DEMONSTRAÇÃO DE RENTABILIDADE TOTAL
referente ao período contabilístico de 8 de Março de 2011 a 7 de Março de 2012
2012 2011
Notas £000 £000
Rendimento
Mais/(menos)-valias líquidas 2 23.628 (19.947)
Receitas 3 8.297 9.435
Despesas 4 (3.706) (4.108)
Custos de financiamento:
Despesas com derivados 6 – (44)
Juros 6qqqqqqqqqqr(28) (21)
Receitas/(despesas) líquidas antes de impostos 4.563 5.262
Impostos 5 – –
Receitas/(despesas) líquidas depois de impostos 4.563 5.262 qqqqqqqqqqr Rentabilidade total antes de distribuições 28.191 (14.685) Custos de financiamento: Distribuições 6qqqqqqqqqqr(7.826) (8.890) Variação dos activos líquidos atribuíveis a
accionistas resultantes de actividades
de investimento zzzzzzzzzzzzzzz20.365 (23.575)
DEMONSTRAÇÃO DA VARIAÇÃO DOS ACTIVOS LÍQUIDOS ATRIBUÍVEIS AOS ACCIONISTAS
referente ao período contabilístico de 8 de Março de 2011 a 7 de Março de 2012
2012 2011
£000 £000
Activos líquidos atribuíveis a accionistas
na abertura 300.391 328.714
Movimento resultante das vendas e recompras de acções:
Quantias a receber pela emissão de acções 37.419 48.803 Quantias a pagar pelo cancelamento de acções (69.937) (57.542) (32.518) (8.739)
Ajuste de diluição 26 –
Compensação 1 2
Variação dos activos líquidos atribuíveis a accionistas resultantes de actividades de investimento
(ver Demonstração de Rentabilidade Total acima) 20.365 (23.575) Distribuição retida em acções de acumulação qqqqqqqqqqr3.217 3.989
BALANÇO
em 7 de Março de 2012
2012 2011
Notas £000 £000
Activo
Activos de investimento qqqqqqqqqqr286.089 262.558
Devedores 7 6.919 15.858
Caixa e disponibilidades qqqqqqqqqqr8.847 29.745 Total outros activos qqqqqqqqqqr15.766 45.603
Total do activo qqqqqqqqqqr301.855 308.161
Passivo
Passivos derivados qqqqqqqqqqr(105) (250)
Credores 9 (8.279) (5.393)
Distribuição a pagar sobre acções
de rendimento qqqqqqqqqqr(1.989) (2.127)
Total outros passivos qqqqqqqqqqr(10.268) (7.520) Total do passivo qqqqqqqqqqr(10.373) (7.770) Activo líquido atribuível aos accionistas zzzzzzzzzzzzzzz291.482 300.391
MAPA DE DISTRIBUIÇÃO
referente ao período contabilístico de 8 de Março de 2011 a 7 de Março de 2012 Distribuição de juros em pencepor acção
Acções de Classe 1 Rendimento líquido
Imposto sobre
Período de Receitas rendi- Receitas Distribuição Distribuição distribuição brutas mento líquidas Equalização paga/a pagar paga
2011/2012 2010/2011 Grupo 1
08/03/11 a 07/09/11 0,8488 0,1698 0,6790 – 0,6790 0,6859 08/09/11 a 07/03/12 0,7325 0,1465 0,5860 – 0,5860 0,6049 Grupo 2
08/03/11 a 07/09/11 0,1893 0,0379 0,1514 0,5276 0,6790 0,6859 08/09/11 a 07/03/12 0,3091 0,0618 0,2473 0,3387 0,5860 0,6049
Total de distribuições no período 1,2650 1,2908
Acções de Classe 1 Acumulação líquida
Imposto
sobre Receitas Receitas
Período de Receitas rendi- Receitas líquidas líquidas
Relatório de Investimentos
Objectivo do Investimento
Alcançar uma rentabilidade total incluindo, em primeiro lugar, rendimento com algum crescimento de capital.
Política de Investimento
A política de investimento da EGA consiste em investir os activos do Fundo numa carteira gerida de títulos de rendimento fixo cotados em mercados em todo o mundo.
Desempenho das Acções de Classe 1 de Rendimento Líquido*
Ao longo dos últimos doze meses anteriores a 7 de Março de 2012, o preço publicado das acções do Threadneedle Global Bond Fund subiu de 58,27p para 62,33p.
Ao analisarmos o desempenho da libra esterlina no seu grupo de comparação, a rentabilidade total do Fundo nos doze meses findos em 29 de Fevereiro de 2012, incluindo o rendimento líquido reinvestido, é de +8,39% comparada com uma rentabilidade média de +6,66% ao longo do período homólogo. A rentabilidade do Fundo equivale aproximadamente a +10,64% ilíquido de impostos e comissões**. (Para informação, a rentabilidade total do JPM Global Bond ex Japan Index foi de +10,31% no período homólogo).
Actividade da Carteira
No início do período, os sentimentos de optimismo associado ao crescimento global e de preocupação
face a uma inflação crescente, exerceram pressão para aumentar as taxas de rendimento das obrigações. O fundo posicionou-se de forma a beneficiar da subida das taxas de rendimento das obrigações nos EUA e Reino Unido. Posteriormente, esta estratégia não se mostrou eficaz, devido à entrada em recessão da actividade económica e da queda dos rendimentos das obrigações. O fundo mudou para uma posição mais neutra em inícios de Maio, com a aquisição de obrigações do tesouro dos EUA.
Durante a segunda metade de 2011, assistiu-se a uma nova tendência da política monetária dos EUA que deu preferência a obrigações de longo prazo e, a partir de Agosto, o fundo mudou-se para uma posição sobreponderada neste sector. Com a entrada em 2012, e com base em melhores dados económicos, as posições estratégicas do fundo em obrigações do tesouro dos EUA incidiram essencialmente no sector a 7 anos, enquanto que obrigações a longo prazo eram objecto de negociações tácticas.
Seguindo-se a uma posição subponderada em obrigações de países periféricos europeus, no início do período em questão, o fundo adquiriu, em Março, obrigações italianas. Esta posição foi negociada estrategicamente até Junho, quando após o surgimento de novos receios devidos à crise de dívida na zona euro, o fundo passou a adoptar uma posição subponderada significativa que manteve até finais de 2011. As negociações estratégicas em torno desta posição subponderada valorizaram o desempenho.
Em inícios de 2012, a exposição subponderada em obrigações italianas foi de certa forma reduzida, tendo-se contudo mantido uma posição defensiva em geral. Este posicionamento afectou negativamente o desempenho, dado que as obrigações de países periféricos da zona euro registaram um desempenho superior. Após um aumento das participações do fundo em obrigações de dívida pública alemãs, no final de 2011, estas posições foram reduzidas no início de 2012.
O fundo manteve participações fora do índice de referência em obrigações supranacionais e de empresas, bem como em obrigações de países de mercados emergentes. Estas obrigações registaram um fraco desempenho na parte final de 2011, antes de terem apresentado um desempenho superior no início de 2012.
Uma das participações, em particular, na
Eksportfinans, contribuiu para o desempenho inferior registado em Novembro de 2011, depois de o governo norueguês ter reduzido o apoio à empresa. Na sequência destas notícias, o fundo manteve inicialmente a sua exposição, e posteriormente aumentou-a, resultando num melhor desempenho a partir de Dezembro de 2011.
Relativamente às posições cambiais, o fundo manteve uma preferência pelo dólar americano em detrimento do euro durante grande parte do período, o que provou ser positivo em termos de desempenho.
138 Acções de Classe 2
Rendimento líquido
Imposto sobre
Período de Receitas rendi- Receitas Distribuição Distribuição distribuição brutas mento líquidas Equalização paga/a pagar paga 2011/2012 2010/2011 Grupo 1
08/03/11 a 07/09/11 0,9585 0,1917 0,7668 – 0,7668 0,7718
08/09/11 a 07/03/12 0,8369 0,1674 0,6695 – 0,6695 0,6840
Grupo 2
08/03/11 a 07/09/11 0,3756 0,0751 0,3005 0,4663 0,7668 0,7718 08/09/11 a 07/03/12 0,4629 0,0926 0,3703 0,2992 0,6695 0,6840
Total de distribuições no período 1,4363 1,4558
Acções de Classe 1 Rendimento bruto
Período de Receitas Distribuição Distribuição
distribuição brutas Equalização paga/a pagar paga
2011/2012 2010/2011 Grupo 1
08/03/11 a 07/09/11 1,1592 – 1,1592 1,1709
08/09/11 a 07/03/12 0,9976 – 0,9976 1,0292
Grupo 2
08/03/11 a 07/09/11 0,8651 0,2941 1,1592 1,1709
08/09/11 a 07/03/12 0,4546 0,5430 0,9976 1,0292
Total de distribuições no período 2,1568 2,2001
Acções de Classe 1 Acumulação bruta
Receitas Receitas
Período de Receitas brutas brutas
distribuição brutas Equalização acumuladas acumuladas
2011/2012 2010/2011 Grupo 1
08/03/11 a 07/09/11 1,5039 – 1,5039 1,4788
08/09/11 a 07/03/12 1,3120 – 1,3120 1,3182
Grupo 2
08/03/11 a 07/09/11 0,6058 0,8981 1,5039 1,4788
08/09/11 a 07/03/12 0,7719 0,5401 1,3120 1,3182
Total de distribuições no período 2,8159 2,7970
Acções de Classe 2 Acumulação bruta
Receitas Receitas
Período de Receitas brutas brutas
distribuição brutas Equalização acumuladas acumuladas
2011/2012 2010/2011 Grupo 1
08/03/11 a 07/09/11 1,2366 – 1,2366 1,2115
08/09/11 a 07/03/12 1,0931 – 1,0931 1,0876
Grupo 2
08/03/11 a 07/09/11 0,4574 0,7792 1,2366 1,2115
08/09/11 a 07/03/12 0,5430 0,5501 1,0931 1,0876
Total de distribuições no período 2,3297 2,2991
Grupo 2: acções compradas durante um período de distribuição
MAPA DE DISTRIBUIÇÃO
(continuação)Threadneedle Global Bond Fund
1 POLÍTICAS CONTABILÍSTICAS
As políticas contabilísticas do fundo são iguais às divulgadas nas demonstrações financeiras agregadas da página 6.
2 MAIS/(MENOS)-VALIAS LÍQUIDAS
Mais/(menos)-valias líquidas durante o período:2012 2011
£000 £000
Títulos não derivados 26.249 (13.662)
Contratos derivados (650) 455
Contratos cambiais a prazo (2.987) (6.267)
Outros ganhos/(perdas) 1.027 (458)
Custos de transacção qqqqqqqqqqr(11) (15)
Mais/(menos)-valias líquidas zzzzzzzzzzzzzzz23.628 (19.947)
3 RECEITAS
2012 2011
£000 £000
Juros sobre títulos de dívida 8.193 9.323
Juros sobre investimentos de curto prazo 3 17
Juros bancários 83 74
Comissão de empréstimo de valores qqqqqqqqqqr18 21 Total de receitas zzzzzzzzzzzzzzz8.297 9.435
4 DESPESAS
2012 2011
£000 £000
A pagar à EGA ou a associadas da EGA e seus agentes:
Comissão de gestão anual (3.263) (3.628)
Despesas de registo qqqqqqqqqqr(396) (431)
(3.659) (4.059)
zzzzzzzzzzzzzzz
A pagar à entidade depositária ou associadas da entidade depositária e seus agentes:
Comissão da entidade depositária (19) (20)
Comissão de custódia qqqqqqqqqqr(13) (15)
(32) (35)
zzzzzzzzzzzzzzz
Outras despesas:
Comissão regulamentar (7) (7)
Honorários dos auditores qqqqqqqqqqr(8) (7)
(15) (14)
zzzzzzzzzzzzzzz
*Total das despesas zzzzzzzzzzzzzzz(3.706) (4.108)
*Incluindo o IVA irrecuperável quando aplicável.
5 TRIBUTAÇÃO
2012 2011
£000 £000
a) Análise do encargo fiscal do período
Total de imposto corrente (nota 5b) qqqqqqqqqqr– – Total de encargo fiscal no período zzzzzzzzzzzzzzz– – b) Factores que afectam o encargo fiscal do períodoqqqqqqqqqqr Receitas líquidas antes de impostos zzzzzzzzzzzzzzz4.563 5.262 Receitas líquidas antes de impostos,
multiplicadas pela taxa de IRC em vigor de 20% (913) (1.052) Efeitos de:
Despesas em excesso (652) (726)
O Fundo não reconheceu activos por imposto diferido no valor de
£6.547.151 (2011: £5.894.548) decorrentes de despesas de gestão não utilizadas. Estas despesas só serão utilizadas se o tratamento das distribuições de juros efectuadas pelo Fundo ou a natureza das mais-valias se alterar. Foram efectuadas distribuições de juros relativamente a todas as distribuições no período. Será cobrado Imposto sobre Rendimento à taxa de 20% em nome do accionista para o HM Revenue & Customs.
6 CUSTOS DE FINANCIAMENTO
Distribuições e jurosA distribuição toma em consideração as receitas recebidas com a criação de acções e as receitas deduzidas com o cancelamento de acções, e inclui:
2012 2011
£000 £000
Intercalar 4.223 4.847
Final qqqqqqqqqqr3.490 3.972
7.713 8.819 Adicionar: Receitas deduzidas no cancelamento
de acções 416 369
Deduzir: Receitas recebidas na criação de acçõesqqqqqqqqqqr(303) (298) Distribuição líquida no período zzzzzzzzzzzzzzz7.826 8.890
Despesas com derivados – 44
Juros qqqqqqqqqqr28 21
Total custos de financiamento zzzzzzzzzzzzzzz7.854 8.955 Receitas líquidas depois de impostos 4.563 5.262 Comissão de gestão anual sobre capital qqqqqqqqqqr3.263 3.628 Distribuição líquida no período zzzzzzzzzzzzzzz7.826 8.890 Informação detalhada sobre a distribuição por acção descrita no quadro das páginas 137 e 138.
7 DEVEDORES
2012 2011
£000 £000
Quantias a receber pela emissão de acções 901 48 Vendas pendentes de liquidação 2.917 13.241 Acréscimo de receitas qqqqqqqqqqr3.101 2.569 Total Devedores zzzzzzzzzzzzzzz6.919 15.858
8 CAIXA E DISPONIBILIDADES
2012 2011
£000 £000
Quantias mantidas em operações de compensação de futuros e corretoresde
futuros e corretores 270 171
Caixa e disponibilidades qqqqqqqqqqr8.577 29.574 Total Caixa e disponibilidades zzzzzzzzzzzzzzz8.847 29.745
9 CREDORES
2012 2011
£000 £000
Quantias a pagar pelo cancelamento de acções (3.082) (2.509) Compras pendentes de liquidação (4.819) (2.487)
Acréscimo de despesas (10) (12)
Quantias a pagar à EGA (289) (286)
Imposto sobre rendimento a pagar qqqqqqqqqqr(79) (99) Total Credores zzzzzzzzzzzzzzz(8.279) (5.393)
Anexos às demonstrações financeiras
referentes ao período contabilístico de 8 de Março de 2011 a 7 de Março de 2012
140
10 TRANSACÇÕES COM EMPRESAS ASSOCIADAS
A Threadneedle Investment Services Limited, na qualidade de Entidade Gestora Autorizada (EGA), é uma empresa associada e actua como mandante em relação a todas as transacções de acções do Fundo.
Os montantes agregados recebidos de emissões e pagos no cancelamento de acções vêm descritos na Demonstração da Variação dos Activos Líquidos Atribuíveis aos Accionistas.
As somas devidas ou a pagar pela Threadneedle Investment Services Limited, no final do período contabilístico, relativamente à emissão e ao cancelamento de acções, vêm descritas nas Notas 7 e 9.
As somas a pagar à Threadneedle Investment Services Limited relativas a serviços de gestão dos fundos e de registo vêm descritas na Nota 4 e os montantes por saldar no final do ano vêm incluídos na Nota 9.
A Threadneedle Investment Services Limited não efectuou transacções de títulos com o fundo durante o período.
Todas as transacções foram efectuadas no âmbito da actividade comercial regular, em condições comerciais normais.
11 FUNDOS PATRIMONIAIS
O Global Bond Fund tem presentemente duas classes de acções:
Classe 1 e Classe 2. As comissões de cada classe são as seguintes:
Comissão de gestão anual
Acções de Classe 1 1,25%
Acções de Classe 2 0,75%
Despesas de registo
Acções de Classe 1 0,175%
Acções de Classe 2 0,035%
O valor patrimonial líquido de cada classe de acções, o valor patrimonial líquido por acção e o número de acções de cada classe encontram-se descritos no quadro comparativo da página 267. A distribuição por classe de acção encontra-se descrita no mapa de distribuição nas páginas 137 e 138. Todas as classes têm os mesmos direitos em caso de liquidação.
12 EMPRÉSTIMO DE VALORES
Durante o período em análise, o Global Bond Fund celebrou acordos de empréstimo de valores. O Fundo recebeu £26.000 (2011:
£29.000) e pagou comissões no montante de £4.000 (2011: £4.000) à Threadneedle Investment Services Limited e £4.000 (2011: £4.000) à J.P. Morgan para o processamento destes acordos. O valor das acções emprestadas no final do período contabilístico é de £28,02m (2011: £13,12m), enquanto que o valor dos títulos recebidos em caução é de £29,05m (2011: £13,37m). Esta garantia foi recebida em títulos transferidos em CREST por DBV (Delivery by Value) ou Gilt DBV, ou sob a forma de obrigações governamentais estrangeiras, obrigações supranacionais ou certificados de depósito.
A natureza e o valor dos títulos recebidos em caução são analisados por classe de activo no quadro seguinte.
Análise dos títulos recebidos em caução
2012 2011
Valor £000 % do Total Valor £000 % do Total Obrigações qqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqq29.045 100 13.365 100
29.045 100 13.365 100
vvzzzzzzzzzzzzzzzzzzzzzzzzzzzzzzzzz
13 DERIVADOS E OUTROS INSTRUMENTOS FINANCEIROS
A análise e quadros a seguir reportam-se à divulgação narrativa sobre riscos de derivados e outros instrumentos financeiros nas páginas 8 e 9.Exposições cambiais
Uma parte substancial dos activos líquidos do Fundo está denominada em moedas que não são a libra esterlina, podendo acarretar que o balanço e a rentabilidade total sejam afectados de forma significativa por flutuações cambiais.
Activos líquidos em moeda estrangeira
Exposições Exposições não monetárias monetárias Total
Moeda em 2012 £000 £000 £000
Dólar Australiano 477 2.948 3.425
Dólar Canadiano 810 7.561 8.371
Euro 4.057 95.056 99.113
Coroa Sueca 296 2.082 2.378
Dólar EUA 1.593 149.963 151.556
Moeda em 2011 £000 £000 £000
Dólar Australiano 231 (131) 100
Dólar Canadiano 302 8.348 8.650
Euro 20.102 98.829 118.931
Iene Japonês 632 – 632
Dólar EUA 20.432 126.780 147.212
Perfil de risco de taxa de juro do activo e passivo financeiros O perfil de risco de taxa de juro do activo e passivo financeiros do fundo, em 7 de Março de 2012, era o seguinte:
Activos Activos Activos financeiros financeiros de financeiros não passíveis
taxa variável de taxa fixa de juros Total
Moeda em 2012 £000 £000 £000 £000
Dólar Australiano 3 21.718 474 22.195
Dólar Canadiano 648 17.735 161 18.544
Euro 1.920 95.056 3.853 100.829
Coroa Sueca – 9.328 296 9.624
Libra Esterlina 2.663 28.374 1.052 32.089
Dólar EUA 8.552 145.023 1.084 154.659
Moeda em 2011 £000 £000 £000 £000
Dólar Australiano 2.504 28.792 213 31.509
Dólar Canadiano 240 8.348 62 8.650
Euro 561 103.987 14.383 118.931
Iene Japonês 632 – – 632
Libra Esterlina 1.171 28.482 247 29.900
Dólar EUA 1.097 145.162 953 147.212
Anexos às demonstrações financeiras
(continuação)
Threadneedle Global Bond Fund
Passivos Passivos Passivos financeiros financeiros de financeiros não passíveis
taxa variável de taxa fixa de juros Total
Moeda em 2012 £000 £000 £000 £000
Dólar Australiano – (18.770) – (18.770)
Dólar Canadiano – (10.173) – (10.173)
Euro – – (1.716) (1.716)
Coroa Sueca – (7.246) – (7.246)
Libra Esterlina – – (5.450) (5.450)
Dólar EUA – – (3.103) (3.103)
Moeda em 2011 £000 £000 £000 £000
Dólar Australiano – (28.879) (2.530) (31.409)
Libra Esterlina – – (5.034) (5.034)
Activos financeiros de taxa fixa
Activos Período Activos não financeiros de da média remunerados taxa fixa ponderada para Período de Taxa de juro o qual a média média ponderada taxa é fixada ponderada
2012 2011 2012 2011 2012 2011
Moeda % % anos anos anos anos
Dólar Australiano 6 6 5,25 7,08 – 0,02
Dólar Canadiano 3 3 7,26 7,31 – –
Euro 3 4 9,97 10,16 – –
Coroa Sueca 4 – 3,61 – – –
Libra Esterlina 4 4 23,65 12,62 – –
Dólar EUA 3 3 7,60 5,76 – –
Os activos financeiros de taxa fixa compreendem depósitos que têm uma taxa de juro média ponderada de zero (2011: 0,14%).
Os únicos montantes significativos de activos não remunerados dizem respeito a Contratos Cambiais a Prazo. Em 7 de Março de 2012, o Fundo detinha em aberto contratos cambiais a prazo de
£115.000 (2011: contratos cambiais a prazo (£62.000), futuros (£44.000)).
Os investimentos do Fundo de taxa variável vencem juros a taxas variáveis, com base na LIBOR ou sua equivalente no estrangeiro.
Os saldos em numerário são detidos em contas de taxa variável em que o juro é calculado com referência às taxas de mercado em vigor.
Valor justo do activo e passivo financeiros
Não existe diferença significativa entre o valor do activo e passivo financeiros descrito no balanço e o seu valor justo.
Análise de sensibilidade
A sensibilidade ou valor em risco não são mostrados, tendo em conta o pequeno valor dos derivados, no final do ano, relativamente à carteira global. O mesmo é aplicável ao ano anterior.
14 PASSIVOS E OBRIGAÇÕES EVENTUAIS
Não existem passivos e obrigações eventuais por saldar (2011: Zero).
15 CUSTOS DE TRANSACÇÃO DE CARTEIRA
As aquisições e vendas não estão sujeitas a custos de transacção de carteira.
O total dos custos das aquisições durante o período foi de
£969.057.421 (2011: £1.144.669.086) e os montantes recebidos das
Anexos às demonstrações financeiras
(continuação)
142
DEMONSTRAÇÃO DE RENTABILIDADE TOTAL
referente ao período contabilístico de 8 de Março de 2011 a 7 de Março de 2012
2012 2011
Notas £000 £000
Rendimento
Mais/(menos)-valias líquidas 2 (73.934) 197.332
Receitas 3 38.575 36.868
Despesas 4 (10.732) (13.406)
Custos de financiamento: Juros 6 qqqqqqqqqqr(24) (20) Receitas/(despesas) líquidas antes de impostos 27.819 23.442
Impostos 5 (87) (72)
Receitas/(despesas) líquidas depois de impostos qqqqqqqqqqr27.732 23.370 Rentabilidade total antes de distribuições (46.202) 220.702 Custos de financiamento: Distribuições 6 qqqqqqqqqqr(27.732) (23.370) Variação dos activos líquidos atribuíveis a
accionistas resultantes de actividades
de investimento zzzzzzzzzzzzzzz(73.934) 197.332
DEMONSTRAÇÃO DA VARIAÇÃO DOS ACTIVOS LÍQUIDOS ATRIBUÍVEIS AOS ACCIONISTAS
referente ao período contabilístico de 8 de Março de 2011 a 7 de Março de 2012
2012 2011
£000 £000
Activos líquidos atribuíveis a accionistas
na abertura 1.567.451 1.664.429
Movimento resultante das vendas e recompras de acções:
Quantias a receber pela emissão de acções 328.545 322.176 Quantias a pagar pelo cancelamento de acções (724.195) (639.344)
(395.650) (317.168)
Ajuste de diluição 1.107 793
Taxa complementar do imposto de selo (1.670) (1.305) Variação dos activos líquidos atribuíveis a accionistas
resultantes de actividades de investimento
(ver Demonstração de Rentabilidade Total acima) (73.934) 197.332 Distribuição retida em acções de acumulação qqqqqqqqqqr27.732 23.370 Activos líquidos atribuíveis a accionistas no fechozzzzzzzzzzzzzzz1.125.036 1.567.451
BALANÇO
em 7 de Março de 2012
2012 2011
Notas £000 £000
Activo
Activos de investimento qqqqqqqqqqr1.118.150 1.528.089
Devedores 7 7.182 22.144
Caixa e disponibilidades qqqqqqqqqqr8.280 22.051 Total outros activos qqqqqqqqqqr15.462 44.195 Total do activo qqqqqqqqqqr1.133.612 1.572.284 Passivo
Credores 8 qqqqqqqqqqr(8.576) (4.833)
Total do passivo qqqqqqqqqqr(8.576) (4.833)
Activo líquido atribuível aos accionistas zzzzzzzzzzzzzzz1.125.036 1.567.451
MAPA DE DISTRIBUIÇÃO
referente ao período contabilístico de 8 de Março de 2011 a 7 de Março de 2012 Distribuição de dividendos em pencepor acção
Acções de Classe 1 Acumulação líquida
Receitas Receitas Período de Receitas Crédito Receitas líquidas líquidas distribuição brutas fiscal líquidas acumuladas acumuladas 2011/2012 2010/2011
08/03/11 a 07/09/11 1,1197 0,1120 1,0077 1,0077 0,6195
08/09/11 a 07/03/12 0,5599 0,0560 0,5039 0,5039 0,0610
Total de distribuições no período 1,5116 0,6805
Acções de Classe 2 Acumulação líquida
Receitas Receitas Período de Receitas Crédito Receitas líquidas líquidas distribuição brutas fiscal líquidas acumuladas acumuladas 2011/2012 2010/2011
08/03/11 a 07/09/11 1,7212 0,1721 1,5491 1,5491 1,1098
08/09/11 a 07/03/12 1,0891 0,1089 0,9802 0,9802 0,5220
Total de distribuições no período 2,5293 1,6318
Relatório de Investimentos
Objectivo do Investimento
Alcançar crescimento de capital a longo prazo.
Política de Investimento
A política de investimento da EGA consiste em investir os activos do Fundo numa gama alargada de empresas principalmente do Reino Unido, que sejam consideradas como tendo bom potencial de crescimento de capital. O investimento tenderá a concentrar-se em grandes empresas com boas perspectivas de longo prazo.
Desempenho das Acções de Classe 1 de Acumulação Líquida*
Ao longo dos últimos doze meses anteriores a 7 de Março de 2012, o preço publicado das acções do Threadneedle UK Institutional Fund desceu de 100,46p para 98,36p.
Ao analisarmos o desempenho no seu grupo de comparação, a rentabilidade total do Fundo nos doze meses findos em 29 de Fevereiro de 2012, incluindo o rendimento líquido reinvestido, é de +1,68% comparada com uma rentabilidade média de +1,43% ao longo do período homólogo. (Para informação, a rentabilidade do FTSE All-Share Total Return Index foi de +1,53% ao longo do período homólogo).
Actividade da Carteira
O período em análise caracterizou-se pelo cenário
de adversidade no mercado bolsista do Reino Unido, em que se passou de uma fase inicial de tentativa de obtenção de rendimentos para a forte liquidação verificada durante o Verão, seguida por uma recuperação significativa nos últimos três meses do período em análise. Consequentemente, o Índice FTSE All-Share sofreu uma ligeira alteração durante o ano em questão, com o fundo a registar um desempenho totalmente conforme com o mercado
A nível sectorial, o fundo beneficiou de uma posição inferior ao índice de referência no sector financeiro e de uma exposição superior ao mesmo no sector industrial. No entanto, as posições inferiores ao índice de referência geraram benefícios sobreponderados em sectores mais defensivos, nomeadamente dos bens de consumo básicos, telecomunicações e serviços públicos. Uma abordagem baseada na selecção de acções foi o principal factor impulsionador para o desempenho com destaques especiais para a Aggreko, fornecedor de energia temporária, a Johnson Matthey, companhia especializada em produtos químicos e a Shire, empresa farmacêutica. Além disso, o fundo tirou vantagens por` não ter participações no Lloyds Banking Group ou BHP Billiton, durante a maior parte do período, visto estes terem registado um fraco desempenho.
Em termos de actividade do fundo, reduzimos a exposição aos sectores mineiro e bancário,
passando de uma posição globalmente neutra para um posicionamento significativamente abaixo do índice de referência. Esta situação viu-se equilibrada ao aumentarmos a posição acima do índice de referência em empresas industriais. Acrescentámos, por exemplo, uma nova participação na IMI, fabricante de válvulas, e aumentámos a nossa exposição na Rolls-Royce, empresa de engenharia aeroespacial. Em sectores mais defensivos do mercado, iniciámos uma posição significativa na BT, por acreditarmos que as valorizações de mercado se mantêm sob pressões exageradas derivadas de receios sobre o défice de pensões. Aumentámos modestamente a nossa exposição ao sector dos bens de consumo, inicialmente através de uma nova participação na Unilever, e abrimos igualmente uma nova posição na empresa energética Centrica. Além disso, aumentámos a nossa exposição aos meios de comunicação com novas posições na empresa publicitária WPP e editora Reed Elsevier. A principal
passando de uma posição globalmente neutra para um posicionamento significativamente abaixo do índice de referência. Esta situação viu-se equilibrada ao aumentarmos a posição acima do índice de referência em empresas industriais. Acrescentámos, por exemplo, uma nova participação na IMI, fabricante de válvulas, e aumentámos a nossa exposição na Rolls-Royce, empresa de engenharia aeroespacial. Em sectores mais defensivos do mercado, iniciámos uma posição significativa na BT, por acreditarmos que as valorizações de mercado se mantêm sob pressões exageradas derivadas de receios sobre o défice de pensões. Aumentámos modestamente a nossa exposição ao sector dos bens de consumo, inicialmente através de uma nova participação na Unilever, e abrimos igualmente uma nova posição na empresa energética Centrica. Além disso, aumentámos a nossa exposição aos meios de comunicação com novas posições na empresa publicitária WPP e editora Reed Elsevier. A principal