AMBEV DIVULGA RESULTADO DO SEGUNDO TRIMESTRE DE 2007

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indicado o contrário, são apresentadas em Reais nominais, de acordo com as práticas contábeis adotadas no Brasil. Os resultados consolidados da AmBev referem-se à soma das seguintes três unidades de negócios:

Brasil: compreende (i) Cerveja Brasil; (ii) RefrigeNanc (Refrigerantes e Nanc – Não-Alcoólicos e Não-Carbonatados); e (iii) vendas de Malte e Subprodutos;

América Latina Hispânica (HILA): compreende (i) a participação da AmBev em Quinsa; e (ii) HILA-ex (corresponde às operações controladas pela AmBev no norte da América Latina); e

América do Norte: representa as operações da canadense Labatt Brewing Company Limited (“Labatt”). Resultados do primeiro semestre de 2007 são apresentados, porém as análises serão somente relacionadas aos resultados trimestrais. Comparações, exceto quando especificado o contrário, referem-se ao segundo trimestre de 2006 (2T06).

DESTAQUES OPERACIONAIS E FINANCEIROS



O EBITDA consolidado alcançou R$1.848,0 milhões (+16,5%). A margem de EBITDA chegou a 40,8% (+150 bps).



O EBITDA de Cerveja Brasil aumentou 11,0%, atingindo margem de 47,5%; a participação de mercado da AmBev no 2T07

atingiu 67,3%; e o volume de vendas cresceu 4,6%.



O volume de vendas de RefrigeNanc subiu 10,4% no Brasil; o EBITDA atingiu R$160,9 milhões, crescendo 28,0%, atingindo margem de 33,7% (+230 bps).



O EBITDA total da Quinsa aumentou 23,5% em dólares americanos, e a consolidação média do resultado da Quinsa ao longo do 2T07 foi de 100,0% (2T06: 59,8%); a margem EBITDA atingiu 35,7%.



O EBITDA da Labatt cresceu 12,9% em dólares canadenses, e a margem de EBITDA da operação na América do Norte alcançou 41,3%.



O lucro líquido por lote de mil ações diminuiu 3,2%. Excluindo-se do lucro a amortização de ágio, observa-se um aumento do lucro por lote de mil ações de 13,1%.

Destaques Financeiros – AmBev Consolidado % %

R$ milhões 2T07 2T06 Variação 1S07 1S06 Variação

Receita líquida 4.525,1 4.037,1 12,1% 9.180,1 8.006,9 14,7%

Lucro bruto 2.963,7 2.688,9 10,2% 6.066,8 5.333,7 13,7%

EBIT 1.526,7 1.216,6 25,5% 3.268,1 2.551,2 28,1%

EBITDA excluindo aumento de participação em Quinsa 1.772,0 1.586,3 11,7% 3.666,7 3.295,3 11,3%

EBITDA 1.848,0 1.586,3 16,5% 3.879,2 3.295,3 17,7%

Lucro líquido 448,7 483,3 -7,2% 1.094,6 1.139,2 -3,9%

Número de ações em circulação (milhões) 62.299,8 64.986,8 -4,1% 62.299,8 64.986,8 -4,1%

LPA (R$/000 ações) 7,20 7,44 -3,2% 17,57 17,53 0,2%

LPA excl. amortização de ágio (R$/000 ações) 13,55 11,98 13,1% 30,29 26,57 14,0%

LPA (US$/ADR) 0,37 0,34 8,8% 0,87 0,80 8,7%

LPA excl. amortização de ágio (US$/ADR) 0,69 0,55 25,5% 1,49 1,22 22,1%

Notas:

(1) As taxas de câmbio médias entre Reais e Dólares Americanos utilizadas para o 2T07 e 2T06 foram de R$1,96/US$ e R$2,19/US$, respectivamente. (2) A taxa de câmbio média entre Reais e Dólares Canadenses utilizada para o 2T07 e 2T06 foram de R$1,82/CAD$ e R$1,95/CAD$, respectivamente. (3) O cálculo por ação é baseado nas ações em circulação (total de ações existentes, menos ações em tesouraria).

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Comentários da Administração da AmBev

A AmBev entregou excelentes resultados no segundo trimestre. O EBITDA consolidado cresceu 16,5%, alcançando R$1.848,0 milhões com margem de 40,8% (+150bps). O crescimento foi liderado pelas operações no Brasil cujo EBITDA aumentou 13,2%, pela Quinsa, com EBITDA em BRGaap e Dólares americanos crescendo 23,5% (excluindo o efeito da maior consolidação), e pelo Canada, aonde o EBITDA cresceu 12,9% em dólares canadenses.

Mais uma vez as operações de Cerveja Brasil apresentaram forte resultado: o EBITDA cresceu 11,0%, com um crescimento de 4,7% na receita por hectolitro e um aumento de 4,6% no volume. “Entregamos um segundo trimestre muito bom, em cima de uma base de comparação difícil, dado a Copa do Mundo no mesmo período do ano passado. Continuamos a recuperar participação de mercado sem perder rentabilidade, balanceando volume e receita por hectolitro, e mantendo as despesas com vendas, gerais e administrativas em linha com nossas expectativas.”, disse Luiz Fernando Edmond, Diretor Geral para a América Latina.

O segmento de RefrigeNanc atingiu EBITDA de R$160,9 milhões no 2T07, 28.0% acima do 2T06. O volume para o segmento cresceu de forma significativa, e H2OH! vem contribuindo bastante para este aumento. Quinsa segue crescendo, com volumes 6,7% maiores em relação ao 2T07. O EBITDA em dólares americanos e BRGaap, excluindo o aumento da participação da AmBev, cresceu 23,5%. A performance da operação de Refrigerantes foi muito forte, apresentando crescimento de volumes de 13,4%. “Entregamos novamente um resultado sólido, porém o ambiente ainda é bem desafiador com pressões no custo de mão de obra e energia.”, comentou João Castro Neves, Diretor Geral da Quinsa.

Na HILA-ex, embora ainda negativo, o EBITDA está melhorando ano contra ano. Luiz Fernando Edmond, Diretor Geral para a América Latina, disse: “Ainda não estamos entregando os resultados que se espera de uma Companhia como a AmBev, mas estamos progredindo, levando EBITDA e fluxo de caixa rapidamente em direção ao breakeven.”

No Canadá, a aquisição da Lakeport impulsionou os volumes e o EBITDA. Ainda encontramos forte competição na maioria dos mercados, porém mantemos nosso comprometimento com nossa estratégia de longo prazo, buscando ganhos na receita, CPV e SG&A por meio da utilização de nossas ferramentas gerenciais. A margem EBITDA da operação cresceu 310 pontos-base para 41,3% no trimestre. Miguel Patricio, diretor geral para a América do Norte, disse: “O Canada é um mercado muito competitivo. Estamos trabalhando duro para manter preços e focar na estratégia de longo prazo, porém em alguma províncias estamos verificando muita atividade de preços no mercado. Lakeport, nossa recente aquisição, está muito saudável e entregando um bom crescimento na província de Ontario”.

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DESEMPENHO OPERACIONAL POR SEGMENTO DE NEGÓCIO

Os gráficos a seguir demonstram a contribuição de cada segmento de negócios nos resultados consolidados da AmBev.

Receita Líquida EBITDA

Brasil 60,6% HILA 15,3% América do Norte 24,1% Brasil 66,0% HILA 9,6% América do Norte 24,4%

Total: R$4.525,1 milhões Total: R$1.848,0 milhões

O Gráfico abaixo mostra o crescimento do EBITDA por unidade de negócio.

Crescimento do EBITDA (R$ Milhões) – 2T07 comparado ao 2T06

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Brasil

A unidade de negócios Brasil atingiu EBITDA de R$1.219,6 milhões (+13,2%), representando 66,0% do EBITDA consolidado da AmBev.

Resultados Trimestrais

Resultado Brasil Cerveja RefrigeNanc Malte e Subprodutos Total

R$ milhões 2T07 2T06 % Var. 2T07 2T06 % Var. 2T07 2T06 % Var. 2T07 2T06 % Var.

Volume ('000 hl) 15.171 14.504 4,6% 5.399 4.889 10,4% n.a n.a n.a 20.570 19.393 6,1% Receita Líquida 2.189,5 2.000,1 9,5% 477,9 400,8 19,2% 75,2 31,0 143,0% 2.742,7 2.431,8 12,8%

Receita Líquida/hl 144,3 137,9 4,7% 88,5 82,0 8,0% n.a n.a n.a 133,3 125,4 6,3%

CPV (614,7) (571,8) 7,5% (224,6) (183,1) 22,6% (55,2) (15,3) 260,8% (894,5) (770,2) 16,1%

CPV/hl (40,5) (39,4) 2,8% (41,6) (37,5) 11,0% n.a n.a n.a (43,5) (39,7) 9,5%

Lucro Bruto 1.574,8 1.428,3 10,3% 253,4 217,7 16,4% 20,0 15,6 27,9% 1.848,2 1.661,6 11,2% Margem Bruta 71,9% 71,4% 50 bps 53,0% 54,3% -130 bps 26,6% 50,5% -2390 bps 67,4% 68,3% -90 bps SG&A excl. deprec. e amort. (571,0) (525,8) 8,6% (97,9) (97,3) 0,6% (0,9) (0,8) 12,5% (669,8) (623,9) 7,4% Deprec. E amort. SG&A (118,7) (170,1) -30,2% (42,4) (57,2) -26,0% 0,0 0,0 n.a. (161,1) (227,3) -29,1% SG&A Total (689,7) (695,9) -0,9% (140,2) (154,6) -9,3% (0,9) (0,8) 12,5% (830,9) (851,2) -2,4% % da Receita Líq. 31,5% 34,8% -330 bps 29,3% 38,6% -930 bps 1,2% 2,5% -130 bps 30,3% 35,0% -470 bps EBIT 885,1 732,4 20,8% 113,1 63,1 79,3% 19,0 14,9 27,5% 1.017,3 810,4 25,5% Margem de EBIT 40,4% 36,6% 380 bps 23,7% 15,7% 800 bps 25,3% 48,0% -2270 bps 37,1% 33,3% 380 bps EBITDA 1.039,7 936,8 11,0% 160,9 125,7 28,0% 19,0 14,9 27,5% 1.219,6 1.077,4 13,2% Margem de EBITDA 47,5% 46,8% 70 bps 33,7% 31,4% 230 bps 25,3% 48,0% -2270 bps 44,5% 44,3% 20 bps Resultados Semestrais

Resultado Brasil Cerveja RefrigeNanc Malte e Subprodutos Total

R$ milhões 1S07 1S06 % Var. 1S07 1S06 % Var. 1S07 1S06 % Var. 1S07 1S06 % Var.

Volume ('000 hl) 32.105 30.617 4,9% 11.276 10.236 10,2% n.a n.a n.a 43.382 40.853 6,2% Receita Líquida 4.639,7 4.217,3 10,0% 985,4 839,1 17,4% 119,5 45,8 160,9% 5.744,6 5.102,3 12,6%

Receita Líquida/hl 144,5 137,7 4,9% 87,4 82,0 6,6% n.a n.a n.a 132,4 124,9 6,0%

CPV (1.269,0) (1.196,1) 6,1% (471,5) (389,3) 21,1% (77,7) (15,0) 418,0% (1.818,3) (1.600,3) 13,6%

CPV/hl (39,5) (39,1) 1,2% (41,8) (38,0) 10,0% n.a n.a n.a (41,9) (39,2) 7,0%

Lucro Bruto 3.370,6 3.021,3 11,6% 513,9 449,8 14,2% 41,7 30,9 35,0% 3.926,3 3.501,9 12,1% Margem Bruta 72,6% 71,6% 100 bps 52,1% 53,6% -150 bps 34,9% 67,3% -3240 bps 68,3% 68,6% -30 bps SG&A excl. deprec. e amort. (1.122,0) (986,8) 13,7% (168,9) (158,0) 6,9% (1,8) (1,7) 5,9% (1.292,6) (1.146,5) 12,7% Deprec. E amort. SG&A (220,8) (344,8) -35,9% (77,9) (115,0) -32,3% 0,0 0,0 n.a. (298,7) (459,8) -35,0% SG&A Total (1.342,8) (1.331,6) 0,8% (246,7) (273,0) -9,6% (1,8) (1,7) 5,9% (1.591,3) (1.606,3) -0,9% % da Receita Líq. 28,9% 31,6% -270 bps 25,0% 32,5% -750 bps 1,5% 3,8% -230 bps 27,7% 31,5% -380 bps EBIT 2.027,8 1.689,7 20,0% 267,1 176,8 51,1% 39,9 29,1 37,1% 2.334,9 1.895,6 23,2% Margem de EBIT 43,7% 40,1% 360 bps 27,1% 21,1% 600 bps 33,4% 63,5% -3010 bps 40,6% 37,2% 340 bps EBITDA 2.316,4 2.102,9 10,2% 355,7 302,8 17,5% 39,9 29,1 37,1% 2.712,0 2.434,8 11,4% Margem de EBITDA 49,9% 49,9% 0 bps0 36,1% 36,1% 0 bps 33,4% 63,5% -3010 bps 47,2% 47,7% -50 bps

Cerveja Brasil

Volume

Os volumes de venda de cerveja alcançaram 15,2 milhões de hectolitros (+4,6%). Excluindo a consolidação dos números da Cintra desde maio de 2007, o crescimento de volume seria 3,2%. Este resultado reflete o crescimento do mercado brasileiro e a menor participação média da AmBev (2T07: 67,3%;2T06: 68,8%) estimada pela ACNielsen.

Receita Líquida

A receita líquida da operação Cerveja Brasil alcançou R$2.189,5 milhões no 2T07 (+9,5%). Esse aumento reflete um balanceamento entre um aumento no volume de vendas (+4,6%) e na receita por hectolitro (+4,7%).

(5)

crescimento das marcas premium. A consolidação da Cintra desde maio de 2007 teve um efeito negativo de aproximadamente R$0,9 na receita por hectolitro.

Custo dos Produtos Vendidos (CPV)

O CPV da operação de Cerveja Brasil contabilizou R$614,7 milhões no 2T07 (+7,5%). O CPV por hectolitro aumentou 2,8% (2T07: R$40,5; 2T06: R$39,4).

Lucro Bruto

O lucro bruto do segmento Cerveja Brasil alcançou R$1.574,8 milhões (+10,3%). A margem bruta foi de 71,9%, uma expansão de 50 pontos base.

Despesas com Vendas, Gerais e Administrativas (SG&A)

As despesas com SG&A de Cerveja Brasil acumularam R$689,7 milhões (-0,9%).

As despesas com depreciação e amortização ligadas a SG&A totalizaram R$118,7 milhões (-30,2%). Essa redução deveu-se ao novo critério de contabilização da incorporação da InBev Brasil, adotada no 3T06. Excluindo a depreciação e amortização, o SG&A de Cerveja Brasil atingiu R$571,0 milhões (+8,6%) As principais razões deste aumento foram (i) o crescimento das despesas fixas em linha com a inflação; (ii) o aumento de 4,6% no volume gerando consequentemente maiores despesas, tais como fretes; (iii) a expansão do volume vendido por meio de distribuição direta; e (iv) a aquisição da Cintra.

EBIT e EBITDA

O EBIT de Cerveja Brasil atingiu R$885,1 milhões (+20,8%). A margem de EBIT aumentou em 380 pontos base, chegando a 40,4%.

O EBITDA de Cerveja Brasil acumulou R$1.039,7 milhões (+11,0%), e a margem sobre a receita líquida ficou em 47,5% (+70 pontos base).

RefrigeNanc

Volume

Os volumes de venda chegaram a 5,4 milhões de hectolitros (+10,4%), resultado da combinação de um crescimento do mercado de refrigerantes e de uma participação media de mercado estável da AmBev (2T07: 16,8%;2T06: 16,8%) estimada pela ACNielsen.

O segmento de RefrigeNanc teve uma receita líquida de R$477,9 milhões (+19,2%), impulsionada pelo aumento dos volumes de vendas e pela maior receita líquida por hectolitro.

A receita líquida por hectolitro aumentou 8,0% (2T07: R$88,5; 2T06: R$82,0), refletindo (i) aumentos de preços ocorridos durante 2006 e 2007; (ii) mix de embalagem e produtos; e (iii) crescimento do volume através de distribuição direta.

CPV

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Lucro Bruto

O lucro bruto do segmento RefrigeNanc atingiu R$253,4 milhões (+16,4%), enquanto a margem bruta diminuiu 130 pontos-base, atingindo 53,0%.

A operação de RefrigeNanc somou R$140,2 milhões (-9,3%) em despesas com SG&A.

As despesas com depreciação e amortização ligadas a SG&A acumularam R$42,4 milhões (-26,0%). Essa redução deveu-se ao novo critério de contabilização da incorporação da InBev Brasil, adotada no 3T06. Excluindo a depreciação e amortização, o SG&A de RefrigeNanc atingiu R$ 97,9 milhões (+0,6%) As principais razões deste aumento foram (i) o crescimento das despesas fixas em linha com a inflação; (ii) o aumento de 10,4% no volume gerando consequentemente maiores despesas, tais como fretes; e (iii) a expansão do volume vendido por meio de distribuição direta. Este aumento foi parcialmente compensado por menores despesas com vendas.

EBIT e EBITDA

O EBIT de RefrigeNanc atingiu R$113,1 milhões (+79,3%). A margem de EBIT aumentou em 800 pontos base, chegando a 23,7%.

O EBITDA do segmento acumulou R$160,9 milhões (+28,0%), e sua margem aumentou em 230 pontos base para 33,7%.

Malte e Subprodutos

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América Latina Hispânica – HILA

As operações da HILA alcançaram um EBITDA de R$178,1 milhões (+143,2%), representando 9,6% do EBITDA consolidado da AmBev.

Resultado HILA Cons. Quinsa HILA-ex Total

R$ milhões 2T07 2T06 % Var. 2T07 2T06 % Var. 2T07 2T06 % Var.

Volume ('000 hl) 5.836 5.468 6,7% 1.508 1.739 -13,3% 7.343 7.207 1,9% Receita Líquida 528,8 280,8 88,4% 163,9 186,0 -11,9% 692,7 466,8 48,4% Receita Líquida/hl 90,6 85,9 5,5% 108,7 107,0 1,6% 94,3 93,2 1,2% CPV (243,1) (124,8) 94,8% (98,9) (112,2) -11,8% (342,0) (237,0) 44,3% CPV/hl (41,6) (38,2) 9,1% (65,6) (64,5) 1,7% (46,6) (47,3) -1,6% Lucro Bruto 285,8 156,0 83,2% 64,9 73,8 -12,1% 350,7 229,8 52,6% Margem Bruta 54,0% 55,6% -160 bps 39,6% 39,7% -10 bps 50,6% 49,2% 140 bps

SG&A excl. deprec. e amort. (118,9) (70,5) 68,7% (85,1) (108,8) -21,8% (204,0) (179,3) 13,8%

Deprec. e amort. SG&A (19,9) (10,9) 82,4% (15,2) (16,1) -5,8% (35,1) (27,1) 29,8%

SG&A Total (138,8) (81,4) 70,5% (100,3) (124,9) -19,7% (239,1) (206,3) 15,9% % da Receita Líq. 26,2% 29,0% -280 bps 61,2% 67,2% -600 bps 34,5% 44,2% -970 bps EBIT 147,0 74,6 97,1% (35,4) (51,1) n.s. 111,6 23,5 375,9% Margem de EBIT 27,8% 26,6% 120 bps -21,6% -27,5% n.s. 16,1% 5,0% 1110 bps EBITDA 188,8 100,3 88,1% (10,7) (27,1) n.s. 178,1 73,2 143,2% Margem de EBITDA 35,7% 35,7% bps -6,5% -14,6% n.s. 25,7% 15,7% 1000 bps

Nota: dados relativos a volumes referem-se ao volume total de vendas, e não apenas à nossa consolidação proporcional. No entanto, para o cálculo de dados por hl, utilizamos os volumes proporcionais de forma a manter a consistência das informações.

Resultados Semestrais

Resultado HILA Cons. Quinsa HILA-ex Total

R$ milhões 1S07 1S06 % Var. 1S07 1S06 % Var. 1S07 1S06 % Var.

Volume ('000 hl) 14.189 13.209 7,4% 3.119 3.410 -8,5% 17.308 16.619 4,1% Receita Líquida 1.298 677,8 91,5% 342,7 362,7 -5,5% 1.640,9 1.040,4 57,7% Receita Líquida/hl 91,5 85,9 6,6% 109,9 106,3 3,3% 94,8 92,0 3,0% CPV (543,9) (278,6) 95,2% (202,5) (217,0) -6,7% (746,5) (495,7) 50,6% CPV/hl (38,3) (35,3) 8,6% (64,9) (63,6) 2,0% (43,1) (43,8) -1,6% Lucro Bruto 754,3 399,2 89,0% 140,2 145,6 -3,7% 894,5 544,8 64,2% Margem Bruta 58,1% 58,9% -80 bps 40,9% 40,2% 70 bps 54,5% 52,4% 210 bps

SG&A excl. deprec. e amort. (272,2) (153,5) 77,3% (180,2) (211,9) -15,0% (452,4) (365,4) 23,8%

Deprec. e amort. SG&A (39,8) (22,1) 80,4% (31,1) (32,7) -4,7% (71,0) (54,7) 29,6%

SG&A Total (312,0) (175,6) 77,7% (211,3) (244,6) -13,6% (523,3) (420,2) 24,6% % da Receita Líq. 24,0% 25,9% -190 bps 61,7% 67,4% -570 bps 31,9% 40,4% -850 bps EBIT 442,3 223,6 97,8% (71,2) (99,0) n.s. 371,2 124,6 197,9% Margem de EBIT 34,1% 33,0% 110 bps -20,8% -27,3% n.s. 22,6% 12,0% 1060 bps EBITDA 528,1 275,3 91,8% (20,1) (51,6) n.s. 507,9 223,7 127,1% Margem de EBITDA 40,7% 40,6% 10 bps -5,9% -14,2% n.s. 31,0% 21,5% 950 bps

(8)

Quinsa

A consolidação do resultado de Quinsa foi de 100% no 2T07 (2T06:59,8%), e gerou um EBITDA de R$188,8 milhões (+88,1%) para a Companhia.

Resultado Quinsa Cerveja Refrigerantes Total

Volume ('000 hl) 3.368 3.291 2,3% 2.468 2.177 13,4% 5.836 5.468 6,7% Receita Líquida 375,2 200,2 87,4% 153,6 80,6 90,7% 528,8 280,8 88,4% Receita Líquida/hl 111,4 101,8 9,5% 62,2 61,9 0,5% 90,6 85,9 5,5% CPV (141,7) (70,4) 101,2% (101,3) (54,4) 86,4% (243,1) (124,8) 94,8% CPV/hl (42,1) (35,8) 17,5% (41,1) (41,8) -1,8% (41,6) (38,2) 9,1% Lucro Bruto 233,5 129,8 79,9% 52,3 26,2 99,7% 285,8 156,0 83,2% Margem Bruta 62,2% 64,8% -260 bps 34,0% 32,5% 150 bps 54,0% 55,6% -160 bps

SG&A excl. deprec. e amort. (88,5) (51,3) 72,5% (30,4) (19,2) 58,4% (118,9) (70,5) 68,7%

Deprec. e amort. SG&A (14,3) (8,9) 60,1% (5,6) (2,0) 181,9% (19,9) (10,9) 82,4%

SG&A Total (102,7) (60,2) 70,7% (36,1) (21,2) 70,1% (138,8) (81,4) 70,5% % da Receita Líq. 27,4% 30,1% -270 bps 23,5% 26,3% -280 bps 26,2% 29,0% -280 bps EBIT 130,8 69,6 87,9% 16,2 5,0 226,0% 147,0 74,6 97,1% Margem de EBIT 34,8% 34,8% bps 10,6% 6,2% 440 bps 27,8% 26,6% 120 bps EBITDA 162,7 90,4 80,1% 26,0 10,0 160,9% 188,8 100,3 88,1% Margem de EBITDA 43,4% 45,1% -170 bps 16,9% 12,4% 450 bps 35,7% 35,7% bps

Nota: dados relativos a volumes referem-se ao volume total de vendas, e não apenas à nossa consolidação proporcional. No entanto, para o cálculo de dados por hl, utilizamos os volumes proporcionais de forma a manter a consistência das informações.

Resultados Semestrais

Volume ('000 hl) 8.496 8.249 3,0% 5.692 4.959 14,8% 14.189 13.209 7,4% Receita Líquida 932,0 492,8 89,1% 366,2 185,0 98,0% 1.298,2 677,8 91,5% Receita Líquida/hl 109,7 99,9 9,8% 64,3 62,4 3,1% 91,5 85,9 6,6% CPV (305,3) (157,9) 93,3% (238,6) (120,7) 97,7% (543,9) (278,6) 95,2% CPV/hl (35,9) (32,0) 12,2% (41,9) (40,7) 3,0% (38,3) (35,3) 8,6% Lucro Bruto 626,8 334,9 87,2% 127,6 64,3 98,4% 754,3 399,2 89,0% Margem Bruta 67,2% 68,0% -80 bps 34,8% 34,8% bps 58,1% 58,9% -80 bps

SG&A excl. deprec. e amort. (204,2) (113,8) 79,4% (68,0) (39,7) 71,4% (272,2) (153,5) 77,3%

Deprec. e amort. SG&A (29,8) (17,4) 71,7% (10,0) (4,7) 112,8% (39,8) (22,1) 80,4%

SG&A Total (234,0) (131,2) 78,4% (78,0) (44,4) 75,7% (312,0) (175,6) 77,7% % da Receita Líq. 25,1% 26,6% -150 bps 21,3% 24,0% -270 bps 24,0% 25,9% -190 bps EBIT 392,7 203,7 92,8% 49,6 19,9 149,0% 442,3 223,6 97,8% Margem de EBIT 42,1% 41,3% 80 bps 13,5% 10,8% 270 bps 34,1% 33,0% 110 bps EBITDA 459,6 245,6 87,2% 68,5 29,7 130,3% 528,1 275,3 91,8% Margem de EBITDA 49,3% 49,8% -50 bps 18,7% 16,1% 260 bps 40,7% 40,6% 10 bps

(9)

Em dólares americanos, o EBITDA total da Quinsa atingiu US$95,1 milhões (+23,5%). As análises abaixo são baseadas no resultado total de Quinsa em dólares americanos.

US$ milhões 2T07 2T06 % Var. 2T07 2T06 % Var. 2T07 2T06 % Var.

Volume ('000 hl) 3.368 3.291 2,3% 2.468 2.177 13,4% 5.836 5.468 6,7% Receita Líquida 189,2 153,6 23,2% 77,3 61,8 25,1% 266,5 215,4 23,8% Receita Líquida/hl 56,2 46,7 20,4% 31,3 28,4 10,4% 45,7 39,4 16,0% CPV (71,5) (54,0) 32,3% (51,1) (41,7) 22,5% (122,6) (95,8) 28,1% CPV/hl (21,2) (16,4) 29,3% (20,7) (19,2) 8,1% (21,0) (17,5) 20,0% Lucro Bruto 117,7 99,5 18,2% 26,2 20,1 30,6% 143,9 119,6 20,3% Margem Bruta 62,2% 64,8% -260 bps 33,9% 32,5% 140 bps 54,0% 55,5% -150 bps SG&A excl. deprec. e amort. (44,6) (39,3) 13,4% (15,3) (14,7) 4,1% (59,9) (54,0) 10,9% Deprec. e amort. SG&A (7,2) (6,8) 5,9% (2,9) (1,5) 93,3% (10,1) (8,4) 20,6%

SG&A Total (51,8) (46,1) 12,3% (18,2) (16,3) 11,9% (70,0) (62,4) 12,2% % da Receita Líq. 27,4% 30,0% -260 bps 23,5% 26,3% -280 bps 26,3% 29,0% -270 bps EBIT 65,9 53,4 23,4% 8,0 3,8 110,1% 73,9 57,2 29,2% Margem de EBIT 34,8% 34,8% bps 10,4% 6,2% 420 bps 27,7% 26,6% 110 bps EBITDA 82,1 69,3 18,4% 13,0 7,7 69,7% 95,1 77,0 23,5% Margem de EBITDA 43,4% 45,2% -180 bps 16,8% 12,4% 440 bps 35,7% 35,8% -10 bps Resultados Semestrais

US$ milhões 1S07 1S06 % Var. 1S07 1S06 % Var. 1S07 1S06 % Var.

Volume ('000 hl) 8.496 8.249 3,0% 5.692 4.959 14,8% 14.189 13.209 7,4% Receita Líquida 453,2 378,6 19,7% 178,1 142,1 25,3% 631,3 520,7 21,2% Receita Líquida/hl 53,3 45,9 16,2% 31,3 28,7 9,2% 44,5 39,4 12,9% CPV (149,1) (121,3) 22,9% (116,3) (92,7) 25,4% (265,3) (214,0) 24,0% CPV/hl (17,5) (14,7) 19,3% (20,4) (18,7) 9,2% (18,7) (16,2) 15,4% Lucro Bruto 304,1 257,3 18,2% 61,9 49,4 25,3% 366,0 306,7 19,3% Margem Bruta 67,1% 68,0% -90 bps 34,7% 34,8% -10 bps 58,0% 58,9% -90 bps SG&A excl. deprec. e amort. (99,4) (87,4) 13,8% (33,1) (30,5) 8,8% (132,6) (117,9) 12,5% Deprec. e amort. SG&A (14,6) (13,4) 9,0% (4,9) (3,6) 36,1% (19,5) (17,0) 14,7%

(10)

Volume

O volume de vendas atingiu 5,8 milhões de hectolitros (+6,7%), com destaque para para cerveja na Bolivia e refrigerante na Argentina. Os números do 2T07 não incluem as marcas Bieckert, Palermo e Imperial, as quais foram vendidas no final do 4T06. Excluindo estas marcas, o crescimento orgânico do volume de Quinsa seria 10,1%.

A receita líquida em Quinsa atingiu US$266,5 milhões (+23,8%). O aumento da receita líquida em Quinsa foi alcançado através do crescimento nos volumes de venda (2,3% em cerveja e 13,4% em refrigerantes) e da alta de 16,0% na receita líquida por hectolitro (2T07:US$45,7 2T06:US$39,4). Este crescimento é explicado por (i) aumento de preço, apesar de abaixo da inflação na Argentina; (ii) melhor mix de produtos, particularmente com Stella Artois na Argentina; e (iii) iniciativas de revenue management.

CPV

O custo dos produtos vendidos em Quinsa atingiu US$122,6 milhões (+28,1%). O aumento do CPV foi um resultado do maior volume (2,3% em cerveja e 13,4% em refrigerantes) e da alta de 20,0% no CPV por hectolitro da Quinsa contabilizado em dólares americanos (2T07:US$21,0; 2T06:US$17,5) devido a (i) pressões nos preços de gás e eletricidade devido a crise energética; (ii) aumento do volume de refrigerante dentro do volume total (as vendas de refrigerante são na maior parte em embalagens descartáveis, ao contrário de cerveja aonde a embalagem predominante é a retornável); (iii) aumento no preço de insumos ligados a commodities; e (iv) aumento de salários acima da inflação.

A operação da Quinsa somou US$70,0 milhões (+12,2%) em despesas com SG&A. O aumento dos gastos de SG&A foi resultado da combinação de maior volume e aumento nos salários.

EBIT e EBITDA

O EBIT da Quinsa atingiu US$73,9 milhões (+29,2%). A margem de EBIT aumentou 110 pontos base, chegando a 27,7%.

(11)

HILA-ex Quinsa

As operações da AmBev no norte da América Latina (HILA-ex) geraram EBITDA negativo em R$10,7 milhões.

Resultado HILA-ex Cerveja Refrigerantes Total

Volume ('000 hl) 745 882 -15,6% 763 857 -11,0% 1.508 1.739 -13,3% Receita Líquida 102,4 115,6 -11,4% 61,4 70,4 -12,8% 163,9 186,0 -11,9% Receita Líquida/hl 137,5 131,0 4,9% 80,6 82,2 -2,0% 108,7 107,0 1,6% CPV (58,0) (65,4) -11,3% (41,0) (46,8) -12,5% (98,9) (112,2) -11,8% CPV/hl (77,8) (74,1) 5,0% (53,8) (54,7) -1,7% (65,6) (64,5) 1,7% Lucro Bruto 44,5 50,2 -11,5% 20,5 23,6 -13,3% 64,9 73,8 -12,1% Margem Bruta 43,4% 43,5% -10 bps 33,3% 33,5% -20 bps 39,6% 39,7% -10 bps

SG&A excl. deprec. e amort. (60,9) (78,9) -22,8% (24,1) (29,9) -19,2% (85,1) (108,8) -21,8%

Deprec. e amort. SG&A (9,3) (11,0) -15,1% (5,9) (5,2) 13,9% (15,2) (16,1) -5,8%

SG&A Total (70,3) (89,9) -21,9% (30,0) (35,0) -14,3% (100,3) (124,9) -19,7% % da Receita Líq. 68,6% 77,8% -920 bps 48,8% 49,7% -90 bps 61,2% 67,2% -600 bps EBIT (25,8) (39,7) n.s. (9,6) (11,4) n.s. (35,4) (51,1) n.s. Margem de EBIT -25,2% -34,3% n.s. -15,6% -16,2% n.s. -21,6% -27,5% n.s. EBITDA (10,6) (24,2) n.s. (0,1) (2,9) n.s. (10,7) (27,1) n.s. Margem de EBITDA -10,3% -21,0% n.s. -0,2% -4,1% n.s. -6,5% -14,6% n.s. Resultados Semestrais

Resultado HILA-ex Cerveja Refrigerantes Total

Volume ('000 hl) 1.470 1.635 -10,1% 1.650 1.775 -7,1% 3.119 3.410 -8,5% Receita Líquida 207,2 217,7 -4,9% 135,5 144,9 -6,5% 342,7 362,7 -5,5% Receita Líquida/hl 141,0 133,2 5,8% 82,2 81,6 0,7% 109,9 106,3 3,3% CPV (112,4) (120,9) -7,0% (90,1) (96,2) -6,3% (202,5) (217,0) -6,7% CPV/hl (76,5) (73,9) 3,4% (54,6) (54,2) 0,9% (64,9) (63,6) 2,0% Lucro Bruto 94,8 96,8 -2,1% 45,4 48,8 -6,9% 140,2 145,6 -3,7% Margem Bruta 45,7% 44,5% 120 bps 33,5% 33,6% -10 bps 40,9% 40,2% 70 bps

SG&A excl. deprec. e amort. (128,0) (152,0) -15,8% (52,2) (59,9) -12,8% (180,2) (211,9) -15,0%

Deprec. e amort. SG&A (19,3) (19,6) -1,6% (11,9) (13,1) -9,3% (31,1) (32,7) -4,7%

(12)

Volume

O volume de vendas atingiu 1,5 milhões de hectolitros (-13,3%).

A receita líquida atingiu R$163,9 milhões na HILA-ex (-11,9%). A queda da receita líquida na HILA-ex foi obtida através da redução nos volumes de venda (-15,6% em cerveja e -11,0% em refrigerantes) e do crecimento de 1,6% da receita líquida por hectolitro (2T07:R$108,7; 2T06:R$107,0).

CPV

O CPV atingiu R$98,9 milhões na HILA-ex 11,8%). A queda do CPV foi um resultado do menor volume (-15,6% em cerveja e -11,0% em refrigerantes) e do aumento de 1,7% no CPV por hectolitro da HILA-ex (2T07:R$65,6; 2T06:R$64,5).

A operação da HILA-ex somou R$100,3 milhões (-19,7%) em despesas com SG&A. A redução dos gastos de SG&A foi resultado da combinação de menor volume e ganhos de eficiência.

EBIT e EBITDA

(13)

América do Norte

A Labatt, braço da AmBev na América do Norte alcançou um EBITDA de R$450,3 milhões (+3,3%) no 2T07.

Resultado América do Norte

R$ milhões 2T07 2T06 % Var. 1S07 1S06 % Var.

Volume ('000 hl) 3.301 3.154 4,7% 5.368 5.246 2,3% Doméstico 2.760 2.605 5,9% 4.509 4.352 3,6% Exportações 542 549 -1,3% 859 894 -3,9% Receita Líquida 1.089,7 1.138,5 -4,3% 1.794,5 1.864,2 -3,7% Receita Líquida/hl 330,1 361,0 -8,6% 334,3 355,3 -5,9% CPV (324,9) (341,0) -4,7% (548,5) (577,2) -5,0% CPV/hl (98,4) (108,1) -9,0% (102,2) (110,0) -7,1% Lucro Bruto 764,8 797,6 -4,1% 1.246,0 1.287,0 -3,2% Margem Bruta 70,2% 70,1% 10 bps 69,4% 69,0% 40 bps

SG&A excl. deprec. e amort. (354,8) (390,9) -9,2% (657,7) (711,2) -7,5% Deprec. e amort. SG&A (12,2) (24,0) -49,0% (26,3) (44,7) -41,1%

SG&A Total (367,1) (414,9) -11,5% (684,0) (756,0) -9,5% % da Receita Líquida 33,7% 36,4% -270 bps 38,1% 40,6% -250 bps EBIT 397,8 382,7 3,9% 562,0 531,0 5,8% Margem de EBIT 36,5% 33,6% 290 bps 31,3% 28,5% 280 bps EBITDA 450,3 435,7 3,3% 659,2 636,8 3,5% Margem de EBITDA 41,3% 38,3% 300 bps 36,7% 34,2% 250 bps

Em dólares canadenses, o EBITDA total da Labatt atingiu CAD$249,0 milhões no 2T07. As análises abaixo são baseadas no resultado total da Labatt em dólares canadenses.

Resultado América do Norte

CAD$ milhões 2T07 2T06 % Var. 1S07 1S06 % Var.

Volume ('000 hl) 3.301 3.154 4,7% 5.368 5.246 2,3%

Volume Doméstico 2.760 2.605 5,9% 4.509 4.352 3,6%

Volume Exportações 542 549 -1,3% 859 894 -3,9%

Receita Líquida 602,9 577,3 4,4% 995,0 962,7 3,4%

Receita Líquida/hl 182,6 183,0 -0,2% 185,4 183,5 1,0% Receita Líquida Doméstica 574,6 546,9 5,1% 948,3 912,3 3,9% Receita Líquida Exportações 28,4 30,4 -6,7% 46,7 50,4 -7,3% Receita Líquida Doméstica/hl 208,2 209,9 -0,8% 210,3 209,6 0,3% Receita Líquida Exportações/hl 52,4 55,5 -5,6% 54,4 56,4 -3,5%

CPV (179,8) (173,6) 3,6% (304,2) (298,9) 1,8%

CPV/hl (54,4) (55,0) -1,1% (56,7) (57,0) -0,5%

Lucro Bruto 423,2 403,8 4,8% 690,9 663,8 4,1%

Margem Bruta 70,2% 69,9% 30 bps 69,4% 69,0% 40 bps

SG&A excl. deprec. e amort. (196,5) (198,4) -0,9% (364,8) (368,4) -1,0% Deprec. e amort. SG&A (6,8) (12,4) -45,3% (14,6) (23,4) -37,5%

(14)

Volume

O volume da Labatt cresceu 4,7%, atingindo 3,3 milhões de hectolitros. Esse resultado é uma combinação do crescimento de 5,9% no volume doméstico e da redução de 1,3% no volume de exportação.

A Labatt teve uma receita líquida de CAD$602,9 milhões (+4,4%), impulsionada pelo crescimento dos volumes de vendas (+4,7%) e pela redução de 0,2% na receita líquida por hectolitro (2T07: CAD$182,6; 2T06: CAD$183,0). A receita líquida doméstica diminuiu 0,8% por hectolitro (2T07: CAD$208,2; 2T06: CAD$209,9), o que é explicado pela aquisição da Lakeport, a qual tinha menor receita líquida por hectolitro, parcialmente compensados por aumentos de preços.

CPV

O CPV da Labatt alcançou CAD$179,8 milhões (+3,6%) resultado do aumento dos volumes de vendas e queda de 1,1% no CPV por hectolitro (2T07: CAD$54,4; 2T06: CAD$55,0). A queda no CPV por hectolitro é explicada por ganhos de eficiência e mix de embalagens, os quais são parcialmente compensados por maiores custos de insumos e logística.

Lucro Bruto

O lucro bruto do atingiu CAD$423,2 milhões (+4,8%), enquanto a margem bruta aumentou 30 pontos-base, atingindo 70,2%.

A operação da Labatt somou CAD$203,3 milhões (-3,5%) em despesas com SG&A. Excluindo a depreciação e amortização, o SG&A da Labatt atingiu CAD$196,5 milhões (-0,9%). Neste trimestre, de forma a garantir consistência entre as unidades de negócio da AmBev, a Labatt passou a provisionar o bônus de seus funcionários na linha “Participação nos Lucros e Contribuições“, ao invés de provisionar no SG&A como vinha sendo feito. Esta mudança tem um efeito positivo de CAD$7,0 milhões no SG&A do 2T07 (referente as provisões do 1T07 e 2T07). Sem a mudança, o SG&A excluindo depreciação e amortização teria aumentado 2,6%, em função da aquisição da Lakeport.

EBIT e EBITDA

O EBIT da Labatt atingiu CAD$219,9 milhões (+13,9%). A margem de EBIT aumentou 310 pontos base, chegando a 36,5%.

(15)

AMBEV – RESULTADOS CONSOLIDADOS

Resultados Consolidados: A combinação das operações da AmBev nas unidades de negócio Brasil, HILA

e América do Norte compõem nossas demonstrações financeiras consolidadas.

Volume (milhões de hectolitros)

27,7 29,8 31,2 21,8 15 20 25 30 35 40 45 2Q04 2Q05 2Q06 2Q07

Receita líquida por hectolitro (R$) CPV por HL (R$)

151,6 _146,5 129,9 110,3 0 50 100 150 200 2Q04 2Q05 2Q06 2Q07 53,1 48,9 44,8 47,2 40 42 44 46 48 50 52 54 2Q04 2Q05 2Q06 2Q07

EBITDA (R$ MM) Margem EBITDA (%)

(16)

Volume

A tabela abaixo demonstra o detalhamento do volume por unidade de negócios, assim como as respectivas taxas de variação. Volume 2T07 2T06 % Variação (000 hl) % Total (000 hl) % Total Brasil 20.569,9 65,9% 19.392,6 65,2% 6,1% Cerveja Brasil 15.171,0 48,6% 14.503,8 48,7% 4,6% RefrigeNanc Brasil 5.398,8 17,3% 4.888,7 16,4% 10,4% Malte e Subprodutos - 0,0% - 0,0% n.s. HILA 7.343,3 23,5% 7.206,9 24,2% 1,9% Quinsa 5.835,8 18,7% 5.468,0 18,4% 6,7% Cerveja 3.367,5 10,8% 3.290,9 11,1% 2,3% Refrigerantes 2.468,2 7,9% 2.177,1 7,3% 13,4% HILA-ex 1.507,5 4,8% 1.738,9 5,8% -13,3% Cerveja 744,9 2,4% 882,2 3,0% -15,6% Refrigerantes 762,6 2,4% 856,7 2,9% -11,0% América do Norte 3.301,5 10,6% 3.154,0 10,6% 4,7% Consolidado 31.214,6 100,0% 29.753,4 100,0% 4,9%

Receita Líquida

A tabela abaixo demonstra o detalhamento da receita líquida por unidade de negócios, assim como as respectivas taxas de variação.

Receita Líquida 2T07 2T06 % Variação

R$ milhões % Total R$ milhões % Total

Brasil 2.742,7 60,6% 2.431,8 60,2% 12,8% Cerveja Brasil 2.189,5 48,4% 2.000,1 49,5% 9,5% RefrigeNanc Brasil 477,9 10,6% 400,8 9,9% 19,2% Malte e Subprodutos 75,2 1,7% 31,0 0,8% 143,0% HILA 692,7 15,3% 466,8 11,6% 48,4% Quinsa 528,8 11,7% 280,8 7,0% 88,4% Cerveja 375,2 8,3% 200,2 5,0% 87,4% Refrigerantes 153,6 3,4% 80,6 2,0% 90,7% HILA-ex 163,9 3,6% 186,0 4,6% -11,9% Cerveja 102,4 2,3% 115,6 2,9% -11,4% Refrigerantes 61,4 1,4% 70,4 1,7% -12,8% América do Norte 1.089,7 24,1% 1.138,5 28,2% -4,3% Consolidado 4.525,1 100,0% 4.037,1 100,0% 12,1%

Custo dos Produtos Vendidos (CPV)

A tabela abaixo demonstra o detalhamento do custo dos produtos vendidos por unidade de negócios, assim como as respectivas taxas de variação.

CPV 2T07 2T06 % Variação

R$ milhões % Total %Rec. Líq. R$ milhões % Total %Rec. Líq.

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Lucro Bruto

A tabela abaixo demonstra o detalhamento do lucro bruto por unidade de negócios, assim como as respectivas margens e taxas de variação.

Lucro Bruto 2T07 2T06 % Variação

R$ milhões % Total % Rec. Líq. R$ milhões % Total % Rec. Líq.

Brasil 1.848,2 62,4% 67,4% 1.661,6 61,8% 68,3% 11,2% Cerveja Brasil 1.574,8 53,1% 71,9% 1.428,3 53,1% 71,4% 10,3% RefrigeNanc Brasil 253,4 8,5% 53,0% 217,7 8,1% 54,3% 16,4% Malte e Subprodutos 20,0 0,7% 26,6% 15,6 0,6% 50,5% 27,9% HILA 350,7 11,8% 50,6% 229,8 8,5% 49,2% 52,6% Quinsa 285,8 9,6% 54,0% 156,0 5,8% 55,6% 83,2% Cerveja 233,5 7,9% 62,2% 129,8 4,8% 64,8% 79,9% Refrigerantes 52,3 1,8% 34,0% 26,2 1,0% 32,5% 99,7% HILA-ex 64,9 2,2% 39,6% 73,8 2,7% 39,7% -12,1% Cerveja 44,5 1,5% 43,4% 50,2 1,9% 43,5% -11,5% Refrigerantes 20,5 0,7% 33,3% 23,6 0,9% 33,5% -13,3% América do Norte 764,8 25,8% 70,2% 797,6 29,7% 70,1% -4,1% Consolidado 2.963,7 100,0% 65,5% 2.688,9 100,0% 66,6% _10,2%

Despesas com Vendas, Gerais e Administrativas (SG&A)

A tabela abaixo demonstra o detalhamento das despesas com vendas, gerais e administrativas por unidade de negócios, assim como as respectivas taxas de variação.

SG&A 2T07 2T06 % Variação

R$ milhões % Total %Rec. Líq. R$ milhões % Total %Rec. Líq.

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EBIT e EBITDA

As tabelas abaixo apresentam o detalhamento do EBIT e EBITDA por unidade de negócios, assim como as respectivas margens e taxas de variação. Destaca-se a expansão de 150 pontos base da margem de EBITDA consolidada.

EBIT 2T07 2T06 % Variação

R$ milhões % Total Margem R$ milhões % Total Margem

Brasil 1.017,3 66,6% 37,1% 810,4 66,6% 33,3% 25,5% Cerveja Brasil 885,1 58,0% 40,4% 732,4 60,2% 36,6% 20,8% RefrigeNanc Brasil 113,1 7,4% 23,7% 63,1 5,2% 15,7% 79,3% Malte e Subprodutos 19,0 1,2% 25,3% 14,9 1,2% 48,0% 28,2% HILA 111,6 7,3% 16,1% 23,5 1,9% 5,0% 375,9% Quinsa 147,0 9,6% 27,8% 74,6 6,1% 26,6% 97,1% Cerveja 130,8 8,6% 34,8% 69,6 5,7% 34,8% 87,9% Refrigerantes 16,2 1,1% 10,6% 5,0 0,4% 6,2% 226,0% HILA-ex (35,4) -2,3% -21,6% (51,1) -4,2% -27,5% n.s. Cerveja (25,8) -1,7% -25,2% (39,7) -3,3% -34,3% n.s. Refrigerantes (9,6) -0,6% -15,6% (11,4) -0,9% -16,2% n.s. América do Norte 397,8 26,1% 36,5% 382,7 31,5% 33,6% 3,9% Consolidado 1.526,7 100,0% 33,7% 1.216,6 100,0% 30,1% 25,5% EBITDA 2T07 2T06 % Variação

R$ milhões % Total Margem R$ milhões % Total Margem

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Detalhamento entre EBIT e Lucro Líquido

A tabela abaixo apresenta o detalhamento entre as linhas de EBIT e lucro líquido, assim como as respectivas margens e taxas de variação.

DEMONSTRAÇÃO DE RESULTADO

Legislação Societária 2T07 2T06 % 1S07 1S06 %

R$ milhões

EBIT 1.526,7 1.216,6 25,5% 3.268,1 2.551,2 28,1%

% sobre a Receita Líquida 33,7% 32,3% 35,6% 31,9%

Provisões, Líquidas 36,4 47,1 -22,7% 9,3 60,9 -84,7% Outras Receitas (Despesas) Operacionais (443,8) (243,3) 82,4% (813,4) (489,4) 66,2% Equivalência Patrimonial 0,4 0,3 33,3% 0,5 0,5 0,0% Despesas Financeiras (360,9) (392,4) -8,0% (686,1) (428,7) 60,1% Receitas Financeiras 23,7 52,0 -54,5% 52,7 (82,1) n.s. Resultado Financeiro Líquido (337,2) (340,4) -0,9% (633,4) (510,8) 24,0% Receitas (Despesas) Não Operacionais 6,7 (21,3) n.s. 14,4 (16,5) n.s. Lucro Antes de Impostos 789,2 659,0 19,7% 1.845,4 1.595,9 15,6% Provisão IR/Contribuição Social (294,8) (139,0)112,1% (717,8) (415,7) 72,7% Provisão Part. de Empr. e Administradores (47,5) (54,7) -13,1% (26,5) (69,3) -61,8% Participações Minoritárias 1,9 17,9 -89,5% (6,6) 28,1 n.s. Lucro Líquido 448,7 483,3 -7,2% 1.094,6 1.139,2 -3,9%

AmBev Consolidado

Provisões para Contingências

As provisões para contingências apresentaram uma reversão de R$36,4 milhões. Os principais lançamentos compondo esse total foram:

- Reversão de provisão de IPI e ICMS totalizando R$32,7 milhões - Reversão de provisão de PIS e Cofins totalizando R$17,9 milhões

Outras Receitas e Despesas Operacionais

O resultado líquido de outras receitas e despesas operacionais foi uma perda de R$443,8 milhões (R$200,5 milhões a mais comparado ao 2T06). Os principais fatores contribuindo para esse resultado foram (i) o impacto da variação cambial sobre investimentos no exterior (R$83,8 milhões); (ii) ágio referente ao aumento de participação na Quinsa (R$38,9 milhões); e (iii) ágio referente à aquisição da Labatt (R$40,0 milhões). Maiores detalhes estão descritos abaixo:

- Variação cambial sobre investimentos: despesa de R$121,3 milhões comparado a uma despesa de R$37,5 milhões no 2T06.

- Amortização do ágio referente a segunda parte da transação com a Quinsa, efetuada em 8 de agosto de 2006, para os meses de Abril e Maio de 2007: despesa de R$38,9 milhões no 2T07.

- Amortização do ágio referente a primeira parte da transação com a Quinsa: despesa de R$25,8 milhões no 2T07.

- Amortização do ágio relacionado a Labatt: despesa de R$282,4 milhões no 2T07, comparada a uma despesa de R$ 242,4 milhões no 2T06.

- Amortização do ágio de investimentos da Quinsa na América Latina: despesa de R$22,5 milhões no 2T07. - Amortização de Ágio referente a Cintra: despesa de R$9,4 milhões no 2T07.

- Outras amortizações de ágio: despesa de R$16,3 milhões no 2T07.

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Resultado Financeiro

O resultado financeiro foi uma despesa de R$337,2 milhões. A tabela a seguir apresenta o detalhamento das principais linhas que compuseram esse montante:

Detalhamento do Resultado Financeiro

R$ milhões

Receita Financeira

Receitas financeiras sobre equivalentes a caixa 24,0 38,1 53,4 53,5 Variação cambial sobre aplicações financeiras (16,2) (0,9) (29,4) (164,7) Resultado sobre Plano de Ações 1,3 2,1 3,4 5,0 Juros e variação cambial sobre mútuos 1,5 -Encargos financeiros sobre impostos, contribuições

e depósitos judiciais 6,4 5,9 14,5 10,7 Outras 8,2 6,7 9,4 13,3 Total 23,7 52,0 52,7 -(82,1) Despesa Financeira

Impostos sobre transações financeirasEncargos financeiros sobre dívidas em reais 85,7 20,1 165,0 40,1 Juros e variação cambial sobre mútuos 1,0 1,8 1,0 1,5 Perdas (ganhos) cambiais sobre financiamentosEncargos financeiros sobre dívidas em

moeda estrangeira 139,2 120,5 273,0 234,1 Juros sobre dívida em moeda localVariação cambial sobre financiamentos (201,5) 1,5 (309,3) (219,7) Juros sobre dívida em moeda estrangeiraPerdas líquidas sobre instrumentos derivativos 259,0 185,5 426,3 250,9 Atividades de swaps e forwardsImpostos sobre transações financeiras 18,1 26,7 54,3 58,6 Encargos financeiros sobre contingências e outros 48,4 21,8 53,8 38,1 OutrosOutras 11,1 14,4 22,1 25,1 Total 360,9 392,4 686,1 428,7 -Resultado Financeiro (337,2) (340,4) (633,4) (510,8)

1S07 1S06

2T07 2T06

A Companhia ressalta que, de acordo com as práticas contábeis adotadas no Brasil, os passivos referentes a operações de swaps e derivativos devem ser contabilizados em regime de competência; já os ativos referentes a esses mesmos tipos de operações devem ser contabilizados no menor valor entre o valor de mercado e o regime de competência.

O endividamento total da Companhia aumentou R$233,5 milhões em comparação com 1T07, enquanto seu montante de caixa e equivalentes diminuiu em R$372,7 milhões. Conseqüentemente, houve um crescimento de R$606,2 milhões na dívida líquida da AmBev. A Companhia estima que a razão entre sua dívida líquida e o EBITDA acumulado dos últimos 12 meses seja de 1,1x.

A tabela a seguir detalha o perfil da dívida consolidada da AmBev:

Detalhamento da Dívida Curto Longo

R$ milhões Prazo Prazo

Moeda Local 378,9 4.060,0 4.438,8 Moeda Estrangeira 1.651,7 4.108,5 5.760,2 Dívida Consolidada 2.030,6 8.168,5 10.199,1 Caixa e equivalentes, Títulos e Valores

Mobiliários 1.489,9

Dívida Líquida 8.709,2

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Receitas e Despesas Não-Operacionais

O resultado líquido das receitas e despesas não operacionais um ganho de R$6,7 milhões.

Imposto de Renda e Contribuição Social

A provisão para imposto de renda e contribuição social foi de R$294,8 milhões, representando uma alíquota efetiva de 39,7%. A tabela abaixo mostra a reconciliação para a provisão de imposto de renda e contribuição social.

Imposto de Renda 2T07 2T06 1S07 1S06

R$ milhões

Lucro consolidado antes do imposto de renda e da contribuição social 789,2 659,0 1.845,4 1.595,9

Participações estatutárias e contribuições (47,5) (54,7) (26,5) (69,3)

Lucro consolidado, antes do imposto de renda, da contribuição social

e das participações estatutárias e contribuições 741,6 604,4 1.818,9_- 1.526,7 -Expectativa de despesa com imposto de renda e

contribuição social a alíquotas nominais (34%) (252,2) (205,5) (582,1) (519,1)

Ajustes para obtenção da alíquota efetiva:

Juros sobre capital próprio 93,2 84,1 174,5 212,6

Resultado de controladas no exterior não sujeitas a tributação (0,3) (3,8) (39,4) (98,9)

Ganhos patrimoniais em controladas 18,3 13,5 35,3 26,9

Amortização de ágio - parcela não dedutível (122,1) (82,5) (243,6) (133,8)

Reversão da amortização da provisão para realização de ágio não tributável 57,9 115,7

Hedge do efeito fiscal da Variação Cambial 87,0 87,0

Retenção de impostos (47,0) (47,0)

Variação cambial sobre investimentos no exterior (29,6) (18,2) (51,9) (45,3)

Adições e exclusões permanentes e outros (2,2) (24,5) (10,5) (13,9)

Despesa de imposto de renda e da contribuição social sobre o lucro (294,8) (139,0) (717,8) (415,7)

Alíquota efetiva de IR e contribuição social 39,7% 23,0% 39,5% 27,2%

Ajuste Benefício Fiscal decorrente da incorporação da InBev Brasil

Benefício fiscal decorrente da incorporação da InBev Brasil 87,7 175,4

Despesa de imposto de renda e da contribuição social sobre o lucro

excluindo efeito do benefício fiscal (207,1) (542,4)

Alíquota efetiva de IR e contribuição social ajustada por benefício fiscal 31,7% 33,0%

Participação nos Lucros e Contribuições

A AmBev provisionou R$47,5 milhões para o pagamento da participação nos lucros dos funcionários. O pagamento de bônus, entretanto, somente ocorrerá caso a Companhia alcance suas metas corporativas em 2007.

Participação Minoritária

Participações minoritárias nas controladas da AmBev registraram um ganho de R$1,9 milhões.

Lucro Líquido

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Reconciliação Lucro Líquido ao EBITDA

O EBITDA e o EBIT são medidas utilizada pela Administração da Companhia para demonstrar a performance da Companhia.

O EBITDA é calculado excluindo-se do lucro líquido do exercício os seguintes efeitos: (i) Provisão do

IR/Contribuição Social; (ii) Provisão para Participação de Empregados e Administradores, (iii) Resultado das participações minoritárias, (iv) Receitas (despesas) não operacionais, (v) Resultado financeiro líquido, (vi) Resultado da equivalência patrimonial, (vii) Outras Receitas (despesas) Operacionais, (viii) Provisões líquidas, e (ix) Despesas de depreciações e amortizações. O EBIT é o EBITDA subtraído das depreciações e amortizações.

O EBITDA e o EBIT não são medidas contábeis utilizadas nas práticas contábeis adotadas no Brasil ou nos princípios contábeis geralmente aceitos nos Estados Unidos da América (US GAAP). Eles não devem ser considerados como sendo uma alternativa ao lucro líquido na qualidade de indicador do desempenho operacional ou como uma alternativa ao fluxo de caixa na qualidade de indicador de liquidez. Nossa definição de EBITDA e EBIT pode não ser comparável ao EBITDA e EBIT ou EBITDA ajustado conforme definido por outras companhias.

Reconciliação Lucro Líquido - EBITDA 2T07 2T06 1S07 1S06

Lucro Líquido 448,7 483,3 1.094,6 1.139,2

Provisão IR/Contribuição Social 294,8 139,0 717,8 415,7 Provisão Part. de Empr. e Administradores 47,5 54,7 26,5 69,3 Participações Minoritárias (1,9) (17,9) 6,6 (28,1) Lucro Antes de Impostos 789,2 659,0 1.845,4 1.595,9 Receitas (Despesas) Não Operacionais (6,7) 21,3 (14,4) 16,5 Resultado Financeiro Líquido 337,2 340,4 633,4 510,8 Equivalência Patrimonial (0,4) (0,3) (0,5) (0,5) Outras Receitas (Despesas) Operacionais 443,8 243,3 813,4 489,4 Provisões, Líquidas (36,4) (47,1) (9,3) (60,9)

EBIT 1.526,7 1.216,6 3.268,1 2.551,2

Depreciações e Amortizações 321,3 369,7 611,1 744,1

EBITDA 1.848,0 1.586,3 3.879,2 3.295,3

Composição Acionária

A tabela abaixo mostra o detalhamento da composição acionária da Ambev em 30 de junho de 2007. Composição Acionária AmBev

30 de junho de 2007

ON % Circ PN % Circ Total % Circ

InBev 25.323.637.968 73,44% 12.050.630.906 43,32% 37.374.268.874 59,99% FAHZ 5.549.765.711 16,09% 766 0,00% 5.549.766.477 8,91% Mercado 3.610.068.153 10,47% 15.765.684.236 56,68% 19.375.752.389 31,10% Em Circulação 34.483.471.832 100,00% 27.816.315.908 100,00% 62.299.787.740 100,00% Tesouraria 22.000.996 119.934.866 141.935.862 TOTAL 34.505.472.828 27.936.250.774 62.441.723.602

Free float bovespa 3.193.835.753 9,26% 10.060.306.036 36,17% 13.254.141.789 21,27%

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FATOS RECENTES

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TELECONFERÊNCIA DE RESULTADOS DO 2T07 Palestrantes Luiz Fernando Edmond

Diretor Geral para a América Latina Miguel Patricio

Diretor Geral para a América do Norte João Castro Neves

Diretor Geral para a Quinsa Graham Staley

Diretor Financeiro e de Relações com Investidores Idioma Inglês

Data 14 de agosto de 2007 (terça-feira)

Horário 11:00 (horário de Brasília)

10:00 (horário do leste dos EUA)

Telefones Participantes dos EUA e Internacionais 1-973-935-8893 Código 9066528

Solicitamos ligar com 15 minutos de antecedência à teleconferência.

A teleconferência será transmitida ao vivo pela Internet no site www.ambev-ir.com. O replay da teleconferência estará disponível no site da AmBev cerca de duas horas após o término.

Para obter informações adicionais, favor contatar o Departamento de Relações com Investidores: Fernando Tennenbaum (5511) 2122-1415 ri@ambev.com.br Isabella Amui (5511) 2122-1414 acica@ambev.com.br WWW.AMBEV-IR.COM

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AmBev - Informação Financeira Segmentada 2T07 2T06 % 2T07 2T06 % 2T07 2T06 % 2T07 2T06 % 2T07 2T06 % 2T07 2T06 % 2T07 2T06 % Volumes (000 hl) 15.171 14.504 4,6% 5.399 4.889 10,4% 20.570 19.393 6,1% 7.343 7.207 1,9% 3.301 3.154 4,7% 31.215 29.753 4,9% R$ milhões Receita Líquida 2.189,5 2.000,1 9,5% 477,9 400,8 19,2% 75,2 31,0 143,0% 2.742,7 2.431,8 12,8% 692,7 466,8 48,4% 1.089,7 1.138,5 -4,3% 4.525,1 4.037,1 12,1% CPV (614,7) (571,8) 7,5% (224,6) (183,1) 22,6% (55,2) (15,3) 260,8% (894,5) (770,2) 16,1% (342,0) (237,0) 44,3% (324,9) (341,0) -4,7% (1.561,3) (1.348,2) 15,8% Lucro Bruto 1.574,8 1.428,3 10,3% 253,4 217,7 16,4% 20,0 15,6 28,2% 1.848,2 1.661,6 11,2% 350,7 229,8 52,6% 764,8 797,6 -4,1% 2.963,7 2.688,9 10,2% Despesas Operacionais (689,7) (695,9) -0,9% (140,2) (154,6) -9,3% (0,9) (0,8) 12,5% (830,9) (851,2) -2,4% (239,1) (206,3) 15,9% (367,1) (414,9) -11,5% (1.437,0) (1.472,4) -2,4% EBIT 885,1 732,4 20,8% 113,1 63,1 79,3% 19,0 14,9 27,5% 1.017,3 810,4 25,5% 111,6 23,5 375,9% 397,8 382,7 3,9% 1.526,7 1.216,6 25,5%

Depr. & Amort. (154,5) (204,4) -24,4% (47,8) (62,6) -23,7% 0,0 0,0 n.a. (202,3) (267,0) -24,2% (66,4) (49,7) 33,6% (52,5) (53,0) -0,9% (321,3) (369,7) -13,1%

EBITDA 1.039,7 936,8 11,0% 160,9 125,7 28,0% 19,0 14,9 27,5% 1.219,6 1.077,4 13,2% 178,1 73,2 143,2% 450,3 435,7 3,3% 1.848,0 1.586,3 16,5% % do EBITDA Total 56,3% 59,1% 8,7% 7,9% 1,0% 0,9% 66,0% 67,9% 9,6% 4,6% 24,4% 27,5% 100,0% 100,0% % da Receita Líquida Receita Líquida 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% CPV -28,1% -28,6% -47,0% -45,7% -73,4% -49,5% -32,6% -31,7% -49,4% -50,8% -29,8% -29,9% -34,5% -33,4% Lucro Bruto 71,9% 71,4% 53,0% 54,3% 26,6% 50,5% 67,4% 68,3% 50,6% 49,2% 70,2% 70,1% 65,5% 66,6% Despesas Operacionais -31,5% -34,8% -29,3% -38,6% -1,2% -2,5% -30,3% -35,0% -34,5% -44,2% -33,7% -36,4% -31,8% -36,5% EBIT 40,4% 36,6% 23,7% 15,7% 25,3% 48,0% 37,1% 33,3% 16,1% 5,0% 36,5% 33,6% 33,7% 30,1%

Depr. & Amort. -7,1% -10,2% -10,0% -15,6% 0,0% 0,0% -7,4% -11,0% -9,6% -10,7% -4,8% -4,7% -7,1% -9,2%

EBITDA 47,5% 46,8% 33,7% 31,4% 25,3% 48,0% 44,5% 44,3% 25,7% 15,7% 41,3% 38,3% 40,8% 39,3% Por Hectolitro (R$/hl) Receita Líquida 144,3 137,9 4,7% 88,5 82,0 8,0% 133,3 125,4 6,3% 94,3 93,2 1,2% 330,1 361,0 -8,6% 129,9 146,5 -11,4% CPV (40,5) (39,4) 2,8% (41,6) (37,5) 11,0% (43,5) (39,7) 9,5% (46,6) (47,3) -1,6% (98,4) (108,1) -9,0% (44,8) (48,9) -8,4% Lucro Bruto 103,8 98,5 5,4% 46,9 44,5 5,4% 89,8 85,7 4,9% 47,8 45,9 4,1% 231,7 252,9 -8,4% 85,1 97,6 -12,8% Despesas Operacionais (45,5) (48,0) -5,2% (26,0) (31,6) -17,8% (40,4) (43,9) -8,0% (32,6) (41,2) -21,0% (111,2) (131,5) -15,5% (41,2) (53,4) -22,8% EBIT 58,3 50,5 15,5% 21,0 12,9 62,3% 49,5 41,8 18,3% 15,2 4,7 223,4% 120,5 121,3 -0,7% 43,8 44,2 -0,8%

Depr. & Amort. (10,2) (14,1) -27,7% (8,8) (12,8) -30,9% (9,8) (13,8) -28,6% (9,0) (9,9) -8,9% (15,9) (16,8) -5,3% (9,2) (13,4) -31,3%

EBITDA 68,5 64,6 6,1% 29,8 25,7 15,9% 59,3 55,6 6,7% 24,2 14,6 65,9% 136,4 138,2 -1,3% 53,0 57,6 -7,9%

Nota: dados relativos a volumes referem-se ao volume total de vendas, e não apenas a nossa consolidação proporcional. No entanto, para o cálculo de dados por HL, utilizamos os volumes proporcionais de forma a manter a consistência das informações. (1) Dados para AmBev Brasil consistem na soma dos segmentos Cerveja Brasil, RefrigeNanc e Outros.

(2) Dados para as Operações HILA (América Latina Hispânica) consistem em nossa participação nas operações da Quinsa somado às nossas operações na Venezuela, Guatemala, República Dominicana, Peru e Equador. (3) Dados para Operaçõe América do Norte consistem em nossas operações no Canadá, relativas à Labatt.

(4) Dados para AmBev Consolidado consistem em AmBev Brasil + HILA + América do Norte.

AmBev Brasil Operações Operações América AmBev

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AmBev - Informação Financeira Segmentada 1S07 1S06 % 1S07 1S06 % 1S07 1S06 % 1S07 1S06 % 1S07 1S06 % 1S07 1S06 % 1S07 1S06 % Volumes (000 hl) 32.105 30.617 4,9% 11.276 10.236 10,2% 43.382 40.853 6,2% 17.308 16.619 4,1% 5.368 5.246 2,3% 66.057 62.719 5,3% R$ milhões Receita Líquida 4.639,7 4.217,3 10,0% 985,4 839,1 17,4% 119,5 45,8 160,6% 5.744,6 5.102,3 12,6% 1.640,9 1.040,4 57,7% 1.795 1.864,2 -3,7% 9.180,1 8.006,9 14,7% CPV (1.269,0) (1.196,1) 6,1% (471,5) (389,3) 21,1% (77,7) (15,0) 418,0% (1.818,3) (1.600,3) 13,6% (746,5) (495,7) 50,6% (549) (577,2) -5,0% (3.113,3) (2.673,2) 16,5% Lucro Bruto 3.370,6 3.021,3 11,6% 513,9 449,8 14,2% 41,7 30,9 35,0% 3.926,3 3.501,9 12,1% 894,5 544,8 64,2% 1.246,0 1.287,0 -3,2% 6.066,8 5.333,7 13,7% Despesas Operacionais (1.342,8) (1.331,6) 0,8% (246,7) (273,0) -9,6% (1,8) (1,7) 5,9% (1.591,3) (1.606,3) -0,9% (523,3) (420,2) 24,6% (684) (756,0) -9,5% (2.798,7) (2.782,4) 0,6% EBIT 2.027,8 1.689,7 20,0% 267,1 176,8 51,1% 39,9 29,1 37,1% 2.334,9 1.895,6 23,2% 371,2 124,6 197,9% 562,0 531,0 5,8% 3.268,1 2.551,2 28,1%

Depr. & Amort. (288,5) (413,2) -30,2% (88,6) (126,0) -29,7% 0,0 0,0 n.a. (377,1) (539,2) -30,1% (136,8) (99,1) 38,1% (97) (105,8) -8,1% (611,1) (744,1) -17,9%

EBITDA 2.316,4 2.102,9 10,2% 355,7 302,8 17,5% 39,9 29,1 37,1% 2.712,0 2.434,8 11,4% 507,9 223,7 127,1% 659,2 636,8 3,5% 3.879,2 3.295,3 17,7% % do EBITDA Total 59,7% 63,8% 9,2% 9,2% 1,0% 0,9% 69,9% 73,9% 13,1% 6,8% 17,0% 19,3% 100,0% 100,0% % da Receita Líquida Receita Líquida 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% CPV -27,4% -28,4% -47,9% -46,4% -65,1% -32,7% -31,7% -31,4% -45,5% -47,6% -30,6% -31,0% -33,9% -33,4% Lucro Bruto 72,6% 71,6% 52,1% 53,6% 34,9% 67,3% 68,3% 68,6% 54,5% 52,4% 69,4% 69,0% 66,1% 66,6% Despesas Operacionais -28,9% -31,6% -25,0% -32,5% -1,5% -3,8% -27,7% -31,5% -31,9% -40,4% -38,1% -40,6% -30,5% -34,8% EBIT 43,7% 40,1% 27,1% 21,1% 33,4% 63,5% 40,6% 37,2% 22,6% 12,0% 31,3% 28,5% 35,6% 31,9%

Depr. & Amort. -6,2% -9,8% -9,0% -15,0% 0,0% 0,0% -6,6% -10,6% -8,3% -9,5% -5,4% -5,7% -6,7% -9,3%

EBITDA 49,9% 49,9% 36,1% 36,1% 33,4% 63,5% 47,2% 47,7% 31,0% 21,5% 36,7% 34,2% 42,3% 41,2% Por Hectolitro (R$/hl) Receita Líquida 144,5 137,7 4,9% 87,4 82,0 6,6% 132,4 124,9 6,0% 94,8 92,0 3,0% 334,3 355,3 -5,9% 139,0 144,3 -3,7% CPV (39,5) (39,1) 1,2% (41,8) (38,0) 10,0% (41,9) (39,2) 7,0% (43,1) (43,8) -1,6% (102,2) (110,0) -7,1% (47,1) (48,2) -2,2% Lucro Bruto 105,0 98,7 6,4% 45,6 43,9 3,7% 90,5 85,7 5,6% 51,7 48,2 7,3% 232,1 245,3 -5,4% 91,8 96,1 -4,5% Despesas Operacionais (41,8) (43,5) -3,8% (21,9) (26,7) -18,0% (36,7) (39,3) -6,7% (30,2) (37,2) -18,6% (127,4) (144,1) -11,6% (42,4) (50,2) -15,5% EBIT 63,2 55,2 14,4% 23,7 17,3 37,0% 53,8 46,4 16,0% 21,4 11,0 94,6% 104,7 101,2 3,4% 49,5 46,0 7,6%

Depr. & Amort. (9,0) (13,5) -33,4% (7,9) (12,3) -35,8% (8,7) (13,2) -34,1% (7,9) (8,8) -9,8% (18,1) (20,2) -10,2% (9,3) (13,4) -31,0%

EBITDA 72,1 68,7 5,0% 31,5 29,6 6,6% 62,5 59,6 4,9% 29,3 19,8 48,3% 122,8 121,4 1,2% 58,7 59,4 -1,1%

Nota: dados relativos a volumes referem-se ao volume total de vendas, e não apenas a nossa consolidação proporcional. No entanto, para o cálculo de dados por HL, utilizamos os volumes proporcionais de forma a manter a consistência das informações. (1) Dados para AmBev Brasil consistem na soma dos segmentos Cerveja Brasil, RefrigeNanc e Outros.

(2) Dados para as Operações HILA (América Latina Hispânica) consistem em nossa participação nas operações da Quinsa somado às nossas operações na Venezuela, Guatemala, República Dominicana, Peru e Equador. (3) Dados para Operaçõe América do Norte consistem em nossas operações no Canadá, relativas à Labatt.

(4) Dados para AmBev Consolidado consistem em AmBev Brasil + HILA + América do Norte.

AmBev Brasil Operações Operações América AmBev

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DEMONSTRAÇÃO DE RESULTADO

Legislação Societária 2T07 2T06 % 1S07 1S06 %

R$ milhões

Receita Líquida 4.525,1 4.037,1 12,1% 9.180,1 8.006,9 14,7% Custo dos Produtos Vendidos (1.561,3) (1.348,2) 15,8% (3.113,3) (2.673,2) 16,5%

Lucro Bruto 2.963,7 2.688,9 10,2% 6.066,8 5.333,7 13,7%

Margem Bruta (%) 65,5% 66,6% 66,1% 66,6%

Despesas com Vendas, Marketing e Distribiução (1.025,9) (1.006,2) 2,0% (2.015,8) (1.858,9) 8,4%

Despesas Gerais e Administrativas (202,7) (187,9) 7,9% (386,9) (364,2) 6,2%

Depreciações e Amortizações (208,4) (278,3) -25,1% (396,0) (559,3) -29,2%

Subtotal (1.437,0) (1.472,4) -2,4% (2.798,7) (2.782,5) 0,6%

EBIT 1.526,7 1.216,6 25,5% 3.268,1 2.551,2 28,1%

Provisões, Líquidas 36,4 47,1 -22,7% 9,3 60,9 -84,7% Outras Receitas (Despesas) Operacionais (443,8) (243,3) 82,4% (813,4) (489,4) 66,2% Equivalência Patrimonial 0,4 0,3 33,3% 0,5 0,5 0,0% Despesas Financeiras (360,9) (392,4) -8,0% (686,1) (428,7) 60,1% Receitas Financeiras 23,7 52,0 -54,5% 52,7 (82,1) n.s. Resultado Financeiro Líquido (337,2) (340,4) -0,9% (633,4) (510,8) 24,0% Receitas (Despesas) Não Operacionais 6,7 (21,3) n.s. 14,4 (16,5) n.s. Lucro Antes de Impostos 789,2 659,0 19,7% 1.845,4 1.595,9 15,6% Provisão IR/Contribuição Social (294,8) (139,0) 112,1% (717,8) (415,7) 72,7% Provisão Part. de Empr. e Administradores (47,5) (54,7) -13,1% (26,5) (69,3) -61,8% Participações Minoritárias 1,9 17,9 -89,5% (6,6) 28,1 n.s.

Lucro Líquido 448,7 483,3 -7,2% 1.094,6 1.139,2 -3,9%

Depreciações e Amortizações 321,3 369,7 -13,1% 611,1 744,1 -17,9%

EBITDA 1.848,0 1.586,3 16,5% 3.879,2 3.295,3 17,7%

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Legislação Societária

R$ 000 Jun 2007 Mar 2007

ATIVO

Caixa e Equivalentes 1.379.922 1.689.521

Títulos e Valores Mobiliários 109.996 173.120

Contas a Receber de Clientes 1.059.588 990.005

Estoques 1.349.131 1.355.834

Impostos a Recuperar 603.290 604.139

Outros 1.384.658 1.334.459

Ativo Circulante 5.886.585 6.147.078

Impostos a Recuperar 3.232.474 3.370.195

Venda Financiada de Ações 54.201 58.683

Depósitos Judic, Compulsórios e Inc Fiscais 576.715 563.818

Aplicações Financeiras 257.660

Outros 483.104 496.528

Ativo a Longo Prazo 4.604.155 4.489.224

Investimentos 15.994.475 17.968.023 Imobilizado 5.720.929 5.508.433 Diferido 2.488.167 396.846 Ativo Permanente 24.203.571 23.873.302 ATIVO TOTAL 34.694.311 34.509.604 PASSIVO Financiamentos 1.969.562 1.744.911 Debentures 61.051 63.903 Fornecedores 1.187.575 1.067.708

ICMS, IPI e Outros Impostos a Recolher 1.005.540 1.022.024

Dividendos a Pagar 135.113 57.992

Salários e Participações 382.791 377.562

Imposto de Renda, Contribuição Social e Outros 367.937 146.025

Outros 1.123.579 1.116.621

Passivo Circulante 6.233.149 5.596.746

Financiamentos 6.103.389 6.091.671

Debentures 2.065.080 2.065.080

Diferimento de Impostos sobre Vendas 578.283 416.585

Provisão para Contingências 956.409 665.583

Outros 623.708 588.144

Passivo a Longo Prazo 10.326.868 9.827.063 PASSIVO TOTAL 16.560.017 15.423.810 RESULTADO DE EXERCÍCIOS FUTUROS 150.127 149.946 PARTICIPAÇÃO ACIONISTA MINORITÁRIO 172.186 222.843