N OSSAS V ANTAGENS C OMPETITIVAS

Acreditamos possuir as seguintes vantagens competitivas:

Perfil empreendedor e desenvolvedor. Baseado em nosso perfil empreendedor e desenvolvedor, desde

a inauguração de nosso primeiro Shopping Center em 2006 até a presente data, somos a companhia aberta com maior volume de desenvolvimento de novos Shopping Centers dentre as companhias de capital aberto do setor, com base nas informações divulgadas pelas próprias companhias, e já desenvolvemos e inauguramos doze Shopping Centers nesse período, sendo eles: Shopping Leblon, Bangu Shopping, Santana Parque Shopping, Caxias Shopping, Boulevard Shopping Brasília, Floripa Shopping, Boulevard Shopping Belém, Boulevard Shopping Belo Horizonte, Boulevard Shopping Campos, Parque Shopping Belém, Boulevard Shopping Nações Bauru e Boulevard Shopping Vila Velha – que juntos correspondem a aproximadamente, 330,1 mil m² de ABL total, área esta 36% superior à ABL total desenvolvida pela segunda companhia de capital aberto do setor com maior volume de desenvolvimento de novos Shopping Centers, neste mesmo período. Adicionalmente, estamos desenvolvendo um novo Shopping Center, que está em fase de construção: o Parque Shopping Maceió, que esperamos inaugurar no terceiro trimestre de 2013. Desde 2009 até 30 de setembro de 2012, sempre tivemos em nosso Portfólio ao menos três Shopping Centers concomitantemente em desenvolvimento, o que demonstra

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nossa capacidade de execução e habilidade em empreender em diferentes cidades do País e para classes sociais distintas.

Portfólio diversificado e com forte crescimento. Possuímos um Portfólio estrategicamente diversificado em

termos regionais e por segmentos de renda. Buscamos sempre adequar nosso empreendimento (estrutura, materiais, arquitetura e logística de posicionamento de lojas, por exemplo) à classe social de seu público alvo e características dos lojistas, tendo em vista a localidade na qual o empreendimento será desenvolvido. Nossos Shopping Centers em operação estão localizados em regiões que apresentam forte potencial de expansão, sendo 24,0% da ABL própria nas regiões Norte e Nordeste, as regiões que mais crescem no País, segundo IBGE - Pesquisa Anual do Comércio 2010, e mais de 42,9% da ABL própria na região metropolitana do Rio de Janeiro, que receberá grande fluxo de investimentos nos próximos anos em função da Copa do Mundo de 2014 e dos Jogos Olímpicos de 2016. Adicionalmente, em 30 de setembro de 2012, nosso Portfólio de Shopping Centers possuía a menor idade média dentre as companhias de capital aberto do setor (10,2 anos)(conforme informações constantes dos websites das referidas companhias), sendo que 55,6% da ABL própria ainda estava em fase de maturação, com menos de cinco anos de operação. Todas estas características têm garantido fortes e consistentes indicadores operacionais e financeiros ao nosso Portfólio: baixa vacância (1,7% em 30 de setembro de 2012); baixa taxa de inadimplência líquida (1,8% durante o terceiro trimestre de 2012); e crescimento de vendas de mesmas lojas acima de 10% pelo décimo primeiro trimestre consecutivo.

Oportunidades de expansão do Portfólio. Desde 2004, temos nos dedicado à avaliação de oportunidades

de aumento de nossa participação nos Shopping Centers nos quais detemos participação e de investimentos em diversos Shopping Centers em todo o Brasil. Nossos métodos de avaliação financeira e de análise de viabilidade caso a caso, enriquecidos pela visão de mercado, experiência e extensa rede de contatos dos nossos acionistas e Administradores, nos confere um importante diferencial competitivo no processo de consolidação do setor. Em complemento, nos últimos três anos, inauguramos oito expansões, totalizando 26,4 mil m² de ABL total ou, aproximadamente, 17,2 mil m² de ABL própria. As cinco expansões atualmente em curso deverão adicionar, nos próximos 12 meses, aproximadamente 20,2 mil m2 de ABL própria ao nosso Portfolio. Temos ainda outras seis expansões planejadas, as quais acreditamos que deverão aumentar a ABL própria da Companhia em aproximadamente 27,2 mil m² nos próximos 24 meses. Por meio de expansões somos capazes de aumentar a rentabilidade de nossos ativos em razão de ganhos de escala, uma vez que não afetam significativamente nossos custos fixos e aumentam a receita de locação dos ativos. Adicionalmente, a administração de Shopping Centers de terceiros nos dá um conhecimento privilegiado no caso de eventual oportunidade de compra de participação no referido Shopping Center.

Estamos entre as maiores operadoras de Shopping Centers do Brasil com abrangência em todas as regiões do país e em todas as classes sociais. Somos a segunda maior administradora de Shopping

Centers no Brasil dentre as companhias de capital aberto do setor, segundo o site da revista Exame, e atualmente administramos, comercializamos e/ou planejamos um total de 27 Shopping Centers no Brasil, incluindo aqueles em que detemos participação, exceto pelo Shopping Santa Úrsula, e estamos presentes em cidades de diferentes portes em todas as regiões do País. Adicionalmente, nosso Portfólio inclui Shopping Centers direcionados às populações de todas as classes sociais e a diversas faixas de renda. Esse posicionamento estratégico nos permite: (i) aproveitar oportunidades em diversos mercados com forte potencial de crescimento, (ii) formar uma rede de relacionamentos que abrange parcela significativa dos lojistas do País, oferecendo presença nacional às grandes cadeias de varejo por meio de um único canal de relacionamento comercial, e (iii) capturar os efeitos do aumento de renda em todas as faixas, especialmente baixa e média rendas. A administração de Shopping Centers de terceiros nos possibilita alocar de forma mais eficiente a equipe da Companhia, otimizando a gestão de pessoas e aumentando a nossa escala, além de gerar receita adicional.

Sinergias com projetos complementares. Empreendemos e desenvolvemos nossos Shopping Centers

visando otimizar nossas operações e incrementar nossas receitas para monetizar o potencial construtivo excedente do nosso Portfólio. A maior parte dos terrenos onde os Shopping Centers da Companhia estão localizados possui potencial construtivo superior ao que será utilizado para o varejo. Isto nos permite vender ou permutar direitos construtivos para o desenvolvimento de projetos de imóveis comerciais e residenciais em nossos empreendimentos, além de avaliar a possibilidade de desenvolver

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projetos complementares. Iniciamos nossa atuação neste ramo de negócios quando, ao final de 2009, vendemos direitos construtivos para o desenvolvimento de uma área comercial acima do Via Parque Shopping, que foi 100% vendida. Em 2011, assinamos acordos de permuta de frações ideais dos terrenos do Carioca Shopping e do Caxias Shopping com a Cyrela RJZ Construtora e Empreendimentos Imobiliários Ltda. (“RJZ Cyrela”) e com a João Fortes Engenharia e Performance Empreendimentos Imobiliários Ltda. (“João Fortes Engenharia”), respectivamente, para o desenvolvimento de torres comerciais e de um hotel. Ainda, em 16 de junho de 2011, assinamos um Contrato de Compra e Venda da totalidade das nossas quotas na Rodin, proprietária de terreno na Barra da Tijuca, próximo ao Via Parque Shopping, pelo valor de R$69 milhões. Adicionalmente, estamos desenvolvendo acima do Boulevard Shopping Belo Horizonte a primeira torre de escritórios AAA com selo green building da cidade, com cerca de 20,5 mil m² de área privativa e 400 vagas de estacionamento integradas ao shopping, empreendimento este que possui inauguração prevista para fevereiro de 2013. Acreditamos que podemos extrair importantes sinergias de diferentes tipos de projetos ao redor de nossos Shopping Centers (torres comerciais e conjunto residenciais). Estas oportunidades nos trazem, entre outros benefícios, um maior potencial de apreciação dos imóveis da região (sejam comerciais ou residenciais) devido à proximidade do Shopping Center e, por outro lado, proporcionam um aumento no tráfego de pessoas que consequentemente aumentam as vendas em nossos Shopping Centers.

Crescimento com disciplina e eficiência na estrutura e alocação de capital. Nossa filosofia de investimento

é focada em projetos consistentes e de baixo risco, o que tem nos levado a desenvolver Shopping Centers com significativo sucesso. Buscamos aproveitar e identificar oportunidades com potencial histórico e perfil de baixo risco, comprovado pela baixa taxa de vacância de nossos Shopping Centers, correspondente a 1,7% em 30 de setembro de 2012. Nesse sentido, a ABL própria de nossos Shopping Centers passou de 187,0 mil m2 em 30 de setembro de 2009 para 351 mil m2 em 30 de setembro de 2012, crescimento de 87,6%, e o nosso EBITDA Ajustado passou de R$71,6 milhões no período de nove meses findo em 30 de setembro de 2009 para R$163,2 milhões no período de nove meses findo em 30 de setembro de 2012, um crescimento de 128,1%.

Gestão operacional e financeira eficiente. Nossos administradores buscam continuamente a valorização

de nossos ativos, por meio de rígido controle de nossos custos, melhorias e atualizações do projeto arquitetônico e constante ajuste do Mix de Lojas às tendências do mercado visando à expansão de nossa receita. Nossos Diretores têm, em média, 18,3 anos de experiência no setor e nossos administradores mais seniores foram responsáveis pelo desenvolvimento de mais de doze Shopping Centers nos últimos dez anos. Reconhecendo a importância de nossos administradores, possuímos planos de retenção para nossos executivos-chave e adotamos os mais elevados graus de governança corporativa. Contamos ainda com a parceria com a General Growth Propoerties, Inc (“GGP” ou “General Growth”), uma das maiores proprietárias e administradoras de Shopping Centers dos Estados Unidos, com participação em mais de 144 Shopping Centers, bem como participação em outras propriedades, compreendendo mais de 12 milhões m2 de ABL.