segmento
(% das vidas)
Ticket médio
(R$/mês)
O maior player independente na região metropolitana de SP
1616
Composição Acionária e Desempenho GNDI3
Desempenho das ações GNDI3
O Grupo NotreDame Intermédica possui 528.783.790 ações ordinárias, sendo 54,3% do seu capital como ações em circulação (free-float). No 4T18, 97,8% do free-float era composto por investidores institucionais.
Em 12 dezembro de 2018 a Companhia concluiu a oferta pública de distribuição primária e secundária de ações (Follow-on), que resultou na distribuição total de 117.450.000 ações, sendo 12.000.000 de novas ações ordinárias na oferta primária, ofertadas a um preço por ação de R$26,00.
Em 27 de dezembro foi realizado o aumento do capital social da Companhia em 28.502.586 novas ações ordinárias em razão do exercício de opção de compra de ações.
O gráfico a seguir mostra a performance da ação desde o IPO (23/04/2018) até o encerramento do dia 08 de fevereiro de 2019. A ação GNDI3 valorizou 97,8% neste período enquanto o índice Ibovespa valorizou 14,4%.
-40% -20% 0% 20% 40% 60% 80% 100 % 120 %
GNDI3 IBOV Index
GNDI3 +97,8% R$32,6 IBOV +14,4% 97.886 GNDI3 +76,2% R$29,1 IBOV +2,7% 87.887 4Q18
17
