Questionário

O questionário foi distribuído em seis cursos: três de MBA em Mercado de Capitais e três em MBA em Finanças, Comunicação e Relação com Investidores ministrado pela FIPECAFI5. Segue breve descritivo de cada curso:

a ) Descritivo do MBA em Mercado de Capitais.

O objetivo do curso é possibilitar aos profissionais atuantes no Mercado Financeiro e demais áreas, a visão global do Sistema Financeiro e particularmente do Mercado de Capitais. Proporciona o entendimento conceitual e operacional dos diversos produtos e a gestão dos ativos existente no mercado financeiro. A abordagem de conceitos e técnicas que constituem o estado da arte nesse campo de conhecimento constituem pré-requisito para expertise e estímulo aos gestores à ações

empreendedoras e operacionalização de estratégias, implementação de mudanças e de atingimento de objetivos. ( Fipecafi )

b ) Descritivo do curso de MBA em Finanças, Comunicação e Relação com Investidores.

Possibilitar aos profissionais uma visão global em business, o entendimento conceitual e operacional das diversas atividades relacionadas com o mercado financeiro e de capitais, mais especificamente relacionadas às atividades de Relações com Investidores. Oferece o amplo treinamento na área de comunicação e

marketing, utilizando as mais modernas técnicas existentes. A abordagem conceitual

e a apresentação de técnicas que constituem o “estado da arte” nesse campo de conhecimento constituem pré-requisito para expertise na área, na indução e estímulo dos profissionais a ações empreendedoras e à capacidade de operacionalização de estratégias, implementação de mudanças e de atingimento de objetivos. ( Fipecafi )

Conforme tabela 1 e gráfico 1 abaixo, segue a distribuição proporcional de pesquisados de cada curso.

Tabela 1 - Total da Amostra

Gráfico 1 - Total da Amostra

Total da Amostra 77 57 134 0 20 40 60 80 100 120 140 160

Curso MBA Relação com Investidores

Curso MBA Mercado de Capitais

Total da Amostra

Do total da amostra, obteve-se a adesão de 39 % dos pesquisados, ou seja, 52 questionários foram respondidos. A tabela 2 e o gráfico 2 mostra o resultado obtido.

Tabela 2 - Quantidade de questionários respondidos

Gráfico 2 - Quantidade de questionários respondidos

Quantidade questionários respondidos 134 52 0 20 40 60 80 100 120 140 160

Total amostra Total questionários respondidos

Do total de 52 questionários respondidos, 9 foram respondidos, mas não foi obtida a identificação do pesquisado. O nome, a instituição em que atua, o cargo e a cidade onde atua foram deixados em branco. A tabela 3 e o gráfico 3 mostram o resultado obtido.

Gráfico 3 - Quantidade de questionários identificados

Qtde de questionários identificados

9 43 0 10 20 30 40 50

Questionários sem identificação Questionários com identificação

4.2.2 Entrevistas

Adicionalmente ao questionário, realizaram-se três entrevistas para alcançar maior profundidade das respostas obtidas no questionário e esclarecimentos adicionais com relação à pesquisa, principalmente na resolução da situação-problema proposta nesta pesquisa.

A entrevista foi realizada de forma estruturada, na qual constavam seis perguntas a serem respondidas pelos pesquisados, previamente elaboradas pelo pesquisador. Um fato importante a ser destacado é que as perguntas foram previamente enviadas aos pesquisados. O principal motivo de tal procedimento, devido a restrições quanto à divulgação de informações desses profissionais das empresas nas quais atuam, é que obedecem à regulamentação da CVM; os profissionais estavam receosos quanto ao conteúdo da entrevista, já imaginavam que poderia abranger informações confidenciais.

4.3 ESTRUTURAÇÃO DO QUESTIONÁRIO E DAS ENTREVISTAS

Para Lakatos e Marconi (2005, p. 203) o questionário é um instrumento de coleta de dados, constituído por uma série ordenada de perguntas, que devem ser respondidas por escrito e sem a presença do entrevistador”.

E nos utilizamos do questionário por apresentar algumas vantagens, conforme ( 2005, pág. 203-204) :

- atinge maior número de pessoas simultaneamente ; - obtém respostas mais rápidas e precisas;

- há menos risco de distorção, pela não influência do pesquisador;

- há mais uniformidade da avaliação, em virtude da natureza impessoal do pesquisador do instrumento.

O questionário foi propositalmente elaborado visando atingir os objetivos desta pesquisa, por meio de perguntas direcionadas a elucidar os objetivos secundários da pesquisa obedecendo ao referencial teórico destacado nesta pesquisa. Utilizaram-se perguntas fechadas, e de múltipla escolha. Com relação à forma, foram apresentadas perguntas de fato e opinião.

A fim de facilitar a visualização da estruturação das perguntas, foi elaborado uma quadro explicativo do questionário. Veja a seguir

Quadro 11 – Estrutura do questionário

1 - ) Você é analista:

1.1- ) Qual a sua área de atuação: Traçar o perfil dos pesquisados e observar se haveria a concentração de 1.2- ) Em quais setores você atua: um ou outro setor de atuação.

2 - ) Você conhece o EBITDA?

3 - ) Na sua opinião o EBITDA reflete o resultado operacional Identificar a importância relativa da empresa? do EBITDA para os pesquisados. 4 - ) Na sua opinião, na avaliação de empresas, qual dos dois

indicadores é mais relevante?

5 - ) Na sua opinião, o EBITDA é sinônimo de fluxo de caixa conhecer o conceito do EBITDA em relação ao

operacional? fluxo de caixa operacional

6 - ) Assinale com um ( X ) as características qualitativas da informação do EBITDA, pelo grau de importância:

6.1 - ) Assinale entre as alternativas, qual alternativas você julga Identificar a importância relativa mais importante: do EBITDA para os pesquisados.

Utilizando-se da estrutura conceitural 6.2 - ) Assinale entre as alternativas , qual alternativa você julga da análise qualitativa das informações

mais importante: contábeis.

6.3 - ) Assinale entre as alternativas , qual alternativa você julga mais importante:

7- ) Na sua opinião, quais os indicadores que você leva mais analisar a opinião a respeito do resultado em consideração na avaliação de empresas? EBITDA, e comparar com a pesquisa Favor enumerar de 1 a 10, sendo 1 o mais importante e 10 realizada pela Priwaterhouse&Coopers o menos importante:

8 - ) Você acha que com a introdução da padronização contábil saber a opinião dos analistas em relação internacional ( IFRS ), o EBITDA vai cair em desuso? ao uso do EBITDA com a introdução do IFRS.

Como se pode observar no quadro, nos campos objetivos a serem atingidos, excetuando-se ao perfil dos pesquisados, todas as perguntas foram direcionadas visando a elucidar os 4 objetivos secundários propostos neste trabalho.

Já com relação ao objetivo principal, o autor julgou necessário ser analisado o contexto dos resultados obtidos, não sendo possível obter uma resposta direta no questionário pelos pesquisados.

Após a compilação dos resultados obtidos por meio do questionário, o autor julgou os dados parcialmente conclusivos, fez-se necessária a utilização de mais um instrumento de coletas de dados, a fim de se obter maiores informações e informações mais precisas quanto à pesquisa. O autor escolheu o instrumento da entrevista.

A entrevista conforme Richardson (1999, p. 212):

A entrevista guiada é utilizada particularmente para descobrir que aspectos de determinada experiência produzem mudanças nas pessoas expostas a ela. O pesquisador conhece previamente os aspectos que deseja pesquisar, e com base neles, formula alguns pontos a tratar na entrevista. As perguntas dependem do entrevistador, e o entrevistado tem a liberdade de expressar como ele quiser, guiado pelo entrevistador.

E adicionalmente para Lakatos e Marconi (2005, p. 200) a entrevista “ há a possibilidade de conseguir informações mais precisas, podendo ser comprovadas, de imediato, as discordâncias”.

A entrevista foi elaborada de forma estruturada, enviada previamente aos entrevistados, e também como no questionário as perguntas foram elaboradas visando a atingir um objetivo preliminarmente estabelecido, obedecendo ao referencial teórico destacada neste trabalho.

Quadro 12 – Estrutura das entrevistas

1 - ) Você poderia explicar a sua atividade profissional ? Traçar o perfil dos entrevistados.

2 - ) Você poderia explicar com qual propósito você utiliza as Identificar a importância das demonstrações demonstrações financeiras, e em especial o EBITDA ? financeiras e a importância do EBITDA

no contexto das demonstrações financeiras.

3 - ) Você poderia listar as vantagens e desvantagens do EBITDA ? Obter e analisar com maior precisão informações a respeito do EBITDA.

4 - ) Você reconhece o EBITDA como indicador financeiro útil Obter e analisar com maior precisão ( tecnicamente ) ? ou apenas segue o padrão utilizado pelo mercado ? informações a respeito do EBITDA.

5 - ) Como você avalia uma empresa, e como o EBITDA influência Obter e analisar com maior precisão a sua tomada de decisão ? informações a respeito do EBITDA.

6 - ) Você tem alguma implicação legal na utilização do EBITDA ? Observar a implicação e a necessidade Exemplo, lucro líquido é base inicial para o calculo de dividendos. de padronização do EBITDA.