1. Qual o valor de uma ação cujo primeiro dividendo está previsto para o segundo ano no valor de R$1,20 e crescente a uma taxa de 5% ao ano até o ano 8. Daí em diante os dividendos se estabilizam indefinidamente. Considere um custo de capital próprio de 25% ao ano; Resposta: R$4,46
2. Uma ação está cotada no mercado a R$3,27. O investidor projeta um dividendo já para o primeiro ano no valor de R$0,90 com uma taxa de crescimento anual de 6% ao ano até o ano 10. Daí em diante, ele projeta uma taxa de decrescimento de 1% ao ano. Ele deve comprar essa ação no mercado? Responda considerando um custo de capital próprio de 20% ao ano. Resposta: Sim, deve comprar, pois, do seu ponto de vista, a ação tem um preço justo de R$5,73
3. Qual o preço justo de uma ação que deve pagar o seu primeiro dividendo somente dentro de 3 anos, e no valor projetado de R$0,55 com projeção de crescimento a uma taxa de 10% ao ano até o ano 20. A partir daí, os dividendos continuam a crescer indefinidamente a uma taxa de 3% ao ano. Considere um custo de capital próprio de 22% ao ano. Resposta: R$2,88
4. Qual a taxa que deve ser usada para calcular o VPL dos projetos de uma
empresa que possui R$1 de capital de terceiros para cada R$3 de capital próprio.
Os títulos públicos estão pagando 11,75% ao ano. O beta das ações da empresa é 20% superior ao beta do índice de mercado. O retorno médio do índice de mercado é de 28% ao ano. A empresa lançou duas debêntures nos valores de 5M e 3M com taxas respectivas de 17% ao ano e 20% ao ano. Sabe-se que a
empresa vem lutando para voltar a ter lucro. A empresa está submetida a uma alíquota de IR de 30%. Resposta: 27,97% a.a.
5. Uma empresa precisa determinar a taxa a ser usada para a avaliação dos seus projetos. A empresa vem aumentando seus lucros ano a ano e é submetida a uma alíquota de IR de 40%. Os títulos públicos pagam 11,75% ao ano e o beta das ações da empresa é 30% inferior ao beta do índice de mercado, cujo valor do retorno esperado é de 30% ao ano. A empresa possui R$1 de dívida para R$5 de capital total e lançou duas debêntures e captou recursos em um empréstimo, nos valores de 2M, 5M e 7M com as taxas respectivas de 16%; 18% e 20% ao ano.
Que taxa deve utilizar? Resposta: 21,97% ao ano.
6. Qual o TSR de uma empresa sabendo-se que no mês de maio de 2008 a cotação média foi de R$45,00. Três anos antes, no mesmo mês a cotação era de 23,00. A empresa pagou dividendos em janeiro de 2007 (R$2,50 por ação), com cotação de R$33,00 e em fevereiro de 2006 (R$1,90 por ação) com cotação de R$28,00;
Resposta: 30,99% ao ano.
