MSD Prev Sociedade de Previdência Privada

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MSD Prev Sociedade de Previdência Privada

Revisão de Carteira

Setembro 2018

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Índice

I. Cenário Econômico II. Carteira Total

III. Renda Fixa

IV. Investimento Estruturado

V. Investimento no Exterior

VI. Informações Complementares

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Cenário Econômico

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Temas Relevantes Para a Gestão dos Portfólios

Tema Cenário-Base da Western Riscos para o cenário-base Risco

Política Monetária nos EUA

Os juros básicos serão elevados até o seu ponto de neutralidade. Não acreditamos que o Fed precisará adotar uma política monetária restritiva.

 Inflação mais alta do que o esperado

 Efeitos da “guerra comercial” na inflação

“Guerra

Comercial” O aumento de tarifas não deve ser permanente.  Recrudescimento da guerra comercial no curto prazo.

Fragilidade dos Mercados Emergentes

Classe de ativo deve continuar sendo favorecida com a continuidade do crescimento econômico global e taxas de juros baixas.

 Crescimento maior dos EUA, fortalecendo o dólar

 Desaceleração do crescimento econômico global

 Efeito contágio das economias mais frágeis Política

Monetária no Brasil

Dado o atual nível da inflação, o grande hiato do produto e a fraca retomada do crescimento, o BC terá espaço para manter a Selic no atual patamar até o 2º semestre de 2019

 Desvalorizações adicionais do Real podem forçar o BC a rever seu plano de voo

Eleições Eleição de um candidato comprometido com equilíbrio fiscal e reformas

 Eleição de um candidato com agenda

heterodoxa

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Carteira Total

(6)

Rentabilidade Total

Carteira MSD

Retornos brutos de taxa de administração.

A partir de 02 jan 18, o Benchmark Ajustado passou a ser composto por: 69,70% Selic; 12,30% IMA-B; [4,50% CDI; 4,50% em S&P 500® US$ (p/ parcela de estruturado)] [4,50% CDI + 4,50% S&P 500® em R$ (p/ parcela de exterior)]

De 11 mar 16 a 31 dez 17, o Benchmark Ajustado era composto por: 72,25% Selic; 12,75% IMA-B; [3,75% CDI; 3,75% em S&P 500® US$ (p/ parcela de estruturado)] [3,75% CDI + 3,75% S&P 500® em R$ (p/ parcela de exterior)]

De 29 fev 16 a 10 mar 16, o Benchmark Ajustado era composto por: 72,25% Selic; 12,75% IMA-B; [(3,75% CDI + 3,75% em US$ p/ parcela de estruturado) & 7,5% S&P 500® em R$ p/ parcela de exterior]

De 04 jan 16 a 28 fev 16, o Benchmark Ajustado era composto por: 72,25% Selic; 12,75% IMA-B; 15% S&P 500® (7,5% em US$ p/ parcela de estruturado & 7,5% S&P 500® em R$ p/ parcela de exterior) A partir de 4 jan 16, o Benchmark PI era composto por: 72,25% Selic; 12,75% IMA-B; 15% (INPC + 5% a.a.)

Período Benchmark PI Benchmark Ajustado TIR Dif Benchmark PI Dif Benchmark Ajustado

set 17 0,76% 0,91% 0,99% 0,23% 0,08%

out 17 0,55% 0,76% 0,66% 0,12% -0,10%

nov 17 0,41% 0,55% 0,54% 0,13% -0,01%

dez 17 0,60% 0,67% 0,88% 0,28% 0,22%

jan 18 0,95% 1,17% 1,25% 0,29% 0,08%

fev 18 0,50% 0,21% 0,22% -0,28% 0,01%

mar 18 0,59% 0,41% 0,53% -0,06% 0,12%

abr 18 0,47% 0,63% 0,61% 0,14% -0,02%

mai 18 0,13% 0,59% 0,15% 0,02% -0,45%

jun 18 0,67% 0,50% 0,29% -0,37% -0,21%

jul 18 0,75% 0,92% 1,19% 0,44% 0,28%

ago 18 0,44% 1,10% 0,80% 0,36% -0,31%

1 Trim 18 2,06% 1,80% 2,00% -0,05% 0,20%

2 Trim 18 1,27% 1,74% 1,06% -0,21% -0,68%

3 Trim 18 1,19% 2,03% 2,00% 0,81% -0,03%

Ano 2018 4,58% 5,67% 5,14% 0,56% -0,53%

(7)

Atribuição de Performance Total

Carteira MSD

Para fins de demonstração de resultado, foi utilizada a Carteira Bakabceada da MSDPREV.

Diferença entre o retorno contínuo da cota e o retorno contínuo do benchmark. Eventuais diferenças entre a soma das atribuições e o valor total agregado ao portfólio sobre o benchmark se devem a despesas gerais, ganhos/perdas nas transações, taxa de administração e efeitos relacionados a possíveis mudanças no benchmark dentro do período. A Western Asset acredita que a atribuição de performance não é uma ciência exata, mas um meio de avaliar o impacto relativo das estratégias na performance total do portfolio.

-1,50%

-1,00%

-0,50%

0,00%

0,50%

1,00%

1,50%

Pós Inflação IPCA Prefixado Crédito Crédito Estruturado

Implícita Inv.

Estruturado

Inv. no Exterior

Asset Allocation

Total

Total adicionado sobre o Benchmark

2018

-1,50%

-1,00%

-0,50%

0,00%

0,50%

1,00%

1,50%

Pós Inflação IPCA Prefixado Crédito Crédito

Estruturado Implícita Inv.

Estruturado Inv. no

Exterior Asset

Allocation Total

Agosto 2018

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Alocação Tática

¹ Fundos: WA US Index 500 FI Multimercado e WA Long & Short Multimercado FI | WA US Index 500 FI Multimercado e WA Multitrading H FI Multimercado

² Fundos: Western Asset FIA BDR Nível 1 e WA Macro Opportunities FIM no Exterior

¹ Fundos: Western Asset FIA BDR Nível 1 e WA US Index 500 FI Multimercado

² Fundos: WA Macro Opportunities FIM no Exterior e WA Long & Short Multimercado FI | WA Macro Opportunities FIM no Exterior e WA Multitrading FI Multimercado 81,89%

9,16%

8,95%

MSD

Composição - Res. 4.661

Renda Fixa Investimento Estruturado¹ Investimento no Exterior²

81,89%

9,28%

8,83%

MSD

Composição - Classe de Ativo

Renda Fixa Bolsa Americana¹ Multimercado²

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Renda Fixa

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Rentabilidade Renda Fixa

Benchmark atualmente compostoi por: 85% Selic; 15% IMA-B

Período Benchmark TIR Dif. Benchmark Cota Dif. Benchmark

set 17

0,82% 0,92% 0,11% 0,91% 0,09%

out 17

0,49% 0,45% -0,04% 0,44% -0,05%

nov 17

0,37% 0,34% -0,03% 0,33% -0,04%

dez 17

0,58% 0,72% 0,13% 0,72% 0,13%

jan 18

1,00% 1,06% 0,06% 1,06% 0,06%

fev 18

0,48% 0,64% 0,16% 0,64% 0,16%

mar 18

0,59% 0,78% 0,18% 0,78% 0,19%

abr 18

0,42% 0,36% -0,06% 0,35% -0,07%

mai 18

-0,04% -0,37% -0,33% -0,37% -0,32%

jun 18

0,39% 0,22% -0,17% 0,24% -0,15%

jul 18

0,81% 1,03% 0,22% 1,03% 0,22%

ago 18

0,42% 0,30% -0,12% 0,30% -0,12%

1 Trim 18

2,09% 2,50% 0,42% 2,50% 0,41%

2 Trim 18

0,77% 0,21% -0,56% 0,22% -0,55%

3 Trim 18

1,23% 1,33% 0,10% 1,33% 0,10%

Ano 2018

4,14% 4,08% -0,06% 4,09% -0,05%

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Atribuição de Performance de Renda Fixa

Para fins de demonstração de resultado, foi utilizada a Carteira Bakabceada da MSDPREV.

Diferença entre o retorno contínuo da conta e o retorno contínuo do benchmark. Eventuais diferenças entre a soma das atribuições e o valor total agregado ao portfólio sobre o benchmark se devem a despesas gerais, ganhos/perdas nas transações, taxa de administração e efeitos relacionados a possíveis mudanças no benchmark dentro do período. A Western Asset acredita que a atribuição de performance não é uma ciência exata, mas um meio de avaliar o impacto relativo das estratégias na performance total do portfolio.

-0,50%

-0,25%

0,00%

0,25%

0,50%

Estruturado Implícita Total

Agosto 2018

-0,50%

-0,25%

0,00%

0,25%

0,50%

Estruturado Implícita Total

2018

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Exposições da Carteira de Renda Fixa

* Sensibilidade do Portfolio significa o número de pontos-base que a carteira ganha ou perde, em relação ao benchmark, para cada cem pontos-base que a curva de juros se movimenta de maneira paralela.

Para fins de demonstração de resultado, foi utilizada, a carteira balanceada MSDPREV -0,30

0,00 0,30 0,60

set 17 out 17 nov 17 dez 17 jan 18 fev 18 mar 18 abr 18 mai 18 jun 18 jul 18 ago 18

Sensibilidade do Portfólio*

Pré Inflação Total

-0,30 0,00 0,30 0,60

2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 Total

Posicionamento na Curva de Juros Prefixados 31 jul 18 31 ago 18

-0,30 0,00 0,30 0,60

2017 - 18 2019 - 23 2024 - 28 2030 - 35 2040 - 55 Total

Posicionamento na curva de juros reais (em relação ao Benchmark de Inflação)

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Composição Carteira de Crédito

* Anel externo: número de títulos Anel interno: % do PL de Renda Fixa

Composição da Carteira Classe de Ativo

Composição da Carteira Setores

Composição da Carteira Ratings

Em 31 ago 18

A composição apresentada considera as posições gerenciais da Western Asset, para informações oficiais da carteira consulte a carteira do custodiante.

1,0%3,0%

6,4%

21,1%

1 17

24 71

CDB LF FIDC DEB

68,5%

31,5%

Títulos Públicos Federais Títulos Privados

2,4%

0,9%

0,7%

4,9%

0,7%

3,4%

13,8%

3,9%

0,1%

0,0%

Bancário AAA AA

FIDC AAA AA A

Corporativo AAA AA A BB D

1,0%3,0%

0,0%0,1%

0,3%0,4%

0,4%0,5%

0,6%1,1%

1,2%1,8%

0,0%0,3%

0,4%0,9%

0,9%1,4%

1,6%1,6%

1,6%1,7%

3,0%3,4%

4,3%

Bancário CDB LF

Financiamento Veículos FIDC

Recebíveis Comerciais Performados

Recebíveis Factoring

Recebíveis de Cedente Único

Crédito Estudantil

Crédito Pessoal (ex-consignado)

Crédito Consignado Servidor Público

Outros

Crédito Pessoa Jurídica

Prestação de Serviços Públicos

Corporativo

Tecnologia

Automotivo

Concessões

Saúde

Construtoras

Varejo

Energia

Serviços Educação

Telecom. Móvel

Serviços Públicos

Bancos

Transporte

Eletricidade

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Movimentações de Títulos de Crédito

Junho 2018

Para fins de demonstração, foi utilizada a carteira balanceada da MSDPREV Aquisições

Ativo/Emissor % PL

Debêntures Mercado Setor Vencimento Indexador % Juros MOODY´S FITCH RATINGS S&P WA 1,94%

Saber Serviços Educacionais Primário Serviços Educação ago/23 CDI 100,00% 1,00% - AA+(bra) - brAA+ 1,16%

MRV Engenharia Primário Construtoras jul/23 CDI 100,00% 1,40% - AA-(bra) - brAA- 0,39%

Rodovia das Colinas Primário Serviços Públicos ago/21 CDI 100,00% 2,35% - - brAA+ brAA 0,39%

Letras Financeiras Mercado Setor Vencimento Indexador % Juros MOODY´S FITCH RATINGS S&P WA 0,49%

Bradesco Primário Bancos ago/25 CDI 108,75% 0,00% Aa1.br AAA(bra) brAAA brAAA 0,35%

Bradesco Primário Bancos nov/22 CDI 100,00% 2,12% Aa1.br AAA(bra) brAAA brAAA 0,04%

Banco Safra Primário Bancos dez/20 CDI 103,86% 0,00% Aa1.br - brAAA brAA- 0,01%

Vencidos / Liquidados

FIDC Natureza do Lastro Vencimento Indexador % Juros MOODY´S FITCH RATINGS S&P WA 0,23%

FIDC SCE Recebíveis Sacado Único mar 29 CDI 120,00% 0,00% - - brAA- brAA+ 0,13%

FIDC CELG D 2ª Série (Sênior) Serviços Públicos jul 23 IPCA 100,00% 9,70% - brAA- - brA+ 0,11%

Debêntures Setor Vencimento Indexador % Juros MOODY´S FITCH RATINGS S&P WA 0,09%

Lojas Renner Varejo ago 18 CDI 100,00% 0,88% - - brAA+ brAA 0,06%

Santos Brasil Transporte ago 18 CDI 100,00% 1,82% - - brAA- brAA 0,03%

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Classificação “4.661”

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Rentabilidade Investimento Estruturado

Benchmark Ajustado: 50% S&P 500 em dólares; 50% CDI

Até 28 Fev 16, Benchmark Ajustado era composto por: 100% S&P 500 em dólares Início da MSD Prev na estratégia em 21 jan 14

O S&P 500® utilizado está representado em dólar (US$).

'®O Índice S&P 500® é um produto da S&P Dow Jones Índices LLC (“SPDJI”).

Período INPC + 5% a.a. Bench. Ajustado TIR Dif. INPC + 5% a.a. Dif. Bench. Ajustado Cota Dif. INPC + 5% a.a. Dif. Bench. Ajustado

set 17 0,40% 1,29% 1,53% 1,13% 0,24% 1,52% 1,12% 0,23%

out 17 0,79% 1,43% 1,76% 0,97% 0,33% 1,75% 0,96% 0,32%

nov 17 0,60% 1,68% 1,66% 1,06% -0,02% 1,65% 1,05% -0,03%

dez 17 0,68% 0,76% 1,14% 0,47% 0,38% 1,15% 0,47% 0,38%

jan 18 0,65% 3,08% 3,17% 2,52% 0,09% 3,25% 2,60% 0,17%

fev 18 0,60% -1,66% -1,10% -1,70% 0,57% -1,11% -1,70% 0,56%

mar 18 0,49% -1,05% -0,95% -1,44% 0,10% -0,96% -1,45% 0,09%

abr 18 0,63% 0,42% 0,89% 0,27% 0,47% 0,88% 0,26% 0,46%

mai 18 0,85% 1,70% 1,85% 1,00% 0,15% 1,83% 0,98% 0,13%

jun 18 1,85% 0,16% 0,31% -1,54% 0,15% 0,43% -1,42% 0,27%

jul 18 0,67% 2,07% 2,10% 1,43% 0,03% 2,09% 1,43% 0,02%

ago 18 0,42% 1,80% 1,64% 1,22% -0,15% 1,64% 1,22% -0,15%

1 Trim 18 1,74% 0,30% 1,06% -0,68% 0,77% 1,12% -0,62% 0,82%

2 Trim 18 3,35% 2,29% 3,08% -0,27% 0,79% 3,16% -0,19% 0,87%

3 Trim 18 1,09% 3,90% 3,77% 2,68% -0,13% 3,77% 2,68% -0,13%

Ano 2018 6,29% 6,60% 8,11% 1,81% 1,50% 8,25% 1,96% 1,65%

Ativo % PL

Investimento Estruturado 9,16%

WA US Index 500 FI Multimercado 4,69%

WA Long & Short Multimercado FI 4,47%

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Rentabilidade Total

WA US Index 500 FI Multimercado

Data de início do Fundo: 14 ago 06

As rentabilidades divulgadas são líquidas de taxa de administração, mas não são líquidas de impostos.

PL atual: R$ 1.185,45 / PL médio últimos 12 meses: R$ 1.001,84 Classif. ANBIMA: Multimercados Estratégia Específica Início da MSD Prev na estratégia em 21 jan 14

'O parâmetro de performance S&P 500 ® utilizado no fundo está representado em dólares (US$)

®O Índice S&P 500® é um produto da S&P Dow Jones Índices LLC (“SPDJI”).

Período S&P 500 Fundo Dif. Benchmark

set-17 1,93% 2,06% 0,13%

out-17 2,22% 2,74% 0,52%

nov-17 2,81% 3,31% 0,50%

dez-17 0,98% 1,71% 0,73%

jan-18 5,62% 5,38% -0,23%

fev-18 -3,89% -3,29% 0,61%

mar-18 -2,69% -2,77% -0,08%

abr-18 0,27% 0,59% 0,32%

mai-18 2,87% 3,35% 0,49%

jun-18 -0,21% 0,16% 0,37%

jul-18 3,60% 3,85% 0,25%

ago-18 3,03% 3,71% 0,68%

1 Trim 18 -1,22% -0,90% 0,32%

2 Trim 18 2,93% 4,13% 1,20%

3 Trim 18 6,74% 7,70% 0,96%

Ano 2018 8,52% 11,14% 2,61%

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Rentabilidade Total

Western Asset Long & Short Multimercado FI

* O fundo passou a cobrar taxa de administração a partir de Ago 2014.

Data de início do Fundo: 14 ago 06

PL atual: R$ / PL médio últimos 12 meses: R$ 239,42

Classificação ANBIMA: Multimercados Long & Short – Neutro. Fundos que fazem operações de ativos e derivativos ligados ao mercado de renda variável, montando posições compradas e vendidas, com o objetivo de manterem a exposição neutra ao risco do mercado acionário. Os recursos remanescentes em caixa devem ficar investidos em operações permitidas ao tipo Referenciado DI. Admitem alavancagem.

Este fundo não possui benchmark. O CDI é utilizado como uma mera referência econômica.

Período CDI Fundo Dif. Benchmark % CDI

set-17 0,64% 1,17% 0,53% 182%

out-17 0,65% 0,76% 0,12% 118%

nov-17 0,57% -0,06% -0,62% -10%

dez-17 0,54% 0,57% 0,04% 107%

jan-18 0,58% 1,12% 0,53% 191%

fev-18 0,47% 1,16% 0,70% 249%

mar-18 0,53% 0,85% 0,31% 159%

abr-18 0,52% 1,18% 0,67% 229%

mai-18 0,52% 0,30% -0,22% 58%

jun-18 0,52% 0,69% 0,17% 133%

jul-18 0,54% 0,33% -0,21% 61%

ago-18 0,57% -0,43% -1,00% -77%

1 Trim 18 1,59% 3,15% 1,56% 198%

2 Trim 18 1,56% 2,19% 0,63% 140%

3 Trim 18 1,11% -0,10% -1,22% -9%

Ano 2018 4,32% 5,30% 0,98% 123%

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Rentabilidade Investimento no Exterior

Benchmark Ajustado: 50% S&P 500 em reais; 50% CDI Até 11 mar 16, Benchmark Ajustado: 100% S&P 500 Início da MSD Prev na estratégia em 06 mai 14.

O S&P 500® utilizado está representado em reais (RS).

®O Índice S&P 500® é um produto da S&P Dow Jones Índices LLC (“SPDJI”).

Período INPC + 5% a.a. Bench. Ajustado TIR Dif. INPC + 5% a.a. Dif. Bench. Ajustado Cota Dif. INPC + 5% a.a. Dif. Bench. Ajustado

set 17 0,40% 1,63% 1,23% 0,83% -0,40% 1,22% 0,82% -0,41%

out 17 0,79% 3,17% 2,04% 1,25% -1,14% 2,03% 1,24% -1,15%

nov 17 0,60% 1,46% 1,73% 1,13% 0,27% 1,72% 1,12% 0,26%

dez 17 0,68% 1,49% 2,49% 1,81% 1,00% 2,50% 1,82% 1,01%

jan 18 0,65% 0,79% 1,05% 0,41% 0,26% 0,97% 0,33% 0,18%

fev 18 0,60% -0,41% -2,27% -2,87% -1,86% -2,28% -2,88% -1,87%

mar 18 0,49% 0,14% -0,30% -0,79% -0,44% -0,31% -0,80% -0,45%

abr 18 0,63% 2,78% 2,71% 2,09% -0,07% 2,70% 2,08% -0,08%

mai 18 0,85% 5,38% 3,14% 2,29% -2,24% 3,18% 2,34% -2,20%

jun 18 1,85% 1,77% 0,94% -0,90% -0,83% 0,98% -0,87% -0,79%

jul 18 0,67% 0,74% 1,81% 1,14% 1,06% 1,79% 1,13% 1,05%

ago 18 0,42% 6,85% 4,54% 4,12% -2,31% 4,69% 4,27% -2,16%

1 Trim 18 1,74% 0,52% -1,54% -3,28% -2,06% -1,64% -3,38% -2,15%

2 Trim 18 3,35% 10,23% 6,94% 3,59% -3,29% 7,01% 3,66% -3,22%

3 Trim 18 1,09% 7,64% 6,43% 5,34% -1,21% 6,56% 5,48% -1,08%

Ano 2018 6,29% 19,27% 12,06% 5,77% -7,21% 12,17% 5,88% -7,10%

Ativo % PL

Investimento no Exterior 8,95%

WA FIA BDR Nível I 4,59%

WA Macro Opportunities FIM no Exterior 4,36%

(20)

Início da MSD Prev na estratégia em 06 mai 14 Data de início do Fundo: 06 mai 14

PL atual: R$ 442,68 / PL médio últimos 12 meses: R$ 240,50 Classif. ANBIMA: Ações Livre

Este fundo não possui meta ou parâmetro de performance portanto o indicador acima trata-se de mera referência econômica. O S&P 500® utilizado como referência está representado em moeda local (R$), utilizando a Ptax Venda como parâmetro de conversão.

Rentabilidade Total

Western Asset FIA BDR Nível I

Período S&P 500 Fundo Dif. Benchmark

set-17 2,61% 1,82% -0,79%

out-17 5,73% 4,80% -0,94%

nov-17 2,33% 2,04% -0,29%

dez-17 2,42% 3,76% 1,34%

jan-18 0,97% 1,36% 0,39%

fev-18 -1,39% -2,82% -1,44%

mar-18 -0,32% -2,18% -1,86%

abr-18 5,02% 7,64% 2,62%

mai-18 10,43% 8,70% -1,73%

jun-18 2,97% 3,09% 0,12%

jul-18 0,89% 1,71% 0,82%

ago-18 13,46% 12,51% -0,96%

1 Trim 18 -0,75% -3,65% -2,90%

2 Trim 18 19,41% 20,62% 1,21%

3 Trim 18 14,47% 14,43% -0,05%

Ano 2018 35,67% 32,99% -2,68%

(21)

* Início da MSD Prev na estratégia em 11 mar 16, dados considerados para cálculo a partir desta data.

Data de início do Fundo: 05 Out 15

PL atual: R$ 1.497,46. / PL médio últimos 12 meses: R$ 1.386,80 Classif. ANBIMA: Multimercados Investimento no Exterior

Este fundo não possui meta ou parâmetro de performance portanto o CDI trata-se de mera referência econômica.

* Início da MSD Prev na estratégia em 11 mar 16, dados considerados para cálculo a partir desta data.

Rentabilidade Total

WA Macro Opportunities FIM no Exterior

Período CDI Fundo Dif. Benchmark % CDI

set-17 0,64% 0,68% 0,04% 107%

out-17 0,65% -0,66% -1,30% -102%

nov-17 0,57% 1,41% 0,84% 248%

dez-17 0,54% 1,17% 0,63% 216%

jan-18 0,58% 0,74% 0,16% 127%

fev-18 0,47% -1,73% -2,20% -372%

mar-18 0,53% 1,52% 0,99% 286%

abr-18 0,52% -1,94% -2,45% -374%

mai-18 0,52% -2,36% -2,88% -456%

jun-18 0,52% -1,03% -1,55% -199%

jul-18 0,54% 1,82% 1,28% 336%

ago-18 0,57% -3,17% -3,73% -558%

1 Trim 18 1,59% 0,51% -1,08% 32%

2 Trim 18 1,56% -5,24% -6,80% -336%

3 Trim 18 1,11% -1,40% -2,51% -126%

Ano 2018 4,32% -6,09% -10,41% -141%

(22)

Classificação “Classe de Ativo”

(23)

Rentabilidade Bolsa Americana

Retornos líquidos de taxa de administração.

Benchmark Ajustado: 50% S&P 500 em dólares; 50% S&P 500 em reais

*Cota elaborada através das alocações diárias nos fundos que apresentam exposição a bolsa americana.

Ativo % PL

Bolsa Americana 9,28%

Período Benchmark Ajustado Cota* Dif

set 17 2,27% 2,01% -0,26%

out 17 3,96% 3,73% -0,23%

nov 17 2,57% 2,68% 0,11%

dez 17 1,70% 2,75% 1,05%

jan 18 3,27% 3,32% 0,05%

fev 18 -2,65% -3,08% -0,43%

mar 18 -1,51% -2,49% -0,98%

abr 18 2,62% 4,06% 1,45%

mai 18 6,58% 6,03% -0,56%

jun 18 1,37% 1,50% 0,13%

jul 18 2,24% 2,78% 0,54%

ago 18 8,12% 8,11% -0,01%

1 Tri 18 -0,99% -2,36% -1,37%

2 Tri 17 10,87% 11,99% 1,12%

3 Tri 17 10,54% 11,12% 0,58%

Ano 2018 21,34% 21,50% 0,16%

(24)

Rentabilidade Multimercado

Retornos líquidos de taxa de administração.

Benchmark: 100% CDI

*Cota elaborada através das alocações diárias nos fundos que apresentam exposição aos fundos multimercado.

**Ano de 2016 compreende os dados desde Março/16, data que a MSDPREV realizou o primeiro aporte na estratégia.

Ativo % PL

Multimercados 8,83%

WA Long & Short Multimercado FI 4,47%

Período Benchmark Cota* Diferença

set 17 0,64% 0,93% 0,29%

out 17 0,65% 0,05% -0,60%

nov 17 0,57% 0,67% 0,10%

dez 17 0,54% 0,86% 0,32%

jan 18 0,58% 0,94% 0,35%

fev 18 0,47% -0,29% -0,75%

mar 18 0,53% 1,18% 0,65%

abr 18 0,52% -0,38% -0,90%

mai 18 0,52% -1,02% -1,54%

jun 18 0,52% -0,18% -0,69%

jul 18 0,54% 1,07% 0,53%

ago 18 0,57% -1,81% -2,38%

1 Tri 18 1,59% 1,84% 0,25%

2 Tri 18 1,56% -1,58% -3,14%

3 Tri 18 1,11% -0,76% -1,87%

Ano 2018 4,32% -0,52% -4,85%

(25)

Informações Complementares

(26)

Posição Patrimonial da Carteira

Carteira MSD Prev

31 Ago 18

Renda Fixa 81,90%

095 FI Renda Fixa Crédito Privado 0,14%

WA Inflação Implícita 5,97%

WA Prev Credit FI RF Crédito Privado 35,24%

WA Prev Fix Target 6,14%

WA Prev Inflation II RF FI 1,77%

WA Prev Inflation Limited 1,20%

WA Prev Inflation Plus RF FI 1,21%

WA Prev Inflation Total 9,83%

WA Prev Structured Credit FI RF Crédito Privado 4,98%

WA Sovereign IV 14,45%

Estruturado 9,14%

WA Long & Short FI Multimercado 4,47%

Investimento no Exterior 8,95%

Caixa 0,00%

Total de Renda Fixa: 81,90%

Total de Investimentos Estruturados: 9,14%

Total de Investimentos no Exterior: 8,95%

Valor Líquido : R$ 616.940.398,46

(27)

Cenário Econômico – Projeções

(FP) - Projeções para o final do período (P) – Projeções

As informações acima são projeções e a Western Asset Management Company DTVM Ltda se reserva o direito de alterá-las a qualquer momento, sem prévio aviso. Este material tem o objetivo de somente analisar determinados assuntos econômicos. O conteúdo deste material não tem o propósito de prestar qualquer tipo de consultoria financeira, nem de recomendar investimentos. A Western Asset Management Company DTVM Ltda não se responsabiliza por decisões tomadas pelo investidor com base nos dados e informações mencionadas.

INDICADORES 2014 2015 2016 2017 2018(P) 2019(P)

Crescimento Econômico Brasil

Crescimento do PIB % 0,1 -3,8 -3,4 1,0 1,5 2,5

Câmbio, Juro e Inflação

Taxa de Câmbio - FP R$/US$ 2,65 3,90 3,26 3,31 3,80 3,75

Taxa de Câmbio - médio R$/US$ 2,35 3,28 3,48 3,19 3,65 3,75

Inflação (IPCA) Var. % anualizada 6,42 10,67 6,30 2,95 4,20 4,10

Inflação (IGP-M) Var. % anualizada 3,69 10,54 7,17 -0,52 6,50 4,00

Juro Nominal (Selic) - FP Var. % anualizada 11,75 14,25 13,75 7,00 6,50 7,50

Juro Nominal (Selic) - Média Var. % anualizada 11,03 13,63 14,16 9,84 6,53 6,69 Juro Real ex-post (Selic-IPCA) Var. % anualizada 4,33 2,67 7,39 6,70 2,24 2,49 Setor Externo

Conta Corrente US$ Bilhões -105 -59 -24 -10 -9 -18

Conta Corrente % PIB -4,5 -3,4 -1,3 -0,5 -0,5 -0,9

Superávit da Balança Comercial US$ Bilhões -4 20 48 67 63 50

Contas Fiscais

Resultado Primário % do PIB -0,6 -2,0 -2,5 -1,7 -2,2 -1,7

Dívida Líquida % do PIB 34,1 37,0 46,0 51,6 56,5 58,0

Dívida Bruta % do PIB 57,2 66,5 69,6 74,0 78,0 80,0

(28)

Indicadores Econômicos

Data CDI IMA-S IRF-M IMA-B5 IMA-B IMA-B5+ IMA GERAL IPCA IGP-M IBrX Fech. IBOV Fech. S&P 500 (US$) PTAX Venda

set 17 0,64% 0,65% 1,48% 1,01% 1,81% 2,40% 1,33% 0,16% 0,47% 4,69% 4,88% 1,93% 0,66%

out 17 0,65% 0,66% 0,10% 0,48% -0,38% -1,01% 0,13% 0,42% 0,20% -0,13% 0,02% 2,22% 3,44%

nov 17 0,57% 0,57% 0,09% 0,10% -0,76% -1,40% 0,00% 0,28% 0,52% -3,38% -3,15% 2,81% -0,47%

dez 17 0,54% 0,54% 1,24% 0,88% 0,83% 0,79% 0,88% 0,44% 0,89% 6,35% 6,16% 0,98% 1,42%

jan 18 0,58% 0,58% 1,30% 1,33% 3,40% 4,95% 1,76% 0,29% 0,76% 10,74% 11,14% 5,62% -4,40%

fev 18 0,47% 0,46% 1,10% 0,54% 0,55% 0,56% 0,72% 0,32% 0,07% 0,42% 0,52% -3,89% 2,61%

mar 18 0,53% 0,53% 1,32% 1,62% 0,94% 0,38% 0,96% 0,09% 0,64% 0,08% 0,01% -2,69% 2,43%

abr 18 0,52% 0,51% 0,47% 0,42% -0,14% -0,63% 0,32% 0,22% 0,57% 0,82% 0,88% 0,27% 4,73%

mai 18 0,52% 0,50% -1,85% -1,56% -3,16% -4,65% -1,43% 0,40% 1,38% -10,91% -10,87% 2,87% 7,35%

jun 18 0,52% 0,52% 0,04% 0,45% -0,32% -1,08% 0,12% 1,26% 1,87% -5,19% -5,20% -0,21% 3,18%

jul 18 0,54% 0,54% 1,47% 1,48% 2,32% 3,15% 1,41% 0,33% 0,51% 8,84% 8,88% 3,60% -2,62%

ago 18 0,57% 0,57% -0,93% -0,26% -0,45% -0,52% -0,21% N/A 0,70% -3,13% -3,21% 0,00% 10,13%

ACUM. 2006 15,05% 15,24% 18,30% 20,80% 22,09% 28,33% 17,53% 3,14% 3,83% 36,06% 32,93% 13,06% -8,66%

ACUM. 2007 11,82% 11,91% 10,73% 13,17% 14,04% 19,10% 12,63% 4,46% 7,75% 47,83% 43,65% 3,53% -17,15%

ACUM. 2008 12,37% 12,40% 13,88% 13,79% 11,03% 7,50% 12,69% 5,90% 9,81% -41,77% -41,22% -38,49% 31,94%

ACUM. 2009 9,90% 9,96% 12,47% 14,97% 18,95% 23,52% 12,90% 4,31% -1,72% 72,84% 82,66% 23,45% -25,49%

ACUM. 2010 9,74% 9,77% 11,87% 13,04% 17,04% 21,85% 12,98% 5,91% 11,32% 2,61% 1,04% 12,78% -4,31%

ACUM. 2011 11,59% 11,63% 14,45% 15,69% 15,11% 14,48% 13,65% 6,50% 5,10% -11,39% -18,11% 0,43% 12,58%

ACUM. 2012 8,41% 8,50% 14,30% 16,98% 26,68% 34,21% 17,73% 5,84% 7,82% 11,55% 7,40% 12,92% 8,94%

ACUM. 2013 8,05% 8,20% 2,61% 2,78% -10,02% -17,07% -1,42% 5,91% 5,51% -3,13% -15,50% 29,60% 14,64%

ACUM. 2014 10,81% 10,82% 11,40% 11,64% 14,54% 16,60% 12,36% 6,41% 3,69% -2,78% -2,91% 11,39% 13,39%

ACUM. 2015 13,23% 13,27% 7,13% 15,46% 8,88% 5,71% 9,32% 10,67% 10,54% -12,41% -13,31% -0,73% 47,01%

ACUM. 2016 14,00% 13,84% 23,37% 15,48% 24,81% 31,04% 21,00% 6,29% 7,17% 36,70% 38,93% 9,54% -16,54%

ACUM. 2017 9,95% 10,16% 15,20% 12,58% 12,79% 12,75% 12,82% 2,95% -0,52% 27,55% 26,86% 19,42% 1,50%

ACUM. 2018 4,32% 4,31% 2,91% 4,06% 3,04% 1,88% 3,67% N/A 6,66% -0,08% 0,36% 5,34% 25,01%

12 MESES 6,84% 6,86% 5,93% 6,66% 4,57% 2,62% 6,12% N/A 8,89% 7,35% 8,25% 13,94% 31,40%

24 MESES 19,74% 19,89% 25,00% 21,49% 20,76% 19,51% 22,07% N/A 7,03% 31,45% 32,43% 29,73% 27,62%

36 MESES 36,66% 36,72% 48,40% 43,49% 51,57% 55,75% 46,22% N/A 19,32% 61,87% 64,45% 42,80% 13,40%

(29)

Taxa de Juros – Brasil

6,0 8,0 10,0 12,0 14,0

2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025

Taxa anual (%)

Estrutura a Termo das Taxas de Juros Nominais

28 dez 17 29 jun 18 31 jul 18 31 ago 18

3,0 4,0 5,0 6,0 7,0

ago 20 mai 23 ago 24 ago 30 mai 35 ago 40 mai 45 ago 50 mai 55

Taxa anual (%)

Estrutura a Termo das Taxas de Juros Reais

3,0 4,0 5,0 6,0 7,0 8,0

ago 20 ago 22 mai 23 ago 24 ago 30 mai 35 ago 40 mai 45 ago 50

Taxa anual (%)

Inflação Implícita

(30)

Importante

Este material não tem o propósito de prestar qualquer tipo de consultoria financeira, recomendação de investimentos, nem deve ser considerado uma oferta para aquisição de produtos da Western Asset Management Company DTVM Limitada (“Western Asset”). Recomenda-se ao leitor consultar seus analistas e especialistas particulares antes de realizar qualquer investimento. A Western Asset não se responsabiliza pelas decisões de investimento tomadas pelo leitor.

A Western Asset é signatária dos 6 princípios do Principles of Responsible Investment “PRI”, uma organização sem fins lucrativos apoiada pelas Nações Unidas e principal responsável pelas propostas de Investimento responsável. A Western Asset se compromete em adotar e implementar estes princípios quando consistentes com nossas responsabilidades fiduciárias e em contribuir com o desenvolvimento de um sistema financeiro global mais sustentável.

O reconhecimento Best Places to Work, concedido pela Pensions & Investments, se refere ao mercado norte-americano. Para participar do processo de pesquisa, a empresa precisa: ter sede nos Estados Unidos; ter mais de 20 funcionários no país; estar funcionando a mais de um ano e; ter mais de U$ 100 milhões sobre gestão. A avaliação é feita através das respostas de um questionário preenchido pela empresa e outro pelos colaboradores.

A qualificação de Melhor Gestor Renda Fixa foi dada à Western Asset pela Revista Investidor Institucional, edição de Fevereiro 2017 – maiores informações sobre a apuração da premiação podem ser obtidas na própria revista. A premiação não se refere a nenhum fundo em específico.

Os Fundos Excelentes foram selecionados pela Revista Investidor Institucional entre uma amostra de 720 fundos adequados à legislação de investimento dos fundos de pensão e RPPS num período de 12 meses até a data de 30 de junho de 2017, sendo expostos na edição nº 297 - Melhores Fundos para Institucionais.

O reconhecimento Melhor Gestora na categoria Previdência Data-Alvo foi concedido à Western Asset através de cerimônia elaborada em 5 de dezembro de 2017. O mesmo é dado a partir de pesquisa conduzida pelo Cef-GV – EAESP/FGV-SP com exclusividade para o Valor. Maiores informações sobre a apuração da premiação podem ser obtidas com a própria instituição.

As opiniões, estimativas e previsões apresentadas neste material, constituem julgamento dos gestores da Western Asset Management Company DTVM Limitada ('"Western Asset") baseadas nas condições atuais do mercado e estão sujeitas a mudanças sem aviso prévio. A Western Asset acredita que as informações apresentadas neste material são confiáveis, mas não garante sua exatidão. Este material não tem o propósito de prestar qualquer tipo de consultoria financeira, recomendação de investimentos, nem deve ser considerado uma oferta para aquisição de produtos da Western Asset. Recomenda-se ao leitor consultar seus analistas e especialistas particulares antes de realizar qualquer investimento. A Western Asset não se responsabiliza pelas decisões de investimento tomadas pelo leitor.

Prêmio Troféu Benchmark – Melhor Gestor de Renda Fixa 2016 - Revista Investidor Institucional, edição de Fevereiro 2017 – maiores informações sobre a apuração da premiação podem ser obtidas na própria revista. A premiação não se refere a nenhum fundo em específico.

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