MSD Prev Sociedade de Previdência Privada
Revisão de Carteira Dezembro 2016
Leonardo Gelbaum Marcelo Guterman, CFA Mauricio Lima
Índice
I. Cenário Econômico II. Carteira Total
III. Renda Fixa
IV. Investimento Estruturado
V. Investimento no Exterior
VI. Informações Complementares
Cenário Econômico
Cenário Econômico – Dezembro 2016
A cor refere-se ao impacto em uma carteira comprada no ativo. Impacto positivo Impacto neutro Impacto negativo
Variável Situação atual
Impacto atual nos mercados locais
Perspectivas Juros
(taxa)
Câmbio
(R$/US$) Bolsa
De se nv olv idos
Crescimento PIB do 3º trimestre surpreendeu positivamente.
A recuperação no mundo desenvolvido continuará a ser lenta, por conta do processo de desalavancagem e dos
ajustes fiscais necessários.
Inflação e Política Monetária
O Fed, na reunião do Comitê de Política Monetária do início de novembro, indicou que
pode aumentar os juros em dezembro.
Mesmo que o Fed aumente os juros em dezembro, é pouco provável um aumento relevante dos juros em
2017.
Eleições nos EUA
Trump eleito presidente, com maioria no Senado e Câmera.
As incertezas sobre as políticas a serem adotadas pelo novo governo devem agregar volatilidade aos mercados.
Eme rge nt es
Crescimento O ruído sobre o real estado da economia chinesa diminuiu, mas as dúvidas ainda persistem.
O cenário base para o crescimento chinês ainda é de
“pouso suave”
Inflação e Política Monetária
A inflação tem tido comportamento benigno no mundo emergente.
O governo chinês tem espaço para manter políticas monetária e fiscal expansionistas.
Bra sil
Crescimento Os últimos dados indicam que o 4º tri ainda deve mostrar recessão.
2017 provavelmente apresentará crescimento econômico mais fraco do que o inicialmente previsto.
Inflação A inflação de alimentos cedeu, mas a inflação de serviços permanece estável em um patamar alto.
Apesar dos dados positivos na margem, é preciso que novos dados corroborem a tendência de queda da
inflação.
Política Monetária
O COPOM continuou com sua postura conservadora, em consequência do cenário
externo.
A aceleração do ritmo dos corte dos juros dependerá da não deterioração do cenário global.
Política Fiscal O aumento do ruído político fez com que se colocasse em dúvida a votação das reformas no
Congresso.
Após a votação do teto de gastos, os mercados
passarão a precificar a reforma da Previdência.
Carteira Total
Rentabilidade Total
Retornos brutos de taxa de administração.
A partir de 11 mar 16, o Benchmark Ajustado passou a ser composto por: 72,25% Selic; 12,75% IMA-B; 7,5% CDI; 7,5% S&P 500® (3,75% em US$ p/ parcela de estruturado & 3,75% em R$ p/ parcela de exterior) De 29 fev 16 a 10 mar 16, o Benchmark Ajustado passou a ser composto por: 72,25% Selic; 12,75% IMA-B; [(3,75% CDI + 3,75% em US$ p/ parcela de estruturado) & 7,5% em R$ p/ parcela de exterior]
De 04 jan 16 a 28 fev 16, o Benchmark Ajustado passou a ser composto por: 72,25% Selic; 12,75% IMA-B; 15% S&P 500® (7,5% em US$ p/ parcela de estruturado & 7,5% em R$ p/ parcela de exterior) A partir de 4 jan 16, o Benchmark PI passou a ser composto por: 72,25% Selic; 12,75% IMA-B; 15% (INPC + 5% a.a.)
De 02 jan 15 a 31 dez 15, o Benchmark Ajustado passou a ser composto por: 56% Selic; 24% IMA-B; 5% IBrX ; 15% S&P 500® (7,5% em US$ p/ parcela de estruturado & 7,5% em R$ p/ parcela de exterior) De 31 dez 14 a 31 dez 15, o Benchmark PI passou a ser composto por: 56% Selic; 24% IMA-B; 5% IBrX; 15% (INPC + 5% a.a.)
Período Benchmark PI Benchmark Ajustado TIR Dif. Benchmark PI Dif. Benchmark Ajustado
dez 15 1,03% 0,70% 0,86% -0,17% 0,16%
jan 16 1,30% 0,51% 0,44% -0,86% -0,08%
fev 16 1,22% 0,88% 1,15% -0,07% 0,27%
mar 16 1,65% 1,47% 1,79% 0,14% 0,31%
abr 16 1,42% 1,25% 1,65% 0,23% 0,40%
mai 16 1,00% 1,15% 1,02% 0,02% -0,13%
jun 16 1,22% 0,76% 0,88% -0,34% 0,12%
jul 16 1,28% 1,51% 1,72% 0,44% 0,21%
ago 16 1,10% 1,08% 1,20% 0,09% 0,12%
set 16 1,08% 1,09% 1,11% 0,03% 0,02%
out 16 0,93% 0,70% 0,91% -0,02% 0,21%
nov 16 0,72% 1,18% 0,81% 0,09% -0,37%
1 Trim 16 4,22% 2,89% 3,41% -0,81% 0,51%
2 Trim 16 3,69% 3,19% 3,60% -0,09% 0,40%
3 Trim 16 3,50% 3,72% 4,07% 0,58% 0,36%
4 Trim 16 1,66% 1,89% 1,73% 0,07% -0,16%
Ano 2016 13,70% 12,21% 13,42% -0,28% 1,21%
Alocação Tática
¹ Fundos: WA US Index 500 FI Multimercado e WA Long & Short Multimercado FI
² Fundos: Western Asset FIA BDR Nível 1 e WA Macro Opportunities FIM no Exterior
Renda Fixa;
85,17%
Investimento Estruturado;
7,88%
Investimento no Exterior;
6,96%
Renda Fixa
Rentabilidade Renda Fixa
Retornos brutos de taxa de administração.
Benchmark atualmente compostoi por: 85% Selic; 15% IMA-B Até 31 dez 15, benchmark composto por: 70% Selic; 30% IMA-B
Período Benchmark TIR Dif Cota Dif
dez 15 1,27% 1,25% -0,03% 1,25% -0,03%
jan 16 1,18% 1,60% 0,41% 1,60% 0,41%
fev 16 1,19% 1,25% 0,05% 1,25% 0,05%
mar 16 1,79% 1,80% 0,02% 1,79% 0,00%
abr 16 1,48% 1,82% 0,33% 1,82% 0,33%
mai 16 0,93% 0,81% -0,12% 0,81% -0,12%
jun 16 1,28% 1,38% 0,10% 1,38% 0,10%
jul 16 1,32% 1,35% 0,03% 1,35% 0,03%
ago 16 1,17% 1,22% 0,05% 1,22% 0,05%
set 16 1,18% 1,19% 0,01% 1,19% 0,01%
out 16 0,99% 1,08% 0,09% 1,08% 0,09%
nov 16 0,70% 0,56% -0,14% 0,00% -0,70%
1 Trim 16 4,22% 4,72% 0,50% 4,70% 0,48%
2 Trim 16 3,74% 4,05% 0,31% 4,05% 0,31%
3 Trim 16 3,71% 3,81% 0,10% 3,81% 0,10%
4 Trim 16 1,70% 1,64% -0,05% 1,08% -0,62%
Ano 2016 14,03% 14,97% 0,94% 14,31% 0,28%
Atribuição de Performance
Diferença entre o retorno contínuo da conta e o retorno contínuo do benchmark. Eventuais diferenças entre a soma das atribuições e o valor total agregado ao portfólio sobre o benchmark se devem a despesas gerais, ganhos/perdas nas transações, taxa de administração e efeitos relacionados a possíveis mudanças no benchmark dentro do período. A Western Asset acredita que a atribuição de performance não é uma ciência exata, mas um meio de avaliar o impacto relativo das estratégias na performance total do portfolio.
-1,2%
-0,8%
-0,4%
0,0%
0,4%
0,8%
1,2%
1,6%
2,0%
Novembro 2016 Ano 2016
Total Adicionado sobre o Benchmark
PÓS IPCA PRÉ CRÉDITO CRÉDITO ESTRUTURADO TOTAL
Exposições da Carteira de Renda Fixa
* Sensibilidade do Portfolio significa o número de pontos-base que a carteira ganha ou perde, em relação ao benchmark, para cada cem pontos-base que a curva de juros se movimenta de maneira paralela.
-0,30 0,00 0,30 0,60 0,90
dez 15 jan 16 fev 16 mar 16 abr 16 mai 16 jun 16 jul 16 ago 16 set 16 out 16 nov 16
Sensibilidade do Portfólio*
Evolução da Duration da Carteira
Pré Inflação Total
-0,30 0,00 0,30 0,60 0,90
2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 Total
Sensibilidade do Portfólio*
Posicionamento na Curva de Juros Prefixados 31 out 16 30 nov 16
-0,30 0,00 0,30 0,60 0,90
2016 - 17 2018 - 23 2024 - 28 2030 - 35 2040 - 55 Total
Sensibilidade do Portfólio*
Posicionamento na curva de juros reais (em relação ao IMA-B)
31 out 16 30 nov 16
5,4%
2,1%
4,3%
1,7%
1,4%
6,7%
4,3%
0,4%
0,1%
0,1%
Bancário AAA AA
FIDC AA A
Corporativo AAA AA A BBB BB CCC
1,6% 5,8%
0,4%0,5%
0,5%0,6%
0,7%0,7%
1,2%1,4%
0,1%0,1%
0,1%0,2%
0,3%0,4%
0,5%0,9%
0,9%0,9%
1,2%1,4%
1,7%2,0%
2,4%
Bancário CDBs LF Crédito Consignado Servidor Público FIDC Financiamento Veículos Crédito Pessoal (ex-consignado) Crédito Estudantil Recebíveis Factoring Crédito Pessoa Jurídica Outros Prestação de Serviços Públicos Corporativo Telecom. Fixa Automotivo Tecnologia Saneamento Serviços Educação Equipamentos Concessões Construtoras Bancos Telecom. Móvel Varejo Outros Fin.
Transporte Serviços Públicos Eletricidade
1,6%13,1%
6,0%
5,8%
3
52 22
29
CDB DEB FIDC LF
66,9%
26,6%
TÍTULOS PÚBLICOS TÍTULOS PRIVADOS
Composição Carteira de Crédito
* Anel externo: número de títulos Anel interno: % do PL de Renda Fixa
Composição da Carteira Classe de Ativo
Composição da Carteira Setores
Composição da Carteira
Ratings
Movimentações de Títulos de Crédito
Novembro 2016
Aquisições
Ativo/Emissor % PL
Debêntures Mercado Setor Vencimento Indexador % Juros MOODY´S FITCH RATINGS S&P WA 0,66%
Lojas Americanas Primário Varejo nov 19 CDI 112,00% 0,00% - brAA- - brA+ 0,42%
TCP - Terminal de Contêineres de Paranaguá Primário Transporte out 19 CDI 100,00% 3,40% - brAA- brAA- brA- 0,15%
Alupar Investimentos Secundário Eletricas fev 18 CDI 100,00% 0,90% - brAA+ - brBBB+ 0,09%
CDB Mercado Setor Vencimento Indexador % Juros MOODY´S FITCH RATINGS S&P WA 0,29%
Banco ABC Brasil Primário Bancos fev 18 CDI 105,80% 0,00% brAA brAA brAA- brAAA 0,29%
Letras Financeiras Mercado Setor Vencimento Indexador % Juros MOODY´S FITCH RATINGS S&P WA 0,26%
Banco ABC Brasil Primário Bancos nov 18 CDI 103,20% 0,00% brAA brAA brAA- brAAA 0,26%
Investimento Estruturado
Rentabilidade Investimento Estruturado
Retornos brutos de taxa de administração.
Benchmark Ajustado: 50% S&P 500; 50% CDI
Até 28 Fev 16, Benchmark Ajustado era composto por: 100% S&P 500 Início da MSD Prev na estratégia em 21 jan 14
O S&P 500® utilizado está representado em dólar (US$).
'®O Índice S&P 500® é um produto da S&P Dow Jones Índices LLC (“SPDJI”).
Período INPC + 5% a.a. Benchmark Ajustado TIR Dif. Benchmark Ajustado
nov 15
1,53% 0,05% 1,37% 1,32%
dez 15
1,32% -1,75% 0,31% 2,06%
jan 16
1,93% -5,07% -6,00% -0,93%
fev 16
1,37% 0,02% 1,61% 1,59%
mar 16
0,86% 3,86% 4,26% 0,40%
abr 16
1,06% 0,67% 1,26% 0,59%
mai 16
1,40% 1,33% 1,89% 0,56%
jun 16
0,89% 0,66% 1,01% 0,35%
jul 16
1,06% 2,33% 3,34% 1,01%
ago 16
0,73% 0,55% 1,33% 0,78%
set 16
0,50% 0,51% 0,80% 0,29%
out 16
0,59% -0,45% 0,73% 1,19%
nov 16
0,84% 2,23% 2,83% 0,60%
1 Trim 16 4,18% -1,39% -0,41% 0,98%
2 Trim 16 3,35% 2,69% 4,22% 1,54%
3 Trim 16 2,28% 3,42% 5,55% 2,13%
4 Trim 16 1,42% 1,77% 3,58% 1,81%
Ano 2016 11,39% 6,58% 13,48% 6,90%
Ativo % PL
Investimento Estruturado 7,88%
WA US Index 500 FI Multimercado 4,13%
WA Long & Short Multimercado FI 3,75%
Rentabilidade Total
WA US Index 500 FI Multimercado
Retornos líquidos de taxa de administração.
O parâmetro de performance S&P 500 ® utilizado no fundo está representado em dólares (US$) '®O Índice S&P 500® é um produto da S&P Dow Jones Índices LLC (“SPDJI”).
Classif. ANBIMA: Multimercados Estratégia Específica
PL atual do fundo: R$134,39(Milhões)/ PL médio últimos 12 meses: RS 144,75 (Milhões) Início da MSD Prev na estratégia em 21 jan 14
Período S&P 500® WA US Index 500 FIM Dif
dez 15 -1,75% 0,31% 2,06%
jan 16 -5,07% -6,00% -0,93%
fev 16 -0,41% 1,33% 1,75%
mar 16 6,60% 7,45% 0,85%
abr 16 0,27% 1,23% 0,96%
mai 16 1,53% 2,79% 1,26%
jun 16 0,09% 1,08% 0,99%
jul 16 3,56% 4,64% 1,08%
ago 16 -0,12% 1,12% 1,24%
set 16 -0,12% 0,79% 0,91%
out 16 -1,94% -0,80% 1,14%
nov 16 3,42% 4,50% 1,09%
1 Trim 16 0,77% 2,35% 1,58%
2 Trim 16 1,90% 5,18% 3,28%
3 Trim 16 3,31% 6,65% 3,34%
4 Trim 16 1,41% 3,66% 2,26%
Ano 2016 7,58% 19,02% 11,44%
Rentabilidade Total
Western Asset Long & Short Multimercado FI
Retornos líquidos de taxa de administração.
Benchmark: 100% CDI
Classif. ANBIMA: Multimercados Long and Short Neutro
PL atual do fundo: R$215,07(Milhões)/ PL médio últimos 12 meses: RS 119,81 (Milhões) Início da MSD Prev na estratégia em 29 fev 16
Período CDI WA Long & Short Dif
mar 16 1,16% 0,96% -0,20%
abr 16 1,05% 1,29% 0,24%
mai 16 1,11% 0,95% -0,16%
jun 16 1,16% 0,93% -0,23%
jul 16 1,11% 1,94% 0,83%
ago 16 1,21% 1,56% 0,35%
set 16 1,11% 0,81% -0,30%
out 16 1,05% 2,42% 1,37%
nov 16 1,04% 1,05% 0,01%
1 Trim 16 1,16% 0,96% -0,20%
2 Trim 16 3,36% 3,21% -0,15%
3 Trim 16 3,47% 4,37% 0,90%
4 Trim 16 2,10% 3,49% 1,40%
Ano 2016 12,74% 15,87% 3,13%
Investimento no Exterior
Rentabilidade Investimento no Exterior
Retornos brutos de taxa de administração.
Benchmark Ajustado: 50% S&P 500; 50% CDI Até 11 mar 16, Benchmark Ajustado: 100% S&P 500 Início da MSD Prev na estratégia em 06 mai 14.
O S&P 500® utilizado está representado em reais (RS).
®O Índice S&P 500® é um produto da S&P Dow Jones Índices LLC (“SPDJI”).
Período Benchmark TIR Dif
dez 15 -0,37% 0,12% 0,49%
jan 16 -1,72% -4,06% -2,34%
fev 16 -1,97% -0,22% 1,75%
mar 16 -4,46% -1,13% 3,33%
abr 16 -0,83% 0,19% 1,02%
mai 16 3,44% 2,61% -0,84%
jun 16 -4,89% -5,00% -0,11%
jul 16 2,80% 4,41% 1,60%
ago 16 0,59% 0,75% 0,17%
set 16 0,61% 0,52% -0,09%
out 16 -1,45% -0,98% 0,48%
nov 16 5,67% 2,48% -3,19%
1 Trim 16 -7,95% -5,36% 2,59%
2 Trim 16 -2,43% -2,33% 0,10%
3 Trim 16 4,04% 5,74% 1,71%
4 Trim 16 4,13% 1,48% -2,66%
Ano 2016 -2,70% -0,82% 1,89%
Ativo % PL
Investimento no Exterior 6,96%
WA FIA BDR Nível I 3,22%
WA Macro Opportunities FIM no Exterior 3,74%
Retornos liquidos de taxa de administração.
Classif. ANBIMA: Ações Livre
PL atual do fundo: R$ 142,39 (milhões) / PL médio últimos 12 meses: R$ 141,05 (milhões)
* Este fundo não possui meta ou parâmetro de performance portanto o indicador acima trata-se de mera referência econômica. O S&P 500® utilizado como referência está representado em moeda local (R$), utilizando a Ptax Venda como parâmetro de conversão.
'®O Índice S&P 500® é um produto da S&P Dow Jones Índices LLC (“SPDJI”).
Início da MSD Prev na estratégia em 06 mai 14
Rentabilidade Total
Western Asset FIA BDR Nível I
Período S&P 500® WA FIA BDR Nível I Dif
dez 15 -0,37% 0,12% 0,49%
jan 16 -1,72% -4,06% -2,34%
fev 16 -1,97% -0,22% 1,75%
mar 16 -4,67% -4,29% 0,38%
abr 16 -2,78% -3,19% -0,41%
mai 16 5,78% 5,29% -0,48%
jun 16 -10,64% -12,26% -1,62%
jul 16 4,50% 6,35% 1,85%
ago 16 -0,08% -0,98% -0,90%
set 16 0,06% 0,66% 0,60%
out 16 -3,91% -3,64% 0,27%
nov 16 10,43% 8,98% -1,45%
1 Trim 16 -8,15% -8,38% -0,22%
2 Trim 16 -8,10% -10,55% -2,46%
3 Trim 16 4,48% 6,00% 1,52%
4 Trim 16 6,11% 5,01% -1,10%
Ano 2016 -6,42% -8,77% -2,35%
Contribuição do Fundo
Western Asset FIA BDR Nível I
Novembro 2016
-1,2%
-0,6%
0,0%
0,6%
1,2%
CELGENE CORP - BDR COMCAST CORP-DES UNITED PARCEL SERVICE - BDR SCHWAB (CHARLES) CORP-BDR GENERAL ELETRIC-BDR GOLDMAN SACHS GROUP INC -BDR WALT DISNEY CO/THE-BDR TEXAS INSTRUMENTS INC-BDR AETNA INC-BDR WELLS FARGO - BDR BIOGEN INC-BDR AMERICAN EXPRESS CO - BDR STARBUCKS CORP-BDR BRISTOL-MYERS SQUIBB CO-BDR HOME DEPOT INC/THE - BDR MICROSOFT - BDR SCHLUMBERGER - BDR BLACKROCK INC-BDR MCDONALD'S - BDR MERCK & CO. INC.-BDR 3M - BDR COCA COLA-BDR ALPHABET INC-CL A-BDR APPLE INC - BDR AMAZON-BDR EBAY INC - BDR JOHNSON & JOHNSON-BDR VISA INC-BDR COLGATE-PALMOLIVE-BDR FACEBOOK INC THERMO FISHER SCIENTIFIC-BDR CVS HEALTH CORP-BDR
Contribuição (%)
Contribuição do Papel na Performance
Contribuição do Fundo
Western Asset FIA BDR Nível I
Ano 2016
Em 31 out 16.
-1,2%
-0,6%
0,0%
0,6%
1,2%
TEXAS INSTRUMENTS INC-BDR SCHWAB (CHARLES) CORP-BDR BIOGEN INC-BDR AETNA INC-BDR CELGENE CORP - BDR COMCAST CORP-DES UNITED PARCEL SERVICE - BDR TIME WARNER INC-BDR ALPHABET INC-CL A-BDR SCHLUMBERGER - BDR 3M - BDR MERCK & CO. INC.-BDR BLACKROCK INC-BDR NIKE INC - BDR FACEBOOK INC GOLDMAN SACHS GROUP INC -BDR JOHNSON & JOHNSON-BDR THERMO FISHER SCIENTIFIC-BDR EBAY INC - BDR APPLE INC - BDR AMERICAN EXPRESS CO - BDR PEPSICO INC - BDR WELLS FARGO - BDR AMAZON-BDR MICROSOFT - BDR COLGATE-PALMOLIVE-BDR FORD MOTOR COMPANY-BDR MCDONALD'S - BDR VISA INC-BDR GENERAL ELETRIC-BDR COCA COLA-BDR WALT DISNEY CO/THE-BDR HOME DEPOT INC/THE - BDR STARBUCKS CORP-BDR CVS HEALTH CORP-BDR BRISTOL-MYERS SQUIBB CO-BDR
Contribuição (%)
Contribuição do Papel na Performance
Contribuição de Performance
Western Asset FIA BDR Nível I
A contribuição de performance apresentada acima respeita a seguinte metodologia: 1) Performance bruta do fundo WA BDR Nível I FIA. 2) US Dollar representado pelo valor da PTAX Venda acumulada desde o início do fundo. 3) S&P500 em dólares acumulado desde o início do fundo. 4)Alpha é representado pela performance do fundo descontada a rentabilidade do S&P500 e do Câmbio. 5)O retorno total do fundo é representado pela soma dos três itens.
O S&P e o dólar são meras referências econômicas e não constituem parâmetro de performance.
-20%
0%
20%
40%
60%
80%
100%
120%
140%
mai 14 jul 14 set 14 nov 14 jan 15 mar 15 mai 15 jul 15 set 15 nov 15 jan 16 mar 16 mai 16 jul 16 set 16 nov 16 Contribuição de Performance - WA BDR Nível I FIA
S&P500 Alpha US Dollar
Retornos liquidos de taxa de administração.
Classif. ANBIMA: Multimercados Investimento no Exterior
PL atual do fundo: R$211,66(Milhões)/ PL médio últimos 12 meses: RS 130,58 (Milhões)
Este fundo não possui meta ou parâmetro de performance portanto o CDI trata-se de mera referência econômica.
* Início da MSD Prev na estratégia em 11 mar 16, dados considerados para cálculo a partir desta data.
Rentabilidade Total
WA Macro Opportunities FIM no Exterior
Período CDI WA Macro Opps Dif
mar 16* 0,68% 2,52% 1,84%
abr 16 1,05% 3,40% 2,34%
mai 16 1,11% 0,21% -0,89%
jun 16 1,16% 1,80% 0,64%
jul 16 1,11% 2,84% 1,73%
ago 16 1,21% 2,20% 0,98%
set 16 1,11% 0,41% -0,69%
out 16 1,05% 1,18% 0,13%
nov 16 1,04% -2,54% -3,58%
1 Trim 16 0,68% 2,52% 1,84%
2 Trim 16 3,36% 5,48% 2,12%
3 Trim 16 3,47% 5,53% 2,06%
4 Trim 16 2,10% -1,39% -3,49%
Ano 2016 9,19% 9,77% 0,59%
Informações Complementares
Exposição da Carteira a Emissores Privados
Ativo/Emissor % PL
FIDC Vencimento Indexador % Juros S&P MOODY´S FITCH WA 6,67%
FIDC Angá Sabemi jan 20 CDI 100,00% 3,50% brAAA - - brAA- 0,17%
FIDC Brasil Óleo e Gás mai 20 CDI 107,00% 0,00% - - AAA(bra) brAA+ 0,45%
FIDC CELG D - 1ª Série (Sênior) jul 23 CDI 100,00% 3,00% - - AA-(bra) brA+ 0,58%
FIDC CELG D - 2ª Série (Sênior) jul 23 IPCA 100,00% 9,70% - - AA-(bra) brA+ 0,29%
FIDC CESP VI mai 17 CDI 100,00% 1,75% brA- - - brA 0,25%
FIDC Crédito Universitário nov 18 CDI 100,00% 2,90% brAA- - - brA 0,10%
FIDC Crédito Universitário dez 17 IPCA 100,00% 5,70% brAA- - - brA- 0,19%
FIDC Crédito Universitário jan 19 IPCA 100,00% 7,67% brAA- - - brA- 0,23%
FIDC Dacasa II jun 17 CDI 100,00% 3,25% - - AAA(bra) brA 0,05%
FIDC Driver Brasil Volks jul 17 CDI 100,00% 1,25% brAAA - - brAA+ 0,07%
FIDC Driver Brasil Volks II dez 18 CDI 100,00% 0,92% brAAA Aaa.br - brAA+ 0,27%
FIDC Empirica mai 16 CDI 100,00% 3,60% brAAA - - brA 0,07%
FIDC Empirica abr 16 IPCA 100,00% 8,50% brAAA - - brA- 0,02%
FIDC Exodus I abr 17 CDI 100,00% 3,00% brAA - - brA 0,26%
FIDC Good Card dez 15 CDI 100,00% 2,25% - - AAA(bra) brAA 0,22%
FIDC Lojas Renner mai 19 CDI 100,00% 1,08% brAA+ - - brAA 0,50%
FIDC Multirecebíveis II (sênior) jul 17 CDI 100,00% 3,30% brAA - - brA+ 0,03%
FIDC Omni Veiculos VII dez 15 CDI 100,00% 3,00% brAA - - brA 0,06%
FIDC Omni Veiculos VIII (sênior) set 17 CDI 100,00% 2,85% - - AA(bra) brAA- 0,11%
FIDC Omni Veiculos X (sênior) out 19 CDI 100,00% 2,50% - - AA(bra) brAA- 0,23%
FIDC RCI I (sênior) mai 20 CDI 100,00% 1,17% - Aaa.br AAA(bra) brAA- 0,18%
FIDC Red Multisetorial ago 19 CDI 100,00% 3,00% brAAA - - brAA- 0,24%
FIDC Saneago II nov 20 IPCA 100,00% 8,50% - - AA+(bra) brAA 0,48%
FIDC Saneago dez 16 CDI 100,00% 3,50% - - AAA(bra) brAA 0,12%
FIDC Saneago dez 16 IPCA 100,00% 9,00% - - AAA(bra) brAA 0,15%
FIDC SCE mar 16 CDI 115,00% 0,00% brAAA - - brAAA 0,31%
FIDC ZEMA I jun 20 CDI 100,00% 2,50% brAAA - - brAA- 0,14%
ITU FIC FIDC mar 43 CDI 100,00% 0,49% - - AAA(bra) brAA+ 0,90%
Ratings
FIDC Vencimento Indexador % Juros MOODY´S FITCH S&P WA 6,01%
FIDC Angá Sabemi II (sênior) jan 20 CDI 100,00% 3,50% - - brAA- brAA- 0,14%
FIDC Angá Sabemi VI (sênior) set 24 CDI 100,00% 3,60% - - brAA- brAA 0,22%
FIDC Brasil Óleo e Gás mai 20 CDI 107,00% 0,00% - brAA+ - brAA+ 0,71%
FIDC CELG D - 1ª Série (sênior) jul 23 CDI 100,00% 3,00% - brAA- - brA+ 0,48%
FIDC CELG D - 2ª Série (sênior) jul 23 IPCA 100,00% 9,70% - brAA- - brA+ 0,19%
FIDC CESP VI mai 17 CDI 100,00% 1,75% - - brA+ brA 0,19%
FIDC Crédito Universitário - 9ª Série dez 17 IPCA 100,00% 5,70% - - brAA- brA- 0,07%
FIDC Crédito Universitário - 10ª Série jan 19 IPCA 100,00% 7,67% - - brAA- brA- 0,12%
FIDC Crédito Universitário - 14ª Série (sênior) nov 18 CDI 100,00% 2,90% - - brAA- brA 0,24%
FIDC Crédito Universitário 16ª Série (sênior) set 20 CDI 100,00% 3,30% - - brAA- brA 0,15%
FIDC Driver Brasil Three (sênior) dez 20 CDI 100,00% 1,75% brAAA brAAA - brAA+ 0,16%
FIDC Driver Brasil Volks II (sênior) dez 18 CDI 100,00% 0,92% brAAA - brAA- brAA+ 0,05%
FIDC Exodus I - 14ª Série (sênior) abr 17 CDI 100,00% 3,00% - - brAA- brA 0,18%
FIDC Lojas Renner II (sênior) mai 19 CDI 100,00% 1,08% - - brAA+ brAA 0,41%
FIDC Multirecebíveis II - 9ª Série (sênior) jul 17 CDI 100,00% 3,30% - - brAA- brA+ 0,09%
FIDC Omni Veiculos X (sênior) out 19 CDI 100,00% 2,50% - brAA - brAA- 0,15%
FIDC RCI I (sênior) mai 20 CDI 100,00% 1,17% brAAA brAAA - brAA- 0,15%
FIDC Red Multisetorial - 9ª Série (sênior) ago 19 CDI 100,00% 3,00% - - brAA- brAA- 0,46%
FIDC Red Multisetorial - 10ª Série (sênior) abr 20 CDI 100,00% 2,75% - - brAA- brAA- 0,04%
FIDC Saneago IV dez 22 CDI 100,00% 4,00% - brAAA - brAA+ 0,57%
FIDC ZEMA I (sênior) jun 20 CDI 100,00% 3,50% - - brAA- brAA- 0,12%
ITU FIC FIDC mar 43 CDI 100,00% 0,49% - brAAA - brAA+ 1,13%
Debêntures Vencimento Indexador % Juros MOODY´S FITCH S&P WA 13,10%
AES Tietê mar 20 CDI 110,88% 0,00% brAA+ - - brAA+ 0,35%
Algar Telecom set 17 CDI 100,00% 0,94% - - brAA- brA 0,03%
Alupar fev 18 CDI 100,00% 0,90% - brAA+ - brBBB+ 0,09%
Arteris dez 16 CDI 100,00% 1,20% - - brAA- brA 0,51%
Arteris out 17 CDI 100,00% 1,34% - - brAA- brA 0,07%
Autovias ago 17 CDI 100,00% 1,08% brAA - - brAA+ 0,10%
BR Towers Spe out 23 IPCA 100,00% 8,19% - brAA - brAA- 0,60%
Bradespar jul 18 CDI 105,56% 0,00% - brAAA - brAAA 1,02%
Exposição da Carteira a Emissores Privados
Ativo/Emissor % PL
FIDC Vencimento Indexador % Juros S&P MOODY´S FITCH WA 6,67%
FIDC Angá Sabemi jan 20 CDI 100,00% 3,50% brAAA - - brAA- 0,17%
FIDC Brasil Óleo e Gás mai 20 CDI 107,00% 0,00% - - AAA(bra) brAA+ 0,45%
FIDC CELG D - 1ª Série (Sênior) jul 23 CDI 100,00% 3,00% - - AA-(bra) brA+ 0,58%
FIDC CELG D - 2ª Série (Sênior) jul 23 IPCA 100,00% 9,70% - - AA-(bra) brA+ 0,29%
FIDC CESP VI mai 17 CDI 100,00% 1,75% brA- - - brA 0,25%
FIDC Crédito Universitário nov 18 CDI 100,00% 2,90% brAA- - - brA 0,10%
FIDC Crédito Universitário dez 17 IPCA 100,00% 5,70% brAA- - - brA- 0,19%
FIDC Crédito Universitário jan 19 IPCA 100,00% 7,67% brAA- - - brA- 0,23%
FIDC Dacasa II jun 17 CDI 100,00% 3,25% - - AAA(bra) brA 0,05%
FIDC Driver Brasil Volks jul 17 CDI 100,00% 1,25% brAAA - - brAA+ 0,07%
FIDC Driver Brasil Volks II dez 18 CDI 100,00% 0,92% brAAA Aaa.br - brAA+ 0,27%
FIDC Empirica mai 16 CDI 100,00% 3,60% brAAA - - brA 0,07%
FIDC Empirica abr 16 IPCA 100,00% 8,50% brAAA - - brA- 0,02%
FIDC Exodus I abr 17 CDI 100,00% 3,00% brAA - - brA 0,26%
FIDC Good Card dez 15 CDI 100,00% 2,25% - - AAA(bra) brAA 0,22%
FIDC Lojas Renner mai 19 CDI 100,00% 1,08% brAA+ - - brAA 0,50%
FIDC Multirecebíveis II (sênior) jul 17 CDI 100,00% 3,30% brAA - - brA+ 0,03%
FIDC Omni Veiculos VII dez 15 CDI 100,00% 3,00% brAA - - brA 0,06%
FIDC Omni Veiculos VIII (sênior) set 17 CDI 100,00% 2,85% - - AA(bra) brAA- 0,11%
FIDC Omni Veiculos X (sênior) out 19 CDI 100,00% 2,50% - - AA(bra) brAA- 0,23%
FIDC RCI I (sênior) mai 20 CDI 100,00% 1,17% - Aaa.br AAA(bra) brAA- 0,18%
FIDC Red Multisetorial ago 19 CDI 100,00% 3,00% brAAA - - brAA- 0,24%
FIDC Saneago II nov 20 IPCA 100,00% 8,50% - - AA+(bra) brAA 0,48%
FIDC Saneago dez 16 CDI 100,00% 3,50% - - AAA(bra) brAA 0,12%
FIDC Saneago dez 16 IPCA 100,00% 9,00% - - AAA(bra) brAA 0,15%
FIDC SCE mar 16 CDI 115,00% 0,00% brAAA - - brAAA 0,31%
FIDC ZEMA I jun 20 CDI 100,00% 2,50% brAAA - - brAA- 0,14%
ITU FIC FIDC mar 43 CDI 100,00% 0,49% - - AAA(bra) brAA+ 0,90%
Ratings
Debêntures Vencimento Indexador % Juros MOODY´S FITCH S&P WA 13,10%
Cemig fev 21 IPCA 100,00% 10,65% brBBB+ - brAA- brA- 0,02%
Cemig dez 16 CDI 100,00% 3,03% - brA - brA- 0,27%
Centrovias Sistemas Rodoviários jun 18 CDI 100,00% 1,50% brA+ - - brAA+ 0,23%
Cia Energética de Pernambuco jan 19 CDI 118,01% 0,00% - - brAA+ brA+ 0,17%
Cielo abr 18 CDI 103,44% 0,00% - brAAA - brAAA 0,38%
Contax dez 21 CDI 100,00% 43,05% - brB- - brCCC 0,12%
Copel mai 19 CDI 113,56% 0,00% - brAA+ - brAA- 0,42%
CTBC set 19 IPCA 100,00% 8,13% - - brAA- brA 0,06%
Econorte - Grupo Triunfo abr 20 CDI 100,00% 4,01% - brAA - brAA- 0,14%
Eletropaulo out 18 CDI 100,00% 3,51% brA- brAA- - brA+ 0,46%
Estácio Participações out 19 CDI 100,00% 1,35% - - brAA- brAA- 0,09%
Estácio Participações set 17 CDI 112,00% 0,00% - - brAA- brA 0,23%
Inbrands ago 19 CDI 100,00% 4,50% - brBBB - brBBB 0,33%
Libra Terminal Rio jul 18 CDI 100,00% 79,45% - brCCC - brBB 0,09%
Localiza set 20 CDI 111,06% 0,00% - - brAA+ brAA+ 0,11%
Localiza abr 21 CDI 110,79% 0,00% - brAAA - brAA+ 0,28%
Lojas Americanas nov 19 CDI 112,00% 0,00% - brAA- - brA+ 0,42%
Lojas Americanas jun 21 CDI 111,48% 0,00% - brAA- - brA+ 0,16%
Lojas Renner ago 18 CDI 100,00% 0,92% - - brAA+ brAA 0,14%
MGI - Minas Gerais Participações SA ago 17 CDI 100,00% 1,91% brBBB- - - brA 0,04%
MRS Logística dez 19 CDI 100,00% 1,20% - - brAA- brAA+ 0,54%
MRV Engenharia dez 16 CDI 100,00% 1,27% - brAA- - brA 0,86%
NCF Participações dez 20 CDI 112,00% 0,00% - brAA+ - brAA+ 0,86%
Ouro Verde Locação e Serviço mar 18 CDI 100,00% 3,56% - brA - brA- 0,14%
Prolagos (Aegea) ago 19 CDI 100,00% 1,34% - brAA - brA+ 0,24%
Restoque jun 17 CDI 157,16% 0,00% - brA- - brA- 0,17%
Rodovia das Colinas out 20 CDI 100,00% 1,52% - brAA- - brAA- 0,18%
Sabesp jan 18 CDI 100,00% 1,03% - - brA+ brAA- 0,73%
Sabesp jun 17 CDI 100,00% 0,94% - - brA+ brAA 0,17%
Santos Brasil ago 18 CDI 100,00% 2,05% - - brAA- brAA 0,13%
Termopernambuco dez 19 CDI 100,00% 1,30% - - brA+ brAA+ 0,32%
Exposição da Carteira a Emissores Privados
Ativo/Emissor % PL
FIDC Vencimento Indexador % Juros S&P MOODY´S FITCH WA 6,67%
FIDC Angá Sabemi jan 20 CDI 100,00% 3,50% brAAA - - brAA- 0,17%
FIDC Brasil Óleo e Gás mai 20 CDI 107,00% 0,00% - - AAA(bra) brAA+ 0,45%
FIDC CELG D - 1ª Série (Sênior) jul 23 CDI 100,00% 3,00% - - AA-(bra) brA+ 0,58%
FIDC CELG D - 2ª Série (Sênior) jul 23 IPCA 100,00% 9,70% - - AA-(bra) brA+ 0,29%
FIDC CESP VI mai 17 CDI 100,00% 1,75% brA- - - brA 0,25%
FIDC Crédito Universitário nov 18 CDI 100,00% 2,90% brAA- - - brA 0,10%
FIDC Crédito Universitário dez 17 IPCA 100,00% 5,70% brAA- - - brA- 0,19%
FIDC Crédito Universitário jan 19 IPCA 100,00% 7,67% brAA- - - brA- 0,23%
FIDC Dacasa II jun 17 CDI 100,00% 3,25% - - AAA(bra) brA 0,05%
FIDC Driver Brasil Volks jul 17 CDI 100,00% 1,25% brAAA - - brAA+ 0,07%
FIDC Driver Brasil Volks II dez 18 CDI 100,00% 0,92% brAAA Aaa.br - brAA+ 0,27%
FIDC Empirica mai 16 CDI 100,00% 3,60% brAAA - - brA 0,07%
FIDC Empirica abr 16 IPCA 100,00% 8,50% brAAA - - brA- 0,02%
FIDC Exodus I abr 17 CDI 100,00% 3,00% brAA - - brA 0,26%
FIDC Good Card dez 15 CDI 100,00% 2,25% - - AAA(bra) brAA 0,22%
FIDC Lojas Renner mai 19 CDI 100,00% 1,08% brAA+ - - brAA 0,50%
FIDC Multirecebíveis II (sênior) jul 17 CDI 100,00% 3,30% brAA - - brA+ 0,03%
FIDC Omni Veiculos VII dez 15 CDI 100,00% 3,00% brAA - - brA 0,06%
FIDC Omni Veiculos VIII (sênior) set 17 CDI 100,00% 2,85% - - AA(bra) brAA- 0,11%
FIDC Omni Veiculos X (sênior) out 19 CDI 100,00% 2,50% - - AA(bra) brAA- 0,23%
FIDC RCI I (sênior) mai 20 CDI 100,00% 1,17% - Aaa.br AAA(bra) brAA- 0,18%
FIDC Red Multisetorial ago 19 CDI 100,00% 3,00% brAAA - - brAA- 0,24%
FIDC Saneago II nov 20 IPCA 100,00% 8,50% - - AA+(bra) brAA 0,48%
FIDC Saneago dez 16 CDI 100,00% 3,50% - - AAA(bra) brAA 0,12%
FIDC Saneago dez 16 IPCA 100,00% 9,00% - - AAA(bra) brAA 0,15%
FIDC SCE mar 16 CDI 115,00% 0,00% brAAA - - brAAA 0,31%
FIDC ZEMA I jun 20 CDI 100,00% 2,50% brAAA - - brAA- 0,14%
ITU FIC FIDC mar 43 CDI 100,00% 0,49% - - AAA(bra) brAA+ 0,90%
Ratings
Debêntures Vencimento Indexador % Juros MOODY´S FITCH S&P WA 13,10%
Termelétrica Pernambuco fev 25 IPCA 100,00% 50,60% - brBB - brA 0,06%
Termelétrica Pernambuco mai 25 IPCA 100,00% 50,60% - brBB - brA 0,06%
Termelétrica Pernambuco ago 25 IPCA 100,00% 50,59% - brBB - brA 0,05%
Termelétrica Pernambuco nov 25 IPCA 100,00% 50,59% - brBB - brA 0,03%
TCP - Terminal de Contêineres de Paranaguá out 19 CDI 100,00% 3,33% - brAA- brAA- brA- 0,15%
Triang. do Sol Auto Estradas abr 20 CDI 100,00% 1,39% - brAA- brAA- brAA 0,38%
Triang. do Sol Auto Estradas abr 20 IPCA 100,00% 8,33% - brAA- brAA- brAA 0,28%
Unidas mar 18 CDI 100,00% 1,39% - brAA- brA+ brA 0,02%
Unidas set 19 CDI 100,00% 2,24% - brA+ brA+ brA 0,10%
Valid Soluções abr 18 CDI 100,00% 0,99% brAA- - - brAA 0,16%
Vianorte mar 17 CDI 100,00% 1,32% brA - - brAA 0,00%
Vivo out 19 IPCA 100,00% 7,50% - - brAAA brAA+ 0,28%
Valid jun 19 CDI 111,78% 0,00% - brAA- - brAA 0,24%
CDB Vencimento Indexador % Juros MOODY´S FITCH S&P WA 1,63%
Banco ABC Brasil fev 18 CDI 106,76% 0,00% brAA brAA brAA- brAAA 0,29%
Bank of America Merryl Lynch set 18 CDI 105,25% 0,00% - brAAA - brAAA 0,80%
Banco Safra dez 16 CDI 102,98% 0,00% brAA+ brAA+ brAA- brAA- 0,55%
Letras Financeiras Vencimento Indexador % Juros MOODY´S FITCH S&P WA 5,83%
Banco ABC Brasil nov 18 CDI 100,00% 0,90% brAA brAA brAA- brAAA 0,26%
Banco Daycoval mai 17 CDI 109,00% 0,00% brAA brAA brA brAA 0,31%
Banco Daycoval set 17 CDI 110,85% 0,00% brAA brAA brA brAA 0,33%
Banco Daycoval out 19 CDI 114,00% 0,00% brAA brAA brA brAA 0,23%
Banco Daycoval set 19 CDI 114,00% 0,00% brAA brAA brA brAA 0,26%
Banco Mercedes-Benz dez 17 CDI 105,50% 0,00% - brAAA - brAA+ 0,02%
Bradesco dez 16 CDI 102,01% 0,00% brAA+ brAAA brAA- brAAA 0,28%
Bradesco ago 17 IPCA 100,00% 7,41% brAA+ brAAA brAA- brAAA 0,14%
Exposição da Carteira a Emissores Privados
Ativo/Emissor % PL
FIDC Vencimento Indexador % Juros S&P MOODY´S FITCH WA 6,67%
FIDC Angá Sabemi jan 20 CDI 100,00% 3,50% brAAA - - brAA- 0,17%
FIDC Brasil Óleo e Gás mai 20 CDI 107,00% 0,00% - - AAA(bra) brAA+ 0,45%
FIDC CELG D - 1ª Série (Sênior) jul 23 CDI 100,00% 3,00% - - AA-(bra) brA+ 0,58%
FIDC CELG D - 2ª Série (Sênior) jul 23 IPCA 100,00% 9,70% - - AA-(bra) brA+ 0,29%
FIDC CESP VI mai 17 CDI 100,00% 1,75% brA- - - brA 0,25%
FIDC Crédito Universitário nov 18 CDI 100,00% 2,90% brAA- - - brA 0,10%
FIDC Crédito Universitário dez 17 IPCA 100,00% 5,70% brAA- - - brA- 0,19%
FIDC Crédito Universitário jan 19 IPCA 100,00% 7,67% brAA- - - brA- 0,23%
FIDC Dacasa II jun 17 CDI 100,00% 3,25% - - AAA(bra) brA 0,05%
FIDC Driver Brasil Volks jul 17 CDI 100,00% 1,25% brAAA - - brAA+ 0,07%
FIDC Driver Brasil Volks II dez 18 CDI 100,00% 0,92% brAAA Aaa.br - brAA+ 0,27%
FIDC Empirica mai 16 CDI 100,00% 3,60% brAAA - - brA 0,07%
FIDC Empirica abr 16 IPCA 100,00% 8,50% brAAA - - brA- 0,02%
FIDC Exodus I abr 17 CDI 100,00% 3,00% brAA - - brA 0,26%
FIDC Good Card dez 15 CDI 100,00% 2,25% - - AAA(bra) brAA 0,22%
FIDC Lojas Renner mai 19 CDI 100,00% 1,08% brAA+ - - brAA 0,50%
FIDC Multirecebíveis II (sênior) jul 17 CDI 100,00% 3,30% brAA - - brA+ 0,03%
FIDC Omni Veiculos VII dez 15 CDI 100,00% 3,00% brAA - - brA 0,06%
FIDC Omni Veiculos VIII (sênior) set 17 CDI 100,00% 2,85% - - AA(bra) brAA- 0,11%
FIDC Omni Veiculos X (sênior) out 19 CDI 100,00% 2,50% - - AA(bra) brAA- 0,23%
FIDC RCI I (sênior) mai 20 CDI 100,00% 1,17% - Aaa.br AAA(bra) brAA- 0,18%
FIDC Red Multisetorial ago 19 CDI 100,00% 3,00% brAAA - - brAA- 0,24%
FIDC Saneago II nov 20 IPCA 100,00% 8,50% - - AA+(bra) brAA 0,48%
FIDC Saneago dez 16 CDI 100,00% 3,50% - - AAA(bra) brAA 0,12%
FIDC Saneago dez 16 IPCA 100,00% 9,00% - - AAA(bra) brAA 0,15%
FIDC SCE mar 16 CDI 115,00% 0,00% brAAA - - brAAA 0,31%
FIDC ZEMA I jun 20 CDI 100,00% 2,50% brAAA - - brAA- 0,14%
ITU FIC FIDC mar 43 CDI 100,00% 0,49% - - AAA(bra) brAA+ 0,90%
Ratings
Letras Financeiras Vencimento Indexador % Juros MOODY´S FITCH S&P WA 5,83%
Bradesco mar 18 CDI 100,00% 0,37% brAA+ brAAA brAA- brAAA 1,54%
Bradesco mar 18 CDI 100,00% 0,37% brAA+ brAAA brAA- brAAA 0,21%
Bradesco mar 18 CDI 100,00% 0,37% brAA+ brAAA brAA- brAAA 0,09%
Bradesco mar 18 CDI 100,00% 0,37% brAA+ brAAA brAA- brAAA 0,06%
Bradesco mar 18 CDI 100,00% 0,37% brAA+ brAAA brAA- brAAA 0,02%
Bradesco mar 18 CDI 100,00% 0,37% brAA+ brAAA brAA- brAAA 0,07%
Bradesco mar 18 CDI 100,00% 0,37% brAA+ brAAA brAA- brAAA 0,03%
Bradesco mai 18 CDI 100,00% 0,37% brAA+ brAAA brAA- brAAA 0,01%
Bradesco nov 22 CDI 100,00% 1,34% brAA+ brAAA brAA- brAAA 0,01%
Bradesco nov 22 CDI 100,00% 1,34% brAA+ brAAA brAA- brAAA 0,25%
Itaú out 22 IPCA 100,00% 7,48% brAA brAAA brAA- brAAA 0,14%
Itaú mai 17 CDI 100,00% 0,21% brAA brAAA brAA- brAAA 0,16%
Itaú mai 17 CDI 100,00% 0,21% brAA brAAA brAA- brAAA 0,13%
Itaú mai 17 CDI 100,00% 0,21% brAA brAAA brAA- brAAA 0,61%
Itaú mai 17 CDI 100,00% 0,21% brAA brAAA brAA- brAAA 0,11%
Itaú mai 17 CDI 100,00% 0,21% brAA brAAA brAA- brAAA 0,11%
Itaú jul 17 CDI 100,00% 0,54% brAA brAAA brAA- brAAA 0,02%
Itaú mai 18 CDI 100,00% 0,70% brAA brAAA brAA- brAAA 0,02%
Itaú mai 17 CDI 100,00% 0,21% brAA brAAA brAA- brAAA 0,02%
Paraná Banco jul 18 CDI 113,98% 0,00% - brAA- brA brAA- 0,37%
Safra jan 17 CDI 105,05% 0,00% brAA+ brAA+ brAA- brAA- 0,04%
Posição Patrimonial da Carteira
Ativo/Emissor % PL
Renda Fixa 85,17%
095 FI Renda Fixa Crédito Privado 0,32%
101 FI Renda Fixa Crédito Privado 0,24%
107 FI Renda Fixa Crédito Privado 0,24%
WA Inflação Implícita 1,58%
WA Prev Credit FI RF Crédito Privado 34,21%
WA Prev Fix Target 1,85%
WA Prev Inflation II RF FI 4,26%
WA Prev Inflation Limited 0,91%
WA Prev Inflation Plus RF FI 1,64%
WA Prev Inflation Total 10,19%
WA Prev Structured Credit FI RF Crédito Privado 4,62%
WA Sovereign IV 25,11%
Estruturado 7,88%
WA Long & Short FI Multimercado 3,75%
WA US Index 500 FI Multimercado 4,13%
Investimento no Exterior 6,96%
WA FIA BDR Nível I 3,22%
WA Macro Opportunities FIM no Exterior 3,74%
Caixa 0,00%
Total de Renda Fixa: 85,17%
Total de Investimentos Estruturados: 7,88%
Total de Investimentos no Exterior: 6,96%
Valor Líquido : R$ 340.623.954,59
Taxa de Juros – Brasil
10,0 12,0 14,0 16,0 18,0
2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023
Taxa anual (% )
Estrutura a Termo das Taxas de Juros Nominais
31 dez 15 31 mai 16 31 ago 16 30 nov 16
5,5 6,0 6,5 7,0 7,5
mai 17 ago 20 mai 23 ago 24 ago 30 mai 35 ago 40 mai 45 ago 50 mai 55
Taxa anual (% )
Estrutura a Termo das Taxas de Juros Reais
4,0 6,0 8,0 10,0 12,0
mai 17 ago 20 ago 22 mai 23 ago 24 ago 30 mai 35 ago 40 mai 45 ago 50
Taxa anual (% )
Inflação Implícita
Indicadores Econômicos
* Para o dado de IPCA referente ao mês de Novembro 2016 utilizou-se a projeção da ANBIMA.
As projeções apresentadas neste material constituem julgamento da Western Asset e estão sujeitas a mudanças sem aviso prévio.
Estas projeções são baseadas nas condições atuais do mercado, portanto, os resultados reais poderão ser significativamente diferentes
Data CDI IMA-S IRF-M IMA-B5 IMA-B IMA-B5+ IMA GERAL IPCA IGP-M IBrX Fech. IBOV Fech. S&P 500 (US$) PTAX Venda
dez 15 1,16% 1,16% 0,57% 2,12% 1,52% 1,13% 1,01% 0,96% 0,49% -3,79% -3,92% -1,75% 1,41%
jan 16 1,05% 1,05% 2,79% 2,97% 1,91% 1,21% 2,02% 1,27% 1,14% -6,25% -6,79% -5,07% 3,53%
fev 16 1,00% 0,98% 1,54% 1,54% 2,26% 2,75% 1,69% 0,90% 1,29% 5,29% 5,91% -0,41% -1,56%
mar 16 1,16% 1,12% 3,42% 0,76% 5,31% 8,30% 3,42% 0,43% 0,51% 15,41% 16,97% 6,60% -10,57%
abr 16 1,05% 1,04% 3,46% 1,54% 3,93% 5,37% 2,89% 0,61% 0,33% 7,14% 7,70% 0,27% -3,04%
mai 16 1,11% 1,10% 0,26% 0,80% -0,10% -0,73% 0,42% 0,78% 0,82% -9,41% -10,09% 1,53% 4,18%
jun 16 1,16% 1,16% 2,13% 0,94% 1,93% 2,57% 1,81% 0,35% 1,69% 6,48% 6,30% 0,09% -10,72%
jul 16 1,11% 1,11% 1,32% 1,21% 2,51% 3,34% 1,66% 0,52% 0,18% 11,31% 11,22% 3,56% 0,91%
ago 16 1,21% 1,21% 0,98% 1,09% 0,89% 0,87% 1,03% 0,44% 0,15% 1,12% 1,03% -0,12% 0,04%
set 16 1,11% 1,08% 1,96% 1,41% 1,57% 1,67% 1,53% 0,08% 0,20% 0,60% 0,80% -0,12% 0,18%
out 16 1,05% 1,04% 1,22% 0,46% 0,64% 0,73% 0,90% 0,26% 0,16% 10,75% 11,23% -1,94% -2,01%
nov 16 1,04% 1,03% 0,32% 0,40% -1,22% -2,04% 0,00% 0,31% -0,03% -5,00% -4,65% 3,42% 6,78%
ACUM. 2005 19,00% 19,71% 19,54% 12,05% 13,89% 14,37% 18,19% 5,69% 1,21% 37,33% 27,71% 3,51% -11,82%
ACUM. 2006 15,05% 15,24% 18,30% 20,80% 22,09% 28,33% 17,53% 3,14% 3,83% 36,06% 32,93% 13,06% -8,66%
ACUM. 2007 11,82% 11,91% 10,73% 13,17% 14,04% 19,10% 12,63% 4,46% 7,75% 47,83% 43,65% 3,53% -17,15%
ACUM. 2008 12,37% 12,40% 13,88% 13,79% 11,03% 7,50% 12,69% 5,90% 9,81% -41,77% -41,22% -38,49% 31,94%
ACUM. 2009 9,90% 9,96% 12,47% 14,97% 18,95% 23,52% 12,90% 4,31% -1,72% 72,84% 82,66% 23,45% -25,49%
ACUM. 2010 9,74% 9,77% 11,87% 13,04% 17,04% 21,85% 12,98% 5,91% 11,32% 2,61% 1,04% 12,78% -4,31%
ACUM. 2011 11,59% 11,63% 14,45% 15,69% 15,11% 14,48% 13,65% 6,50% 5,10% -11,39% -18,11% 0,43% 12,58%
ACUM. 2012 8,41% 8,50% 14,30% 16,98% 26,68% 34,21% 17,73% 5,84% 7,82% 11,55% 7,40% 12,92% 8,94%
ACUM. 2013 8,05% 8,20% 2,61% 2,78% -10,02% -17,07% -1,42% 5,91% 5,51% -3,13% -15,50% 29,60% 14,64%
ACUM. 2014 10,81% 10,82% 11,40% 11,64% 14,54% 16,60% 12,36% 6,41% 3,69% -2,78% -2,91% 11,39% 13,39%
ACUM. 2015 13,23% 13,27% 7,13% 15,46% 8,88% 5,71% 9,32% 10,67% 10,54% -12,41% -13,31% -0,73% 47,01%
YTD 12,74% 12,60% 21,14% 13,89% 21,28% 26,35% 18,76% 6,11% 6,60% 40,28% 42,81% 7,58% -13,01%
12 MESES 14,04% 13,91% 21,83% 16,31% 23,13% 27,77% 19,96% 7,13% 7,12% 34,96% 37,20% 5,69% -11,79%
24 MESES 28,87% 28,76% 29,69% 31,55% 29,54% 29,61% 29,09% 18,35% 18,56% 12,71% 13,12% 6,35% 32,68%
36 MESES 42,55% 42,45% 45,78% 48,52% 53,24% 57,92% 47,30% 26,11% 22,91% 15,78% 17,96% 21,76% 46,10%
Cenário Econômico
(FP) - Projeções para o final do período (P) – Projeções
As informações acima são projeções e a Western Asset Management Company DTVM Ltda se reserva o direito de alterá-las a qualquer momento, sem prévio aviso. Este material tem o objetivo de somente analisar determinados assuntos econômicos. O conteúdo deste material não tem o propósito de prestar qualquer tipo de consultoria financeira, nem de recomendar investimentos. A Western Asset Management Company DTVM Ltda não se responsabiliza por decisões tomadas pelo investidor com base nos dados e informações mencionadas.
INDICADORES 2014 2015 2016(P) 2017(P) 2018(P)
Crescimento Econômico Brasil
Crescimento do PIB % 0,1 -3,8 -3,3 0,5 3,2
Câmbio, Juro e Inflação
Taxa de Câmbio - FP R$/US$ 2,65 3,90 3,25 3,43 3,60
Taxa de Câmbio - médio R$/US$ 2,35 3,28 3,40 3,47 3,50
Inflação (IPCA) Var. % anualizada 6,42 10,67 6,60 5,10 4,50
Inflação (IGP-M) Var. % anualizada 3,69 10,54 7,20 5,00 4,20
Juro Nominal (Selic) - FP Var. % anualizada 11,75 14,25 13,75 10,50 10,00 Juro Nominal (Selic) - Média Var. % anualizada 11,03 13,63 14,16 11,63 10,03 Juro Real ex-post (Selic-IPCA) Var. % anualizada 4,33 2,67 6,59 6,21 5,29
Setor Externo
Conta Corrente US$ Bilhões -105 -59 -12 -22 -35
Conta Corrente % PIB -4,5 -3,4 -0,7 -1,2 -1,8
Superávit da Balança Comercial US$ Bilhões -4 20 47 35 25
Contas Fiscais
Resultado Primário % do PIB -0,6 -2,0 -2,7 -2,2 -0,8
Dívida Líquida % do PIB 34,1 37,0 44,0 46,0 49,0
Dívida Bruta % do PIB 57,2 66,5 72,0 78,0 81,5
Biografias
LEONARDO GELBAUM 28 Anos de Experiência
– Western Asset Management Company – Client Service & Marketing Executive, 2005 - – Citigroup Asset Management – Sales Head/Superintendent, 2004 - 2005
– Redecard S/A – Manager, 2002 - 2004
– Dr. Invest S/A – Products Head/Managing Partner, 2000 - 2002
– Banco Citibank SA – Alternative Channel Head, Branch Head/RVP, 1995 - 2000 – Banco Nacional SA - Gerente de Produto, 1992 - 1995
– Banco Citibank SA - Management Trainee, Account Officer - 1988 - 1992 – Racimec Informatica Brasileira SA - 1985 - 1987
– MBA em Finanças pelo IBMEC-RJ
– Graduado em Engenharia Elétrica pela Universidade Gama Filho – Certificado com CPA-20 Anbima
MARCELO GUTERMAN, CFA 25 Anos de Experiência
– Western Asset Management Company – Product Specialist, 2005 - – Citigroup Asset Management – Product Manager, 2000 - 2005 – Lloyds Asset Management – Administrador de Carteiras, 1994 - 2000 – Lloyds Bank – Assistente da Tesouraria, 1991 - 1994
– Mestre em Economia e Finanças pelo Insper-SP
– Graduado em Engenharia de Produção pela Universidade de São Paulo – Professor do Insper, 1999 - 2008
– CFA charterholder
– Certificado com CPA-20 e CGA Anbima MAURICIO CALGARO LIMA
– Western Asset Management Company – Product Specialist, 2013 – – RB Capital – Fixed Income Portfolio Manager, 2012 – 2013
– State Street Global Advisors – Fixed Income Portfolio Manager, 2011 – 2012 – Western Asset Management Company – Fixed Income Portfolio Manager, 2005 – 2010
– Citigroup Asset Management – Performance and Portfolio Compliance Units coordinator, 2003 – 2005 – Citigroup Global Corporate – Sales assistant - ABF Lending, 2001 – 2003
– Masters in Finance, MSc – London Business School, 2010-2011 – MBA em Finanças pelo Insper
– Graduado em Administração de Empresas pela Universidade Mackenzie – Certificado com CPA-20 e CGA Anbima
16 Anos de Experiência MAURICIO CALGARO LIMA
– Western Asset Management Company – Product Specialist, 2013 – – RB Capital – Fixed Income Portfolio Manager, 2012 – 2013
– State Street Global Advisors – Fixed Income Portfolio Manager, 2011 – 2012 – Western Asset Management Company – Fixed Income Portfolio Manager, 2005 – 2010
– Citigroup Asset Management – Performance and Portfolio Compliance Units coordinator, 2003 – 2005 – Citigroup Global Corporate – Sales assistant - ABF Lending, 2001 – 2003
– Masters in Finance, MSc – London Business School, 2010-2011 – MBA em Finanças pelo Insper
– Graduado em Administração de Empresas pela Universidade Mackenzie – Certificado com CPA-20 e CGA Anbima
16 Anos de Experiência