Em 31 de dezembro de 2012, a reserva por fundo de comércio de abertis ascende a 95 milhares de euros (72 milhares de euros ao encerramento de 31 de dezembro de 2011) Dessa
26. PAGAMENTOS COM BASE EM AÇÕES
Da mesma maneira que no encerramento do passado exercício de 2011, ao encerramento de 31 de dezembro de 2012, a abertis, no marco da política retributiva do Grupo, mantém os seguintes planos de opções sobre ações de Abertis Infraestructuras, S.A.:
Plano 2008, aprovado com data de 1º de abril de 2008 pela Junta Geral de Acionistas de
abertis, dirigido à equipe diretiva e certos empregados chave da sociedade e suas filiais.
Plano 2009, aprovado com data de 31 de março de 2009 pela Junta Geral de Acionistas de
abertis, dirigido à equipe diretiva e certos empregados chave da sociedade e suas filiais.
Plano 2010, aprovado com data de 27 de abril de 2010 pela Junta Geral de Acionistas de
abertis, dirigido à equipe diretiva e certos empregados chave da sociedade e suas filiais.
Os citados Planos estabelecem um período de consolidação para poder exercitar as opções de 3 anos a partir de sua data de concessão, à finalização do qual o Diretivo poderá exercitar as opções concedidas em um período de 2 anos, sendo liquidável unicamente em ações.
Em cada um dos casos a cada opção lhe corresponde uma ação sendo o número máximo de opções originalmente designadas do Plano 2008 de 1.200.000 opções (representativas de 0,19% do capital social da Sociedade), do Plano 2009 de 1.420.000 opções (representativas de 0,21% do capital social da Sociedade), e do Plano 2010 de 2.000.000 opções (representativas de 0,28% do capital social da Sociedade).
O movimento registrado para o Plano 2010, o Plano 2009, o Plano 2008 e o Plano 2007 é o seguinte: Plano 2010 (vencimento 2015) Plano 2009 (vencimento 2014) Plano 2008 (vencimento 2013) Plano 2007 (vencimento 2012) Número Opções Preço exercício
(2) (€/ação) Número Opções Preço exercício (3) (€/ação) OpçõesNúmero Preço exercício (4) (€/ação) Número Opções Preço exercício (5) (€/ação)
Em 1º de janeiro de 2012 1.844.479 12,20 1.560.761 9,40 1.067.116 15,86 699.917 17,93 Ampliação de capital liberada (1) 89.599 (0,58) 47.944 (0,45) 51.010 (0,76) - - Exercícios - - (706.966) - - - - - Baixas (54.384) - (35.551) - (53.841) - (19.137) -
Baixas por fim do período exercício
- - - (680.780) -
Em 31 de dezembro de 2012
1.879.694 11,62 866.188 8,95 1.064.285 15,10 - -
(1) Efeito em 2012 sobre as opções concedidas da ampliação de capital liberada com cargo à prêmio de emissão e reservas voluntárias na proporção de 1 ação nova por cada 20 antigas aprovada pela Junta Geral de Acionistas do 27 de março de 2012 segundo se estabelece no Plano 2008, o Plano 2009 e o Plano 2010.
(2)
Para o Plano 2010, foi estabelecido como preço de exercício das opções o preço médio de cotação da ação de Abertis Infraestructuras, S.A. desde 4 de janeiro de 2010 até o 26 de abril de 2010, ambos dos incluídos (14,57 €/ação) ajustado pelo efeito das possíveis ampliações de capital liberadas e outros impactos.(3)
Para o Plano 2009, foi estabelecido como preço de exercício das opções o preço médio de cotação da ação de Abertis Infraestructuras, S.A. dos três meses prévios à celebração da Junta Geral de Acionistas de 31 de março de 2009 (12,06 €/ação) ajustado pelo efeito das possíveis ampliações de capital liberadas e outros impactos.(4)
Para o Plano 2008, foi estabelecido como preço de exercício das opções o preço médio de cotação da ação de Abertis Infraestructuras, S.A. dos três meses prévios à celebração da Junta Geral de Acionistas de 1º de abril de 2008 (20,51 €/ação) ajustado pelo efeito das possíveis ampliações de capital liberadas e outros impactos.(5)
Para o Plano 2007, foi estabelecido como preço de exercício das opções o preço médio de cotação da ação de Abertis Infraestructuras, S.A. dos quinze dias prévios à celebração da Junta Geral de Acionistas de 13 de junho de 2007 (24,19 €/ação) ajustado pelo efeito das possíveis ampliações de capital liberadas e outros impactos.Plano 2010 (vencimento 2015) Plano 2009 (vencimento 2014) Plano 2008 (vencimento 2013) Plano 2007 (vencimento 2012) Número
Opções (3) Preço exercício (€/ação) Número Opções Preço exercício (4) (€/ação) OpçõesNúmero Preço exercício (5) (€/ação) OpçõesNúmero Preço exercício (6) (€/ação) Em 1º de janeiro de 2011 1.919.925 13,88 1.602.129 10,94 1.240.408 17,72 799.081 19,90 Dividendo extraordinário e devolução contribuição acionistas (1) (1,07) (1,07) (1,07) (1,07) Ampliação de capital liberada (2) 88.635 (0,61) 74.533 (0,47) 51.482 (0,79) 33.901 (0,90) Baixas (164.081) - (115.901) - (224.774) - (133.065) - Em 31 de dezembro de 2011 1.844.479 12,20 1.560.761 9,40 1.067.116 15,86 699.917 17,93
(1)
Ajuste em 2011 do preço de exercício dos distintos planos de opções pelo impacto na cotação da ação de Abertis Infraestructuras, S.A. dadistribuição de um dividendo extraordinário a conta dos resultados do exercício de 2011 de 0,67 €/ação e da distribuição de um dividendo extraordinário com cargo à conta de prêmio de emissão de 0,40 €/ação em conceito de devolução de entregas aos acionistas.
(2)
Efeito em 2011 sobre as opções concedidas da ampliação de capital liberada com cargo à prêmio de emissão na proporção de 1 ação nova por cada 20 antigas aprovada pela Junta Geral de Acionistas do 21 de junho de 2011 segundo se estabelece no Plano 2007, o Plano 2008, o Plano 2009 e o Plano 2010.(3)
Para o Plano 2010 se estabeleceu como preço de exercício das opções o preço médio de cotação da ação de Abertis Infraestructuras, S.A. desde o 4 de janeiro de 2010 até o 26 de abril de 2010, ambos dos incluídos (14,57 €/ação) ajustado pelo efeito das possíveis ampliações de capital liberadas e outros impactos.(4)
Para o Plano 2009 se estabeleceu como preço de exercício das opções o preço médio de cotação da ação de Abertis Infraestructuras, S.A. dos três meses prévios à celebração da Junta Geral de Acionistas de 31 de março de 2009 (12,06 €/ação) ajustado pelo efeito das possíveis ampliações de capital liberadas e outros impactos.(5)
Para o Plano 2008 se estabeleceu como preço de exercício das opções o preço médio de cotação da ação de Abertis Infraestructuras, S.A. dos três meses prévios à celebração da Junta Geral de Acionistas de 1º de abril de 2008 (20,51 €/ação) ajustado pelo efeito das possíveis ampliações de capital liberadas e outros impactos.(6)
Para o Plano 2007 se estabeleceu como preço de exercício das opções o preço médio de cotação da ação de Abertis Infraestructuras, S.A. dos quinze dias prévios à celebração da Junta Geral de Acionistas de 13 de junho de 2007 (24,19 €/ação) ajustado pelo efeito das possíveis ampliações de capital liberadas e outros impactos.Com data de 1º de abril de 2012, finalizou o período de consolidação do Plano 2009, tendo sido exercitadas 706.966 opções ao encerramento de 2012 a um preço médio de 11,71 euros por ação, considerando o impacto da ampliação liberada com cargo a reservas na proporção de 1 ação nova por cada 20 antigas, aprovada pela Junta Geral de Acionistas do 27 de março de 2012. Pelo contrário, no caso do Plano 2008 cujo período de consolidação finalizou em abril de 2011, ao encerramento de junho 2012 não teria sido executada opção alguma.
Finalmente, indicar que, com data de 13 de junho de 2012, finalizou o período de 2 anos em que o diretivo podia exercitar as opções concedidas no Plano 2007, sem que durante todo este período teria sido exercitada opção alguma.
O valor razoável das opções concedidas nos distintos Planos é atribuído à conta de resultados consolidada do exercício como um gasto de equipe durante o período de geração do direito, tal como se indica na Nota 3.k.iii. O detalhe do valor razoável dos distintos Planos e sua atribuição na conta de resultados consolidada do exercício é o seguinte:
2012 2011
Plano 2010
Plano 2009 Plano 2008 Plano 2007 Total Plano 2010 Plano 2009 Plano 2008 Plano 2007 Total Valor razoável 3.496 3.459 4.275 3.750 14.980 3.496 3.459 4.275 3.750 14.980 Gasto equipe 3 (ver Nota
20.c)
1.205 348 - - 1.553 1.146 1.249 (351) - 2.044
(1) Como é indicado na Nota 3.k.iii, o gasto de equipe do exercício se registra com contrapartida ao patrimônio da Sociedade, pelo que o efeito patrimonial líquido é totalmente neutro.
As principais hipóteses consideradas na valorização dos citados planos sobre opções a sua data de concessão são as seguintes:
3 Volatilidade implícita estimada a partir dos preços das opções negociadas em mercados organizados e OTC para esse vencimento e preço de exercício.
Plano 2010 Plano 2009 Plano 2008 Plano 2007 Modelo de valorização Hull & White Hull & White Hull & White Hull & White
Preço de exercício da opção (€/ação) 14,5700 12,0600 20,5100 24,1887
Data de concessão 28.04.2010 01.04.2009 02.04.2008 14.06.2007
Vencimento 28.04.2015 01.04.2014 02.04.2013 14.06.2012
Vida da opção até vencimento 5 anos 5 anos 5 anos 5 anos
Vida da opção até primeira data de exercício 3 anos 3 anos 3 anos 3 anos
Tipo / estilo da opção "Call / Bermuda" "Call /
Bermuda" "Call /Bermuda" "Call / Bermuda"
Preço spot (€/ação) 13,03 11,99 21,00 22,19
Volatilidade esperada 4 27,52% 24,75% 21,29% 26,51%
Taxa livre de risco 2,31% 2,63% 4,13% 4,66%
Ratio de saída 5 0,0% 0,0% 0,0% 0,0%
O modelo Hull & White utilizado, a diferença de outros, permite incorporar todas as condições do plano de incentivos. Este modelo permite introduzir aspectos como o prejuízo do direito de exercício por uma saída da companhia antes dos três primeiros anos, o exercício antecipado longe do momento ótimo e os períodos nos quais não pode exercer-se o direito. Dessa mesma maneira, este modelo permite introduzir ratios de saída de empregados em função do papel no organograma da empresa.
A abertis dispõe de ações próprias suficientes para fazer frente à potencial entrega de ações correspondente.