Análise da liquidez

O estudo da liquidez tem por objetivo verificar a capacidade de a empresa liquidar seus compromissos financeiros em dia em um dado momento. Através de coeficientes, pode- se verificar a situação das dívidas da empresa Lojas Americanas S.A., como segue.

4.6.1.1 Capital circulante líquido

O capital circulante líquido é obtido através da diferença entre o ativo circulante e o passivo circulante, demonstra em valores aquilo que sobra ou falta, teoricamente, no ativo circulante caso liquidasse todo o passivo circulante naquele momento.

Quadro 21 - Cálculo do capital circulante líquido em valores atualizados - reais mil

GRUPOS/PERÍODOS ANO 1 ANO 2 ANO 3 ANO 4 ANO 5

ATIVO CIRCULANTE 7.226.774 7.958.884 7.939.420 9.285.421 10.053.009

(-) (-) (-) (-) (-)

PASSIVO CIRCULANTE 5.510.107 5.385.089 5.367.018 5.681.709 6.547.473 CAPITAL CIRCULANTE LÍQUIDO 1.716.667 2.573.796 2.572.401 3.603.712 3.505.536

O gráfico dezessete representa a evolução do capital circulante líquido da empresa Lojas Americanas S.A. ao longo do período estudado.

Gráfico 17 - Evolução do capital circulante líquido

Fonte: elaborado pelo autor.

O capital circulante líquido da Lojas Americanas S.A. no período analisado é muito bom, pois após a liquidação do passivo circulante, ainda sobram recursos para a entidade, sendo de 1.716.667 mil reais no ano 1, de 2.573.796 mil reais no ano 2, de 2.572.401 mil reais no ano 3, de 3.603.712 mil reais no ano 4 e de 3.505.535 mil reais no ano 5. Apesar das pequenas variações negativas específicas nos anos 3 e 5, pode-se destacar que os valores são crescentes em relação do ano 1 para o ano 5, demonstrando ótima folga financeira.

4.6.1.2 Coeficiente de liquidez circulante

O coeficiente de liquidez circulante evidencia a proporção que existe entre os valores do ativo e do passivo circulante da empresa Lojas Americanas S.A no período estudado.

Quadro 22 - Cálculo do coeficiente de liquidez circulante em valores atualizados – reais mil

GRUPOS/PERÍODOS ANO 1 ANO 2 ANO 3 ANO 4 ANO 5

ATIVO CIRCULANTE 7.226.774 7.958.884 7.939.420 9.285.421 10.053.009

÷ ÷ ÷ ÷ ÷

PASSIVO CIRCULANTE 5.510.107 5.385.089 5.367.018 5.681.709 6.547.473 COEFICIENTE DE LIQUIDEZ

CIRCULANTE = AC/PC 1,31 1,48 1,48 1,63 1,54

Fonte: elaborado pelo autor.

O gráfico dezoito apresenta a evolução dos coeficientes de liquidez circulante da empresa Lojas Americanas S.A. ao longo do período estudado.

Gráfico 18 - Evolução dos coeficientes de liquidez circulante

Fonte: elaborado pelo autor.

A empresa Lojas Americanas S.A. obteve o seu melhor coeficiente de liquidez circulante no ano 4, com 1,63, seguindo-se o ano 5 com 1,54, pelo ano 2 e 3 com 1,48 cada, e por último o do ano 1, com apenas 1,31, ou seja, no ano 1, a empresa possuía 1,31 de ativo circulante para cada 1,00 de passivo circulante, 1,48 no ano 2 e 3, 1,63 no ano 4 e 1,54 no ano 5. Do ponto de vista financeiro, um coeficiente de liquidez circulante favorável deve ser superior a 2,0, ou seja, o ativo circulante deve ser no mínimo duas vezes o valor do passivo circulante, portanto, segundo a literatura financeira, a empresa Lojas Americanas não apresentou um bom coeficiente de liquidez circulante no período analisado, pois nos cinco períodos os mesmos ficaram abaixo do mínimo estabelecido, embora tenha apresentado uma evolução positiva do primeiro aos dois últimos anos da série em estudo.

4.6.1.3 Coeficiente de liquidez seca

O coeficiente de liquidez seca evidencia a capacidade que a empresa Lojas Americanas S.A. possui de liquidar suas obrigações de curto prazo, caso ocorra uma retração nas suas vendas.

Quadro 23 - Cálculo do coeficiente de liquidez seca em valores atualizados – reais mil

GRUPOS/PERÍODOS ANO 1 ANO 2 ANO 3 ANO 4 ANO 5

ATIVO CIRCULANTE (-) ESTOQUES 5.454.678 6.240.471 5.878.000 6.721.266 7.155.940

÷ ÷ ÷ ÷ ÷

PASSIVO CIRCULANTE 5.510.107 5.385.089 5.367.018 5.681.709 6.547.473 COEFICIENTE DE LIQUIDEZ SECA =

(AC - ESTOQUES) ÷ PC 0,99 1,16 1,10 1,18 1,09

Fonte: elaborado pelo autor.

0,00 0,50 1,00 1,50 2,00

ANO 1 ANO 2 ANO 3 ANO 4 ANO 5

O gráfico dezenove apresenta a evolução dos coeficientes de liquidez seca da empresa Lojas Americanas S.A. ao longo do período estudado.

Gráfico 19 - Evolução dos coeficientes de liquidez circulante

Fonte: elaborado pelo autor.

No ano 1, a empresa Lojas Americanas S.A. possuía uma cobertura em dinheiro, valores a receber e créditos diversos de curto prazo de apenas 0,99 para cada 1,00 de dívidas de curto prazo, aumentando para 1,16 no ano 2, baixando para 1,10 no ano 3, aumentando para 1,18 no ano 4 e caindo para 1,09 no ano 5. Pode-se verificar que o índice de liquidez seca da empresa é insatisfatório apenas no primeiro ano da série em estudo, com melhor despenho no ano 4, pois se mantém acima de 1,00 que é o mínimo estabelecido para que a empresa possa ter condições de liquidar suas dívidas sem vender seus estoques ou desfazer-se de elementos do seu ativo não circulante; pode-se dizer que a empresa passou no teste amargo, pois conseguiria liquidar suas obrigações de curto prazo mesmo cortando o valor dos seus estoques.

Como o coeficiente de liquidez circulante havia se apresentado de forma desfavorável sob o ponto de vista financeiro, pode-se afirmar que não ocorreu o mesmo com o coeficiente de liquides seca, pois este se apresentou favorável sob o ponto de vista financeiro, o que vem mostrar que a empresa apresenta uma boa administração de seus estoques.

4.6.1.4 Coeficiente de liquidez geral

O coeficiente de liquidez geral indica a liquidez total da empresa Lojas Americanas S.A. no período estudado, envolvendo os valores disponíveis, a receber, créditos diversos, estoques, contra os valores de contas a pagar de curto e longo prazos.

Quadro 24 - Cálculo do coeficiente de liquidez geral em valores atualizados – reais mil

GRUPOS/PERÍODOS ANO 1 ANO 2 ANO 3 ANO 4 ANO 5

ATIVO CIRCULANTE (+) ATIVO

REALIZÁVEL A LONGO PRAZO 7.811.493 8.513.518 8.888.623 10.504.720 11.743.831

÷ ÷ ÷ ÷ ÷

PASSIVO CIRCULANTE (+) PASSIVO

NÃO CIRCULANTE 9.230.207 9.789.388 10.844.416 13.114.737 13.809.751 COEFICIENTE DE LIQUIDEZ GERAL =

(AC + ARLP) ÷ (PC + PNC) 0,85 0,87 0,82 0,80 0,85

Fonte: elaborado pelo autor.

O gráfico vinte apresenta a evolução dos coeficientes de liquidez geral da empresa Lojas Americanas S.A. ao longo do período estudado.

Gráfico 20 - Evolução dos coeficientes de liquidez geral

Fonte: elaborado pelo autor.

A empresa Lojas Americanas S.A. apresentou um índice de liquidez geral de apenas 0,85 no ano 1, de 0,87 no ano 2, de 0,82 no ano 3, de 0,80 no ano 4 e de 0,85 no ano 5. Segundo a literatura de administração financeira, o ideal seria que este índice se mantivesse acima dos 1,50 para garantir que a empresa não tenha problemas futuros de liquidez. Portanto, os índices de liquidez geral da Lojas Americanas S.A. estão abaixo do valor ideal, e no período não apresentou tendência de crescimento, visto que variou em torno de 0,85 do primeiro ao quinto ano, o que pode ser considerado como fator de perigo para a liquidez futura da empresa.

4.6.1.5 Coeficiente de liquidez imediata

O coeficiente de liquidez imediata, classificado como um indicador de liquidez complementar, é utilizado para comparar os valores das disponibilidades com os valores das

obrigações de curto prazo da empresa Lojas Americanas.

Quadro 25 - Cálculo do coeficiente de liquidez imediata em valores atualizados – reais mil

GRUPOS/PERÍODOS ANO 1 ANO 2 ANO 3 ANO 4 ANO 5

DISPONIBILIDADES 201.351 155.109 200.771 439.602 951.819

÷ ÷ ÷ ÷ ÷

PASSIVO CIRCULANTE 5.510.107 5.385.089 5.367.018 5.681.709 6.547.473 COEFICIENTE DE LIQUIDEZ IMEDIATA =

DISPONIBILIDADES ÷ PC 0,04 0,03 0,04 0,08 0,15

Fonte: elaborado pelo autor.

O gráfico vinte e um apresenta a evolução dos coeficientes de liquidez imediata da empresa Lojas Americanas S.A. ao longo do período estudado.

Gráfico 21 - Evolução dos coeficientes de liquidez imediata

Fonte: elaborado pelo autor.

O melhor coeficiente de liquidez imediata da empresa Lojas Americanas S.A. foi no ano 5, quando representa 0,15 de disponibilidades para cada 1,00 de dívidas de curto prazo, seguindo-se o ano 4 com 0,08, o ano 1 e 3 com 0,04 cada, e o pior momento ocorreu no ano 2, com apenas 0,03. Para um conforto com as dívidas de curto prazo, especialistas afirmam que coeficiente de liquidez imediata deveria ficar em torno de 0,25 ou 0,30, porém, alguns autores da atualidade entendem que o coeficiente sendo superior a 0,05 já é suficiente, levando em conta de que a grande maioria das empresas procura aplicar suas disponibilidades imediatas em ativos de maior remuneração. Portanto, o coeficiente de liquidez imediata da Lojas Americanas S.A. não se apresentou em situação confortável em nenhum momento dos cinco anos analisados, porém, nos ano 4 e 5, o coeficiente foi superior ao mínimo estabelecido de 0,05, sendo que nos anos 1, 2 e 3, os coeficientes ficaram abaixo do mínimo.

apresentar os quatros indicadores básicos de liquidez favoráveis, portanto, no caso da Lojas Americanas S.A., somente o capital circulante líquido e o coeficiente de liquidez seca ficou dentro dos patamares aceitos, não passando no teste da liquidez no período estudado.