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Atenção! Atenção!
A taxa de administração e outras despesas autorizadas são deduzidas do
patrimônio, portanto, afetam o valor da cota.valor da cota.
Lembra -se da definição de Patrimônio Líquido? Total de ativos da carteira + valores a receber
Total de ativos da carteira + valores a receber –– DespeDespesas.sas. Portanto, o valor da cota já deduz essa despesa.
7.2. Taxa de Performance 7.2. Taxa de Performance
O regulamento do fundo, se autorizad o, pode determinar que, além da taxa de administração o fundo cobre uma taxa de performance.
Para isso, é preciso definir três coisas:
a) qual será o parâmetro ou índice para efeito de comparação; b) qual será o percentual que incidirá sobre a diferença positiva entr e o desempenho do fundo e a variação do índice, e;
c) ciclo de cobrança dessa taxa.
Vamos supor que um Fundo de Renda Fixa adote taxa de performance de 20% sobre o que exceder a variação do CDI, observado um ciclo semestral de desempenho. Acompanhe no quadro abaixo quando ela pode ser cobrada.
A taxa de performance pode ser cobrada de acordo com regras muito específicas da IN 409 da CVM.
Perceba que alguns fundos não podem cobrar essa taxa e os fundos que podem devem observar uma série de condições. Acompanhe.
Dívida Dívida Externa Externa Ações Ações Multimercado Multimercado
Pode ser cobrada, nos fundos indicados, de acordo com as seguintes condiçõesseguintes condições: I – vinculação a um parâmetro de referência comp atível com a política de investimento do fundo e com os títulos que efetivamente a componham; II – vedação da vincula ção da taxa de perform ance a percentuais inferi ores a 100% do parâmetro de referência;
III - cobrança por período, no mínimo, semestral; e
IV – cobrança após a dedução de todas as despesas , inclusive da taxa de administra ção.
V - É vedada a cobranç a de taxa de performance quando o valor da cota do fundo for inferior ao seu valor por ocasião da última cobrança efetuada.
VI - É permitida a cobrança de ajuste sobre a pe rformance individual do cotista que aplicar recursos no fundo posteriormente à data da última cobrança, exclusivamente nos casos em que o valo r da cota adquirida for inferior ao valor da mesma na data da última cobrança de performance efetuada.
Os fundos destinados exclusivamente a investidores qualificadosinvestidores qualificados podem cobrar taxa de performance de acordo com o que dispuser o seu regulamento.
Cambial Cambial Renda Fixa Renda Fixa Referenciado Referenciado
Não é permitida a cobrança nessa s classes de fundos, exceto que para fundo destinado a Investidor Qualificado.
Nos Fundos de Renda Fixa é admitida quando classificados como fundos de “longo prazo”. Curto Prazo Curto Prazo Taxa de Performance Taxa de Performance Classe de Classe de Fundo Fundo
Podemos considerar a linha d'água como sendo a última rentabilidade atingida, que a cada ciclo de cobrança, deve ser superada para que seja cobrada nova taxa de sucesso.
Se o gestor superar o recorde anterior, cobra sobre o que excedeu a última marca. Se ficar aba ixo do recorde anterior, devo lve o que cobrou a mais no último ciclo.
Conceito de Conceito de Linha d’água Linha d’água
Total cobrado em 4 semestres = 0,66 Total cobrado em 4 semestres = 0,66
3,30 3,30 – 2,00 = 1,30 0,26 26,40 – 23,10 = 3,3 23,10 26,40 4 2,00 2,00 – 3,40 = -1,40 estorno 0,28 19,20 – 17,20 = 2,00 17,20 19,20 3 3,40 3,40 – 1,10 = 2,30 0,46 12,80 – 9,40 =3,40 9,40 12,80 2 1,10 1,10 – 0 = 1,10 0,22 6,80 – 5,70 =1,10 5,70 6,80 1 Linha D’água Provisão da taxa de performance (20%) (A) – linha d’água Cálculo do sucesso sobre obenchmark (A) ? % do CDI no semestre (benchmark ) ?% do fundo no semestre Ciclo de cobrança semestral
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7.4 Outras despesas ou encargos do fundo 7.4 Outras despesas ou encargos do fundo
Além da taxa de administração e da taxa de performance, as seguintes despesas podem ser debitadas pela instituição administradora:
I – taxas, impostos ou contribuições federais, estaduais, municipais ou autárquicas, que recaiam ou venham a recair sobre os bens, direitos e obrigações do fundo; II – despesas com o registro de documentos em cartório, impressão, expedição e publicação de relatórios previstos nesta Instrução;
III – despesas com correspondência de interesse do fundo, inclusive comunicações aos cotistas;
IV – honorários e despesas do auditor independ ente; V – emolumentos e com issões pagas por operações do fundo;
VI – honorários de advogado, custas e despesa s processuais correlatas, incorridas em razão de defesa dos interesses do fundo, em juízo ou fora dele, inclusive o valor da condenação imputada ao fundo, se for o caso;
VII – parcela de prejuízos não cob erta por apólices de seguro e não deco rrente diretamente de culpa ou dolo dos prestadores dos serviços de administração no exercício de suas respectivas funções;
VIII – despesas relacionadas, direta ou indiretamente, ao exercício de direito de voto do fundo pelo administrador ou por seus representantes legalmente constituídos, em assembléias gerais das companhias nas quais o fundo detenha participação;
IX – despesas com cus tódia e liquidação de operaçõ es com títulos e v alores mobiliários, ativos financeiros e modalidades operacionais.
X – despesas com fechamento de câmbio, vinculadas às suas operações ou com certificados ou recibos de depósito de valores mobiliários;
XI – no caso de fundo fechado, a contribuição anual devida às bolsas de valores ou às entidades do mercado de balcão organizado em que o fundo tenha suas cotas admitidas à negociação; e
Quaisquer despesas não previstas como encargos do fundo, inclusive as relativasinclusive as relativas à elaboração do prospecto
à elaboração do prospecto, correm por conta do administrador, devendo ser por ele contratados.
Além das taxas de administração e performance, despesas que o cotista paga ao administrador do fundo pela prestação de serviço, o fundo ainda tem outros encargos. Vamos conhecê-los.
As taxas de administração e performance não podem ser aumentadas sem prévia aprovação da assembléia geral, mas podem ser reduzidas unilateralmente pelo administrador, que deve comunicar esse fato, de imediato, à CVM e aos cotistas, promovendo a devida alteração no regulamento e no prospecto, se houver.
7.3 Taxa de Ingresso e Taxa de Saída 7.3 Taxa de Ingresso e Taxa de Saída
Taxa de Ingresso
Taxa de Ingresso - Taxa cobrada pela s instituições financeiras e/ou segur adoras para a entrada do investidor em alguns tipos de investimentos. Alguns bancos cobram taxas de ingresso em seus fundos de investimento - caso o investidor queira comprar cotas desse fundo, ele pagará um percentual para poder adquirir as cotas desejadas. Esta taxa é, normalmente, expressa em termos percentuais. No Brasil, no momento, raramente se observa a cobrança dessa taxa.
Taxa de Saída
Taxa de Saída: taxa cobrada pelas instituições financeiras e/ou seguradoras por ocasião do pedido de resgate de cotas. É, normalmente, expressa em termos percentuais.
São taxas cuja cobrança é admitida e podem ser cobradas ou não, de acordo com a política do
administrador. A maioria dos Fundos de Investimento não aplica essa cobrança atualmente, sendo mais comum ser verificada sua cobrança nos Planos de Previdência Comp lementar.