Ativos de investimento 187.523 175.616 qqqqqqqqqqr
Outros ativos
Devedores 7 1.103 215
Caixa e disponibilidades 46.465 48.069
qqqqqqqqqqr
Total de outros ativos 47.568 48.284
qqqqqqqqqqr
Total de ativos 235.091 223.900
qqqqqqqqqqr Passivo
Outros passivos
Credores 8 (95) (97)
Distribuição a pagar sobre ações de rendimento (167) (175) qqqqqqqqqqr
Total de outros passivos (262) (272)
qqqqqqqqqqr
Total de passivos (262) (272)
qqqqqqqqqqr Ativos líquidos atribuíveis aos acionistas 234.829 223.628
zzzzzzzzzzzzzzz
MAPA DE DISTRIBUIÇÃO
referente ao período contabilístico de 8 de março de 2013 a 7 de março de 2014 Distribuição de juros em pence por ação
Ações de Classe 1 Rendimento líquido
08/03/2013 a 07/09/2013 0,0340 0,0068 0,0272 0,0378 0,0650 0,1427 08/09/2013 a 07/03/2014 0,0555 0,0111 0,0444 0,0265 0,0709 0,0780
DEMONSTRAÇÃO DE RENTABILIDADE TOTAL
referente ao período contabilístico de 8 de março de 2013 a 7 de março de 2014 2014 2013
Notas £000 £000
Rendimento
Mais/(menos)-valias líquidas 2 19 (36)
Receitas 3 992 1.264
Despesas 4 (610) (626)
qqqqqqqqqqr Receitas líquidas antes de impostos 382 638
Tributação 5 – –
Receitas líquidas depois de impostos 382 638 qqqqqqqqqqr Rentabilidade total antes de distribuições 401 602 Custos financeiros: Distribuições 6 (382) (638) qqqqqqqqqqr Variação dos ativos líquidos atribuíveis
a acionistas resultantes de atividades
de investimento 19 (36)
zzzzzzzzzzzzzzz
DEMONSTRAÇÃO DA VARIAÇÃO DOS ATIVOS LÍQUIDOS ATRIBUÍVEIS AOS ACIONISTAS
referente ao período contabilístico de 8 de março de 2013 a 7 de março de 2014 2014 2013 £000 £000 Ativos líquidos atribuíveis a acionistas na abertura 223.628 246.260 Movimento resultante das vendas e recompras de ações:
Montantes a receber sobre a emissão de ações 79.385 65.775 Montantes a pagar sobre o cancelamento de ações (68.203) (88.371)
11.182 (22.596)
Variação dos ativos líquidos atribuíveis a acionistas resultantes de atividades de investimento
Relatório de Investimentos
Objetivo de Investimento
O objetivo de investimento deste fundo é alcançar um nível elevado de proteção do capital e proporcionar rendimento.
Política de Investimento
A política de investimento da EGA consiste em investir os ativos do fundo em depósitos em numerário e certificados de depósito denominados em libra esterlina, bem como em Títulos do Tesouro emitidos pelo governo do Reino Unido. Caso a EGA o considere desejável, poderá ainda investir até 50% da totalidade dos ativos do fundo em papel comercial denominado em libra esterlina. A política de investimento fica sujeita às seguintes restrições de notação de crédito:
(i) Os depósitos bancários serão mantidos junto de, e os certificados de depósito serão emitidos por, uma instituição que aceite depósitos com uma notação de crédito a longo prazo mínima de (a) AA- pela Standard & Poor’s ou de (b) AA3 pela Moody’s;
(ii) Papel comercial emitido por instituições com uma notação de crédito a curto prazo mínima de (a) A1 pela Standard & Poor’s, ou (b) P1 pela Moody’s, e com um prazo máximo até à maturidade de 184 dias; e
(iii) Os títulos do tesouro do Reino Unido terão um prazo máximo até à maturidade de 184 dias.
Desempenho das Ações de Classe 1 de Rendimento Líquido*
Ao longo dos últimos doze meses até 7 de março de 2014, o preço publicado das ações do Threadneedle Sterling Fund subiu de 99,88 p para 99,89 p.
A rentabilidade total do fundo nos doze meses findos a 28 de fevereiro de 2014, incluindo o rendimento líquido reinvestido,
é de + 0,13%. (Fonte: Threadneedle, preço de resgate, rendimento líquido reinvestido.)
Atividade da Carteira
Depois de terem sido reduzidas para mínimos históricos em março de 2009, as taxas de juro do Reino Unido permaneceram inalteradas em 0,5% durante todo o período em análise.
Mas com o avançar do segundo trimestre de 2013, os dados económicos no Reino Unido e nos EUA, em particular, demonstraram uma melhoria acentuada, o que levou os mercados a considerar a possibilidade de subidas das taxas de juro no final do ano.
No início de julho, o Banco de Inglaterra anunciou que as taxas de juro e o abrandamento quantitativo permaneceriam inalterados. Na sequência deste anúncio, o novo governador, Mark Carney, não desperdiçou tempo, emitindo um comunicando no sentido de que os mercados se estavam a precipitar e que as taxas se deverão manter inalteradas durante algum tempo. A divulgação de uma declaração, juntamente com a decisão sobre as taxas do Comité de Política Monetária, foi uma medida bastante invulgar, mas esta política de «orientação prospetiva»
foi bem aceite pelos mercados e funcionou como um sinal de como Mark Carney irá lidar com os mercados de futuro.
Em agosto, reforçou esta medida declarando que o banco não iria considerar subir as taxas de juro até que a taxa de desemprego diminua para 7% ou menos. Existiam três condições, sendo talvez a mais notável a manutenção da inflação do IPC sob controlo. Em dezembro, a taxa de desemprego tinha caído de forma mais rápida do que o esperado e foi necessário reassegurar os mercados de que qualquer subida das taxas ainda se encontrava distante.
No início de novembro, o Banco Central Europeu surpreendeu os mercados com o corte das taxas de juro para um mínimo histórico de 0,25%. Embora existissem sinais de fortalecimento da atividade económica na Alemanha, outras partes da Europa – incluindo a
França – continuavam em dificuldades. A taxa de desemprego permanece demasiado elevada e existem receios de uma possível incursão num contexto deflacionário.
Em dezembro, a Reserva Federal anunciou finalmente a sua intenção de iniciar a redução, em 10 mil milhões USD por mês, do programa de compra de obrigações de 85 mil milhões USD por mês – com início em janeiro de 2014. Este anúncio foi feito juntamente com a promessa de manter as taxas de juro baixas durante um período prolongado de tempo, o que foi visto como um sinal de confiança renovada na recuperação da economia dos EUA.
Durante o período em análise, não se registou grande alteração na taxa Libor a 3 meses. Subiu marginalmente de 0,51% para 0,52%.
Uma vez que as taxas globais não deverão sofrer alteração num futuro próximo, as curvas de taxa de juro a curto prazo do Reino Unido, dos EUA e da Europa deverão manter-se bastante estáveis. Os benefícios de prolongar o perfil de vencimento do fundo são quase inexistentes.
No final do período, a maturidade média ponderada do fundo era de, aproximadamente, 58 dias. O rendimento médio ponderado era de, aproximadamente, 0,46%. As participações encontravam-se distribuídas nos seguintes moldes: 49% em certificados de depósito bancário, 20% em depósitos bancários de curto prazo e 31% em papel comercial denominado em euros emitido por bancos ou organismos supranacionais (ou seja, emitentes garantidos pelo governo).
Mantivemos o fundo bastante diversificado e líquido e investimos numa diversidade de bancos e instituições garantidas por soberania com notação positiva. Na altura da seleção dos investimentos apropriados, temos em consideração a capacidade financeira dos bancos e das instituições financeiras. A carteira compreenderá instrumentos de muito curto prazo, de modo a obter uma taxa de juro competitiva.
Threadneedle Sterling Fund
Notas às demonstrações financeiras
referente ao período contabilístico de 8 de março de 2013 a 7 de março de 2014
1 POLÍTICAS CONTABILÍSTICAS
As políticas contabilísticas do fundo são iguais às divulgadas nas demonstrações fi nanceiras agregadas da página 6.
2 MAIS/(MENOS)-VALIAS LÍQUIDAS
Mais/(menos)-valias líquidas durante o período:2014 2013
£000 £000
Títulos não derivados 20 (35)
Custos de transação (1) (1)
qqqqqqqqqqr
Mais/(menos)-valias líquidas 19 (36)
zzzzzzzzzzzzzzz
3 RECEITAS
2014 2013
£000 £000
Juros sobre títulos de dívida 786 1.004
Juros sobre investimentos de curto prazo 205 259
Juros bancários 1 1
qqqqqqqqqqr
Total de receitas 992 1.264
zzzzzzzzzzzzzzz
4 DESPESAS
2014 2013
£000 £000
A pagar à EGA ou a associadas da EGA e seus agentes:
Comissão de gestão anual (334) (343)
Despesas de registo (245) (252)
qqqqqqqqqqr
(579) (595)
zzzzzzzzzzzzzzz
A pagar à entidade depositária ou a associadas da entidade depositária e seus agentes:
Comissão da entidade depositária (19) (19)
Comissão de custódia (5) (5)
qqqqqqqqqqr
(24) (24)
zzzzzzzzzzzzzzz
Outras despesas:
Honorários dos auditores (7) (7)
qqqqqqqqqqr
(7) (7)
zzzzzzzzzzzzzzz
*Total das despesas (610) (626)
zzzzzzzzzzzzzzz
*Incluindo o IVA irrecuperável quando aplicável.
5 TRIBUTAÇÃO
2014 2013
£000 £000
a) Análise do encargo fiscal do período
Total de imposto corrente (nota 5b) – –
qqqqqqqqqqr
Total de encargo fiscal no período – –
zzzzzzzzzzzzzzz
b) Fatores que afetam o encargo fiscal do período
qqqqqqqqqqr Receitas líquidas antes de impostos 382 638
zzzzzzzzzzzzzzz
Receitas líquidas antes de impostos,
multiplicadas pela taxa de IRC em vigor de 20% (76) (128) Efeitos de:
Distribuições tratadas como dedutíveis de imposto 76 128 qqqqqqqqqqr Encargo fiscal corrente no período (nota 5a) – –
zzzzzzzzzzzzzzz
O fundo não detinha quaisquer ativos não reconhecidos por imposto diferido no final do ano (2013: 25 £) decorrentes de despesas de gestão não utilizadas.
Foram efetuadas distribuições de juros relativamente a todas as distribuições no período. Será cobrado Imposto sobre o Rendimento à taxa de 20% sobre as classes de ações líquidas em nome dos acionistas, para o HM Revenue & Customs.
6 CUSTOS DE FINANCIAMENTO
DistribuiçõesA distribuição toma em consideração as receitas recebidas com a criação de ações e as receitas deduzidas com o cancelamento de ações, e inclui:
2014 2013
Adicionar: Receitas deduzidas com o cancelamento
de ações 29 43
Deduzir: Receitas recebidas com a criação de ações (19) (26) qqqqqqqqqqr
Distribuição líquida no período 382 638
zzzzzzzzzzzzzzz
Total de custos de financiamento 382 638
zzzzzzzzzzzzzzz
Informação detalhada sobre a distribuição por ação é apresentada no quadro da página 53.
7 DEVEDORES
2014 2013
£000 £000
Montantes a receber pela emissão de ações 1.000 –
Acréscimo de receitas 103 215
qqqqqqqqqqr
Total de devedores 1.103 215
zzzzzzzzzzzzzzz
8 CREDORES
2014 2013
£000 £000
Acréscimo de despesas (8) (10)
Montantes a pagar à EGA (47) (45)
Imposto sobre o rendimento a pagar (40) (42) qqqqqqqqqqr
Total de credores (95) (97)
zzzzzzzzzzzzzzz
9 TRANSAÇÕES COM EMPRESAS ASSOCIADAS
As empresas associadas são apresentadas detalhadamente na Nota 8 das demonstrações fi nanceiras agregadas, na página 8.
Os montantes agregados recebidos de emissões e pagos no cancelamento de ações são divulgados na Demonstração da Variação dos Ativos Líquidos Atribuíveis aos Acionistas.
Quaisquer montantes devidos ou a pagar pela Threadneedle Investment Services Limited no fi nal do período contabilístico são divulgados nas Notas 7 e 8.
Os montantes a pagar à Threadneedle Investment Services Limited relativos a serviços de gestão e de registo dos fundos são divulgados na Nota 4 e os montantes por saldar no fi nal do ano na Nota 8.
Todas as transações foram efetuadas no âmbito da atividade comercial regular, em condições comerciais normais.
10 FUNDOS PATRIMONIAIS
O Sterling Fund tem presentemente uma classe de ações: Classe 1. As comissões são as seguintes:
Comissão de gestão anual
Ações de Classe 1 0,15%
Despesas de registo
Ações de Classe 1 0,110%
O valor patrimonial líquido, o valor patrimonial líquido por ação e o número de ações são apresentados no quadro comparativo da página 266. A distribuição é apresentada no mapa de distribuição na página 53.
Threadneedle Sterling Fund
Notas às demonstrações financeiras
(continuação)
11 DERIVADOS E OUTROS INSTRUMENTOS FINANCEIROS
A análise e quadros a seguir reportam-se à divulgação narrativa sobre riscos de derivados e outros instrumentos fi nanceiros nas páginas 8 e 9.
Exposições cambiais
Não existem ativos signifi cativos denominados em moedas diferentes da libra esterlina.
Perfil de risco de taxa de juro dos ativos e passivos financeiros
O perfi l de risco de taxa de juro dos ativos e passivos fi nanceiros do fundo, em 7 de março de 2014, era o seguinte:
Ativos financeiros de taxa variável
Ativos financeiros de taxa fixa
Ativos financeiros não passíveis
de juros Total Moeda em 2014 £000 £000 £000 £000 Libra esterlina 42 233.946 1.103 235.091 Moeda em 2013 £000 £000 £000 £000 Libra esterlina 158 223.527 215 223.900
Passivos financeiros de taxa variável
Passivos financeiros de taxa fixa
Passivos financeiros não passíveis
de juros Total Moeda em 2014 £000 £000 £000 £000
Libra esterlina – – (262) (262)
Moeda em 2013 £000 £000 £000 £000
Libra esterlina – – (272) (272)
Ativos financeiros de taxa fixa Taxa de juro média ponderada
Ativos financeiros de taxa fixa Período de média ponderada para o qual a taxa é fixa
2014 2013 2014 2013
Moeda % % anos anos
Libra esterlina – – 0,14 0,14
Os ativos fi nanceiros de taxa fi xa compreendem depósitos que têm uma taxa de juro média ponderada de 0,45% (2013: 0,42%).
O saldo de tesouraria é detido em contas de taxa variável em que o juro é calculado com referência às taxas de mercado em vigor.
Valor justo dos ativos e passivos financeiros
Não existe diferença signifi cativa entre o valor dos ativos e passivos fi nanceiros descrito no balanço e o seu valor justo.
12 PASSIVOS E OBRIGAÇÕES EVENTUAIS
Não existem passivos e obrigações eventuais por saldar (2013: Zero).
13 CUSTOS DE TRANSAÇÃO DE CARTEIRA
As aquisições e vendas não estão sujeitas a custos de transação de carteira.
O total dos custos das aquisições durante o período foi de 691.464.290 £ (2013: 750.794.619 £) e os montantes recebidos das vendas foram de 679.578.078 £ (2013: 752.510.720 £).