D ISCUSSÃO DAS E STIMATIVAS C ONTÁBEIS E SSENCIAIS

Ao preparar as demonstrações financeiras incluídas neste Prospecto, baseamo-nos em estimativas e premissas extraídas de nossa experiência histórica e em diversos outros fatores que julgamos razoáveis e importantes. A apresentação de nossa situação financeira e resultados das operações geralmente requerem de nossa administração a análise dos efeitos de questões que são inerentemente incertas no que diz respeito ao valor contábil de nossos ativos, passivos e conseqüentemente nossos resultados das operações. Nossa apresentação financeira seria significativamente afetada caso usássemos estimativas diferentes ou caso alterássemos nossas estimativas em resposta a eventos futuros. Para que o leitor possa entender como a administração forma suas opiniões a respeito de eventos futuros, inclusive as variáveis e premissas subjacentes às estimativas, incluímos abaixo uma breve discussão sobre as estimativas essenciais que utilizamos.

Reconhecimento de Receitas

Apesar de nossos consumidores serem cobrados em diferentes datas no decorrer de cada mês, as receitas de faturamento de energia elétrica a consumidores finais, incluindo residências, indústrias, comércio e poder público, são reconhecidas no mês em que a eletricidade é entregue ao cliente. As receitas decorrentes da energia entregue aos consumidores finais entre a data de medição até o fim do mês são estimadas e reconhecidas como receita no mês em que a eletricidade é entregue ao cliente.

Ativo Imobilizado

Contabilizamos o ativo imobilizado ao preço de custo e o depreciamos ao longo de sua vida útil estimada. Poderemos ser obrigados a reduzir a vida útil estimada de nossas instalações de geração se perdermos um contrato de longo prazo de uma de nossas controladas de geração e não pudermos substituí-lo por outro em condições semelhantes às existentes, e se ocorrer uma redução sustentada significativa dos preços de mercado pela energia gerada. Poderemos também reduzir a vida útil estimada de instalações de distribuição se perdermos, ou não conseguirmos renovar, um contrato de concessão de longo prazo em uma de nossas empresas de distribuição. Além disso, poderemos reduzir a vida útil estimada do ativo imobilizado afetado se incorrermos em dano patrimonial significativo ou falha mecânica significativa. Se pudermos reduzir a vida útil de qualquer ativo imobilizado, pretendemos definir o novo tempo de vida útil com base em estudos de engenharia e no uso que esperamos fazer de tal ativo imobilizado. A vida útil estimada remanescente de nosso ativo imobilizado é de aproximadamente 12 anos.

Impostos Diferidos

Contabilizamos o ativo e passivo fiscal diferidos com base nas diferenças entre os valores contábeis e a base tributária de nossos ativos e passivos. Revisamos com regularidade a recuperabilidade do ativo fiscal diferido. De acordo com os Princípios Contábeis Brasileiros, um ativo fiscal somente é reconhecido caso sua probabilidade de ser realizável seja grande. Nossa administração acredita que a realização do ativo fiscal diferido líquido seja provável, mas seu valor é sujeito à incertezas tendo em vista que depende da medida em que tal ativo poderá ser realizado, que por sua vez depende do montante de receita gerada em períodos futuros, o qual somente pode ser estimado. O montante do ativo fiscal diferido considerado realizável poderá, no entanto, ser reduzido caso sejam reduzidas as estimativas de lucro tributável futuro durante o período no qual o ativo fiscal diferido seria utilizado.

Provisão para Contingências

Atualmente estamos envolvidos em ações judiciais. Conforme discutido na Nota 16 de nossas demonstrações financeiras consolidadas e combinadas (Anexo H), fizemos uma provisão dos prováveis custos para solução dessas demandas. Para desenvolver essa estimativa, consultamos advogados externos e internos que assumem nossa defesa em tais questões, sendo que tal estimativa baseia-se em uma análise dos possíveis resultados, considerando-se as estratégias de litígio e conciliação aplicáveis. Anualmente, solicitamos um inventário dos processos sob o cuidado de nossos advogados externos, identificando os casos em que temos potenciais perdas do montante envolvido. A administração prepara uma análise das perdas prováveis, baseada nestas respostas e seu conhecimento dos processos, que serve como base para a constituição de provisão de contingências.

Provisão para Créditos de Liquidação Duvidosa

Registramos uma provisão para créditos de liquidação duvidosa baseada em nossas estimativas dos recebíveis que não serão realizados de acordo com o plano de contas da ANEEL. A provisão para créditos de liquidação duvidosa é feita para contas de clientes residenciais vencidas há mais de 90 dias, comerciais vencidas há mais que 180 dias, ou outros clientes vencidas há mais de 365 dias e baseada numa análise dos recebíveis em aberto. Este montante é considerado suficiente para cobrir eventuais perdas na cobrança de contas a receber de consumidores e concessionários.

Revisão Tarifária

Os reposicionamentos nas tarifas utilizados para o registro da receita nas demonstrações financeiras são sujeitos a interpretação. Os administradores da nossa Companhia realizam o registro da receita baseados na sua melhor interpretação. No entanto, estas interpretações podem ser diferentes das interpretações da ANEEL, que somente serão conhecidos em subseqüentes revisões tarifárias. As distribuidoras de energia elétrica têm revisões tarifárias periódicas, provisórios ou definitivas. Durante o exercício de 2004, a ANEEL alterou os percentuais de reposicionamento para o ano de 2001 em caráter definitivo para a Escelsa, e em caráter provisório para a Bandeirante e Enersul. Essas alterações resultaram em redução das receitas, comparadas com as receitas já registradas na Escelsa e Bandeirante nos montantes de R$56,7 milhões e R$116,0 milhões, respectivamente, e na Enersul um aumento de R$7,6 milhões, registrados no resultado consolidado do exercício findo em 31 de dezembro de 2004. Futuras diferenças de interpretação entre administração e ANEEL podem gerar mais ajustes às receitas já registradas.