Critérios de definição dos segmentos

A predominância da linha de produtos e serviços como critério para definição dos segmentos divulgáveis foi demonstrada em diversos estudos realizados, como já discutido na análise da Tabela 5. De acordo com os dados da Tabela 16, nota-se que as empresas de maior porte, grupos três e quatro, demonstram maior disposição à divulgação de critérios diferentes, aumentando o nível informativo dos relatórios.

A Tabela 16 mostra que as empresas do grupo 4 apresentam maior evidenciação, considerando a agregação dos produtos e serviços com a atuação geográfica, essa situação representa maior nível de disclosure visto que a informação é divulgada em duas bases diferentes. Destaca-se também a combinação de fatores, utilizando-se diferentes critérios de segmentação, que foi utilizada somente pelas empresas de maior porte.

Tabela 16 – Tipo de segmentos utilizados em relação ao porte das companhias Porte da empresa Tipo de segmentos

PS AG PSG CF Clientes Outros

Grupo 1 88,1% 7,1% 4,8% - - -

Grupo 2 81,0% 7,1% 7,1% - 2,4% 2,4%

Grupo 3 73,8% 14,3% - 4,8% - 4,8%

Grupo 4 76,2% 2,4% 11,9% 9,5% - - Fonte: Dados da pesquisa

Legenda: PS – Produtos ou serviços; AG – Atuação geográfica; PSG – Produtos e serviços e geográfica; CF – Combinação de fatores.

Do ponto de vista de setores de atuação também ocorre a predominância da linha de produtos e serviços, como mostrado na Tabela 17. A informação geográfica destaca-se no setor de petróleo, gás e biocombustíveis e construção e transporte. Por outro lado, os setores de telecomunicações e tecnologia da informação todas as empresas utilizam segmentos por produtos e serviços.

Os setores de bens industriais, construção e transportes, consumo cíclico e não cíclico destacam-se pela informação divulgada tanto por produtos e serviços quanto por atuação geográfica. A publicação da informação com a utilização de dois critérios diferentes aumenta o poder informativo do relatório ao divulgar os resultados de acordo com os produtos negociados e também nas regiões onde a empresa atua.

A forte predominância de segmentos por produtos e serviços e o fato de não divulgarem segmentação geográfica, no setor de utilidade

115

pública, pode ser explicado pela característica da atividade. A maioria das empresas deste setor tem atuação localizada, em áreas específicas, tais como as companhias estaduais de energia elétrica e também refletem a regulamentação do setor, por meio da ANEEL, que determina a publicação das demonstrações segmentadas em geração, distribuição e transmissão de energia, ou seja, por tipo de serviço prestado. As empresas que utilizam outros critérios são companhias de participação, que têm como segmentos a constituição jurídica das empresas em que participam, isto é, os segmentos são formados pelos valores consolidados das empresas. Cada empresa onde há participação é um segmento. Excetuando essa condição, todas as companhias de utilidade pública utilizam segmentos por produtos e serviços.

Tabela 17 – Tipo de segmentos utilizados pelas empresas em cada setor

Setor Tipo de segmentos

PS AG PSG CF Clientes Outros Bens industriais 70,0% 15,0% 10,0% 5,0% - - Construção e transporte 62,5% 18,8% 6,3% 6,3% - 6,3% Consumo cíclico 70,8% 12,5% 12,5% - 4,2% - Consumo não cíclico 75,0% 4,2% 16,7% 4,2% - - Financeiro e outros 92,9% - - 3,6% - 3,6% Materiais básicos 87,5% 8,3% - 4,2% - - Petróleo, gás e biocombustíveis 50,0% 25,0% - 25,0% - - Tecnologia da informação 100,0% - - - - - Telecomunic. 100,0% - - - - - Utilidade pública 89,5% - - - - 10,5%

Fonte: Dados da pesquisa Legenda: ver Tabela 16

Os três menores níveis de governança corporativa demonstraram forte concentração em segmentos por produtos e serviços, conforme a Tabela 18. As empresas não classificadas foram as que mais apresentaram formas diferentes de definição de segmentos, registrando, no entanto, 85,5% de empresas com segmentos por produtos e serviços.

No Nível 2, todas as empresas listadas adotaram produtos e serviços. Nos três períodos estudados, nestas empresas não ocorreram alterações no formato de definição dos segmentos, fato que não se repetiu com as empresas do Novo Mercado, como mostra a Tabela 19.

Tabela 18 – Tipo de segmentos utilizados de acordo com o nível de governança corporativa Nível de governança Tipo de segmentos PS AG PSG CF Clientes Outros Nível 2 100,0% - - - - - Nível 1 90,9% 4,55% - 4,55% - - Não classificadas 85,5% 3,2% 3,2% 3,2% - 4,8% Fonte: Dados da pesquisa

Legenda: ver Tabela 16

As empresas do Novo Mercado foram mais diversificadas ao definir os critérios para identificar os segmentos, menos de 70% utilizou produtos e serviços. Esse número é muito inferior aos dados gerais, apresentados na Tabela 5, o percentual de empresas que utilizou informações geográficas e que agregou produtos e serviços com a atuação geográfica superou de forma significativa os dados gerais, considerando todas as companhias.

Esses números, apresentados na Tabela 19, mostram que as empresas do Novo Mercado tendem a publicar mais informações a seus usuários, incluindo os dados de atuação geográfica que, como discutido, por autores como Martin e Poli (2004) e Weissenberger e Franzen (2012), citados por Tarca e Pitman (2012), é uma forma de publicação com informações relevantes aos agentes externos.

Destaca-se que, no período analisado, essa situação apresentou mudanças com o aumento do número de empresas publicando com o critério da linha de produtos e, consequentemente, diminuindo a atuação geográfica e, de maneira mais significativa, os relatórios com informações por produtos e serviços e atuação geográfica também diminuíram. Parte destas empresas passaram a divulgar os segmentos combinando critérios, o que contempla parte da informação geográfica e parte por linha de produtos.

Os resultados corroboram a afirmação de Frezatti et al. (2009) em relação à utilização da segmentação por linha de produtos ou serviços, essa característica foi notada em todas as pesquisas anteriormente realizadas, no Brasil e no exterior. Apesar de ser considerada uma informação relevante para a avaliação do negócio das companhias, a

115

publicação de dados com a atuação geográfica é pouca e tem diminuído, como apontado pelos estudos citados. Os estudos de Edwards e Smith (1996), Garrod (2000) e Talha, Sallehhuddin e Mohammad (2006) indicaram que o disclosure geográfico pode prejudicar a competitividade da empresa. Esse fato, aliado ao receio dos gestores em aumentar a exposição ao mercado, pode ser impulsionadores da diminuição do disclosure geográfico de segmentos.

Tabela 19 – Tipo de segmentos utilizados pelas empresas do Novo Mercado

Ano Tipo de segmentos

PS AG PSG CF Clientes Outros 2010 67,1% 12,9% 11,4% 5,7% 1,4% 1,4% 2011 68,6% 11,4% 8,6% 8,6% 1,4% 1,4% 2012 70,0% 10,0% 8,6% 8,6% 1,4% 1,4% Fonte: Dados da pesquisa

Legenda: ver Tabela 16