O regresso ao Estado Patrimonial

Depois do pomposo Plano Paulson, o Governo americano recuou na compra de créditos tóxicos - do chamado primeiro Plano Paulson - seguindo o modelo inglês da nacionalização parcial, com acções preferenciais. Basicamente, o passo necessário da nacionalização para garantir que o dinheiro chegue às pessoas. Quando o problema passa a ser real e não apenas bancário, o problema da explosão social passa para a ordem do dia como a prioridade da classe política.

Aquilo que era essencial – salvar os bancos e os amigos da banca – converte-se em secundário para que a elite dirigente «safe a sua pele». É aqui a margem enorme para a actuação da corrupção e a pressão dos lobbies instalados à mesa do Orçamento de Estado.

Mas o Estado quando passa ao ataque pensa também em novas receitas. Estas acções e estes apoios públicos eram remunerados. No caso inglês andavam pelos 11% e no caso americano

159

chegam aos valores usurários de 14%, quando a inflação descia para valores próximos dos dois por cento e a deflação estava já no horizonte.

É evidente que «este assalto» feito pelos Estados aos bancos – «os governos roubam sempre o judeu» quando ele está a fazer dinheiro, é essa a história do Ocidente! – Acaba por se repercutir nos juros pagos pelas empresas e pelas famílias.

Ou seja, mesmo com a redução dos juros nos Banco Centrais e no mercado interbancário, o facto dos bancos terem que pagar comissões de 11 ou 14% aos governos, pelos avales ou pelo capital subscrito, obviamente que vai encarecer o crédito no cliente, ou seja torná-lo mais escasso por aplicação da lei da oferta e da procura.

E portanto, é quase paranóico ouvir-se os governos a ameaçar com a nacionalização os bancos por estes não emprestarem dinheiro mais barato aos clientes depois do salvamento feito. Mas era esse, exactamente, o problema: o dinheiro não chegava às empresas e às famílias e ficava retido e caro nas instituições de crédito que, em primeira linha, quiseram assegurar recursos – um estudo sério sobre o comportamento dos bancos neste período de 2008, mostrará como os bancos que se socorreram das facilidades do BCE não emprestaram os montantes de dinheiro captados do Banco Central às empresas e aos particulares, colocando em risco o New Deal anunciado160_.

160

Paul Krugman, profesor de Económicas na Universidade de Princeton e Nobel da Economia 2008 escreve no New

York Times a 6.11.2008: “[las políticas de reformas sociales y económicas llevadas a cabo por Roosevelt] no tuvo tanto

éxito a corto como a largo plazo. Roosevelt puso en riesgo su programa porque sus políticas económicas fueron demasiado cautelosas.

Respecto a los éxitos a largo plazo, las instituciones que Roosevelt creó han demostrado ser tan duraderas como esenciales. Esas instituciones son los cimientos de la estabilidad económica de nuestra nación. Imagínense lo mucho peor que sería la crisis si el new deal no hubiese garantizado la mayoría de los depósitos bancarios. Imagínense lo inseguros que muchos ancianos estadounidenses se sentirían ahora si los republicanos se las hubiesen arreglado para desmantelar la Seguridad Social.

¿Puede Obama conseguir algo comparable? Rahm Emanuel, el nuevo jefe de gabinete de Obama, ha declarado que "uno nunca quiere que se desperdicie una crisis". Los progresistas esperan que la nueva Administración, al igual que el new deal, responda a la crisis económica y financiera creando instituciones -y en particular un sistema sanitario universal- que cambien la forma de la sociedad estadounidense para el futuro. Pero la nueva Administración debería procurar no imitar un aspecto menos positivo del new deal: su inadecuada respuesta a la gran depresión.

Ahora hay todo un sector intelectual, que actúa principalmente a través de los expertos de derechas, dedicado a propagar la idea de que, en realidad, FDR hizo que empeorase la depresión. Es importante que se sepa que la mayor parte de lo que se dice en ese sentido se fundamenta en una tergiversación deliberada de los hechos. El new deal representó un auténtico alivio para la mayoría de los estadounidenses.

Dicho eso, es cierto que FDR no consiguió orquestar una recuperación completa durante sus dos primeros mandatos. A menudo ese fracaso sirve como argumento contra la economía keynesiana, que afirma que un aumento del gasto público puede hacer que una economía salga del estancamiento. Pero el más importante estudio sobre las políticas fiscales de los años treinta, realizado por el economista del Instituto Tecnológico de Massachusetts (MIT, por sus siglas en inglés) Cary Brown, llega a una conclusión muy distinta: el estímulo fiscal no tuvo éxito "no porque no funcionase, sino porque no se intentó".

Esto puede resultar difícil de creer. Es bien sabido que el new deal puso en la nómina del Estado a millones de estadounidenses mediante la Agencia para la Mejora del Trabajo (WPA, en sus siglas en inglés) y el Cuerpo Civil de Conservación (CCC). Hoy seguimos conduciendo por esas carreteras y enviamos a nuestros hijos a escuelas

O que se tratou foi simplesmente de uma nova receita patrimonial para o Tesouro, que os governos vêem com bons olhos e que não mais irão perder de vista, sobretudo quando as receitas fiscais do petróleo, começam a ser ameaçadas pelas novas energias limpas, onde a factura fiscal é menos justificável e controlável

.

Façamos as contas em Portugal.

Provavelmente, o bailout nacional deverá ter condições semelhantes às de Espanha. Ou seja, cerca de 9% de juro nas acções preferenciais. Aqui, o governo disponibiliza cerca de 20 mil milhões para avales e mais quatro para capital. No curto prazo os avales custam entre 50 e 150 pontos base/ ano [200/300 milhões para os três anos de vigência], mas a prazo tudo será o mesmo – caso não sejam honrados os pagamentos – o que daria, se se concretizasse o apoio nos termos iniciais, uma receita patrimonial do Tesouro de mais de 2,4 mil milhões de euros por ano, ou seja, cerca de 1,4 por cento do PIB e mais de 6,4 por cento das receitas fiscais orçamentadas para 2009. Mais ou menos o mesmo valor do Imposto sobre Produtos Petrolíferos.

Como os Estados não vão poder ir buscar mais dinheiro por via dos combustíveis e por outro lado, têm que aliviar os impostos directos e indirectos pois os cidadãos deixarão de pagar a voracidade pública [o Estado Leviatão de Hobbes ou «monstro» do Presidente Aníbal Cavaco

construidas por la WPA. ¿Es que todas esas obras públicas no constituyen un gran estímulo fiscal? Bueno, no tan grande como podría pensarse.

El impacto del gasto federal en obras públicas se vio en gran parte contrarrestado por otros factores, especialmente por una gran subida de impuestos aprobada por Herbert Hoover, cuyas consecuencias no se apreciaron de lleno hasta que su sucesor llegó a la presidencia. Además, la política expansiva a escala federal se vio limitada por los recortes en el gasto y las subidas de impuestos estatales y locales.

Roosevelt no sólo era reacio a aplicar toda la expansión fiscal que fuera posible, sino que estaba deseando volver a unos presupuestos conservadores. Ese deseo estuvo a punto de destruir su legado. Tras una victoria aplastante en las elecciones de 1936, su Administración recortó el gasto y subió los impuestos, lo que ocasionó una recaída económica que elevó nuevamente la tasa de paro hasta los dos dígitos y desembocó en un estrepitoso fracaso en las elecciones de mitad de mandato en 1938.

Lo que hizo que la economía y el new deal se salvasen fue el gigantesco proyecto de obras públicas conocido como Segunda Guerra Mundial, que por fin proporcionó un estímulo fiscal apropiado para las necesidades de la economía. Esta historia enseña algunas lecciones importantes para la próxima Administración. La lección política es que los pasos económicos en falso pueden minar rápidamente un mandato electoral. La semana pasada, los demócratas ganaron por un amplio margen, pero fue aún mayor en 1936 y luego se esfumaron sus logros tras la recesión de 1937 y 1938. Los estadounidenses no esperan del próximo Gobierno unos resultados económicos inmediatos, pero desde luego esperan resultados, y la euforia de los demócratas no durará mucho si no consiguen una recuperación económica. La lección económica trata sobre la importancia de hacer lo suficiente. FDR pensaba que estaba siendo prudente al reprimir sus planes de gasto público; en realidad, estaba corriendo grandes riesgos con la economía y su legado. Mi consejo para la gente de Obama es que calculen la ayuda que creen necesaria y luego le añadan un 50%. Con una economía en crisis, es mucho mejor pecar de un exceso de estímulo económico que quedarse corto.

Las oportunidades de Obama de orquestar un nuevo new deal van a depender en gran medida de si sus planes económicos a corto plazo son lo suficientemente ambiciosos. Los progresistas deberán confiar en que tenga la audacia necesaria. - Traducción de News Clips. ©New York Times Service, 2008.

Silva161_{], a consolidação vai ser feita por via bancária, usando o estado o recursos das receitas} derivadas da acomodação do crédito das instituições financeiras – com o tal aval público.

Finalmente, quem pagará serão os devedores, os endividados, em vez de serem os trabalhadores, o que no âmbito da Economia Política de certo modo entra em novos paradigmas de justiça social. [A economia realmente não tende necessariamente para o equilíbrio, como explica a teoria da complexidade, criticando a economia clássica].

Mas o que aqui nos interessa é que a crise veio criar uma nova receita para o Estado, que acaba por ser o grande ganhador da crise.