Análise de endividamento

A análise de endividamento consiste na verificação do grau de segurança que a Lojas Americanas oferece aos seus credores para a liquidação de suas obrigações, portanto, esta segurança é medida pelas diversas comparações do patrimônio líquido com o passivo da empresa.

4.6.2.1 Coeficiente de dívidas circulantes

O coeficiente de dívidas circulantes estabelece a relação entre as dívidas de curto prazo para cada unidade monetária de patrimônio líquido da empresa Lojas Americanas S.A.

Quadro 26 - Cálculo do coeficiente de dívidas circulantes em valores atualizados – reais mil

GRUPOS/PERÍODOS ANO 1 ANO 2 ANO 3 ANO 4 ANO 5

PASSIVO CIRCULANTE 5.510.107 5.385.089 5.367.018 5.681.709 6.547.473

÷ ÷ ÷ ÷ ÷

PATRIMÔNIO LÍQUIDO 655.517 1.337.323 1.255.950 1.506.606 3.008.261 COEFICIENTE DE DÍVIDAS CIRCULANTES 8,41 4,03 4,27 3,77 2,18

Fonte: elaborado pelo autor.

O gráfico vinte e dois apresenta a evolução dos coeficientes de dívidas circulantes da empresa Lojas Americanas S.A. ao longo do período estudado.

Gráfico 22 - Evolução dos coeficientes de dívidas circulantes

O índice máximo aceitável por esse coeficiente é de 1,00, e quanto menor na unidade melhor é a situação de garantia das dívidas de curto prazo. Para a empresa Lojas Americanas o coeficiente de dívidas circulantes não foi satisfatório, sendo que no ano 1 a empresa apresentou um coeficiente muito acima do máximo aceitável, pois para cada 1,00 de patrimônio líquido possuía 8,41 de dívidas de curto prazo, no ano 2 baixou para 4,03, passando para 4,27 no ano 3, para 3,77 no ano 4 e reduzindo para 2,18 no ano 5. Percebe-se, portanto, um esgotamento da sua capacidade de endividamento, pois as dívidas de curto prazo ultrapassaram o valor do seu patrimônio líquido, porém, vale ressaltar que o coeficiente de dívidas circulantes apresentou significativa redução do ano 1 para o ano 5, revelando a preocupação dos gestores da empresa em melhorar a garantia das dívidas de curto prazo, podendo futuramente, vir a apresentar coeficientes satisfatórios.

4.6.2.2 Coeficiente de dívidas totais

Evidencia as garantias que a empresa apresenta para suas dívidas totais.

Quadro 27 - Cálculo do coeficiente de dívidas totais em valores atualizados – reais mil

GRUPOS/PERÍODOS ANO 1 ANO 2 ANO 3 ANO 4 ANO 5

PASSIVO TOTAL 9.230.207 9.789.388 10.844.416 13.114.737 13.809.751

÷ ÷ ÷ ÷ ÷

PATRIMÔNIO LÍQUIDO 655.517 1.337.323 1.255.950 1.506.606 3.008.261 COEFICIENTE DE DÍVIDAS TOTAIS 14,08 7,32 8,63 8,70 4,59

Fonte: elaborado pelo autor.

O gráfico vinte e três representa a evolução dos coeficientes de dívidas totais da empresa Lojas Americanas S.A. ao longo do período estudado.

Gráfico 23 - Evolução dos coeficientes de dívidas totais

Da mesma forma, o limite aceitável para o coeficiente de dívidas totais não deverá ser superior a 1,00, isto é, as dívidas totais não podem ultrapassar o valor do patrimônio líquido, caso contrário não haverá garantia suficiente no capital próprio para a sua cobertura. No ano 1, para cada 1,00 de patrimônio líquido, a empresa Lojas Americanas S.A. apresentou 14,08 de dívidas totais, no ano 2 foi de 7,32, no ano 3 foi de 8,63, no ano 4 foi de 8,70 e no ano 5 foi de 4,59. Portanto, percebe-se que a empresa apresenta péssimas garantias de dívidas totais, necessitando aumentar seu patrimônio líquido, quer por meio de aumento de capital social, incorporação de novas reservas de capital e ainda, gerar e reter mais lucros no seu patrimônio líquido.

4.6.2.3 Coeficiente de dividas de longo prazo

Apesar de ser considerado complementar no processo de análise das dívidas, o coeficiente de dívidas de longo prazo também é muito útil para avaliar o endividamento de longo prazo da empresa Lojas Americanas S.A. Consiste na comparação das dívidas de longo prazo com o capital circulante líquido da entidade.

Quadro 28 - Cálculo do coeficiente de dívidas de longo prazo em valores atualizados – reais mil

GRUPOS/PERÍODOS ANO 1 ANO 2 ANO 3 ANO 4 ANO 5

PASSIVO NÃO CIRCULANTE 3.720.100 4.404.299 5.477.398 7.433.028 7.262.278

÷ ÷ ÷ ÷ ÷

CAPITAL CIRCULANTE LÍQUIDO 1.716.667 2.573.796 2.572.401 3.603.712 3.505.536 COEFICIENTE DE DÍVIDAS DE LONGO

PRAZO 2,17 1,71 2,13 2,06 2,07

Fonte: elaborado pelo autor.

O gráfico vinte e quatro apresenta a evolução dos coeficientes de dívidas de longo prazo da empresa Lojas Americanas S.A. ao longo do período estudado.

Gráfico 24 - Evolução dos coeficientes de dívidas de longo prazo

Também este coeficiente não deve ultrapassar a unidade 1,00, pois o valor das dívidas de longo prazo não deve superar o valor do capital circulante líquido da empresa. Sendo assim, pode-se dizer que novamente a empresa Lojas Americanas S.A. não apresentou uma boa garantia de dívidas de longo prazo, pois no ano 1 para cada 1,00 de capital circulante líquido apresenta 2,17 de dívidas de longo prazo, de 1,71 no ano 2, de 2,13 no ano 3, de 2,06 no ano 4 e de 2,07 no ano 5, revelando uma frágil garantia no seu capital de trabalho para cobertura das suas dívidas de longo prazo.

4.6.2.4 Coeficiente de segurança máxima

Evidencia qual a segurança máxima que a empresa oferece aos seus credores, caso venha, por um motivo ou outro, paralisar suas atividades e tenha que liquidar todo o seu ativo para pagar todo o seu passivo.

Quadro 29 - Cálculo do coeficiente de segurança máxima em valores atualizados – reais mil

GRUPOS/PERÍODOS ANO 1 ANO 2 ANO 3 ANO 4 ANO 5

PASSIVO TOTAL 9.230.207 9.789.388 10.844.416 13.114.737 13.809.751

÷ ÷ ÷ ÷ ÷

ATIVO TOTAL 9.885.724 11.126.711 12.100.366 14.621.343 16.818.012 COEFICIENTE DE SEGURANÇA

MÁXIMA 0,93 0,88 0,90 0,90 0,82

Fonte: elaborado pelo autor.

O gráfico vinte e cinco apresenta a evolução dos coeficientes de segurança máxima da empresa Lojas Americanas S.A. ao longo do período estudado.

Gráfico 25 - Evolução dos coeficientes de segurança máxima

Levando em conta que, em fase de liquidação, normalmente a entidade encontra muitas dificuldades para vender todo o seu ativo pelo valor contábil, entende-se que as dívidas totais devem ficar em no máximo até 50% do valor contábil dos seus ativos, ou seja, o coeficiente de segurança máxima não deve ultrapassar a 0,50. Sendo assim, percebe-se que o coeficiente de segurança máxima da empresa Lojas Americanas encontra-se em uma situação debilitada sob o ponto de vista financeiro, visto que no ano 1 apresentou 0,93 de dívidas para cada 1,00 de ativo total, no ano 2 apresentou 0,88, no ano 3 apresentou 0,90, no ano 4 apresentou 0,90 e no ano 5 apresentou 0,82. Os indicadores de dívidas revelam que a empresa Lojas Americanas, segundo a literatura financeira, apresenta indicadores de garantia de dívidas elevados no período estudado, em relação aos indicadores padrões estabelecido pelos autores da área financeira, porém apresentam tendência de melhoras ao longo do período o que evidência a preocupação dos gestores com esta questão.