A mineradora premium

D

is

cl

ai

m

er

“Esta apresentação pode incluir declarações que apresentem expectativas da Vale sobre eventos ou resultados futuros. Todas as declarações, quando baseadas em expectativas futuras, envolvem vários riscos e incertezas. A Vale não pode garantir que tais declarações venham a ser corretas. Tais riscos e incertezas incluem fatores relacionados a: (a) países onde temos operações, principalmente Brasil e Canadá; (b) economia global; (c) mercado de capitais; (d) negócio de minérios e metais e sua dependência à produção industrial global, que é cíclica por natureza; e) elevado grau de competição global nos mercados onde a Vale opera. Para obter informações adicionais sobre fatores que possam originar resultados diferentes daqueles estimados pela Vale, favor consultar os relatórios arquivados na Comissão de Valores Mobiliários (CVM), na U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) e na Autorité des Marchés Financiers (AMF), em particular os fatores discutidos nas seções “Estimativas e projeções” e “Fatores de risco” no Relatório Anual - Form 20F da Vale.”

“Nota cautelar para investidores norte-americanos - A SEC permite que companhias mineradoras, em seus arquivamentos na SEC, forneçam apenas os depósitos minerais que a companhia pode economicamente e legalmente extrair ou produzir. Nós apresentamos certas informações nesta apresentação, incluindo ‘recursos mensurados’, ‘recursos indicados’, ‘recursos inferidos’ e ‘recursos geológicos’, os quais não seriam permitidos em um arquivamento na SEC. Estes materiais não são reservas prováveis ou provadas, como definido pela SEC, e não podemos assegurar que serão convertidos em reservas prováveis ou provadas, conforme o entendimento da SEC. Investidores norte-americanos devem considerar as informações no Relatório Anual 20-K, que pode ser obtido através do nosso website ou no site http://http://us.sec.gov/edgar.shtml.”

Fabio Schvartsman

A Vale gerará mais valor aos acionistas que suas concorrentes globais Pilares estratégicos Melhoria no Desempenho Evolução na Governança Estratégia Clara Referência em Sustentabilidade

• Alocação de capital

– Processo rigoroso de alocação de capital baseado em retorno

• Eficiência em custos

– Integração e meritocracia

– Automação e gestão de custos

• Realização de preço

– Portfólio de produtos para se beneficiar do “flight to quality”

5

Melhoria no

Desempenho

1,5 1,9 0,9 0,9 2017E1 2018E1 Capex de Níquel US$ bilhões -53%

A Vale está usando preço spot de níquel na avaliação de projetos de capital, resultando na redução de US$ 1,6 bi no capex em 2017-2018

-40%

Plano de produção atualizado Plano de produção anterior

• Empilhamento a seco de VNC

• Expansão da mina de Voisey’s Bay

• Extensão da mina de Thompson • Plano de crescimento na

Indonésia

Projetos revistos e capex postergados

7

EBITDA/t¹, 2017E X 2020E

O ganho de US$ 3,0 – 5,0/t será além do US$ 1,0/t da otimização da cadeia de valor já capturado em 2017 Foco na competitividade deverá aumentar o EBITDA de

Minerais Ferrosos em US$ 1,2 – 2,0 bilhões em 2020 x 2017

1 _{Assume preço de referência Platts IODEX 62% e preço de bunker oil constantes e taxa de câmbio de BRL 3,35 / USD} 2_{Yield operacional medido pela taxa de recuperação global. Recuperação global = produção total / (estéril + ROM)} 3_{Inclui ganho na realização de preço}

0,5 0,5 – 1,5 1,0 –1,5 0,5 0,5 – 1,0 3,0 – 5,0 S11D Inovação e automação Programa de gestão estruturada de custos

Yield operacional Otimização da cadeia de valor

Total

3 EBITDA/t¹, US$/t, 2017E x 2020E

• Minério de ferro: margens, produtos premium e flexibilidade

• Metais Básicos

– Preservar a opcionalidade em níquel (veículos elétricos)

– Aumentar a produção de cobre (Salobo III, Victor e Hu’u)

• Carvão: alavancar mina e logística

• Desalavancagem: US$ 10 bilhões Estratégia

Clara

Foco na solidez financeira, alavancando a performance dos ativos e estimulando o crescimento do EBITDA

171 200 217

230 230 230

2017E 2018E 2019E 2020E 2021E 2022E Sistema Norte

~365

~390 ~400 ~400 ~400 ~400

450

Volumes de produção de minério de ferro¹

Mtpa

9

Capacidade nominal

1_{Incluindo compra de terceiros}

A Vale adaptou seu plano de produção para maximizar sua geração de caixa e reforçar a disciplina na oferta

Plano de produção atualizado Plano de produção anterior

Volumes de produção de níquel

kt

308 316 ₃₀₁

281 295

263 262 268 266 280

2018E 2019E 2020E 2021E 2022E

Operação1 _{2017E 2018E} Sudbury 3.287 2.983 Thompson 10.488 8.094 Voisey’s Bay 3.206 4.680 VNC 10.153 9.717 PTVI 6.463 6.329 Onça Puma 8.622 7.704

1 _{Custos por operação baseados na visão do site e empresas não consolidadas}

Custo caixa unitário após créditos de subprodutos US$/t

Apesar de menores volumes, haverá geração de caixa positiva em todas as operações de níquel

• 22 de dezembro de 2017: data importante para a Vale

• Transformação da Vale em uma corporação

• Dois membros independentes no Conselho de Administração

• Re-rating

11

Melhoria na Governança

• Foco em planejamento e execução sistemáticos

• Além das operações da Vale

Referência em Sustentabilidade

13

Luiz Eduardo Osorio

Progresso necessário para se tornar referência em sustentabilidade

15

• Redução no número total de acidentes² de 11,2 em 2007 para 2,1 em 2017

• Criação da Fundação Renova em julho de 2016

• Redução de 7% nas emissões diretas de gases de efeito estufa

Principais progressos em áreas fundamentais

45 50 55 60 65 2T16 3T16 4T16 1T17 2T17

Índice de Reputação Pulse da Vale¹

¹ Pulse Reputation Index (Reputation Institute) ² Número total de acidentes/MHW x 1 MM

Excelente >80 Forte >70 Médio >60 Fraco >40 Ruim <39

As iniciativas da Fundação Renova estão progredindo

• 8,2 mil famílias com assistência financeira • 1,5 mil famílias de comunidades tradicionais e

indígenas são assistidas pelo Projeto Renova: alimentos, água e segurança econômica

• 101 afluentesforam recuperados • 800 hectaresforam replantados

• Desde o 1S16 o nível de metais ao longo do Rio Doce caiu para padrões encontrados antes da ruptura da barragem

• 152 kmde rodoviasreparados

• 689 trabalhos de construção concluídos • 219 hectares de pastagens restauradas

• Reconstruçãode Bento Rodrigues, Paracatu de Baixo e Gesteira

• Elaboração dos novos planos urbanos com base em consultas públicas

• Início do trabalho de construção em 2018 com conclusão esperada em 2019

17

Em 2018, a Fundação Renova estará focada na compensação das famílias afetadas e na reconstrução dos municípios

Afluente recuperado Reconstrução dos municípios

• Realização de campanhas para registro e identificação das famílias afetadas

• Compensação financeira iniciada em Governador Valadares (51.000 contatados e 15.000 pagamentos) e em Colatina (28.000 contatados e 8.000 pagamentos) em outubro de 2017

Programas de compensação Cadastro das famílias

A seguir: nova abordagem e metas para sustentabilidade Planejamento e execução sistemáticos

Redefinição do propósito, dos modelos

operacionais e organizacionais, alinhando todas as áreas de Sustentabilidade, Relacionamento com as Comunidades, Gerenciamento de Crises e a Fundação Vale, que será concluído e adotado a partir do 1T18

Áreas de sustentabilidade com boas ideias e iniciativas porém desconectadas, levando a resultados não ideais para os stakeholders da Vale

Alexandre Pereira

Implementar um modelo de suprimentos global, integrado e simplificado Implementar uma forte gestão de portfólio para entregar todos os projetos de capital em escala global, com disciplina na alocação de capital Buscar competitividade através de um sólido modelo de gestão e de uma cultura de desempenho Garantir um modelo de energia sustentável e de eficiência energética, movendo-se em direção a autossuficiência Integrar tecnologias e impulsionar a transformação digital dos negócios para alcançar novos níveis de produtividade

A área de Suporte Global aos Negócios é o principal driver para conectar e integrar toda a organização

Suprimentos Excelência operacional Energia Projetos de capital Tecnologia digital

21

Desempenho de ativos

Manutenção

Eficiência da força de trabalho

Cadeia de valor

• Caminhões autônomos

• Análises avançadas e preditivas • Planejamento inteligente e otimização

de processos

• Inspeção e manutenção automatizadas

• Monitoramento e otimização de desempenho em tempo real

Áreas em foco Exemplos de tecnologias

O Suporte Global aos Negócios impulsionará a revolução digital na Vale para melhorar o desempenho dos negócios “core”

As iniciativas priorizadas nas operações de minério de ferro no Sistema do Norte em 2018 irão gerar um VPL de ~US$ 350 milhões e uma redução de custos de ~US$ 0,5/t

Aumento de produtividade

Exemplos: 1_{Eficiência geral de equipamentos (OEE), aumentando o número de caminhões de transporte autônomo;} 2_{Caminhões + correias transportadoras;} 3_{Redução de estoque de peças;} 4_{Aumento de throughput}

>8-10%1

>11-14%2

>5-15%3

Suprimentos

• Desenvolver o uso efetivo de dados • Alcançar novos níveis de

produtividade

• Integrar funções, expandir melhores práticas e ampliar escala

• Promover um sólido modelo de gestão e uma cultura de excelência • Engajar a força de trabalho e

compartilhar conhecimento • Conduzir uma mudança cultural

Exemplos de contribuições Conexão global Revolução digital Cultura de desempenho

O Suporte Global aos Negócios será fundamental para construir a Vale do futuro, aumentando a competitividade de todos os negócios

Energia

Energia Tecnologia Digital

Projetos de capital

Peter Poppinga

US$ milhões 11.321 8.536 2.969 1.393 1.037 608 735 861 87 10.476 EBITDA 2014

Preço Câmbio Bunker

oil

Iniciativas comerciais

Volume Frete CPV Outros EBITDA

2016

Bunker oil

Iniciativas da primeira onda de aumento da competitividade, concluída em 2016, geraram ganhos de US$ 3,3 bilhões vs 2014

Ramp-up de S11D

Desenvolvimento de inovação e automação

Implementação do programa de gestão estruturada de custos 1 2 3 1 25 Melhoria no Desempenho Estratégia Clara

Melhora no yield operacional1

Otimização da cadeia de valor (eficiência e realização de preço) Aumento da produção de pelotas

2 3

Em 2017, a Vale iniciou a segunda onda de melhorias, integrando a cadeia de valor e capturando a tendência estrutural de “flighttoquality”

Sistema 3

Todos os sistemas truckless de S11D estão operando, com

seus start-ups ocorrendo antes do planejado ₁

2 3

27

Produtividade do sistema truckless

Toneladas por hora, jan-nov 2017

Produção de S11D em 2017

Mt

8.000

6.500

Capacidade nominal Realizado

19,5

~2,5 _~22,0

jan-nov 2017 Realizado

dez 2017E 2017E

Os quatro sistemas truckless estão operando com mais de 80% de

capacidade, permitindo o bom desempenho do ramp-up de S11D ₁

2 3

~22

50 - 55

70 - 80

90

2017E 2018E 2019E 2020E

Volume de produção

Mt

1 _{Custo caixa C1 no porto (mina, planta, ferrovia e porto, excluindo royalties)} 2_{Atual Vale baseado no 3T17}

3 _{Carajás (excluindo S11D) baseado no 3T17}

4_{S11D com ramp-up concluído, normalizado ao câmbio de BRL/USD 3,35}

14,5 11,2 7,7 Atual Vale² Atual Carajás³ Estimado S11D Custo caixa C11 US$/t - 31% - 47% 4

O ramp-up de S11D reduzirá ainda mais os custos da Vale

1 2 3

29 • Caminhões e perfuratrizes autônomas • Empilhadeiras e recuperadoras totalmente automáticas • Modernização do sistema de expedição • Gestão de equipamentos

• Otimização do controle de trens • Locomotivas semiautônomas • Inspeção e manutenção automáticas • Gestão de equipamentos MINA E PLANTA US$ 0,3/t US$ 0,2/t

Investimentos em inovação e automação aumentarão a eficiência operacional e reduzirão os custos em US$ 0,5/t em 2020

LOGÍSTICA

1 2 3

• Metodologia

- Mapear os processos - Definir gap e objetivo - Implementar plano de ação • Melhora na produtividade da

manutenção

• Redução do consumo de insumos • Sinergias nos processos e na estrutura

Projeto piloto nas pelotizadoras Redução esperada no custo de pelotas

US$/t 1 2 3 0,5 – 1,0 1,0 – 1,5 2018E¹ 2020E¹

Após o projeto piloto nas pelotizadoras, o programa de gestão estruturada de custos será implementado em todo o negócio de minério de ferro com redução de custos esperada de US$ 0,5 – 1,5/t em 2020 O projeto piloto do programa de gestão estruturada de custos será implementado em todas as operações de minério de ferro

37 40 41 41 37 41 46 50 51 54 31

1_{Yield operacional medido pela taxa de recuperação global. Recuperação global = produção total / (estéril + ROM)} 2_{REM = relação estéril / minério}

Fonte: Vale, Woodmac e relatórios públicos dos competidores

Yield operacional1_{, %}

2015

2014 2016 2017E

Média dos competidores Vale

+4pps

2020E

+17pps

Maior yield operacional1 _{entre os competidores, resultante do}

aumento do processamento a seco e da otimização da REM2

+10pps

1 2 3

171 200 217

230 230 230

2017E 2018E 2019E 2020E 2021E 2022E Sistema Norte ~365 ~390 ~400 ~400 ~400 ~400 450 Volumes de produção¹ Mtpa Capacidade nominal

1_{Inclui compras de terceiros}

Volumes blendados globais

Mt

O aumento da produção do Sistema Norte permitirá maiores volumes de produto blendado, aumentando portanto o nível de estoques offshore (Malásia e China) em 2018

A Vale adaptou seu plano de produção de forma a maximizar

suas margens ₁ 2 3 16 40 ~75 >100 2015 2016 2017E 2018E

23% 19% _18% 16% 25% 22% 19% 8% 5% 14% 25% 35% 40% _42% 37% 40% 2015 2016 2017E 2018E

Carajás Blend Sul Sudeste Outros

Composição das vendas1_{, %}

33 A Vale tem ajustado seu portfólio e a qualidade de seus

produtos de acordo com a demanda do mercado

1_{Não inclui pelotas e pellet feed para pelotização} 2 _{Sistema Centro-Oeste e granulado}

1 2 3

Oportunidades de criação de valor

• Melhor realização de preços de venda e gestão da qualidade do produto

• Melhora no processo de planejamento de vendas e de operações da mina ao porto

• Otimização da distribuição de navios e resposta às demandas dos clientes

• Oportunidades futuras

- Centro de Excelência: melhorias na gestão dos ativos - COIs locais: ganhos de produtividade através da

sincronização da cadeia de valor • A Vale tem uma extensa e complexa cadeia de

valor

- 4 sistemas de produção integrados - 22 minas em operação e 13 plantas de

pelotização

- 4 ferrovias e 1 hidrovia

- 4 portos de carregamento e 12 portos de blendagem e distribuição (Malásia e China) - 250 - 300 navios dedicados à Vale (vendas CFR)

O Centro de Operações Integradas (COI) dará suporte à gestão

da cadeia de valor, maximizando as margens do minério de ferro ₁

2 3

35

1 _{Prêmio sobre o índice Platts IODEX 62% Fe (inclui VIU e prêmio, não inclui pelotas)} Preço médio do prêmio da Vale¹, US$/t

1,7

~3,5

3,5 – 4,5

2016 2017E 2018E

A melhora na realização de preço resultará em um ganho esperado de até US$ 350 milhões no EBITDA de 2018

A mudança estrutural do “flighttoquality” junto com a otimização da

cadeia de valor melhorarão progressivamente a realização de preço ₁

2 3

Teor médio de Fe das importações chinesas de minério de ferro 61,7 61,4 61,0 60,7 60,4 _{60,4 60,4} 60,3 61,5 61,2 60,8 60,5 60,2 60,0 60,0 59,8 60 60 61 61 62 62 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017e %

A oferta tem sido impactada por quedas contínuas no teor de Fe e nos investimentos em novas minas para manter a qualidade

FAI¹ na indústria de mineração de ferrosos na China

RMB bilhões

1 _{FAI = Investimentos em ativos fixos}

Fonte: NBS, Metal Bulletin e Vale

0 50 100 150 200 20 06 20 07 20 08 20 09 20 10 20 11 20 12 20 13 20 14 20 15 20 16 10 M 17

Teor de Fe minério importado na China

Teor de Fe minério importado na China ex-Carajás

1 2 3

0 2 4 6 8

Oct-16 Dec-16 Feb-17 Apr-17 Jun-17 Aug-17 Oct-17

Desconto 1% SiO2 (6,5-9,0%) Desconto 1% SiO2 (4,5-6,5%) Desconto 1% Al2O3 (1,0-2,5%) Desconto 0.01% Phos (0,09-0,12%)

37 Mudanças na indústria de aço e quedas no teor de Fe estão levando

a uma tendência consistente e estrutural de “flighttoquality" ₁

2 3

Fonte: NBS, Metal Bulletin e Vale Desconto por contaminantes

US$/t

Spread minério de ferro com teor de Fe 65% e 58%

US$/t, líquido do ajuste de % de Fe

0 10 20 30 40 50

Volumes de produção de pelotas

Mtpa

Destaques

• Retomada das plantas de São Luís e Tubarão I/II programada para 1S18

- Capacidade de produção de São Luís de 7,5 Mtpa - Capacidade de produção de Tubarão I e II de 6,2

Mtpa

- Investimento total de US$ 150 milhões

• Contínua busca por oportunidades, incluindo aumento na disponibilidade de feed e maior produtividade nas plantas de pelotização, de forma a responder à demanda do mercado

A Vale aumentará a sua produção de pelotas para responder à forte demanda do mercado

1 _{A capacidade nominal inclui as plantas de São Luís e Tubarão I e II, que atualmente estão em care and maintenance}

1 2 3

46

2016 2017E 2018E 2019E 2020E 2021E 2022E Capacidade nominal1

~50

~55

~60 ~60 65

39

US$/t

1 _{EBITDA ajustado de Minerais Ferrosos (excluindo manganês e ferroligas) normalizado pelo Platts IODEX 62% do 3T17 de US$ 70,9/t, taxa de câmbio de 3,35 BRL/USD e bunker}

oil de US$ 308/t

É esperado que a competitividade da Vale medida pelo EBITDA por

ton normalizado1 aumente de US$ 3 a 5/t em 2020

Em 2017, a Vale já capturou US$ 1,0/t na otimização com a cadeia de valor 27 34 37 38 41 - 43 2014 2015 2016 2017E 2020E 41%

Peter Poppinga

Conclusão bem-sucedida dos ramp-ups de Moatize e Nacala Consolidação da melhora da margem

1 2 41 Melhoria no Desempenho Estratégia Clara

Project Finance assinado em 27 de novembro de 2017

Alavancagem da mina e logística Aceleração da exploração mineral 1

2 3

O negócio de carvão gerará resultados sólidos ao concluir o

78 30 93 15 Custo de produção Tarifa de Nacala Juros sobre o Custo caixa de Nacala 770 2.730 3.500

Equity transaction Project Finance Total

Transações de carvão da Vale em 2017 Custo de produção proforma pela CLN – 2017E

US$/t US$ milhões

Tarifa líquida de Nacala

US$ 15 /t

1_{Custo de produção inclui mina, usina, ferrovia, porto e royalties de carvão embarcado através de Nacala, excluindo movimentação de estoques} 2_{Tarifa de Nacala é composta pelo serviço da dívida, impostos, investimentos em manutenção e outros custos}

1 2

1 2 3

O Project Finance de US$ 2,7 bilhões conclui a reestruturação e a otimização do portfolio do negócio

Transação de Equity

Project Finance

shareholder loan

3,1 3,4 3,5 7,2 1,8 1,6 2,0 4,5 4,9 5,0 5,5 11,7 2014 2015 2016 2017E Térmico Metalúrgico 43 Volume de produção1,2 Mt 6,4 11,1 3,7 3,6 2,2 1,3 3,7 3,7 8,6 12,4 2014 2015 2016 2017E Beira Nacala Volume embarcado1,2 Mt

1_{Inclui apenas operações em Moçambique}

2 _{Devido à priorização de maiores margens com as vendas de carvão metalúrgico, os estoques de carvão térmico cresceram até 2016. O Corredor de Nacala aumentou a capacidade logística da Vale e}

possibilitou a comercialização do carvão térmico.

+113%

+44%

Os sólidos ramp-ups de Moatize e do Corredor Logístico de

Nacala aumentaram os volumes de produção e vendas em 2017 ₁

109 78 70 ₆₇ 65 59 ₅₆ 15 26 20 ₂₀ 19 ₂₁ 4

2016 2017E 2018E 2019E 2020E 2021E 2022E Não recorrente

Tarifa de Nacala, líquida Custo de produção Custo caixa proforma de produção no porto

US$/t

2 1

1_{Tarifa líquida de Nacala é composta por investimentos, capital de giro, serviço de dívida, amortização, impostos e outros, líquido de juros recebidos pela Vale relacionados aos}

shareholder loans

2_{Custo de produção inclui mina, usina, ferrovia, porto e royalties de carvão embarcado por Nacala, excluindo movimentação de estoque}

3_{A tarifa líquida de Nacala diminuiu em US$ 6/t, principalmente, devido ao menor serviço da dívida líquida (-US$ 2/t) e diluição da tarifa em maiores volumes em 2019 (-US$ 3/t)}

1 2

A conclusão do ramp-up possibilitará que a mina de Moatize melhore sua competitividade na curva de custo da indústria

3 6 12 16 18 18 20 20

2016 2017E 2018E 2019E 2020E 2021E 2022E

Volume de produção de Moatize

127 212 395 4 56 320 353 2016 Preços de venda

Volumes Custo Outros Operações australianas 2017E 45 Operações de Moçambique EBITDA 2016 vs. 2017E 1

1_{EBITDA reportado de -US$ 54 milhões, ajustado pelo efeito positivo do ajuste de estoque de carvão térmico contabilizado em 2016 (US$ 267 milhões)} 2 _{Efeito dos US$ 56 milhões de EBITDA positivo das operações australianas no EBITDA de 2016}

3_{Considera o preço médio de 2018 em aproximadamente US$ 170/t para carvão metalúrgico e US$ 70/t para carvão térmico}

3

US$ milhões

EBITDA 2017E vs. 2018E – Cenário de preços estáveis

US$ milhões 60 71 3 353 481

2017E Volume Custo Outros 2018E

1 2

Maiores volumes e preços de mercado dão suporte à melhora no EBITDA do negócio

Jennifer Maki

Melhorando o desempenho atual e consolidando a posição da Vale para crescimento potencial

Melhorar a competitividade das operações Transição para um menor footprint no níquel 1 2 47 Melhoria no Desempenho Estratégia Clara

Alinhar os investimentos e a produção com base nas condições de mercado Preservar a opcionalidade de níquel (veículos elétricos)

Aumentar a produção de cobre (Salobo III, Victor, Hu’u) 1

2 3

Mudanças para garantir que todos os ativos contribuam para um fluxo de caixa positivo

Otimização de ativos de cobre

• Desinvestimento da participação na mina de Lubambe, Zâmbia

Revisão de ativos

• Avaliação detalhada de todas as operações, especialmente as de níquel

- Revisão desde o nível de mina em todas as operações integradas canadenses

• Geração de caixa positivo a preços baixos e redução dos volumes das operações de níquel que não geram valor com upside limitado

Otimização de ativos de níquel

• Care & maintenance na mina de Stobie, em Sudbury, em maio de 2017

• Care & maintenance na mina de Birchtree, em Thompson, em setembro de 2017 • Care & maintenance da refinaria de níquel em Taiwan

1 2

Foco nos ativos principais

Iniciativas em todas as operações para aumentar a

competitividade sob as atuais condições de mercado desafiadoras

Thompson Sudbury

Voisey’s Bay

‐ Desenvolver organização ‘fit for purpose’ ‐ Implementar o programa de gestão

estruturada de custos

‐ Atingir o desafio CAD$ 200 milhões até 2022

‐ Avançar o ramp-up da planta processadora

de Long Harbour

‐ Revisar o projeto de expansão da mina de

Voisey’s Bay

‐ Fechar smelter e refinaria no 3T18

‐ Reduzir CAD$ 40 milhões de custos fixos

em 2018

‐ Reduzir o custo C1, atingindo US$ 7.600/t em

2018 e com a meta de atingir US$ 7.000/t em 2019

‐ Resolver problemas com os stakeholders

‐ Continuar melhorando a operação com

iniciativas de redução de gargalos

‐ Avaliar opções de desinvestimento até outubro

de 2019 PTVI Onça Puma 49 VNC

‐ Continuar a redução dos custos ‐ Reduzir gargalos operacionais

‐ Buscar potencial parceiro para investir e

diminuir o risco do ativo

1 2

‐ Continuar melhorando a confiabilidade da

planta de processamento

‐ Acessar o minério de maior teor ao fundo

da mina de Sossego com utilização de frota de caminhões de menor porte

‐ Mudar para Pista pit

308 14 6 11 9 ₃ 2 263 220 230 240 250 260 270 280 290 300 310 2018E Vale Day 2016

Sudbury Thompson Voisey's

Bay PTVI VNC Onça Puma Vale Day 2018E 2017 Redução da projeção da produção de níquel1

kt

-45kt

1 _{PTVI inclui redução de volumes de estoque enviados à refinaria de Clydach da Vale no Reino Unido para processamento}

Mudando para um menor footprint em níquel, calibrando os

investimentos e a produção para refletir as condições de mercado ₁

2

Em 2017:

• Transição bem-sucedida para forno único em Sudbury

– Concluído sem impacto na produção

• Ramp-up de Long Harbour aumentando de 15 kt em 2016 para 27 kt em 2017

– Feed de Voisey’s Bay sendo enviado apenas para Long Harbour

• Mudança para um forno em Thompson em janeiro de 2017

• Care & maintenance na refinaria de níquel em Taiwan em novembro de 2017

Em 2018:

• Mudança para operação mine & mill em Thompson no 3T18

• Avanço na implementação do projeto da AER em Sudbury

Benefícios da operação com forno único em Sudbury 51

Custo unitário da planta de superfície

US$, níquel total CCNR¹ + FMW² a Clydach

Após a mudança no flowsheet em 2017, as iniciativas para adequar as operações ao seu “tamanho certo" reduzirão os custos unitários das plantas de superfície

AER/SFU³ _capex

US$, milhões

As necessidades de investimento para a

mudança do flowsheet diminuirão nos próximos anos 2.498 3.161 2.584 2.405 2016 2017E 2018E 2020 141 153 182 93 19

2016 2017E 2018E 2019E 2020E

1 2

¹Copper Cliff Nickel Refinery

² Concentrado de níquel enviado de Sudbury para Clydach

³ AER = redução de emissões atmosféricas, SFU = melhorias de instalações de superfície

O foco continua em melhorar a estabilidade das operações de VNC e estabelecer parceria para fechar o gap de financiamento

Vale Nova Caledônia Oportunidades de geração de valor

• Implementação de melhorias operacionais para reduzir gargalos¹ e aumentar a produção

• Redução de mais de US$ 150 milhões no custo anual nos últimos dois anos

• Necessidade de investimentos de US$ 500 milhões nos próximos quatro anos associados ao armazenamento de resíduos - a decisão de prosseguir será tomada no 1S18

‒ Iniciado processo para encontrar um potencial sócio para investir e ajudar a financiar e reduzir o risco de VNC

• Potencial de capturar o aumento do preço de cobalto com os veículos elétricos, com VNC representando cerca de 6% da produção global de cobalto após ramp-up2

• VNC continuou a avançar em seu ramp-up em 2017 com produção prevista de 40 kt

• O EBITDA atingiu para um nível neutro nos últimos meses com EBITDA negativo de US$ 7 milhões no 3T17

1 2 3

1 _{Em HPAL e Partial Neutralization}

7%

80% 13% 1%

99%

Veículos elétricos trazem upside para o mercado a longo prazo 53

Market share de veículos elétricos (VE)

Baterias elétricas e híbridos plug-in apenas

Demanda de níquel para o mercado de baterias Baterias elétricas e híbridos plug-in apenas

1 2 3 0 500 1.000 1.500 2.000 2025 2030 2020 2015 2017 2025 2035

Motores de combustão interna VEs cenário conservador

Upside de VEs considerando as notícias de mercado¹

25%

48% 27%

Níquel em baterias de veículos não elétricos Níquel em VEs com cenário conservador

Upside de VEs considerando as notícias de mercado

A Vale está bem posicionada para atender ao crescimento do mercado de baterias

¹ “_{Notícias de mercado” se referem aos compromissos públicos assumidos por diversos produtores de automóveis assim como governos (Reino Unido / França comprometendo-se a não}

fazer vendas de motores de combustão interna a partir de 2040, e outras medidas anunciadas pelo governo estadual da Califórnia, pela China etc.) Fonte: Anúncios públicos, mídia, análise da Vale

Equivalente ao tamanho do mercado total de níquel hoje, em kt

Opções de investimentos e de crescimento em melhores

condições de mercado para o níquel ₁

2 3

• Minério de reposição atingindo capacidade nominal de produção em 2021

• Corpo de minério polimetálico (níquel, cobre e PGMS) • Potencial para expansão

• A Vale está bem posicionada para explorar recursos em Sudbury

• Recursos a serem explorados em operações subterrâneas • Exploração plurianual

• Depósitos de minério laterítico de classe mundial

• Processo de busca de parceiro para avaliar opções para explorar Bahodopi e/ou Pomalaa

Exploração de Sudbury

Opções de crescimento na Indonésia

Aumentar a produção de cobre

• Segunda expansão para 36 Mtpa

• Produção de 50 ktpa¹ de concentrado de cobre ao

processar material de baixo teor estocado

• Viabilidade econômica com o apoio do bônus²_{a ser pago pela}

Wheaton Precious Metals

• Projeto de polimetálico de alto teor na bacia de Sudbury • Potencial acima de 500 kt de

cobre e 200 kt de níquel

• Amostras do corpo mineral mais profundo com média de: Cu 8-9%, Ni 2-3% e 10 g/t de metais preciosos / PGMs

• Atualmente em FEL II

• Projeto localizado na Indonésia, sendo 80% pertencente à Vale • FEL I será concluído no 1T19

Victor Hu’u Salobo III 55 1 2 3

1 _{Volume médio nos primeiros cinco anos}

A Vale planeja consolidar um negócio menor de níquel e alavancar a qualidade dos ativos de cobre

Níquel

kt

Cobre1

kt

2017E 2018E 2019E 2020E 2021E

Sudbury Thompson Voisey's Bay Sorowako Onça Puma VNC 287 263 262 268 266

1 _{Não inclui Lubambe}

2017E 2018E 2019E 2020E 2021E

Sudbury Thompson Voisey's Bay Salobo Sossego 438 422 424 433 438

O EBITDA responderá diretamente aos movimentos positivos dos preços com o aumento da demanda por veículos elétricos

Com um negócio transformado, as operações de níquel da Vale absorverão prontamente qualquer potencial aumento de preços do níquel, com impacto ampliado no EBITDA

Preço do cobre (US$/t)

5.500 6.000 6.500 7.000 7.500 P re ç o do níque l (U S $ /t) 10.000 1,8 2,0 2,2 2,4 2,7 12.000 2,3 2,6 2,8 3,0 3,2 14.000 2,9 3,1 3,3 3,5 3,7 16.000 3,4 3,6 3,9 4,1 4,3 18.000 4,0 4,2 4,4 4,6 4,8 20.000 4,5 4,7 4,9 5,1 5,4 57

Luciano Siani Pires

Base de ativos¹

Cenários de EBITDA menos investimentos correntes

(preços em US$)

Retorno sobre ativos

Antes de impostos Minerais Ferrosos 400 Mt 37,2 Operações de Níquel Ni 268 kt, Cu 140 kt 19,8 Operações de Cobre Cu 293 kt 2,3 Carvão 18 Mt 1,8 Outros² 2,3 Total Vale 63,4 EBITDA

¹ Base de ativos projetada, não inclui projetos de capital não aprovados ² Segmento de “Outros” inclui despesas de P&D, segmento de Energia e outros

59 US$ bilhões I II III I II III 9,3 11,1 13,0 0,6 1,2 1,8 25% 30% 35% 3% 6% 10% 55/t 60/t 65/t 10.000/t 12.000/t 14.000/t 0,7 1,0 1,3 6.000/t 7.000/t 8.000/t 0,1 0,4 0,6 130/t 150/t 170/t (0,3) (0,3) (0,3) - - -35% 43% 57% 6% 22% 33% 10,4 13,4 16,4 16% 21% 26% 13,0 16,0 19,0 Um retrato da “Vale em 2020”

1

Forte geração de caixa

Balanço forte com baixo endividamento 1

2 3

Re-rating do Múltiplo

Capex otimizado

Carteira de ativos simplificada e otimizada

Diminuição de redutores de fluxo de caixa 4

O retorno total para os acionistas melhorará significativamente suportado por várias alavancas

Melhor governança

Desempenho e alocação de capital previsíveis 2

Governança

Estratégia

61

Destaques

• Migração para o Novo Mercado antes do esperado em 22 de dezembro de 2017

• Transação benchmark para o mercado brasileiro, com participação de 80% dos investidores de varejo • Dissolução do atual bloco de controle e consequente

diversificação da base acionária para dar maior independência à gestão

• Maior liquidez para os acionistas da Companhia, que terão os mesmos direitos e benefícios em uma única classe de ações

• Expectativa de convergência dos múltiplos a níveis similares aos dos concorrentes

1

5,5x

5,6x

6,1x

6,3x

Peer 1 Peer 2 Peer 3

2018E EV/EBITDA¹

A listagem no Novo Mercado em 22 de dezembro deve gerar frutos no futuro próximo

2

Mediana dos Peers 5,9x

16,2 14,2 12,0 8,4 5,5 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 9.681 6.715 7.145 7.243 5.726 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020

Histórico consistente aumenta a confiança dos investidores e possibilita um maior múltiplo

EBITDA de equilíbrio de minério de ferro entregue na China

Custo caixa de cobre do Atlântico Sul após créditos de subprodutos Capex

60,7 _{55,8 54,3}

34,6

28,9

2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020

Custo caixa das operações de níquel após créditos de subprodutos

5.512 4.084 2.826 2.022 1.545 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 US$/t US$/t US$/t US$ bilhões 2 1

1 2 3 4

O portfólio de ativos da Vale será ainda mais simplificado

Cubatão _DownsEagle

Biopalma CSP Aliança Mosaic VLI MRS Manga nês Minério de ferro Carvão Níquel Cobre Pelotas Core Adjacente Non-core Samarco REFIS Despesas Pré-op. Despesas Financ. Redutores de Caixa MRN CSI 63

Os ativos core da Vale possuem opções de baixo custo para aumentar sua produção e retorno

Carvão

Cobre

Níquel

Pelotas

Volume TIR Investimento

Projeto

Expansão de Moatize (a partir de 2020)

Salobo III

Onça Puma Forno 2 Expansão Indonésia São Luís Tubarão Plantas I e II 5 Mtpa¹ ~50 Ktpa² 15 Ktpa² 10 - 40 Ktpa4 7,5 Mtpa 6,2 Mtpa A ser definido 15% - 17% maior que 15% maior que 15% 16% - 18% 50% - 52% ~US$ 400 milhões³ ~US$ 250 milhões US$ 0,2 - 1,2 bilhão US$ 150 milhões 1 2 3 4

¹ Volumes preliminares a serem confirmados por futuras pesquisas minerais ² Volume médio dos primeiros cinco anos

³ Líquido da contribuição de US$ 600 milhões da Wheaton Precious Minerals

4_{Refere-se à participação da PTVI}

1 2 3 4 Mosaic VLI MRS Manganês e ferroligas Aliança Geração de Energia

Os ativos adjacentes ao core apresentam potenciais oportunidades

Total

65

1_{Estimativa de mercado}

Participação Estratégia potencial

11,0%

37,6%

48,2%

55,0%

Após o lock-in, decidir entre

aumentar exposição ou desinvestir

Expansão – potencial crescimento de

demanda de logística no Brasil Aproveitar as oportunidades logísticas do Sistema Sul

Autossuficiência em energia (hoje com autoprodução de 55%)

100,0% Foco em ferroligas de maiores

margens através do desenvolvimento do mercado americano EBITDA 2020 normalizado (participação da Vale) US$ 240 milhões1 US$ 425 milhões US$ 230 milhões US$ 115 milhões US$ 170 milhões US$ 1.180 milhões

Valor Estratégia potencial Desinvestimento

2018-2019

2018

2S18

Venda após o turnaround do ativo

Processo de venda em curso

Acordo assinado em novembro de 2017 Conclusão esperada no 2S18 1 2 3 4 Biopalma Eagle Downs Cubatão 2018-2020 Sob revisão MRN

CSI 2018-2020 Buscar oportunidades estratégicas e aproveitar as

mudanças no ambiente siderúrgico dos EUA

A Vale tem um plano de saída para os ativos não core

CSP A ser definido Construir resultados positivos de forma consistente

Primeiro EBITDA positivo em outubro

?

Referência: US$ 1 bilhão

1,7 0,9 0,4 2,4 2,6 2,6 2,6 2,2 2,2 0,3 0,5 0,6 0,6 0,3 0,1 _0,5 0,9 0,9 0,7 4,1 _{3,8 4,0} 4,2 3,7 3,2

2017E 2018E 2019E 2020E 2021E 2022E

Capital Manutenção Reposição

Capital não aprovado

US$ bilhões

1 2 3 4

Os investimentos permanecerão baixos, mesmo incorporando novos projetos de crescimento

2018E 2019E

2017E 2020E Redução

470 490 250 1.600 – 1.700 393 490 110 1.000 – 1.100 215 35 600 - 700 144 25 550 - 650 ~69% ~90% ~60 - 65%

¹ 2017 inclui as contribuições para a Fundação Renova e capital de giro para a Samarco. De 2018 em diante, inclui apenas as contribuições da Fundação Renova, uma vez que as contribuições de capital de giro para a Samarco estão sujeitas à aprovação do Conselho de Administração.

US$ milhões

Redutores de Caixa diminuirão nos próximos anos

1 2 3 4 Samarco¹ REFIS Despesas pré-operacionais Despesas financeiras Potencial decisão no STF

Fluxo de caixa livre acumulado¹ 2018-2020, US$ bilhões

10.000 12.000 14.000

55 ~13 ~14 15 - 16

60 17 - 18 ~19 20 - 21

65 22 - 23 ~24 ~25

¹ Assume US$ 1,5 bilhão de caixa recebido de desinvestimentos

Nota: taxa de câmbio BRL/USD de 3,35 a partir de 2018. Preços de cobre fixados em US$ 6.000/t

1 2 3 4

Como resultado, a Vale gerará substanciais fluxos de caixa ao longo dos próximos 3 anos

69

Preço do níquel (US$/t)

P re ç o d o m in é ri o d e fe rr o ( U S $ /t )

Valor da empresa (EV) 13 16 19 6,0x 78 96 114 6,5x 84 104 124 7,0x 91 112 133 Dívida líquida 10 Valor de mercado 68 - 81 86 - 102 104 - 123 Dividendos acumulados 8 14 20

Retorno total do acionista² (%) 9 - 15 19 - 25 28 - 34

¹ Cenários EBITDA do slide 59

² Retorno total dos acionistas por ano, medido como o ganho entre o valor de mercado de 24 de novembro e o valor de mercado de 2020 + dividendos

Visão de Valor 2020, US$ bilhões

Resultando em retorno significativo para o acionista

M ú lt ip lo normalizado EBITDA¹ 1 2 3 4