Objectivo e Políticas de Investimento
Objectivo de Investimento
O objectivo de investimento da Carteira é a obtenção de um crescimento de capital de longo prazo principalmente através do investimento em acções de emitentes dos EUA. A Carteira procura investir predominantemente em valores mobiliários (acções ordinárias, títulos convertíveis em acções ordinárias e direitos e warrants para subscrição ou aquisição de acções ordinárias) de um número limitado de grandes empresas dos EUA cuidadosamente seleccionadas e de alta qualidade que, na opinião do Gestor de Investimento, alcançarão provavelmente um crescimento superior de resultados. Em condições normais de mercado, cerca de 40-60 empresas serão representadas na Carteira, constituindo as 25 empresas melhor consideradas cerca de 70% dos activos líquidos da Carteira. Em circunstâncias normais, a Carteira investe pelo menos 80% dos respectivos activos líquidos em acções emitidas por empresas com sede oficial nos Estados Unidos ou que realizam a parte preponderante das respectivas actividades económicas nos Estados Unidos. A Carteira encontra-se, assim, ao contrário da maior parte dos fundos de investimento em acções, concentrada num número relativamente pequeno de empresas intensamente pesquisadas. A Carteira é concebida para investidores que procuram acumular capital ao longo do tempo com menos volatilidade do que a que é tipicamente associada ao investimento em empresas mais pequenas. Quando o Gestor de Investimento considerar apropriado, a Carteira pode também investir noutros tipos de títulos tais como acções preferenciais convertíveis e obrigações, obrigações com classificação elevada, obrigações e acções preferenciais, títulos emitidos, criados ou completamente garantidos pelo governo dos Estados Unidos ou outros instrumentos de alta qualidade a curto prazo, tais como aceites bancários, certificados de depósito internos e outros títulos de dívida que atinjam a maturidade em menos de um ano. Pode ser detida caixa numa base complementar. A Carteira pode também celebrar acordos de recompra com
instituições financeiras de elevada classificação especializadas neste tipo de transacções.
O Gestor de Investimento espera que a capitalização de mercado média ponderada das empresas representadas na Carteira (isto é, o número das acções em circulação de uma empresa multiplicado pelo preço por acção) esteja normalmente no limite ou exceda a
capitalização de mercado média ponderada de empresas que englobam o Standard & Poor’s 500 Composite Stock Price Index, um índice vastamente reconhecido e não gerido de actividade de mercado baseado no desempenho agregado de uma carteira seleccionada de acções publicamente negociadas, incluindo ajustes mensais de modo a reflectir o investimento de dividendos e distribuições.
Embora a diversificação e a qualidade geralmente elevada dos investimentos da Carteira não consigam evitar flutuações no valor de mercado dos activos da Carteira, estes factores tendem a limitar o risco de investimento e devem contribuir para alcançar o objectivo da Carteira. Não faz parte da política da Carteira efectuar transacções com o objectivo de realizar lucros de negociação a curto prazo ou de exercer controlo.
Para fins defensivos temporários, a Carteira pode investir uma parte substancial dos respectivos activos em títulos do governo dos Estados Unidos e noutros títulos a curto prazo. Além disso, até 15% dos activos totais da Carteira podem ser investidos em acções de emitentes que não são dos Estados Unidos, incluindo ADRs no caso de emitentes com actividades empresariais substanciais nos Estados Unidos.
Descrição de Disciplina e Processo de Investimento
As acções de crescimento da Carteira são seleccionadas utilizando a disciplina de investimento de Crescimento EUA da unidade de investimento em crescimento do Gestor de Investimento. A unidade de investimento de crescimento selecciona geralmente acções de empresas dos EUA com capitalizações de mercado relativamente maiores em comparação com o mercado de acções global dos EUA.
Ao gerir as acções de crescimento dos EUA da Carteira, o Gestor de Investimento privilegia a selecção de acções e o investimento em títulos de um número limitado de emitentes. O Gestor de Investimento baseia-se fortemente na pesquisa e análise
fundamentais da grande equipa interna de pesquisa de acções de crescimento dos EUA, que seguem geralmente um universo de pesquisa principal de aproximadamente 500 empresas. O Gestor de Investimento coloca a ênfase da pesquisa na identificação de empresas cujo potencial de crescimento dos resultados previstos bastante acima da média irá provavelmente ultrapassar as expectativas de mercado.
Com base nesta pesquisa, os analistas de pesquisa desenvolvem previsões financeiras independentes para cada empresa, incluindo projecções de lucros e prejuízos, resultados, dividendos, fluxo de caixa e balanço, bem como projecções de avaliação e
sensibilidades para um horizonte de previsão específico. Os analistas contrastam depois as respectivas expectativas de resultados com as do consenso de mercado, de modo a
encontrarem casos em que um diferencial alargado entre as suas expectativas e as dos mercados proporcionem oportunidades de investimento. Contrariamente, um diferencial restritivo indicaria que está na altura de vender uma acção que já esteja na carteira. Os analistas classificam as acções que seguem em 1 –
Sector/Indústria: Desempenho Superior, 2 – Sector/Indústria: Neutro, ou 3 – Sector/Indústria: Desempenho Inferior.
Os analistas do Gestor de Investimento e os gestores da carteira levam a cabo uma interpretação aprofundada de grupo da pesquisa realizada. Os títulos candidatos à aquisição por parte da carteira são geralmente líderes nas respectivas indústrias, com modelos de negócio atractivos, excelentes equipas de gestão e perspectivas de crescimento de resultados acima da média. Enquanto que o contributo individual do gestor da carteira é fundamental para este processo de tomada de decisões, a opinião colectiva da equipa molda todas as detenções.
Outras Políticas de Investimento
Como medida defensiva temporária ou para prover aos resgates, a Carteira pode, sem limites, deter caixa e seus equivalentes ou obrigações de rendimento fixo a curto prazo, incluindo instrumentos do mercado monetário.
A Carteira pode investir até 10% dos seus activos líquidos em títulos para os quais não existe nenhum mercado imediato. Consultar o número (5) das “Restrições de Investimento” no Apêndice A da Secção II. A Carteira pode, por isso, não ser prontamente capaz de vender tais títulos. Além disso, poderá haver restrições contratuais na revenda desses títulos.
O Gestor de Investimento espera que, em qualquer momento, pelo menos 80% dos activos totais da Carteira estejam investidos em acções de empresas dos EUA e que o montante dos activos de uma
AllianceBernstein—American Growth Portfolio Carteira investido em tais títulos não seja, em caso algum, inferior a
dois terços dos activos totais da Carteira.
Uma gestão eficaz da carteira e técnicas de cobertura podem incluir a utilização de instrumentos derivados negociados em bolsa e fora dela, incluindo swaps, opções, futuros e transacções cambiais.
Classes de Acções com Cobertura de Risco Cambial
Uma ou várias classes de acções da Carteira oferecidas numa moeda específica (cada uma delas uma “Moeda Oferecida”) poderão ter cobertura de risco cambial em relação a essa Moeda Oferecida. Qualquer classe de acções desse tipo constituirá uma “Classe de Acções com Cobertura de Risco Cambial”. As Classes de Acções com Cobertura de Risco Cambial visam proporcionar aos investidores um retorno mais directamente correlacionado com o retorno na moeda de base da Carteira através da redução do efeito das variações das taxas de câmbio entre a moeda de base da Carteira (ou seja, dólar) e a Moeda Oferecida respectiva, tendo em conta considerações de ordem prática
como os custos de transacção. A estratégia de cobertura empregue foi concebida para reduzir, mas não eliminar, a exposição cambial entre a moeda de base da Carteira e a Moeda Oferecida.
As Classes de Acções com Cobertura de Risco Cambial não afectam a gestão de investimentos dos activos subjacentes da Carteira, pois apenas o valor líquido do activo (VAL) das Classes de Acções com Cobertura de Risco Cambial, e não os activos subjacentes da Carteira, se encontra coberto em relação à Moeda Oferecida. As despesas resultantes da actividade de cobertura são suportadas pela Classe de Acções com Cobertura de Risco Cambial respectiva.
Para mais informações sobre as classes de acções com cobertura de risco cambial, consultar “Como Comprar Acções — Classes de Acções com Cobertura de Risco Cambial” na Secção II.
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Resumo das Informações
Características da Carteira
Horizonte de Investimento
Recomendado A longo prazo Nomes das Classes
Hora Limite das Ordens
Distribuições *
H significa Classes de Acções com Cobertura de Risco Cambial. Para mais informações sobre as classes de acções com cobertura de risco cambial, consultar “Como Comprar Acções — Classes de Acções com Cobertura de Risco Cambial” e “Factores de Risco e Considerações Especiais – Risco da Classe de Acções com Cobertura de Risco Cambial” na Secção II.
Classes de Acções Denominadas em USD 16h00, Hora da Costa Leste dos EUA em cada Dia Útil
Classes de Acções com Cobertura de Risco Cambial 18h00, Hora da Europa Central, em cada Dia Útil
Nenhuma. Consultar “Distribuições” abaixo. *Inclui Classes de Acções com Cobertura Moeda da Carteira Dólar
Cálculo do Valor do Activo
Líquido Cada Dia Útil
Publicação do Valor do
Activo Líquido Até 30 de Novembro de 2010: Financial Times Até 31 de Dezembro de 2010: www.alliancebernstein.com/investments, The Wall Street Journal Asia e The Wall Street Journal Europe
A partir de 1 de Dezembro de 2010: www.alliancebernstein.com/investments
Comissões e Encargos das Classes de Acções1 Comissão de Subscrição
Inicial3 Comissão de Gestão4 Comissão de Distribuição5
Comissão Contingente sobre Vendas Diferidas6 Classes de Acções
Denominadas em USD
Acções da Classe A Até 6,25% 1,50% Nenhuma Nenhuma
Acções da Classe AX Oferecida apenas no Japão Até 3,00% 0,92% Nenhuma Nenhuma
Acções da Classe B2 Nenhuma 1,50% 1,00%
Detidas 0–1 ano=4,0% 1–2 anos=3,0% 2–3 anos=2,0% 3–4 anos=1,0% + 4+ anos=0%
Acções da Classe BX2 Já não é oferecida 0,92% Nenhuma
Detidas 0–1 ano=4,0% 1–2 anos=3,0% 2–3 anos=2,0% 3–4 anos=1,0% + 4 anos=0%
Acções da Classe C Nenhuma 1,95% Nenhuma Detidas 0–1 ano =1,0% Depois disso 0%
Acções da Classe I Até 3,00% 0,70% Nenhuma Nenhuma
Acções da Classe S7 Nenhuma Nenhuma Nenhuma Nenhuma
Acções da Classe S1 Nenhuma 0,65% Nenhuma Nenhuma
Acções da Classe SK Nenhuma 0,70% Nenhuma Nenhuma
Classes de Acções com Cobertura em EUR
Acções da Classe A EUR H Até 6,25% 1,50% Nenhuma Nenhuma
Acções da Classe B EUR H2 Nenhuma 1,50% 1,00%
Detidas 0–1 ano=4,0% 1–2 anos=3,0% 2–3 anos=2,0% 3–4 anos=1,0% 4+ anos=0%
Acções da Classe C EUR H Nenhuma 1,95% Nenhuma Detidas 0—1 ano=1,0% Depois disso 0%
Acções da Classe I EUR H Até 3,00% 0,70% Nenhuma
Nenhuma 1 A Sociedade Gestora, o Administrador, o Depositário e o Agente de
Transmissão têm o direito de receber, a partir dos activos da Carteira, comissões conforme descritas em “Outras Informações da Carteira — Comissões da Sociedade Gestora, do Administrador, do Depositário e do
Agente de Transmissão” abaixo. A Carteira suporta igualmente todas as suas outras despesas. Consultar “Como Comprar Acções” e “Informações Adicionais — Comissões e Despesas” na Secção II. A Sociedade Gestora aceitou voluntariamente, até a Sociedade Gestora em nome do Fundo
notificar os Accionistas do contrário, que se, em qualquer ano fiscal, as comissões e despesas agregadas respeitantes às seguintes classes de acções da Carteira (incluindo qualquer comissão de gestão e todas as outras comissões e despesas definidas em “Informações Adicionais — Comissões e Despesas” na Secção II, incluindo o Taxe d’Abonnement do Luxemburgo mas excluídos certos outros impostos, corretagem (se for o caso) e juros sobre empréstimos) excederem as seguintes percentagens do Valor do Activo Líquido médio para o ano fiscal imputável às Classes de Acções da Carteira S e S1 e SK, respectivamente: 0,15%, 0,80% e 0,85%, o Fundo pode deduzir do pagamento a ser feito à Sociedade Gestora, senão a Sociedade Gestora irá suportar essas comissões e despesas em excesso.
2 Após seis anos a partir da data de compra, os Accionistas das Classes B terão o direito de solicitar uma conversão para as Acções das Classes A, sem comissões do Fundo nem da Sociedade Gestora. Para mais pormenores sobre o direito de conversão, consulte “Como Trocar ou Converter Acções — Conversão de Acções “CDSC”” na Secção II do Prospecto.
3 Como percentagem do preço de compra.
4 Como percentagem anual do Valor do Activo Líquido médio diário. Relativamente a algumas classes de acções, a comissão de gestão pode também incluir uma componente que é paga aos distribuidores ou outros intermediários financeiros e fornecedores de serviços. Para mais pormenores sobre a comissão de gestão, consultar “Informações Adicionais — Comissões e Despesas” na Secção II.
5 Como percentagem anual do Valor do Activo Líquido médio diário. 6 Como percentagem do menor do Valor do Activo Líquido actual ou custo
original das Acções a ser resgatadas e com base na duração da detenção dessas acções. As Acções “CDSC” só podem ser compradas através de uma entidade comercializadora autorizada pelo Distribuidor para oferecer tais acções. Os investidores que estejam a considerar um investimento em Acções “CDSC” deverão falar com o respectivo consultor financeiro para obterem pormenores. Relativamente às Acções da Classe C, uma entidade comercializadora pode optar por renunciar às comissões contingentes sobre vendas diferidas em certas circunstâncias.
7 As Acções da Classe S são reservadas a investidores institucionais que tenham celebrado um acordo com a Sociedade Gestora e a quem é imputada uma comissão de gestão de investimentos em separado.
8 As acções da classe SK estão reservadas a investimentos por fundos patrocinados pelo Gestor de Investimento ou as suas afiliadas.
Outras Características das Classes de Acções
Moedas oferecidas
Investimento Mínimo Inicial*
Investimento
Subsequente Mínimo* Investimento Máximo**
Taxe d’Abonnement*** do Luxemburgo Classes de Acções Denominadas em USD
Acções da Classe A Dólar Euro SGD $2.000 2.000 S$3.000 $750 750 S$1.000 Nenhum 0,05%
Acções da Classe AX Dólar $2.000 $750 Nenhum 0,05%
Acções da Classe B Dólar Euro SGD $2.000 2.000 S$3.000 $750 750 S$1.000 $250.000 250.00 S$350.000 0,05%
Acções da Classe BX Dólar Já não é oferecido Já não é oferecido Já não é oferecido 0,05%
Acções da Classe C Dólar Euro SGD $2.000 2.000 S$3.000 $750 750 S$1.000 Nenhum 0,05%
Acções da Classe I Dólar Euro SGD
$1 milhão 1 milhão**
S$1,5 milhões Nenhum Nenhum 0,05%
Acções da Classe S Dólar Euro $25 milhões 20 milhões** Nenhum Nenhum 0,01%
Acções da Classe S1 Dólar Euro $25 milhões 20 milhões** Nenhum Nenhum 0,01%
Acções da Classe SK Dólar $25 milhões** Nenhum Nenhum 0,01%
Classes de Acções com Cobertura em EUR
Moedas com Cobertura Investimento Mínimo Inicial** Investimento Subsequente Mínimo** Investimento Máximo*** Taxe d’Abonnement*** do Luxemburgo Acções da Classe A EUR
H Euro €2.000 €750 Nenhum 0,05%
Acções da Classe B EUR
H Euro €2.000 €750 €250.000 0,05%
Acções da Classe C EUR
H Euro €2.000 €750 Nenhum 0,05%
Acções da Classe I EUR
H Euro €1 milhão** Nenhum Nenhum 0,05%
* Não se aplica a planos de investimento automáticos, quando oferecidos. ** A Sociedade Gestora pode renunciar aos mesmos ao seu próprio critério.
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I-84
Outras Informações sobre a Carteira
Principais Tipos de Investimento
Para um quadro resumido dos principais tipos de investimento utilizados pela Carteira e uma descrição dos títulos e outros instrumentos nos quais a Carteira pode investir, os investidores devem consultar “Tipos de Investimento” na Secção II a começar na página II-6. Esta capacidade da Carteira de investir em quaisquer títulos ou instrumentos está sujeita às restrições dos objectivos e políticas de investimento declaradas da Carteira e às limitações contidas em “Restrições de Investimento” no Apêndice A da Secção II.
Perfil de Risco
Os investimentos da Carteira estão sujeitos a maiores riscos inerentes aos investimentos em acções. Em geral, o valor dos investimentos em acções pode flutuar, por vezes de modo significativo, em resposta às actividades e resultados de empresas individuais ou devido ao mercado em geral ou a condições económicas, políticas e naturais difíceis de prever. Tais factores incluem a possibilidade de quedas do Mercado repentinas ou prolongadas e os riscos associados às empresas individuais. Do ponto de vista histórico, as acções têm proporcionado maior rendibilidade a longo prazo e ocasionado maiores riscos a curto prazo do que outras opções de investimento.
A Carteira está sujeita às flutuações do mercado, das taxas de juro e cambiais e a outros riscos inerentes ao investimento em títulos. Por isso, não é possível garantir que o objectivo de investimento será alcançado, que o capital investido será preservado ou que ocorra valorização de capital. Os resultados do investimento podem variar substancialmente numa base mensal, trimestral ou anual. Um investimento na Carteira não representa um programa de investimento completo.
Para um quadro resumido dos principais riscos da Carteira e uma análise mais pormenorizada destes e de outros riscos aplicáveis à Carteira, os investidores devem consultar “Factores de Risco e Considerações Especiais” na Secção II a começar na página II-18, em particular o Risco de País — Geral, Risco de Activos Ilíquidos, Risco de Carteira Concentrada, Risco de Volume de Negócios, Risco de Gestão, Risco de Derivados, Risco dos Empréstimos, Risco Fiscal e Risco de Acções.
Perfil do Investidor Típico
A Carteira é adequada a investidores tolerantes ao risco alto que procuram compensações a longo prazo do investimento em acções. Os investidores são incentivados a consultar os respectivos consultores financeiros relativamente à adequação de Acções da Carteira às suas necessidades de investimento.
Distribuições
A Sociedade Gestora não tenciona pagar dividendos relativos às Acções. Por conseguinte, qualquer rendimento líquido e lucros líquidos realizados atribuíveis às Acções serão reflectidos do respectivo Valor do Activo Líquido.
Comissões da Sociedade Gestora, Administrador, Depositário e Agente de Transmissões
Para todas as acções, excepto das Classes S, SK e S1, é paga uma comissão anual à Sociedade Gestora a partir dos activos da Carteira sobre o Valor do Activo Líquido agregado atribuível às Acções igual a 0,10% do Valor do Activo Líquido médio diário. É paga uma comissão anual à Sociedade Gestora a partir dos activos da Carteira sobre o Valor do Activo Líquido agregado atribuível às Classes de Acções S, SK e S1 igual ao menor de $50.000 ou 0,01% do Valor do Activo Líquido médio diário.
As Comissões do Administrador, do Depositário e do Agente de Transmissão da Carteira são pagas a partir dos activos da Carteira de acordo com a prática usual no Luxemburgo. Em 31 de Agosto de 2009, os montantes anualizados expressos como percentagem do Valor do Activo Líquido médio diário da Carteira das Comissões do Administrador, do Depositário e do Agente de Transmissão eram de 0,06%, 0,01% e 0,16%, respectivamente. As comissões podem diminuir ou aumentar dependendo dos activos da Carteira e do volume de transacções ou por outras razões.
Despesas Organizacionais
A Carteira não tem despesas organizacionais não amortizadas.
Desempenho Histórico
As informações sobre o desempenho histórico da Carteira podem ser encontradas no Prospecto Simplificado da Carteira e em
www.alliancebernstein.com/investments.
História
A Carteira foi estabelecida como carteira do Fundo em 2 de Janeiro de 1997. Antes desta data, os activos da Carteira eram geridos pela Sociedade Gestora como parte do Alliance American Fundo (o “American Fund”), um fundo de investimento organizado de acordo com as leis do Grão-Ducado do Luxemburgo. Em 2 de Janeiro de 1997, todos os activos do American Fund foram transferidos para a Carteira e todo o passivo do American Fund foi assumido pela Carteira. Consultar “Informações Adicionais — Regulamentos de Gestão” na Secção II.
Acções das Classes AX e BX. Relativamente ao agrupamento do
American Fund na Carteira, os accionistas receberam uma acção da classe AX da Carteira (“Acção da Classe AX”) por cada acção da classe A do American Fund que detinham, uma acção da classe BX da Carteira (“Acção da Classe BX”) por cada acção da classe B do American Fund que detinham e uma acção da classe C2 da Carteira (“Acção da Classe C2”) por cada acção da classe C2 do American Fund que detinham. De momento, não se emitem mais acções BX.