O papel do BNDES no financiamento da internacionalização produtiva

Apesar de o Governo Federal não possuir uma política industrial explícita no sentido de apoiar a internacionalização produtiva das empresas de capital nacional, o Banco Nacional de Desenvolvimento Econômico e Social (BNDES) não apenas possui previsão estatutária para apoiar investimentos produtivos de empresas nacionais no exterior, desde que o projeto se reverta em desenvolvimento nacional, como também já financiou investimentos dessa natureza.

Alem e Cavalcanti retratam que, até o ano de 2002, os incentivos concedidos pelo BNDES à internacionalização produtiva eram feitos de forma indireta através de financiamentos realizados mediante operações de renda variável. Assim, o BNDES adquiria ações de empresas de capital nacional com capital aberto nas bolsas de valores, mas a decisão de destinar os recursos a investimentos na constituição, aquisição ou expansão de fatores de produção em mercados externos ficava a cargo da companhia beneficiária. O destino dos aportes do BNDES na empresa era orientado somente por uma estratégia de ação previamente

definida pela própria empresa174.

Posteriormente, com o crescente número de consultas e com o aumento da demanda de financiamento para a internacionalização produtiva, surgiu a necessidade de o BNDES desenvolver uma modalidade específica para este tipo de financiamento. Em 2002, o BNDES houve por bem definir as diretrizes para o financiamento aos investimentos de empresas brasileiras no exterior. Segundo Alem e Cavalcanti, as diretrizes estabelecidas tinham por

finalidade “orientar a criação de uma linha capaz de estimular a inserção e o fortalecimento de

173 _{Neste sentido, vejam-se: ALEM, Ana Claudia e CAVALCANTI, Carlos Eduardo. O BNDES e o apoio à}

internacionalização das empresas brasileiras: algumas reflexões. Revista do BNDES, Rio de Janeiro, v. 12, n. 24, 2005, p. 54; BARRETO, Fernando Mello e RICUPERO, Rubens. A importância do investimento direto estrangeiro do Brasil no exterior para o desenvolvimento socioeconômico do país. In: ALMEIDA, André (org,).

Internacionalização de empresas brasileiras: perspectivas e riscos. Rio de Janeiro: Elsevier, 2007, p. 28 a 31; e

AMANN, Edmund. Technology, public policy, and the emergence of Brazilian multinationals. In: BRAINARD, Lael e MARTINEZ-DIAZ, Leonardo (editors). Brazil as an economic superpower? – Understanding Brazil’s changing role in the global economy. Washington: Brookings Institution Press, 2009, p. 196.

174 _{ALEM, Ana Claudia e CAVALCANTI, Carlos Eduardo. O BNDES e o apoio à internacionalização das}

empresas brasileiras no mercado internacional, pelo apoio à implantação de investimentos no

exterior, desde que resultassem em estímulo às exportações brasileiras” 175_.

Neste sentido, o estatuto social do BNDES foi reformulado com a publicação do

Decreto nº. 4.418/2002 da Presidência da República. O referido estatuto social – além de

tratar de diversos tópicos importantes relacionados à estrutura institucional, ao regime jurídico

aplicável, ao objeto social, às formas de financiamento, entre outros – estabelece as operações

que o BNDES tem competência para financiar. Dentre as operações autorizadas para financiamento do BNDES, o artigo 9º, inciso II, prevê a possibilidade de financiamento da aquisição de ativos estrangeiros ou de investimentos realizados por empresas de capital nacional no exterior, podendo o banco, inclusive, captar recursos no mercado externo para

tanto conforme dispõe o inciso VIII do referido artigo176. Confira, neste sentido, os referidos

dispositivos:

Art. 9º O BNDES poderá também:

II – financiar a aquisição de ativos e investimentos realizados por empresas de capital nacional no exterior, desde que contribuam para o desenvolvimento econômico e social do País;

VIII – utilizar recursos captados no mercado externo, desde que contribua para o desenvolvimento econômico e social do País, para financiar a aquisição de ativos e a realização de projetos de investimentos no exterior por empresas brasileiras, subsidiárias de empresas brasileiras e empresas estrangeiras cujo acionista com maior capital votante seja, direta ou indiretamente, pessoa física ou jurídica domiciliada no Brasil, bem como adquirir no mercado primário títulos de emissão ou de responsabilidade das referidas empresas.

Note-se que, em ambos os incisos do artigo 9º, o financiamento está condicionado à sua contribuição para o desenvolvimento econômico e social do Brasil. Visando assegurar o cumprimento deste requisito legal, o BNDES constituiu, em 2002, um Grupo de Trabalho destinado a analisar o tema do financiamento à internacionalização das empresas de capital nacional. Através de diversas visitas a empresas interessadas no financiamento do banco para a sua internacionalização produtiva, o grupo concluiu que: (i) mesmo as companhias mais avançadas em seu processo de expansão no exterior mostraram ter necessidades financeiras, operacionais ou técnicas para continuar a expandir as suas atividades internacionais; (ii) entre as modalidades de investimento consideradas importantes para ampliar a presença

175 _{ALEM, Ana Claudia e CAVALCANTI, Carlos Eduardo. O BNDES e o apoio à internacionalização das}

empresas brasileiras: algumas reflexões. Revista do BNDES, Rio de Janeiro, v. 12, n. 24, 2005, p. 69.

176 _{Ressaltamos que a redação do inciso II do artigo 9º foi dada pelo Decreto nº 6.322/2007 e a do inciso VIII foi}

dada pelo Decreto nº 7.635/2011, ambos da Presidência da República. Isso demonstra o quão atual é o posicionamento do Governo Federal sobre a importância de o BNDES financiar a internacionalização produtiva de empresas de capital nacional como estratégia voltada ao desenvolvimento social e econômico brasileiro.

internacional das empresas, estão a criação de bases no exterior, especialmente para gestão e estoque, e iniciativas voltadas para o desenvolvimento das vendas locais, assistência técnica e promoção comercial, a fim de garantir melhor acesso e condições competitivas nos mercados consumidores; (iii) as demandas formalizadas por apoio à internacionalização têm características distintas por setores e empresas; e (iv) o objetivo principal das empresas interessadas é, em última instância, aumentar a participação no mercado internacional, via

expansão das exportações177.

Para fins de atendimento à condição de “contribuição ao desenvolvimento econômico e social” o BNDES entende que, se a internacionalização produtiva levar ao aumento das exportações brasileiras, tal requisito estará atendido, devendo o incremento nas exportações líquidas da empresa beneficiária do financiamento ser correspondente ao valor total do

empreendimento no prazo máximo de 6 anos178. A título de exemplo da atuação do BNDES

neste tipo de financiamento, em 2005, foi aprovado o financiamento no valor de US$ 80 milhões para que a Friboi pudesse adquirir 85,3% da empresa argentina Swift Armour S.A.,

sob a condição de aumento das suas exportações brasileiras179.