Análise das Demonstrações do Resultado
ENTENDIMENTO DA COMPANHIA
Nossa receita bruta de serviços prestados aumentou R$72,7 milhões, ou 20,3%, passando de R$358,6 milhões em 2004 para R$431,3 milhões em 2005, principalmente devido ao crescimento de nossas receitas de Serviços de Transporte de veículos e outras Cargas.
As receitas de Serviços de Transporte, que cresceram 20,5% neste período, contribuíram com R$69,5 milhões devido ao: (i) aumento da receita de transporte de veículos de R$64,3 milhões, ou 19,4%, resultante do incremento de 7,6% no número de veículos transportados (639.141 veículos em 2004 contra 687.529 veículos em 2005), como conseqüência do crescimento das vendas do setor automotivo de 11,5%, além do aumento de 11,0% no preço médio de cada veículo transportado (passando R$519,6 em 2004 para R$577,0 em 2005), resultado do incremento no valor do frete, realizado para fins de repasse de custos com combustível e Equipamentos; e (ii) aumento da receita de transporte de outras Cargas de R$5,2 milhões, ou 70,3%, devido principalmente à assinatura de novos contratos com montadoras e fornecedores da indústria automotiva. Os Serviços Logísticos, por sua vez, contribuíram com R$3,2 milhões para o aumento da nossa receita bruta operacional, representando um crescimento de 16,8%. Este aumento deveu-se, principalmente, ao incremento na demanda por serviços de gestão e administração de pátios e PDI, em decorrência do crescimento das vendas do setor automotivo.
Exercício social encerrado em 31
de dezembro de Variação
2004 2005 % R$
(em milhões de reais, exceto porcentagens)
Receita bruta operacional ... 358,6 431,3 20,3% 72,7
Serviços de Transporte ... 339,5 409,0 20,5% 69,5 Veículos ... 332,1 396,4 19,4% 64,3 Cargas ... 7,4 12,6 70,3% 5,2 Serviços Logísticos e outros ... 19,1 22,3 16,8% 3,2 Impostos incidentes sobre a receita... (30,6) (37,7) 23,2% 7,1
Descontos, seguros e pedágio ... (18,0) (18,8) 4,4% 0,8 Impostos incidentes sobre a Receita
Os impostos incidentes sobre a receita aumentaram R$7,1 milhões, ou 23,2%, passando de R$30,6 milhões em 2004 para R$37,7 milhões em 2005. Este acréscimo foi decorrente, principalmente, do aumento de nossa receita bruta operacional. Como percentual da nossa receita bruta operacional, os impostos incidentes sobre a receita passaram de 8,5% em 2004 para 8,7% em 2005. As variações no percentual dos impostos incidentes sobre a receita devem-se, basicamente, a alterações no mix de volumes de mercadorias entre os diversos estados do Brasil, uma vez que as alíquotas de ICMS variam de acordo com a origem da mercadoria.
Descontos, Seguros e Pedágio
Os descontos, seguros e pedágio aumentaram R$0,8 milhão, ou 4,4%, passando de R$18,0 milhões em 2004 para R$18,8 milhões em 2005. Este acréscimo foi decorrente, principalmente, do aumento de nossa receita bruta operacional. Como percentual da nossa receita bruta operacional, os descontos, seguros e pedágio
ENTENDIMENTO DA COMPANHIA
passaram de 5,0% em 2004 para 4,4% em 2005. As variações no percentual dos seguros e pedágios sobre a receita bruta operacional devem-se, basicamente, a alterações no mix de mercadorias, uma vez que, no caso dos seguros, os níveis de risco e, conseqüentemente, o preço dos prêmios, variam de acordo com os estados brasileiros e, no caso dos pedágios, existe uma grande concentração de praças de pedágio na região sudeste do Brasil.
Receita Líquida Operacional
Nossa receita líquida operacional aumentou R$64,7 milhões, ou 20,9%, passando de R$310,1 milhões em 2004 para R$374,8 milhões em 2005, em decorrência do aumento das nossas receitas de Serviços de Transporte e Serviços Logísticos.
Custo dos Serviços Prestados
O custo dos serviços prestados aumentou R$57,8 milhões, ou 23,5%, passando de R$245,5 milhões em 2004 para R$303,3 milhões em 2005. Este acréscimo foi decorrente, principalmente, do aumento dos custos com Carreteiros Terceirizados no período, no montante de R$47,3 milhões, ou 24,1%, devido ao crescimento no volume dos Serviços de Transporte, ocasionado pelo crescimento das vendas do setor automotivo. Como percentual da nossa receita líquida operacional, o custo dos serviços prestados permaneceu estável, passando de 79,2% em 2004 para 80,9% em 2005. A queda na margem do lucro bruto operacional deve-se,
basicamente, aos custos com agregados (terceiros) que, devido à necessidade de repasses de custos aos Carreteiros Terceirizados, obteve proporcionalmente um crescimento maior que o das vendas.
Exercício social encerrado em
31 de dezembro de Variação
2004 2005 % R$
(em milhões de reais, exceto porcentagens)
Custo dos serviços prestados... 245,5 303,3 23,5% 57,8
Com pessoal ... 23,9 28,2 18,0% 4,3 Com agregados (terceiros)(1)... 195,9 243,2 24,1% 47,3 Outros... 25,7 31,8 23,7% 6,1
(1)
Carreteiros Terceirizados
Lucro Bruto
Em decorrência dos resultados apresentados, nosso lucro bruto aumentou R$7,0 milhões, ou 9,2%, passando de R$64,5 milhões em 2004 para R$71,5 milhões em 2005, em decorrência do acréscimo da nossa receita bruta operacional. Como percentual da nossa receita líquida operacional, o lucro bruto diminuiu, passando de 20,8% em 2004 para 19,1% em 2005.
(Despesas) Receitas Operacionais
Nossas (despesas) receitas operacionais permaneceram praticamente estáveis nos anos de 2004 e 2005, passando de R$20,6 milhões em 2004 para R$20,7 milhões em 2005.
ENTENDIMENTO DA COMPANHIA
As despesas gerais e administrativas aumentaram R$1,1 milhão, ou 8,1%, passando de R$13,5 milhões em 2004 para R$14,6 milhões em 2005, em decorrência, principalmente, do reajuste médio de salários de 6,6%, em razão de dissídio, realizado em maio de 2005. Como percentual da receita líquida, nossas despesas gerais e administrativas diminuíram, passando de 4,4% em 2004 para 3,9% em 2005. Aproximadamente 74,5% das nossas despesas gerais e administrativas são compostas por gastos com pessoal e despesas com consultoria e auditoria em 2005.
As despesas financeiras aumentaram R$0,4 milhão, ou 12,5%, passando de R$3,2 milhões em 2004 para R$3,6 milhões em 2005, em razão do aumento das despesas de variação cambial sobre ativos (contas a receber) atrelados ao dólar em R$0,5 milhão e do aumento das despesas bancárias (CPMF e outras taxas) em R$0,4 milhão, apesar da redução dos encargos sobre empréstimos e financiamentos em R$0,4 milhão, devido à quitação, em agosto de 2004, de empréstimo junto ao Banco de Boston.
As receitas financeiras aumentaram R$2,0 milhões, ou 87,0%, passando de R$2,3 milhões em 2004 para R$4,3 milhões em 2005, em razão do maior saldo de caixa após o cumprimento de nossas obrigações de distribuição de lucros aos acionistas e desembolso no pagamento de aquisições, o que ocasionou um incremento de nossas aplicações financeiras.
A amortização do ágio aumentou R$0,6 milhão, ou 10,0%, passando de R$6,0 milhões em 2004 para R$6,6 milhões em 2005, devido ao início da amortização do ágio decorrente da aquisição da Catlog, em 2004.
Ano da aquisição/ incorporação
Ágio total (em milhões de reais)
Ágio amortizado (em milhões de reais)
Término da amortização
Translor ... 2001 R$24,5 R$4,9 Janeiro de 2006 Autotrans ... 2002 R$5,3 R$1,1 Janeiro de 2007 Catlog(1)... 2004 R$2,9 R$0,6 Dezembro de 2009
(1) Não foi incorporada.
A tabela a seguir apresenta os componentes de nossa despesa operacional para os períodos indicados, bem como a variação percentual e absoluta de cada componente:
Exercício social encerrado em 31 de
dezembro de Variação
2004 2005 % R$
(em milhões de reais, exceto porcentagens)
Gerais e administrativas ... (13,5) (14,6) 8,1% (1,1) Remuneração dos administradores... (0,8) (0,9) (12,5%) (0,1) Despesas financeiras ... (3,2) (3,6) 12,5% (0,4)
Receitas financeiras ... 2,3 4,3 87,0% 2,0 Amortização de ágio ... (6,0) (6,6) 10,0% (0,6)
Outras receitas (despesas)
operacionais, líquidas... 0,5 0,7 40,0% 0,2 Lucro Operacional
ENTENDIMENTO DA COMPANHIA
Nosso lucro operacional aumentou R$6,9 milhões, ou 15,7%, passando de R$43,9 milhões em 2004 para R$50,8 milhões em 2005, devido principalmente ao incremento da nossa receita de Serviços de Transporte e Serviços Logísticos. Como percentual da receita líquida, o lucro operacional passou de 14,2% em 2004 para 13,6% em 2005.
Imposto de Renda e Contribuição Social
Em decorrência do aumento do nosso lucro tributável, aumentou também nossa arrecadação de imposto de renda e contribuição social, que aumentaram R$3,1 milhões, ou 21,7%, passando de R$14,3 milhões em 2004 para R$17,4 milhões em 2005.
Lucro Líquido
Em vista do acima exposto, nosso lucro líquido aumentou R$2,9 milhões, ou 9,5%, passando de R$30,7 milhões em 2004 para R$33,6 milhões em 2005, em razão do aumento do nosso lucro operacional. Análise do Balanço Patrimonial
No exercício social encerrado em 2005, o total do ativo apresentou evolução de R$0,8 milhão, equivalente a 0,7%, passando de R$121,9 milhões em 2004 para R$122,7 milhões em 2005.
A seguir apresentamos a análise das principais contas do Ativo e do Passivo.
Disponibilidades e aplicações financeiras. Nossas disponibilidades e aplicações financeiras aumentaram
R$5,4 milhões, ou 38%, passando de R$14,2 milhões em 31 de dezembro de 2004 para R$19,6 milhões em 31 de dezembro de 2005. O saldo final das nossas disponibilidades e aplicações financeiras é decorrente da geração de caixa do período, deduzidos os pagamentos de despesas das nossas atividades operacionais, atividades de investimentos e após o cumprimento de nossas obrigações de distribuição de lucros aos acionistas, sempre observado o saldo mínimo necessário para a condução de nossas atividades.
Contas a Receber. As contas a receber aumentaram R$5,5 milhões, ou 12,7%, passando de R$43,3 milhões
em 2004 para R$48,8 milhões em 2005, devido ao incremento de 20,3% na receita bruta de Serviços de Transporte e Serviços Logísticos, quando comparado o exercício findo em dezembro de 2005 com o exercício findo em dezembro de 2004. Durante esse período, nossas contas a receber mantiveram um prazo médio de recebimento de 34 dias, comparado a 33 dias em dezembro de 2004.
Imposto de renda e contribuição social diferidos (curto e longo prazo). O imposto de renda e contribuição
social diferidos diminuíram R$8,3 milhões, ou 22,6%, passando de R$36,8 milhões em 2004 para R$28,5 milhões em 2005, devido à realização de impostos diferidos ativos por ocasião do reconhecimento como despesa dedutível de amortização de ágio apurado no processo de incorporação da nossa então controladora, Marvila Participações Ltda., ocorrido em 2003. Este ágio, naquela ocasião, fora ajustado ao montante do benefício fiscal dele decorrente.
ENTENDIMENTO DA COMPANHIA
Imobilizado. O imobilizado líquido aumentou R$3,8 milhões, ou 42,7%, passando de R$8,9 milhões em 31 de
dezembro de 2004 para R$12,7 milhões em 31 de dezembro de 2005, em decorrência do aumento de nosso imobilizado bruto de R$22,7 milhões para R$27,8 milhões, devido a investimentos realizados no montante de R$6,0 milhões, constituído principalmente pela aquisição de cavalos mecânicos e carretas no montante de R$2,8 milhões, e investimentos em edificações e instalações para a nova atividade de gestão de leilões automotivos, no montante de R$1,5 milhão, e os restantes R$1,7 milhões em investimentos diversos. Em contrapartida, a depreciação acumulada aumentou de R$13,8 milhões para R$15,0 milhões e o valor residual dos ativos baixados no período foi de R$0,2 milhão.
Intangível. O intangível diminuiu R$6,5 milhões, ou 62,5%, passando de R$10,4 milhões em 2004 para R$3,9
milhões em 2005, devido à amortização do ágio decorrente da aquisição e incorporação da Translor, Autotrans e Catlog, conforme detalhamento da tabela a seguir.
Ano da aquisição/ incorporação
Ágio total (em milhões de reais)
Ágio amortizado (em milhões de reais)
Término da amortização
Translor ... 2001 R$24,5 R$4,9 Janeiro de 2006 Autotrans ... 2002 R$5,3 R$1,1 Janeiro de 2007 Catlog(1)... 2004 R$2,9 R$0,6 Dezembro de 2009
(1) Não foi incorporada.
Fornecedores e fretes a pagar. Os valores de fornecedores e fretes a pagar mantiveram-se praticamente
estáveis, diminuindo R$0,1 milhão, ou 0,9%, passando de R$11,7 milhões em 2004 para R$11,6 milhões em 2005. Os fretes a pagar que representaram 81,2 % do saldo total em 2005, possuem prazo médio de pagamento de 15 dias.
Salários e encargos sociais. Os valores de salários e encargos sociais a pagar aumentaram R$1,0 milhão, ou
28,6%, passando de R$3,5 milhões em 2004 para R$4,5 milhões em 2005, devido a: (i) incremento de 12,0% no quadro de funcionários efetivos entre 2004 e 2005, passando de 967 para 1.083 funcionários; e (ii) aumento da provisão de gratificações em, aproximadamente, R$0,5 milhão.
Parcelamento de tributos (curto e longo prazos). O parcelamento de tributos diminuiu R$0,3 milhão, ou
5,8%, passando de R$5,9 milhões em 2004 para R$5,7 milhões em 2005, devido ao pagamento de R$0,7 milhão referente a 12 parcelas do Parcelamento Especial - PAES instituído pela Lei nº 10.684/03. Em 29 de julho de 2003, aderimos ao Parcelamento Especial - PAES, pelo qual parcelamos um débito de R$5,4 milhões em 120 parcelas mensais sujeitas à atualização monetária com base na variação da TJLP, sendo a última parcela a ser paga em junho de 2013.