Análise Fatorial das Preferências pelas Fontes de Financiamento

O questionário também aborda as preferências pelas fontes de recursos. As assertivas relativas ao tema sugeriram preferência por recursos gerados pela empresa, recursos pessoais, recursos bancários, recursos familiares e recursos por investidores ou sócios externos (ver questão no apêndice A).

A análise fatorial (AF) para essas variáveis apresentou teste de KMO com um valor de 0,593, considerado de pobre explicação (FIELD, 2009).

Tabela 28 - Teste KMO da Análise Fatorial das Preferências pelas Fontes de Financiamento (1)

KMO and Bartlett's Test

Kaiser-Meyer-Olkin Measure of Sampling Adequacy. ,593 Bartlett's Test of

Sphericity

Approx. Chi-Square 150,730

Df 45

Sig. ,000

Fonte: dados da pesquisa (2017).

Visando a melhorar esse valor, foram analisados outros aspectos das saídas para verificar quais variáveis poderiam estar diminuindo a adequação da análise fatorial. A matriz anti-imagem pode ser uma alternativa para verificar quais variáveis podem ser retiradas da análise. Os coeficientes de correlação menores do que 0,5 não estão adequados à amostra. A única variável que possui coeficiente de correlação menor que 0,5 é “empréstimos bancários são prontamente disponibilizados”, com coeficiente de 0,389.

A tabela 52 foi adaptada da saída da análise para evidenciar somente a variável que apresentou o coeficiente abaixo do recomendado.

Tabela 29 - Matriz Anti-Imagem Editada (1)

Empréstimos

bancários são prontamente disponibilizados Anti-image Correlation Empréstimos bancários são

prontamente disponibilizados

,389a

a. Measures of Sampling Adequacy(MSA) Fonte: dados da pesquisa (2017).

Novo teste de KMO sem essa variável resultou em 0,614, superior ao anteriormente obtido.

Tabela 30 - Teste KMO da Análise Fatorial das Preferências pelas Fontes de Financiamento (2)

KMO and Bartlett's Test

Kaiser-Meyer-Olkin Measure of Sampling Adequacy. ,614 Bartlett's Test of Sphericity Approx. Chi-Square 140,469

Df 36

Sig. ,000

Fonte: dados da pesquisa (2017).

A matriz anti-imagem foi analisada novamente para verificação de potencial variável que ainda estivesse reduzindo a adequação da AF.

Tabela 31 - Matriz Anti-Imagem Editada (2)

Anti-image Matrices É mais vantajoso possuir como sócios- proprietários os familiares. Poupança e crédito pessoal são os meios mais rápidos A assistência familiar é o meio mais rápido de adquirir caixa A empresa pretende crescer buscando apoio bancário futuramente para conseguir recursos A empresa pretende usar banco apenas quando estiver completamente consolidada Anti-image Correlation A empresa pretende crescer buscando apoio bancário futuramente para conseguir recursos ,047 ,030 -,145 ,498a _-,242

a. Measures of Sampling Adequacy(MSA) Fonte: dados da pesquisa (2017).

O resultado indicou que a variável “ a empresa pretende crescer buscando apoio bancário futuramente para conseguir recursos” deveria ser retirada da análise.

Procedeu-se à nova análise, sem a presença da variável supramencionada, cujo resultado do teste de KMO é apresentado na tabela 55.

Tabela 32 - Teste KMO da Análise Fatorial das Preferências pelas Fontes de Financiamento (3)

KMO and Bartlett's Test

Kaiser-Meyer-Olkin Measure of Sampling Adequacy. ,623 Bartlett's Test of

Sphericity

Approx. Chi-Square 126,909

Df 28

Sig. ,000

Fonte: dados da pesquisa (2017).

O teste de KMO proporcionou um aumento sutil (saiu de 0,614 para 0,623). Também foi observada a matriz anti-imagem, e nenhuma das variáveis apresentou coeficiente inferior a 0,5.

Entretanto, com essa análise, um dos fatores presentes no primeiro teste se dispersa e não apresenta adequação à AF: os recursos bancários. Diante disso, optou-se pela predefinição dos 4 fatores esperados: recursos internos da empresa, recursos por meio de sócios, família e bancos. Para essa análise, o teste de KMO apresentou-se em 0,595, menor que os testes posteriores após ajustes, mas que explica melhor a identificação dos fatores. A variância explicada foi de 63%, atendendo a sugestão de Hair et al. (2006) de definição de fatores que expliquem aproximadamente 60% ou mais da variância. O Scree Plot apresenta os autovalores e o ponto de inflexão da curva.

Figura 23 - Scree Plot dos Fatores – Preferência pelas Fontes de Financiamento

Fonte: dados da pesquisa (2017).

De acordo com o gráfico, o ponto de inflexão se apresenta entre 4 e 5 fatores, e o critério de Kaiser recomenda a adoção de 4 fatores.

Tabela 33 - Matriz Rotacionada dos Componentes – Preferência pelas Fontes de Financiamento

Rotated Component Matrixa

Component

1 2 3 4

É mais vantajoso possuir como sócios-proprietários os familiares. ,808 A assistência familiar é o meio mais rápido de adquirir caixa ,764 A empresa acredita que a utilização de recursos pessoais e familiares é a

forma mais confiável para seu crescimento

,732

A empresa prefere ter novos sócios ou investidores externos do que usar recursos dos bancos

,506 ,438

A empresa pretende crescer (FUTURAMENTE) buscando novos sócios ou investidores externos para conseguir recursos

,794

A empresa pretende usar banco apenas quando estiver completamente consolidada

,727

A empresa prefere (AGORA) usar recursos internos (das vendas, por exemplo) do que recorrer à bancos ou a investidores

,705

Poupança e crédito pessoal são os meios mais rápidos ,683

Empréstimos bancários são prontamente disponibilizados ,841 A empresa pretende crescer buscando apoio bancário futuramente para

conseguir recursos

-,467 ,516

Extraction Method: Principal Component Analysis. Rotation Method: Varimax with Kaiser Normalization. a. Rotation converged in 5 iterations.

Fonte: dados da pesquisa (2017).

A partir dos resultados, é possível inferir que o fator 1 é composto por variáveis relacionadas aos recursos familiares, apesar de também demonstrar tendência de preferência por sócios ou investidores externos ao invés de recorrer aos bancos. O fator 2 é formado por variáveis voltadas ao crescimento da empresa, com a predominância por recorrer-se aos sócios quando do crescimento e a bancos somente quando consolidada. O fator 3 enfatiza as variáveis de recursos gerados internamente pela empresa e a utilização de recursos pessoais, além de demonstrar uma oposição à pretensão de uso dos recursos bancários. Por fim, o fator 4 pode ser caracterizado pela utilização dos recursos bancários.

Tabela 34 - Fatores Resultantes da Análise Fatorial das Preferências pelas Fontes de Financiamento

Fator Variáveis

Fator 1 Recursos Familiares •É mais vantajoso possuir como sócios-proprietários os familiares.

•A assistência familiar é o meio mais rápido de adquirir caixa

•A empresa acredita que a utilização de recursos pessoais e familiares é a forma mais confiável para seu crescimento

•A empresa prefere ter novos sócios ou investidores externos do que usar recursos dos bancos

Fator 2 Crescimento por Sociedade e Potencial recurso Bancário

•A empresa pretende crescer buscando novos sócios ou investidores externos para conseguir recursos

•A empresa pretende usar banco apenas quando estiver completamente consolidada

Fator 3 Recursos Internos (Gerados internamente pela empresa e pessoais)

•A empresa prefere usar recursos internos (das vendas, por exemplo) do que recorrer à bancos ou a investidores

•Poupança e crédito pessoal são os meios mais rápidos

•A empresa pretende crescer buscando apoio bancário futuramente para conseguir recursos (-)

Fator 4 Recursos Bancários •Empréstimos bancários são prontamente disponibilizados

•A empresa pretende crescer buscando apoio bancário futuramente para conseguir recursos