Fornecedores de financiamentos

São os responsáveis pelo financiamento direto das companhias aéreas, principalmente no processo de aquisição das aeronaves, como: bancos, agências especializadas em financiamentos à exportação e pelos próprios fabricantes das aeronaves.

Nos últimos anos devido a expansão do setor de transporte aéreo, houve a inserção de novas agências de créditos e de financiamento de capital, com o intuito de financiar a aquisição dessas aeronaves pelas companhias aéreas. Essas

facilidades, de forma proporcional foram responsáveis pelo progresso do setor aéreo, e os fundos de investimento foram concessões advindas de um vasto grupo de investidores, que buscam alternativas de ganhos devido a essa grande expansão apresentada pelas as fornecedoras de aeronave e motores.

Para a aquisição desses financiamentos de motor/aeronaves, as próprias aeronaves entram como garantia nas operações, com o intuito de minimizar o risco para os agentes financeiros.

Segundo Gomes at. Al (2011), um terço das aeronaves adquiridas pelas companhias aéreas mundiais são através a modalidade de leasing operacional, com a tendência de aumentar esse percentual para os próximos anos. Desta forma, representa uma oportunidade de negócio não apenas para os fabricantes de aeronaves, mas também para bancos, mercados de capitais e agências de crédito à exportação.

No Brasil, o montante de capital exigido para o início de operação de uma companhia aérea é extremamente alto, devido as estruturas necessárias para a operação, principalmente, caso a empresa queira adquirir as aeronaves com recursos próprios. Entretanto, a modalidade de leasing vem se expandindo no setor, de forma a reverter este cenário, a favor das companhias aéreas.

Esta modalidade de financiamento, vem crescendo de forma considerável nos últimos anos, gerando altas demandas para os bancos, fabricantes e agências de créditos para o financiamento dessas aeronaves. Este fenômeno vem ocorrendo devido as vantagens desta modalidade para as companhias aéreas, que serão trados no decorrer desta seção.

No setor de transporte aéreo, existem duas formas distintas de financiamento de leasing, que são: o leasing operacional e o leasing financeiro, sendo esta primeira modalidade a mais utilizada pelas companhias aéreas:

 Leasing Operacional: é o contrato o qual a arrendatária não possui a intenção de adquirir o bem ao término do acordo. A arrendatária após a utilização do bem, no prazo estabelecido poderá escolher em devolver o bem

à arrendadora, prorrogar o prazo do contrato ou optar em comprar o bem pelo valor praticado no mercado.

 Leasing Financeiro: é o contrato o qual, ao término do acordo, a arrendatária decide por comprar o bem pelo valor estabelecido contratualmente, sendo que a arrendadora receberá o valor total estabelecido em conformidade ao contrato estipulado entre ambas as partes.

Essa modalidade de leasing operacional gera vantagens para as companhias aéreas, devido parte delas iniciarem suas operações gerando margens de lucro extremamente baixas e necessitando de fontes de financiamentos a longo prazo.

Outro ponto de importância para o setor é que as aeronaves são recursos essenciais para a geração de fluxo de caixa para as companhias aéreas.

Sob essa ótica, podem-se citar outras vantagens do leasing operacional para as companhias aéreas, conforme exposto pelo BNDES:

 Maior flexibilidade para substituição e incorporação de aeronaves mais modernas à frota;

 Ao final do contrato, a companhia aérea pode optar por renovar ou devolver as aeronaves ao arrendador;

 Repasse dos descontos obtidos pela compra das aeronaves pela operadora de leasing às companhias aéreas;

 Principal fonte de financiamento para empresas iniciantes que não possuem histórico financeiro ou de crédito;

 O prazo contratual de leasing abrange períodos curtos de três a sete anos;

 A não necessidade de expertise por parte das companhias aéreas na comercialização de aeronaves, quando sua utilização for desconsiderada.

Diante desta vertente, as principais companhias do mercado nacional (TAM, GOL, AZUL e AVIANCA), seguem esta tendência mundial e adquirem suas aeronaves, através de regime de leasing operacional, conforme destacado a seguir:

 TAM: a frota da companhia aérea TAM é composta por 163 aeronaves, sendo que 50% (82 aeronaves), foram adquiridas por meio de contrato de leasing operacional com a empresa GECAS- GE Capital Aviation Services. Para 2016, a TAM anunciou a compra de mais 27 novas aeronaves, modernas do modelo Airbus A350XWB que irá operar a rota Guarulhos –Manaus a partir de janeiro de 2016, a um investimento de US$ 7 bilhões, demonstrando a forte tendência da modalidade.

 GOL: a frota da companhia aérea GOL é composta por 141 aeronaves, das quais 68% (96 aeronaves), foram adquiridas através do regime de leasing operacional e os outros 32% (45 aeronaves), foram adquiridos sob leasing financeiro, sendo que há possibilidade de comprar 40 dessas aeronaves ao término do contrato. Além disso, para a renovação de sua frota até 2026, a GOL já possui 130 pedidos de aquisição de novas aeronaves junto à Boeing, no intuito em manter o indicador de 7,2 anos da idade média de sua frota.

 AZUL: a frota de aeronaves desta companhia é composta por 148 aeronaves, sendo que 41% (61 aeronaves), pertencente ao modelo ATR que foram adquiridos através do regime de leasing com a empresa GE Capital Aviation Services Limited (GECAS), e os outros 59% (82 aeronaves), pertencentes ao modelo Embraer, sendo 8 aviões em regime de leasing com a empresa Industrial and Commercial Bank of China (ICBC). A partir de 2016, a Azul irá encorpar um novo modelo de aeronave em sua frota: o Airbus A320neo. Este contrato prevê a incorporação de 63 aeronaves, sendo que 35 serão comprados pela AZUL e os 28 serão adquiridos por meio

de leasing com as empresas AerCap (20 aeronaves) e GECAS (8 aeronaves).

 AVIANCA: a frota de aeronaves desta companhia é composta por 44 aeronaves, das quais 77% (34 aeronaves), pertencentes ao modelo Airbus e 10 FOKKER. Dessas aeronaves, 10 foram adquiridas por leasing operacional com a empresa GE Capital Aviation Services Limited (GECAS). Em 2015, a AVIANCA assinou um memorando de entendimento com a Airbus para a compra de 62 aeronaves do modelo A320neo, no valor estimado em R$ 20 bilhões para a modernização e expansão de sua frota.

Com base nessas premissas, fica evidente que existe uma demanda elevada das companhias aéreas para a obtenção de linhas de crédito. Entretanto, devido ao cenário econômico instável e os baixos retornos obtidos pelas companhias aéreas no setor, os provedores de crédito buscam alternativas mais sólidas de investimentos, garantindo o retorno desejado em outros setores. Desta forma é possível considerar que o poder de barganha desses fornecedores seja classificado como alto.