RELEASE DE RESULTADOS 3T19

RELEASE DE

RESULTADOS

3T19

DIVULGAÇÃO DE RESULTADOS

Trimestre findo em 31 de março de 2019

_____________________________________________________________________________________________

São Paulo, 7 de maio de 2019 – A

BrasilAgro (B3: AGRO3) (NYSE: LND), líder

na aquisição, desenvolvimento e venda

de propriedade rurais com alto

potencial de valorização, anuncia o

resultado consolidado do trimestre findo

em 31 de março de 2019 (“3T19”). As

informações trimestrais consolidadas

são elaboradas de acordo com as

normas internacionais de relatório

financeiro – IFRS (International Financial

Reporting Standard).

Teleconferência 3T19

10 de maio de 2019

Português com tradução

simultânea para o Inglês

14h00 (horário de Brasília)

13h00 (horário de Nova

Iorque)

Tel. Brasil: +55 (11) 3127 4971

Tel. U.S.: +1 929 378 3440

Senha: BrasilAgro

01

1.

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3. Lorem ipsum dolor sit amet, consectetur adipiscing elit, sed do

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COTAÇÃO

AGRO3: R$ 15,60

LND: US$ 3,89

CONTATOS

+ 55 (11) 3035 5374

[email protected]

Gustavo Javier Lopez

DRI

Ana Paula Zerbinati Ribeiro Gama

Elisa Cardoso Castelani

Relações com Investidores

R$

_22,00

140,1 milhões

_391,2

_milhões

_{171,5 milhões}

Destaques

Início de Cobertura Banco do Brasil: R$

_20,00

MENSAGEM DA ADMINISTRAÇÃO

O primeiro trimestre do ano de 2019 é

caracterizado pela colheita da safra

de graõs no Brasil e já é possível

observar uma queda na produção

total de soja no país.

A nossa estratégia de hedge,

combinada com o controle dos custos

e a diversificação do portfolio,

mitigaram o impacto do clima na

produção e o resultado operacional

da safra não sofrerá grandes impactos.

O clima irregular registrado em todas as regiões produtivas no Brasil

marcou a safra. Entre dezembro e janeiro o tempo seco e as

temperaturas elevadas afetaram lavouras precoces especialmente no

Oeste do Paraná e no sul de Mato Grosso do Sul. Mas a soja de ciclo

tardio conseguiu recuperar as perdas em outras regiões, especialmente

no nordeste, que teve uma safra favorável em relação a outras regiões.

Abaixo o gráfico de pluviosidade na região da Fazenda São José, que

ilustra o comentado no parágrafo acima:

Encerramos a colheita de grãos nas fazendas no Mato Grosso, onde

atingimos a produtividade esperada. Nas fazendas localizadas na região

Nordeste, 93% da área já foi colhida e estimamos uma perda de 11% na

produtividade, principalmente em razão do impacto do clima em

0 0 0 33 83 117 113 407 340 244 0 0 3 5 ₁₇ 74 144 178 258 238 274 173 84 8 0 50 100 150 200 250 300 350 400 450

JUL AGO SET OUT NOV DEZ JAN FEV MAR ABR MAI JUN

Acumulado 2018/2019 Média Histórica

lavouras precoces. No Paraguai iniciamos a colheita em abril e

estimamos um aumento de aproximadamente 30% na produção. Já no

caso do milho as perdas são de aproximadamente 10% em relação às

estimativas orçadas.

No 9M19 alcançamos um Lucro Líquido de R$140,1 milhões, EBITDA

Ajustado de R$171,5 milhões e Receita Líquida de R$391,2 milhões.

Outro importante destaque foi o inicio de cobertura por duas grandes

instituições. Banco do Brasil e Credit Suisse iniciaram a cobertura com

recomendação de Outperform e preço alvo de R$20,00 e R$22,00,

respectivamente. Os relatórios são resultado do esforço realizado para

aumentar a visibilidade da Companhia no mercado de capitais e, com

isso, aumentar a liquidez das ações.

Confirmamos a eficácia da nossa estratégia e capacidade do nosso time

em superar desafios. Nosso balanço patrimonial sólido e portfolio

balanceado nos permitem continuar entregando, de maneira

consistente, resultados imobiliarios e operacionais combinados, mesmo

em um período em que enfrentamos volatidade no câmbio e preço das

commodities, incertezas na tabela de frete, falta de crédito subsidiado e

alterações climáticas.

DESEMPENHO OPERACIONAL

Definições: 3T18 e 3T19 - trimestres encerrados em 31 de março de 2018 e 2019, respectivamente | 9M18 e 9M19 – períodos de nove meses encerrados em 31 de março de 2018 e 2019, respectivamente |Ano-safra 2017/2018 - exercício social iniciado em 1º de julho de 2017 e encerrado em 30 de junho de 2018 | Ano-safra 2018/2019 - exercício social iniciado em 1º de julho de 2018 e encerrado em 30 de junho de 2019.

Portfólio de Propriedades

Na data deste release, o portfólio de propriedades da Companhia era

composto por 240.082 hectares divididos em seis estados brasileiros e no

Paraguai.

PROPRIEDADE LOCAL DATA DE AQUISIÇÃO PROJETO _{TOTAL (ha)}ÁREA _{ÚTIL (ha)}ÁREA 1 Fazenda Jatobá Jaborandi / BA mar/07 Grãos e Pastagem 21.197 16.740 2 Fazenda Alto Taquari Alto Taquari / MT ago/07 Cana-de-açúcar 5.291 3.671 3 Fazenda Araucária Mineiros / GO abr/07 Cana-de-açúcar 5.534 4.124 4 Fazenda Chaparral Correntina / BA nov/07 Grãos e Algodão 37.182 26.444 5 Fazenda Nova Buriti Bonito de Minas / MG dez/07 Floresta 24.212 17.846 6 Fazenda Preferência Baianópolis / BA set/08 Grãos e Pastagem 17.799 12.410 7 Fazenda Parceria II(1) _{Ribeiro Gonçalves / PI nov/13 Grãos 7.500 7.500}

8 Morotí(2) _{(Paraguai) Boquerón dez/13 Grãos e Pastagem 59.490 29.745}

9 Fazenda Parceria III(3) _{Alto Taquari / MT mai/15 Cana-de-açúcar 5.743 5.743}

10 Fazenda Parceria IV(4) São Raimundo

das Mangabeiras / MA fev/17 Cana-de-açúcar 15.000 15.000 11 Fazenda São José São Raimundo

das Mangabeiras / MA fev/17 Grãos e Cana 17.566 10.137 12 Fazenda Parceria V(5) _{São Félix do Araguaia / MT ago/18 Grãos 23.568 23.568}

Total 240.082 172.928

(1) Parceria de exploração agrícola na fazenda por até 11 safras, podendo chegar até 10 mil hectares. (2) Nova denominação social da operação no Paraguai - antiga Palmeiras.

(3) Parceria de exploração agrícola na fazenda até 31/03/2026.

(4) Parceria de exploração agrícola na fazenda por até 15 anos de plantio de cana-de-açúcar, com opção de renovação por mais 15 anos (5) Parceria de exploração agrícola na fazenda por até 10 anos.

78% 22%

Área total

Área Própria Área Arrendada

70% 30%

Área útil

Área Própria Área Arrendada

53% 47%

Área em produção 2018/2019

Área Própria Área Arrendada

Propriedade da Terra

03

Com a incorporação da área da Parceria V em agosto de 2018, o total

de áreas em produção arrendadas da Companhia passou para 47%.

Acreditamos que esse mix entre área própria e arrendada permite maior

flexibilidade na gestão do portfólio, reduzindo a volatilidade do fluxo de

caixa operacional.

Desenvolvimento de Área

Durante

o

ano-safra

2018/2019

pretendemos

transformar

aproximadamente 4 mil hectares na Bahia e no Paraguai. Acumulamos

uma área total transformada de 123,4 mil hectares em 10 anos de

operação. Isso representa um crescimento médio de 32% na

transformação do portfólio, que é o principal vetor de valorização das

nossas propriedades.

Valor de Mercado do Portfólio

De acordo com a avaliação da Deloitte Touche Tohmatsu - consultoria

contratada para realizar avaliação de mercado das nossas

propriedades - referente a 30 de junho de 2018, o valor de mercado atual

do portfólio é de R$1,31 bilhão.

Atualizamos anualmente a avaliação interna do valor de mercado das

nossas fazendas e em 30 de junho de 2018, ocasião em que realizamos a

avaliação, o valor de mercado atual do nosso portfólio era de R$1,25

bilhão.

Para estimar o valor de mercado, levamos em consideração para cada

uma das propriedades: (i) o seu nível de desenvolvimento; (ii) a qualidade

do solo e sua maturidade; e (iii) a aptidão e potencial agrícola.

O quadro abaixo mostra as avaliações de mercado do portfólio interna

e realizada pela consultoria independente Deloitte Touche Tohmatsu em

30 de junho de 2017 e 2018, considerando as vendas de parte da

Fazenda Jatobá e parte da Fazenda Alto Taquari:

30/06/2017 Vendas no _Período 30/06/2018¹ 30/06/2017 30/06/2018¹

Fazenda Jatobá Bahia 21.197 321.802 177.900 215.127 360.758 220.050 Fazenda Alto Taquari Mato Grosso 5.291 150.940 8.000 150.726 119.706 117.910 Fazenda Araucária Goiás 5.534 166.352 137.796 172.327 135.170 Fazenda Chaparral Bahia 37.182 291.751 312.256 352.391 397.500 Fazenda Nova Buriti Minas Gerais 24.212 30.282 32.145 23.407 23.180 Fazenda Preferência Bahia 17.799 54.680 58.171 64.392 61.510 Fazenda São José Maranhão 17.566 148.255 156.798 156.981 168.260 Morotí² (Paraguai) Chaco Paraguai 59.490 143.074 188.946 143.039 190.954

Total 188.271 1.307.136 185.900 1.251.965 1.393.001 1.314.534

¹ Valores das avaliações ajustados após as vendas das Fazendas Jatobá e Alto Taquari, contabilizadas nesse exercício ² Nova denominação social da operação no Paraguai - antiga Palmeiras.

Avaliação Independente (R$ mil) LOCAL _(hectares)Área

Operações Agrícolas

A tabela abaixo mostra a área que será cultivada por fazenda até a

conclusão da Safra 2018/2019:

GRÃOS E ALGODÃO

Conforme comentado no trimestre passado, os meses de dezembro e janeiro foram caracterizados por chuvas muito irregulares, principalmente na região do MAPITOBA, onde tivemos veranicos entre 20 e 40 dias, que, em sua maioria, afetaram grande parte das lavouras no seu período vegetativo, provocando algumas diminuições de stands de plantas (densidade de plantio). Os cultivares de sojas mais precoces, que já estavam em período reprodutivo, foram os mais afetados. Em função dessa irregularidade de distribuição de chuvas e do momento em que elas ocorreram atualizamos as estimativas conforme demonstrado no quadro abaixo.

Área Plantada por Fazenda Safra 18/19 (ha)

Cana Soca

Cana

Planta Soja Milho

Milho

Safrinha Pasto Algodão Outros Total

Fazenda Alto Taquari 3.262 90 170 3.522

Fazenda Araucária 2.892 358 3.250

Fazenda Parceria III 3.963 1.324 890 6.177

Fazenda São José e Parceria IV 16.266 4.018 5.585 551 26.420

Fazenda Jatobá 2.586 4.315 8.313 15.214 Fazenda Chaparral 7.524 1.391 4.253 1.580 4.924 19.672 Fazenda Preferência 6.344 127 6.471 Fazenda Parceria II 6.690 799 7.489 Fazenda Parceria V 23.038 10.590 33.628 Morotí ¹ (Paraguai) 5.440 1.559 2.859 3.147 13.005 Total 26.383 5.342 51.843 3.749 11.311 17.771 1.580 16.869 134.848 ¹ Nova denominação social da operação no Paraguai - antiga Palmeiras.

Área Plantada por Cultura (ha)

Soja

Milho e Milho Safrinha

Cana-de-açúcar Pastagem Algodão Outros

Total

Operada pela BrasilAgro Operada por terceiros

Área arrendada Total Grãos Safra 17/18 35.207 31.853 3.354 31.580 19.787 16.280 102.854 102.854 9.521 28.148 Safra 17/18 74.706 65.185 90,0% 63.714 62,8% 349,0% 0,5% 14.120 134.848 12,5% 100,0% 16.869 57.014 n.a. -10,2% 3,6% 31,1% 38,4% 71.134 Variação (%) - 1.580 1,2% 11,2% 23,5% 13,2% 51.843 15.060 31.725 17.771 Safra 18/19 66.903 Participação Safra 18/19 (%) 49,6%

Área Plantada por Propriedade da Terra (ha)

Área própria 134.848 Participação Safra 18/19 (%) Variação (%) 52,8% -4,8% 42,3% -12,5% 10,5% 48,3% 47,2% 126,4% 100,0% 31,1% Safra 18/19

Já no caso da cultura do milho, como exposto acima, os meses de veranico – dezembro e janeiro – afetaram as culturas no seu período reprodutivo, trazendo maiores impactos de produtividade e constatamos reduções de aproximadamente 10% em relação às estimativas orçadas.

CANA-DE-AÇÚCAR

Os quadros a seguir mostram o resultado da cana-de-açúcar apropriado dentro do ano-safra da cana-de-açúcar (abril a novembro) e o resultado dessa cultura considerando o ano contábil da Companhia:

Em novembro de 2018 concluímos a colheita de cana-de-açúcar nas Fazendas Alto Taquari, Araucária, Parceria III e Parceria IV e entregamos 1,8 milhão de toneladas, 4,5% abaixo do estimado inicialmente. Isso ocorreu em razão: da diminuição da área colhida em aproximadamente 500 hectares na Fazenda Alto Taquari, que serão colhidos em 2019 (cana bisada), e da ocorrência de queimadas, reflexo do inverno seco de 2018. Tais queimadas ocasionaram a necessidade de antecipação da colheita de alguns talhões fora de seu ciclo ideal de colheita, e que, portanto, apresentaram menor TCH. Em contrapartida, o inverno rigoroso fez com que os materiais acumulem mais açúcar, o que aumentou o ATR e reduziu o impacto negativo na receita.

Para a próxima safra também esperamos uma redução na produtividade estimada, em razão do menor registro de chuvas nas Fazendas São José, no

Produção por Cultura (toneladas) Safra 17/18 _Realizado Safra 18/19 _Estimado Variação (%)

Safra 18/19 Estimado (até 31/mar) Variação (%) Soja¹ 111.123 156.380 40,7% 150.305 -3,9% Milho² 21.220 22.138 4,3% 19.929 -10,0%

Milho Safrinha 1.986 71.896 n.a. 65.374 -9,1% Algodão - 6.159 n.a. 6.162 0,0%

Total 134.329 256.573 91,0% 241.770 -5,8%

¹ 90% da colheita concluída até o fechamento desse release ² 39% da colheita concluída até o fechamento desse release

Resultado ano-safra cana-de-açúcar

Safra 2018 Estimado (01/abr a 30/nov) (A) Safra 2018 Realizado (01/abr a 30/nov) (B) Safra 2019 Estimado (01/abr a 30/nov) (C) Variação B/A (%) Variação C/B (%) Toneladas colhidas 1.845.578 1.763.193 2.164.999 -4,5% 22,8% Hectares colhidos 26.344 25.861 26.510 -1,8% 2,5%

TCH - Toneladas colhidas por hectare 70,06 68,18 81,67 -2,7% 19,8%

Resultado ano contábil _{(01/jul a 31/mar)}9M18 _{(01/jul a 31/mar)}9M19 Variação (%)

Toneladas colhidas 1.378.554 1.329.019 -3,6%

Hectares colhidos 20.431 20.840 2,0%

Maranhão, Araucária, em Goiás e Alto Taquari, no Mato Grosso, entre novembro e janeiro em relação ao histórico registrado. Além disso, as queimadas afetaram algumas áreas de soqueiras de cana (700 hectares na Fazenda Alto Taquari e 1.800 hectares na Fazenda São José). Tomamos medidas corretivas de intensificar a adubação nitrogenada das áreas afetadas para mitigar o efeito da queimada na brotação da soqueira, mas, ainda assim, devemos esperar impactos produtivos.

PECUÁRIA

Contamos com um estoque de 23,6 mil cabeças de gado nas Fazendas Preferência, Jatobá e no Paraguai, que estão distribuídas em 10.659 hectares de pastagens já ativas no Brasil e 2.859 hectares de pastagens já ativas no Paraguai.

Além dos 13.518 hectares estimados para pastagens ativas durante a safra 2018/2019, a Companhia possui 4.253 hectares de pasto na Fazenda Chaparral, como parte da estratégia da abertura de áreas, pois a implantação de gramíneas aumenta o nível de matéria orgânica no solo e mitiga impactos que poderiam causar baixa produtividade nas áreas novas.

Como já explicado anteriormente, a pecuária é para a Companhia atividade transitória, para a transformação de área. Em função da venda de áreas agrícolas da Fazenda Jatobá e da variação dos preços dos produtos agrícolas, estamos estudando a destinação para a próxima safra de algumas áreas que estão sob pastagens para a cultura de grãos, o que pode afetar em até 10% a produção estimada de carne.

OUTROS

Com a finalidade de melhorar os resultados, mitigar os riscos operacionais e como estratégia imobiliária da Companhia, arrendamos a terceiros 14.120 hectares, no estado da Bahia, no Centro-Oeste e no Paraguai. As áreas foram arrendadas para produtores da região e os contratados tem duração de até cinco safras. Pecuária Safra 17/18 Realizado (A) Safra 18/19 Estimado (B) Safra 18/19 Realizado (até 31/mar) (C) Variação C/A (%) Variação C/B (%) Hectares 15.114 13.518 13.351 -11,7% -1,2% Quantidade de cabeças 20.993 22.461 23.636 12,6% 5,2% Produção de carne (kg) 2.398.894 2.956.043 2.143.855 -10,6% -27,5%

Ganho de peso por dia 0,42 0,51 0,47 12,7% -7,8%

Além disso, temos 2.749 hectares de outras culturas, como cobertura de gramíneas e sorgo, com o objetivo de incrementar a matéria orgânica e acelerar a maturação do solo.

DESEMPENHO FINANCEIRO

As demonstrações financeiras consolidadas foram preparadas e estão sendo apresentadas de acordo com os Padrões Internacionais de Demonstrações Financeiras (International Financial Reporting Standards) – IFRS, emitidos pelo International Accounting Standards Board.

EBITDA e EBITDA ajustado

O EBITDA é apresentado de acordo com as normas contábeis: a partir do Lucro Líquido, ajustado pelos juros, impostos, depreciação e amortização.

O EBITDA Ajustado foi calculado excluindo os ganhos dos ativos biológicos em formação (cana-de-açúcar e grãos), ajustado pelo resultado de derivativos realizado da safra e pelas despesas de depreciação incluindo: depreciação dos ativos imobilizados das fazendas e depreciação das áreas desenvolvidas e depreciação da cultura permanente.

EBITDA (R$ mil) 3T19 3T18 Variação 9M19 9M18 Variação

Lucro Líquido 3.952 53.984 -92,7% 140.076 85.621 63,6%

Juros 5.967 17.324 -65,6% 1.841 9.839 -81,3%

Impostos (1.543) 6.997 n.a. 22.587 23.673 -4,6%

Depreciação e amortização 1.085 391 177,5% 20.846 18.364 13,5%

EBITDA 9.461 78.696 -88,0% 185.350 137.497 34,8%

EBITDA Ajustado (R$ mil) 3T19 3T18 Variação 9M19 9M18 Variação

Lucro Líquido 3.952 53.984 -92,7% 140.076 85.621 63,6%

Juros 5.967 17.324 -65,6% 1.841 9.839 -81,3%

Impostos -1.543 6.997 n.a. 22.587 23.673 -4,6%

Depreciação e amortização ajustada(1) _{1.085 391 177,5% 20.846 18.364 13,5%}

Equivalência patrimonial -1.174 -16.096 -92,7% -1.144 -14.699 -92,2%

Outras Receitas/Despesas Operacionais(2) _{-116 -35.637 -99,7% (135) (35.676) -99,6%}

Exclusão dos efeitos do ganho com ativo biológico

(grãos e cana em formação) 8.638 -19.672 n.a. (20.077) (16.664) 20,5%

Resultado de Derivativos 1.684 5.324 -68,4% 7.562 3.685 105,2%

EBITDA Ajustado 18.493 12.615 46,6% 171.556 74.143 131,4%

(1) A Depreciação Ajustada inclui a depreciação realizada dos grãos e cana-de-açúcar colhidos. (2) Inclui EBITDA da Cresca

Demonstração de Resultados

RECEITA LÍQUIDA DE VENDAS

Nos 9M19 a receita líquida de vendas foi de R$336,9 milhões, um aumento de 125,3% em relação ao mesmo período do ano anterior. Isso é resultado principalmente das receitas de vendas de fazenda de R$123,3 milhões (valor presente) da Fazenda Jatobá no 1T19 e de R$ 6,9 milhões (valor presente) da Fazenda Alto Taquari no 2T19.

VENDA DE FAZENDA

Nos 9M19 estão contabilizadas as vendas de parte da Fazenda Jatobá, propriedade agrícola localizada no município de Jaborandi, Bahia, e parte da Fazenda Alto Taquari, propriedade agrícola localizada no município de Alto Taquari, Mato Grosso. Na primeira operação foram vendidos 9.784 hectares (7.485 hectares úteis), no valor nominal de R$ 173,8 milhões (~R$ 23.767/ha útil) e, na segunda, foram vendidos 103 hectares (todos úteis), no valor nominal de R$ 7,9 milhões (~R$ 77.690/ha útil). No mesmo período do ano anterior não houve contabilização de receita com vendas de propriedades.

O quadro abaixo mostra a contabilização da receita com as vendas das propriedades no 9M19:

A variação entre os R$ 8 milhões anunciados via Fato Relevante e os R$ 7,9 milhões contabilizados pela venda da Fazenda Alto Taquari reflete a possibilidade de variação no preço em função de diferenças entre os hectares

Receita líquida (R$ mil) 3T19 3T18 Variação 9M19 9M18 Variação

Total 19.655 17.907 9,8% 336.873 149.491 125,3%

Venda de Fazenda - - n.a. 130.205 - n.a. Soja 13.339 16.957 -21,3% 66.238 23.552 181,2% Milho 816 662 23,3% 7.659 9.061 -15,5% Cana-de-açúcar 1.013 (294) n.a. 116.126 111.888 3,8% Pecuária 2.730 319 n.a. 11.042 2.847 287,8% Arrendamento 1.443 1.041 38,6% 5.129 2.964 73,0% Outros 314 -778 n.a. 474 (821) n.a.

Venda de Fazenda - 9M19

R$ (mil) ALTO TAQUARI JATOBÁ TOTAL

Valor Nominal da Venda 7.865 173.771 181.636 Ajuste a valor presente (995) (50.436) (51.431)

Receita de Venda de Fazenda 6.870 123.335 130.205

Imposto sobre Venda (251) (4.502) (4.753) Custo de venda de fazenda (1.152) (18.039) (19.191)

úteis estimados e os hectares úteis efetivamente verificados na medição final. Essa possibilidade, ainda que remota, caracteriza-se como um componente de contraprestação variável, conforme definido nos parágrafos 50 e 51 do IFRS 15. Assim, como forma de representar o risco de reversão de receita, a Companhia não reconhece o percentual de 2,3% do valor anunciado anteriormente até o momento da medição final da área negociada.

VENDA DE PRODUTOS AGRÍCOLAS

A receita líquida de grãos (soja e milho) nos 9M19 aumentou R$41,3 milhões em relação ao mesmo período do ano anterior, passando de R$32,6 milhões, que se referem à comercialização de 29,2 mil toneladas de grãos, para R$73,9 milhões, que se referem à comercialização de 67,2 mil toneladas.

As receitas de soja nos 9M19 aumentaram R$42,7 milhões em relação ao mesmo período do ano anterior, passando de R$23,6 milhões, que se referem à comercialização de 22,8 mil toneladas a R$1.034,84 por tonelada, para R$66,2 milhões, que se referem à comercialização de 50,9 mil toneladas a R$1.302,51 por tonelada. O aumento das vendas de soja nos 9M19 frente aos 9M18 reflete a diferença entre os volumes armazenados nos períodos.

As receitas de milho nos 9M19 tiveram uma diminuição de R$1,4 milhões em relação ao mesmo período do ano anterior, passando de R$9,1 milhões, que se referem à comercialização de 25,0 mil toneladas a R$362,02 por tonelada, para R$7,7 milhões, que se referem à comercialização de 16,3 mil toneladas a R$469,53 por tonelada.

As receitas de cana-de-açúcar nos 9M19 aumentaram R$4,2 milhões em relação ao mesmo período do ano anterior, passando de R$111,9 milhões, referente a 1,22 milhões de toneladas a R$91,36 por tonelada, para R$116,1 milhões, referentes a 1,23 milhões de toneladas a R$94,38 por tonelada de cana-de-açúcar. O aumento do preço por tonelada da cana-de-açúcar é resultado do aumento no preço do ATR por tonelada de cana colhida, passando de 0,596

Receita líquida (R$ mil) 3T19 3T18 Variação 9M19 9M18 Variação

Total 19.655 17.907 9,8% 206.668 149.491 38,2% Soja 13.339 16.957 -21,3% 66.238 23.552 181,2% Milho 816 662 23,3% 7.659 9.061 -15,5% Cana-de-açúcar 1.013 (294) n.a. 116.126 111.888 3,8% Pecuária 2.730 319 n.a. 11.042 2.847 287,8% Arrendamento 1.443 1.041 38,6% 5.129 2.964 73,0%

Outros 314 (778) n.a. 474 (821) n.a.

Quantidade Vendida (Toneladas) 3T19 3T18 Variação 9M19 9M18 Variação

Total 7.145 18.653 -61,7% 1.299.871 1.273.137 2,1% Soja 4.942 15.741 -68,6% 50.854 22.759 123,4% Milho 1.474 2.857 -48,4% 16.312 25.029 -34,8% Cana-de-açúcar - - n.a. 1.230.381 1.224.751 0,5% Pecuária 681 55 n.a. 2.263 544 316,0% Outros 48 - n.a. 61 54 13,0%

R$/kg nos 9M18 para 0,647 R$/kg no 9M19. A análise do resultado da safra de cana encerrada no trimestre passado é detalhada na seção sobre ganhos e perdas de produtos agrícolas e ativos biológicos, mais a frente neste documento.

As receitas de pecuária nos 9M19 aumentaram R$8,2 milhões em relação ao mesmo período do ano anterior, passando de R$2,8 milhões, que se referem à comercialização de 1.336 cabeças de gado a R$5,23 por quilo, para R$11,0 milhões, que se referem à comercialização de 5.938 cabeças de gado a R$4,88 por quilo.

As receitas de arrendamento nos 9M19 no valor de R$2,9 milhões se referem aos arrendamentos a terceiros em nossas propriedades. Os contratos de arrendamento têm duração de até 5 anos e o valor é de até 18% da produção, sendo que o valor mínimo é de 5 sacas de soja por hectare.

Nos 9M18 tivemos outras despesas no valor de R$821,0 mil, enquanto nos 9M19 as outras receitas foram de R$474,0 mil. Tais valores se referem à prestação de serviços de armazenagem e venda de insumos e subprodutos.

GANHOS E PERDAS DOS PRODUTOS AGRÍCOLAS E ATIVOS BIOLÓGICOS

Ganhos e perdas dos produtos agrícolas

O ganho ou perda na variação do valor justo dos produtos agrícolas é determinado pela diferença entre a quantidade colhida a valor de mercado (líquido de gastos comerciais e impostos) e os custos de produção incorridos (custos diretos e indiretos, arrendamento e depreciações).

Os produtos agrícolas colhidos são mensurados pelo valor justo no ponto da colheita e considera-se o preço de mercado para a praça correspondente de cada fazenda.

Produtos Agrícolas e Ativos Biológicos (R$ mil) Soja

18/19

Milho (safra) 17/18

Milho (safra)

18/19 Cana Pecuária Outros

Ganho / Perda 31/03/19

Ganhos e perdas dos produtos agrícolas 16.664 349 (40) 16.497 389 836 34.695 Ganhos e perdas dos ativos biológicos 10.375 - (2.325) 12.027 - - 20.077

Movimentação de valor justo de produtos

agrícolas e ativos biológicos 27.039 349 (2.365) 28.524 389 836 54.772

Produtos Agrícolas _18/19Soja Milho (safra)_17/18 Milho (safra)_18/19 Cana Pecuária Outros Ganho / Perda _31/03/19

Área (hectares) 28.226 350 313 20.840 13.351 - 63.080 Produção (Toneladas ou Kg carne) 83.245 1.992 772 1.329.019 2.143.855 - 1.417.172 Produtividade (Ton./ha) (Kg/cabeças) 2,95 5,69 2,47 63,77 90,70 - 22,47 Pecuária - qtde. cabeças de gado - - - - 23.636 - 23.636 Valor justo de produção (R$ mil) 97.937 927 428 122.461 8.782 1.406 231.941 Custo de produção (R$ mil) (81.274) (578) (468) (105.964) (8.393) (570) (197.247)

O quadro a seguir mostra o resultado da safra de cana-de-açúcar dentro do ano contábil, incluindo a abertura do ganho (perda) de valor dos produtos agrícolas:

A safra de cana encerrada em 2018, apresentou uma redução de 5,1% na produção em relação ao mesmo período do ano anterior, em decorrência do regime de chuvas. Por outro lado, a receita líquida aumentou 4,6%, como reflexo do aumento do preço do Consecana (passando de 0,543 R$/Kg em 2017 para 0,575 R$/Kg em 2018, um aumento de 5,8%) somado ao aumento de ATR, passando de 139,4/ton em 2017 para 142,4/ton em 2018.

O ganho da pecuária correspondeu a R$ 106 mil, com produção de 2.144 toneladas de carne, valor 23,1% superior ao produzido no mesmo período do ano anterior.

Exercicio findo em 30 de junho de 2018 17/18 18/19 Total

Receita liquída 111.888 26.332 138.220 Custos de vendas (97.778) (36.250) (134.028) Ganho (perda) de valor dos produtos agrícolas 8.276 10.946 19.222

Resultado 22.386 1.028 23.414

Toneladas produzidas 1.378.554 434.174 1.812.728

Período de nove meses findo em

31 de março de 2019 17/18 18/19 Total

Receita liquída 115.113 115.113

Custos de vendas (95.604) (95.604)

Ganho (perda) de valor dos produtos agrícolas 16.497 16.497

Resultado 36.006 36.006

Toneladas produzidas 1.329.019 1.329.019

Comparação Safras Cana 2017 2018 Variação

Receita liquída 135.254 141.445 4,6%

Custos de vendas (128.573) (131.854) 2,6%

Ganho (perda) de valor dos produtos agrícolas 48.127 27.443 -43,0%

Resultado 49.973 37.034 -25,9%

Ganhos e perdas dos ativos biológicos

Os ativos biológicos correspondem aos produtos agrícolas em formação (ainda não colhidos) mensurados a valor justo. Esse valor considera o fluxo de caixa presente líquido, levando em conta as melhores estimativas com relação: à produtividade, preços de venda, gastos comerciais, custos diretos, custos indiretos e arrendamento.

Os ativos biológicos correspondentes às soqueiras de cana-de-açúcar representam a superfície total a ser colhida a partir de 1º de abril até 30 de novembro de 2019.

IMPAIRMENT (REVERSÃO DE PROVISÃO DO VALOR RECUPERÁVEL DE

PRODUTOS AGRÍCOLAS, LÍQUIDA)

A provisão para ajuste de estoque ao valor líquido de realização dos produtos agrícolas é constituída quando o valor registrado no estoque for superior ao valor de realização. O valor de realização é o preço estimado de venda no curso normal dos negócios menos os custos estimados necessários para vendê-los.

Em 31 de março de 2019 o valor reconhecido corresponde a uma perda de R$436 mil.

Pecuária 9M18 9M19 Variação

Receita liquída 2.847 11.042 287,8%

Custos de vendas (2.875) (11.325) 293,9%

Ganho (perda) de valor dos produtos agrícolas 1.141 389 -65,9%

Resultado 1.113 106 -90,5%

Kgs produzidos 1.742.197 2.143.855 23,1%

Ativo Biológico em Formação _18/19Soja Milho (safra)_18/19 Cana Ganho / Perda _31/03/19

Área (hectares) 23.617 3.436 26.383 53.436 Produção (Toneladas) 64.672 15.596 2.008.374 2.088.642 Produtividade (Ton./ha) 2,74 4,54 76,12 39,09

CUSTO DE PRODUÇÃO

O custo estimado de produção por hectare da cana-de-açúcar para a safra 2019 apresenta um aumento de 38,5% em relação ao realizado na safra passada, pois passam a incidir os custos com tratos culturais e irrigação na Fazenda São José, que na safra anterior não existiram, além do aumento do CCT – Corte, Carregamento e Transporte, devido ao incremento no preço do combustível (óleo diesel).

Safra 17/18 (%) Soja Milho

Cana-de-açúcar Pecuária Custos Variáveis 59% 57% 61% 27% Sementes 8% 14% 0% 0% Fertilizantes 12% 16% 8% 0% Defensivos 18% 10% 7% 0% Serviços Agrícolas 17% 13% 37% 0% Combustíveis e lubrificantes 3% 3% 8% 0%

Manutenção de máquinas e equipamentos 0% 0% 0% 5%

Alimentação animal 0% 0% 0% 13% Outros 1% 0% 0% 9% Custos Fixos 41% 43% 39% 73% Mão-de-obra 11% 9% 6% 36% Depreciação e amortização 11% 19% 9% 21% Arrendamentos 17% 12% 15% 0% Outros 2% 3% 10% 16% (R$ / ha) Safra 17/18 Realizado Safra 18/19 Estimado Variação (%) Soja(1) _{2.438 2.712 11,2%} Milho(1) _{2.432 2.791 14,8%}

Milho Safrinha - 1.566 n.a.

Algodão - 8.307 n.a.

Cana-de-açúcar 4.212 5.833 38,5%

CUSTO DOS PRODUTOS VENDIDOS

Nos 9M19 o custo total dos produtos vendidos foi de R$172,7 milhões. Devido aos ajustes do valor justo dos produtos agrícolas, as variações de custos unitários entre os exercícios estão diretamente ligadas aos preços de mercado das commodities no momento da sua colheita.

O CPV da soja nos 9M19 aumentou R$17,4 milhões em relação ao ano anterior, passando de R$18,9 milhões, que se referem à comercialização de 22,8 mil toneladas ao custo de R$832,77 por tonelada, para R$36,3 milhões, que se referem à comercialização de 50,9 mil toneladas ao custo de R$714,59 por tonelada. A diminuição do custo por tonelada ocorreu devido ao aumento do volume produzido.

O CPV do milho nos 9M19 diminuiu R$4,2 milhões em relação ao ano anterior, passando de R$10,9 milhões, que se referem à comercialização de 25,0 mil toneladas ao custo de R$434,14 por tonelada, para R$6,8 milhão, que se referem à comercialização de 16,3 mil toneladas ao custo de R$411,23 por tonelada. A diminuição do custo por tonelada ocorreu devido ao aumento do volume produzido.

O CPV da cana-de-açúcar nos 9M19 aumentou R$28,3 milhões em relação ao ano anterior, passando de R$57,1 milhões, referente a 1,22 milhão de toneladas ao custo de R$46,64 por tonelada, para R$85,4 milhões, referente a 1,23 milhões de toneladas ao custo de R$69,40 por toneladas de cana-de-açúcar. O

(R$ mil) 3T19 3T18 Variação 9M19 9M18 Variação

Custo dos produtos vendidos (11.028) (12.586) -12,4% (142.407) (89.652) 58,8%

Soja (5.866) (12.788) -54,1% (36.340) (18.953) 91,7% Milho (438) (371) 18,1% (6.708) (10.866) -38,3% Cana-de-açúcar (20) 794 n.a. (85.386) (57.127) 49,5% Pecuária (3.015) (246) 1125,6% (11.325) (2.875) 293,9% Arrendamento (448) - n.a. (1.203) - n.a. Outros (1.241) 25 n.a. (1.445) 169 n.a.

(R$ mil) 3T19 3T18 Variação 9M19 9M18 Variação

Ativos Biológicos Apropriados ao Custo (1.967) (3.639) -45,9% (30.304) (40.822) -25,8%

Soja (2.171) (2.659) -18,4% (20.704) (2.471) 737,9% Milho (55) 55 n.a. 373 2.224 -83,2% Cana-de-açúcar - (1.077) -100,0% (10.238) (40.652) -74,8% Outros 259 42 516,7% 265 77 244,2%

R$ (mil) 3T19 3T18 Variação 9M19 9M18 Variação

CPV Total (12.995) (16.225) -19,9% (172.711) (130.474) 32,4%

Soja (8.037) (15.447) -48,0% (57.044) (21.424) 166,3% Milho (493) (316) 56,0% (6.335) (8.642) -26,7% Cana-de-açúcar (20) (283) -92,9% (95.624) (97.779) -2,2% Pecuária (3.015) (246) 1125,6% (11.325) (2.875) 293,9% Arrendamento (448) - n.a. (1.203) - n.a. Outros (982) 67 n.a. (1.180) 246 n.a.

aumento do custo por tonelada deve-se principalmente à incidência do gasto com tratos culturais e irrigação na Fazenda São José a partir desta safra.

O CPV da pecuária nos 9M19 aumentou R$8,4 milhões em relação ao ano anterior, passando de R$2,9 milhões, reflexo do custo de venda de 1.336 cabeças de gado realizada, ao custo de R$2,1 mil por cabeça, para R$11,3 milhões, reflexo do custo de venda de 5.938 cabeças de gado realizadas, ao custo de R$2,0 mil por cabeça.

O CPV de outros nos 9M19 no valor de R$1,4 milhão se refere principalmente a ajuste de inventário de matéria-prima e nos 9M18 houve um ganho no valor de R$169 mil, que se refere a venda de resíduos.

DESPESAS COM VENDAS

Nos 9M19 reconhecemos R$6,0 milhões em despesas com vendas. O aumento de 40,3% em relação aos 9M18 é reflexo principalmente do aumento no volume de carga transportada – 85 mil toneladas de grãos -, do aumento da tarifa de frete em 5% e da provisão de perda para devedores duvidosos (PDD) demonstrada na linha de outras despesas com vendas.

DESPESAS GERAIS E ADMINISTRATIVAS

Nos 9M19, as despesas gerais e administrativas apresentaram um aumento de 13,5% em relação ao mesmo período do ano anterior, passando de R$21,6 milhões para R$24,6 milhões.

(R$ mil) 3T19 3T18 Variação 9M19 9M18 Variação

Despesas com Vendas (3.190) (2.257) 41,3% (6.098) (4.347) 40,3%

Frete (2.369) (607) 290,3% (2.949) (810) 264,1% Armazenagem e Beneficiamento (1.101) (1.277) -13,8% (1.851) (2.720) -31,9% Comissões (2) (55) -96,4% (37) (73) -49,3% Outros 282 (318) n.a. (1.261) (744) 69,5%

(R$ mil) 3T19 3T18 Variação 9M19 9M18 Variação

Despesas Gerais e Administrativas (7.455) (6.830) 9,2% (24.539) (21.619) 13,5%

Depreciação e Amortização (156) (146) 6,8% (432) (482) -10,4% Despesas com Pessoal (5.219) (4.346) 20,1% (16.717) (13.621) 22,7% Despesas com Prestação de Serviços (1.005) (1.139) -11,8% (3.031) (3.414) -11,2% Arrendamento e Alugueis (212) (200) 6,0% (630) (496) 27,0% Impostos e taxas (99) 26 n.a. (1.161) (1.139) 1,9% Despesas com Viagens (210) (199) 5,5% (603) (550) 9,6% Despesas com softwares (258) (219) 17,8% (667) (498) 33,9% Outras Despesas (296) (607) -51,2% (1.298) (1.419) -8,5%

O aumento de 22,5% de Despesas com Pessoal é devido à provisão para o programa de Incentivo de Longo Prazo em Ações, ao pagamento de bônus e INSS.

A Lei 13.606 no seu Art.15 §7 prevê que, a partir de janeiro de 2019, o produtor rural possa efetuar a contribuição previdenciária sobre o total de remunerações pagas. Anteriormente a contribuição previdenciária consistia em um percentual sobre o faturamento. A Companhia optou pela mudança, o que impacta em um aumento na linha de Despesa com Pessoal e uma redução na linha de Impostos e taxas.

O aumento de 27% em arrendamentos e aluguéis é reflexo do período de carência acordado na renegociação dos contratos de aluguéis, que terminou na safra passada.

O aumento de 34% em despesas com softwares referse à implantação do e-social e ao efeito da variação cambial sobre assinaturas.

Outras despesas se referem a gastos com telefonia, manutenção predial, cartório, seguros, listagem das ações entre outros.

OUTRAS RECEITAS / DESPESAS OPERACIONAIS

A redução em outras receitas (despesas) operacionais é reflexo principalmente da contabilização dos valores incorridos com a conclusão da cisão da operação da Cresca no Paraguai no valor de R$35,6 milhões nos 9M18.

RESULTADO FINANCEIRO

O resultado financeiro consolidado corresponde à composição dos seguintes elementos: (i) juros sobre financiamentos, (ii) variação monetária sobre o valor a

(R$ mil) 3T19 3T18 Variação 9M19 9M18 Variação

Outras receitas (despesas) operacionais (257) 36.393 n.a. (557) 35.872 n.a.

Ganho/Perda na venda de imobilizado 133 (259) n.a. 3 (294) n.a. Provisão para demandas judiciais 371 619 -40,1% 402 299 34,4% Ganho de mais valia obtido na cisão (Cresca

- Paraguai) - 5.040 n.a. - 5.040 n.a. Baixa de efeito na conversão de joint venture

por cisão (Cresca - Paraguai) - 30.616 n.a. - 30.616 n.a. Outros (761) 377 n.a. (962) 211 n.a.

(R$ mil) 3T19 3T18 Variação 9M19 9M18 Variação

Total (5.969) (17.324) -65,5% (1.843) (9.839) -81,3%

Juros (i) _{(5.032) (20.256) -75,2% (14.252) (14.136) 0,8%}

Variações Monetárias (ii) _{- (166) n.a. - (6) n.a.}

Variações Cambiais (iii) _{(296) (254) 16,5% (88) (190) -53,7%}

Realização do valor presente sobre ativos e passivos (iv) _{(6.164) 5.294 n.a. (4.206) 3.885 n.a.}

Resultado operações com derivativos (v) _{4.720 (1.999) n.a. 13.214 280 n.a.}

pagar pela compra de fazendas, (iii) variação cambial sobre conta off shore e também recebíveis da Cresca nos 6M18, (iv) valor presente dos recebíveis da venda das fazendas Araucária, Alto Taquari e Jatobá, fixados em sacas de soja, e de arrendamentos de cana (v) resultado das operações de hedge e (vi) despesas e encargos bancários e rendimentos de aplicações financeiras de caixa e equivalentes de caixa.

A realização do valor presente sobre ativos e passivos, no valor de R$4,2 milhões negativos nos 9M19, demonstra a variação no valor a ser recebido em razão das vendas das fazendas Araucária, Jatobá e Alto Taquari, denominados em sacas de soja e a variação do preço do Consecana no arrendamento da Fazenda Parceria IV.

O resultado das operações com derivativos reflete o resultado das operações de hedge de commodities e a variação cambial do caixa, que foi em parte dolarizado com finalidade de manter o poder de compra de insumos, investimentos e novas aquisições, que possuem correlação positiva com a moeda americana. Nos 9M19 o resultado das operações com derivativos foi de R$13,2 milhões, sendo R$6,1 milhões referentes a operações de moeda e R$7,1 milhões de operações com commodities. Nos 9M18 o resultado das operações com derivativos foi de R$280 mil, sendo R$1,7 milhão negativo referente a operações de moeda e R$1,5 milhão de operações com commodities.

O aumento da linha outras receitas / despesas financeiras é resultado principalmente do aumento do caixa da Companhia, passando de um caixa médio de R$48,1 milhões nos 9M18 para R$101,8 milhões no 9M19.

OPERAÇÕES COM DERIVATIVOS

Nossa política de riscos tem como objetivo principal proteger a geração de caixa da empresa, para tanto, estamos atentos não apenas aos principais componentes da receita, mas também aos principais componentes do custo de produção. Dessa forma monitoramos diariamente a) os preços internacionais das principais commodities agrícolas produzidas pela empresa, usualmente determinados em dólares; b) o prêmio de base que é a diferença entre o preço internacional e o preço nacional das commodities; c) a taxa de câmbio e d) as cotações dos principais itens capazes de impactar consideravelmente na formação do custo de frete, fertilizantes e químicos.

Os pontos analisados para a tomada de decisão a respeito da estratégia e as ferramentas a serem utilizadas para a proteção de preços e margem são os seguintes:

• Margem bruta esperada a partir do cenário vigente de preços.

• Desvio padrão da margem bruta esperada para diferentes cenários de estratégia de fixação de preços.

diferentes estratégias de hedge.

• Comparação entre a expectativa atual e o orçamento da Companhia.

• Comparação da margem bruta esperada e a sua média histórica. • Expectativas e tendências do mercado.

• Aspectos tributários.

POSIÇÃO DE HEDGE EM 6 DE MAIO DE 2019

Volume % de hedge(1) Preço

(USD/bu) Volume (mil) % de hedge(2) BRL/USD

18/19 63.337 ton 46,3% 9,67 USD 28.531 63,1% 4,03

19/20 3.848 ton 2,7% 10,21 USD 13.705 28,6% 4,00

(1) Percentual do volume em toneladas de soja travada. (2) Percentual da receita esperada em USD.

Safra

Balanço Patrimonial

VALOR LÍQUIDO DOS ATIVOS – NAV

CAIXA E EQUIVALENTES DE CAIXA

A Companhia encerrou o trimestre com uma posição de caixa de R$68,5 milhões, redução de 48,8% em relação a 30 de junho de 2018. Essa redução é resultado, principalmente, do pagamento de R$ 41 milhões de dividendos e necessidade de alocação de CAPEX – investimento no plantio de cana na Fazenda São José - e OPEX na nova operação, Parceria V.

Livro NAV

Patrimônio líquido - BrasilAgro 889.123 889.123

Valor de mercado das propriedades 1.251.965 (-) Valor de livro das propriedades (propriedades para investimento) (556.899)

NAV - Valor líquido dos Ativos 889.123 1.584.189

Quantidade de ações 56.889 56.889

NAV por ação 15,63 27,85

(R$ mil) 31 de março de 2019

Caixa e Equivalentes de Caixa / Títulos e Valores Mobiliários 31/03/2019 30/06/2018 Variação

Caixa e equivalentes de caixa 54.998 104.314 -47,3%

Caixa e bancos 18.505 23.101 -19,9%

Operações compromissadas 3 15.242 -100,0% Certificado de depósitos bancários 16.689 33.137 -49,6% Letra de Arrendamento Mercantil 19.801 32.834 -39,7%

Títulos e valores mobiliários 4.540 11.215 -59,5%

Certificado de depósitos bancários 1.305 1.129 15,6% Letra Financeira do Tesouro 3.235 10.086 -67,9%

Títulos e valores mobiliários restritos 8.996 18.226 -50,6%

Certificado de depósitos bancários - 9.588 -100,0% Banco do Nordeste (garantias de financiamentos) 8.996 8.638 4,1%

CLIENTES

ESTOQUE

A Companhia encerrou os 9M19 com um estoque de 83,9 mil toneladas de soja, 1,1 mil toneladas de milho e 23,6 mil cabeças de gado. No encerramento da safra de 2017/2018 o estoque era de 50,3 mil toneladas de soja, 15,6 mil toneladas de milho e 21,0 mil cabeças de gado.

Os ativos biológicos de gado são mensurados a valor justo e são controlados por duas metodologias: para bezerros (as) e garrotes (novilhas) de 12 a 15 meses o controle e valorização é efetuado por cabeça, já para animais acima dessa idade o controle é efetuado por peso.

(R$ mil) 31/03/2019 30/06/2018 Variação

Venda de cana de açúcar 17.550 36.742 -52,2%

Venda de grãos 4.623 14.757 -68,7% Venda pecuária 1.059 589 79,8% Arrendamentos e aluguéis 4.322 5.747 -24,8% Venda de máquinas 71 216 -67,1% Venda de fazendas 38.297 21.372 79,2% 65.922 79.423 -17,0%

Provisão para créditos de liquidação duvidosa (1.160) (866) 33,9%

Total circulante 64.762 78.557 -17,6%

Venda de fazendas 141.535 55.423 155,4%

Total não circulante 141.535 55.423 155,4%

(R$ mil) 31/03/2019 30/06/2018 Variação Soja 87.516 50.289 74,0% Milho 528 6.247 -91,5% Pecuária 37.826 34.053 11,1% Outros Cultivos 63 1.153 -94,5% Produtos Agrícolas 125.933 91.742 37,3% Insumos 16.768 11.933 40,5% Total 142.701 103.675 37,6%

ENDIVIDAMENTO

Em 31 de março de 2019 e 30 de junho de 2018 os saldos da conta de empréstimos e financiamentos eram de R$301,5 milhões e R$276,0 milhões, respectivamente. O pagamento de juros e de principal somou R$51,0 milhões nos 9M19.

Durante o período, também foram liberados R$55,3 milhões para o custeio das operações de cana-de-açúcar, soja e milho.

Estoque - Pecuária Quantidade

de Cabeças Valor (R$ mil)

Saldo em 30 de junho de 2018 20.993 34.053

Aquisição, Nascimentos | Gastos com aquisição 8.841 8.292

Gastos com manejo - 8.393

Vendas (5.938) (12.046)

Mortes | Perdas com Mortes (260) (459)

Variação Cambial - (796)

Variação no valor justo - 389

Saldo em 31 de março de 2019 23.636 37.826

(R$ mil) Vencimento Taxa anual de juros e encargos (%) 31/03/2019 30/06/2018 Variação

Curto Prazo

Financiamento de Custeio Agrícola out-19 Pré 6,14 a 7,00 30.250 31.847 -5,0% Financiamento de Custeio Agrícola (USD) nov-19 Pré 7,25 a 8,25 23.269 11.486 102,6% Financiamento Projeto Bahia mar-20 Pré 3,50 a 9,00 6.153 3.131 96,5% Financiamento de Máquinas e Equipamentos mar-20 TJLP + 3,73

Pré 8,50 a 11,00 4.551 630 n.a. Financiamento de cana-de-açúcar mar-20 TJLP + 2,70 a 3,38_{Pré 6,76 a 10,00} 21.992 21.318 3,2% Debêntures mar-20 106,50 e 110,00 do CDI 1.789 - n.a. Arrendamento Financeiro Canavial - Parceria III nov-18 6,62 272 1.676 -83,8%

88.276 70.088 26,0%

Longo Prazo

Financiamento Projeto Bahia ago-23 Pré 3,50 a 9,00 21.993 27.146 -19,0% Financiamento de Máquinas e Equipamentos jun-24 TJLP + 3,73

Pré 8,50 a 11,00 1.284 5.411 -76,3% Financiamento de cana-de-açúcar dez-23 TJLP + 2,70 a 3,80_{Pré 6,76 a 10,00} 14.224 13.194 7,8% Debêntures jul-23 106,50 e 110,00 do CDI 148.216 141.642 4,6% Arrendamento Financeiro Canavial - Parceria IV jan-32 R$/kg 0,6462 27.468 18.539 48,2%

213.185 205.932 3,5%

PROPRIEDADES PARA INVESTIMENTO

A estratégia de negócios da Companhia tem como pilar fundamental aquisição, desenvolvimento, exploração e comercialização de propriedades rurais com aptidão agropecuária. A Companhia adquire propriedades rurais que acredita ter significativo potencial de geração de valor por meio da transformação do ativo e do desenvolvimento de atividades agropecuárias rentáveis.

A partir da aquisição das nossas propriedades rurais, buscamos implementar culturas de maior valor agregado e transformar essas propriedades rurais com investimentos em infraestrutura e tecnologia. De acordo com nossa estratégia, quando julgarmos que o valor das propriedades rurais nos entrega o retorno esperado, venderemos tais propriedades rurais para realizarmos ganhos de capital.

As propriedades rurais compradas pela Companhia são demonstradas ao custo de aquisição, que não supera seu valor líquido de realização, e estão sendo apresentadas no "Ativo não circulante".

Propriedades para investimento são avaliadas pelo seu custo histórico, somados ao investimento em edifícios, benfeitorias e abertura de áreas, menos a depreciação acumulada de acordo com os mesmos critérios descritos para o ativo imobilizado.

Em 31 de março de 2019 registramos R$17,5 milhões em obras em andamento, que se referem à abertura de áreas ainda não finalizada e outros investimentos nas fazendas Chaparral, Araucária e no Paraguai.

DEPRECIAÇÃO - ABERTURA DE ÁREA

(R$ mil) Valor de Aquisição Edifícios e benfeitorias Abertura de área Obras em andamento Propriedade para Investimento Saldo Inicial 425.079 32.252 49.474 50.347 557.152 Em 30 de junho de 2018 Aquisições 304 83 241 21.641 22.269 Baixas (11.055) (1.693) (5.473) (569) (18.790) Transferências - 8.551 44.887 (53.368) 70 (-) Depreciação/ Amortização - (1.310) (4.426) - (5.736) Efeito de conversão 1.422 203 824 (515) 1.934 Em 31 de março de 2019 415.750 38.086 85.527 17.536 556.899

(R$ mil) 3T19 3T18 Variação 9M19 9M18 Variação

Manutenção (1.032) (1.167) -11,6% (1.570) (1.739) -9,7% Abertura¹ (1.835) (7.113) -74,2% (2.856) (9.455) -69,8%

Total (2.867) (8.280) -65,4% (4.426) (11.194) -60,5% (1) Durante o exercício 2018/2019 foi feita uma readequação da taxa de depreciação de abertura de área

CAPEX - IMOBILIZADO

(R$ mil) _benfeitoriasEdifícios e Equipamentos e _{Instalações}

Veículos e Máquinas Agrícolas Móveis e utensílios Imobilizado em

andamento Cana Imobilizado

Saldo Inicial 197 6.973 10.995 762 111 65.792 84.830 Em 30 de junho de 2018 Aquisições 2 3.736 1.300 337 136 22.505 28.016 Baixas (93) (203) (17) (313) Transferências 177 (247) (70) (-) Depreciação/ Amortização (65) (803) (1.069) (113) (9.271) (11.321) Efeito de conversão 5 7 4 16 Em 31 de março de 2019 134 9.995 11.030 973 - 79.026 101.158

MERCADO DE CAPITAIS

A Companhia foi a primeira empresa de produção agrícola a abrir o capital no Novo Mercado da B3 (Bolsa de Valores de São Paulo) e foi também a primeira empresa brasileira do agronegócio a listar ADRs (American Depositary Receipts) na NYSE (New York Stock Exchange).

Desempenho das ações

Em 7 de maio de 2019 as ações da BrasilAgro (AGRO3) estavam cotadas a R$15,60, totalizando um valor de mercado para a Companhia de R$887,5 milhões e os ADRs (LND) estavam cotados a US$3,89.

70 80 90 100 110 120 130 140 AGRO3 x Ibovespa (base 100 = 02/04/2018) AGRO3 Ibovespa

DESTAQUES - AGRO3 (Últimos 12 meses) 31/03/2019 31/03/2018

Volume médio diário de negociação (R$) 926.289 949.824

Máxima (R$ por ação) 16,30 13,07

Mínima (R$ por ação) 12,07 10,86

Média (R$ por ação) 14,07 11,84

Preço de fechamento (R$ por ação) 15,55 12,30

Variação do Período (%) 26,84% 10,67%

PESOS E MEDIDAS USADOS NO AGRONEGÓCIO

Pesos e medidas usados na atividade agropecuária

1 tonelada 1.000 kg

1 quilo 2,20462 libras

1 libra 0,45359 kg

1 acre 0,1840 alqueire

1 hectare (ha) 2,47105 acres

1 hectare (ha) 10.000 m2

1 alqueire 5,4363 acres

Soja

1 bushel de soja 60 libras 27,2155 kg

1 saca de soja 60 kg 2,20462 bushels

1 bushel/acre 67,25 kg/ha

1,00 US$/bushel 2,3621 US$/saca

Milho

1 bushel de milho 56 libras 25,4012 kg

1 saca de milho 60 kg 2,36210 bushels

1 bushel/acre 62,77 kg/ha

1,00 US$/bushel 2,3621 US$/saca

Pecuária

1 arroba 30 kg

1 arroba (boi magro) 15 kg

Aviso Legal

As afirmações contidas neste documento relacionadas a

perspectivas sobre os negócios, projeções sobre resultados

operacionais e financeiros e aquelas relacionadas a perspectivas

de crescimento da BrasilAgro, são meras projeções e, como tais,

baseiam-se exclusivamente nas expectativas da diretoria sobre o

futuro

dos

negócios.

Essas

expectativas

dependem,

substancialmente, das condições de mercado, do desempenho

da economia brasileira, do setor e dos mercados internacionais

e, portanto, estão sujeitas a mudanças sem aviso prévio.

DEMONSTRAÇÃO DE RESULTADOS

(R$ mil) 3T19 3T18 Variação 9M19 9M18 Variação

Receitas de Venda de Fazenda - - n.a. 130.205 - n.a. Receitas de Grãos 14.406 18.096 -20% 75.885 33.673 125% Receitas de Cana-de-açúcar 1.028 (225) n.a. 118.764 115.122 3% Receita de Pecuária 2.762 322 n.a. 11.220 2.869 291% Receitas de Arrendamento 1.595 1.427 12% 5.660 3.861 47% Outras Receitas 759 67 n.a. 1.042 136 n.a. Deduções de Vendas (895) (1.780) -50% (5.904) (6.170) -4%

Receita Líquida de Vendas 19.655 17.907 10% 336.872 149.491 125%

Movimentação de valor justo de ativos biológicos e produtos agrícolas 11.376 32.528 -65% 54.772 74.629 -27% Reversão de provisão do valor recuperável de produtos agrícolas, líquida (149) (31) 381% (436) 882 n.a.

Receita Líquida 30.882 50.404 -39% 391.208 225.002 74%

Custo de Venda de Fazenda - - n.a. (23.944) - n.a. Custo de Venda de Produtos Agrícolas (12.995) (16.225) -20% (172.711) (130.474) 32%

Lucro Bruto 17.887 34.179 -48% 194.553 94.528 106% Despesas com Vendas (3.190) (2.257) 41% (6.098) (4.347) 40% Despesas Gerais e Administrativas (7.455) (6.829) 9% (24.538) (21.619) 14%

Depreciação e Amortização (156) (146) 7% (432) (482) -10% Despesas com Pessoal (5.219) (4.374) 19% (16.717) (13.621) 23% Despesas com Prestação de Serviços (1.005) (1.139) -12% (3.031) (3.414) -11% Arrendamento e Alugueis (212) (200) 6% (630) (496) 27% Outras Despesas (863) (970) -11% (3.728) (3.606) 3%

Outras Receitas/Despesas Operacionais (40) 37.116 n.a. (557) 35.872 n.a. Equivalência Patrimonial 1.174 16.096 -93% 1.144 14.699 -92% Resultado Financeiro (5.967) (17.324) -66% (1.841) (9.839) -81%

Receitas Financeiras 44.098 14.381 207% 247.608 57.378 332% Receitas de Aplicações Financeiras 1.048 377 178% 4.800 1.648 191% Juros Ativos 113 (572) n.a. 352 10.266 -97% Variações Monetárias - (161) -100% - 160 -100% Variações Cambiais 3.735 1.463 155% 16.391 7.169 129% Realização do valor presente sobre o saldo de contas a receber 19.544 6.667 193% 133.003 19.014 n.a. Resultado realizado de operações com derivativos 9.860 3.468 184% 47.018 7.084 n.a. Resultado não realizado de operações com derivativos 9.798 3.139 212% 46.044 12.037 283% Despesas Financeiras (50.065) (31.705) 58% (249.449) (67.217) 271% Despesas de aplicações financeiras (67) (199) -66% (248) (870) -71% Despesas Bancárias (176) (121) 45% (1.061) (450) 136% Juros Passivos (5.145) (19.684) -74% (14.604) (24.402) -40% Variações Monetárias - (5) -100% - (166) -100% Variações Cambiais (4.031) (1.717) 135% (16.479) (7.359) 124% Realização do valor presente sobre o saldo de contas a receber (25.708) (1.373) n.a. (137.209) (15.129) n.a. Resultado realizado de operações com derivativos (3.457) (1.055) 228% (26.242) (4.949) 430% Resultado não realizado de operações com derivativos (11.481) (7.551) 52% (53.606) (13.892) 286%

Lucro (prejuízo) antes do Imposto de Renda e Contribuição Social 2.409 60.981 -96% 162.663 109.294 49%

Imposto de Renda e Contribuição Social 1.543 (6.997) n.a. (22.587) (23.673) -5%

Lucro (prejuízo) líquido do período 3.952 53.984 -93% 140.076 85.621 64%

Ações em circulação no final do período - - n.a. 56.888.916 56.888.916 0%

Lucro (prejuízo) básico por ação - reais 0,07 0,95 -93% 2,46 1,51 64%

BALANÇO PATRIMONIAL - ATIVO

Ativo (R$ mil) 31/03/2019 30/06/2018 Variação

Circulante

Caixa e equivalentes de caixa 54.998 104.314 -47%

Títulos e valores mobiliários 4.540 11.215 -60%

Operações com derivativos 15.820 28.299 -44%

Contas a receber e créditos diversos 81.361 95.176 -15%

Estoques 104.875 69.622 51%

Ativos biológicos 152.234 61.993 146%

Transações com partes relacionadas 2.024 1.660 22%

415.852 372.279 11,7%

Não circulante

Ativos biológicos 37.826 34.053 11%

Títulos e valores mobiliários restritos 8.996 18.226 -51%

Operações com derivativos 603 4.053 -85%

Tributos diferidos 18.230 32.742 -44%

Contas a receber e créditos diversos 168.673 74.775 126%

Propriedades para investimento 556.899 557.152 0%

Investimentos 1.318 86 1433% Imobilizado 101.158 84.830 19% Intangivel 1.463 1.403 4% 895.166 807.320 10,9% Total do ativo 1.311.018 1.179.599 11,1%

08

BALANÇO PATRIMONIAL - PASSIVO

Passivo (R$ mil) 31/03/2019 30/06/2018 Variação

Circulante

Fornecedores e outras obrigações 85.605 106.445 -20%

Empréstimos e financiamentos 88.276 70.088 26%

Obrigações trabalhistas 8.362 14.300 -42%

Operações com derivativos 7.266 10.489 -31%

Transação com partes relacionadas 2.194 1.831 20%

191.703 203.153 -5,6%

Não circulante

Fornecedores e outras obrigações 16.945 11.298 50%

Empréstimos e financiamentos 213.185 205.932 4%

Operações com Derivativos - 2.145

Provisões para demandas judiciais 805 1.207 -33%

230.935 220.582 4,7%

Total do Passivo 422.638 423.735 -0,3% Patrimônio líquido

Capital social 584.224 584.224 n.a.

Reserva de capital 3.262 1.997 63%

Ações em tesouraria (35.208) (35.208) 0%

Reservas de Lucro 153.973 153.973 0%

Dividendos adicionais propostos - 10.995 -100%

Resultado Abrangente 42.053 39.883 5%

Lucros Acumulados 140.076 - n.a.

Total do Patrimônio Líquido 888.380 755.864 17,5% Total do Passivo e Patrimônio Líquido 1.311.018 1.179.599 11,1%