ESTUDOS ECONÓMICOS

Foram igualmente tomadas medidas iniciais destinadas a criar uma rede de investigação sobre a competitividade a nível do SEBC.

5.2 DISSEMINAÇÃO DOS ESTUDOS: PUBLICAÇÕES E CONFERÊNCIAS

À semelhança de anos anteriores, os resultados dos estudos dos especialistas do BCE foram publicados na respectiva Série de Documentos de Trabalho e Documentos de Trabalho Ocasionais, tendo sido publicados 127 Documentos de Trabalho e 11 Documentos de Trabalho Ocasionais em 2011. Um total de 116 Documentos de Trabalho foram elaborados pelos especialistas do BCE, quer individualmente quer em co- -autoria, em grande parte com outros economistas do Eurosistema, enquanto os restantes foram escritos por visitantes externos que participaram em conferências e encontros de trabalho, no contexto de redes de estudos ou após uma estadia prolongada no BCE para a conclusão de um projecto de investigação 18_{. De acordo com a}

norma estabelecida, espera-se que a maior parte dos trabalhos venha a ser publicada em importantes revistas académicas sujeitas a análise pelos pares. Em 2011, os especialistas do BCE publicaram mais de 124 artigos em revistas académicas. Outra publicação regular do BCE é o Research Bulletin (Boletim de Estudos) 19_,

utilizado para divulgar trabalhos de investigação de interesse geral a uma audiência alargada. Foram publicadas três edições em 2011, cujos tópicos incluíram: a análise da condução da política monetária na área do euro utilizando um modelo de fricções na procura no mercado de trabalho (o modelo Diamond-Mortensen- -Pissarides); novas metodologias para a medição do risco sistémico; a gestão de desvios na taxa de câmbio e desequilíbrios da balança corrente; o acompanhamento de repercussões e contágios; e o conteúdo informativo da infl ação subjacente. Em 2011, o BCE organizou ou participou na organização de 15 conferências e encontros de trabalho sobre tópicos de investigação. Participou na organização de conferências envolvendo o Centre for Economic Policy Research (Centro

de Estudos de Política Económica), o BIS e outros bancos centrais, tanto dentro como fora do Eurosistema. À semelhança de anos anteriores, a maior parte das conferências e encontros de trabalho estiveram relacionados com áreas específi cas de estudo prioritário. Os programas relativos a estes eventos e os documentos apresentados estão disponíveis no sítio do BCE.

Um mecanismo adicional existente para a divulgação de estudos é a organização de séries de seminários, dois dos quais de particular relevância: os Joint Lunchtime Seminars (seminários conjuntos durante a hora de almoço), organizados em cooperação com o Deutsche Bundesbank e o Centro de Estudos Financeiros, e os Invited Speaker Seminars (Seminários de Oradores Convidados). As duas séries compreendem seminários semanais nos quais investigadores externos são convidados a apresentar os seus trabalhos recentes no BCE. São igualmente organizados pelo BCE, numa base ad hoc, outros seminários de investigação fora do âmbito das duas séries acima referidas.

Investigadores externos visitam o BCE numa base

18 ad hoc ou

no contexto de programas formais, tais como o Lamfalussy

Research Fellowship.

É possível consultar todas as edições do

19 Research Bulletin na

6.1 CUMPRIMENTO DAS PROIBIÇÕES DE FINANCIAMENTO MONETÁRIO E DE ACESSO PRIVILEGIADO

Nos termos da alínea d) do artigo 271.º do Tratado, compete ao BCE acompanhar o cumprimento, por parte dos 27 BCN da UE e pelo BCE, das proibições estipuladas nos artigos 123.º e 124.º do Tratado e nos Regulamentos (CE) n.º 3603/93 e 3604/93 do Conselho. O artigo 123.º proíbe a concessão de créditos sob a forma de descobertos ou sob qualquer outra forma pelo BCE e pelos BCN em benefício de governos e de instituições ou organismos da UE, bem como a compra directa de títulos de dívida a essas entidades. O artigo 124.º proíbe quaisquer medidas, não baseadas em considerações de ordem prudencial, que possibilitem o acesso privilegiado às instituições fi nanceiras por parte dos governos e das instituições ou organismos da UE. A par do Conselho do BCE, a Comissão Europeia acompanha o cumprimento por parte dos Estados-Membros das disposições atrás referidas.

O BCE acompanha igualmente a aquisição pelos bancos centrais da UE no mercado secundário de títulos de dívida emitidos pelo sector público nacional, pelo sector público de outros Estados- -Membros e por instituições e organismos da UE. Nos termos dos considerandos do Regulamento (CE) n.º 3603/93 do Conselho, a aquisição de títulos de dívida do sector público no mercado secundário não deve servir para iludir o objectivo visado no artigo 123.º do Tratado. Tais aquisições não se deverão tornar uma forma de fi nanciamento monetário indirecto do sector público.

O exercício de acompanhamento realizado para 2011 indica que, nos seguintes casos, as disposições dos artigos 123.º e 124.º do Tratado e dos Regulamentos do Conselho relacionados poderão não ter sido respeitadas.

Primeiro, o Národná banka Slovenska adquiriu um título denominado em euros de uma entidade do sector público no mercado primário da dívida, para efeitos de gestão de activos. Tal fi cou a dever-se a um erro operacional, tendo o título sido

imediatamente vendido assim que se reconheceu o erro. Segundo, o De Nederlandsche Bank continuou a efectuar pagamentos antecipados no contexto do funcionamento do sistema holandês de garantia de depósitos. É imperioso fi nalizar as alterações necessárias à legislação holandesa em consonância com o parecer do BCE a fi m de assegurar a conformidade da legislação com as disposições do Tratado relativas à proibição de fi nanciamento monetário.

Em termos mais gerais, convém relembrar que as proibições estipuladas nos artigos 123.º e 124.º do Tratado devem ser rigorosamente cumpridas, mesmo num contexto de crise fi nanceira.

6.2 FUNÇÕES CONSULTIVAS

De acordo com o n.º 4 do artigo 127.º e o n.º 5 do artigo 282.º do Tratado, o BCE deve ser consultado sobre qualquer proposta de legislação da UE ou nacional, no domínio das suas atribuições 20_.

Todos os pareceres do BCE são publicados no seu sítio. Os pareceres do BCE relativos a propostas de legislação da UE são também publicados no Jornal Ofi cial da União Europeia.

Após a entrada em vigor do Tratado de Lisboa em Dezembro de 2009 e dado o estabelecimento das novas Autoridades Europeias de Supervisão no início de 2011, o BCE desenvolveu a sua orientação sobre o exercício da sua função consultiva relativa a projectos de actos delegados e de execução, tal como defi nido nos artigos 290.º e 291.º do Tratado, respectivamente 21_.

O BCE sublinhou que estes projectos de acto se qualifi cam como “projectos de acto da União” na acepção do primeiro travessão do n.º 4 do artigo 127.º e do n.º 5 do artigo 282.º do Tratado. O BCE deve ser consultado atempadamente sobre quaisquer projectos de acto da União, incluindo projectos de actos delegados e de execução, no domínio das suas atribuições.

Em conformidade com o Protocolo relativo a certas disposições 20

relacionadas com o Reino Unido da Grã-Bretanha e da Irlanda do Norte, anexo ao Tratado, a obrigação de consultar o BCE não se estende ao Reino Unido (JO C 83, 30.3.2010, p. 284). Ver, por exemplo, CON/2011/42, CON/2011/44 e CON/2012/5. 21