e Participantes do Mercado
7.1
7.1 Órgãos de RegulÓrgãos de Regulação, Auto-ação, Auto- RegRegulação e ulação e FiscalizaçãoFiscalização
7.1.1 Con
7.1.1 Conselho Moneselho Monettário Nacional -ário Nacional - CMNCMN
É o órgão normativo máximo do Sistema Financeiro Nacional e suas principais atribuições são fixar as Diretrizes e Normas das Políticas
§Cambial §Monetária e §de Crédito
Ao longo de sua existênci a, o CMN teve diferentes const ituições, de acordo com as exigências políticas e econômicas de cada momento.
A Medida Provisória 542 de 06/94 que criou o Plano Real, simplificou a composição do CMN, caracteri zando seu perfil mo netário e atualmente ele é integrado pelos seguintes membros:
§Ministro da Fa zenda - presidente §Ministro do Planejamento e Orçamento §Presidente do Banco Central
Está previsto o funcionamento também junto ao CMN de comissões consultivas de Normas e Organização do Sistema Financeiro, de Mercado de Valores Mobiliários e de Futuros, entre outras.
7.1.2
7.1.2 Banco Banco Central Central do do Brasil Brasil –– BACENBACEN
O Banco Central é uma autarquia federal subordinada ao Ministério da Fazenda e desempenha uma função executiva.executiva. Cabe-lhe cumprir e fazer cumprir as disposições que lhe são atribu ídas pela legisla ção em vigor e as normas emanadas do CMN.
As principais atribuições do BACEN são:
§Executor de diretrizes e normas do CMN e
§Supervisor de Instituições Financeiras §Executor das Políticas Monetária e Cambial
O Sistema Financeiro Nacional exerce grande importância na economia de um país o que justifica a necessidade de conhecermos sua estrutura e funcionamento.
Ele viabiliza a relação entre agentes tomadores de recursos financeiros e agentes doadores de recursos, capazes, portanto, de financiar o crescimento da economia.
Ele é composto por um conjunto de instituições públicas e privadas, e está organizado em dois grupos: o sistema normativo e o subsistema operativo.
Vamos conhecer quais são os principais órgãos desse sistema e suas principais funções.
MA7
7.1.3
7.1.3 Comissão Comissão de Valorede Valores Mobiliários –s Mobiliários – CVMCVM
A Comissão de Valores Mobiliários foi instituída pela lei 6.385, de 7 de dezembro de 1976, como entidade autárquica vinculada ao Ministério da Fazenda. Referida lei disciplinava a emissão, distribuição e negociação dos valores mobiliários, bem como a organização , o funcionamento e as operações das bolsas de valores. Entende-se como mercado de valores mobiliários aquele em que são negociados títulos emitidos pelas empresas para captar, junto ao público, recursos destinados ao financiamento de suas atividades.
Suas principais atribuições:
§Fixar e implementar as diretrizes e normas do mercado de valore s mobiliários; §Fiscalizar as companhias abertas, a bolsa de valores, os agentes do mercado de
capitais e os Fundos de Investimento;
§Dar proteção aos investidores;
§Assegurar a lisura nas opera ções de compra e venda de valores mobiliários.
Importante salientar que a partir da nova Lei de Responsabilidade Fiscal o Banco Central deixou de emitir títulos e contrair dívida em nome do Tesouro Nacional. Compete exclusivamente ao Tesouro a emissão de títulos com o objetivo de financiar o déficit público.
Para implementar a política monetária o Banco Central utiliza títulos emitidos pelo Tesouro e realiza operações de compra e venda desses de acordo com sua política de atuação.
Como é eleito o Presidente do Banco Central Como é eleito o Presidente do Banco Central
§O Ministro da Fazenda indica o nome do Presidente do Banco Central do Brasil.
Referida indicação é formalizada em documento levado à apreciação do Presidente da República.
§O Presidente da República irá sancionar a indicação e formalizar documento a ser
encaminhado ao Congresso Nacional.
§Com base no documento do Presidente da República o Senado Federal estabelece
a data para a realização da sabatina a que o indicado deve ser s ubmetido por força de dispositivo legal.
§A Comissão de Assuntos Econômicos (CAE) do Senado Federal sabatina o
indicado. Após a sabatina é iniciado o processo de votação que irá ratificar a indicação do Ministro da Fazenda.
Atenção Atenção
Compete à CVM editar normas e supervisionar TODOS Fundos de Investimento, inclusive os antigamente fiscalizados pelo Banco Central.
Isso se deve ao fato da atual legislação estabelecer que cotas dos fundos de investimento, em quaisquer ativos, são valores mobiliáriosvalores mobiliários.
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Curso Preparatório para Certificação ANBID – CPA20 © Bankrisk 20057.4 ANBID
7.4 ANBID –– AssociaAssociação Nacional dos Bancos de Invção Nacional dos Bancos de Investimentoestimento
A ANBIBID - Associação Nacional dos Bancos de Investimento - é uma entidade de representação do segmento das instituições financeiras que operam no mercado de capitais.
A ANBIBID procura criar procedimentos que permitam a auto-regulação do mercado, os quais, depois de aprovados, devem ser seguidos por todos os associados que são, basicamente, os bancos de investimento e os bancos múltiplos com carteira de investimento.
Dentre outras, as principais atribuições da ANBID, objeto de estudo neste curso são:
§Auto-regulação da indústria de Fundos de Investimento; §Auto-regulação do mercado de capitais.
Os Códigos de Auto-Regulação demonstram preocupação com o investidor, com a transparência do processo de prestação de informações aos investidores, com a ética, com questões relativas ao crime de la vagem de dinheiro e com o adequado monitoramento dos riscos a que estão s ujeitas determinadas atividades, como, por exemplo, aquelas realizadas p ela indústria de Fundos de Investimento.
Instituição Financeiras Instituição Financeiras Associadas Associadas Devem obrigatoriamente cumprir os códigos de auto-regulação da ANBID.
§O Conselho Monetário Nacional - CMN tem funções apenas normativasnormativas, isto é, deliberar sob re as
principais diretrizes de funcionamento do SFN.
§Umas das principais atribuições da CVM é normatizar e controlar o mercado de valores mobiliários
e proteger os investidores do mercado.
§O Banco Central é uma autarquia federal subordinada ao Ministé rio da Fazenda e desempenha
funções executivas.executivas.
§A ANBID é um órgão de auto-regulação responsável por criar procedimentos cuja adoção é
recomendada a todas as instituições financeiras associadas.
7.2 Algumas das Instituições Participantes do Mercado 7.2 Algumas das Instituições Participantes do Mercado 7.2.1 Bancos Múltiplos
7.2.1 Bancos Múltiplos
Os bancos múltiplos surgiram em 1988 através da Resolução 1524 do Bacen. Sua criação foi decorrência da evolução dos bancos comerciais e do crescimento do mercado, numa época em que a tendência era a formação de grandes conglomerados financeiros reunidos em torno de uma me sma base decisória.
Assim, muitas dessas instituições, por vezes empresas de um mesmo grupo, se constituíam em uma única instituição financeira com
personalidade jurídica própria, operando em vários segmentos do mercado, com significativa racionalização administrativa e redução dos custos operacionais.
Através da modalidade de bancos múltiplos, os conglomerados financeiros passaram a evitar que grandes som as de recursos ficassem par adas em algumas instituições enquanto havia forte necessidade em outras do mesmo grupo.
Os bancos múltiplos de maior porte se caracterizam por um divers ificado leque de carteiras, o qual se desdobra num amplo conjunto de serviços e produtos oferecidos aos seus clientes.
Para se caracterizar como banco múltiplo, a instituição deve ter, no mínimo, duas das carteiras listadas abaixo, sendo uma delas,
obrigatoriamente, a carteira de banc o comercial ou a carteira de banco de investimento.
§Comercial; §De investimento; §De crédito imobiliário;
§De crédito, financiamento e investimento;
§De arrendamento mercantil (leasing).
7.2.2 Banco Comercial 7.2.2 Banco Comercial
Em termos operacionais, os bancos comerciais podem descontar títulos, realizar operações de abertura de crédito simples ou em conta corrente, realizar operações especiais de crédito rural, de câmbio e de comércio exterior, captar depósitos à vista e a prazo fixo, obter recursos junto às instituições oficiais para repasse aos clientes, adiantamentos s ob caução de títulos comerciais, cheques especiais etc.
Num sentido amplo, bancos comerciais são instituições financeira s que transferem recursos dos agentes superavitários, captados através dos depósitos à vista e de depósitos a prazo, para os deficitários, na forma de empréstimos de curto prazo, tanto para pessoas físicas, quanto para atender às necessidades de capital de giro das empresas.
Além disso, também prestam também serviços auxiliares, tais como cobranças mediante comissão, transferências de fundos de uma para outra praça, recebimentos de impostos e tarifas públicas, aluguel de cofres, custódia de valores, serviços de câmbio e outros serviços.
Banco Comercial Banco Comercial Diferencia-se do Banco de Investimento pela captação de depósitos à vista. Banc
Bancos Múltipos Múltiplos -los - PrincPrincipaisipais funções e atribuições funções e atribuições
§Underwriting;
§Negociação e distribuição de
títulos e valores mobiliários;
§Administração de Recursos de
Terceiros;
§Intermediação de Câmbio; §Intermediação de Derivativos.
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Curso Preparatório para Certificação ANBID – CPA20 © Bankrisk 20057.2.3 Bancos de Investimento 7.2.3 Bancos de Investimento
Bancos de investimento são instituições financeiras constituídas sob a forma de sociedade anônima, cujo objetivo principal é a prática de operações de investimento, participação ou financiamento a prazos médios (superiores a um ano) e de longo prazo, para suprimento de capital fixo ou de movimento de empresas do s etor privado, mediante a aplicação de recursos próprios e coleta, intermediação e aplicação de recursos de terceiros.
Não podem captar recursos na forma de depós ito à vista em contas correntes. A captação de recursos é feita principalmente através da emissão de CDB e RDB, de captação e repasse de recursos.
Os recursos captados são investidos em empréstimos e financiamentos específicos para aquisição de bens de capital pelas empresas ou para subscrição de ações e debêntures.
7.2.4 Corretora de Títulos e
7.2.4 Corretora de Títulos e Valores MobiliáriosValores Mobiliários
As Corretoras de Valores Mobiliários e Câmbio são instituições intermediárias na realização de operações de compra e venda de títulos e valores mobiliários e de fechamento de câmbio. Não podem realizar ou obter empréstimos.
Sua principal função é a de promover de forma eficiente a aproximação entr e compradores e vendedores de títulos e valores mobiliários, realizando negociações em recinto próprio – o pregão da Bolsa de Valores e de Futuros.
As principais atribuições das sociedades corretoras são:
§Operar nas bolsas de mercadorias e de valores, por conta própria ou de terceiros; §Promover ou participar do lançamento público de ações;
§Intermediar negociações de títulos e valores mobiliários; §Administrar e organizar fundos e clubes de investimento; §Intermediar operações de câmbio e derivativos.
7.2.5 -
7.2.5 - Distribuidoras Distribuidoras de Títulos de Títulos e Valores e Valores MobiliáriosMobiliários
São Instituições autorizadas a funcionar pelo Banco Central do Brasil e que compõe o Sistema Financeiro Nacional, atuando na intermediação de Títulos e Valores Mobiliários, nos mercados Financeiros e de Capitais, por exemplo: papéis de Renda Fixa, Ações, Debêntures e, ainda, atuar no mercado decommodities, na compra e venda de Our o e intermediação em Bolsa de Mercadorias.
As Distribuidoras podem também:
• encarregar-se da administração de Carteiras de custódia de Títulos e valores mobiliários;
• exercer funções de agente fiduciário;
• instituir, organizar e adminis trar Fundos e Clubes de Inves timento;
• constituir Sociedade de investi mento - Capital Estrangeiro e administrar a respectiva carteira de títulos e valores mobiliários;
• prestar serviços de intermediação e de assessori a ou assistência técnica, em operações e atividades nos mercados Financeiro e de Capitais;
• incumbir-se da subscrição, da transferência e da autenticação de endossos, de desdobramento de cautelas, de recebimento e pagamento de resgates, juros e outros proventos de títulos e valores mobiliários;
• praticar operações no mercado de câmbio de taxas flutuantes; • praticar operações de conta margem.
7.2.6 Investidor Qualificado 7.2.6 Investidor Qualificado
O conceito de investidor qualificado privilegiou aspectos de natureza quantitativa para efeito de determinação dos tipos de pessoas que devem ser consideradas como tal. Dessa forma o investidor qualificado foi definido em função de seu patrimônio ou em função do valor das aplica ções por ele realizadas em investimentos financeiros. Também se tipifica como investidor qualificado determinadas instituições assim consideradas do ponto de vista regulamentar.
A Instrução Normativa n º 409, de 18 de agosto de 2004, est abeleceu em seu artigo 108, como investidores qualificados:
I – instituições financeiras;
II – companhias seguradoras e sociedades de capital ização; III – entidades abertas e fechadas de previdência comp lementar;
IV – pessoas físicas ou jurídicas que possuam investimentos finance iros em valor superior a R$ 300.000,00 (trezentos mil reais) e que, adicionalmenteadicionalmente, atestem por escrito sua condição de investidor qualificado mediante termo próprio, de acordo com o modelo (Anexo I) dessa instrução;
V – fundos de investimento destinados exclusivamente a investidores qualificados; e VI – administradores de cartei ra e consultores de valor es mobiliários autorizados pela CVM, em relação a seus recursos próprios.
7.2.7 Investidor Não-Residente 7.2.7 Investidor Não-Residente
Para obter seu registro junto ao Banco Central e à CVM o investidor deve ser enquadrado em uma das seguintes qualificações:
§Instituições financeiras, seguradoras, intermediários financeiros, instituições sem fins
lucrativos, todas com sede no exterior e supervisionadas pelas autoridades do país de srcem, além de serem reconhecidas pela CVM;
§Entidades estrangeiras, das quais participem apenas e tão somente pessoas não
residentes no Brasil, e que tenham por objetivo a aplicação de recursos nos mercados financeiro e de capitais;
§Pessoas Jurídicas constituídas no exterior (sede no exterior); §Pessoas físicas residentes no exterior.
O investidor não residente deve nomear um ou mais representantes legal no país. Quando este representante for pessoa física ou jurídica não financeira, o investidor deve nomear também instituição autorizada a funcionar pelo Banco Central do Brasil, que será co-responsável pelo cumprimento das obrigações de seu representan te legal no país. A nomeação deverá estar formalizada em Contrato de Representação.
Investidor Não- Investidor Não- Residente Residente Pessoa Física, Jurídica ou Instituição Financeira com sede no exterior.
§Os bancos comerciais podem manter contas de depósitos à vista, de livre movimentação. §Os bancos de investimento nãonão podem captar depósitos à vista. Sua captação de recursos é
feita via depósitos a prazo, por intermédio de emissão de CDB e RDB.
§As Corretoras de Títulos e Valores Mobiliários são as únicas instituições financeiras autorizadas